淺析高科技企業(yè)財務風險評價指標體系

1、淺析高科技企業(yè)財務風險評價指標體系【摘要】隨著我國高科技產(chǎn)業(yè)的高速開展，使得高科技企業(yè)之間的競爭日趨劇烈，也使得高科技企業(yè)面臨更加復雜的場面。為了保證高科技企業(yè)安康、快速開展，有必要對高科技企業(yè)面臨的財務風險進展全面的分析。文章總結了高科技企業(yè)財務風險評價的財務指標和非財務財務，完善了高科技企業(yè)財務風險評價體系，增強了它的效用性?！娟P鍵詞】高科技企業(yè)財務風險財務指標非財務指標一、前言隨著科技的迅猛開展和信息技術的廣泛浸透，我國的企業(yè)尤其是高科技企業(yè)面臨的風險有所加劇，使得我國的高科技企業(yè)有必要加強企業(yè)的風險管理，尤其是加強對財務風險的管理。財務是高科技企業(yè)存在和開展的根底，在高科技企業(yè)財務管理

2、過程中，必須考慮到各方面的風險因素，這關系到高科技企業(yè)長期開展成功與否。高科技企業(yè)比一般傳統(tǒng)企業(yè)具有更大的風險，而且財務狀況和財務需求具有許多的不定性。因此高科技企業(yè)要長期獲利，有必要清楚自身的財務風險狀況。二、高科技企業(yè)財務風險的特點高科技企業(yè)的資金需求量比擬大，但卻缺乏有效的資金支持。如今對于企業(yè)而言，籌資渠道有許多：政府支助、銀行貸款和企業(yè)自籌。但對于高科技企業(yè)而言，在創(chuàng)辦初期很難通過發(fā)行證券和股票來籌集資，而銀行也無法承當高科技企業(yè)的高風險。高科技企業(yè)主要資金來源于政府支助和銀行的短期貸款，而這無法解決高科技企業(yè)長期資金的需求。資金缺乏，自然而然會引起高科技企業(yè)的財務風險。對高科技企業(yè)

3、而言，科技研究與開發(fā)是最重要的根底，要保證企業(yè)在市場上的長期開展，必須加大對科研經(jīng)費的投入。但是目前，由于籌資有限，使我國高科技企業(yè)科研經(jīng)費投入規(guī)模比擬小，所以不可能在短時期內(nèi)看到收益；有的時候雖然投入資金數(shù)額宏大，但是假如新產(chǎn)品在很長時間內(nèi)不能打入市場的話，那么前期所花的資金就浪費了，使其科技成果難以轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，這就使得我國高科技企業(yè)面臨很大的到期不能歸還債務的風險。三、評價高科技企業(yè)財務風險的財務指標高科技企業(yè)可以通過財務指標來評價其財務風險，使其理解自身的財務狀況，并且可以通過與其他企業(yè)的財務狀況進展比擬，理解自身在行業(yè)中所處的地位。一般企業(yè)財務風險評價的財務指標，國內(nèi)外都有很多的研究，

4、主要包括盈利才能、償債才能、資產(chǎn)管理才能等方面的評價指標。對于高科技企業(yè)財務風險的財務指標可以通過以下幾個方面進展分析。1、償債才能高科技企業(yè)前期會投入宏大的資本，其中多數(shù)是用來購置技術含量比擬高的設備，這樣就使得企業(yè)的資產(chǎn)負債率通常都比擬高，同樣也使其固定資產(chǎn)比率也較高，流動資產(chǎn)比率就會較低。所以高科技企業(yè)的短期債務風險很大，可能會給企業(yè)的營運帶來危機。用于評價高科技企業(yè)償債才能的指標包括：資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率。2、資金周轉(zhuǎn)才能高科技企業(yè)資金周轉(zhuǎn)才能是指企業(yè)資產(chǎn)投入與其收效的比照。高科技企業(yè)開發(fā)和消費大多都是高科技產(chǎn)品，一般不需要大量的原料，應該是最熱銷的產(chǎn)品，使其資金周轉(zhuǎn)才能中的

5、應收賬款周轉(zhuǎn)率指標顯得更加重要。因此評價高科技企業(yè)資金周轉(zhuǎn)才能的指標包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。3、盈利才能高科技企業(yè)開展的最終目的是為了增加企業(yè)盈利，企業(yè)盈利才能評價指標可以表達企業(yè)財富的增加，一般來說是越高越好，越高說明企業(yè)的盈利才能越強。盈利才能評價指標主要包括主營業(yè)務利潤率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率。4、成長才能高科技企業(yè)假如可以保持銷售收入的不斷增長，就會擁有足夠的才能來進展再投資，擴大其消費規(guī)模并且提升技術才能。因此在對高科技企業(yè)財務風險評價的時候要特別強調(diào)它的成長才能，這方面的評價指標主要包括：總資產(chǎn)增長率、銷售增長率。5、現(xiàn)金才能高科技企業(yè)經(jīng)

6、營現(xiàn)金與流動負債以及總負債的比率可以很好地表達企業(yè)歸還到期債務的才能，高科技企業(yè)只有擁有較高的經(jīng)營現(xiàn)金負債比率，才能保證到期歸還債務，才能使其企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，所以要關注高科技企業(yè)對現(xiàn)金的運用才能。高科技企業(yè)現(xiàn)金運用才能的評價指標包括經(jīng)營現(xiàn)金流動負債比、經(jīng)營現(xiàn)金總負債比、經(jīng)營現(xiàn)金主營業(yè)務收入比、經(jīng)營現(xiàn)金總資產(chǎn)比。四、評價高科技企業(yè)的非財務指標財務指標是對企業(yè)財務風險狀況的一種直接的評價，但財務變量在財務風險評價中又有一定的缺陷：第一，財務指標數(shù)據(jù)來自于財務報表，而財務報表未必能對公司財務狀況給出公正和真實的信息；第二，同時企業(yè)年度報告的披露相對企業(yè)財務風險評價有滯后性；第三，財務數(shù)據(jù)是種概括性的指

7、標，不利于指導管理行為；第四，在高科技企業(yè)中，無形資產(chǎn)是其組織核心競爭力的源泉，但是財務指標評價體系卻缺乏對無形資產(chǎn)的評估。很多的國內(nèi)外的文章已經(jīng)研究說明非財務因素對財務風險具有一定的影響，因此要合理評價高科技企業(yè)的財務風險，就一定考慮多方面的非財務因素。相對于財務指標，非財務指標更具有前瞻性，它含有更多地指導管理理論的決策信息，為管理者提供更加實際的奉獻。本文提出的評價高科技企業(yè)的非財務指標包括以下幾個方面：1、股權性質(zhì)及股權構造1股權性質(zhì)。股權性質(zhì)按照所有制性質(zhì)可以分為國有控股和非國有控股，國有控股導致上市公司治理效率低下，侵占行為非常嚴重。因此，我們認為國家股的弊端對公司經(jīng)營狀況必然會產(chǎn)

8、生不利影響，國內(nèi)聶長海、姜秀華、杜煊軍的研究以及xu和ang的實證研究都證實了這一觀點。2股權構造。股權構造是公司所有者的持股構造，關于股權構造對企業(yè)財務風險影響存在不同觀點，ellui與gueyi的研究發(fā)現(xiàn)大股東持有人所持的股份比例與企業(yè)發(fā)生財務困境的概率是負相關的，parker的實證結果說明大宗股票持有者的持股比例與企業(yè)的生存概率間存在正相關關系。本文采用如下非財務指標來評價股權性質(zhì)與股權構造對高科技企業(yè)財務風險的影響：國家股比例既國家股占公司股票總數(shù)的比例；第一大股東持股比例，按不同的比例設定三個不同的變量值：50%以上，20%-50%，2%以下，其所對應的變量值分別設為3，2，1。2、

9、董事會1董事規(guī)模有些研究認為規(guī)模較大的董事會比規(guī)模較小的更具優(yōu)勢，因為規(guī)模較大的團隊擁有一個多方面經(jīng)歷與信息交流的平臺。另一些研究認為較小規(guī)模的董事會較為容易控制，具有更有效的控制機制，而較大的董事會不易管理。2外部董事獨立董事內(nèi)部董事因為工作在公司內(nèi)部，決策時易受主觀意向影響，而且決策可能會受到其他方面的影響。假如公司設立外部董事，就會使其監(jiān)控功能得以發(fā)揮。3董事長和總經(jīng)理的兩職狀況有研究認為假設公司的董事會指導構造為兩職合一，雖然有利于股東對公司的控制，卻使得公司的利益不一定有充分的保障。本文將采用如下指標來評價董事會設置對高科技企業(yè)財務風險的影響：董事會規(guī)模設為董事會全體董事的人數(shù)；將董

10、事長和總經(jīng)理兩職設為啞變量，假如兼任，取值為1，否那么，取值為0；外部董事占全部董事的比例。3、審計意見flagg以及hill等發(fā)現(xiàn)審計意見對于企業(yè)財務風險是一個重要的信息。本文將審計意見設為啞變量，假如是標準無保存審計意見，取值1，其他取值0。4、企業(yè)生命周期對于成立時間較短和較長時間的高科技企業(yè)而言，都是不容易陷入財務困境的。因為當高科技企業(yè)成立時間較短時，雖然規(guī)模較小，但其仍處于研發(fā)階段，還沒有到轉(zhuǎn)化為成果的階段，所以不易出現(xiàn)財務風險。當高科技企業(yè)成立時間較長時，經(jīng)歷了前期開展的考驗，資產(chǎn)規(guī)模較大，管理制度化程度較高，經(jīng)營比擬穩(wěn)定。而企業(yè)在開展中期時，相對會比擬容易出吸納財務風險問題。本

11、文將企業(yè)生命周期設為啞變量，成立年限少于5年或多余15年的企業(yè)設為啞變量1，成立年限在這之間的企業(yè)設為0。5、人力資本已經(jīng)有研究說明：從事技術及研發(fā)人員占員工總數(shù)的比率、大專及大專以上學歷人員占員工總數(shù)可以區(qū)分高新技術上市公司與非高新技術上市公司，而且這兩個比率在一定程度上代表了企業(yè)的研發(fā)才能和無形資產(chǎn)，這對高科技企業(yè)財務風險有一定的影響。故本文采用上述兩個非財務指標來評價人力資本對于高科技企業(yè)財務風險的影響。6、rd費用的投入高科技企業(yè)一定要確保rd費用的投入，只有這樣，高科技企業(yè)才可以有效地抵御財務風險，獲得成長。國外高科技企業(yè)每年都投入大量人力、物力進展研究與開發(fā)，我國高科技企業(yè)卻創(chuàng)新乏

12、力。所以，對我國高科技企業(yè)必須重視研究開發(fā)費用的投入。本文采用的非財務指標是研發(fā)費用占總資產(chǎn)的比例。五、結論通過對上述高科技企業(yè)財務風險評價體系中財務指標與非財務指標的分析，建立了一套比擬完好的高科技企業(yè)財務風險評價體系。運用此指標評價體系，對高科技企業(yè)財務風險狀況進展評價，以使高科技企業(yè)明確自己的財務狀況，從而為高科技企業(yè)財務風險控制提供指導?！緟⒖嘉墨I】1jensen：thedernindustrialrevlutin，exit，andthefailurefinternalntrl.systesj，jurnalffinane，199348.2xuxn、angy：nershipstruture，rprateg-vernane，andfirsperfrane.3parkers、garyfp、hardft：rprategvernaneandrpratefailure:asurvivalanalysisj，rprategver-nane，