資產(chǎn)運(yùn)用效率分析

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析輔導(dǎo)(三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析第五章資產(chǎn)運(yùn)用效率分析學(xué)習(xí)要求：()了解資產(chǎn)運(yùn)用效率的含義及其分析目的;()了解阻礙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的各種因素；(3）一般掌握資產(chǎn)運(yùn)用效率的各種衡量指標(biāo)；(4)一般掌握資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析;(5）重點(diǎn)掌握資產(chǎn)運(yùn)用效率的趨勢(shì)分析。一、資產(chǎn)運(yùn)用效率資產(chǎn)運(yùn)用效率,是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一種產(chǎn)出的概念；充分性是指使用的進(jìn)行,是一種投入概念。資產(chǎn)的運(yùn)用效率評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)比率是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其一般公式為：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠分為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率)和單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)

2、率等)三類。不同報(bào)表使用人衡量與分析資產(chǎn)運(yùn)用效率的目的各不相同：1、股東通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析,有助于推斷企業(yè)財(cái)務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力,以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。、債權(quán)人通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性,從而進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。3、治理者通過(guò)資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析,能夠發(fā)覺(jué)閑置資產(chǎn)和利用不充分的資產(chǎn),從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn)利用效率以改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。二、資產(chǎn)運(yùn)用效率的衡量指標(biāo)（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它講明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式如下:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也可用周轉(zhuǎn)天數(shù)表示，其計(jì)

3、算公式為:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，取決于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和資產(chǎn)兩個(gè)因素。增加收入或減少資產(chǎn),都能夠提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（二）分類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與流淌資產(chǎn)平均余額的比率,即企業(yè)流淌資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流淌資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下:流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流淌資產(chǎn)運(yùn)用效率，同時(shí)也阻礙著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)以相同的流淌資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越多，講明企業(yè)流淌資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好,進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之,則表明企業(yè)利用流淌資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)

4、營(yíng)活動(dòng)的能力差，效率較低。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況,衡量固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分,講明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng),固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越有效；反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力較差。3、長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期投資的數(shù)額與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不一定專門(mén)明顯，因此專門(mén)少計(jì)算長(zhǎng)期投資的周轉(zhuǎn)率。(三)單項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率單項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率,是指依照資產(chǎn)負(fù)債表左方項(xiàng)目分不計(jì)

5、算的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。其中最重要和最常用的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應(yīng)收賬款運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：一定期間內(nèi),企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)應(yīng)收賬款回收速度越快，企業(yè)應(yīng)收賬款的治理效率越高,資產(chǎn)流淌性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。同時(shí),較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失,從而相對(duì)增加企業(yè)流淌資產(chǎn)的收益能力。對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的進(jìn)一步分析，還需要注意以下問(wèn)題:（）阻礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的緣故

6、要緊是企業(yè)的信用政策、客戶有意拖延和客戶財(cái)務(wù)困難。（2)應(yīng)收賬款是時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，易于受季節(jié)性、偶然性和人為因素的阻礙。為了使該指標(biāo)盡可能接近實(shí)際值,計(jì)算平均數(shù)時(shí)應(yīng)采納盡可能詳細(xì)的資料。()過(guò)快的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能是由緊縮的信用政策引起的，其結(jié)果可能會(huì)危及企業(yè)的銷售增長(zhǎng)，損害企業(yè)的市場(chǎng)占有率。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率有兩種計(jì)算方式。一是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，要緊用于流淌性分析。二是以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率,要緊用于盈利性分析。計(jì)算公式分不如下:以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，能夠更切合實(shí)際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況;而以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率既維護(hù)了資產(chǎn)運(yùn)用效率比率各指標(biāo)計(jì)算上的一致性，由此計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天

7、數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)建立在同一基礎(chǔ)上,從而可直接相加并得?quot;營(yíng)業(yè)周期。在計(jì)算分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí),還應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題：(1）報(bào)表使用者在分析存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí),應(yīng)盡可能結(jié)合存貨的批量因素、季節(jié)性變化因素等情況對(duì)指標(biāo)加以理解，同時(shí)對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)以及阻礙存貨周轉(zhuǎn)率的重要指標(biāo)進(jìn)行分析,通過(guò)進(jìn)一步計(jì)算原材料周轉(zhuǎn)率、在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率或某種存貨的周轉(zhuǎn)率，從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨治理中的問(wèn)題,在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的同時(shí),盡可能減少經(jīng)營(yíng)占用資金,提高企業(yè)存貨治理水平。（2）存貨周轉(zhuǎn)過(guò)快,有可能會(huì)因?yàn)榇尕泝?chǔ)備不足而阻礙生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的進(jìn)一步進(jìn)展，特不是那些供應(yīng)較緊張的存貨。三、阻礙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素一般而言

8、,阻礙資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素包括:企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短，企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成及其質(zhì)量,資產(chǎn)的治理力度，以及企業(yè)所采納的財(cái)務(wù)政策等。（一)企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營(yíng)背景。(二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)短。（三）企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量。(四）資產(chǎn)治理的力度和企業(yè)采納的財(cái)務(wù)政策。四、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的趨勢(shì)分析由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)中的資產(chǎn)數(shù)據(jù)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)，極易受偶然因素的干擾甚至是人為的修飾。因此，要弄清企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的真實(shí)狀況,首先應(yīng)對(duì)其進(jìn)行趨勢(shì)分析,即對(duì)同一企業(yè)的各個(gè)時(shí)期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化加以對(duì)比分析,以掌握其進(jìn)展規(guī)律和進(jìn)展趨勢(shì)。 請(qǐng)參考教材相關(guān)內(nèi)容,掌握趨勢(shì)分析方法，并能利用分析結(jié)果作出評(píng)價(jià)。五、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同業(yè)比較分析同業(yè)比較即同

9、行業(yè)之間的比較，它能夠是與同行業(yè)的平均水平相比，也能夠是與同行業(yè)先進(jìn)水平相比,前者反映的是在行業(yè)中的一般狀況，后者反映的是與行業(yè)先進(jìn)水平的距離或者是在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。企業(yè)實(shí)際分析時(shí)可依照需要選擇比較標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)掌握同業(yè)比較分析的方法,重點(diǎn)是學(xué)會(huì)得出分析結(jié)果，解決治理中的問(wèn)題。例題參見(jiàn)教材相關(guān)內(nèi)容。財(cái)務(wù)報(bào)表分析第六章獲利能力分析學(xué)習(xí)要求：（1)了解獲利能力分析的含義及其分析前提；（2)了解分部報(bào)告和中期報(bào)告分析的意義;()一般掌握評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的各種指標(biāo)的計(jì)算；（4）一般掌握銷售毛利的阻礙因素;（5）一般掌握單一品種和多品種的銷售毛利變動(dòng)分析；()一般掌握營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的阻礙因素及其比較分析;(7)

10、一般掌握總資產(chǎn)收益率的趨勢(shì)分析；()重點(diǎn)掌握經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)阻礙;（9)重點(diǎn)掌握總資產(chǎn)收益率指標(biāo)的分析 獲利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。從企業(yè)的角度看,獲利能力能夠用兩種方法評(píng)價(jià)：一種是利潤(rùn)和銷售收入的比例關(guān)系。另一種是利潤(rùn)和資產(chǎn)的比例關(guān)系。利潤(rùn)是一般是指收入扣除費(fèi)用后的剩余?？鄢馁M(fèi)用項(xiàng)目范圍不同，會(huì)得出不同含義的利潤(rùn)。利潤(rùn)依扣除費(fèi)用項(xiàng)目的范圍不同，劃分為毛利、息稅前利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、稅后利潤(rùn)等。依照不同的利潤(rùn),能夠計(jì)算出不同的銷售利潤(rùn)率，它們有著不同經(jīng)濟(jì)意義。一、銷售毛利分析所謂銷售毛利，是指主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本之差。銷售毛利的計(jì)算有絕對(duì)數(shù)和相對(duì)數(shù)兩種方式。計(jì)算公式分不如下：銷

11、售毛利額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本(一）阻礙毛利變動(dòng)的因素阻礙毛利變動(dòng)的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大方面：1外部因素:要緊是指市場(chǎng)供求變動(dòng)而導(dǎo)致的銷售數(shù)量和銷售價(jià)格的升降以及購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的升降：2阻礙毛利變動(dòng)的內(nèi)部因素包括：（）開(kāi)拓市場(chǎng)的意識(shí)和能力。（2）成本治理水平(包括存貨治理水平)。（3）產(chǎn)品構(gòu)成決策。（4)企業(yè)戰(zhàn)略要求。此外還應(yīng)注意：銷售毛利率指標(biāo)具有明顯的行業(yè)特點(diǎn)。一般講來(lái)，營(yíng)業(yè)周期短、固定費(fèi)用低的行業(yè)的毛利率水平比較低,；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)、固定費(fèi)用高的行業(yè)，則要求有較高的毛利率,以彌補(bǔ)其巨大的固定成本。(二)單一產(chǎn)品毛利變動(dòng)分析單一產(chǎn)品毛利額、毛利率的計(jì)算公式為：毛利額=銷量(銷售單價(jià)單

12、位成本)毛利率=（銷售單價(jià)單位銷售成本)銷售單價(jià)用因素分析法進(jìn)行單一產(chǎn)品毛利變動(dòng)分析：1銷售數(shù)量變動(dòng)的阻礙。當(dāng)其他因素不變時(shí),銷售數(shù)量正比例的阻礙毛利額。某產(chǎn)品銷售數(shù)量變動(dòng)的阻礙額=（本期銷售數(shù)量上期銷售數(shù)量）上期單位銷售毛利銷售單價(jià)變動(dòng)的阻礙。銷售單價(jià)的變動(dòng),會(huì)正比例地阻礙到毛利總額的變動(dòng)。某產(chǎn)品銷售單價(jià)變動(dòng)的阻礙額=本期銷售數(shù)量（本期銷售單價(jià)上期銷售單價(jià)）3單位銷售成本變動(dòng)的阻礙。單位銷售成本的變動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致單位銷售毛利的反方向、等額的變動(dòng)，從而反比例的阻礙毛利額。 某產(chǎn)品單位銷售成本變動(dòng)的阻礙額=本期銷售數(shù)量(上期單位銷售成本-本期單位銷售成本)（三)多種產(chǎn)品毛利變動(dòng)分析而在經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品的

13、企業(yè)中,其毛利的變動(dòng)除了受每一種產(chǎn)品的銷售數(shù)量、銷售單價(jià)、單位銷售成本等的阻礙外,當(dāng)銷售總量一定時(shí)，各種產(chǎn)品之間的銷售構(gòu)成也會(huì)對(duì)企業(yè)的毛利總額產(chǎn)生阻礙。它們之間的關(guān)系可表述為:毛利額=【某產(chǎn)品銷售數(shù)量(該產(chǎn)品銷售單價(jià)該產(chǎn)品單位銷售成本)】或=(企業(yè)銷售總額各產(chǎn)品銷售比重各該產(chǎn)品毛利率）其中:(各產(chǎn)品銷售比重各該產(chǎn)品毛利率)綜合毛利率多種產(chǎn)品毛利變動(dòng)分析確實(shí)是對(duì)各種相關(guān)因素變動(dòng)對(duì)毛利的阻礙程度所進(jìn)行的分析。舉例講明如下。用因素分析法進(jìn)行單一產(chǎn)品毛利變動(dòng)分析：1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額變動(dòng)對(duì)毛利的阻礙。在其他條件不變的情況下,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的增減會(huì)正比例地阻礙毛利額,其計(jì)算式如下:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額對(duì)毛

14、利的阻礙額=(本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)上期綜合毛利率(1)銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的阻礙額（本期各產(chǎn)品銷售數(shù)量上期銷售單價(jià)）-上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額（2)銷售單價(jià)變動(dòng)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的阻礙額【本期各產(chǎn)品銷售數(shù)量(本期銷售單價(jià)上期銷售單價(jià)）】2、綜合毛利率變動(dòng)對(duì)毛利的阻礙額。當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額一定時(shí),毛利額的高低取決于綜合毛利率的高低,計(jì)算公式為:綜合毛利率變動(dòng)對(duì)毛利的阻礙額=本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額(本期綜合毛利率上期綜合毛利率）因此,綜合毛利率的變動(dòng)又是品種結(jié)構(gòu)和各產(chǎn)品毛利率變動(dòng)的結(jié)果，對(duì)此我們也可進(jìn)一步分析如下:()品種結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)綜合毛利率的阻礙(本期各產(chǎn)品銷售比重上期毛利率)-上期

15、綜合毛利率(2）各產(chǎn)品毛利率變動(dòng)對(duì)綜合毛利率的阻礙=【本期各產(chǎn)品銷售比重（本期毛利率-上期毛利率）】二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率，該指標(biāo)用于衡量企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。其計(jì)算公式為:式中：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)資產(chǎn)減值預(yù)備-營(yíng)業(yè)費(fèi)用治理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用。(一）阻礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的因素營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是阻礙營(yíng)業(yè)理潤(rùn)率的兩大因素,其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同方向阻礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入則從反方向阻礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。1.阻礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的差不多要素（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙。當(dāng)成本、費(fèi)用額不變時(shí),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增減變動(dòng)額同方向阻礙著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額。關(guān)于企業(yè)內(nèi)

16、部治理者,還應(yīng)進(jìn)一步了解數(shù)量和價(jià)格兩個(gè)因素對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的阻礙：銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙。銷售數(shù)量變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額(實(shí)際銷售數(shù)量基期或可能銷售數(shù)量)基期或可能單位貢獻(xiàn)毛益銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙。銷售價(jià)格變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額=(實(shí)際售價(jià)基期或可能售價(jià))實(shí)際銷售數(shù)量(2）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙主營(yíng)業(yè)務(wù)成本變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額實(shí)際銷售數(shù)量(基期或可能單位成本-實(shí)際單位成本）或=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(基期或可能主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率-實(shí)際主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率)（）主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙相對(duì)而言,主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加是一個(gè)企業(yè)所不可控的外部客觀阻礙因素。因此,當(dāng)其他因素不變時(shí),稅率降低會(huì)增

17、加營(yíng)業(yè)利潤(rùn),從而相應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)的獲利能力;反之,則會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。（4)營(yíng)業(yè)費(fèi)用對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙營(yíng)業(yè)費(fèi)用也是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)阻礙因素。營(yíng)業(yè)費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額則可計(jì)算如下:營(yíng)業(yè)費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入(基期或可能營(yíng)業(yè)費(fèi)用率實(shí)際營(yíng)業(yè)費(fèi)用率)()治理費(fèi)用對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙治理費(fèi)用同為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的負(fù)阻礙因素。我們要緊應(yīng)從其總額變動(dòng)的角度分析其對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙。治理費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙可計(jì)算如下:治理費(fèi)用變動(dòng)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙額基期或可能治理費(fèi)用額實(shí)際治理費(fèi)用額(6)其他因素對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙除了上述各要緊因素之外,其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)將從正面阻礙營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)減值預(yù)備從負(fù)面阻礙營(yíng)

18、業(yè)利潤(rùn)。因此對(duì)該因素的分析最好是運(yùn)用趨勢(shì)分析和同業(yè)比較分析。（二）經(jīng)營(yíng)杠桿及其對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙經(jīng)營(yíng)杠桿是對(duì)銷售量變動(dòng)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間變動(dòng)關(guān)系的描述。依照本量利之間的量變關(guān)系,銷售量的較小變動(dòng)會(huì)引起營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的較大變動(dòng),這確實(shí)是經(jīng)營(yíng)杠桿現(xiàn)象。1.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的計(jì)算。經(jīng)營(yíng)杠系數(shù)即營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù),計(jì)算公式為：2.經(jīng)營(yíng) 杠桿 系 數(shù) 的運(yùn)用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)既能夠進(jìn)行營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)分析,又能夠進(jìn)行營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的考核分析。(1)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)測(cè)分析經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)與產(chǎn)銷量變動(dòng)之間的客觀聯(lián)系，能夠用來(lái)預(yù)測(cè)已知產(chǎn)銷量變動(dòng)情況下的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況,計(jì)算如下：可能營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額基期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)額（

19、1+可能產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù))（2)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的考核分析企業(yè)的預(yù)算或打算總是對(duì)應(yīng)于一定的業(yè)務(wù)量水平制定的, 當(dāng)實(shí)際完成的業(yè)務(wù)量水平和預(yù)算或打算不一致時(shí)，用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)來(lái)分析預(yù)算或打算的執(zhí)行情況往往更為準(zhǔn)確和科學(xué)。、經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的阻礙。經(jīng)營(yíng)杠桿意味著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)的倍數(shù)，因此，當(dāng)其他因素不變時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿的大小一方面決定著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)快慢,同時(shí)也意味著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。因此,一方面,我們能夠通過(guò)分析經(jīng)營(yíng)杠桿來(lái)探求增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、提高獲利能力的途徑；另一方面,還可通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿分析來(lái)探求降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。(三）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的比較分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的比較分析通?？蓮囊蛩胤治觥⒔Y(jié)構(gòu)比較分析

20、和同業(yè)比較分析等多方面進(jìn)行。1、因素分析。即對(duì)同一企業(yè)不同時(shí)期之間或不同企業(yè)同一時(shí)期之間的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率差異緣故所進(jìn)行的分析。企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率成正比關(guān)系,而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與之成反比關(guān)系。企業(yè)在增加主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額的時(shí)候，必須相應(yīng)地獲得更多的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，才能使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)率保持不變或有所提高。2、結(jié)構(gòu)比較分析。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的結(jié)構(gòu)比較分析是從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的構(gòu)成要素及其結(jié)構(gòu)比重的變動(dòng)情況所進(jìn)行的分析，旨在更進(jìn)一步分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率增減變動(dòng)的具體緣故。3、同業(yè)比較分析。將企業(yè)的個(gè)不營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)與同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比分析,能夠發(fā)覺(jué)企業(yè)獲利能力的相對(duì)地位,從而更好的評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的狀況。三、資產(chǎn)收益率分析企業(yè)

21、的獲利能力，也能夠用投入資產(chǎn)與獲得利潤(rùn)的比例關(guān)系來(lái)評(píng)價(jià)。(一）總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)酬勞率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：收益總額=稅后利潤(rùn)+利息+所得稅公式中的“平均資產(chǎn)總額”是指期初資產(chǎn)總額與期末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。1總資產(chǎn)收益率分析的重要意義體現(xiàn)在：(1）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運(yùn)用效率和資金利用效果之間的關(guān)系。（2)在企業(yè)資產(chǎn)總額一定的情況下，利用總資產(chǎn)收益率指標(biāo)能夠分析企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性,確定企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。(3）總資產(chǎn)收益率指標(biāo)還可反映

22、企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)治理水平的高低。2.阻礙總資產(chǎn)收益率的因素阻礙總資產(chǎn)收益率的因素包括兩類：息稅前利潤(rùn)額及資產(chǎn)平均占用額。(1)息稅前利潤(rùn)額。息稅前利潤(rùn)額是總資產(chǎn)收益率的正阻礙因素。在息稅前利潤(rùn)總額中,其構(gòu)成因素包含營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額、投資收益額和營(yíng)業(yè)外收支凈額三部分，其中起決定性阻礙作用的無(wú)疑是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額。（)資產(chǎn)平均占用總額。資產(chǎn)平均占用總額是總資產(chǎn)收益率的負(fù)阻礙因素。在分析資產(chǎn)占用額對(duì)總資產(chǎn)收益率的阻礙時(shí),不僅應(yīng)注意盡可能降低資產(chǎn)占用額，提高資產(chǎn)運(yùn)用效率，還應(yīng)該重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的阻礙，合理安排資產(chǎn)構(gòu)成,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。3.總資產(chǎn)收益率的比較分析僅僅分析企業(yè)某一個(gè)會(huì)計(jì)年度的總資產(chǎn)收益率不足以對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)治理狀況作出全面的評(píng)價(jià),因?yàn)槔麧?rùn)總額中可能包含著非經(jīng)?；蚍钦５囊蛩兀虼?我們通常應(yīng)進(jìn)行連續(xù)幾年(如5年)的總資產(chǎn)收益率的比較分析,對(duì)其變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行推斷,才能取得相對(duì)準(zhǔn)確的信息。在此基礎(chǔ)上再進(jìn)行同業(yè)比較分析，有利于提高分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。(二）長(zhǎng)期資本收益率分析長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與