論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理易成公司 岳俊華 摘 要隨著現(xiàn)代企業(yè)管理制度的不斷發(fā)展，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)經(jīng)營管理活動(dòng)中的重要地位清晰的突顯出來，財(cái)務(wù)管理成為企業(yè)管理的核心所在，而在財(cái)務(wù)管理中風(fēng)險(xiǎn)控制最為核心的一個(gè)方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為企業(yè)日常管理中一個(gè)非常重要的課題。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種客觀事實(shí)，存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能夠比較全面地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，進(jìn)行經(jīng)常性的財(cái)務(wù)分析，建立風(fēng)險(xiǎn)

2、預(yù)警體系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的預(yù)測，進(jìn)而進(jìn)行科學(xué)的財(cái)務(wù)決策，通過規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)等方法，在一定程度上有效的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，把由于風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的損失降到最低，維護(hù)企業(yè)利益。本文介紹了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及成因，闡述了建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警系統(tǒng)的重要性，并探討了如何建立有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制、完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，幫助企業(yè)進(jìn)一步防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)/財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)/財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理前言在全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢下，我國的市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展,企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了巨大變化，面臨著嚴(yán)峻的國際挑戰(zhàn)。為了使企業(yè)在激烈的國際競爭中立于不敗之地，實(shí)行有效的企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略已經(jīng)成為我國現(xiàn)代企業(yè)繁榮發(fā)展的首要問題。盡管企業(yè)

3、可以采用不同的戰(zhàn)略來開發(fā)其競爭優(yōu)勢，但無論采用哪一種方式，都離不開財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)各種管理中處于戰(zhàn)略核心地位。其中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、防范和控制的研究已成為當(dāng)今企業(yè)所面臨的重要課題?！帮L(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)名詞來源于西方經(jīng)濟(jì)理論。風(fēng)險(xiǎn)就是指在一定條件下和一定時(shí)期可能發(fā)生的各種結(jié)果的不確定程度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中, 由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)料或無法控制的不確定性因素的作用，使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所獲取的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在無疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。因此,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源、現(xiàn)狀、成因及其防范措施進(jìn)行探

4、討, 以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益就顯得具有十分重要的意義。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理就是企業(yè)在日常的經(jīng)營中，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、衡量和分析，并以最小的成本達(dá)到最大安全保障的管理辦法。2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理概述2.1 風(fēng)險(xiǎn)概念目前理論界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概念尚無一種公認(rèn)的權(quán)威性的定義,但是從幾個(gè)有代表性的定義中可以得出風(fēng)險(xiǎn)的特征。美國著名保險(xiǎn)學(xué)家特瑞斯普雷切特等四人合著的風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)一書中將風(fēng)險(xiǎn)定義為“未來結(jié)果的變化性”,這個(gè)定義強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性的特征。另一位美國學(xué)者威雷特則強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)的客觀性特征,他把風(fēng)險(xiǎn)定義為“關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)”。我國有的學(xué)者認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)是特定客觀情況下,特定期間內(nèi),某一事件

5、的預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果之間的變動(dòng)程度,變動(dòng)程度越大,風(fēng)險(xiǎn)越大;反之,則越小?！边@個(gè)定義也強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)與不確定性相關(guān)。2.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及管理目標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素的影響, 使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離, 因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。它是財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營活動(dòng)過程中各種不確定性的綜合反映，是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化的集中體現(xiàn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涉及到企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)、企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)方面以及企業(yè)環(huán)境中的各個(gè)因素，因此有狹義和廣義之分, 狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指籌資風(fēng)險(xiǎn), 廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指包括籌資風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的所有由于不確定事項(xiàng)給企業(yè)帶來的可能損失及其損失程度，具體包括:

6、 籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金收回風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)貶值( 或跌價(jià)) 風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等。在市場經(jīng)濟(jì)條件下, 財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)常是在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行的,要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。因此企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于: 了解風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀和成因, 正確預(yù)測、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪? 健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制, 將損失降至最低程度, 為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。3 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及成因分析3.1企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng), 一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營運(yùn)和收益分配四個(gè)方面。相應(yīng)地, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)。具體來說, 我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾方面：3.1.1資

7、金結(jié)構(gòu)不合理資金結(jié)構(gòu)是主要指企業(yè)全部資金來源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到65%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，即產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國企業(yè)大部分生產(chǎn)經(jīng)營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)來看, 普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多的問題。不少企業(yè)流動(dòng)比率不足國際警戒標(biāo)準(zhǔn)( 200%) 。有的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%以上, 還有的甚至超過100%。一旦市場銷售縮減, 很難靠借新債還舊債的方式維持資金運(yùn)轉(zhuǎn)。從企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看, 長

8、期負(fù)債較少, 短期負(fù)債過多, 企業(yè)對(duì)銀行的依賴很大。企業(yè)過分依賴銀行, 當(dāng)出現(xiàn)支付危機(jī)時(shí), 一方面使自己失去信任而加大其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。由此可見, 我國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在比較大的問題。3.1.2投資缺乏科學(xué)性企業(yè)投資包括對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。在對(duì)外投資上, 很多企業(yè)投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足, 盲目投資, 導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大, 從而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷。企業(yè)對(duì)內(nèi)投資主要是固定資產(chǎn)投資。在固定資產(chǎn)投資決策過程中, 很多企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究, 加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因, 使得投資決策失誤頻繁發(fā)生, 投資

9、項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益, 投資無法按期收回, 這也給企業(yè)帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3.1.3資金回收策略不當(dāng)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量, 擴(kuò)大市場占有率, 大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會(huì)計(jì)核算的角度看, 這可以增加企業(yè)利潤, 但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對(duì)客戶的信用等級(jí)了解不夠, 盲目賒銷, 造成大量應(yīng)收賬款失控, 相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回, 甚至成為壞賬。，此外，目前我國企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中, 存貨所占比重相對(duì)較大, 且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓存貨。存貨流動(dòng)性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)

10、致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。資產(chǎn)長期被債務(wù)人和存貨占用, 使得企業(yè)缺少足夠的流動(dòng)資金進(jìn)行再投資或歸還到期債務(wù), 嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性。3.1.4收益分配政策不規(guī)范股利分配政策對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會(huì)影響投資者對(duì)企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽(yù), 從而影響企業(yè)資金的來源, 也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度, 不結(jié)合企業(yè)的實(shí)現(xiàn)情況, 不進(jìn)行科學(xué)的分配決策, 必將影響企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu), 從而形成間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。與國際上廣泛采用的股利政策相比,

11、我國企業(yè)較少分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法, 這一方面有意無意間助長了證券市場上的投機(jī)氣氛, 另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此, 我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循, 股利分配方案常常朝令夕改, 令投資者無所適從。3.2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析在市場經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中, 企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是難免的, 關(guān)鍵是必須了解風(fēng)險(xiǎn)的起因, 才能做到有的放矢, 使自身處于不敗之地。我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,包括企業(yè)可控的及不可控的、企業(yè)內(nèi)部及外部的等等,而且不同種類的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同?？傮w看來,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的根本原因在于財(cái)務(wù)活動(dòng)本身及其環(huán)境的復(fù)雜性,人們認(rèn)識(shí)的滯后性以及

12、財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性。具體內(nèi)容如下:3.2.1企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜多變企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境,是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件。企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣, 包括國民經(jīng)濟(jì)整體的形勢及行業(yè)景氣度, 國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。這些因素存在于企業(yè)之外, 其變化對(duì)企業(yè)來說, 是難以預(yù)見和難以改變的, 這必然會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。如持續(xù)的通貨膨脹，將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實(shí)物性資金相對(duì)升值，資金成本持續(xù)升高。例

13、如，世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲，使企業(yè)增加了運(yùn)營成本，減少了利潤，無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益。而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括支付利息過多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。此外，財(cái)務(wù)管理的環(huán)境還具有多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)帶來困難。目前，我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)偏低，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表

14、現(xiàn)在企業(yè)不能對(duì)外部環(huán)境的變化進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反映滯后，措施不力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然產(chǎn)生。3.2.2企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂, 決策缺乏科學(xué)性企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂也是我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間, 在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象, 造成資金使用效率低下, 資金流失嚴(yán)重, 資金的安全性、完整性無法得到保證。在采購、生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、市場預(yù)測等各環(huán)節(jié)之間缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)配合,造成應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等資產(chǎn)損失嚴(yán)重。決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致的決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，在進(jìn)行投資決策時(shí)不進(jìn)

15、行深入市場調(diào)研和科學(xué)論證, 盲目投資使項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，形成不良資產(chǎn)或巨額損失。投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通常財(cái)務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。 3.2.3企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,但在現(xiàn)代企業(yè)管理中, 部分理財(cái)人員受專業(yè)教育的程度限制,他們的理財(cái)觀念和理財(cái)方法,特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力, 還不能在更大程度上適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。還有許多財(cái)務(wù)管理人員

16、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念狹隘,缺乏正確的市場風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),這也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。3.2.4內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制不健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控是企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)中一個(gè)非常重要而且相當(dāng)獨(dú)特的系統(tǒng), 為使其更能充分發(fā)揮其職能作用, 企業(yè)不僅應(yīng)該設(shè)置獨(dú)立的組織機(jī)構(gòu),更重要的是要根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn), 建立起一套比較完整的、系統(tǒng)的、強(qiáng)有力的內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控制度, 才能保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控系統(tǒng)的高效運(yùn)行。而我國企業(yè)大多沒有建立內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制。即使有, 其財(cái)務(wù)監(jiān)督制度執(zhí)行也不嚴(yán)格, 特別是有的企業(yè)管理與監(jiān)督合而為一, 缺乏資產(chǎn)損失責(zé)任追

17、究制度, 對(duì)財(cái)經(jīng)紀(jì)律置若罔聞, 難以進(jìn)行有效的約束, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極易發(fā)生。3.2.5財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性財(cái)務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷,財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí),管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況,這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué),哪個(gè)方案更可行,大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因, 企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況, 增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí), 提高財(cái)務(wù)管理水平, 采取正確的方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)

18、測、控制和管理，以減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響。4企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的防范措施4.1建立財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系在財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，有些風(fēng)險(xiǎn)是能夠在計(jì)劃階段進(jìn)行預(yù)測和控制的，有些風(fēng)險(xiǎn)是突發(fā)的不能預(yù)測到的，所以應(yīng)建立追蹤環(huán)境變化的預(yù)警系統(tǒng)，用以判斷財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的大小，對(duì)企業(yè)的影響程度，是否存在危害性風(fēng)險(xiǎn)，從而構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的決策系統(tǒng)。4.1.1運(yùn)用“阿爾曼”模型建立預(yù)警系統(tǒng)這種方法是由美國愛德華阿爾曼在20世紀(jì)60年代提出來的基于多元判別模型的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。他利用逐步多元鑒別分析逐步提取五種最具共同預(yù)測能力的財(cái)務(wù)比率, 建立起了一個(gè)類似回歸方程的Z計(jì)分法模型:Z = 0.012X1+0.014X2+0.0

19、33X30.006X4+0.999X5其中:Z為判別函數(shù)值； X1=（營運(yùn)資金/資產(chǎn)總額）100%； X2=（留存收益/資產(chǎn)總額）100%； X3=（息稅前利潤/資產(chǎn)總額）100%； X4=（普通股和優(yōu)先股的市場價(jià)值總額/負(fù)債賬面價(jià)值總額）100%；X5=（銷售收入/總資產(chǎn)）100%。該模型實(shí)際上是通過五個(gè)變量( 五種財(cái)務(wù)比率) , 將反映企業(yè)償債能力指標(biāo)(X1、X4)、獲利能力指標(biāo)（X2、X3）和營運(yùn)能力指標(biāo)（X5）用一個(gè)多元的線性函數(shù)公式有機(jī)聯(lián)系起來, 綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性。一般情況下，Z值越低越有可能發(fā)生破產(chǎn)。阿爾曼還給出了企業(yè)破產(chǎn)的臨界值: Z值等于1.81是判斷企業(yè)破產(chǎn)的臨界

20、。若Z值小于1.81, 則表明企業(yè)存在很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；若Z值大于3, 則表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性很??； 若Z值處于1.812.99之間, 阿爾曼稱之為“灰色地帶” ，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是及其不穩(wěn)定的。該模式從宏觀角度檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否呈現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象，提高做好財(cái)務(wù)危機(jī)的規(guī)避或危機(jī)發(fā)生的準(zhǔn)備工作。當(dāng)然由于企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、地域不同，企業(yè)不應(yīng)當(dāng)拘泥于形式的不同，而應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況建立起適合自己企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。4.1.2利用單個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)趨勢的惡化來進(jìn)行預(yù)測和監(jiān)控根據(jù)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的性質(zhì)及綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況能力的大小, 通常能夠預(yù)警企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的比率主要有:( 1) 現(xiàn)金到期債

21、務(wù)比率。它等于經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與本年到期債務(wù)之比。這個(gè)比率越高, 企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。 ( 2) 流動(dòng)比率。它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)該在2以上, 但最低不低于1。影響流動(dòng)比率的主要因素有營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。 ( 3) 利息現(xiàn)金保障倍數(shù)。它是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)利息之比。該比率反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)利息的能力。這個(gè)比值一般應(yīng)大于1，該指標(biāo)越高，則說明企業(yè)擁有足夠大的現(xiàn)金能力用于償付利息，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。( 4) 資產(chǎn)凈利率。它等于凈利潤除以資產(chǎn)總額。它是把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)的資產(chǎn)相比較, 表明企業(yè)資產(chǎn)利用

22、的綜合效果。該指標(biāo)越高, 表明資產(chǎn)的利用效率越好, 說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。否則相反。同時(shí), 資產(chǎn)凈利率又是一個(gè)綜合指標(biāo)。企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或舉債形成的, 凈利的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和經(jīng)營管理水平有密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有: 產(chǎn)品的價(jià)格、單位成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量和資金占用量的大小等。 ( 5) 資產(chǎn)負(fù)債率。它是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。它主要用來衡量企業(yè)利用負(fù)債進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力, 并反映企業(yè)對(duì)債權(quán)人投入資本的保障程度。通常該比率應(yīng)以低為好, 但企業(yè)經(jīng)營前景較為樂觀時(shí), 可適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率, 以獲取負(fù)債經(jīng)營帶來的

23、收益； 若企業(yè)前景不佳, 則應(yīng)減小資產(chǎn)負(fù)債率, 從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以應(yīng)用比較、比率分析法來考察其自身歷年以來財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的變化趨勢, 并借鑒行業(yè)指標(biāo)的平均值與先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)值來判斷本身財(cái)務(wù)狀況的好壞, 從而有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、延緩危機(jī)甚至杜絕危機(jī)。4.1.3編制現(xiàn)金流量預(yù)算，建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在現(xiàn)金管理方面，企業(yè)應(yīng)建立資本預(yù)算體系，實(shí)行預(yù)算控制，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金進(jìn)行預(yù)測。資金是企業(yè)的血液，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的物質(zhì)基礎(chǔ)。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制是財(cái)務(wù)管理工作中特別重要的環(huán)節(jié)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營者能夠及早采取措施。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目

24、標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以量化形式加以表達(dá)，編制企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，預(yù)測未來現(xiàn)金的收支狀況可以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。當(dāng)然, 一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該具有良好的內(nèi)部控制制度以及稽核制度, 否則即使最先進(jìn)的預(yù)警系統(tǒng)也得不到正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。由于各企業(yè)的組織形式、企業(yè)規(guī)模等存在差異, 企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況來設(shè)計(jì)符合其自身要求和特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。4.2結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范策略在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)進(jìn)行監(jiān)測，如出現(xiàn)產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升，要根據(jù)其形成原因及過程，制定相應(yīng)的切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，

25、降低危害程度。面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等策略。其中，控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類，按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制，前者指預(yù)先確定可能發(fā)生損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生；后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展的途徑。從大量負(fù)債經(jīng)營的實(shí)例看，不難得出以下幾點(diǎn)教訓(xùn)：一是企業(yè)經(jīng)營決策失誤，盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場調(diào)研是造成失誤的原因。雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然導(dǎo)致惡性循環(huán)。二是企業(yè)償債能力強(qiáng)弱是對(duì)負(fù)債經(jīng)

26、營最敏感的指標(biāo)，只從償債能力看，負(fù)債比率越低，企業(yè)償債能力越強(qiáng)，但未必合理，如企業(yè)借款利率小于利潤率，企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。不同產(chǎn)業(yè)的負(fù)債經(jīng)營合理程度是不一樣的，一般是：第一產(chǎn)業(yè)為0.2 左右，第二產(chǎn)業(yè)為0.5 左右，第三產(chǎn)業(yè)為0.7 左右。4.3加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)活動(dòng)主要包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和股利分配活動(dòng)?；I資活動(dòng)是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn), 如果管理措施失當(dāng), 就會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需求確定資金需求總量,適度負(fù)債, 合理安排籌資的時(shí)間和規(guī)模, 使籌資時(shí)間和投放時(shí)間緊密銜接, 降低空閑資金占用額,避免由于資金不落實(shí)或無法償還到期

27、債務(wù)而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)?；I資的目的是為了投資, 然而, 投資并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí), 原則上既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資, 以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險(xiǎn)主義,應(yīng)以追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和穩(wěn)健性的最佳組合為目的。資金回收是財(cái)務(wù)活動(dòng)的重要環(huán)節(jié), 在這個(gè)環(huán)節(jié)主要是要解決好存貨和應(yīng)收賬款的問題。存貨占用過多會(huì)使成本費(fèi)用增加而導(dǎo)致利潤減少,另外, 存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中比重過大時(shí), 會(huì)使速動(dòng)比率過低, 從而影響企業(yè)的短期償債能力。進(jìn)行存貨管理, 就要盡力在存貨成本與效益之間做出權(quán)衡, 達(dá)到兩者的最佳結(jié)合, 從而使存貨保持在一個(gè)合理的水平。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面, 因?yàn)樗铀倭爽F(xiàn)金的

28、流出。因此, 應(yīng)收賬款管理的重點(diǎn)應(yīng)是建立適當(dāng)而穩(wěn)定的信用政策; 正確地確定客戶的資信等級(jí), 科學(xué)地評(píng)估客戶的償債能力和建立行之有效的賒銷責(zé)任制等方面。收益分配包括留存收益和分配股利, 兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)的股利分配要受到投資機(jī)會(huì)和資金成本的雙重影響, 即在企業(yè)有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí), 應(yīng)根據(jù)最佳資本結(jié)構(gòu)測算出投資所需的權(quán)益資本, 先從盈余中留用, 然后才將剩余的盈余作為股利予以分配。10但如果利潤率很高, 而股利分配低于一定水平時(shí), 有可能會(huì)影響到企業(yè)股票價(jià)格, 由此形成企業(yè)股利分配上的風(fēng)險(xiǎn)。4.4建設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度文化, 增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理得益于企業(yè)上下一心的全員參

29、與和制度支撐。只有在文化層面上加強(qiáng)企業(yè)員工的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí), 打破傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)自我無關(guān)和自我分割管理的思想, 建立起全面整體的風(fēng)險(xiǎn)觀, 在工作中處處時(shí)時(shí)評(píng)估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn), 自發(fā)的協(xié)調(diào)和實(shí)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)化風(fēng)險(xiǎn)控制, 把風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念和行動(dòng)落實(shí)到每個(gè)人的身上。同時(shí), 管理層應(yīng)致力于調(diào)查和規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)制度文化建設(shè), 制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下, 努力提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要使財(cái)務(wù)管理人員明白, 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié), 任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策, 擯棄經(jīng)驗(yàn)決策、“拍腦門”決策等主觀決策習(xí)好, 降低財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)。4.5 理順企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系, 做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 企業(yè)還須理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。各部門要明確其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用、職責(zé)及被賦予的相應(yīng)權(quán)力, 做到權(quán)責(zé)分明, 各負(fù)其責(zé)。另外, 在利益分配方面, 企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益, 以調(diào)動(dòng)各部門參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性, 從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。4.6 完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu), 健全內(nèi)部控制制度企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性和