月餅公司治理結(jié)構(gòu)與股票期權(quán)制度分析

1、泓域/月餅公司治理結(jié)構(gòu)與股票期權(quán)制度分析月餅公司治理結(jié)構(gòu)與股票期權(quán)制度分析xxx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112304789 一、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112304789 h 2 HYPERLINK l _Toc112304790 二、 行業(yè)進(jìn)入壁壘 PAGEREF _Toc112304790 h 5 HYPERLINK l _Toc112304791 三、 必要性分析 PAGEREF _Toc112304791 h 7 HYPERLINK l _Toc112304792 四、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc11

2、2304792 h 7 HYPERLINK l _Toc112304793 五、 公司融資結(jié)構(gòu)的比較 PAGEREF _Toc112304793 h 13 HYPERLINK l _Toc112304794 六、 發(fā)達(dá)國(guó)家公司治理體制帶給我國(guó)的啟示 PAGEREF _Toc112304794 h 14 HYPERLINK l _Toc112304795 七、 明確經(jīng)理股票期權(quán)的授予者與授予對(duì)象 PAGEREF _Toc112304795 h 17 HYPERLINK l _Toc112304796 八、 讓經(jīng)理人員股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更加公平 PAGEREF _Toc112304796 h 19

3、HYPERLINK l _Toc112304797 九、 現(xiàn)代企業(yè)制度的含義與特征 PAGEREF _Toc112304797 h 22 HYPERLINK l _Toc112304798 十、 錢(qián)德勒對(duì)“現(xiàn)代企業(yè)”的描述 PAGEREF _Toc112304798 h 25 HYPERLINK l _Toc112304799 十一、 現(xiàn)代公司制度的特征與歷史作用 PAGEREF _Toc112304799 h 27 HYPERLINK l _Toc112304800 十二、 股份制是現(xiàn)代企業(yè)的資本組織形式 PAGEREF _Toc112304800 h 32 HYPERLINK l _Toc

4、112304801 十三、 現(xiàn)代公司制度的確立與發(fā)展 PAGEREF _Toc112304801 h 34 HYPERLINK l _Toc112304802 十四、 原始的公司制度 PAGEREF _Toc112304802 h 35 HYPERLINK l _Toc112304803 十五、 組織機(jī)構(gòu)、人力資源分析 PAGEREF _Toc112304803 h 37 HYPERLINK l _Toc112304804 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc112304804 h 37 HYPERLINK l _Toc112304805 十六、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc11

5、2304805 h 39 HYPERLINK l _Toc112304806 十七、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc112304806 h 41產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析到2020年，實(shí)現(xiàn)“兩提前一成型”，即提前實(shí)現(xiàn)2020年較2010年人均生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民收入翻番；提前并在全省率先全面建成小康社會(huì)，打造核心增長(zhǎng)極基本成型。實(shí)現(xiàn)“兩提前一成型”，必須在建設(shè)實(shí)力南昌、創(chuàng)新南昌、開(kāi)放南昌、智慧南昌、美麗南昌和文明南昌“六個(gè)南昌”上取得顯著成效，實(shí)現(xiàn)：綜合實(shí)力跨上新臺(tái)階。在提高發(fā)展平衡性、包容性、可持續(xù)性的基礎(chǔ)上，地區(qū)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)910%，2020年超過(guò)7000億元；人均生產(chǎn)總值達(dá)到20000美元；

6、工業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10000億元；戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)增加值和500萬(wàn)元以上固定資產(chǎn)投資規(guī)模五年翻番；經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量明顯提升。創(chuàng)新升級(jí)實(shí)現(xiàn)新突破。技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提升，高新高端的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系基本成型，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)作用、先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的支柱作用、現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)作用發(fā)揮明顯，三次產(chǎn)業(yè)比重由2015年的4.3：54.5：41.2調(diào)整為2020年的3.5：49：47.5。輻射帶動(dòng)拓展新境界。全面啟動(dòng)南昌大都市區(qū)建設(shè)，昌九一體化、昌撫合作取得重大進(jìn)展，在中部乃至全國(guó)區(qū)域發(fā)展中的核心競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)占全省比重持續(xù)提升，地區(qū)生產(chǎn)總值占全省比重達(dá)到1/4，打造核心增長(zhǎng)極地位定

7、型、作用定型、功能定型、產(chǎn)業(yè)定型、品牌定型、認(rèn)同定型，融合周邊、引領(lǐng)一核、帶動(dòng)全省、影響中部的“龍頭昂起”強(qiáng)勁有力。城鄉(xiāng)建設(shè)呈現(xiàn)新面貌。全市域主體功能和空間布局進(jìn)一步優(yōu)化，城鄉(xiāng)一體化發(fā)展協(xié)同有力。省會(huì)城市建管水平、新型城鎮(zhèn)化水平、智慧城市發(fā)展水平、特色城市品牌價(jià)值大幅提升，老百姓反映強(qiáng)烈的“城市病”得到緩解。城市人口增加100萬(wàn)人，城市建成區(qū)面積增加100平方公里，2/3的人口在整潔舒適、生態(tài)宜居城鎮(zhèn)落戶(hù)。節(jié)能減排和低碳發(fā)展成效明顯，生態(tài)文明指數(shù)在全國(guó)城市居上游水平。改革開(kāi)放邁出新步伐。通過(guò)先行先試，在全省改革開(kāi)放中領(lǐng)先領(lǐng)跑。重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得決定性成果，各方面制度更加成熟完善。深度融

8、入“一帶一路”和長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，呈現(xiàn)高水平“引進(jìn)來(lái)”和大規(guī)?！白叱鋈ァ彪p向聯(lián)動(dòng)的開(kāi)放發(fā)展新格局，積極打造中部開(kāi)放新高地，建設(shè)國(guó)際性城市，南昌走向世界的能力顯著增強(qiáng)。人民生活得到新改善。人民群眾就業(yè)質(zhì)量不斷提升，居民收入增長(zhǎng)高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民年可支配收入五年增加額進(jìn)入萬(wàn)元數(shù)量級(jí)，社會(huì)保障體系和公共服務(wù)體系更加健全，百姓的享受型消費(fèi)和發(fā)展型消費(fèi)較快增長(zhǎng)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下貧困人口實(shí)現(xiàn)脫貧，人民群眾生活質(zhì)量、健康水平、居住環(huán)境明顯提升。社會(huì)和諧取得新進(jìn)展。中國(guó)夢(mèng)和社會(huì)主義核心價(jià)值觀(guān)更加深入人心，市民素質(zhì)和社會(huì)文明程度顯著提高，城市文明持續(xù)提升。社會(huì)事業(yè)持續(xù)繁榮，教育強(qiáng)市、文化強(qiáng)市建設(shè)明顯進(jìn)步，國(guó)內(nèi)重要、國(guó)際

9、知名的旅游目的地城市建設(shè)起勢(shì)，文化軟實(shí)力和影響力顯著增強(qiáng)。穩(wěn)定大局持續(xù)保持，社會(huì)治理體系日趨完善，人民權(quán)益得到切實(shí)保障，建設(shè)全省“首善之區(qū)”。行業(yè)進(jìn)入壁壘1、品牌壁壘隨著消費(fèi)者品牌意識(shí)的不斷增強(qiáng)，消費(fèi)者對(duì)品牌的依賴(lài)逐漸成為現(xiàn)代消費(fèi)的一個(gè)突出特點(diǎn)。尤其對(duì)食品制造企業(yè)而言，品牌是食品品質(zhì)的象征。食品品牌擁有較強(qiáng)的影響力和認(rèn)知度，有助于食品制造企業(yè)獲得消費(fèi)者的信賴(lài)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)市場(chǎng)、贏得客戶(hù)認(rèn)可。品牌的塑造和推廣、品牌認(rèn)知度的提升是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，需要企業(yè)多年的經(jīng)營(yíng)積累，因此品牌對(duì)新進(jìn)入食品制造企業(yè)構(gòu)成明顯的壁壘。2、食品安全壁壘隨著國(guó)家對(duì)食品安全的重視，政府部門(mén)陸續(xù)頒布了中華人民共和國(guó)產(chǎn)品

10、質(zhì)量法、中華人民共和國(guó)食品安全法、食品生產(chǎn)許可管理辦法、食品經(jīng)營(yíng)許可管理辦法等一系列政策法規(guī)，同時(shí)隨著消費(fèi)者消費(fèi)理念逐步提升、食品安全消費(fèi)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)，食品制造行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)也越來(lái)越高。嚴(yán)格的食品安全標(biāo)準(zhǔn)，完善的食品安全監(jiān)管體系，提高了食品制造行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻。大型食品制造企業(yè)能夠在廠(chǎng)區(qū)、產(chǎn)線(xiàn)、設(shè)備、加工工藝等方面持續(xù)進(jìn)行升級(jí)改造，為食品制造質(zhì)量安全提供了有效保障。3、銷(xiāo)售渠道壁壘健全、優(yōu)質(zhì)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，是食品制造企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素。近年來(lái)，食品制造行業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)模式不斷創(chuàng)新，銷(xiāo)售渠道日益豐富，線(xiàn)上平臺(tái)銷(xiāo)售與傳統(tǒng)線(xiàn)下銷(xiāo)售相互融合。全渠道營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)發(fā)、建設(shè)和維護(hù)，需要企業(yè)長(zhǎng)期投入大量人力、物力和財(cái)力，需

11、要企業(yè)對(duì)營(yíng)銷(xiāo)管理、物流配送、倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行科學(xué)的精細(xì)化管理，需要在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中不斷積累和總結(jié)。因此，銷(xiāo)售渠道的建設(shè)已成為進(jìn)入該行業(yè)的主要壁壘之一。4、規(guī)模生產(chǎn)壁壘食品制造已逐步從傳統(tǒng)的手工操作轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)?；a(chǎn)，規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)逐漸體現(xiàn)。一方面，原材料的集中采購(gòu)，可提升企業(yè)議價(jià)能力，降低成本；另一方面，生產(chǎn)設(shè)備、加工工藝等的現(xiàn)代化、標(biāo)準(zhǔn)化，使產(chǎn)品品質(zhì)更穩(wěn)定，生產(chǎn)效率更高。大型先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)投入、標(biāo)準(zhǔn)化加工技術(shù)和工藝、對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力等規(guī)?；a(chǎn)要素，會(huì)對(duì)新進(jìn)入者以及行業(yè)內(nèi)的小企業(yè)發(fā)展形成一定的壁壘。5、研發(fā)壁壘食品制造業(yè)具有種類(lèi)繁多、工藝水平要求高、產(chǎn)品周期短、更新?lián)Q代快的特

12、點(diǎn)，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的健康性、營(yíng)養(yǎng)性提出了更高的要求。因此，先進(jìn)入企業(yè)紛紛改善生產(chǎn)工藝，提高自動(dòng)化生產(chǎn)水平和生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)持續(xù)不斷進(jìn)行新產(chǎn)品和新配方的技術(shù)研究和開(kāi)發(fā)，及時(shí)開(kāi)發(fā)出符合客戶(hù)需求的新產(chǎn)品。新進(jìn)入企業(yè)積累豐富的技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)需要較長(zhǎng)的周期，食品制造業(yè)存在一定的技術(shù)研發(fā)壁壘。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。項(xiàng)目基本情況（一

13、）項(xiàng)目承辦單位名稱(chēng)xxx集團(tuán)有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人邵xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司堅(jiān)持提升企業(yè)素質(zhì)，即“企業(yè)管理水平進(jìn)一步提高，人力資源結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，人員素質(zhì)進(jìn)一步提升，安全生產(chǎn)意識(shí)和社會(huì)責(zé)任意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)，誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)水平進(jìn)一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素質(zhì)企業(yè)員工，企業(yè)品牌影響力不斷提升。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動(dòng)智慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境

14、。企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任，既是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路，也是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的必然選擇；既是順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的外在要求，也是提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的內(nèi)在需求；既是企業(yè)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展的重要途徑，也是企業(yè)國(guó)際化發(fā)展的戰(zhàn)略需要。遵循“奉獻(xiàn)能源、創(chuàng)造和諧”的企業(yè)宗旨，公司積極履行社會(huì)責(zé)任，依法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)實(shí)守信，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，以人為本、構(gòu)建和諧企業(yè)，回饋社會(huì)、實(shí)現(xiàn)價(jià)值共享，致力于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三大責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。公司把建立健全社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制作為社會(huì)責(zé)任管理推進(jìn)工作的基礎(chǔ)，從制度建設(shè)、組織架構(gòu)和能力建設(shè)等方面著手，建立了一套較為完善的社會(huì)責(zé)任管理機(jī)制。公司滿(mǎn)懷信

15、心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠(chéng)信、務(wù)實(shí)、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和“追求卓越，回報(bào)社會(huì)” 的企業(yè)宗旨，以?xún)?yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)量、一流的服務(wù)為客戶(hù)提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、不斷提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力是鞏固行業(yè)地位的必要措施公司長(zhǎng)期積累已取得了較豐富的研發(fā)成果。隨著研究領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大，公司產(chǎn)品不斷往精密化、智能化方向發(fā)展，投資項(xiàng)目的建設(shè)，將支持公司在相關(guān)領(lǐng)域投入更多的人力、物力和財(cái)力，進(jìn)一步提升公司研發(fā)實(shí)力，加快產(chǎn)品開(kāi)發(fā)速度，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)足行業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需求，鞏固并增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)地位，為建設(shè)國(guó)際一流的研發(fā)平臺(tái)提供充實(shí)保障。2、公司行業(yè)地位突出，項(xiàng)目具備實(shí)施基礎(chǔ)公司

16、自成立之日起就專(zhuān)注于行業(yè)領(lǐng)域，已形成了包括自主研發(fā)、品牌、質(zhì)量、管理等在內(nèi)的一系列核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位突出，為項(xiàng)目的實(shí)施提供了良好的條件。在生產(chǎn)方面，公司擁有良好生產(chǎn)管理基礎(chǔ)，并且擁有國(guó)際先進(jìn)的生產(chǎn)、檢測(cè)設(shè)備；在技術(shù)研發(fā)方面，公司系國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，擁有省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，并與科研院所、高校保持著長(zhǎng)期的合作關(guān)系，已形成了完善的研發(fā)體系和創(chuàng)新機(jī)制，具備進(jìn)一步升級(jí)改造的條件；在營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，公司通過(guò)多年發(fā)展已建立了良好的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)拓展具備可復(fù)制性。近年來(lái)，伴隨現(xiàn)代都市生活節(jié)奏加快、居民飲食消費(fèi)需求日趨多樣，連鎖化經(jīng)營(yíng)持續(xù)發(fā)展，連鎖食品企業(yè)積極建設(shè)中央廚房，實(shí)現(xiàn)了原輔料的集中采購(gòu)、產(chǎn)

17、品的統(tǒng)一生產(chǎn)、統(tǒng)一配送，逐漸形成了生產(chǎn)工業(yè)化和規(guī)模化、產(chǎn)品和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化的技術(shù)特點(diǎn)。（五）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xxx（待定），占地面積約40.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積47784.71，其中：主體工程32237.68，倉(cāng)儲(chǔ)工程8416.49，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施3873.92，公共工程3256.62。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資15333.56萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資12395.46萬(wàn)元，占

18、項(xiàng)目總投資的80.84%；建設(shè)期利息124.95萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.81%；流動(dòng)資金2813.15萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的18.35%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資12395.46萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用10718.41萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用1350.60萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)326.45萬(wàn)元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資15333.56萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款5099.91萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：35000.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：26783.86萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：6019.81萬(wàn)

19、元。4、全部投資回收期（Pt）：4.55年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：31.97%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：14447.16萬(wàn)元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積26667.00約40.00畝1.1總建筑面積47784.71容積率1.791.2基底面積16266.87建筑系數(shù)61.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝295.262總投資萬(wàn)元15333.562.1建設(shè)投資萬(wàn)元12395.462.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元10718.412.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元1350.60

20、2.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元326.452.2建設(shè)期利息萬(wàn)元124.952.3流動(dòng)資金萬(wàn)元2813.153資金籌措萬(wàn)元15333.563.1自籌資金萬(wàn)元10233.653.2銀行貸款萬(wàn)元5099.914營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元35000.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元26783.866利潤(rùn)總額萬(wàn)元8026.427凈利潤(rùn)萬(wàn)元6019.818所得稅萬(wàn)元2006.619增值稅萬(wàn)元1580.9810稅金及附加萬(wàn)元189.7211納稅總額萬(wàn)元3777.3112工業(yè)增加值萬(wàn)元12477.0313盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元11604.38產(chǎn)值14回收期年4.55含建設(shè)期12個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率31.97%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元14

21、447.16所得稅后公司融資結(jié)構(gòu)的比較英美模式的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，以股權(quán)和直接融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率低。美國(guó)絕大多企業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率一般在35%40%之間，大大低于德國(guó)和日本企業(yè)的負(fù)債率。同時(shí)，在英美公司融資結(jié)構(gòu)中，單個(gè)債權(quán)人（主要是指銀行）在企業(yè)中的債權(quán)比重也大大低于德國(guó)和日本。在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)以股權(quán)資本為主時(shí)，其公司治理必然是股東至上型的，即股東控制為主，債權(quán)人一般不參與公司治理。日德模式的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，以間接融資為主，資產(chǎn)負(fù)債率較高。在日德的大多數(shù)上市公司中，資產(chǎn)負(fù)債率一般高達(dá)60%以上。同時(shí)，主要債權(quán)人銀行，不僅是公司貸款的主要提供者，還是公司的主要股東，也就是說(shuō)，銀行兼?zhèn)鶛?quán)人和股東為一身

22、。在這種融資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，必然形成股權(quán)與債權(quán)的共同治理模式，銀行兼股東與債權(quán)人為一身，直接參與公司治理。在德國(guó)，共同治理還包括雇員的參與，也就是說(shuō)，除了股權(quán)與債權(quán)以外，雇員是共同治理的另一個(gè)重要主體。造成這種差異的原因，是資本市場(chǎng)的制度環(huán)境不同。英美的股市比較發(fā)達(dá)，個(gè)人的金融資產(chǎn)品種豐富，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中股權(quán)的地位舉足輕重。在美國(guó)，有價(jià)證券市場(chǎng)極為發(fā)達(dá)，層次結(jié)構(gòu)齊全，大型公司籌措資金大多通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行。同時(shí)，銀行資產(chǎn)的證券化的程度也很高，這有利于分散和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，使得銀行信貸資產(chǎn)在某種程度上已經(jīng)脫離了傳統(tǒng)意義上的固定信貸關(guān)系。在20世紀(jì)70至80年代，日德模式曾備受推崇；但90年代后，隨著日本

23、經(jīng)濟(jì)的衰退與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，美國(guó)模式漸漸占了上風(fēng)。發(fā)達(dá)國(guó)家公司治理體制帶給我國(guó)的啟示西方發(fā)達(dá)國(guó)家的公司治理結(jié)構(gòu)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即在兩權(quán)分離的基礎(chǔ)上構(gòu)建完善的法人資產(chǎn)制度，從而能對(duì)經(jīng)營(yíng)者的行為實(shí)施有效的激勵(lì)和約束。法人資產(chǎn)制度使法人所有權(quán)不依賴(lài)于股東而獨(dú)立存在，并由法人獨(dú)立占有、支配、處分和收益，法人成為公司自負(fù)盈虧的主體。法人資產(chǎn)制度的建立為企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善創(chuàng)造了必要的條件。那么，要把國(guó)有企業(yè)改造成真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體和法人實(shí)體，就要著眼于產(chǎn)權(quán)制度的變革。1.企業(yè)必須具有獨(dú)立的法人資格。只有當(dāng)企業(yè)在法律上成為民事主體，才能獨(dú)立地承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任。而企業(yè)產(chǎn)權(quán)獨(dú)立化是衡量企業(yè)是否具有法人資

24、格的主要標(biāo)志。所謂企業(yè)產(chǎn)權(quán)獨(dú)立化，是指終極所有者按照投入資本額獲取相應(yīng)的權(quán)益和承擔(dān)有限責(zé)任，不再與公司資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)直接相關(guān)。轉(zhuǎn)歸法人所有的公司資產(chǎn)成為與所有者財(cái)產(chǎn)相區(qū)別的資產(chǎn)，公司法人依法享受資產(chǎn)權(quán)益，獨(dú)立承擔(dān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任。如果企業(yè)沒(méi)有獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)，也就不具備承擔(dān)財(cái)產(chǎn)責(zé)任的能力，而只能由所有者成為企業(yè)債務(wù)的最終清償者。2.確立有限責(zé)任制度。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中形成的利潤(rùn)和資產(chǎn)增值，出資人有權(quán)享有；而當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，出資人最大的損失即為投入企業(yè)的資本金。有限責(zé)任制度不僅使人們?cè)敢鉃槠髽I(yè)提供資本，因?yàn)橥顿Y于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)較小，而且企業(yè)分散的投資風(fēng)險(xiǎn)也使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者樂(lè)意籌資?？梢哉f(shuō)，有限責(zé)任制度是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，

25、出資人既敢于向經(jīng)營(yíng)者更多地讓渡權(quán)力，使其放心經(jīng)營(yíng)，又能實(shí)行自我保護(hù)的一種有效辦法。實(shí)行有限責(zé)任制度是國(guó)有企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，提高企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的必要條件。3.股票可以自由讓渡。在兩權(quán)分離的股份公司中，常常會(huì)遇到這樣的難題：當(dāng)多數(shù)表決做出的決策與少數(shù)人意志不符時(shí)，應(yīng)有使少數(shù)派股東脫離公司、轉(zhuǎn)移資本的可能性；當(dāng)公司資本的固定化和回收期的長(zhǎng)期化與出資人要求的短期回收保證形成沖突時(shí)，出資人要求能夠保證按照自己的意愿隨時(shí)收回投資。但允許股東隨時(shí)抽走資本顯然與股份制的準(zhǔn)則相悖，也必將損害公司的長(zhǎng)期發(fā)展，而如果股票能在股票市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑒t以上兩個(gè)難題就迎刃而解了。所以，為了提高國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)效率，就應(yīng)使所有權(quán)

26、具有可轉(zhuǎn)讓性。4.界定經(jīng)營(yíng)者與公司的關(guān)系。英美法系和大陸法系都把經(jīng)營(yíng)者與公司之間的關(guān)系規(guī)范為委托代理關(guān)系，經(jīng)營(yíng)者不能把以個(gè)人的名義與其他民事主體發(fā)生的效果歸于公司的法律關(guān)系，從而不能成為財(cái)產(chǎn)責(zé)任主體。企業(yè)法人只能由股東大會(huì)選出、對(duì)外代表公司、對(duì)內(nèi)執(zhí)行業(yè)務(wù)的常設(shè)機(jī)構(gòu)來(lái)代表，這一代表機(jī)構(gòu)在股份公司中就是董事會(huì)。經(jīng)營(yíng)者在法人代表機(jī)構(gòu)的授權(quán)下具體執(zhí)行公司業(yè)務(wù)，其收入、升遷、聲譽(yù)直接與企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率及資產(chǎn)的增值狀況相聯(lián)系。一旦經(jīng)營(yíng)失敗，他原先的地位便會(huì)因被公司解雇而即刻失去。5.合理有效的所有權(quán)約束。所有權(quán)與控制權(quán)分離后，所有權(quán)約束對(duì)于企業(yè)的生存和發(fā)展必不可少。在股份制條件下，所有權(quán)約束分為兩個(gè)層次

27、：一是股東通過(guò)在股東大會(huì)上用“手”投票和在股票市場(chǎng)上用“腳”投票，對(duì)公司法人代表機(jī)構(gòu)運(yùn)作公司資產(chǎn)的行為施加股權(quán)約束，使公司資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)符合出資人增值資產(chǎn)和增加資本收益的愿望；二是公司董事會(huì)通過(guò)控制重大戰(zhàn)略決策權(quán)、經(jīng)理任免權(quán)、監(jiān)督權(quán)等方式向經(jīng)營(yíng)者施加法人財(cái)產(chǎn)權(quán)約束，以確保公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。6.企業(yè)家階層的崛起。企業(yè)家的素質(zhì)對(duì)法人資產(chǎn)的高效率運(yùn)營(yíng)起著至關(guān)重要的作用。在法人資產(chǎn)制度下，企業(yè)家分為兩類(lèi)：一類(lèi)是以董事身份出現(xiàn)的企業(yè)家，董事會(huì)能獨(dú)立行使法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，追求資本增值和企業(yè)擴(kuò)張，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；另一類(lèi)是以經(jīng)理人員身份出現(xiàn)的企業(yè)家。他們并非是企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有者和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，從而能夠超越所有者的短期

28、利潤(rùn)最大化界限，追求企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。他們?cè)趧?chuàng)新和冒險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)生涯中實(shí)現(xiàn)自身人力資本價(jià)值最大化和個(gè)人貨幣收益的同時(shí)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷增值。7.必要的外部約束條件。一是硬的市場(chǎng)約束。在市場(chǎng)機(jī)制既不受到行政干預(yù)，又不受到單個(gè)企業(yè)壟斷的條件下，企業(yè)按照利潤(rùn)最大化原則，對(duì)市場(chǎng)環(huán)境做出靈敏及時(shí)的反應(yīng)，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存求發(fā)展，而不可能通過(guò)隨意加價(jià)或掠奪性經(jīng)營(yíng)等途徑追求短期收益和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。二是硬的法律約束。只有完善法律體系，并以法律為準(zhǔn)繩，建立起嚴(yán)格的債務(wù)清償責(zé)任制度，懲罰行為人的違法經(jīng)營(yíng)行為，才能真正確立企業(yè)的法人地位，使企業(yè)法人以法人資產(chǎn)承擔(dān)自負(fù)盈虧的責(zé)任。明確經(jīng)理股票期權(quán)的授予者與授予對(duì)象（一）經(jīng)理股票期

29、權(quán)的授予者在西方國(guó)家，由上市公司的股東來(lái)實(shí)施上市公司股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的案例十分罕見(jiàn)。雖然美國(guó)公司也存在由公司控股股東通過(guò)捐贈(zèng)方式建立一個(gè)諸如ESOP計(jì)劃的做法，但ESOP與雇員股票購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃、經(jīng)理人員激勵(lì)方案是有區(qū)別的。為了使雇員能夠持股，美國(guó)的公司可以通過(guò)雇員信托獲得債務(wù)融資以購(gòu)買(mǎi)企業(yè)新發(fā)行的股票，雇員信托用這些新資本帶來(lái)的收入償還債務(wù)。這并不屬于本文所要探討的經(jīng)理人員股票期權(quán)制度的內(nèi)容。然而在中國(guó)，股票期權(quán)（嚴(yán)格地說(shuō)應(yīng)稱(chēng)之為“期股”）的授予者往往是由公司的大股東來(lái)承擔(dān)的，實(shí)際上，由股東主要是國(guó)家股股東來(lái)制定并實(shí)施股票獎(jiǎng)勵(lì)經(jīng)營(yíng)者從一開(kāi)始就存在。比如從較早的案例一上海紡織控股集團(tuán)公司到最近的武漢

30、國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司，其設(shè)計(jì)思路大同小異，均由國(guó)家股股東一手包辦。根據(jù)中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定與中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定的精神，在一些國(guó)家股控股的公司中，可以由國(guó)家股股東從國(guó)有資產(chǎn)增值中拿出一部分作為股票獎(jiǎng)勵(lì)，因此在特定的企業(yè)中由國(guó)家股股東來(lái)實(shí)施認(rèn)股期權(quán)是符合現(xiàn)階段國(guó)家政策的。（二）股票期權(quán)的授予對(duì)象除經(jīng)理人員外，美國(guó)股票期權(quán)激勵(lì)的另外一類(lèi)對(duì)象是公司的董事，包括雇員董事與非雇員董事。對(duì)董事的股票期權(quán)授予通常采取在任職時(shí)授予一定數(shù)量的股票，然后每年授予一個(gè)固定數(shù)量的股票期權(quán)，這些授予給董事的股票期權(quán)在數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于授予給首席執(zhí)行官的期權(quán)數(shù)量

31、。就我國(guó)實(shí)施認(rèn)股期權(quán)制度的一些案例來(lái)看，授予認(rèn)股權(quán)的對(duì)象以公司的經(jīng)營(yíng)層為主，有少數(shù)的案例以企業(yè)的法人代表與黨委書(shū)記為對(duì)象，核心的科技人員尤其是創(chuàng)業(yè)的科技人員在高科技企業(yè)中是認(rèn)股權(quán)的主要授予對(duì)象，但是在其他行業(yè)科技人員并未受到重視。中共中央關(guān)于國(guó)有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問(wèn)題的決定與中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定中明確強(qiáng)調(diào)可以對(duì)三，類(lèi)人員給予股份獎(jiǎng)勵(lì)，包括經(jīng)營(yíng)層、科技人員和有突出貢獻(xiàn)的企業(yè)職工。由于股票期權(quán)激勵(lì)的內(nèi)在邏輯是通過(guò)公司股票的增值來(lái)促使期權(quán)持有人更加關(guān)心公司的長(zhǎng)期發(fā)展，從而使期權(quán)持有人的長(zhǎng)期報(bào)酬與公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)保持一種密切的聯(lián)系。因此，股票期權(quán)激勵(lì)的對(duì)象通常

32、是對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展有著舉足輕重的影響的公司雇員，包括經(jīng)理人員與技術(shù)人員（在現(xiàn)階段由于目前我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分離不充分，獎(jiǎng)勵(lì)對(duì)象也可以包括公司的董事）。經(jīng)理人員尤其是公司的首席執(zhí)行官通常是股票期權(quán)激勵(lì)的主要對(duì)象。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市公司或其他高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)人員尤其是技術(shù)骨干提供股票期權(quán)激勵(lì)正受到越來(lái)越多的公司的重視。讓經(jīng)理人員股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃更加公平盡管經(jīng)理人員股票期權(quán)提供了一種機(jī)制，即能夠由市場(chǎng)來(lái)判斷經(jīng)理在增加企業(yè)價(jià)值方面的工作績(jī)效和決定經(jīng)理應(yīng)得的報(bào)酬，但僅僅依靠公司的股票市值來(lái)判斷公司價(jià)值的變化，進(jìn)而根據(jù)公司股票市值來(lái)決定經(jīng)理們的工作績(jī)效和決定他們的報(bào)酬也會(huì)存在一定的局限性。首先，由

33、于健全有效的證券市場(chǎng)只是理想狀態(tài)，公司的股票價(jià)格并不一定在所有時(shí)刻與公司的“企業(yè)價(jià)值”完全正相關(guān)，另外也因?yàn)楣镜墓善眱r(jià)格在證券市場(chǎng)上還會(huì)受到外力影響，政府政策、經(jīng)濟(jì)景氣度甚至一些突發(fā)事件都可能對(duì)公司股票價(jià)格造成影響，從而扭曲了股票價(jià)格對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的反映。雖然從理論上講，通過(guò)執(zhí)行經(jīng)理股票期權(quán)制度，經(jīng)理人員的利益與其他股東的利益保持了一致，但在實(shí)際情況中，這種一致性只存在于公司股票價(jià)格上漲之時(shí)，而當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，這種一致性就消失了，因?yàn)樗梢赃x擇不行使該項(xiàng)期權(quán)。前面曾提到，目前國(guó)際上常用的股票期權(quán)行權(quán)價(jià)的確定一般有三種方法：是現(xiàn)值有利法，即行使價(jià)低于當(dāng)前股價(jià)；二是等現(xiàn)值法，即行使價(jià)等于當(dāng)前市價(jià)；

34、三是現(xiàn)值不利法，即行使價(jià)高于當(dāng)前股價(jià)。在前兩種定價(jià)方式下，首席執(zhí)行官們獲得的幾乎是“現(xiàn)錢(qián)式”的認(rèn)股權(quán)，這就是說(shuō)，如果某公司的經(jīng)理股票期權(quán)發(fā)放當(dāng)日股價(jià)是20元，根據(jù)等現(xiàn)值法，則期權(quán)行使價(jià)也是20元，而且在整個(gè)股票期權(quán)有效期（比如7年）內(nèi)保持20元，那么該公司的經(jīng)理們發(fā)財(cái)致富根本不需要高超的管理技藝。因?yàn)?，如果該公司的首席?zhí)行官用公司的收益購(gòu)買(mǎi)債券，而不是以股利的形式分給股東或是用于其他能給公司帶來(lái)更高收益但需要冒風(fēng)險(xiǎn)的投資，這部分資產(chǎn)的賬面價(jià)值必然會(huì)隨時(shí)間推移而上漲，股價(jià)也會(huì)隨之上漲。這樣一來(lái)，一個(gè)擁有100萬(wàn)份認(rèn)股期權(quán)而在公司經(jīng)營(yíng)管理上毫無(wú)建樹(shù)的經(jīng)理也同樣可以暴富。投資大師巴菲特對(duì)美國(guó)許多大公

35、司制定的限制條件太低的經(jīng)理認(rèn)股權(quán)計(jì)劃深?lèi)和唇^。例如百事可樂(lè)公司的首席執(zhí)行官羅杰恩里科自1996年以來(lái)從所獲得的1864000份認(rèn)股權(quán)上獲利1700萬(wàn)美元，而在這段期間，百事可樂(lè)公司只給了股東48%的回報(bào)，比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)低了25個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，世界各地的“巴菲特”們并沒(méi)有提出停止分配經(jīng)理股票期權(quán)的要求。相反，越來(lái)越多的投資者們還青睞一批由勇敢的首席執(zhí)行官執(zhí)掌的公司，因?yàn)檫@些公司采取了嚴(yán)格的經(jīng)理股票期權(quán)分配方案，這些方案首先考慮到的是股東的利益，而不是首席執(zhí)行官們的利益。簡(jiǎn)單地說(shuō)，受到投資者歡迎的這些美國(guó)公司只是采用了“現(xiàn)值不利法”來(lái)給經(jīng)理股票期權(quán)制定行權(quán)價(jià)，所不同的是，這些公司的董事們

36、將經(jīng)理人員面前的“橫桿”升高了。這些公司的董事會(huì)制定了更高的要求，給經(jīng)理們的股票期權(quán)將按照“升水”定價(jià)。形形色色的方案各有不同的目標(biāo)，但基本上都是與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)升幅或同類(lèi)行業(yè)板塊的公司業(yè)績(jī)掛鉤，并加上股息和一到兩個(gè)百分點(diǎn)，才算經(jīng)理們達(dá)到了最低目標(biāo)。在1998年的牛市中，一般的目標(biāo)是使公司的股票市值增長(zhǎng)8%10%，首席執(zhí)行官只有達(dá)到或超過(guò)這個(gè)目標(biāo)才能從公司的股價(jià)增值收益中分成。上面這些美國(guó)公司制定的按“升水”定價(jià)的經(jīng)理股票期權(quán)方案在股市看好或波動(dòng)幅度平穩(wěn)時(shí)不失為一種好辦法。但是一旦股價(jià)大幅下跌或持續(xù)低迷，如今年NASDAQ所表現(xiàn)出來(lái)的熊市狀態(tài)，多數(shù)認(rèn)股權(quán)會(huì)降到平均線(xiàn)以下，即使戴爾和錢(qián)伯斯們

37、表現(xiàn)絕佳，將公司股價(jià)每年提高5%，并且超出NASDAQ綜合指數(shù)的上升水平，也只能眼看自己的認(rèn)股權(quán)計(jì)劃流產(chǎn)。這時(shí)的公司存在危險(xiǎn)在于優(yōu)秀的經(jīng)理人員會(huì)“另謀高就”，原因是股市狀況不佳，他們得不到應(yīng)有的回報(bào)。對(duì)于出現(xiàn)這種情況的解決辦法之一是制定可“掉期”的期權(quán)行使價(jià)格，即把行權(quán)價(jià)指數(shù)化。其宗旨是，隨某種股票價(jià)格指數(shù)的上升或下降，經(jīng)理股票期權(quán)的行使價(jià)格也隨之變化。指數(shù)化的行權(quán)價(jià)方案可使經(jīng)理人員的貢獻(xiàn)與股票市場(chǎng)的動(dòng)蕩分離開(kāi)來(lái)，不至于股市中的因不可抗力因素挫傷經(jīng)理人員的積極性?，F(xiàn)代企業(yè)制度的含義與特征（一）現(xiàn)代企業(yè)制度概念的提出在黨的十四屆三中全會(huì)通過(guò)的關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定中，最先提出

38、我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的方向是建立現(xiàn)代企業(yè)制度，現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)。并明確提出，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革的方向，就是現(xiàn)代公司制度。從此，在我國(guó)理論界和政府經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)，展開(kāi)了對(duì)現(xiàn)代企業(yè)制度的大討論，通過(guò)討論進(jìn)一步加深了對(duì)股份制經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)。所謂“現(xiàn)代企業(yè)制度”，是在企業(yè)制度前加上一個(gè)時(shí)間限定詞“現(xiàn)代”而組成的新概念，人們對(duì)它的含義還有不同的理解。有人認(rèn)為，與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的企業(yè)制度，都可以叫做現(xiàn)代企業(yè)制度；也有人認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最先進(jìn)的企業(yè)制度才能叫做現(xiàn)代企業(yè)制度。我認(rèn)為，現(xiàn)代企業(yè)制度不應(yīng)是一個(gè)固定的概念，而應(yīng)是一個(gè)相對(duì)的、動(dòng)態(tài)的概念，在不同的歷史時(shí)期應(yīng)有不同

39、的內(nèi)容。一般而言，現(xiàn)代企業(yè)制度是指在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占有主導(dǎo)地位的、最具發(fā)展前途的企業(yè)制度。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，企業(yè)制度的形式多種多樣，但歸根結(jié)底可概括為私人業(yè)主制、合伙制、公司制和合作制四種企業(yè)制度。在這四種企業(yè)制度中，只有公司制企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中占有主導(dǎo)的和支配的地位，才是最先進(jìn)、最具發(fā)展前途的現(xiàn)代企業(yè)制度。例如，1977年，美國(guó)共有1500多萬(wàn)家企業(yè)，其中公司制企業(yè)224萬(wàn)家，只占企業(yè)總數(shù)的14.7%，但其銷(xiāo)售額卻占社會(huì)總額的65%以上。目前，世界的工業(yè)企業(yè)前500強(qiáng)中，全都采取了公司制?？梢?jiàn)，現(xiàn)代企業(yè)制度的典型形式就是公司制或股份制。正如黨的十四屆三中全會(huì)指出的：“國(guó)有企業(yè)實(shí)行公司制

40、，是建立現(xiàn)代企業(yè)制度的有益探索”。（二）現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征黨的干四屆三中全會(huì)的決定指出：現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特征是“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”。具體地說(shuō)，現(xiàn)代企業(yè)制度的特征包括以下幾個(gè)方面：1.企業(yè)資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出資者，企業(yè)擁有全部法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，成為享有民事權(quán)利、承擔(dān)民事責(zé)任的法人實(shí)體。這里所強(qiáng)調(diào)的是資本所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)的分離，而在私人獨(dú)資企業(yè)和合伙制企業(yè)中，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)是合一的。同時(shí)，股份公司也是一個(gè)法人企業(yè)，具有法人地位。2.企業(yè)以其全部法人財(cái)產(chǎn)，依法自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，照章納稅，對(duì)出資者承擔(dān)資產(chǎn)保值增值的責(zé)任。企業(yè)本身所擁有的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，反映在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債，表的左邊“資產(chǎn)

41、”項(xiàng)目的控制權(quán)，即對(duì)法人財(cái)產(chǎn)擁有占有、使用、依法處置和獲益的權(quán)利。企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)的確立，保證企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變動(dòng)，及時(shí)做出相應(yīng)的反應(yīng)和決策。3.出資者按投入企業(yè)的資本額，享有所有者的權(quán)益，即資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者的權(quán)利。企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，出資者只以投入企業(yè)的資本額對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任。在資本所有權(quán)與控制權(quán)分離之后，出資者不再直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，但是企業(yè)的所有重大決策必須由股東大會(huì)表決通過(guò)。因此，出資者仍是企業(yè)的最終所有者，對(duì)企業(yè)享有終極所有權(quán)。4.企業(yè)按照市場(chǎng)需求組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)效益為目的，政府不直接干預(yù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰，長(zhǎng)期虧損、

42、資不抵債的應(yīng)依法破產(chǎn)。國(guó)有企業(yè)改革的關(guān)鍵，就是要實(shí)現(xiàn)政企分離，由政府對(duì)企業(yè)直接管理轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接管理。5.建立科學(xué)的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)體制和組織管理制度，調(diào)節(jié)所有者、經(jīng)營(yíng)者和職工之間的關(guān)系，形成激勵(lì)和約束相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。建立科學(xué)的管理制度，就要建立起權(quán)責(zé)明確的企業(yè)科層管理制度，并將每個(gè)管理者和職工的業(yè)績(jī)同他們的收入緊密結(jié)合起來(lái)。特別是對(duì)企業(yè)的管理人才和科技人才，要建立起行之有效的激勵(lì)與約束機(jī)制。錢(qián)德勒對(duì)“現(xiàn)代企業(yè)”的描述美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家小艾爾弗雷德錢(qián)德勒，以研究企業(yè)制度發(fā)展史而著稱(chēng)。他通過(guò)對(duì)食品、煙草、化工、橡膠、石油、機(jī)器制造和肉類(lèi)加工等行業(yè)大量史料的研究，論證了現(xiàn)代大型聯(lián)合工商企業(yè)的誕生乃是市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展

43、的必然結(jié)果。他在看得見(jiàn)的手一一美國(guó)企業(yè)的管理革命一書(shū)中指出，凡是進(jìn)行大批量生產(chǎn)和大量分銷(xiāo)相結(jié)合的工業(yè)部門(mén)，必然出現(xiàn)現(xiàn)代的大型工商企業(yè)，因?yàn)楣芾韰f(xié)調(diào)的“看得見(jiàn)的手”比市場(chǎng)協(xié)調(diào)的“看不見(jiàn)的手”更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。他還把“現(xiàn)代企業(yè)”的基本特征概括為：“由一組支薪的中、高層管理人員所管理的多單位企業(yè)即可適當(dāng)?shù)胤Q(chēng)之為現(xiàn)代企業(yè)?！爆F(xiàn)代企業(yè)有兩個(gè)特點(diǎn)：即包含許多不同的營(yíng)業(yè)單位，且由各層級(jí)支薪的行政人員管理?，F(xiàn)代企業(yè)包含著許多不同的營(yíng)業(yè)單位，每個(gè)單位都有自身健全的管理機(jī)構(gòu)，它們雖然不是獨(dú)立的企業(yè)法人，但實(shí)行獨(dú)立核算，都是按照獨(dú)立企業(yè)形式運(yùn)轉(zhuǎn)的。這些獨(dú)立的營(yíng)業(yè)單位，通常經(jīng)營(yíng)于不同的地點(diǎn)，或者進(jìn)行不同類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)活

44、動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不同類(lèi)型的產(chǎn)品和服務(wù)。這種多單位結(jié)構(gòu)，最終發(fā)展成公司的事業(yè)部體制。而總公司的總部一般只設(shè)總經(jīng)理辦公室、財(cái)務(wù)部、規(guī)劃咨詢(xún)部，負(fù)責(zé)整個(gè)公司的總策劃、總協(xié)調(diào)、資金調(diào)度、技術(shù)開(kāi)發(fā)和法律咨詢(xún)等。由此，分權(quán)的多事業(yè)部型的公司管理結(jié)構(gòu)代替了集權(quán)的功能式單廠(chǎng)管理結(jié)構(gòu)，奠定了現(xiàn)代公司的基本模式。錢(qián)德勒認(rèn)為，最早出現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)的行業(yè)是鐵路。美國(guó)最早的鐵路是馬拉車(chē)，鐵軌是單軌，鐵路運(yùn)輸主要是彌補(bǔ)水運(yùn)的不足。后來(lái)，蒸汽機(jī)機(jī)頭代替了馬車(chē)，鐵路運(yùn)輸迅速發(fā)展。到了19世紀(jì)40年代，鐵路技術(shù)得到迅速提高，路基平整、隧道開(kāi)鑿以及橋梁建造均有大的發(fā)展，T型鐵軌也大量使用，車(chē)頭、車(chē)廂、運(yùn)貨車(chē)也初步定型。鐵路運(yùn)輸逐步代替了

45、水陸運(yùn)輸，成為主要的運(yùn)輸工具。技術(shù)的創(chuàng)新帶動(dòng)了制度創(chuàng)新，原本可以分開(kāi)經(jīng)營(yíng)的地方小鐵路，逐步合并成為統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)、有多個(gè)獨(dú)立單位的大的鐵路公司。鐵路、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，為大量生產(chǎn)和大量營(yíng)銷(xiāo)的企業(yè)的出現(xiàn)提供了條件，企業(yè)的信息網(wǎng)絡(luò)和營(yíng)銷(xiāo)半徑不斷地?cái)U(kuò)張，生產(chǎn)規(guī)模以空前的速度擴(kuò)張。19世紀(jì)末，大量生產(chǎn)與大量分銷(xiāo)的結(jié)合現(xiàn)代工業(yè)公司終于應(yīng)運(yùn)而生，從原料和半成品的供應(yīng)者，直到零售商店和最終消費(fèi)者，它們之間的市場(chǎng)交易逐步地被企業(yè)內(nèi)部化了。大企業(yè)用行政管理手段協(xié)調(diào)著各種資源的使用，市場(chǎng)機(jī)制被替代了，交易成本和信息成本降低了?，F(xiàn)代公司制度的特征與歷史作用（一）現(xiàn)代公司制度的特征股份制作為典型的現(xiàn)代企業(yè)制度，同其他企

46、業(yè)制度相比，具有如下特征：1.股份公司具有企業(yè)法人資格，使股權(quán)的分散化與經(jīng)營(yíng)權(quán)的集中化統(tǒng)一起來(lái)，從制度上保證企業(yè)運(yùn)作效率的提高。公司可以以自己的法人名義從事各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，享受民事權(quán)益，承擔(dān)民事義務(wù)，這與合伙制企業(yè)有根本的區(qū)別。2.股份制實(shí)行有限責(zé)任原則，鎖住了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，這是股份制得以廣泛進(jìn)行社會(huì)集資的先決條件。股份制企業(yè)以公司的資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)負(fù)清償責(zé)任，股東僅以自己的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，這使得股東的投資具有了獨(dú)立性，與個(gè)人的其他資產(chǎn)分離開(kāi)來(lái)。這與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙制企業(yè)的無(wú)限責(zé)任明顯不同，股份公司的信譽(yù)不是靠其無(wú)限責(zé)任來(lái)維護(hù)的，而主要是靠其雄厚的資產(chǎn)實(shí)力來(lái)維持的。3.公司實(shí)行出資者所

47、有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)相分離。這種兩權(quán)分離實(shí)際上分為兩個(gè)層次：一是股東會(huì)與董事會(huì)職權(quán)的分離；二是董事會(huì)與總經(jīng)理之間的職權(quán)分離。公司的股東享有重大事項(xiàng)決策權(quán)、高層管理人員任免權(quán)和收益權(quán)；董事會(huì)是公司常設(shè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)執(zhí)行董事會(huì)的決議，公司的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)則由總經(jīng)理負(fù)責(zé)執(zhí)行。4.股份采取了股票形式，股票一般不可以退回，但可以交易。股票是一種虛擬資本，即資本的“紙的復(fù)本”，它可以使資本價(jià)值形態(tài)所有權(quán)與實(shí)物形態(tài)控制權(quán)發(fā)生分離，使股權(quán)的分散化與生產(chǎn)的集中化統(tǒng)一起來(lái)。同時(shí)，股票的自由流動(dòng)可以進(jìn)一步分解投資者的風(fēng)險(xiǎn)，也有利于產(chǎn)權(quán)重新組合和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。5.股份公司的運(yùn)作要求規(guī)范化和法制化。股份公司的本質(zhì)是一

48、種社會(huì)資本，為了保護(hù)廣大投資者利益，制止欺詐行為，就必須加強(qiáng)對(duì)股份制的立法管理。目前，從公司的股票發(fā)行、公司設(shè)立，到公司的財(cái)務(wù)管理、股票交易、公司的終止，都有嚴(yán)格的法律條規(guī)加以約束。6.股份制實(shí)行公平、公正和公開(kāi)的“三公”原則，體現(xiàn)投資者之間和股東之間的平等原則。一方面，股票的發(fā)行與交易要實(shí)行“公平、公正、公開(kāi)”的原則，使社會(huì)投資者擁有平等的認(rèn)購(gòu)股票的權(quán)利；另一方面，股份公司的運(yùn)作過(guò)程也要體現(xiàn)“三公”原則，如股份公司的創(chuàng)立、股東大會(huì)的召集和組織、公司的信息披露等，都應(yīng)最大限度地體現(xiàn)股權(quán)平等的原則。7.股份公司實(shí)行財(cái)務(wù)公開(kāi)制度，有利于社會(huì)對(duì)公司管理人員的監(jiān)督。各國(guó)的公司法都明確規(guī)定，通過(guò)社會(huì)募集

49、股份而成立的股份公司，必須定期公布其財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，包括公司的年報(bào)和中期報(bào)告，并要及時(shí)披露其重要的信息。所以，人們稱(chēng)公司法為“藍(lán)天法”，稱(chēng)股份公司為“玻璃房子”。這有利于股東及全社會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)人員的監(jiān)督，但不利于保護(hù)公司的財(cái)務(wù)秘密。（二）股份制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史作用股份制對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，可以從生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系兩個(gè)方面進(jìn)行考察。從生產(chǎn)力的角度考察，股份制經(jīng)濟(jì)極大地促進(jìn)了資本集中和社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展。主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：1.股份制是社會(huì)集資的最有效形式，促進(jìn)了生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和科技水平的提高?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，最重要的就是籌資功能的競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)闆](méi)有資金，技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)大市場(chǎng)占有率都是不可能的。企業(yè)籌

50、集資金的方式主要有向銀行貸款、發(fā)行債券和股票等。銀行貸款不僅要?dú)w還，而且貸款數(shù)量和期限都有限；發(fā)行債券手續(xù)繁雜、成本較高，籌集的資金最終都是要?dú)w還的。只有股票的發(fā)行，企業(yè)在終止前不必將籌集的資金歸還投資者，所以它才是真正意義上的社會(huì)集資。有些統(tǒng)計(jì)資料表明，在發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)中，股份融資只占15%左右，有些人由此認(rèn)為股份籌資不是主要的集資方式。這是一種誤解。因?yàn)楣煞菁Y不必歸還，而其他融資方式還要還本付息，因此，從長(zhǎng)期的動(dòng)態(tài)的角度來(lái)看，股份融資的比重就很高了。例如，現(xiàn)實(shí)的大公司的資產(chǎn)負(fù)債率一般都在50%上下，這就說(shuō)明了股份融資的重要性。由于這一問(wèn)題比較復(fù)雜，并超出了本書(shū)的研究?jī)?nèi)容，這里就不展開(kāi)

51、論述了。2.股份制能加速資本集中，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。股份制作為企業(yè)擴(kuò)張、兼并和改組的有力工具，能夠通過(guò)股票市場(chǎng)，使社會(huì)資本迅速地集中起來(lái)，成為大資本打敗小資本的有力武器。同時(shí)，股份制還可以使資金迅速地向有前途的產(chǎn)業(yè)部門(mén)和效益高的企業(yè)匯集，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)愈加合理、不斷升級(jí)。3.股份制促使資本所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)分離，創(chuàng)立了一種新型的企業(yè)管理體制，包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等，突破了私人企業(yè)和家族式企業(yè)的種種局限。隨著股份公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，企業(yè)的管理越來(lái)越復(fù)雜，促進(jìn)了以專(zhuān)業(yè)化管理為職責(zé)的企業(yè)家階層的形成。這使得社會(huì)分工不斷深化，適應(yīng)了社會(huì)化生產(chǎn)的要求，提高了資本的運(yùn)作效率。4.股份制同金融業(yè)互相促進(jìn)

52、、共同發(fā)展，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩個(gè)車(chē)輪。金融是現(xiàn)代市場(chǎng)的龍頭，也是股份制存在和發(fā)展的基礎(chǔ)；同時(shí)，股份制也促進(jìn)了金融市場(chǎng)包括信貸、債券和股票市場(chǎng)的發(fā)展和完善，促進(jìn)了資本市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新。而且，銀行業(yè)也是最先實(shí)行股份制的行業(yè)。在充分肯定股份制的積極作用的同時(shí)，也應(yīng)看到它的一些弊端和局限，包括欺詐行為、幕后交易、過(guò)度投機(jī)等，這些都應(yīng)通過(guò)完善法規(guī)加以解決。從生產(chǎn)關(guān)系和經(jīng)濟(jì)體制的角度分析，股份制又是一種企業(yè)制度的創(chuàng)新。它是與個(gè)人資本相對(duì)立的“社會(huì)資本”，使生產(chǎn)的社會(huì)化得到巨大的發(fā)展。正如馬克思所說(shuō)：“資本主義的股份企業(yè)，也和合作工廠(chǎng)一樣，應(yīng)當(dāng)被看作是由資本主義生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)化為聯(lián)合的生產(chǎn)方式的過(guò)渡形式，只不過(guò)

53、在前者那里，對(duì)立是消極地?fù)P棄的，而在后者那里，對(duì)立是積極地?fù)P棄的?！?。因此，股份制成為資本主義私有制轉(zhuǎn)向社會(huì)主義公有制的“過(guò)渡點(diǎn)”。顯然，把股份制與資本主義私有制簡(jiǎn)單地等同起來(lái)，籠統(tǒng)地加以批判和排斥是不對(duì)的。股份制要求資本的社會(huì)化，要求資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，這是同社會(huì)化大生產(chǎn)相適應(yīng)的，它是現(xiàn)代企業(yè)制度的典型形式。我國(guó)國(guó)有企業(yè)股份制改革的實(shí)踐說(shuō)明，這一改革的方向是正確的。（1）我國(guó)國(guó)有企業(yè)的股份制改革，實(shí)際上是把多種經(jīng)濟(jì)成分的社會(huì)并存濃縮為企業(yè)內(nèi)部并存，這不等于私有化，相反，這有利于加強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力；（2）股份制改革有利于國(guó)有企業(yè)政企職能分離，提高國(guó)有資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。股份制是現(xiàn)代企業(yè)的資

54、本組織形式江澤民在黨的十五大報(bào)告中指出：要努力尋找能夠極大促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展的公有制實(shí)現(xiàn)形式。股份制是現(xiàn)代企業(yè)的一種資本組織形式，有利于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，有利于提高企業(yè)和資本的運(yùn)作效率，資本主義可以用，社會(huì)主義也可以用。不能籠統(tǒng)地說(shuō)股份制是公有還是私有，關(guān)鍵看控股權(quán)掌握在誰(shuí)手中。國(guó)家和集體控股，具有明顯的公有性，有利于擴(kuò)大公有資本的支配范圍，增強(qiáng)公有制的主體作用。這是對(duì)公有制理論和股份制的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)所做的精辟論斷。如止所述，馬克思雖然是針對(duì)資本主義制度下的股份資本進(jìn)行研究的，但他已經(jīng)說(shuō)明股份制的本質(zhì)是一種聯(lián)合起來(lái)的“社會(huì)資本”。將這一論述運(yùn)用到以公有制為主體的我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的現(xiàn)實(shí)生活，必然

55、得出股份制也是公有制可以采取的一種資本組織形式的結(jié)論。實(shí)際上，股份制的性質(zhì)應(yīng)是一種混合所有制，其中的股份可以是公有的，也可以是私有的，還可以是二者兼有。股份制本身不存在著“是公是私”、“姓社姓資”的問(wèn)題，關(guān)鍵要看誰(shuí)掌握著控股權(quán)。中央明確規(guī)定，要對(duì)國(guó)有大中型企業(yè)進(jìn)行規(guī)范的公司制改革，這為國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的改革指明了方向。有些人將國(guó)有企業(yè)的股份制改革同英國(guó)國(guó)有企業(yè)的“私有化”，相類(lèi)比，認(rèn)為無(wú)論如何操作，股份制改革最終是將一些國(guó)有企業(yè)的整體或部分產(chǎn)權(quán)改變?yōu)樗饺说墓煞?。但是，只要這些國(guó)有資產(chǎn)是按照合理的市場(chǎng)價(jià)格出售的，就不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，這里改變的只是國(guó)有資產(chǎn)的存在形式。而且，國(guó)家還可以

56、將這部分出售國(guó)有資產(chǎn)得到的資金，再投入國(guó)有經(jīng)濟(jì)應(yīng)該加強(qiáng)的領(lǐng)域。所以，從個(gè)別企業(yè)來(lái)說(shuō)股份制改革存在著“私有化”，過(guò)程，而從國(guó)有資產(chǎn)的總體來(lái)說(shuō)并沒(méi)有實(shí)行私有化。需要說(shuō)明的是，錢(qián)德勒所講的“現(xiàn)代企業(yè)”與我國(guó)在國(guó)有企業(yè)改革中所提出的“現(xiàn)代企業(yè)制度”，兩者的含義是不盡相同的。二者的共同之處是都強(qiáng)調(diào)了資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，但二者也有不同之處。我國(guó)所說(shuō)的現(xiàn)代企業(yè)制度，主要是從企業(yè)的資本組織制度出發(fā)的，強(qiáng)調(diào)要由國(guó)有獨(dú)資的形式改革為股本“多元化”的公司制；而錢(qián)德勒所講的現(xiàn)代企業(yè)，主要是從企業(yè)的管理體制出發(fā)的，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代的大型企業(yè)應(yīng)實(shí)行“多部門(mén)”.的企業(yè)管理模式。按照錢(qián)德勒的定義，一般的中小型的股份公司還稱(chēng)不上

57、現(xiàn)代企業(yè)，只有少數(shù)大型公司特別是全球化經(jīng)營(yíng)的跨國(guó)公司，才是典型的現(xiàn)代企業(yè)。顯然，這與我國(guó)提出的國(guó)有企業(yè)改革所要建立的“現(xiàn)代企業(yè)制度”的含義是不相同的。我國(guó)提出的現(xiàn)代企業(yè)制度的含義，主要是指公司制，包括股份有限公司和有限責(zé)任公司。此外，還可以包括股份合作制等適應(yīng)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)制度?，F(xiàn)代公司制度的確立與發(fā)展20世紀(jì)30年代，爆發(fā)了前所未有的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)下降近一半，倒退了30年。危機(jī)沖擊了股票市場(chǎng)，美國(guó)道瓊斯工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)下跌89%，上市股票價(jià)值總額從897億美元下降到156億美元。面對(duì)嚴(yán)峻的考驗(yàn)；各國(guó)在加強(qiáng)政府調(diào)節(jié)的同時(shí)，對(duì)股份制和證券市場(chǎng)也做了整頓和規(guī)范；使有關(guān)公司制度

58、和證券市場(chǎng)的法規(guī)體系不斷發(fā)展完善。這不僅使得股份制經(jīng)濟(jì)渡過(guò)了難關(guān)，也使現(xiàn)代公司制度日趨完善，并得到持續(xù)的發(fā)展與創(chuàng)新，其加速發(fā)展的勢(shì)頭一直延續(xù)至今?，F(xiàn)代的股份制經(jīng)濟(jì)有以下特點(diǎn)：（1）立法更加完備。美國(guó)國(guó)會(huì)在1933一1940年間，先后制定了證券法、證券交易法、信托條款法、投資銀行法等一系列法律。國(guó)家還通過(guò)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)企業(yè)行為和證券市場(chǎng)。（2）股份公司之間的兼并浪潮不斷涌現(xiàn)，出現(xiàn)了許多的巨型公司。特別是戰(zhàn)后以來(lái)，已發(fā)生了多次的兼并浪潮，涉及的資本金額越來(lái)越大，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，壟斷性也不斷加強(qiáng)。（3）股權(quán)日益分散化，公司治理結(jié)構(gòu)引人關(guān)注。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和證券市場(chǎng)的發(fā)展，股份公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)日

59、益向多元化、分散化發(fā)展，特別是美國(guó)的許多大公司；第一大股東的持股份額不過(guò)在5%左右。股權(quán)分散化的結(jié)果，使得公司的所有權(quán)與控制權(quán)分離，出現(xiàn)了所謂的“經(jīng)理革命”。此時(shí)，人們開(kāi)始注意對(duì)公司經(jīng)理人員的激勵(lì)與約束機(jī)制的研究。（4）證券市場(chǎng)不斷完善，發(fā)展迅猛，資本向虛擬化、全球化方向發(fā)展。由于計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用，證券交易愈加簡(jiǎn)捷、安全、方便，證券交易額飛速增長(zhǎng)，股指不斷創(chuàng)出新高。金融衍生物不斷出現(xiàn)，特別是股價(jià)指數(shù)期貨使得證券市場(chǎng)發(fā)生了質(zhì)的飛躍。事實(shí)證明，股份制是迄今為止最先進(jìn)的企業(yè)制度，也是資本籌集和資產(chǎn)重組的最佳形式。原始的公司制度股份公司制度的萌芽，可以追溯到古羅馬時(shí)代。當(dāng)時(shí)自由民湊錢(qián)集資創(chuàng)辦實(shí)業(yè)，就實(shí)

60、行了按出資份額分配收益的原則。政府也利用股份形式籌集財(cái)力和物力，以滿(mǎn)足行政和戰(zhàn)爭(zhēng)的需要。在中世紀(jì)，還出現(xiàn)了同血族親屬共同繼承、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧的家族式企業(yè)，所得利益按出資份額分配。后來(lái)，這種“家族營(yíng)業(yè)集團(tuán)”逐漸減弱家族色彩，加強(qiáng)其商人共同經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)，逐步發(fā)展成為無(wú)限責(zé)任公司。同時(shí)，一些“普通合伙”組織擴(kuò)大規(guī)模，趨于穩(wěn)定，也慢慢變成無(wú)限公司。這些組織都可以看做是股份制經(jīng)濟(jì)的萌芽。此外，中世紀(jì)的地中海沿岸，還盛行一種名為“康門(mén)達(dá)”的商事組織。它由資本家出資，由航海者販?zhǔn)畚镔Y于海外。盈利時(shí)按出資額分配，虧損時(shí)航海者負(fù)無(wú)限責(zé)任，資本家負(fù)有限責(zé)任。這是一種二元制的“隱名合伙”，后來(lái)經(jīng)法律確認(rèn)為兩合公司