金融理論前沿試題任務(wù)四

1、一、舊教材試題“我們對(duì)以后一段時(shí)間里的壓力感到擔(dān)心?！备＝ㄅd業(yè)銀行研究部門的劉先生憂心忡忡。在接受記者關(guān)于“利率市場(chǎng)化”采訪時(shí)，他表達(dá)了這樣一種態(tài)度：利率市場(chǎng)化的早期效果帶來(lái)的是對(duì)中小銀行的壓制，并且會(huì)沖擊與這些小銀行有千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的中小企業(yè)。“中農(nóng)工建管著70%的存貸款和80%的人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，四個(gè)資產(chǎn)管理公司對(duì)其1萬(wàn)億壞帳做了剝離。貸款利率要是浮動(dòng)放開，沒法全面反映其資產(chǎn)負(fù)債的總體情況。它們只要稍微壓低貸款利率，我們根本沒還手之力?！备＝ㄅd業(yè)銀行另一位王先生有自己的看法，“很多民營(yíng)小企業(yè)已經(jīng)熟悉了我們的一些方式，這種信賴轉(zhuǎn)換的關(guān)系比同等情況大銀行做要更有效。大銀行放貸款，無(wú)非看中兩個(gè)：隱含

2、政府承諾的信用和資產(chǎn)抵押的信用。即使對(duì)待不同變化情況的中小企業(yè)，他們也傾向于用對(duì)付國(guó)有企業(yè)的辦法來(lái)給小企業(yè)融資，做的很死，只盯著抵押的不動(dòng)產(chǎn)，看不到小企業(yè)良好而快速的現(xiàn)金流變化?！币螅焊鶕?jù)以上材料分析我國(guó)利率市場(chǎng)化的前景。寫作思路：1、分析利率市場(chǎng)化的理論背景；2、分析我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程、存在的問題；3、分析利率市場(chǎng)化后對(duì)商業(yè)銀行和中小企業(yè)的影響。答：目前我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革己進(jìn)入到最關(guān)鍵的環(huán)節(jié),全面的利率市場(chǎng)化指日可待。根據(jù)已實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)證分析結(jié)果來(lái)看,利率市場(chǎng)化后,利率波動(dòng)一般會(huì)加大,這就可能增加商業(yè)銀行所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期以來(lái)實(shí)行利率管制,導(dǎo)致商業(yè)銀行利率風(fēng)

3、險(xiǎn)管理意識(shí)相對(duì)淡薄,缺乏相應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量手段和工具,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平和經(jīng)驗(yàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于外資銀行,在和外資銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的地位,阻礙了中國(guó)金融業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下,研究和探索中國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系和管理策略就顯得尤為重要,且意義深遠(yuǎn)。在結(jié)構(gòu)安排上,這篇論文共分為六個(gè)部分第一部分闡述文章的研究意義、國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究理論以及文章的研究?jī)?nèi)容、研究方法和框架結(jié)構(gòu);第二部分詳細(xì)介紹了利率市場(chǎng)化與利率風(fēng)險(xiǎn)管理的理論框架,為下文打下堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ);第三部分首先分析了已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化的國(guó)家的改革實(shí)踐,從中為我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革提供啟示以及我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)

4、程。然后探討了在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行將要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。第四部分詳細(xì)介紹了當(dāng)前國(guó)際上流行的幾種利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度方法和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法。從而給我國(guó)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理給出啟示。第五部分,以我國(guó)幾家上市商業(yè)銀行的年度報(bào)告數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),用利率敏感性缺口模型對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果顯示,我國(guó)商業(yè)銀行明顯存在利率風(fēng)險(xiǎn),在管理方面雖有進(jìn)步,但仍思想保守,有待進(jìn)步。第六部分從利率風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部管理體系和宏觀的外部環(huán)境兩方面著手,針對(duì)我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)的問題提出對(duì)策建議。我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中存在的問題中國(guó)利率市場(chǎng)化改革是自上而下推行的,遇到的阻力大、動(dòng)力不足。中國(guó)的市場(chǎng)化改革已經(jīng)進(jìn)入了中后期,在改革

5、初期,改革的結(jié)果使大部分人都受益,所以改革的動(dòng)力和決心很大。當(dāng)前改革進(jìn)入了攻堅(jiān)階段,市場(chǎng)化改革必定會(huì)使大部分人收益,而部分人利益受損。因此能夠影響政府決策的各種利益集團(tuán)為了維護(hù)自身利益有時(shí)會(huì)抵制改革,使改革進(jìn)程受阻。中國(guó)利率市場(chǎng)化改革涉及多個(gè)金融領(lǐng)域的改革,因此需要這些改革方案和進(jìn)程相協(xié)調(diào)。中國(guó)利率市場(chǎng)化改革不是單獨(dú)的、孤立的改革,而是伴隨著對(duì)整個(gè)金融系統(tǒng)的改革。這些改革包括對(duì)金融機(jī)構(gòu)(尤其是銀行)的企業(yè)管理制度的改革、企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的改革、貨幣市場(chǎng)利率形成機(jī)制的改革、金融業(yè)監(jiān)管制度的改革、證券市場(chǎng)的改革以及人民幣匯率的改革。這些領(lǐng)域的改革相互交叉、相互影響,因此利率市場(chǎng)化改革過程中不能不考慮到

6、其他金融領(lǐng)域的改革進(jìn)度以及它們之間的相互影響。中國(guó)對(duì)銀行業(yè)實(shí)行的是隱性的保險(xiǎn)制度,缺乏合理的退出機(jī)制。目前中國(guó)沒有建立存款保險(xiǎn)制度,為了保護(hù)存款人的利益,政府不允許商業(yè)銀行倒閉。為了沖銷國(guó)有銀行的不良貸款,政府也多次對(duì)銀行注資。政府為了維護(hù)公眾的利益,有義務(wù)采取必要的行動(dòng)來(lái)防止金融危機(jī)的發(fā)生和維護(hù)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。但是政府充當(dāng)銀行的最后擔(dān)保人,會(huì)使銀行風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱,可能激勵(lì)銀行高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng),當(dāng)由此引發(fā)的金融危機(jī)爆發(fā)時(shí),政府又會(huì)成為銀行高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為的最后埋單者。這樣的隱性保險(xiǎn)制度,不僅會(huì)導(dǎo)致銀行的道德風(fēng)險(xiǎn),而且當(dāng)銀行經(jīng)營(yíng)不善、流動(dòng)性不足等問題出現(xiàn)時(shí),政府和銀行都會(huì)去掩飾這些問題。盡管中國(guó)貨幣市

7、場(chǎng)快速發(fā)展,但是國(guó)債(尤其是短期國(guó)債)市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)仍然發(fā)展不充分,制約著央行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)來(lái)有效地調(diào)節(jié)利率,執(zhí)行貨幣政策。首先,貨幣市場(chǎng)總體規(guī)模較小,市場(chǎng)發(fā)展不夠均衡。交易規(guī)模與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在著較大差距。其次,貨幣市場(chǎng)的交易主體較為單一。我國(guó)貨幣市場(chǎng)交易客體品種較少,且除了同業(yè)資金拆借之外,其他貨幣市場(chǎng)工具都規(guī)模較小,債券市場(chǎng)中,短期國(guó)債的發(fā)行量太小。票據(jù)市場(chǎng)的主要工具為銀行承兌匯票（占95%）。對(duì)商業(yè)一行的影響：在利率管制下，商業(yè)銀行統(tǒng)一執(zhí)行中央銀行確定的利率政策，除了擁有有限的浮動(dòng)權(quán)外，基本上沒有定價(jià)權(quán)。但利率市場(chǎng)化后，資金價(jià)格的定位涉及到商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、戰(zhàn)略決策、市場(chǎng)決策等

8、宏觀和微觀層面，這是商業(yè)銀行的新課題。由于缺乏在市場(chǎng)中進(jìn)行資金定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，定價(jià)必須遵循的原則、影響因素等諸多問題有待于在市場(chǎng)中不斷探索和實(shí)踐。對(duì)中小企業(yè)的影響：（一）有利條件1中小企業(yè)資金可得性增加。2中小企業(yè)將會(huì)獲得更多金融機(jī)構(gòu)服務(wù)機(jī)會(huì)。3中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。（二）不利影響1中小企業(yè)融資成本可能增加。2中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)將加大。3中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。4中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。5中小企業(yè)將面臨更為復(fù)雜多變的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境。6金融服務(wù)機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)整合歸并對(duì)農(nóng)村、分散的中小企業(yè)造成不便。二、新教材試題材料1、根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，房?jī)r(jià)的非理性上漲有百害而無(wú)一利。根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞?/p>

9、茨對(duì)美國(guó)的研究，房地產(chǎn)泡沫破滅后，經(jīng)濟(jì)調(diào)整的周期大約是20年左右。這一經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)在日本也基本上得到驗(yàn)證。日本從1989年房地產(chǎn)泡沫破裂到現(xiàn)在，已經(jīng)過去了20年，其房地產(chǎn)市場(chǎng)至今看不到復(fù)蘇的跡象。材料2、當(dāng)前，投資者心中有一個(gè)共同的疑問：我們是否會(huì)再次面臨一場(chǎng)全球性的資產(chǎn)泡沫，或者至少是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的資產(chǎn)泡沫？在這次危機(jī)中，資產(chǎn)價(jià)格僅下跌了六個(gè)月。從2009年2月開始，世界各地的股票、債券、大宗商品和新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣均大幅反彈。即使是這次金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)房地產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)開始企穩(wěn)，美國(guó)部分地區(qū)的房地產(chǎn)市場(chǎng)甚至開始反彈。在中國(guó)內(nèi)地和香港等地區(qū)，房?jī)r(jià)又開始向新高沖擊。材料3、據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2009

10、年10月份全球金融穩(wěn)定報(bào)告分析，在各國(guó)政府采取了前所未有的宏觀刺激政策以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)初步出現(xiàn)改善跡象之后，世界金融市場(chǎng)上的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著下降。但是金融市場(chǎng)仍然面臨著較大的壓力，家庭住戶部門和金融機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步降低杠桿率，政策制定者需要迅速為未來(lái)的金融監(jiān)管框架制定一個(gè)合理的計(jì)劃，以完善金融監(jiān)管體制，以減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積程度，穩(wěn)定公眾對(duì)金融市場(chǎng)的良好預(yù)期。要求：根據(jù)以上材料和教材相關(guān)章節(jié)內(nèi)容，圍繞資產(chǎn)價(jià)格膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的不利影響，自擬題目，寫一篇800字左右的短文。寫作思路：1、分析房地產(chǎn)、股票價(jià)格為代表的金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹產(chǎn)生的機(jī)理；2、分析金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融的負(fù)面影響；3、從政府

11、對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需調(diào)節(jié)、對(duì)流動(dòng)性過剩的管理、對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管等角度進(jìn)行分析，重點(diǎn)論述我國(guó)才能怎樣防范金融資產(chǎn)膨脹。試論金融資產(chǎn)膨脹通過分析房地產(chǎn)、股票價(jià)格為代表的金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹產(chǎn)生的機(jī)理，可將金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹的原因歸結(jié)如下：（1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期。個(gè)人或群體對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有良好預(yù)期。投資資產(chǎn)就是投資未來(lái)，就是能獲取巨大收益，成為人們的共識(shí)。（2）信貸過度。由于金融市場(chǎng)管制不嚴(yán)，監(jiān)管當(dāng)局不能對(duì)付快速增長(zhǎng)的金融中介活動(dòng)，隱含或明確的救助保證，加重了對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的信貸擴(kuò)張。（3）金融市場(chǎng)太窄。只有在股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)上才有可能在短期內(nèi)謀取超額利潤(rùn)。中國(guó)的金融市場(chǎng)不開放，投資面太“窄”，大量資金涌入房地產(chǎn)。導(dǎo)

12、致出現(xiàn)一定程度的泡沫，還有人民幣長(zhǎng)期迫于升值壓力，以人民幣計(jì)價(jià)的預(yù)期資產(chǎn)收益率高，大量外來(lái)熱錢進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)（4）貨幣政策。當(dāng)中央銀行實(shí)行不適當(dāng)?shù)呢泿耪?，比如過于寬松的政策時(shí)，很可能通過資產(chǎn)價(jià)格的上升影響到經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重時(shí)產(chǎn)生資產(chǎn)價(jià)格泡沫。金融資產(chǎn)價(jià)格膨脹對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融的負(fù)面影響：（1）摧毀市場(chǎng)信心，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯。資產(chǎn)價(jià)格泡沫形成過程中種種扭曲的力量均要在泡沫破滅過程中釋放和糾正，資產(chǎn)價(jià)格的迅速下跌摧毀了市場(chǎng)交易者的信心，悲觀情緒成為主導(dǎo)市場(chǎng)的情緒。（2）侵蝕企業(yè)資本。（3）引發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。資產(chǎn)價(jià)格泡沫通過債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)的變化效應(yīng)會(huì)引發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮。那么如何防范金融資產(chǎn)膨脹，具體措施有：（1）強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一方面，資產(chǎn)泡沫問題是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中常見的現(xiàn)象，其產(chǎn)生的直接原因在于市場(chǎng)的過度投機(jī)行為，對(duì)資產(chǎn)泡沫問題應(yīng)該是防重于治。在當(dāng)前我國(guó)外資大量流入的情況下，政府應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)引導(dǎo)資金的流向，防止資金流入結(jié)構(gòu)的不合理而引發(fā)泡沫。同時(shí)政府的決策應(yīng)著眼于幫助投資者避免錯(cuò)誤和提高市場(chǎng)效率，通過加強(qiáng)信息披露與財(cái)務(wù)報(bào)告管理等手段來(lái)盡量減少資產(chǎn)價(jià)格泡沫。另一方面，國(guó)家應(yīng)注重增強(qiáng)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。（2）健全金融體系，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)金融體系嚴(yán)格實(shí)