全面認(rèn)識(shí)證券投資基金

1、第一篇基礎(chǔ)知識(shí)篇第一節(jié) 認(rèn)識(shí)基金 HYPERLINK 基金投資入門系列基礎(chǔ)知識(shí)1、什么是證券投資基金？通俗地說，證券投資基金是通過匯集眾多投資者的資金，交給 HYPERLINK t _blank 銀行保管，由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)投資于股票和 HYPERLINK t _blank 債券等證券，以實(shí)現(xiàn)保值增值目的的一種投資工具。2、證券投資基金是如何分類的？ 按照基金規(guī)?？煞耠S時(shí)變化分，可分為開放式基金和封閉式基金。按照資產(chǎn)配置比例的不同可分為貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、股票基金、平衡基金和保本基金。3、什么是封閉基金？什么是開放式基金？封閉式基金指發(fā)行總額事先確定，基金規(guī)?？倲?shù)不變、基金上市后投資

2、者通過證券市場(chǎng)（一般是交易所）轉(zhuǎn)讓、買賣的基金。開放式基金是發(fā)行總額不固定、積極內(nèi)規(guī)模隨時(shí)增減、投資者可以按基金凈值在國(guó)家規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)和贖回的基金。4、開放式基金和封閉式基金有哪些區(qū)別：基金規(guī)模和續(xù)存期不同 開放式基金因投資者可隨時(shí)申購(gòu)和贖回，故基金規(guī)模不固定，也不設(shè)定續(xù)存期。而封閉式基金規(guī)模固定，有續(xù)存期規(guī)定。買賣方式不同 開放式基金類似 HYPERLINK http:/ t _blank 保險(xiǎn)產(chǎn)品，可通過基金管理公司的投資顧問銷售，也可通過 HYPERLINK t _blank 銀行代理銷售。封閉式基金類似股票，在交易所交易。定價(jià)方式不同 雖然兩者的價(jià)值均是按基金單位核算的資產(chǎn)凈值，

3、但是開放式基金價(jià)格嚴(yán)格按照單位資產(chǎn)凈值計(jì)算，而封閉式基金交易價(jià)格會(huì)受到時(shí)常供求因素影響，因此在單位資產(chǎn)凈值基礎(chǔ)上會(huì)有折價(jià)和溢價(jià)的情形。5、開放式基金相對(duì)封閉式基金有哪些優(yōu)勢(shì)？相對(duì)封閉式基金，開放式基金有以下優(yōu)勢(shì)：透明度高開放式基金每天都會(huì)披露基金單位資產(chǎn)凈值，準(zhǔn)確體現(xiàn)基金運(yùn)作的真實(shí)價(jià)值。流動(dòng)性好投資者可以隨時(shí)按照基金單位資產(chǎn)凈值申購(gòu)、贖回，避免了折價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，基金管理人為滿足投資人的贖回需要，不會(huì)持有難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，使組合流動(dòng)性優(yōu)于封閉式基金。更好的客戶服務(wù)投資開放式基金后你可以享受到基金公司或代銷商的一系列服務(wù)，比如帳戶查詢和理財(cái)咨詢，這些是封閉式基金所沒有的。6、什么是成長(zhǎng)型基金？什

4、么是價(jià)值型基金？成長(zhǎng)型基金的投資風(fēng)格旨在挑選盈利增長(zhǎng)優(yōu)于平均水平，并具備增值潛力的公司。成長(zhǎng)型的重點(diǎn)并不著眼于股票的現(xiàn)價(jià)，而是預(yù)期未來股價(jià)表現(xiàn)會(huì)優(yōu)于市場(chǎng)平均水平。而價(jià)值型基金的投資風(fēng)格旨在買入價(jià)格相對(duì)內(nèi)在價(jià)值顯得較低的股票，預(yù)期股票價(jià)格會(huì)重返應(yīng)有的合理水平。7、什么是指數(shù)基金？什么是增強(qiáng)指數(shù)基金？指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的基金品種。指數(shù)基金的投資采取擬合目標(biāo)指數(shù)收益率的投資策略，分散投資于目標(biāo)指數(shù)的成份股，力求股票組合的收益率擬合該目標(biāo)指數(shù)所代表的資本市場(chǎng)的平均收益率。增強(qiáng)指數(shù)基金是指通過指數(shù)化投資和積極投資的有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的優(yōu)化平

5、衡，力求使基金取得超過市場(chǎng)的投資收益，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。8、什么是收益型基金？什么是平衡型基金？收益型基金是以追求基金當(dāng)期收入為投資目標(biāo)的基金，其投資對(duì)象主要是歷史分紅記錄不錯(cuò)的績(jī)優(yōu)股、 HYPERLINK t _blank 債券等有價(jià)證券。收益型基金一般把所得的利息、紅利都分配給投資者。平衡型基金是既追求長(zhǎng)期資本增值，又追求當(dāng)期收入的基金，這類基金主要投資于債券、優(yōu)先股和部分普通股，這些有價(jià)證券在投資組合中有比較穩(wěn)定的組合比例，一般是把資產(chǎn)總額的25%至50%投資于債券，其余的投資于普通股。其風(fēng)險(xiǎn)和收益狀況介于成長(zhǎng)型基金和收益型基金之間。9、什么是股票基金、 HYPERLINK t

6、 _blank 債券基金、貨幣市場(chǎng)基金，以及其他基金品種？根據(jù)投資對(duì)象的不同，證券投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。股票基金是指以股票為主要投資對(duì)象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金；貨幣市場(chǎng)基金是指以國(guó)庫(kù)券、大額 HYPERLINK t _blank 銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場(chǎng)短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金；期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對(duì)象的投資基金；期權(quán)基金是指以能分配股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金；認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證

7、為投資對(duì)象的投資基金。10、什么是契約型基金和公司型基金？根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金；公司型投資基金是具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以盈利為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金。目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)起成立的開放式基金都是契約型基金。11、什么是LOF基金？LOF基金，英文全稱是”ListedOpen-EndedFund”，漢語稱為”上市型開放式基金”。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額

8、，也可以在交易所買賣該基金。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。12、什么是交易所交易基金（ETFs）？交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的基金，又稱ETFs（Exchang Traded Funds），其代表的是一攬子股票的投資組合，投資人通過購(gòu)買基金，一次性完成一個(gè)投資組合（例如某個(gè)指數(shù)的所有成分股股票）的買賣。交易所交易基金有兩種交易方式。一是投資人直接向基金公司申購(gòu)和贖回。這有一定的數(shù)量限制，一般為5萬個(gè)基金單位或者其整數(shù)倍；而且是一種以貨代款的交易，即

9、申購(gòu)和贖回的時(shí)候，付出的或收回的不是現(xiàn)金而是一攬子股票組合。二是在交易所掛牌上市交易，以現(xiàn)今方式進(jìn)行。與通常的開放式基金不同的是，交易所交易基金在交易日全天交易過程中都可以進(jìn)行買賣，就像買賣股票一樣，還可以進(jìn)行短線套利交易。13、開放式基金投資的收益來源是什么？開放式基金在運(yùn)作過程中收益來源有三：利息收入：指投資國(guó)債、金融債、企業(yè)債或 HYPERLINK t _blank 銀行存款產(chǎn)生的利息給付；資本利得：指買賣股票或 HYPERLINK t _blank 債券獲得的差價(jià)收入；其他收入：指運(yùn)用基金資產(chǎn)帶來的成本或費(fèi)用節(jié)約計(jì)入的收入。這些收益均包含在基金單位資產(chǎn)凈值中，到一定時(shí)候會(huì)按照基金契約以

10、分紅形式分配給投資者。14、什么是開放式基金的認(rèn)購(gòu)？若在開放式基金的發(fā)行期內(nèi)購(gòu)買，稱為認(rèn)購(gòu)。國(guó)內(nèi)許多開放式基金在發(fā)行時(shí)為吸引更多投資者，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率會(huì)比基金成立后低廉。15、什么是開放式基金的封閉期？為什么要有封閉期？基金成功募集足夠資金宣告成立后，會(huì)有一段不接受投資者贖回基金單位申請(qǐng)的時(shí)間段，稱之為基金的封閉期。封閉期是為了讓基金經(jīng)理將募集來的資金根據(jù)證券市場(chǎng)狀況完成初步的投資安排。根據(jù)開放式證券投資基金暫行辦法規(guī)定，基金封閉期不得超過3個(gè)月。16、什么是開放式基金的申購(gòu)、贖回？基金封閉期結(jié)束后，您若申請(qǐng)購(gòu)買開放式基金，習(xí)慣上稱為基金申購(gòu)，以區(qū)分在發(fā)行期內(nèi)的認(rèn)購(gòu)。若您申請(qǐng)將手中持有的基金單位按公

11、布的價(jià)格賣出并收回現(xiàn)金，習(xí)慣上稱之為基金贖回。17、什么是基金的開放日？所謂開放日指基金契約規(guī)定的投資者可以在銷售網(wǎng)點(diǎn)辦理基金申購(gòu)、贖回交易業(yè)務(wù)日期。18、什么是巨額贖回？基金管理公司如何面對(duì)巨額贖回？如果在某個(gè)基金開放日，基金凈贖回申請(qǐng)（指贖回申請(qǐng)與申購(gòu)申請(qǐng)總數(shù)之差）超過上一日基金總份數(shù)的10%，即認(rèn)為發(fā)生了巨額贖回。巨額贖回意味著基金管理人必須賣出大量證券以變現(xiàn)，而大量賣出證券便可能犧牲收益，所以在處理巨額贖回時(shí)，基金管理人可以視情況選擇：正常贖回 若認(rèn)定完全有能力應(yīng)付，則可按正常贖回程序執(zhí)行，投資人利益不受影響。部分順延贖回 若基金經(jīng)理認(rèn)為在一天內(nèi)大量賣出證券比較困難或者對(duì)基金十分不利時(shí)

12、，在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額的10%的前提下，可以對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。對(duì)于當(dāng)日的贖回申請(qǐng)，基金管理人會(huì)按單個(gè)帳戶贖回申請(qǐng)量占贖回申請(qǐng)總量的比例，確定當(dāng)日收力的贖回份額；未受理部分會(huì)延遲至下一個(gè)開放日辦理，并以該開放日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計(jì)算贖回金額，但投資者可在申請(qǐng)贖回時(shí)選擇當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。發(fā)生巨額贖回并延期支付時(shí)，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者招募說明書會(huì)訂的其他方式、在招募說明書規(guī)定的時(shí)間內(nèi)通知基金投資人，說明有關(guān)處理方法，同時(shí)在指定媒體及其他相關(guān)媒體上公告；通知和公告的時(shí)間最長(zhǎng)不超過三個(gè)證券交易所交易日。19、基金管理人、基金托管人、基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)和基金代銷

13、機(jī)構(gòu)?；鸸芾砣耸秦?fù)責(zé)基金發(fā)起于經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，按照證券投資基金管理暫行辦法，基金管理人由基金管理公司擔(dān)任?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)能發(fā)起成立，具有獨(dú)立法人地位?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥?，必須履行”誠(chéng)信義務(wù)”。基金管理人的目標(biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化，不得在處理業(yè)務(wù)時(shí)，考慮自己的利益或?yàn)榈谌咧\利?；鹜泄苋耸且罁?jù)基金運(yùn)行中”管理與保管分開”的原則對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)，是基金持有人利益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè) HYPERLINK t _blank 銀行和霍信托投資公司擔(dān)任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自

14、己的職責(zé)并收取一定的報(bào)酬?；鹜泄苋嗽诨鸬倪\(yùn)行過程中起著不可或缺的作用?；鹱?cè)登記機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)投資者賬戶的管理和服務(wù)、負(fù)責(zé)基金單位的注冊(cè)登記以及紅利發(fā)放等具體投資者服務(wù)內(nèi)容的專門機(jī)構(gòu)。這冊(cè)登記機(jī)構(gòu)通常由基金管理人或其委托的其他機(jī)構(gòu)（如中國(guó)證券登記結(jié)算公司）?；鸫N機(jī)構(gòu)是接受基金管理公司委托，代理開放式基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)?；鸫N機(jī)構(gòu)可以使商業(yè)銀行、證券公司。20、基金凈值和累計(jì)凈值?；饍糁?，是指每個(gè)營(yíng)業(yè)日根據(jù)基金所投資證券市場(chǎng)收盤價(jià)所計(jì)算出的基金總資產(chǎn)價(jià)值，扣除基金當(dāng)日之各類成本及費(fèi)用后，所得到的就是該基金當(dāng)日之資產(chǎn)凈值。除以基金當(dāng)日所發(fā)生在外的單位總數(shù)，就是每單位基金凈值。

15、基金累計(jì)凈值為單位凈值與基金成立以來累計(jì)分紅派息之和，它屬于一個(gè)參照值。舉例說明，2002年7月2日某基金單位凈值是1.0486元，2004年4月份派發(fā)的現(xiàn)金紅利時(shí)每份基金單位0.025元，則累計(jì)凈值=1.0486+0.025=1.0736元。買基金前先了解基金的品種初始投資基金的朋友，往往一看到各種基金宣傳單，及報(bào)紙上各種基金介紹和分類，就腦子發(fā)昏，沒了方向。即使有晨星、中信等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做的評(píng)級(jí)，也不太明白自己應(yīng)該買哪一個(gè)品種里的哪一只基金為好。 其實(shí)，選擇基金的第一步，是了解基金的種類，然后才談得上選擇適合自己的一只或多只基金，構(gòu)建自己的投資組合?；鹩泻芏喾N，可以根據(jù)是否開放、策略、標(biāo)的不

16、同，區(qū)分為不同的類型。投資人可以依照自己的風(fēng)險(xiǎn)屬性自由選擇。在此，我們?cè)敿?xì)為大家介紹一下基金的種類。 開放與封閉式基金。基金有開放式與封閉式之分。對(duì)開放式基金而言，投資人可以隨時(shí)依據(jù)基金凈值，直接向基金公司買進(jìn)、贖回或轉(zhuǎn)換，而不需要通過集中市場(chǎng)撮合交易（LOF和EFT除外）。開放式基金每天只有一個(gè)凈值報(bào)價(jià)，買進(jìn)和贖回都是按照凈值進(jìn)行，沒有折溢價(jià)的情形。股市收盤后，基金公司即會(huì)計(jì)算出當(dāng)日凈值?；鹨?guī)模隨投資人的買賣而增減。而封閉式基金，則是發(fā)行份額數(shù)固定，發(fā)行期滿、基金募集達(dá)到預(yù)計(jì)規(guī)模后，即不再接受投資人買進(jìn)或賣出，故稱為封閉式基金?；鸪闪⒑笤谧C交所掛牌，之后投資人所有買賣交易皆需透過集中市場(chǎng)

17、撮合，交易流程與買賣股票相同，須通過證券經(jīng)紀(jì)商買賣。買賣的價(jià)格、成交的機(jī)率均由市場(chǎng)供需決定。因此，封閉式基金每天有兩種報(bào)價(jià)：一個(gè)是集中市場(chǎng)的市價(jià)，另一個(gè)則是基金公司每日計(jì)算的凈值。 依投資策略，基金又可以分為以下幾種，其風(fēng)險(xiǎn)性依次降低：1、積極成長(zhǎng)型基金：以追求資本的最大增值為操作目標(biāo)，通常投資于價(jià)格波動(dòng)性大的個(gè)股，擇股的指標(biāo)常常是每股收益成長(zhǎng)，銷售成長(zhǎng)等數(shù)據(jù)，最具冒險(xiǎn)進(jìn)取特性，風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬最高，適合冒險(xiǎn)型投資人。2、成長(zhǎng)型：以追求長(zhǎng)期穩(wěn)定增值為目的，投資標(biāo)的以具長(zhǎng)期資本增長(zhǎng)潛力、素質(zhì)優(yōu)良、知名度高的大型績(jī)優(yōu)公司股票為主。3、價(jià)值型：以追求價(jià)格被低估、市盈率較低的個(gè)股為主要策略，希望能夠發(fā)現(xiàn)那些

18、暫時(shí)被市場(chǎng)所忽視、價(jià)格低于價(jià)值的個(gè)股。4：平衡型基金：以兼顧長(zhǎng)期資本和穩(wěn)定收益為目標(biāo)。通常有一定比重資金投資于固定收益的工具，如債券、可轉(zhuǎn)換公司債等，以獲取穩(wěn)定的利息收益，控制風(fēng)險(xiǎn)，其他的部分則投資股票，以追求資本利得。風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬適中，適合穩(wěn)健、保守的投資人。5、保本型基金：以保障投資本金為目標(biāo)，結(jié)合低風(fēng)險(xiǎn)的收益型金融工具和較具風(fēng)險(xiǎn)的股票。運(yùn)作方式是將部分資金投資于國(guó)債等風(fēng)險(xiǎn)較低的工具，部分資金投資于股票，而投資股票的部分份額可能會(huì)根據(jù)基金凈值決定，凈值越高，可投資于股票的部分就越高。在國(guó)內(nèi)，保本型基金基本都有第三方擔(dān)保。在國(guó)外，由于可以投資衍生工具，保本基金的風(fēng)險(xiǎn)較高的投資部分也可以通過把債

19、券部分產(chǎn)生的利息投資在衍生工具上，通過放大杠桿操作來追求收益。不過，要提醒投資人的是，保本基金并非在任何時(shí)間贖回都可保本，在保本期到期之前贖回，也可能面臨本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。 HYPERLINK 保本基金基本知識(shí)簡(jiǎn)介所謂保本基金，是指在基金產(chǎn)品的一個(gè)保本周期內(nèi)（基金一般設(shè)定了一定期限的鎖定期，在我國(guó)一般是3年，在國(guó)外甚至達(dá)到了7年至12年），投資者可以拿回原始投入本金，但若提前贖回，將不享受優(yōu)待。這類基金對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱的投資者或是在未來股市走勢(shì)不確定的情形下，是一個(gè)很好的投資品種，既可以保障所投資本金的安全，又可以參與股市上漲的獲利，具有其特定的優(yōu)勢(shì)。如果不考慮通脹壓力的話，保本基金基本是

20、無風(fēng)險(xiǎn)概念。其2005年能有高調(diào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，功臣當(dāng)然首推債市的走牛。南方避險(xiǎn)基金經(jīng)理蘇彥祝表示，去年10月央行加息，當(dāng)市場(chǎng)某些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為是加息周期開始之際，南方基金卻研究判斷這是加息的結(jié)束，遂放大了 HYPERLINK t _blank 債券的久期，投資長(zhǎng)債品種，其中國(guó)債504品種在不到3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)最高漲了10%以上。不過，因?yàn)?年保本期限的限制，保本基金主要是投資剩余期限在3年以內(nèi)的短期債券，而此類券種2005年總體回報(bào)也僅在3%左右，所以更高的收益還是來自基金經(jīng)理對(duì)于”風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的主動(dòng)運(yùn)作。以南方避險(xiǎn)為例，晨星數(shù)據(jù)顯示，其最近股票持倉(cāng)比重為22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例僅

21、為10.10%，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上述差異是造成保本基金業(yè)績(jī)差異的重要原因之一。 HYPERLINK 什么是傘型基金？傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下，基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金，這些基金稱為子基金或成分基金，而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金，通常認(rèn)為”傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)。 HYPERLINK 基金小知識(shí)：保本基金靠什么保本問：南方避險(xiǎn)增值基金正在開放申購(gòu)，聽說這種保本基金設(shè)有避險(xiǎn)周期，那么什么是避險(xiǎn)周期，保本基金和其他基金有什么不同？答：保本基金的避險(xiǎn)周期又叫保本期，是基金管理

22、人提供避險(xiǎn)的期限。保本基金通常以保本和增值為目標(biāo)，主要投資于風(fēng)險(xiǎn)很低、高分紅和回報(bào)的證券，以保證投資者到期能得到本金加收益的基金，一般能獲得高于同期 HYPERLINK t _blank 銀行存款利息的回報(bào)，是一種儲(chǔ)蓄替代產(chǎn)品，一般規(guī)定一定的封閉期限，屬于”半封閉”的開放式基金。之所以叫避險(xiǎn)是指保本基金可以控制本金損失的風(fēng)險(xiǎn)?；鸪钟腥顺钟械狡?，如可贖回金額高于或等于其投資金額，基金管理人將按贖回金額支付給投資者。如果可贖回金額低于其投資金額，基金管理人將按投資金額扣除已分紅金額支付給投資者，并由擔(dān)保人提供擔(dān)保。由第三方提供不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保正是保本基金與其他基金最大的不同，從而保證期初全

23、部投資的安全。而保本基金靠什么實(shí)現(xiàn)保本，則要看其資金運(yùn)作機(jī)制。以南方避險(xiǎn)增值為例，該基金將一定比例資金投資于 HYPERLINK t _blank 債券，并將這部分投資獲得的固定收益數(shù)額放大一定倍數(shù)進(jìn)行股票投資。在實(shí)際投資操作中，根據(jù)股市、債市上漲和下跌的情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票和債券的投資組合，確保在本金安全的前提下，把握股市上漲的收益機(jī)會(huì)，獲得較高的預(yù)期收益。當(dāng)基金前期收益越多，凈值水平越高時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越大，此時(shí)投資于股票資產(chǎn)的比例上限越大。反之，當(dāng)基金前期收益越少，凈值水平越低時(shí)，下跌至保障本金水平的余地越小，即基金承受風(fēng)險(xiǎn)的能力越小，此時(shí)投資于股票資

24、產(chǎn)的比例上限越小。第二節(jié)封閉式基金與開放式基金 HYPERLINK 封閉式基金與開放式基金有何不同問：都說封閉式基金將是今年基金投資中的熱點(diǎn)，那么，它和開放式基金有何不同呢？答：根據(jù)中華人民共和國(guó)證券投資基金法總則，”封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金?！倍_放式基金的基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回。我國(guó)證券市場(chǎng)上最初出現(xiàn)的都是封閉式基金，因?yàn)槠淇梢员ＷC資金總額的穩(wěn)定，避免應(yīng)對(duì)贖回的問題，適合初創(chuàng)期的證券市場(chǎng)。與開放式基金相比，封閉式基金的基金單位買賣價(jià)

25、格更多受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，因此會(huì)出現(xiàn)折、溢價(jià)的現(xiàn)象，即基金單位買賣價(jià)格低于或高于每份基金單位資產(chǎn)凈值。另外，開放式基金的投資者可以隨時(shí)申購(gòu)贖回基金，而封閉式基金的買賣需要到交易所進(jìn)行，需要交納一定比例的證券交易稅和手續(xù)費(fèi)，而開放式基金的投資者需繳納的相關(guān)費(fèi)用（如首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)）則包含于基金價(jià)格之中。一般而言，買賣封閉式基金的費(fèi)用要高于開放式基金。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回其募集得到的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，因此不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資。 HYPERLINK 證券投資基金的分類

26、分類原則基金分類主要以招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)為基礎(chǔ)。招募說明書中基金所確定的資產(chǎn)配置比例、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)以及投資目標(biāo)代表了基金對(duì)投資者的承諾，構(gòu)成了對(duì)基金經(jīng)理未來投資行為的基本約束，以此為依據(jù)進(jìn)行基金分類，可以保證分類的穩(wěn)定性與公平性。一級(jí)分類標(biāo)準(zhǔn)先進(jìn)行一級(jí)分類，然后再根據(jù)情況進(jìn)行二級(jí)或三級(jí)分類。一級(jí)分類以中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布并于2004年7月1日起開始施行的證券投資基金運(yùn)作管理辦法為準(zhǔn)，該辦法第二十九條規(guī)定：”基金合同和基金招募說明書應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定載明基金的類別：（一）百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于 股票的，為股票基金；（二）百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于

27、HYPERLINK t _blank 債券的，為債券基金；（三）僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的，為貨幣市場(chǎng)基金；（四）投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合第（一）項(xiàng)、第（二）項(xiàng)規(guī)定的，為混合基金；（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他基金類別?！倍?jí)分類標(biāo)準(zhǔn)1、股票型基金：以股票投資為主，百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。2、指數(shù)型基金：以某種指數(shù)的成份股為主要投資對(duì)象的基金。3、偏股型基金：以股票投資為主，股票投資配置比例的中值大于債券資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬。4、股債平衡型基金：股票資產(chǎn)與

28、債券資產(chǎn)的配置比例可視市場(chǎng)情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產(chǎn)的配置比例的中值之間的差異一般不超過5%。5、偏債型基金：以債券投資為主，債券投資配置比例的中值大于股票資產(chǎn)的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10%以上。差異在5%10%之間者輔之以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)等情況決定歸屬。6、債券型基金：包括兩類基金。一種是不進(jìn)行股票投資的純債券基金，另一種是只進(jìn)行新股認(rèn)購(gòu)，但不進(jìn)行積極股票投資的基金。7、保本型基金：保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得全部或部分投資本金，或承諾一定比例回報(bào)的基金。8、貨幣型基金：主要以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的基金 HYPERLINK 開放式基金的”開放”指什么我們

29、可以把基金分為開放式基金與封閉式基金，”開放”是相對(duì)于”封閉”而言。簡(jiǎn)單地說，開放式基金的”開放”有兩重意思。一、封閉式基金，其發(fā)行的規(guī)模是固定的，比如我們可以說某基金規(guī)模為20億。發(fā)行結(jié)束后，基金公司就不接受新的申購(gòu)，投資者手里的基金不想要了，也不能退給基金公司。投資者只能從二級(jí)市場(chǎng)其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者。這樣，封閉式基金的總分額是不變的。而開放式基金，基金規(guī)模是不固定的?；鸢l(fā)行期結(jié)束后，經(jīng)過一定的封閉期，就進(jìn)入正常申購(gòu)贖回期，投資者如果想買這個(gè)基金，基金公司繼續(xù)以當(dāng)時(shí)的基金凈值賣給投資者，而投資者如果不想持有基金了，也可以按照贖回日的凈值退給基金公司（贖回業(yè)務(wù)），

30、基金規(guī)模是不固定的。二、封閉式基金在證券交易場(chǎng)所上市交易，而開放式基金在銷售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷售及贖回，不上市交易。 HYPERLINK 開放式基金分五類哪類適合你如果按照投資類型來看，開放式基金可分為股票型、 HYPERLINK t _blank 債券型、保本型、配置型和貨幣式基金五大類，下面我們看看哪類最適合你。貨幣式基金資金投向：資產(chǎn)配置主要是央行票據(jù)、短期債券、債券回購(gòu)及同業(yè)存款和現(xiàn)金。適應(yīng)人群：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)特別害怕，資金閑置的時(shí)間無法長(zhǎng)期確定，希望獲得穩(wěn)定收益。關(guān)注品種：銀華貨幣市場(chǎng)B（180009 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/

31、 t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和銀華貨幣市場(chǎng)A（180008 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：在人民幣升值預(yù)期下，貨幣市場(chǎng)資金充裕，貨幣式基金的年收益維持在2%左右，短期融資券等新品種后，貨幣基金收益率有望上升，但超過3%仍是奢望。配置型基金資金投向：資產(chǎn)配置中包括

32、股票、債券和現(xiàn)金等，分配比例可以根據(jù)市場(chǎng)靈活調(diào)整。適應(yīng)人群：具有適度的風(fēng)險(xiǎn)承受力，希望獲得一定的超額收益。關(guān)注品種：廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)（270002 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和富國(guó)天益價(jià)值（100020 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPE

33、RLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：配置型基金在2005年獲得收益冠軍，46只基金中年收益在5%以上的有17只，而收益最低的基金為-4.19%。充分體現(xiàn)了在承擔(dān)適度風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲得較高收益的特征。保本型基金資金投向：資產(chǎn)配置中以債券為主，兼有一定比例的股票投資。適應(yīng)人群：對(duì)本金的安全性要求特別高的人。關(guān)注品種：南方避險(xiǎn)增值（202201 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更

34、多）天同保本增值（161902 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：2006年股市債市行情出現(xiàn)轉(zhuǎn)換的話，保本型基金收益可能下降。此外，保本基金都規(guī)定了持有期，一般是三年，因此一定要是長(zhǎng)期閑置資金。債券型基金資金投向：資產(chǎn)配置中以債券品種為主（超過50%）。適應(yīng)人群：對(duì)資金安全性要求較高，希望收益比較穩(wěn)定的人。關(guān)注品種：銀河收益（151002 HYPERLINK http:/ t _b

35、lank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和嘉實(shí)理財(cái)債券（70005）。特別提醒：債券市場(chǎng)經(jīng)過2005年大漲后，2006年的預(yù)期收益可能下降。股票型基金資金投向：資產(chǎn)配置以股票為主。適應(yīng)人群：愿意承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，希望獲得高收益的人。關(guān)注品種：易方達(dá)策略成長(zhǎng)（110002 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢

36、， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）和銀華道瓊斯88（180003 HYPERLINK http:/ t _blank 行情， HYPERLINK http:/ t _blank 資料， HYPERLINK http:/ t _blank 咨詢， HYPERLINK http:/ t _blank 更多）。特別提醒：股市行情的回暖為股票型基金未來的高收益增添了可能，但股票型基金之間收益兩極分化的情況比較突出，選好基金更為關(guān)鍵。 HYPERLINK 貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？海南馬先生問：請(qǐng)問貨幣市場(chǎng)基金有哪些特點(diǎn)？鵬華基金：貨幣市場(chǎng)基金與傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)：1、

37、貨幣市場(chǎng)基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個(gè)基金單位1元。投資該基金后，投資者可利用收益再投資，投資收益就不斷累積，增加投資者所擁有的基金份額。2、衡量貨幣市場(chǎng)基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這與其它基金以凈資產(chǎn)價(jià)值增值獲利不同。3、流動(dòng)性好、資本安全性高。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場(chǎng)是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性高的市場(chǎng)。同時(shí)，投資者可以不受到日期限制，隨時(shí)可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。4、風(fēng)險(xiǎn)性低。貨幣市場(chǎng)工具的到期日通常很短，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均期限一般為46個(gè)月，因此風(fēng)險(xiǎn)較低，其價(jià)格通常只受市場(chǎng)利率的影響。5、投資成本低。貨幣市場(chǎng)基金通常不收取贖回費(fèi)用，并

38、且其管理費(fèi)用也較低，貨幣市場(chǎng)基金的年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0251，比傳統(tǒng)的基金年管理費(fèi)率125低。6、貨幣市場(chǎng)基金均為開放式基金。貨幣市場(chǎng)基金通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)或低風(fēng)險(xiǎn)投資工具，適合資本短期投資生息以備不時(shí)之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動(dòng)性下降，可信度降低時(shí)，可使本金免遭損失。深圳陳小姐問：最近匯添富基金等一些基金推出了”上證基金通”費(fèi)率優(yōu)惠，請(qǐng)問”上證基金通”的概念是什么？匯添富基金：”上證基金通”就是利用交易所跑道進(jìn)行開放式基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)和贖回，也稱為開放式基金”場(chǎng)內(nèi)交易”。這樣，投資者就可以像買賣股票一樣買賣所有在上證所掛牌的開放式基金，省去多次開戶、多次奔波的繁瑣，并

39、可以更便捷、更充分地查詢開放式基金信息，使基金投資輕松、高效。 HYPERLINK 貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍蘭州劉先生問：最近購(gòu)買了一只貨幣市場(chǎng)基金，能否請(qǐng)基金公司介紹一下貨幣市場(chǎng)基金的投資范圍？國(guó)泰基金：根據(jù)貨幣市場(chǎng)基金管理暫行規(guī)定的規(guī)定，我國(guó)貨幣基金的投資范圍包括：現(xiàn)金；一年以內(nèi)（含一年）的 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款、大額存單；剩余期限在三百九十七天以內(nèi)（含三百九十七天）的 HYPERLINK t _blank 債券；期限在一年以內(nèi)（含一年）的債券回購(gòu)；期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)；中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。 HYPE

40、RLINK 貨幣市場(chǎng)基金：簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具2004年之前，貨幣市場(chǎng)基金對(duì)國(guó)內(nèi)老百姓來說可能還很陌生，但就是在一兩年中，這個(gè)在國(guó)際上簡(jiǎn)稱MMF（Money Market Fund）的理財(cái)工具突然掀起了一股熱潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)基金總資產(chǎn)已超過1800億元，占據(jù)了開放式基金總資產(chǎn)的半壁江山。這說明已經(jīng)有相當(dāng)數(shù)量的投資者開始運(yùn)用貨幣市場(chǎng)基金這種現(xiàn)金管理工具了。特點(diǎn)貨幣市場(chǎng)基金最主要的特點(diǎn)是安全性好、流動(dòng)性高，因?yàn)槠渫顿Y的貨幣市場(chǎng)工具大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)較低，比如現(xiàn)金、一年期內(nèi)的 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款、大額存單、央行票據(jù)、國(guó)債、 HYPERLINK t _blan

41、k 債券回購(gòu)、高信用等級(jí)的短期融資券等等，這些投資標(biāo)的都很易于變現(xiàn)，國(guó)內(nèi)相當(dāng)多的貨幣市場(chǎng)基金已經(jīng)實(shí)現(xiàn)T+1日到賬，即今天發(fā)出贖回指令，明天就可以拿到現(xiàn)金。經(jīng)過基金管理人的投資運(yùn)作，貨幣市場(chǎng)基金的收益率通常明顯高于同期活期存款利率，有時(shí)甚至超過一年期定期存款利率。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度，國(guó)內(nèi)7只運(yùn)作滿一年的貨幣市場(chǎng)基金的平均收益率超過了2.5%，哪怕是在近期貨幣市場(chǎng)收益率大幅回落后，28只貨幣市場(chǎng)基金的平均七日年化收益率也維持在1.7%左右。發(fā)展在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金早已成為家庭理財(cái)習(xí)慣，被普通老百姓視為銀行存款的良好替代物和現(xiàn)金管理的工具，享有”準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的美譽(yù)。1972年，世界上第一

42、只貨幣市場(chǎng)基金在華爾街誕生時(shí)僅有30萬美元的規(guī)模，到了2005年，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到驚人的1.8萬億美元，占據(jù)美國(guó)共同基金市場(chǎng)整體資產(chǎn)的23%，一度超過了美國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款的規(guī)模。在美國(guó)，幾乎半數(shù)的家庭都持有貨幣市場(chǎng)基金，很多老百姓甚至不清楚自己購(gòu)買過多少貨幣市場(chǎng)基金，這倒不是因?yàn)槔碡?cái)疏忽，而是一有閑置的流動(dòng)資金就自動(dòng)劃入貨幣市場(chǎng)基金賬戶中。我們?cè)倏纯磭?guó)內(nèi)，2003年底第一只貨幣市場(chǎng)基金問世，盡管當(dāng)時(shí)基金公司做了很多的宣傳推介工作，但由于中國(guó)老百姓多年養(yǎng)成的儲(chǔ)蓄習(xí)慣，一時(shí)這種簡(jiǎn)單實(shí)用的理財(cái)工具并沒有被接受，大多數(shù)買入貨幣市場(chǎng)基金的是嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)投資者。2004年中國(guó)股市受宏觀調(diào)控而走上了陰霾的下

43、跌之路，許多虧損的投資人開始考慮資金的安全性。但是他們既要求資金的流動(dòng)性，以期行情轉(zhuǎn)暖能夠隨時(shí)入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時(shí)滿足這些條件的貨幣市場(chǎng)基金開始受到關(guān)注，其發(fā)展一發(fā)而不可收。從0到1800億元人民幣，貨幣市場(chǎng)基金的這種騰飛僅僅用了一年半時(shí)間。當(dāng)然，和高達(dá)14萬億的居民儲(chǔ)蓄存款相比，貨幣市場(chǎng)基金只能算是零頭；但從另一面看，貨幣市場(chǎng)基金在中國(guó)前景無限。建議回顧了貨幣市場(chǎng)基金的發(fā)展歷程，我們不難看出貨幣市場(chǎng)基金成為中國(guó)人的現(xiàn)金管理工具是未來的趨勢(shì)，同時(shí)也能感受到這種產(chǎn)品的突出特點(diǎn)。在國(guó)內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金也將走一條從大中城市輻射中小城鎮(zhèn)、從一部分人到大多數(shù)人的普及之路。越早了解并購(gòu)

44、買，就越早能夠享受到這種理財(cái)產(chǎn)品帶來的便利和實(shí)惠。貨幣市場(chǎng)基金正好滿足投資者的低風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性偏好。也就是說無論你是一個(gè)回避風(fēng)險(xiǎn)的投資人，還是你只需將一部分資產(chǎn)配置到風(fēng)險(xiǎn)水平較低的理財(cái)產(chǎn)品，只要你在乎資金的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)基金都是極佳的選擇。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，選擇收益結(jié)轉(zhuǎn)份額的方式，那么長(zhǎng)期積累的這種復(fù)利回報(bào)將相當(dāng)可觀。同時(shí)它不像股票、債券那樣占用資金，隨時(shí)可轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，只有一兩天的周轉(zhuǎn)時(shí)間，非常便利。不僅如此，貨幣市場(chǎng)基金還有免稅、費(fèi)率低、手續(xù)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)。而且國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金也在研究開發(fā)多種功能，比如和銀行卡結(jié)合，集儲(chǔ)蓄、理財(cái)、消費(fèi)等用途于

45、一身，還可以用來繳納各種雜費(fèi)、按揭和 HYPERLINK http:/ t _blank 保險(xiǎn)扣款。隨著電子結(jié)算技術(shù)的改進(jìn)，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)將更離不開這種理財(cái)工具了。 HYPERLINK 如何投資貨幣市場(chǎng)基金問：什么樣的投資者適合投資貨幣市場(chǎng)基金？答：一般而言，擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者，均適合投資貨幣市場(chǎng)基金。具體來說，以下兩類客戶群體更應(yīng)關(guān)注和投資貨幣市場(chǎng)基金：1.活期存款客戶、 HYPERLINK t _blank 銀行定期存款客戶、國(guó)債投資者（追求本金安全、高流動(dòng)性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理的工具）；2.專業(yè)投資者（將貨幣市場(chǎng)基金作為投

46、資組合的類屬資產(chǎn)配置，達(dá)到優(yōu)化組合或避險(xiǎn)的目的）。問：什么是貨幣市場(chǎng)基金的每萬份收益和近7日年化收益率？答：每萬份收益，是指把貨幣基金每天運(yùn)作的收益平均攤到每1份額上，然后以1萬份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的1個(gè)數(shù)據(jù)。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個(gè)自然日每萬份基金份額平均收益折算出來的年收益率。這兩種指標(biāo)都是衡量貨幣基金的收益標(biāo)準(zhǔn)。每萬份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時(shí)候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內(nèi)收益情況的一個(gè)平均值。因此，如果近7日收益率一樣的話，并不意味每天的每萬份收益也會(huì)一樣。投資者真正要關(guān)心的，應(yīng)是每萬份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實(shí)收益。這個(gè)指標(biāo)越

47、高，投資人可獲得真實(shí)收益就越高，而近7日年化收益率與投資者的真正收益，仍存在著一定的距離。 HYPERLINK 關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的幾個(gè)提問1、貨幣市場(chǎng)基金是一種什么類型的基金？2、購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金最少要多少錢？3、購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金是凈值高好還是低好？4、貨幣市場(chǎng)基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點(diǎn)？1、貨幣市場(chǎng)基金，是一種功能類似于 HYPERLINK t _blank 銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。它為個(gè)人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對(duì)安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎(chǔ)上，為投資者帶來一定的收益，又具有很好的流動(dòng)性。流動(dòng)性：貨幣基金的

48、流動(dòng)性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動(dòng)性還要好。前者T+1或T+2就可以取得資金，而后者則需要T+7。貨幣基金有類似于活期存款的便利。今天贖回（T日），資金最快明天（T+1日）上午10點(diǎn)以前到賬。貨幣基金對(duì)于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。購(gòu)買規(guī)模大的貨幣基金，就能夠規(guī)避這種問題。安全性：貨幣基金投資于短期 HYPERLINK t _blank 債券、國(guó)債回購(gòu)及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風(fēng)險(xiǎn)接近于零。收益率：貨幣基金的收益率遠(yuǎn)高于7天通知存款。貨幣基金沒有認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，只有年費(fèi)，總成本較低。2、一般，申購(gòu)或認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的最低資金量要

49、求為1000元，追加的也是1000元的整數(shù)倍。3、貨幣市場(chǎng)基金的基金單位資產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個(gè)基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點(diǎn)。投資貨幣市場(chǎng)基金后，投資者可利用收益再投資，增加基金份額，投資收益就不斷累積。通常反映貨幣市場(chǎng)基金收益率高低有兩個(gè)指標(biāo)：一是7日年化收益率；二是每萬份基金單位收益。作為短期指標(biāo)，7日年化收益率僅是基金過去7天的盈利水平信息，并不意味著未來收益水平。投資人真正要關(guān)心的是第二個(gè)指標(biāo)，即每萬份基金單位收益。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人獲得真實(shí)收益就越高。4、貨幣基金雖有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，但它與儲(chǔ)蓄還是有差別。首先，銀行存款利息收入要繳納20%的利息稅，但持有貨幣市場(chǎng)基

50、金所獲得的收入可享受免稅政策；其次，銀行定期儲(chǔ)蓄雖然有較高的收益率，但流動(dòng)性不足，活期存款雖然能夠隨時(shí)存取，但稅后利息低，而貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性較高，同時(shí)收益也較高。再次，銀行儲(chǔ)蓄有固定利率，而貨幣市場(chǎng)基金隨每天市場(chǎng)利率變化，每日收益不同；銀行活期儲(chǔ)蓄是按年計(jì)算復(fù)利，而貨幣市場(chǎng)基金是按日計(jì)算復(fù)利。 HYPERLINK HYPERLINK HYPERLINK 小額資金理財(cái)首選貨幣基金月收入10002000元，有10多萬元的存款，但覺得存款利息太少，怎么理財(cái)比較好？總體來說，現(xiàn)有的資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不強(qiáng)。10萬元存款如果在未來的3年內(nèi)不會(huì)動(dòng)用，到期后可用其中的大部分資金擇機(jī)購(gòu)買三年期憑證

51、式國(guó)債或安邦理財(cái)型家庭財(cái)產(chǎn) HYPERLINK http:/ t _blank 保險(xiǎn)（每日商報(bào)已多次介紹）；其余的購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金或短期 HYPERLINK t _blank 債券基金，也可各買一些，一般以1000元為購(gòu)買起點(diǎn)（有的基金頭一次為5000元），月結(jié)余也可隨時(shí)加入，要用錢時(shí)提前兩個(gè)工作日去贖回，目前的年收益率在2以上。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，少部分存定期存款。 HYPERLINK 中短債基金VS貨幣基金相似品種如何選擇？劉小姐在網(wǎng)上看到關(guān)于中短債基金發(fā)行擱淺的消息，不禁有些著急：”媒體說監(jiān)管層認(rèn)識(shí)到了中短債基金的風(fēng)險(xiǎn)因素。我現(xiàn)在想知道，我4個(gè)月前買的中短

52、債基金博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值基金（博時(shí)6號(hào)）是不是風(fēng)險(xiǎn)挺大，要不要轉(zhuǎn)為貨幣市場(chǎng)基金？”兩種基金頗相近我們不妨先對(duì)中短債基金和貨幣市場(chǎng)基金作一個(gè)簡(jiǎn)單地比較。目前市場(chǎng)上僅有兩只中短債基金博時(shí)6號(hào)和易方達(dá)月月收益，成立時(shí)間都不長(zhǎng)，最早的博時(shí)6號(hào)還不到4個(gè)月。而貨幣基金要年長(zhǎng)很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長(zhǎng)城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達(dá)26只。中短債基金和貨幣基金一樣，都免申購(gòu)、贖回費(fèi)，基金贖回款T1或T2日就可到賬。投資范圍均與股無緣。不過，中短債基金投資 HYPERLINK t _blank 債券期限為3年期以內(nèi)，大大超過貨幣基金的組合投資期限。正因如此，當(dāng)初中短債基金面世時(shí)被稱為”貨幣基金的加強(qiáng)版

53、”。不能忽視的差別雖然相似，但兩種基金還是有差別的，主要體現(xiàn)在收益率和風(fēng)險(xiǎn)度上。從投資期限看，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)和收益必然超過貨幣基金。可比較的是年化收益率。截至12月13日，博時(shí)6號(hào)90天年化凈值增長(zhǎng)率為2.234%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下。還有一個(gè)很能說明問題的數(shù)據(jù)，12月13日的市場(chǎng)利率，1年期為1.49%，而3年期為2.28%，可看出貨幣基金和中短債基金的一個(gè)理論收益水平。當(dāng)然最近也有個(gè)別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過中短債基金，這與其持有券種有關(guān)。在兩者資產(chǎn)估價(jià)中，都有一個(gè)修正條款，即基金要在每個(gè)交易日采用市場(chǎng)利率、市場(chǎng)報(bào)價(jià)和交易市價(jià)，對(duì)基金持有的估值對(duì)象進(jìn)行重新

54、評(píng)估，當(dāng)重新評(píng)估的基金資產(chǎn)凈值與”攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大偏離時(shí)，就需進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，以使基金資產(chǎn)凈值更能公允地反映基金資產(chǎn)價(jià)值。當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度就不一樣了。中短債基金比貨幣基金對(duì)市場(chǎng)利率的短期變化更敏感，也就是短期波動(dòng)會(huì)更加明顯。視資金安排而定由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風(fēng)險(xiǎn)度。有一種直觀的衡量方式。對(duì)于收益指標(biāo)，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時(shí)6號(hào)則為”90天年化收益率”?？梢院?jiǎn)單地認(rèn)為，貨幣基金更適合以7天為運(yùn)用周期的資金，而適合中短期基金的資金，其運(yùn)用周期在一個(gè)季度以上。對(duì)劉小姐來說，如果資金打算放一個(gè)季度以上，不妨投資中短債基金，

55、享受高一點(diǎn)的收益；但如果期間會(huì)有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時(shí)正好在其凈值波谷。新聞鏈接 擱淺原因何在目前監(jiān)管層對(duì)中短債基金的最大擔(dān)憂，還是怕重蹈貨幣基金覆轍。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風(fēng)險(xiǎn)積聚，才有了貨幣基金管理辦法。但如比照貨幣基金對(duì)中短債基金度身訂制規(guī)矩，又會(huì)像一位基金業(yè)人士分析的那樣，隨著債券市場(chǎng)細(xì)分，出現(xiàn)投資組合久期為2年或4年的基金，是否要再定規(guī)矩？中短債基金投資 HYPERLINK t _blank 銀行間債券市場(chǎng)可能帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)又一擔(dān)心。 HYPERLINK 投資債 券基金應(yīng)該注意什么？浙江孫女士問：投資 HYPERLINK

56、t _blank 債券基金應(yīng)該注意什么？寶盈基金答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，利率上升時(shí)，債券價(jià)格下滑。債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度用久期作為指標(biāo)來衡量，久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級(jí)。投資人可以通過以下幾個(gè)方面有所了解債券基金信息：基金招募說明書中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。 同時(shí)，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例。例如，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大

57、量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市，但也放大了投資風(fēng)險(xiǎn)。 HYPERLINK 中短債基金與其他理財(cái)產(chǎn)品的比較（表）南方多利 HYPERLINK t _blank 債券基金同時(shí)是其他理財(cái)產(chǎn)品的理想替代品。下表即對(duì)南方多利債券基金與其他理財(cái)產(chǎn)品在收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、起購(gòu)點(diǎn)、分紅、透明度、稅收等方面進(jìn)行了比較： 項(xiàng)目收益性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性起購(gòu)點(diǎn)分紅透明度稅收南方多利債券較高強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時(shí)，每月至少分紅一次好，每季度投資報(bào)告免稅貨幣市場(chǎng)基金低強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)低，投資對(duì)象基本為國(guó)家信譽(yù)品種低，1000元即可投

58、資月月分紅，復(fù)利收益好，每季度投資報(bào)告免稅人民幣 理財(cái)產(chǎn)品低弱，必須滿期后變現(xiàn)低， HYPERLINK t _blank 銀行信譽(yù)作為保障較高，一般超過10000元期末收益一同獲得差，對(duì)外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財(cái)中弱，到點(diǎn)開放較高，投資對(duì)象多樣較高，一般超過50000元到期分紅差，信息披露不規(guī)范征稅信托產(chǎn)品高最弱，投資期限長(zhǎng)高，投資于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品高，一般1020萬到期分紅差，有待進(jìn)一步完善征稅資料來源：南方基金公司2006-03-03 HYPERLINK 中短債基金與貨幣基金和 HYPERLINK t _blank 債券基金的比較（表）南方多利 HYPERLINK t _bl

59、ank 債券基金是介于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的雙重優(yōu)勢(shì)：首先，南方多利債券基金與市場(chǎng)上其他債券基金相比，在目前市場(chǎng)形勢(shì)下主要投資于債券市場(chǎng)的中短期債券，而不投資股票和可轉(zhuǎn)債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、在達(dá)到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)置、比較基準(zhǔn)設(shè)置和收益分配三個(gè)方面都體現(xiàn)出貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)勢(shì)。 與現(xiàn)有的債券基金相比，南方多利債券基金具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是風(fēng)險(xiǎn)較低。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對(duì)所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。二是投資成本較低。南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上更接近于貨幣市場(chǎng)基金，其管理費(fèi)和托管費(fèi)明顯低于目前市場(chǎng)上其他債券基金，且不收取申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回費(fèi)，即使考慮到銷售服務(wù)費(fèi)，該基金的投資成本也要低于目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的債券型基金。三是收益更加穩(wěn)定。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動(dòng)性相對(duì)較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點(diǎn)。 與貨幣市場(chǎng)基金相比，南方多利債券基金則突出表現(xiàn)在收益率方面。在流動(dòng)性