試論通貨膨脹的成因

1、試論通貨膨脹的成因李為民當(dāng)前，通貨膨脹已成為舉國(guó)矚目的問題，能否正確認(rèn)識(shí)其成因，以制定相應(yīng)對(duì)策，關(guān)系到通貨膨脹能否抑制，改革能否順利進(jìn)行。有關(guān)通貨膨脹的成因，理論界已有諸多討論，有“需求拉動(dòng)說”，有“成本推動(dòng)論”，有“政府行為說”。之所以眾說紛紜，我以為各派各家多是出自注重從某一個(gè)側(cè)面對(duì)通貨膨脹問題 進(jìn)行診斷，間或也有把諸多因素平列起來加以分析的，但大都忽略了一個(gè)問題，我國(guó)通貨膨脹的形成有一個(gè)日積月累的過程，是一個(gè)綜合現(xiàn)象，因而也是一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)， 其中，有直接、間的原因，有現(xiàn)實(shí)、歷史的原因，有經(jīng)濟(jì)的、體制的、宏觀調(diào)控思想的原因。 一通貨膨脹首先是一個(gè)貨幣問題。直接具有因果關(guān)系的是，貨幣發(fā)行量多

2、，其實(shí)質(zhì)是指人們持有的貨幣總量超過了社會(huì)生產(chǎn)能力所提供的商品和勞務(wù)原有價(jià)值的總和，從而引起商品和勞務(wù)總的物價(jià)水平持續(xù)上升，最終導(dǎo)致貨幣貶值。在這里，貨幣發(fā)行量過多，超過流通中的貨幣需要量，形成通貨膨脹的內(nèi)在原因（亦稱間接誘因）是什么呢？我認(rèn)為，主要有如下三個(gè)方面： 一是投資膨脹，擠了國(guó)家財(cái)政，擠了銀行信貸，推動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲， 迫使銀行多發(fā)貨幣。 近幾年，我國(guó)投資規(guī)模過大， 大大超過了國(guó)家財(cái)力和物力，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新近公布的一項(xiàng)建設(shè)成就表明，在過去的九年（1978 1987年）里，全國(guó)投資 16441億元，建成基建和更 新改造項(xiàng)目60多萬個(gè)，新增固定資產(chǎn) 8295萬元，九年中，固定資產(chǎn)投資遞增

3、20以上，而在此同期，我國(guó)國(guó)民收入總值和財(cái)政U入年平均增長(zhǎng)率則分別只為9.3%和8.6%。投資規(guī)模過大，成為生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的一個(gè)誘因。1978年一一1986年累計(jì)，社會(huì)總供給約有10450億元，而需求卻是19000億元，供比需少8550億元，供僅占需求總額的 45%（經(jīng) 濟(jì)研究1988年第六期）。這就加劇了生產(chǎn)資料供應(yīng)緊張，連指令性計(jì)劃的原料都供應(yīng)不足，因而企業(yè)不得不到市場(chǎng)上爭(zhēng)相搶購(gòu)，在供不應(yīng)求的情況下，受市場(chǎng)規(guī)律作用，生產(chǎn)資料價(jià)值豈能不漲。例如鋼材，1987年普通鋼材平價(jià)已由 1978年的670元一噸，漲到 890元一噸， 市場(chǎng)價(jià)格則由1400多元漲到2000多元，分別漲了 133%、14

4、3%。投資規(guī)模過大，反映到銀行，則是銀行凈貸款（銀行各項(xiàng)貸款與各項(xiàng)存款額之差）增長(zhǎng)過快，1990年，銀行凈貸款額 753億元，至IJ 1986年上升到2208億元，六年增長(zhǎng)了 2.93倍。 必須指出的是，籠統(tǒng)地講投資膨脹是造成通貨膨脹的內(nèi)在原因是不科學(xué)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)投資情況再作分析。在銀行貸款中，增長(zhǎng)最快的是固定資產(chǎn)貸款，1980年為55.5億元，1986年達(dá)1005.7億元，六年增長(zhǎng)了 18.12倍（比同期銀行凈貸款額增長(zhǎng)速度多近 16倍）。近兩年，我 國(guó)投資格局與過去相比，發(fā)生了重大變化，具有如下特點(diǎn)：（1在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額中，全民所有制單位所占比重下降；（2）在全民所有制單位固定資產(chǎn)投

5、資總額中，基本建設(shè)所占的比重下降；（3）在基本建設(shè)投資總額中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金所占的比重下降。現(xiàn)在，全 民所有制單位預(yù)算內(nèi)基本建設(shè)投資在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額中所占的比重，已經(jīng)降到20%以下（求是1988年第七期）。統(tǒng)計(jì)資料還表明，“六五”期間，我國(guó)預(yù)算外資金每年平均 遞增速度在22%以上，是同期國(guó)家預(yù)算和國(guó)民收入每年平均遞增速度的1倍多。1986年國(guó)家財(cái)力為3924億元，其中預(yù)算外資金為 1737億元，占國(guó)家的總財(cái)力的 44.3%,是國(guó)家預(yù)算 的80% （經(jīng)濟(jì)與管理研究1988年第五期）。另外，在投資結(jié)構(gòu)中生產(chǎn)性投資所占比重在 縮小，“五五”期間生產(chǎn)性投資為73.9%, “六五”期間為57.4

6、%;非生產(chǎn)性投資則在增大，1985年，非生產(chǎn)性投資占總基建投資的43.1%;而在生產(chǎn)性投資中，加工業(yè)投資偏大，能源原材料工業(yè)和農(nóng)業(yè)投資比重偏低。可見，非全民所有制單位預(yù)算外基本建設(shè)投資在全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中占了大頭，加上非生產(chǎn)性投資比重增大，成為這次投資膨脹的主要特點(diǎn)。投資膨脹，引起經(jīng)濟(jì)過熱，今年18月工業(yè)增長(zhǎng)速度高達(dá) 17.5%,九月份為20.2%。這樣一 來，由于生產(chǎn)資料漲價(jià)，銀行貸款偏松，據(jù)估計(jì)，今年前九個(gè)月約多發(fā)放開了貸款450億元（經(jīng)濟(jì)學(xué)周報(bào)1988年11月6日）。最終，形成了投資膨脹一一生產(chǎn)資料價(jià)格上漲一一銀行信貸失控一一多發(fā)貨幣一一投資膨脹的惡性循環(huán)。二是消費(fèi)膨脹，使供求缺口拉大

7、，推動(dòng)消費(fèi)資料價(jià)格上漲，為保證職工生活水平不因價(jià)格改革而下降施行高補(bǔ)貼，誘使國(guó)家多發(fā)貨幣。所謂消費(fèi)膨脹，即指生活消費(fèi)的增長(zhǎng)超過了生產(chǎn)增長(zhǎng)，形成供求缺口。近年，我國(guó)供求缺口不斷拉大，1978年一一1986年累計(jì)，社會(huì)總供給約為32500億一一37500億元，而社會(huì)總需求達(dá)54000億元，供求差額高達(dá) 16500億元一一21500億元，其中，消費(fèi)需求約為29000億元，而供給則只有 24070億元，供求差額達(dá) 4930億元（經(jīng)濟(jì)研究1988年第六期）。 在我國(guó)，消費(fèi)包括個(gè)人消費(fèi)和社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)。從個(gè)人消費(fèi)看，通常人們的認(rèn)識(shí)是，職工工資、獎(jiǎng)金、居民貨幣收入增長(zhǎng)大大超過了同期國(guó)民收入和勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)，

8、例如1979年一一1986年，我國(guó)人均收入增長(zhǎng) 10.8%,不僅高于國(guó)民收入年均增長(zhǎng)8.9%速度，而且高于勞動(dòng)生產(chǎn)率年均增長(zhǎng) 6.5%的速度，同期消費(fèi)基金增長(zhǎng) 10.1% （經(jīng)濟(jì)體制改革內(nèi)部參考1988年第一期），因而認(rèn)為構(gòu)成了消費(fèi)基金膨脹。但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)同時(shí)表明，在國(guó)民收入中，消費(fèi)基金 的增長(zhǎng)低于國(guó)民收入的增長(zhǎng)，積累率由1983年的29.7%上升到1984年的31.2%, 1985年更是高達(dá)33.7%,消費(fèi)率則由70%分別下降到68.8%、66.55% （經(jīng)濟(jì)體制改革內(nèi)部參考1988年第二期），因而不能算是消費(fèi)基金膨脹。在我國(guó)，職工全部收入除一部分消費(fèi)外，還有一 部分用于儲(chǔ)蓄，一部分保留在群眾手

9、中（約有1000多億元），并沒有完全進(jìn)入消費(fèi)，例如城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄由1983年的11.5%上升到1984年的15.79%、1985年的15%。1987年年末儲(chǔ)蓄 存款額達(dá)3000多億元，這部份個(gè)人消費(fèi)之外的儲(chǔ)蓄存款和群眾手中的游資，只能算是一種 潛在的消費(fèi)可能，一般來說，不遇什么特殊原因（如象物價(jià)上漲幅度過大，群眾擔(dān)心貨幣貶值，一個(gè)時(shí)期大量拋出搶購(gòu)商品），不會(huì)大量進(jìn)入消費(fèi)（近幾年來，群眾以儲(chǔ)蓄防災(zāi)、破產(chǎn)， 有備于今后子女教育的意識(shí)逐漸增強(qiáng)）。事實(shí)也是如此，1985年，每戶城市居民家庭工資總收入為2526元，消費(fèi)支出為 2797元，收入與支出，出現(xiàn)-271元，但假如加上現(xiàn)已占職工 貨幣收入30%其它

10、的工資收入，除可以沖掉這多支出的 271元外，還有相當(dāng)部分，或者存入 銀行，或者保留群眾手中，并未完全投入消費(fèi)，因此，就一般情況下，個(gè)人消費(fèi)不能算是膨 脹（當(dāng)然也不能算個(gè)人消費(fèi)低），這樣認(rèn)識(shí)，似乎較為接近事實(shí)。值得注意的是，由于我國(guó)長(zhǎng)期以來實(shí)行的廣就業(yè)的制度，職工人數(shù)在逐年增長(zhǎng)。據(jù)世界銀行關(guān)于中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展問題和方案報(bào)告預(yù)測(cè)，今后中國(guó)每年要安排1000萬新增勞動(dòng)力就業(yè)，這樣每年至少需要400億人民幣的投資。必然在個(gè)人消費(fèi)的總量上年年有增大。再者，由于投資膨脹，目前全國(guó)有一支近1900萬職工的建筑大軍，每年光工資、福誤利性開支大約需要475億元。據(jù)有關(guān)部門測(cè)算，現(xiàn)每百元基建投資中有 40%直接、間

11、接轉(zhuǎn)換為消 費(fèi)基金。從社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)上看，19831987年，社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)平均每年遞增21.2%,1987年金額已達(dá)553億元，占當(dāng)年財(cái)政收入24%。社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)增長(zhǎng)超過正常速度，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是社會(huì)集團(tuán)購(gòu)買力的增長(zhǎng)超過了國(guó)民收入和財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度，1987年，國(guó)民收入比上年增長(zhǎng)12%,財(cái)政收入比上年增長(zhǎng) 13.5%,而社會(huì)集國(guó)購(gòu)買力比上年增長(zhǎng)16.2%;二是社全集團(tuán)購(gòu)買力的增長(zhǎng)超過職工工資增長(zhǎng)速度，1987年110月，社會(huì)集團(tuán)購(gòu)買力增長(zhǎng) 20.2%,職工工資增長(zhǎng)13.5%,農(nóng)民現(xiàn)金收入（1 9月）增長(zhǎng)14.6%,而在1981 1987年的消費(fèi)品 零售額中，除1981、1985年兩年社

12、會(huì)集團(tuán)購(gòu)買力指數(shù)低于居民購(gòu)買力指數(shù)外，有五年均高 于居民購(gòu)買力指數(shù)（求是1988年第六期）。這說明集團(tuán)消費(fèi)在新增社會(huì)消費(fèi)基金中超過 新增的居民消費(fèi)，成為膨脹的主要原因?？梢姡M(fèi)膨脹，主要是來自兩個(gè)方面，一是由于投資膨脹轉(zhuǎn)化為消費(fèi)膨脹的部分，以及新就業(yè)增加的消費(fèi)部分；一是不斷增大的社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)。個(gè)人消費(fèi)以其“外延”，社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)以其“內(nèi)含”，兩股力量合起來推動(dòng)了消費(fèi)品價(jià)格上漲。為避免、減少職工生活水平下降，國(guó)家不得不拿出大量資金實(shí)行補(bǔ)貼。1978年一1986年，全國(guó)價(jià)格補(bǔ)助累積金額約為2458.32億元，相當(dāng)于這些年財(cái)政收入的 19.8%。1979年改革以來，已有八個(gè)年頭，每年價(jià)格補(bǔ)貼金額都很

13、大，增加也快，超過 300億元的就有四年（成 本與價(jià)格1988年十九期）-這樣一來，形成了消費(fèi)膨脹一一物價(jià)上漲一一補(bǔ)貼增多一一多 發(fā)貨幣的惡性循環(huán)。三是財(cái)政上連續(xù)幾年來赤字，不得不向銀行透支，銀行由于存款利率過低， 貨大于存，只好多發(fā)貨幣。1978年以來（除1985年），我國(guó)連續(xù)八年出現(xiàn)較大的財(cái)政赤字，累積達(dá) 592億元（求是 1988年第八期）。按我國(guó)現(xiàn)行核算體系，財(cái)政赤字不包括內(nèi)外債務(wù)，那是被列為財(cái)政收入的， 如果算上內(nèi)外債務(wù)（19801986年財(cái)政借款累計(jì)達(dá)1614.14億元），實(shí)際數(shù)字要大得多。今 年的情況也是如此， 一至三季度，國(guó)內(nèi)財(cái)政支出達(dá)1579億元，高于財(cái)政收入增長(zhǎng)速度的 1.

14、7 個(gè)百分點(diǎn)，四季度是支出旺季，因此要保持和去年相同的80億元財(cái)政赤字是很困難的。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣時(shí)間較長(zhǎng)、金額較大的財(cái)政赤字，其它因素不算，就投資膨脹、消費(fèi)膨脹而言，一方面，由于投資規(guī)模過大，企業(yè)因生產(chǎn)資料價(jià)格上漲、成本增大（不可能由企業(yè)自 身消滅），政府不得不對(duì)企業(yè)減稅讓利，加上政府又要承受投資和行政開支的壓力，使得財(cái) 政收入減少；另一方面，由于消費(fèi)膨脹，為補(bǔ)償價(jià)格調(diào)整帶來的部分職工群眾實(shí)際生活水平 下降，國(guó)家實(shí)行價(jià)格補(bǔ)貼（如據(jù)北京日?qǐng)?bào)報(bào)道，北京市民平均補(bǔ)貼金額達(dá)人均550元），使得財(cái)政支出增大，從而形成財(cái)政赤字。財(cái)政赤字，多年來主要實(shí)行的解決辦法是向銀行透支，但是，由于銀行儲(chǔ)蓄存款低于物

15、價(jià)上漲率，形成實(shí)際利率倒掛，導(dǎo)致負(fù)利的出現(xiàn)（今年 9月1日以后，一、三、五、八年定期存 款利率分別提高年息為 8.64%、9.72%、12.42%,但由于全年預(yù)計(jì)物價(jià)指數(shù)上漲15%,所以按9月1日以后的一年定期存款利率計(jì)算，實(shí)際利率仍為-6.36%）,銀行吸收的儲(chǔ)蓄存款不足，凈貸款額很大，加上財(cái)政赤字，只有增發(fā)貨幣，這樣又形成了財(cái)政赤字一一銀行增發(fā)貨 幣一一對(duì)企業(yè)減稅讓利、價(jià)格補(bǔ)貼一一財(cái)政赤字的惡性循環(huán)。通貨膨脹實(shí)質(zhì)上還是個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題。投資、消費(fèi)、財(cái)政金融都屬于經(jīng)濟(jì)范疇，投資失控，消費(fèi)失控，財(cái)政失衡，這說明經(jīng)濟(jì)上出了問題?；仡櫧▏?guó)以來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，尤其是對(duì)理論界公認(rèn)的曾出現(xiàn)過的六次較大的通

16、貨膨脹的原因進(jìn)行分析，就會(huì)發(fā)現(xiàn)， 凡是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上急燥冒進(jìn)，急于求成， 追求經(jīng)濟(jì)發(fā)展高速度的時(shí) 期，隨之其后的便是財(cái)政赤字、通貨膨脹。只一1953年出現(xiàn)的通貨膨脹，是由于建國(guó)初期，經(jīng)濟(jì)建設(shè)剛起步，群眾的建設(shè)熱情很高，但當(dāng)時(shí)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)缺乏經(jīng)濟(jì)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)， 忽視了財(cái)政收支平衡的保證作用，不顧條件急躁冒進(jìn)， 出現(xiàn)了到處亂鋪攤子的現(xiàn)象，以致引起 1953年全國(guó)物價(jià)上漲率為 3.3%, 1954年為2.1%。一一1956年出現(xiàn)的通貨膨脹， 是由于當(dāng)年預(yù)算執(zhí)行的結(jié)果，支大于收，出現(xiàn)了 8.2億元的財(cái)政赤字。一一1958年開始的通貨膨脹，是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想又一次出現(xiàn)嚴(yán)重失誤，急躁冒進(jìn)、高速度、高指標(biāo)成為經(jīng)濟(jì)

17、工作的主線下出現(xiàn)的。在19581960年三年中，國(guó)家用于基本建設(shè)的投資高達(dá)886.17億元，正是這種情況下，我國(guó)當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹。一一1979年至1982年出現(xiàn)的通貨膨脹， 自然有六十年代中期至七十年代中期， 已經(jīng)發(fā)生了 長(zhǎng)達(dá)十多年的隱蔽性通貨膨脹的因素， 又有后來為縮小工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品剪刀差， 提高農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格，引起商業(yè)虧損核銷以后轉(zhuǎn)化為財(cái)政赤字的因素，但是，經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)思想上出現(xiàn)失誤，仍然是這次通貨膨脹產(chǎn)生的重要原因。1983年至1984年出現(xiàn)的通貨膨脹，首先是來自于投資失控，其次是消費(fèi)基金失控，所不同的是，當(dāng)時(shí)的投資失控，主要是全民所有制的基建投資過猛，而在其達(dá)到高潮時(shí)， 集體所有制投資高

18、潮相繼出現(xiàn)，這兩股并行的投資熱， 造成了投資失控，導(dǎo)致財(cái)政赤字和銀行貸款的失控。當(dāng)前出現(xiàn)的通貨膨脹 （可能要延續(xù)到1989年），與上一次情況有相似之處，都是由于投資膨脹、消費(fèi)膨脹。所不同的是，這次是以非全民所有制單位基本建設(shè)和非生產(chǎn)基本建設(shè)投 資規(guī)模過大、以及社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)基金增長(zhǎng)過快為特征。由上可見，我國(guó)歷次通貨膨脹的發(fā)生，其根源都是急于冒進(jìn)和超高速的宏觀決策失誤，尤其是對(duì)1979年以來歷年的物價(jià)上漲情況（見下表）進(jìn)行分析，為上述認(rèn)識(shí)提供了更為有力的 依據(jù)。1979-1988年的物價(jià)上漲情況表年份 1979 TOC o 1-5 h z 198019811982198319841985 1986

19、19871989物價(jià)上漲 2%6%2.4%1.9%1.5%2.8%8.8%6%7.3%15%如上表所示，九年中，高物價(jià)上漲周而復(fù)始地出現(xiàn)，幾乎是幾年一個(gè)周期，而且一個(gè)波峰比一個(gè)波峰高（如第一個(gè)波峰是 1980年的6%,和第二波峰是1985年8.8%,第三波峰是1988 年的15%）,物價(jià)上漲率每上半個(gè)臺(tái)階的時(shí)間縮短（如頭半個(gè)臺(tái)階是由1980年的6%上升到1985年的8.8%接近6%的一半，其間時(shí)期為五年，而第二個(gè)臺(tái)階則是1985年的8.8%,上升到1988年的15%超過8.8%一半以上，時(shí)間縮短到三年）。 而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)控上，1979年有過一次“降溫” ，1985年又有過一次，今年又在進(jìn)行，

20、 是不是可以得出這樣一個(gè)判斷，凡是“降溫”年，必定是當(dāng)年通貨膨脹的情況已較為嚴(yán)重了，才不得已施以強(qiáng)制性的剎車，一旦過了這個(gè)波峰，物價(jià)上漲率降到某一個(gè)波谷（波谷也在逐步升高，如第一個(gè)波谷是1983年的1.5%,而第二個(gè)波谷則是1986年的6%,后者提高了 4.5個(gè)百分點(diǎn)），這時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趨于平穩(wěn)， 于是人們頭腦又得要膨脹，經(jīng)濟(jì)又得要再一次“起飛”。從一定時(shí)間來觀察，通貨膨脹的這種周期性、年年爬高的特點(diǎn)，不能不說是與我們指 導(dǎo)思想上急于求成，實(shí)行超高速發(fā)展有關(guān)。這應(yīng)當(dāng)被看作是導(dǎo)致投資規(guī)模過大，推動(dòng)物價(jià)上漲，形成財(cái)政赤字，信貸資金膨脹，最終多發(fā)貨幣，引起通貨膨脹的根本動(dòng)因，這其中超高 速發(fā)展經(jīng)濟(jì)的思想之所以長(zhǎng)此不衰，幾次剎車又放開，還在于一個(gè)時(shí)期以來決策者主觀上對(duì)一些西方經(jīng)濟(jì)貨幣思想理論的采用。過去，對(duì)于通貨膨脹，不僅是社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)，連資本主義經(jīng)濟(jì)，也是談虎色變的，但現(xiàn)在之所以有這樣一種