《金融衍生品》課程大綱

1、課程英文名Financial Derivatives and Application課程編號課程類別專業(yè)必修課課程性質(zhì)必修學分3總學時數(shù)48開課學院商學院開課教研室財會金融系面向專業(yè)金融工程開課學期3完成實現(xiàn)課程與畢業(yè)要求對應關系表中的能力要求專業(yè)基礎知識；專業(yè)實踐能力；綜合應用能力一、課程目標與教學任務總目標 ： 作為金融學專業(yè)的必修課程，本課程將系統(tǒng)地講授金融衍生工具，包括金融衍生工具市場的運作機制、衍生工具的價格決定以及衍生工具的交易策略等問題。講授的金融衍生工具包括遠期、期貨、互換和期權等基本衍生工具，以及債券市場和股票市場的創(chuàng)新產(chǎn)品。其中， 期貨市場的基本功能、運作機制和交易策略與期

2、權市場的運作機制、定價原理和交易策略是本課程的重點內(nèi)容。此外， 本課程也將適當講解衍生工具在風險管理方面的作用。當今國際金融市場上，衍生工具層出不窮，本課程對衍生工具的介紹自然不可能面面俱到。課程著重突出遠期、互換、期貨和期權等基礎性衍生工具。作為本科階段的衍生工具課程，重點要放在衍生工具的運作機制、基本原理和應用方面，而對于其定價則要把握好適度原則。知識目標：通過學習，本課程的目的是為學生將來從事金融領域的實務工作打下必備的理論基礎， 為進一步學習衍生工具定價和風險管理等高級課程提供必要的知識準備。要求學生熟練掌握衍生工具的基本原理，同時對衍生工具的定價方法和現(xiàn)實應用有一定理解。在原理方面，

3、要求學生掌握各種衍生工具的概念、特征和相應的市場運作機制。在定價方面，要求學生對無套利定價、風險中性定價等方法有一定的理解，對于其數(shù)學推導過程只要求有一定的了解。在此基礎上，培養(yǎng)學生一定的應用這些理論與原理的能力。能力目標：培養(yǎng)和提高學生的分析、解決實際經(jīng)濟金融工作的能力，為畢業(yè)后更好地適應相關的管理工作打下良好的基礎。素質(zhì)目標： 提高學生在社會科學方面的綜合素養(yǎng)，為進一步學習其他專業(yè)課程打下必要的基礎，進而培養(yǎng)學生作為一個合格的金融管理者以及其他經(jīng)濟管理者應當具備的素質(zhì)。二、課程內(nèi)容與基本要求第一章 緒論教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）了解遠期、期貨和期權

4、市場，市場對沖者、投資者以及套利者如何使用這些衍生品。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）場內(nèi)交易市場場外交易市場遠期合約期貨合約期權交易者的類型套期保值者投機者套利者危險作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料等）第二章 期貨市場的機制教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）詳細介紹期貨市場的具體運作機制，理解期貨合約和遠期合約的不同之處。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)

5、內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）背景期貨合約的設定期貨價格向現(xiàn)貨價格的收斂每日結算和保證金報紙上的價格行情交割交易者和訂單類型監(jiān)管會計及稅收遠期合約和期貨合約作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第三章 期貨的套期保值策略理解利用期貨進行套期保值的原理和策略。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）基本原則贊成和反對套期保值的論點基差風險交叉套期保值股票指數(shù)期貨展期作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第四章 利率教學目標和要求：（教學

6、目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解利率期貨，當對沖利率風險暴露時如何利用久期的測度。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率的類型利率測算零息票利率債券定價國庫券零息票利率的計算遠期利率遠期利率協(xié)議久期凸性利率期限結構理論作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第五章 遠期和期貨價格的確定學習遠期價格和即期價格之間關系式的推導，采用這一結果研究股指、外匯以及商品 期貨價格和即期價格之間的關系。教學時數(shù)：6教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講

7、授的次序，按章、節(jié)等分別列明）投資性資產(chǎn)與消費性資產(chǎn)賣空假設和符號投資性資產(chǎn)的遠期價格已知收益已知紅利率估計遠期合約的價值遠期價格與期貨價格是否相等股票指數(shù)期貨的價格外匯的遠期和期貨合約商品期貨持有成本交割選擇權期貨價格和預期將來的即期價格作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第六章 利率期貨教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習在美國市場上流行的國債期貨合約和歐洲美元期貨合約。同時學習如何將期貨合約和久期測度來對沖一個公司對于利率變化的風險暴露。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講

8、授的次序，按章、節(jié)等分別列明）日期計算慣例國債報價國債期貨歐洲美元期貨基于久期的套期保值策略對資產(chǎn)負債組合進行套期保值作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第七章 互換教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）理解互換的設計過程、應用方式和定價方法。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）利率互換的機制日期計算問題確認書比較優(yōu)勢觀點互換率的本質(zhì)LIBOR/（互換）零息票利率的計算利率互換的股價貨幣互換貨幣互換的股價信用風險其他類型的互換作業(yè)與思考題：課后習題參考資料

9、： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第八章 期權市場的機制教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習期權市場的組織結構、市場交易過程以及抵押擔保金的設定等教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）期權的類型期權的頭寸標的資產(chǎn)股票期權的性質(zhì)報紙上的期權行情交易傭金保證金期權結算公司監(jiān)管稅收認股權證、管理層股票期權和可轉換債券場外交易市場作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第九章 股票期權的性質(zhì)教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）

10、理解影響股票期權價格的因素，理解看跌-看漲平價公式。教學時數(shù)：3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）影響期權價格的因素假設和符號期權價格的上下限看跌期權和看漲期權之間的平價關系提前執(zhí)行：不付紅利股票的看漲期權提前執(zhí)行：不付紅利股票的看跌期權紅利的影響作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十章 期權的交易策略教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習單個期權頭寸和標的股票本身結合時所產(chǎn)生的結果，以及對于同一種股票上兩種或更多種不同期權組合時所能產(chǎn)生的盈利形式。教學時數(shù)：

11、3教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）包括一個期權和一個股票的策略差價期權組合期權其他復合期權的損益狀態(tài)作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）第十一章二叉樹模型教學目標和要求：（教學目的應反映不同的知識類型和層次學生的學習結果）學習二叉樹方法，理解二叉樹方法與風險中性定價理論的關系。教學時數(shù)：6教學方式：講授準備知識：（或預習內(nèi)容）本章節(jié)內(nèi)容教學內(nèi)容：（依照課程講授的次序，按章、節(jié)等分別列明）單步二叉樹模型風險中性估值兩步二叉樹圖看跌期權的例子美式期權Delta選擇 u 和 d 擬合波動率增加二叉樹

12、模型中的時間段數(shù)其他資產(chǎn)的期權作業(yè)與思考題：課后習題參考資料： （指定或推薦參考書、論文或其他資料）三、實踐環(huán)節(jié)及基本要求1、現(xiàn)實中的金融各種現(xiàn)象的文獻閱讀（課后）搜索有關金融形勢的新聞、網(wǎng)絡信息、學術期刊文章以及最新專著，對影響金融形勢的各種因素有深入的理解和認識。2、金融案例分析（課后）以某具體金融問題為例，分析該金融問題產(chǎn)生的原因，重點分析金融問題產(chǎn)生的根源及影響因素，提出解決金融問題的方法。四、與其它課程的聯(lián)系先修課程：貨幣銀行學、西方經(jīng)濟學、證券投資學五、教學組織采用課堂教學、案例教學和學生分組討論相結合形式。幫助學生了解金融理論和知識，提高學生發(fā)現(xiàn)、分析和解決現(xiàn)實中存在的金融問題的

13、能力。六、學時分配內(nèi)容講實實上自習討課踐踐機學題論時時學學時課時數(shù)數(shù)時時數(shù)數(shù)導論3期貨市場機制4利率3遠期4期貨3遠期和期貨價格確定62利率期貨3互換3期權市場機制2股票期權的性質(zhì)2期權的交易策略3期權的定價模型62二叉樹定價3其他定價模型3合計48總計48七、考核方式本課程列為學院考試課，考試方式采用閉卷形式。課程成績評價包括平時作業(yè)、小組案例、課堂表現(xiàn)、書面報告、討論等和終結性評價相結合的評價方法。八、教材與參考書教學用書：朱順泉 著， 金融衍生產(chǎn)品，清華大學出版社，2014年 5月參考書： TOC o 1-5 h z 美 約翰 . 赫爾 . 期權、期貨和衍生證券M. （張?zhí)諅プg），華夏出版社，1997。 美 約翰 . 赫爾 . 期權、期貨和衍生證券導論M. （張?zhí)諅プg），中國人民大學出版社，2001。 美 約翰 . 馬歇爾，維普爾.