光伏需求異軍突起白銀供需結(jié)構(gòu)改變

1、白銀供需平衡表供應(yīng)：根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)發(fā)布的根據(jù)“焦點(diǎn)金屬”公司統(tǒng)計(jì)的平衡表，2020 年白銀整體供應(yīng)約在 30000 噸，其中礦山白銀 24800 噸，廢料回收提供的供應(yīng) 5300 噸，剩下的是極少部分屬于政府 央行拋售以及企業(yè)套保交割部分。不過(guò)從 2015 年開始，由于銀價(jià)持續(xù)低迷導(dǎo)致整個(gè)白銀供應(yīng)出 現(xiàn)下滑，尤其是礦山銀方面，從 2016 年開始逐年下滑，預(yù)計(jì) 2020 年礦山銀供應(yīng)相較 2016 年減 少了近 3000 噸。需求：工業(yè)需求占了半壁江山，達(dá)到 14800 噸，占比 50%，其他如珠寶首飾需求5800 噸，銀器 需求 1700 噸，攝影沖洗硝酸銀需求不足 1000 噸；另一個(gè)實(shí)

2、物銀幣需求大概再 6700 噸左右，尤 2其是隨著今年白銀市場(chǎng)的大幅上漲，銀幣實(shí)物投資需求大幅上升，比去年增加了 1000 噸左右。礦山供應(yīng)銀價(jià)格逐年下降，工業(yè)需求小幅增加白銀供需平衡表 3光伏行業(yè)用銀介紹2012年，中國(guó)為應(yīng)對(duì)美、歐“雙反”調(diào)查、加大光伏應(yīng)用補(bǔ)貼力度，發(fā)布太陽(yáng)能發(fā)電發(fā)展十二五 規(guī)劃，并于 2013 年 7 月正式發(fā)布國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見，明確電價(jià) 補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)和補(bǔ)貼年限。至此，中國(guó)接替主導(dǎo)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的接力棒，開啟光伏產(chǎn)業(yè)的第二輪快速成 長(zhǎng)期。光伏需求快速抬頭，2015年光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃啟動(dòng)，2016年裝機(jī)量迅速攀升 45光伏行業(yè)用銀介紹光伏行業(yè)主要分五個(gè)部分，

3、其中用銀量主要體現(xiàn)在光伏電池這一塊電池片上需要銀漿導(dǎo)線國(guó)產(chǎn)逐步替代進(jìn)口能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展能源消耗整體穩(wěn)步向上光伏裝機(jī)規(guī)模也逐步向上，2018年的回落是因?yàn)檎∠搜a(bǔ)貼所致，但是2019年補(bǔ)貼 政策回歸采取招標(biāo)競(jìng)價(jià)模式，鼓勵(lì)低成本上網(wǎng)電價(jià) 6能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展光伏發(fā)電成本已經(jīng)降至火電成本附近，存在較好經(jīng)濟(jì)性全球發(fā)電成本也普遍走低 7能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展根據(jù)中國(guó)能源發(fā)展報(bào)告 2019估算，2020 年我國(guó)一次能源消耗量約為 48.5 億噸標(biāo)準(zhǔn) 煤，比 2019 年的 48.6 億噸下降 0.2%，主要是因?yàn)橐咔橛绊?。整個(gè)十四五期間預(yù)計(jì)我國(guó) 一次能源消費(fèi)總量年均增長(zhǎng) 2.5%，在 202

4、5 年達(dá)到 54.6 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。如果如市場(chǎng)預(yù)期的，非化石能源占比為 18%的目標(biāo)下，那么 2025 年非化石能源消費(fèi)總量為 9.877 億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，折算成發(fā)電量相當(dāng)于 3.1 萬(wàn)億千瓦時(shí)。首先我們利用 2019 年的數(shù)據(jù)以及 2020 年已公開的數(shù)據(jù)估算 2020 年各類能源的發(fā)電量。 截至 10 月，風(fēng)電、核電、太陽(yáng)能發(fā)電以及生物質(zhì)發(fā)電量相比去年同比分別增長(zhǎng)9.6%、 6.3%、7.4%以及 23.7%，根據(jù)實(shí)際發(fā)電量計(jì)算這四種能源同比增長(zhǎng)為 9.19%,我們按偏保 守的 8%計(jì)算2020年整體用電增量。其中由于水電上半年枯水期等原因下降，我們按照 82019 年水平計(jì)算，2020 年這五

5、種主要非石化能源發(fā)電量約為 2.4459 萬(wàn)億千瓦時(shí)。能源行業(yè)與光伏行業(yè)發(fā)展由于水電投資周期較長(zhǎng)，目前看，未來(lái)將投產(chǎn)兩個(gè)世界級(jí)大型水電站分別是烏東德電站和 白鶴灘電站，假設(shè)這兩個(gè)電站在 2025 年均投入使用，那么水電發(fā)電量至 2025 年增加至 1.3715 萬(wàn)億千瓦時(shí)。核電與生物質(zhì)發(fā)電相對(duì)增速緩慢，我們根據(jù)前面全國(guó)一次能源消費(fèi)總量年均 2.5%這個(gè)測(cè) 算，將核電與生物質(zhì)年發(fā)電量增速設(shè)為 3%，那么到 2025 年，這兩塊的發(fā)電量在0.57 萬(wàn) 億千瓦時(shí)。由此反算光伏和風(fēng)能的發(fā)電量大約在 1.1641 萬(wàn)億千瓦時(shí)左右，相比2020 年的預(yù)估值增加了 0.4848 萬(wàn)億千瓦時(shí)。 9能源行業(yè)與光

6、伏行業(yè)發(fā)展按照一次能源2.5%和3%增速計(jì)算，光伏與風(fēng)能發(fā)電站比60%與40計(jì)算，考慮容配比在1.3 的情況下，年均裝機(jī)量為58GW和67GW。 10電池技術(shù)進(jìn)步，目前PERC電池占主導(dǎo)，HJT技術(shù)被認(rèn)為是未來(lái)的技術(shù)路線PERC技術(shù)一般正面銀漿用量 100mg，背面銀漿用量 40mg，合計(jì)一片電池 140mgHJT技術(shù)一片電池用銀量300mg，現(xiàn)階段成本高HJT實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)化效率高于PERC用銀幾何？ 11用銀幾何？ 12用銀幾何？三種情境假設(shè)情景 1 對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加30%，此后 4 年年均增幅 15%；情景 2 對(duì)應(yīng)樂(lè)觀情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加

7、40%，此后 4 年年均增幅 20%；情形 3 對(duì)應(yīng)悲觀情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加 20%，此后 4 年年均增幅 10%。同時(shí)假設(shè) PERC 電池和 HJT 電池用銀量每年分別下降 5%和 8%，同時(shí)考慮 92%的銀漿 含銀量以及 97%的封裝損耗情況，計(jì)算出三種情境下白銀的需求情況未考慮光伏電池尺寸大幅變化的情形 ，而是在現(xiàn)有技術(shù)下逐步換代 13用銀幾何？情景 1 對(duì)應(yīng)基準(zhǔn)情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加30%，此后 4 年年均增幅 15%年均增長(zhǎng)500噸 14用銀幾何？情景 2 對(duì)應(yīng)樂(lè)觀情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加 40%，此后 4 年年均增幅 20%；年均增長(zhǎng)600噸 15用銀幾何？情景 3對(duì)應(yīng)悲觀情形，即 2021 年全球光伏裝機(jī)量增加 20%，此后 4 年年均增