財(cái)務(wù)管理（適用于財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)）(ppt 28)

1、財(cái)務(wù)管理（適用于財(cái)務(wù)管理、會(huì)計(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)）第一章財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論本章主要內(nèi)容：財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理原則與方法2第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述一、財(cái)務(wù)管理的概念與內(nèi)容財(cái)務(wù)管理也稱(chēng)理財(cái)，它是管理企業(yè)財(cái)務(wù)的活動(dòng)。企業(yè)財(cái)務(wù)包括財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系兩方面內(nèi)容。（一）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)1企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)組織資本運(yùn)動(dòng)的活動(dòng)，它是企業(yè)資本籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收益及其分配等一系列活動(dòng)的總稱(chēng)。 3企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的基本內(nèi)容包括：1.資本籌集(籌資)即取得資本,形成負(fù)債和股東權(quán)益.是資本運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn).2.資本運(yùn)用(投資)即投入和使用資本,形成各項(xiàng)資產(chǎn).是資本運(yùn)動(dòng)的中心環(huán)節(jié).3.收益及其分配即收回和分配

2、資本,是前一過(guò)程的終點(diǎn)后一過(guò)程的起點(diǎn).42.財(cái)務(wù)活動(dòng)與企業(yè)目標(biāo)間的邏輯關(guān)系 企業(yè)目標(biāo):創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值價(jià)值創(chuàng)造投資活動(dòng)與決策：投資于超過(guò)最低可接受收益率的項(xiàng)目。如：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與收益；資本預(yù)算等。 籌資活動(dòng)與決策：選擇使投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化并與資產(chǎn)相配比的籌資組合。如資本結(jié)構(gòu)決策等。分配活動(dòng)與決策：如果沒(méi)有可獲得最低可接受收益率的足夠項(xiàng)目，則考慮將盈利返還投資者。5(二)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。主要內(nèi)容： 1.企業(yè)與投資者和受投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 投資與分享投資收益的關(guān)系；2企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系-債權(quán)債務(wù)關(guān)系；3企業(yè)與國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系-征

3、稅和納稅的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系；4企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系-內(nèi)部結(jié)算與分工協(xié)作關(guān)系。5企業(yè)與員工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系-按勞取酬等分配關(guān)系。 6(三)財(cái)務(wù)管理的概念、內(nèi)容與特點(diǎn)1.概念 財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是組織資本運(yùn)動(dòng)、處理各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。 2.內(nèi)容 (1) 籌資管理 (2) 投資管理 (3) 收益及其分配管理 此外，還包括并購(gòu)、失敗與重整等財(cái)務(wù)問(wèn)題。 3.特點(diǎn) (1)是一種價(jià)值管理. (2)是一項(xiàng)綜合性管理工作.7二、日常財(cái)務(wù)管理組織及其職能定位：與會(huì)計(jì)職能的比較（一）日常財(cái)務(wù)管理組織的設(shè)計(jì)模式1財(cái)務(wù)部門(mén)與

4、會(huì)計(jì)部門(mén)合二為一;2單獨(dú)設(shè)置與會(huì)計(jì)部門(mén)并列的財(cái)務(wù)部門(mén)。 3以公司型組織為特征的財(cái)務(wù)管理組織。 8（二）財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)職能的差異董事會(huì)CEO財(cái)務(wù)副總（CFO） 營(yíng)銷(xiāo)副總生產(chǎn)副總會(huì)計(jì)部經(jīng)理財(cái)務(wù)部經(jīng)理 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)稅務(wù)會(huì)計(jì) 稅務(wù)籌劃籌資管理投資管理財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)分析 9三、企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度是由企業(yè)管理當(dāng)局制定的用來(lái)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)行為、處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的具體規(guī)則。 (一)制定原則1.遵守國(guó)家法律和制度規(guī)定。2.體現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理特點(diǎn)。3.考慮企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理體制的特點(diǎn)和內(nèi)容，具有可操作性。10(二)設(shè)計(jì)要求1.明確企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)各主體（包括股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層）的

5、財(cái)務(wù)權(quán)限和職責(zé)。2.明確財(cái)務(wù)管理體制，包括財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)置、財(cái)務(wù)管理崗位的設(shè)立、人員配備與內(nèi)部分工、各崗位責(zé)權(quán)利及其相互銜接關(guān)系。3.明確財(cái)務(wù)管理內(nèi)容與方法，包括現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)、銷(xiāo)貨與收款、成本費(fèi)用、籌資、投資、收益分配等管理制度，以及固定資產(chǎn)折舊政策、存貨計(jì)價(jià)政策等。4.規(guī)定財(cái)務(wù)管理與內(nèi)部責(zé)任單位的相互銜接關(guān)系，包括責(zé)任單位的劃分、責(zé)任核算、責(zé)任控制、責(zé)任獎(jiǎng)懲等。5.規(guī)定財(cái)務(wù)預(yù)算與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法與程序。 11第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱(chēng)理財(cái)目標(biāo)，是企業(yè)在特定的理財(cái)環(huán)境中，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的目的。它是財(cái)務(wù)管理行為的目標(biāo)導(dǎo)向，決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。 理財(cái)目標(biāo)取

6、決于企業(yè)目標(biāo)，并且受財(cái)務(wù)管理自身特點(diǎn)的制約。 12一、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的幾種模式（一）利潤(rùn)最大化 1.凈利潤(rùn)額最大化 (1) 優(yōu)點(diǎn) 它在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低。 指標(biāo)直觀、易計(jì)量。 (2)缺點(diǎn) 絕對(duì)值指標(biāo),未考慮投入產(chǎn)出關(guān)系； 未能考慮貨幣時(shí)間價(jià)值； 未能考慮風(fēng)險(xiǎn)因素； 容易導(dǎo)致短期行為； 容易被操縱。 132.每股利潤(rùn)最大化 每股利潤(rùn)也稱(chēng)每股收益（EPS）或每股盈余，是普通股稅后利潤(rùn)與普通股股數(shù)之比。 (1)優(yōu)點(diǎn)：反映了利潤(rùn)額與投入資本或股本數(shù)的對(duì)比關(guān)系，能夠說(shuō)明企業(yè)盈利水平，便于橫向比較。 (2)缺點(diǎn)：仍然沒(méi)有避免凈利潤(rùn)額最大化目標(biāo)的其他四個(gè)缺點(diǎn)。14（二）股東財(cái)富最大化在有效市

7、場(chǎng)條件下，股東財(cái)富可用股票市值來(lái)計(jì)量。股東財(cái)富最大化即股票市值最大化。 1.優(yōu)點(diǎn) (1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素; (2)有利于克服短期行為； (3)在上市公司易計(jì)量. 2.缺點(diǎn) (1)非上市公司較難適用; (2)只考慮股東利益; (3)股票價(jià)格受多種因素影響。在市場(chǎng)不完全理性和有效的條件下，股票價(jià)格不能反映股票價(jià)值。15（三）企業(yè)價(jià)值最大化 1.含義 企業(yè)價(jià)值是企業(yè)買(mǎi)賣(mài)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值,它是股東、債權(quán)人、管理者、員工等相關(guān)利益者價(jià)值的總和。 2.常用計(jì)量方式-現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 n FCFt V=- t=1 (1+i)t V-企業(yè)價(jià)值； FCFt-第t年的報(bào)酬，用自由現(xiàn)金流量表示； i-與風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率

8、； t-取得報(bào)酬的具體時(shí)間； n-取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間。 163.優(yōu)點(diǎn) （1）考慮了時(shí)間價(jià)值因素; (2) 考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系; （3）有利于克服短期行為; （4）考慮了利益相關(guān)者的利益. 4.缺點(diǎn) 計(jì)量上的非直觀性. 17二、現(xiàn)實(shí)中的理財(cái)目標(biāo)：相關(guān)利益主體間的目標(biāo)差異與利益協(xié)調(diào)（一）股東與經(jīng)營(yíng)者 1.目標(biāo)差異：道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇 2.協(xié)調(diào)方法 監(jiān)督 解聘 協(xié)調(diào)方法 接收 激勵(lì) 股票選擇權(quán) 績(jī)效股18（二）股東與債權(quán)人 1.目標(biāo)差異 債權(quán)人要以比股東更消極的眼光來(lái)看待項(xiàng)目選擇和投資決策中存在的風(fēng)險(xiǎn)。股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為自身利益而傷害債權(quán)人的利益。 （1）不經(jīng)債權(quán)人同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

9、要高的新項(xiàng)目。 （2）不征得現(xiàn)有債權(quán)人同意而發(fā)行新債。 2.協(xié)調(diào)方式 限制性借款 收回借款不再借款 19（三）理財(cái)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任 理財(cái)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與社會(huì)責(zé)任的履行既相一致又存在一定的差異。 協(xié)調(diào)方法：一種是運(yùn)用法律手段；另一種是通過(guò)行政和經(jīng)濟(jì)杠桿。 20第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境理財(cái)環(huán)境是指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)賴以存在和發(fā)展的各種因素的集合. 理財(cái)環(huán)境對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生深刻的影響. 其內(nèi)容包括宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境. 宏觀環(huán)境是指存在于宏觀范圍中對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理有重大影響的各種因素。 特點(diǎn):一般是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部因素,企業(yè)只能適應(yīng)它們的要求和變化.21一、法律環(huán)境 是指企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)應(yīng)遵守的各種

10、法律、法規(guī)和規(guī)章。 （一）企業(yè)組織法規(guī) 不同組織形式的企業(yè)，在財(cái)務(wù)管理上體現(xiàn)為下列三方面差異： 承擔(dān)的責(zé)任不同； 承擔(dān)的稅負(fù)不同； 籌資難易程度不同。22（二）稅收法規(guī)稅收法規(guī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響： (1)影響籌資決策； (2)影響投資決策； (3)影響企業(yè)現(xiàn)金流量； (4)影響企業(yè)利潤(rùn)；(5)影響收益分配。財(cái)務(wù)管理者應(yīng)精通稅收法規(guī),提高自身素質(zhì)和修養(yǎng),做到知法、守法、用法； 財(cái)務(wù)管理應(yīng)通過(guò)稅收籌劃，為企業(yè)取得最大的節(jié)稅利益。23二、金融市場(chǎng)環(huán)境（一）金融市場(chǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的關(guān)系（1）金融市場(chǎng)是企業(yè)籌資和投資的場(chǎng)所；（2）企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu) ；（3）金融市場(chǎng)為企業(yè)理財(cái)提供有用的信息。（4）現(xiàn)金在公司與金融市場(chǎng)之間往返流動(dòng)才能增值。（參見(jiàn)教材P25圖1-3）24（二）金融市場(chǎng)中的利率1利率的構(gòu)成利率= 純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率由違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率和到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率構(gòu)成。2利率與企業(yè)財(cái)務(wù)管理（1）利率是企業(yè)籌資決策的重要依據(jù)。（2）利率作為資本的市場(chǎng)價(jià)格，是企業(yè)投資決策的重要依據(jù)。（3）利率影響分配決策。 25三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。 主要包括： 經(jīng)