山東黃金公司財務指標回歸分析

1、.：.；公司財務情況的目的股份公司的運營情況和未來開展是股票價錢的基石。從實際上來分析，公司的運營情況與股票的價錢成正相關，即：公司運營情況好，那么股票的價錢就高，反之，公司的運營情況不好，那么股票的價錢就低。而一個公司的運營情況是經(jīng)過公司的財務情況可以得到反映的。提到財務情況，重點就在于研討公司的盈利性、平安性和流動性。盈利性。盈利才干是企業(yè)財務構造和運營績效的綜合表現(xiàn)。對于投資者而言，公司盈利能使投資者獲得資本收益；對于債務人來講，利潤是企業(yè)償債才干的重要來源；而政府有關部門關懷的那么是微觀和宏觀的經(jīng)濟效益，以及各種稅費上交的可靠性；對于企業(yè)管理者來講，可經(jīng)過對盈利才干的分析，來評價判別企

2、業(yè)的運營成果，分析變化緣由，總結閱歷教訓，不斷提高企業(yè)獲利程度，它是管理者運營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。公司盈利程度的高低以及未來開展趨勢，都能經(jīng)過股票市場上，由股票的價錢得到反映。各方信息運用者無不對企業(yè)盈利程度寄予莫大的關切，通常情況下，盈利程度高，未來盈利增長趨勢強勁的股票，它們在股票市場上就會有良好的表現(xiàn)。衡量營利性最常用的目的是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。在上市公司盈利才干目的分析中，每股收益(即本年度凈收益除以加權平均普通股數(shù))是上市公司年度報告中最重要的目的之一，它闡明普通股每股在本年度所獲利潤，是衡量公司盈利才干的相對客觀、直接的比率目的。其他重要目的還有：銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、

3、凈資產(chǎn)收益率率、凈資產(chǎn)增長率和利潤增長率等等。平安性公司的財務平安性主要是指公司歸還債務從而防止破產(chǎn)的特性，通常用公司的負債與公司資產(chǎn)和資本金相聯(lián)絡來描寫公司的財務穩(wěn)健性或平安性。而這類目的同時也反映了公司自有資本與總資產(chǎn)之間的杠桿關系，也稱為杠桿比率。資本構造“權衡實際以為：負債可以為企業(yè)帶來稅額庇護利益，隨著負債比率提高，負債稅額庇護利益開場被破產(chǎn)本錢所抵消。當邊沿稅額庇護利益恰好與邊沿破產(chǎn)本錢相等，企業(yè)價值最大，到達最正確資本構造；當負債比率進一步添加，破產(chǎn)本錢大于負債稅額庇護利益，導致企業(yè)價值下降。償債才干是指企業(yè)歸還所欠債務的才干，衡量償債才干的財務目的主要是指資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權比率。

4、流動性公司資金鏈情況也是影響運營得重要要素，流動性強的公司抗風險才干較強，尤其在經(jīng)濟處于低迷時期，這類公司股票往往會有較好的表現(xiàn)；反之，流動性脆弱的公司，一旦資金鏈斷裂，很容易墮入技術性破產(chǎn)。衡量財務流動性情況需求從資產(chǎn)負債整體考量，常包括流動比率、速動比率、應收賬款平均回收期、銷售周轉期等。未來開展性從經(jīng)典股票價錢實際看，公司的股票價錢是由未來的每股收益或每股現(xiàn)金流量的凈值所決議的。這在某種程度上也闡明，公司股票價值確實定是一個動態(tài)的、延續(xù)的過程，作為投資者不僅要關懷企業(yè)的現(xiàn)狀，更多的應關注企業(yè)未來的生長性。評價上市公司生長性財務目的有： 1凈利潤增長率，經(jīng)過該目的可以推斷公司所處的時期，即

5、該公司是處于導入期、生長期、成熟期或衰退期。該目的高，企業(yè)往往處于生長期；該目的變化不太大，普通來說企業(yè)應處于成熟期；該目的降低，企業(yè)能夠處于衰退期。 2總資產(chǎn)增長率，該目的反映上市公司實力增長的快慢，該目的越高，公司實力增長越快。本文所選取的財務根本目的每股收益每股收益=期末凈資產(chǎn)/期末總股本，該比率反映了每股發(fā)明的稅后利潤，比率越高，闡明所發(fā)明的利潤越多。假設公司只需普通股時，凈收益是稅后凈利，股份數(shù)是指流通在外的普通股股數(shù)；假設公司還有優(yōu)先股，應從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的利息。該目的屬于效益型目的，實際上越大越好。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤/凈資產(chǎn)， 凈資產(chǎn)收益率可衡量公司

6、對股東投入資本的利用效率，它彌補了每股收益目的的缺乏。該目的屬于效益性目的，實際上越大越好。主營業(yè)務收入增長率主營業(yè)務收入增長率=本期主營業(yè)務收入-上期主營業(yè)務收入/上期主營業(yè)務收入100%，主營業(yè)務收入增長率與應收賬款增長率的比較分析，可以表示公司銷售額的增長幅度，可以借以判別企業(yè)主營業(yè)務的開展情況。該目的屬于效益性目的，實際上越大越好。每股運營現(xiàn)金流每股運營現(xiàn)金流=運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/總股本， 現(xiàn)金流反映了主營業(yè)務的現(xiàn)金收支情況。如今有一些企業(yè)經(jīng)過犧牲現(xiàn)金流來達成資產(chǎn)增值、營業(yè)額添加、盈利添加的目的。這樣的企業(yè)能夠在短期有些虛偽的興隆，但最終一定會由于現(xiàn)金流的缺乏而引起業(yè)務的起落，甚

7、至很多時候會危及生命。所以對每股運營現(xiàn)金流的分析非常的重要，但是普通的投資者卻經(jīng)常忽略這個目的，因此本文將其引入，希望能更準確地對股票定價。該目的屬于效益性目的，實際上越大越好。流動比率流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負債總額， 流動比率表示企業(yè)流動資產(chǎn)中在短期債務到期時變現(xiàn)用于歸還流動負債的才干。該目的屬于適度性目的，實際上存在一個最正確值。速動比率速動比率=流動資產(chǎn)總額-存貨總額/流動負債總額100%，它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立刻變現(xiàn)用于歸還流動負債的才干。速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債才干強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。該目的屬于適度性目的，實際上存在

8、一個最正確值。資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額100%，資產(chǎn)負債率是從總體上反映企業(yè)償債才干的目的。該目的越低，闡明企業(yè)償債才干越強。但資產(chǎn)負債率也并非是越低越好。該目的屬于適度性目的，實際上存在一個最正確值?？傎Y產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率次=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額100%，總資產(chǎn)周轉率是調(diào)查企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要目的，表達了企業(yè)運營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質量和利用效率。經(jīng)過該目的的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)發(fā)掘潛力，積極創(chuàng)收，提高產(chǎn)品市場占有率，提高資產(chǎn)利用

9、效率。普通情況下，該數(shù)值越高闡明企業(yè)總資產(chǎn)周轉速度越快，銷售才干越強，資產(chǎn)利用效率越高。該目的屬于效益型目的，實際上越大越好。 模型的實證分析 變量確實定本文運用了每股收益、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務增長率、每股運營現(xiàn)金流、流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、總資產(chǎn)周轉率共八個目的，利用軟件Eviews進展實證分析。首先對數(shù)據(jù)進展預處置，然后；進展主成分分析，從反映同一財務才干目的中，選取主成分對股價進展多元回歸分析，得出相關的多元回歸模型；最后對實證的結果進展分析和解釋。 變量確實定如下：自變量：以所選取的樣本公司山東黃金公司公開公布的2004年12月至2021年12月的半年度財務報告為基準。因變量

10、：以所選取的樣本股在2003年8月29日知2021年12月31日每月的收盤價為基準。數(shù)據(jù)樣本的選擇本文選取的數(shù)據(jù)直接或間接來源于“雅虎財經(jīng)網(wǎng)、“巨潮咨詢網(wǎng)、“中國國家統(tǒng)計局、“中國人民銀行、“上海買賣所、“證券之星、“和訊網(wǎng)等公開披露的數(shù)據(jù)。實證分析本文所分析的數(shù)據(jù)都源于財務數(shù)據(jù)，為了防止各解釋變量之間存在多重共線，影響對參數(shù)的估計、檢驗等呵斥嚴重影響，本文利用eviews進展了相關性檢驗。設模型的函數(shù)方式為：A、運用OLS估計方法對上式中的參數(shù)進展估計，輸出的結果如下所示：Dependent Variable: YMethod: Least SquaresDate: 02/24/11 Tim

11、e: 11:58Sample: 2003:2 2021:2Included observations: 15VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. C-2.7912133.112646-0.8967330.4044X10.3208370.4115910.7795030.4653X2-5.8309586.561169-0.8887070.4084X3-0.1502210.069933-2.1480680.0753X40.0154430.1332800.1158680.9115X5-99.40419198.0802-0.5018380.6337X

12、6172.5300238.33300.7239030.4964X78.8081525.4259501.6233380.1556X8-0.0255080.287545-0.0887080.9322R-squared0.548082 Mean dependent var0.248696Adjusted R-squared-0.054476 S.D. dependent var0.471428S.E. of regression0.484098 Akaike info criterion1.670652Sum squared resid1.406107 Schwarz criterion2.0954

13、82Log likelihood-3.529889 F-statistic0.909592Durbin-Watson stat2.066362 Prob(F-statistic)0.5623562分析由R平方介于0和1之間，可以看出，整體上股票的收益率與解釋變量之間線性關系普通。3檢驗計算解釋變量之間的簡單相關系數(shù)表：x1x2x3x4x5x6x7x8x110.860066-0.131230.515121-0.50396-0.418220.29730.786565x20.8600661-0.284220.658484-0.63519-0.532060.3824930.888782x3-0.131

14、23-0.284221-0.14223-0.11782-0.191470.427787-0.02305x40.5151210.658484-0.142231-0.29496-0.216060.9010.605329x5-0.50396-0.63519-0.11782-0.2949610.979459-0.87011-0.75201x6-0.41822-0.53206-0.19147-0.216060.9794591-0.88979-0.70215x70.29730.3824930.4277870.901-0.87011-0.8897910.567534x80.7865650.888782-0.

15、023050.605329-0.75201-0.702150.5675341表給出了8個原始數(shù)據(jù)之間的相關系數(shù)，系數(shù)的大小表示變量之間的相關程度，系數(shù)的符號表示變量之間是正相關還是負相關。由圖中的相關矩陣可以看出，x1、x2、x8之間的相關性較高，闡明每股收益、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉率間的相關性較高；x3、x4和其他變量的相關性相對比較??；x5、x6、x7之間的相關性比較高，闡明流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率間的相關性比較高。相關性高，闡明模型中解釋變量確實存在較為嚴重得多重共線性。修正運用OLS方法逐一對各個解釋變量回歸。結合經(jīng)濟意義和統(tǒng)計檢驗選出擬合效果最好的一元線性回歸方程。結果如下所

16、示：逐漸回歸，將其他解釋變量逐一帶入之中，得出以下幾個模型：從圖中可以看到，在刪除變量x2、x4、x5、x6后，模型的統(tǒng)計檢驗均有較大改善。最終的回歸結果如下：Dependent Variable: YMethod: Least SquaresDate: 02/24/11 Time: 18:09Sample: 2003:2 2021:2Included observations: 15VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb. C-1.7082000.841219-2.0306230.0697X10.1572010.2720300.5778790

17、.5761X3-0.1107160.043818-2.5267090.0300X76.3592.3806082.5780630.0275X8-0.2366150.153845-1.5380060.1551R-squared0.464575 Mean dependent var0.248696Adjusted R-squared0.250405 S.D. dependent var0.471428S.E. of regression0.408158 Akaike info criterion1.306877Sum squared resid1.665930 Schwarz criterion1.

18、542894Log likelihood-4.801579 F-statistic2.169191Durbin-Watson stat1.943863 Prob(F-statistic)0.146220經(jīng)過上述逐漸回歸分析，闡明y對x1、x3、x7、x8的回歸模型最優(yōu)，最終結果為：從以上的結果可以看出：方程的整體擬合度普通，大部分變量能經(jīng)過檢驗，每股收益、主營業(yè)務增長率、資產(chǎn)負債率以及總資產(chǎn)周轉率目的對股價有較顯著影響，這闡明財務目的所反映的信息對股價運用較顯著影響的。X1系數(shù)為正，這闡明每股收益對投資者的投資決策影響較大，而每股收益屬于上市公司盈利才干的目的，盈利性目的是上市公司業(yè)績程度的反映，各大證券公司的報告中也經(jīng)常運用這些目的來反映上市公司的業(yè)績程度 ，對投資者有一定的導向作用。X7系數(shù)為正且較大，闡明償債才干與股價有正相關系。普通情況下，資產(chǎn)超出負債的程度越高，闡明上市公司可以保證債務在到期日得以歸還，并在清算時不會遭到艱苦影響和損失；但假設負債比率過低，那么闡明公司利用債務人資本進展運營活動的才干很差。做為一名投資者，從此能調(diào)查公司的運營方式以及投資的風險。我們看到X3、X8的系數(shù)同為負數(shù)，雖然并不大，但這值得引起我們的關注。負數(shù)闡明，主營業(yè)務收入的增長以及總資產(chǎn)周轉率與股價存在負相關關系?？傎Y產(chǎn)周轉率和主營業(yè)務利潤率等表示