財務(wù)分析綜合理論與案例講解

1、財務(wù)分析 主講人： 管理學(xué)系 王建業(yè)簡單認識姓名：王建業(yè)性別：不用說了吧畢業(yè)院校：華南理工大學(xué)籍貫：河南新野聯(lián)系方式： 電話Email:一、為什么要分析財務(wù)報表？找出隱藏在數(shù)字背后的秘密藍田神話銀廣夏陷阱兩個案例 藍田神話藍田股份曾經(jīng)創(chuàng)造了中國股市常盛不衰的績優(yōu)神話。這家以養(yǎng)殖、旅游和飲料為主的上市公司，一亮相就顛覆了行業(yè)規(guī)律和市場法則，1996年發(fā)行上市以后，在財務(wù)數(shù)字上一直保持著神奇的增長速度：總資產(chǎn)規(guī)模從上市前的2.66億元發(fā)展到2000年末的28.38億元，增長了近10倍，歷年年報的業(yè)績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災(zāi)以

2、后，每股收益也達到了不可思議的0.82元，5年間股本擴張了360，創(chuàng)造了中國農(nóng)業(yè)企業(yè)罕見的“藍田神話”。藍田神話 2001年10月26日，中央財經(jīng)大學(xué)研究員劉姝威在金融內(nèi)參上發(fā)表文章應(yīng)立即停止對藍田股份發(fā)放貸款劉姝威600字短文，文章在對藍田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流向情況和償債能力作了詳盡分析后，得出結(jié)論是藍田業(yè)績有虛假成分，而業(yè)績神話完全依靠銀行貸款，20億貸款藍田根本無力償還。藍田之謎 藍田股份已無力還債 2000年藍田股份的流動比率是0.77，這說明短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)，不足以償還到期流動負債；速動比率是0.35，這說明，扣除存貨后，流動資產(chǎn)只能償還35%的到期流動負債；凈營運資金是-1

3、.3億元，這說明藍田股份將不能按時償還1.3億元的到期流動負債。 藍田之謎 12.7億銷售額有作假嫌疑 2000年藍田股份發(fā)布公告稱：占公司產(chǎn)品70%的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，“錢貨兩清”成為慣例。 藍田股份的生產(chǎn)基地位于湖北洪湖市，武昌魚公司位于湖北鄂州市，洞庭水殖位于湖南常德市，距洪湖的直線距離200公里左右，主營業(yè)務(wù)都是淡水魚類及其他水產(chǎn)品養(yǎng)殖。武昌魚應(yīng)收賬款回收期是577天，洞庭水殖應(yīng)收賬款回收期是178天，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田股份水產(chǎn)品收入的8%和4%。 因此，藍田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售12.7億元水產(chǎn)品，2000年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入1

4、2.7億元的數(shù)據(jù)是虛假的。 藍田之謎 藍田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是虛假的 2000年藍田股份的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約1/3；而存貨占流動資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約3倍；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值1倍；在產(chǎn)品絕對值高于同業(yè)平均值3倍;固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值1倍多。 藍田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。 藍田之謎 藍田股份已經(jīng)成為提款機 中國藍田（集團）總公司沒有凈收入來源。藍田股份的現(xiàn)金流量流向中國藍田（集團）總公司；藍田股份已經(jīng)成為中國藍田總公司的提款機。 藍田股份沒有足以維持其正常經(jīng)營和按時

5、償還銀行貸款本息的現(xiàn)金流量來源。 銀廣夏陷阱銀廣夏全稱是廣夏（銀川）實業(yè)股份有限公司。1994年6月17日“銀廣夏A”在深圳證券交易所上市交易，為寧夏首家上市公司。該公司上市后，初始幾年名不見經(jīng)傳，1999年起漸為市場所關(guān)注。1999年每股收益0.5l元，股價從1999年12月30日的13.97元，一路狂升至2000年4月19日的35.83元。 銀廣夏陷阱2000年12月29日創(chuàng)下37.99元新高，折合除權(quán)前的價格為75.98元，全年上漲440，漲幅雄居該年滬深兩市第二名。同時2000年報再創(chuàng)業(yè)績同步增長的奇跡，在股本擴大一倍的基礎(chǔ)上，每股收益躍升至0.827元，堪稱經(jīng)營上的奇跡。 銀廣夏陷阱

6、正當(dāng)市場對銀廣夏贊譽有加，甚至瘋狂追捧之際，2001年8月財經(jīng)雜志發(fā)表封面文章銀廣夏陷阱，指出所謂“銀廣夏神話”實際上是一個徹頭徹尾的騙局，在市場上引起了巨大反響。中國證監(jiān)會隨之展開調(diào)查，并于2001年9月6日公布了銀廣夏的造假查處結(jié)果：銀廣夏公司通過偽造銷售合同、偽造出口報關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收人，虛構(gòu)巨額利潤7.45億元。其中1999年為1.78億元，2000年為5.67億元。 作為一個股民，我在選擇股票時一般是聽股評的分析和股市傳言，我很想通過自己的分析，了解報表背后的東西。財務(wù)報表包含了非常豐富的信息，如果不具備相關(guān)的知識和分析技術(shù)，

7、一般人很難透過枯燥的數(shù)字洞悉其本質(zhì)。怎樣整合、提煉大量的財務(wù)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的優(yōu)劣所在？怎樣將生硬的財務(wù)數(shù)據(jù)，清晰直觀地表達出來，讓使用者一目了然？怎樣通過財務(wù)分析為決策者提供更有效的參考依據(jù)/財務(wù)支持？目的掌握公司財務(wù)分析的有效方法和工具，有效跟蹤公司財務(wù)狀況。量化分析具體的財務(wù)數(shù)據(jù)，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略，為企業(yè)決策和管理提供有力的財務(wù)信息支持。二、課程簡介財務(wù)分析是根據(jù)相關(guān)會計信息學(xué)科或人們對會計信息的需求,將標準的會計信息轉(zhuǎn)換為決策與管理需要的信息,同時,財務(wù)分析又將相關(guān)學(xué)科理論與實務(wù)所需求的信息,分析轉(zhuǎn)換為會計應(yīng)該提供的信息.企業(yè)活動融資活動投資活動經(jīng)營活動財 務(wù) 報 告財務(wù)報表財務(wù)報

8、表附注其他資料會計信息系統(tǒng)財務(wù)報表分析三、財務(wù)分析案例大作業(yè)以6-7人為一個小組以小組為單位選擇某一特定A股上市公司進行跟蹤分析小組作業(yè)以組為單位，在規(guī)定時間內(nèi)上交最后每組選一代表上臺進行PPT展示四、幾點要求維持好課堂秩序注意互動，動手動腦參與案例討論學(xué)習(xí)作業(yè)一定要交互相理解支持五、參考資料教材：1.財務(wù)分析張先治，陳友邦.東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2010年2月2.財務(wù)報表分析張新民，錢愛民.中國人民大學(xué)出版社，2011年1月3.從報表看企業(yè)張新民，中國人民大學(xué)出版社，2012年7月五、參考資料網(wǎng)站：1.上海證券交易所2.深圳證券交易所/3.金融界/4.中國證券網(wǎng)/5.東方財富網(wǎng)/6.和訊網(wǎng)/五

9、、參考資料報紙雜志：1.中國經(jīng)營報2.經(jīng)濟觀察報3.21世紀經(jīng)濟報道4.第一財經(jīng)日報5.中國證券報6.商界7.財經(jīng) 不完全懂得會計和財務(wù)管理工作的經(jīng)營者，就好比是一個投籃而不得分的球手。 羅伯特.希金斯 李嘉誠：管理人要賦予企業(yè)生命我年輕的時候，最喜歡翻閱的是上市公司的年度報告書，表面上挺沉悶，但是別人會計處理的方法的優(yōu)點和流弊，方針的選擇和公司資源的分布有很大的啟示。對我而言，管理人員對會計知識的把持和尊重，正現(xiàn)金流的控制、公司預(yù)算的掌握、是最基本元素。 去生活吧，就像今天是世界末日一樣；去唱歌吧，就像沒有人聆聽一樣；去戀愛吧，就像不曾受過傷一樣；好好學(xué)習(xí)財務(wù)分析吧，就像你真的很喜歡她一樣！

10、 第一章 財務(wù)分析理論財務(wù)分析的含義財務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展財務(wù)分析的目的、作用財務(wù)分析的內(nèi)容財務(wù)分析的含義依據(jù)和起點：財務(wù)報表和其他資料分析內(nèi)容：盈利、營運、償債、增長等能力狀況目的：了解過去、評價現(xiàn)狀、預(yù)測未來，幫助利益相關(guān)者改善決策。 最基本功能：將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。財務(wù)分析的產(chǎn)生與發(fā)展財務(wù)分析與會計發(fā)展財務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展財務(wù)分析技術(shù)發(fā)展財務(wù)分析形式發(fā)展會計技術(shù)財務(wù)報表財務(wù)分析開始于銀行家投資領(lǐng)域的財務(wù)分析現(xiàn)代財務(wù)分析領(lǐng)域比率分析的發(fā)展標準比率趨勢百分比的出現(xiàn)現(xiàn)代財務(wù)分析技術(shù)靜態(tài)分析與動態(tài)分析內(nèi)部分析與外部分析財務(wù)分析的目的1.從企業(yè)投資者角度來看 盈利能力、償債能力、營運能力2.從企業(yè)債權(quán)者角度來看 償債能力、盈利能力3.從企業(yè)經(jīng)營者角度來看 盈利能力、營運能力、償債能力4.從其他財務(wù)分析主體角度來