不斷變化的保理業(yè)務(wù)法律和金融的雙重視角

1、不斷變化的保理業(yè)務(wù):法律和金融的雙重視角一、介紹在過去的二十年間，隨著產(chǎn)業(yè)構(gòu)造轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動性急劇上升。在這樣一個變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，如何進(jìn)步融資領(lǐng)域的競爭力是一個很大的挑戰(zhàn)，尤其是對效勞行業(yè)的企業(yè)而言。融資已被確定為成功進(jìn)展才能建立、參與競爭、創(chuàng)造就業(yè)時機(jī)，進(jìn)展消費(fèi)性投資，并擴(kuò)大業(yè)務(wù)的一個關(guān)鍵因素。由于信譽(yù)證期限通常持續(xù)30至90天，這是一段很難融資的消費(fèi)周期。這些問題的存在促使許多重點(diǎn)企業(yè)找到短期融資業(yè)務(wù)，作為替代信譽(yù)證的融資形式。保理是一種金融技術(shù)，其中一個專門的公司保理商購置的客戶應(yīng)收賬款所造成的貨物的銷售或向客戶提供效勞，這在目前的金融環(huán)境極具重要性。本文的目的是雙

2、重的。一是分析中小企業(yè)施行保理的主要特點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)和本錢，特別強(qiáng)調(diào)效勞業(yè)施行保理的費(fèi)用本錢，二是評論法律環(huán)境的和討論保理合同的法律關(guān)系，如何處理應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)和維護(hù)所涉及的保理交易各方之間利益的平衡。二、不斷變化的金融環(huán)境中的保理企業(yè)的理論說明，尤其是中小型面臨著籌集資金，通過定期的銀行貸款，以及融資現(xiàn)金流出和流入的時間之間的差距的問題。傳統(tǒng)意義上，外部融資是中小企業(yè)融資的主要來源，但是，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化的需求，在過去的十年間以資產(chǎn)為根底的融資方式開場盛行，包括保理業(yè)務(wù)。保理可以被視為短期融資的一種特殊形式，其作用是通過進(jìn)步資金的流動性和提升企業(yè)的現(xiàn)金流動形式從而使企業(yè)的金融競爭力有所改善。一

3、優(yōu)勢和本錢與商業(yè)貸款等傳統(tǒng)形式一樣，保理提供中小型企業(yè)營運(yùn)資金的融資途徑。正如向SS公司的研究說明【2】，保理對小型的、快速增長的、從事特定的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的年輕公司是一個強(qiáng)大的工具。關(guān)于保理市場的實(shí)證研究也說明，保理市場的分割更加集中于營業(yè)額在250，000英鎊到3，000，000英鎊之間的，成立時間在一年到五十年之間的小企業(yè)。其中保理最經(jīng)常提到的優(yōu)勢是經(jīng)濟(jì)競爭力由于資金流動性和增加企業(yè)的現(xiàn)金流動形式而進(jìn)步。公司面臨著流動性風(fēng)險，這使他們不可以增加資金和解決他們的到期債務(wù)的風(fēng)險。一般來說，流動性風(fēng)險增加是因?yàn)殂y行的到期轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，他們采取的存款往往是即時或在短時間內(nèi)歸還，或者用這些存款在更長的時

4、期提供授信額度的資金給借款人。在這樣的金融框架下，保理支持中小型公司來適應(yīng)資金流動性要求的程度，并為他們從供給商那里提供了更多的價格折扣【3】。另一方面，使用保理可以進(jìn)步盈利才能、資金流動性和現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，管理時間、信譽(yù)風(fēng)險和違約風(fēng)險，但是另一方面，進(jìn)步了公司本錢。因此，保理的應(yīng)用是有限的，由于其中很多商業(yè)的限制和法律環(huán)境中隱藏的本錢。除了前面提到的標(biāo)準(zhǔn)本錢，許多國家對保理業(yè)務(wù)也有一些額外的稅務(wù)，法律和監(jiān)管的挑戰(zhàn)尤其是開展中國家【4】。通常使保理交易本錢過于昂貴的是其稅收待遇有些國家不允許對保理盈利實(shí)行免稅。保理的法律處理對本錢確定起重要作用。假如法律成認(rèn)保理作為一個銷售和購置協(xié)議，那么其重要性

5、是被無視的。二效勞業(yè)中的保理保理業(yè)務(wù)被廣泛承受為一種替代性融資來源，并在幾乎每一個行業(yè)使用，包括企業(yè)對企業(yè)或企業(yè)對政府的貿(mào)易往來。在過去30年中已經(jīng)發(fā)生的是，工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體的特點(diǎn)是從第一和第二行業(yè)大幅轉(zhuǎn)移到第三產(chǎn)業(yè)效勞業(yè)。通常情況下，效勞行業(yè)的企業(yè)比他們的信譽(yù)額度成長得更快，并且沒有或很少有信譽(yù)記錄。效勞業(yè)企業(yè)往往是工資密集型企業(yè)，通常很少有適宜的抵押物可用于維持原有的銀行貸款。以歐洲為例，制造業(yè)是保理業(yè)務(wù)分布中最重要的支柱產(chǎn)業(yè)。然而，運(yùn)輸、貿(mào)易和效勞在保理業(yè)務(wù)的行業(yè)分布的比重在某些國家如英國，瑞典，意大利和德國也是相當(dāng)了不起。事實(shí)上，各國利用保理效勞的情況取決于每個國家經(jīng)濟(jì)的詳細(xì)開展情況。一方

6、面考慮到將來效勞行業(yè)日益增加的重要性，另一方面每個國家保理業(yè)務(wù)的增長，人們所期望的保理效勞在將來的行業(yè)分布中占效勞業(yè)的份額將越來越大。三、保理相關(guān)法律問題一國際貿(mào)易中保理業(yè)務(wù)的法律處理合同法在節(jié)約和降低貿(mào)易業(yè)務(wù)的交易本錢的組織和過程中是一個重要的因素。市場主體貸款需求的增加和合同金錢債權(quán)的轉(zhuǎn)變?nèi)鐟?yīng)收賬款進(jìn)入成熟的融資體系，創(chuàng)造了國際貿(mào)易法的新工具，如保理，福費(fèi)廷，資產(chǎn)證券化，發(fā)票貼現(xiàn)等。“創(chuàng)立統(tǒng)一的法律作為一個成熟的想法，將打敗國際商業(yè)交易的最大的敵人國界。統(tǒng)一法典的采用適用于不同的法律，經(jīng)濟(jì)和社會制度下簽訂的合同，消除了國際商業(yè)交易運(yùn)行中的障礙，這有助于國際開展的轉(zhuǎn)移和法律整體保障的創(chuàng)造。合

7、同法的統(tǒng)一也因此成為商務(wù)人士、各國立法者和法律學(xué)說的恒定愿望。 盡管保理具有諸多優(yōu)勢，大多數(shù)大陸法系國家的法律制度卻對應(yīng)收賬款融資顯示出敵視。一些國家立法者制止將來應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓或?qū)Α耙粩堊愚D(zhuǎn)讓加以限制。這些限制措施規(guī)定了應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓的效力以債權(quán)人通知、債務(wù)人批準(zhǔn)為要件。這些不同國家法律制度創(chuàng)立的限制貿(mào)易和商業(yè)交易很多時候可以看作是一個非關(guān)稅貿(mào)易壁壘。二保理在國家范圍內(nèi)的法律障礙保理協(xié)議作為詳細(xì)的法律文書出如今英美法系國家的業(yè)務(wù)理論中，這是以這些國家的產(chǎn)業(yè)構(gòu)造為根底的，因此如今這種安排的應(yīng)用會導(dǎo)致在這些國家與大陸法系國家在詳細(xì)貿(mào)易上產(chǎn)生問題。最顯著問題是不能轉(zhuǎn)讓將來應(yīng)收賬款或批量應(yīng)收帳款，以及制止轉(zhuǎn)

8、讓條款中通知的效力對債權(quán)人與債務(wù)人之間的合同的影響。比擬法的研究說明，已經(jīng)對保理特別立法的國家都是保理交易已經(jīng)存在了很長時間，并且已經(jīng)有大量的理論經(jīng)歷；例如應(yīng)收款轉(zhuǎn)讓的登記制度找到它在銷售領(lǐng)域的法律性質(zhì)物權(quán)法，它最初出如今美國保理合同。國外債權(quán)人對此已有認(rèn)識，他們與外國合作伙伴的合同可能將受外國法律的管轄，尤其是在應(yīng)收帳款財(cái)產(chǎn)作為無形商品轉(zhuǎn)讓的情況。無形財(cái)產(chǎn)如應(yīng)收賬款是對出資人平安而言最值錢的物件，只可能受法律上的原因影響，而不會由實(shí)際的事件影響。不動產(chǎn)可能因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場的改變失去價值，車輛可能被摧毀或損壞，昂貴的設(shè)備可能報(bào)廢，但合同派生的債務(wù)和應(yīng)收賬款的失去大局部價值都受到保護(hù)，防止實(shí)際的風(fēng)

9、險。該種物業(yè)最大的風(fēng)險就是對法律上的障礙敏感，如抵押貸款的風(fēng)險或債務(wù)人破產(chǎn)或擔(dān)保人無力償債，浮動抵押，合同或其他形式的合同義務(wù)不履行的無奈。但最大的風(fēng)險是不同法律制度處理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的差異【6】。在塞爾維亞法律的情境下，自愿的保理協(xié)議是一個匿名合同【7】，對轉(zhuǎn)讓應(yīng)收債權(quán)合法性的唯一要求是對原始債務(wù)人的通知，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓自債務(wù)人收到轉(zhuǎn)讓通知后才適用法律。但是與塞爾維亞法律開通的態(tài)度不同的是，大陸法系國家對保理協(xié)議設(shè)置了很多障礙，如：大局部國家制止應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓；搜集轉(zhuǎn)讓應(yīng)收帳款的標(biāo)準(zhǔn)，未能在指定的時間內(nèi)轉(zhuǎn)讓的應(yīng)收帳款不可以轉(zhuǎn)讓；公布的制止轉(zhuǎn)讓的條款規(guī)定，其中制止債權(quán)人和新債權(quán)人之間的期貨合約以任何形式轉(zhuǎn)讓應(yīng)收帳款。這些做法產(chǎn)生限制，限制了很多企業(yè)融資的可能性。這些限制導(dǎo)致了許多額外的本錢，表如今對信譽(yù)額度有影響的時間、金錢和管理本錢的損失，如通知債務(wù)人的費(fèi)用。盡管如此，通過適用和采納國際統(tǒng)一私法協(xié)會和貿(mào)易法公約在國家立法的解決方案是為創(chuàng)立一個轉(zhuǎn)讓過程開場的可能性和協(xié)調(diào)保理合同的法律制度。四、結(jié)語保理業(yè)務(wù)被廣泛承受作為一種替代性融資來源，其最大優(yōu)勢是金融競爭力因