不同融資模式下的供應(yīng)商訂貨決策模型

1、不同融資模式下的供應(yīng)商訂貨決策模型一、引言全球物流巨頭UPS發(fā)布的2009年亞洲商業(yè)監(jiān)察 1 報(bào)告顯示，現(xiàn)金流緊張仍是目前絕大多數(shù)中小企業(yè)所面臨的最大難題。報(bào)告稱，超過(guò)半數(shù)的中國(guó)中小企業(yè)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和政府的法律、政策是幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大主要因素。為了提高中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，93%的企業(yè)認(rèn)為政府要使得中小企業(yè)更容易獲得融資和貸款。近年來(lái)，我國(guó)以深圳發(fā)展銀行為代表的一些商業(yè)銀行如廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、招商銀行、民生銀行等已在積極地嘗試和探索供應(yīng)鏈金融服務(wù)。盡管我國(guó)的供應(yīng)鏈服務(wù)正在不斷的發(fā)展完善中。如果當(dāng)供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)不夠強(qiáng)勢(shì)，不符合商業(yè)銀行擔(dān)保的要求，那么該鏈上的中小企業(yè)往往無(wú)法得到預(yù)付

2、類融資或者應(yīng)收類融資業(yè)務(wù)。所以，針對(duì)中小企業(yè)，在現(xiàn)實(shí)情況中更多的是開展庫(kù)存類融資服務(wù)。而在供應(yīng)商節(jié)點(diǎn)，可采用原材料/ 零部件質(zhì)押融資或應(yīng)收賬款質(zhì)押融資。在運(yùn)作管理領(lǐng)域，考慮資金對(duì)訂貨決策影響的研究主要有三類：一類是基于供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間的資金融通，第二類是基于自有的有限資金，第三類是基于供應(yīng)鏈外部融資市場(chǎng)提供的融資服務(wù)。第一類研究主要集中在商業(yè)信用方面，比較典型的是以Goyal （1985） 2為代表的基于EOQ莫型研究商業(yè)信用對(duì)訂貨決策的影響。目前已有很多學(xué)者對(duì)Goyal （ 1985） 2 的文章進(jìn)行了多方面的拓展，如周永務(wù)（1997） 3 考慮了不同商業(yè)信用規(guī)則下零售商的最優(yōu)訂貨問(wèn)題；

3、Jaggi 和 Khanna（ 2009） 4 研究了易腐品在固定需求和商業(yè)信用下的訂貨批量問(wèn)題； Sheen和 Tsao5 研究了商業(yè)信用政策下，存在運(yùn)輸成本折扣時(shí)零售商的訂貨問(wèn)題等。第二類研究主要是討論有資金約束時(shí)企業(yè)的運(yùn)作與金融決策，如 Li 等（ 2005） 6 研究了企業(yè)資金約束下物流和資金流同時(shí)決策的動(dòng)態(tài)模型，該模型的決策目標(biāo)是使注入資本的紅利現(xiàn)值最大化，其研究表明在這種情況下最優(yōu)的基準(zhǔn)庫(kù)存水平要比要求利潤(rùn)最大化的企業(yè)更低；Chao等（2008） 7研究了資金約束零售商的動(dòng)態(tài)庫(kù)存決策問(wèn)題，得到了每周期的最優(yōu)庫(kù)存水平以及不同資金狀況下企業(yè)的運(yùn)作決策。國(guó)內(nèi)學(xué)者陳祥鋒等（ 2008） 8

4、 研究了資金約束下企業(yè)的金融和運(yùn)作決策問(wèn)題，他們發(fā)現(xiàn)融資服務(wù)能夠?yàn)橘Y金約束的零售商創(chuàng)造新的價(jià)值；陳祥鋒和朱道立（2008） 9 進(jìn)一步研究了資金約束下第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中所發(fā)揮的不同角色，分析了不同決策相關(guān)企業(yè)的金融和運(yùn)營(yíng)決策問(wèn)題。第三類研究比較常見的則是存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。EisenstadtM. （ 1966） 10 對(duì)美國(guó)的存貨質(zhì)押貸款做了綜述研究，此時(shí)的存貨質(zhì)押貸款己有多種方式可供客戶選擇。李毅學(xué)，徐渝和馮耕中（2007） 11 分析了國(guó)內(nèi)外存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的演化過(guò)程及其機(jī)理，認(rèn)為我國(guó)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)現(xiàn)階段雖然通過(guò)物流與金融的有效整合取得飛速發(fā)展，但與國(guó)外多年積累的經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的業(yè)務(wù)控制水平相比，在制度環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、業(yè)務(wù)基本要素和控制方式四個(gè)方面都需要系統(tǒng)改善。隨著定性研究的逐步深入，定量研究也開始興起。李毅學(xué)等12 研究了存貨貸款的貸款折扣率問(wèn)題，在考慮違約外生等條件下進(jìn)行了數(shù)學(xué)推導(dǎo)。朱文貴，朱道立和徐最13 研究在供應(yīng)商允許零售商采用延遲支付方式的條件下，第三方物流企業(yè)向零售商提供存貨質(zhì)押融資服務(wù)的定價(jià)模型。在分析零售商行動(dòng)策略的基礎(chǔ)上，給出了存貨質(zhì)押融資服務(wù)的定價(jià)方法。但是他們只考慮了最為簡(jiǎn)單的存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，并對(duì)存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)進(jìn)行了過(guò)多的理想化假設(shè)，