供應鏈金融業(yè)務中物流相關風險管理與控制講義【最新】

1、 北京銀聯(lián)信信息咨詢中心服務電話:(8610)63458516 WWW.UNBANK.INFO畢業(yè)設計（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權說明原創(chuàng)性聲明本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設計（論文），是我個人在指導教師的指導下進行的研究工作及取得的成果。盡我所知，除文中特別加以標注和致謝的地方外，不包含其他人或組織已經(jīng)發(fā)表或公布過的研究成果，也不包含我為獲得 及其它教育機構(gòu)的學位或?qū)W歷而使用過的材料。對本研究提供過幫助和做出過貢獻的個人或集體，均已在文中作了明確的說明并表示了謝意。作 者 簽 名： 日 期： 指導教師簽名： 日期： 使用授權說明本人完全了解 大學關于收集、保存、使用畢業(yè)設計（論文）的規(guī)定，即：

2、按照學校要求提交畢業(yè)設計（論文）的印刷本和電子版本；學校有權保存畢業(yè)設計（論文）的印刷本和電子版，并提供目錄檢索與閱覽服務；學?？梢圆捎糜坝?、縮印、數(shù)字化或其它復制手段保存論文；在不以贏利為目的前提下，學?？梢怨颊撐牡牟糠只蛉績?nèi)容。作者簽名： 日 期： 學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導師的指導下獨立進行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對本文的研究做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。作者簽名： 日期： 年 月 日學位論文版權使用授權書

3、本學位論文作者完全了解學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，同意學校保留并向國家有關部門或機構(gòu)送交論文的復印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權 大學可以將本學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復制手段保存和匯編本學位論文。涉密論文按學校規(guī)定處理。作者簽名：日期： 年 月 日導師簽名： 日期： 年 月 日注 意 事 項1.設計（論文）的內(nèi)容包括：1）封面（按教務處制定的標準封面格式制作）2）原創(chuàng)性聲明3）中文摘要（300字左右）、關鍵詞4）外文摘要、關鍵詞 5）目次頁（附件不統(tǒng)一編入）6）論文主體部分：引言（或緒論）、正文、結(jié)論7）參考文獻8）致謝9）附

4、錄（對論文支持必要時）2.論文字數(shù)要求：理工類設計（論文）正文字數(shù)不少于1萬字（不包括圖紙、程序清單等），文科類論文正文字數(shù)不少于1.2萬字。3.附件包括：任務書、開題報告、外文譯文、譯文原文（復印件）。4.文字、圖表要求：1）文字通順，語言流暢，書寫字跡工整，打印字體及大小符合要求，無錯別字，不準請他人代寫2）工程設計類題目的圖紙，要求部分用尺規(guī)繪制，部分用計算機繪制，所有圖紙應符合國家技術標準規(guī)范。圖表整潔，布局合理，文字注釋必須使用工程字書寫，不準用徒手畫3）畢業(yè)論文須用A4單面打印，論文50頁以上的雙面打印4）圖表應繪制于無格子的頁面上5）軟件工程類課題應有程序清單，并提供電子文檔5.

5、裝訂順序1）設計（論文）2）附件：按照任務書、開題報告、外文譯文、譯文原文（復印件）次序裝訂3）其它供應鏈金融業(yè)務中物流相關風險管理與控制正文目錄 TOC o 1-4 h z u HYPERLINK l _Toc301171226 第一章 物流與供應鏈金融的關系 PAGEREF _Toc301171226 h 4 HYPERLINK l _Toc301171227 一、供應鏈金融概念、主體及模式 PAGEREF _Toc301171227 h 4 HYPERLINK l _Toc301171228 （一）供應鏈金融概念 PAGEREF _Toc301171228 h 4 HYPERLINK l

6、 _Toc301171229 （二）運作主體 PAGEREF _Toc301171229 h 5 HYPERLINK l _Toc301171230 （三）運作模式 PAGEREF _Toc301171230 h 5 HYPERLINK l _Toc301171231 （四）供應鏈金融發(fā)展趨勢 PAGEREF _Toc301171231 h 5 HYPERLINK l _Toc301171232 二、物流金融概念、主體及模式 PAGEREF _Toc301171232 h 7 HYPERLINK l _Toc301171233 （一）物流金融概念 PAGEREF _Toc301171233 h

7、 7 HYPERLINK l _Toc301171234 （二）運作主體 PAGEREF _Toc301171234 h 8 HYPERLINK l _Toc301171235 （三）運作模式 PAGEREF _Toc301171235 h 8 HYPERLINK l _Toc301171236 三、物流與供應鏈金融業(yè)務關系 PAGEREF _Toc301171236 h 9 HYPERLINK l _Toc301171237 （一）兩種融資方式的區(qū)別 PAGEREF _Toc301171237 h 9 HYPERLINK l _Toc301171238 （二）兩種融資方式的關系 PAGERE

8、F _Toc301171238 h 9 HYPERLINK l _Toc301171239 第二章 基于物流的供應鏈金融模式 PAGEREF _Toc301171239 h 12 HYPERLINK l _Toc301171240 一、物流/供應鏈金融業(yè)務發(fā)展動因 PAGEREF _Toc301171240 h 12 HYPERLINK l _Toc301171241 二、國內(nèi)外物流與供應鏈金融發(fā)展概述 PAGEREF _Toc301171241 h 13 HYPERLINK l _Toc301171242 （一）演進式的西方物流與供應鏈金融發(fā)展軌跡 PAGEREF _Toc301171242

9、 h 13 HYPERLINK l _Toc301171243 （二）跨越式的中國物流與供應鏈金融發(fā)展軌跡 PAGEREF _Toc301171243 h 15 HYPERLINK l _Toc301171244 （三）現(xiàn)階段物流與供應鏈金融創(chuàng)新內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc301171244 h 16 HYPERLINK l _Toc301171245 三、物流與供應鏈金融創(chuàng)新下存貨質(zhì)押融資 PAGEREF _Toc301171245 h 19 HYPERLINK l _Toc301171246 （一）基于物流與供應鏈金融的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式 PAGEREF _Toc301171

10、246 h 19 HYPERLINK l _Toc301171247 （二）國內(nèi)存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式 PAGEREF _Toc301171247 h 23 HYPERLINK l _Toc301171248 第三章 存貨質(zhì)押融資風險分析 PAGEREF _Toc301171248 h 24 HYPERLINK l _Toc301171249 一、宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風險 PAGEREF _Toc301171249 h 25 HYPERLINK l _Toc301171250 二、供應鏈系統(tǒng)風險 PAGEREF _Toc301171250 h 25 HYPERLINK l _Toc301171251

11、 （一）供應鏈系統(tǒng)競爭風險 PAGEREF _Toc301171251 h 25 HYPERLINK l _Toc301171252 （二）供應鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風險 PAGEREF _Toc301171252 h 25 HYPERLINK l _Toc301171253 （三）供應鏈系統(tǒng)控制風險 PAGEREF _Toc301171253 h 26 HYPERLINK l _Toc301171254 三、信用風險 PAGEREF _Toc301171254 h 26 HYPERLINK l _Toc301171255 （一）借款企業(yè)信用風險 PAGEREF _Toc301171255 h 26 HY

12、PERLINK l _Toc301171256 （二）物流企業(yè)信用風險 PAGEREF _Toc301171256 h 27 HYPERLINK l _Toc301171257 四、擔保存貨物變現(xiàn)風險 PAGEREF _Toc301171257 h 27 HYPERLINK l _Toc301171258 （一）價格風險 PAGEREF _Toc301171258 h 27 HYPERLINK l _Toc301171259 （二）質(zhì)物形態(tài)風險 PAGEREF _Toc301171259 h 28 HYPERLINK l _Toc301171260 （三）銷售風險 PAGEREF _Toc30

13、1171260 h 28 HYPERLINK l _Toc301171261 五、操作風險 PAGEREF _Toc301171261 h 29 HYPERLINK l _Toc301171262 （一）合規(guī)風險 PAGEREF _Toc301171262 h 29 HYPERLINK l _Toc301171263 （二）模式風險 PAGEREF _Toc301171263 h 29 HYPERLINK l _Toc301171264 （三）流程風險 PAGEREF _Toc301171264 h 30 HYPERLINK l _Toc301171265 （四）具體操作風險 PAGEREF

14、_Toc301171265 h 30 HYPERLINK l _Toc301171266 第四章 存貨質(zhì)押融資風險評估 PAGEREF _Toc301171266 h 31 HYPERLINK l _Toc301171267 一、風險評估原則構(gòu)建評估指標體系及評判原則 PAGEREF _Toc301171267 h 31 HYPERLINK l _Toc301171268 （一）一般原則 PAGEREF _Toc301171268 h 31 HYPERLINK l _Toc301171269 （二）特殊原則 PAGEREF _Toc301171269 h 32 HYPERLINK l _Toc

15、301171270 二、風險評估過程構(gòu)建評估指標體系及評判標準 PAGEREF _Toc301171270 h 33 HYPERLINK l _Toc301171271 （一）總的評分原則 PAGEREF _Toc301171271 h 35 HYPERLINK l _Toc301171272 （二）具體指標的評估說明 PAGEREF _Toc301171272 h 36 HYPERLINK l _Toc301171273 第五章 構(gòu)建存貨質(zhì)押融資風險控制系統(tǒng) PAGEREF _Toc301171273 h 39 HYPERLINK l _Toc301171274 一、存貨質(zhì)押融資業(yè)務風險控制

16、基本特征 PAGEREF _Toc301171274 h 39 HYPERLINK l _Toc301171275 二、存貨質(zhì)押融資風險戰(zhàn)略控制系統(tǒng)建設 PAGEREF _Toc301171275 h 41 HYPERLINK l _Toc301171276 （一）建立有效的制度創(chuàng)新支持平臺 PAGEREF _Toc301171276 h 41 HYPERLINK l _Toc301171277 （二）搭建支持業(yè)務運營和風險管理的組織平臺 PAGEREF _Toc301171277 h 42 HYPERLINK l _Toc301171278 （三）建立跨行業(yè)的信息平臺 PAGEREF _To

17、c301171278 h 43 HYPERLINK l _Toc301171279 （四）系統(tǒng)建立業(yè)務風險控制的綜合集成技術支持平臺 PAGEREF _Toc301171279 h 44 HYPERLINK l _Toc301171280 三、存貨質(zhì)押融資日常運營風險控制系統(tǒng) PAGEREF _Toc301171280 h 44 HYPERLINK l _Toc301171281 （一）準入體系風險控制 PAGEREF _Toc301171281 h 45 HYPERLINK l _Toc301171282 （二）合約設計風險控制 PAGEREF _Toc301171282 h 52 HYPE

18、RLINK l _Toc301171283 （三）執(zhí)行過程風險控制 PAGEREF _Toc301171283 h 57 HYPERLINK l _Toc301171284 四、存貨質(zhì)押融資風險預警及應急控制系統(tǒng) PAGEREF _Toc301171284 h 59 HYPERLINK l _Toc301171285 （一）組織架構(gòu) PAGEREF _Toc301171285 h 60 HYPERLINK l _Toc301171286 （二）預警與應急平臺 PAGEREF _Toc301171286 h 60 前 言在全球化背景下，供應鏈金融作為一種新興金融服務早已出現(xiàn)在國際銀行業(yè)。近年來，

19、國內(nèi)商業(yè)銀行在這一新業(yè)務領域也進行了不少有益的探索和嘗試，一些銀行甚至將其作為戰(zhàn)略業(yè)務進行定位。在供應鏈金融的創(chuàng)新過程中，由于其具有跨行業(yè)、跨領域的特點，所以風險管理成為業(yè)務開展的一個核心問題。從宏觀來看，我國正處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷變化的過程中，供應鏈金融運作的宏觀環(huán)境非常復雜，風險因素和來源比較多，突發(fā)性事件影響很大；從中觀來看，全球供應鏈上涉及的價值環(huán)節(jié)眾多，它們相互依賴、相互作用、相互影響；從微觀來看，供應鏈金融創(chuàng)新實踐中的商業(yè)模式不斷演變，金融機構(gòu)、物流企業(yè)、保險機構(gòu)等許多主體參與，業(yè)務風險管理所面臨的挑戰(zhàn)越來越大。充分認識清楚和妥善解決好這些問題，對于我國供應鏈金融的健康發(fā)展至關重要。與

20、此同時，存貨質(zhì)押融資是國內(nèi)外供應鏈金融的基本形式之一，具有巨大發(fā)展空間。本專題就是針對存貨質(zhì)押融資業(yè)務進行系統(tǒng)的分析，從系統(tǒng)整體出發(fā)，針對存貨質(zhì)押融資的特點，對其風險來源進行了系統(tǒng)認識和評估，并構(gòu)建了存貨質(zhì)押融資業(yè)務的風險控制體系。第一章 物流與供應鏈金融的關系供應鏈融資風險是由于各種事先無法預測的不確定因素帶來的影響，使供應鏈金融產(chǎn)品的實際收益與預期收益發(fā)生偏差，或者資產(chǎn)不能收回從而遭受風險和損失的可能性。很多風險因素都影響著供應鏈融資的正常運作，比如供應鏈核心企業(yè)的集聚風險、質(zhì)押物處置風險、貨物在途敞口風險、滿足客戶個性化需求產(chǎn)生的操作風險等?；诳紤]供應鏈核心企業(yè)發(fā)生集聚風險的概率問題，

21、一般商業(yè)銀行在供應鏈金融風險管理中常常遇到的風險源是涉及物流倉儲的?？梢哉f，控制了物流，不僅控制了風險，也順應了供應鏈甚至產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展需要，也就是控制了整個鏈條中的各項金融業(yè)務。當風險控制與營銷工作結(jié)合后，就形成了密不可分的統(tǒng)一整體，這就相當于銀行真正擁有了核心競爭力。因此，我們本期專題的研究就從物流與供應鏈的關系開始。一、供應鏈金融概念、主體及模式（一）供應鏈金融概念關于供應鏈金融概念的界定很多，可歸納為三類：第一類觀點來自物流服務商，認為供應鏈金融是物流與金融業(yè)務的集成、協(xié)作和風險共擔的有機結(jié)合服務，是一種物流金融或金融物流。它為商品流通的全過程提供服務，服務對象是供應商、生產(chǎn)商、銷售商、

22、物流企業(yè)、金融機構(gòu)等。第二類觀點來自供應鏈中的核心企業(yè)，認為供應鏈金融是一種在核心企業(yè)主導的企業(yè)生態(tài)圈中，對資金的可得性和成本進行系統(tǒng)性優(yōu)化的過程。第三類觀點來自商業(yè)銀行，認為供應鏈金融指商業(yè)銀行站在供應鏈全局的高度，把供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體，基于交易過程中構(gòu)成的鏈條關系和行業(yè)特點設定融資方案，將資金有效注入到供應鏈上的相關企業(yè)，提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務的一種融資創(chuàng)新解決方案。從實踐來看，供應鏈金融是為了解決供應鏈條上的資金流瓶頸問題，從而提高供應鏈管理效率，因此界定供應鏈金融的概念需要有供應鏈整體的視角，而不能局限于部分業(yè)務和主體。同時，無論國際還是國內(nèi)，供應鏈金融的提供者主要是

23、商業(yè)銀行，所以，第三類觀點顯然更具有現(xiàn)實意義。圖表1：供應鏈金融業(yè)務關系圖資料來源：銀聯(lián)信整理由圖表1可以看出，供應鏈金融是為某供應鏈中一個或多個企業(yè)的融資請求提供服務，它的出現(xiàn)避免了供應鏈因資金短缺造成的斷裂。在具體融資過程中，物流企業(yè)輔助金融機構(gòu)完成整條供應鏈的融資，供應鏈金融模式不同其參與程度也不同。由于面對整條供應鏈的企業(yè)，金融機構(gòu)易于掌握資金的流向及使用情況。（二）運作主體供應鏈金融主要涉及三個運作主體：金融機構(gòu)、核心企業(yè)和上下游企業(yè)。其中核心企業(yè)和上、下游企業(yè)是融資服務的需求者，金融機構(gòu)為融資服務的提供者；物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的代理人或服務提供商為貸款企業(yè)提供倉儲、配送、監(jiān)管等業(yè)

24、務。（三）運作模式從風險控制體系的差別以及解決方案的問題導向維度，供應鏈金融的運作模式分為存貨融資、預付款融資、應收賬款融資模式；采取的標準范式為“1N”，即以核心企業(yè)“1”帶動上、下游的中小企業(yè)“N”進行融資活動，“”則代表兩者之間的利益、風險進行的連接。（四）供應鏈金融發(fā)展趨勢1、服務范圍的擴展化供應鏈金融在國內(nèi)是從中小企業(yè)的存貨融資業(yè)務發(fā)展而來，大多集中在核心企業(yè)下游的一級經(jīng)銷商。（例如中信銀行的汽車金融網(wǎng)絡業(yè)務、鋼鐵金融網(wǎng)絡業(yè)務、家電金融網(wǎng)絡業(yè)務，以相關行業(yè)核心企業(yè)的一級經(jīng)銷商融資為主）。相對而言，商業(yè)銀行從供應鏈的角度對核心企業(yè)的上游供應商以及終端用戶提供的金融服務相對較少。不過，隨

25、著供應鏈金融服務在國內(nèi)諸多銀行的實踐，一些銀行已經(jīng)有意識地從核心企業(yè)出發(fā)，開始對上游供應商、二級經(jīng)銷商以及終端用戶提供金融服務，如汽車消費貸款、制造設備買方信貸業(yè)務就是對終端用戶的服務。從供應鏈的定義來看，一個供應鏈包括上游供應商、核心企業(yè)、經(jīng)銷商、零售商、終端用戶等多個節(jié)點，要達到供應鏈整體高效和財務供應鏈成本最小化，相應的金融服務也應該覆蓋整個網(wǎng)絡鏈條。因此從理論和業(yè)務實踐來看，國內(nèi)商業(yè)銀行供應鏈金融服務范圍將呈現(xiàn)擴大化，并逐漸覆蓋整個鏈條，并依據(jù)行業(yè)特點各有不同。2、營銷模式的多樣化如果把供應鏈金融的營銷服務模式確定為1+N，其中“1”代表核心企業(yè)，則國際銀行更多的是從解決“1”的問題出

26、發(fā)，以“應收賬款融資”為關鍵詞，主要面向核心企業(yè)的上游供應商，通過電子平臺對訂單、發(fā)票等數(shù)據(jù)信息流進行管理，在深入穩(wěn)定與“1”關系的同時，培育新市場的客戶群。而國內(nèi)銀行剛好相反，供應鏈金融業(yè)務始于以貨押授信業(yè)務為代表的中小企業(yè)自償性貿(mào)易融資解決方案，對于大多數(shù)銀行來說，作為核心企業(yè)的“1”，只是市場營銷的中介，目標客戶群是以經(jīng)銷商為主的“N”，以“存貨融資”為關鍵詞。從未來發(fā)展趨勢來看，國內(nèi)業(yè)務營銷模式將呈現(xiàn)以平臺構(gòu)建為主的多樣化特點。一是隨著國內(nèi)大型企業(yè)供應鏈管理理念的深化，構(gòu)建平臺的出發(fā)點將進一步向核心企業(yè)轉(zhuǎn)移，核心企業(yè)的上游客戶也正在成為商業(yè)銀行重要的目標客戶。二是隨著業(yè)務的發(fā)展，市場上

27、也出現(xiàn)了一些新的供應鏈服務機構(gòu)，這些新的業(yè)務參與者均在細分領域擁有自身的專業(yè)優(yōu)勢和資源整合能力。銀行可以將這些機構(gòu)與原有的物流公司一起作為重要的營銷渠道，實現(xiàn)成片開發(fā)，甚至在某種情況下，由商業(yè)銀行來扮演“1”的角色。3、技術導向的信息化廣義上，金融技術指一切用來生產(chǎn)和提供金融產(chǎn)品與服務的方法、手段與工具。從目前的業(yè)務產(chǎn)品服務來看，銀行的供應鏈金融模式以融資為核心，包括兩類：一是基于核心企業(yè)的信用粘連型融資模式；二是基于物流資金流控制的風險隔離型融資模式。這樣的融資模式有效地解決了供應鏈中的資金不足問題，但也存在諸多問題，而要解決這些問題，信息技術的電子化成為必然趨勢。從國際經(jīng)驗來看，許多發(fā)達國

28、家和地區(qū)的銀行已經(jīng)率先建成了較完整的金融業(yè)信息系統(tǒng)，并且開發(fā)出專門的電子交易與支付平臺，相關的公共信息也已經(jīng)向公眾提供。如中國臺灣的“產(chǎn)業(yè)維他命計劃”。而國內(nèi)供應鏈金融中各參與主體的電子化程度參差不齊，整合相關信息資源，構(gòu)建數(shù)據(jù)互相流轉(zhuǎn)的電子化供應鏈金融服務平臺，將成為未來供應鏈金融的發(fā)展趨勢。二、物流金融概念、主體及模式（一）物流金融概念物流金融是指在面向物流業(yè)的運營過程，通過應用和開發(fā)各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑物流領域中貨幣資金的運動。這些資金運動包括發(fā)生在物流過程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險、有價證券發(fā)行與交易，以及金融機構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務等

29、。圖表2：物流金融業(yè)務關系圖資料來源：銀聯(lián)信整理物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險等服務的金融業(yè)務，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。在物流金融中涉及三個主體：物流企業(yè)，客戶和金融機構(gòu)，物流企業(yè)與金融機構(gòu)聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè)提供融資，物流金融的開展對這三方都有非常迫切的現(xiàn)實需要。物流和金融的緊密融合能有力支持社會商品的流通，促使流通體制改革順利進行。物流金融正成為國內(nèi)銀行一項重要的金融業(yè)務，并逐步顯現(xiàn)其作用。國際上，最全面的物流金融規(guī)范體系在北美（美國和加拿大）以及菲律賓等地。以美國為例，其物流金融的主要業(yè)務模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉單質(zhì)押。倉單既可以作為向銀行貸款的抵押，也可以在貿(mào)易

30、中作為支付手段進行流通。美國的物流金融體系是以政府為基礎的。早在1916年，美國就頒布了美國倉庫存貯法案（US Warehousing Act of 1916），并以此建立起一整套關于倉單質(zhì)押的系統(tǒng)規(guī)則。這一體系的誕生，不僅成為家庭式農(nóng)場融資的主要手段之一，同時也提高了整個農(nóng)業(yè)營銷系統(tǒng)的效率，降低了運作成本。相對于發(fā)達國家，發(fā)展中國家的物流金融業(yè)務開始的較晚，業(yè)務制度也不夠完善。非洲貿(mào)易的自由化很早就吸引了眾多外國企業(yè)作為審查公司進入當?shù)亍＿@些公司以銀行、借款人和質(zhì)押經(jīng)理為主體，設立三方質(zhì)押管理協(xié)議（CMA），審查公司往往作為倉儲運營商兼任質(zhì)押經(jīng)理的職位。通過該協(xié)議，存貨人，即借款人在銀行方面

31、獲得一定信用而得到融資機會。此類倉單直接開具給提供資金的銀行而非借款人，并且這種倉單不能流通轉(zhuǎn)移。可以看出，國外物流金融服務的推動者更多是金融機構(gòu)，而國內(nèi)物流金融服務的推動者主要是第三方物流公司。物流金融服務是伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而生，在物流金融服務中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)業(yè)務更加復雜，除了要提供現(xiàn)代物流服務外，還要跟金融機構(gòu)合作一起提供部分金融服務。值得一提的是，國內(nèi)學者關于物流金融相關領域的研究主要是物資銀行、融通倉等方面的探討，然而這些研究主要是基于傳統(tǒng)物流金融服務展開的，未能從供應鏈、物流發(fā)展的角度探討相應的金融服務問題。（二）運作主體從定義可以看出，物流金融主要涉及三個主體：物流企

32、業(yè)、金融機構(gòu)和貸款企業(yè)。貸款企業(yè)是融資服務的需求者；物流企業(yè)與金融機構(gòu)為貸款企業(yè)提供融資服務；三者在物流管理活動中相互合作、互利互惠。（三）運作模式根據(jù)金融機構(gòu)參與程度的不同，物流金融的運作模式可分為資本流通模式、資產(chǎn)流通模式及綜合模式。其中資本流通模式是金融機構(gòu)直接參與物流活動的流通模式，包含四種典型模式：倉單質(zhì)押模式、授信融資模式、買方信貸模式和墊付貸款模式；資產(chǎn)流通模式是金融機構(gòu)間接參與物流活動的流通模式，其流通模式有兩種：替代采購模式和信用證擔保模式；綜合模式是資本和資產(chǎn)流通模式的結(jié)合。三、物流與供應鏈金融業(yè)務關系（一）兩種融資方式的區(qū)別1、服務對象物流金融是面向所有符合其準入條件的中

33、小企業(yè)，不限規(guī)模、種類和地域等；而供應鏈金融是為供應鏈中的上、下游中小企業(yè)及供應鏈的核心企業(yè)提供融資服務。2、擔保及風險開展物流金融業(yè)務時，中小企業(yè)以其自有資源提供擔保，融資活動的風險主要由貸款企業(yè)產(chǎn)生。供應鏈金融的擔保以核心企業(yè)為主，或由核心企業(yè)負連帶責任，其風險由核心企業(yè)及上下游中小企業(yè)產(chǎn)生；供應鏈中的任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將影響整個供應鏈的安全及貸款的順利歸還，因此操作風險較大。但是，金融機構(gòu)的貸款收益也會因整條供應鏈的加入而隨之增大。3、物流企業(yè)的作用對于物流金融，物流企業(yè)作為融資活動的主要運作方，為貸款企業(yè)提供融資服務；供應鏈金融則以金融機構(gòu)為主，物流企業(yè)僅作為金融機構(gòu)的輔助部門提供

34、物流運作服務。4、異地金融機構(gòu)的合作程度在融資活動中，物流金融一般僅涉及貸款企業(yè)所在地的金融機構(gòu)；對于供應鏈金融，由于上下游企業(yè)及核心企業(yè)經(jīng)營和生產(chǎn)的異地化趨勢增強，因而涉及多個金融機構(gòu)間的業(yè)務協(xié)作及信息共享，同時加大了監(jiān)管難度。（二）兩種融資方式的關系至于物流與供應鏈金融的關系，銀聯(lián)信認為，這更多的體現(xiàn)在在供應鏈金融中各方的利益訴求。首先，這是物流企業(yè)提升利潤空間的需要。近年來，我國GDP保持高速增長，外貿(mào)進出口增長強勁，第三方物流迅速發(fā)展起來。物流與經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)很強的正相關性，我國物流的年增長率在25%左右。同時，現(xiàn)代信息技術的發(fā)展和電子商務、經(jīng)濟、貿(mào)易全球化的發(fā)展又需要物流企業(yè)提供較高的

35、服務水平，即保證物流質(zhì)量的同時又要求及時、準確、成本低廉，使得市場競爭日趨激烈。在這種背景下，物流企業(yè)蜂擁而起，市場魚龍混雜，很多物流企業(yè)為了占有市場地位不惜降低物流服務價格，致使總體盈利空間在不規(guī)范競爭中越發(fā)有限，因此物流企業(yè)急需拓展新的服務領域及開展其他一些增值性服務，以尋求新的利潤增長點。我國物流企業(yè)多數(shù)是從傳統(tǒng)的運輸和倉儲企業(yè)轉(zhuǎn)型而來，運輸、倉儲仍是其主要業(yè)務，企業(yè)整體缺乏戰(zhàn)略意識，資本實力較弱、物流網(wǎng)絡特別是國際物流網(wǎng)絡的規(guī)模遠不及外資跨國企業(yè)、專業(yè)化程度不高、先進物流技術的利用率較低。顯然這已不能適應目前物流市場對第三方物流的需求。而且在物流市場上，物流企業(yè)的市場份額普遍較小的情況

36、下，采用低成本戰(zhàn)略只能陷入“價格戰(zhàn)”。物流企業(yè)靠資產(chǎn)、設施、關系來立足和競爭的時代已經(jīng)過去。要在當前激烈的市場競爭中立于不敗之地，物流企業(yè)必須不斷進行業(yè)務創(chuàng)新，超越單一的物流服務，轉(zhuǎn)向為客戶提供更多增值服務，以提升企業(yè)的品牌知名度和核心競爭力。當前，中小企業(yè)的融資困境和金融機構(gòu)的競爭壓力，使得物流企業(yè)結(jié)合自身優(yōu)勢，為客戶提供集物流、資金流和信息流為一體的物流金融服務成為可能。物流金融業(yè)務使物流企業(yè)控制供應鏈全程，即一方面代理銀行監(jiān)管質(zhì)押實物，進行監(jiān)管服務，保證質(zhì)押物始終處于銀行的有效控制之中以及一些特殊產(chǎn)品的運輸質(zhì)量；另一方面為企業(yè)提供物流、信用擔保及其他配套服務滿足客戶的需求、保持客戶的穩(wěn)定

37、。在供應鏈管理模式下，顧客關系的維護與管理變得越來越重要，物流管理也從物的處理提升到物的附加值方案管理。對第三方物流企業(yè)而言，物流金融可為其爭取客戶資源、提升服務價值，有助于物流企業(yè)擺脫低層次的價格競爭，提升競爭的層次，形成競爭優(yōu)勢。其次，這是金融機構(gòu)降低自身業(yè)務風險的需要。在物流金融服務中，金融機構(gòu)為了控制風險，需要了解質(zhì)押物的規(guī)格、型號、質(zhì)量等信息。而金融機構(gòu)對借款企業(yè)的資產(chǎn)、財務狀況、市場拓展等信息的核實過程也存在一定的困難，對企業(yè)的還貸能力、經(jīng)營水平等方面也很難準確、全面地評估。正由于流動資產(chǎn)監(jiān)管困難，信貸風險較高，金融機構(gòu)往往不愿意開展基于動產(chǎn)的貸款業(yè)務。因此，金融機構(gòu)不得不放棄對中

38、小企業(yè)的信貸業(yè)務。但隨著金融業(yè)的逐步對外開放，金融機構(gòu)面臨的競爭也愈演愈烈，為了在競爭中獲得優(yōu)勢，金融機構(gòu)必須在更新服務、控制風險等方面進行創(chuàng)新。在供應鏈一體化的物流金融管理模式下，第三方物流企業(yè)作為融資業(yè)務的評估者、監(jiān)管者和物流業(yè)務的實施者，在融資活動中處于特殊的地位。在進行質(zhì)押物的評估和保管等工作中，物流企業(yè)對市場熟悉，能充分了解客戶信息，掌握庫存的變動情況。金融機構(gòu)通過對供應鏈上物流企業(yè)運作的資金流、物流中的資源的充分利用，可以減少與借款企業(yè)之間的信息不對稱，對企業(yè)的盈利能力和還款能力進行科學判斷，使信貸資金的運用限制在可控范圍之內(nèi)，風險控制方式由額度風險控制轉(zhuǎn)化為貿(mào)易流程的風險判斷與控

39、制，保證了資金的安全和收益性，真正實現(xiàn)風險可控前提下的規(guī)模與效益共同發(fā)展。最后，這是供應鏈上資金需求方融資的需要。金融機構(gòu)在對中小企業(yè)融資時，因其信用等級較低，可抵押資產(chǎn)少等原因面臨著風險大、成本高的困擾。物流企業(yè)通過庫存管理和配送管理，對借款企業(yè)的信息有較為充分的了解，可以作為借款企業(yè)與金融機構(gòu)的橋梁，在金融業(yè)務中發(fā)揮特殊的作用。在供應鏈一體化的管理模式下，基于物流企業(yè)在供應鏈中的特殊地位，能清楚地了解到商業(yè)銀行不易掌握的有關信息，如企業(yè)庫存產(chǎn)品的動態(tài)信息等，使得物流企業(yè)提供金融服務成為可能。物流企業(yè)可以向金融機構(gòu)提供擔保，或者由金融機構(gòu)授予物流企業(yè)一定的信貸額度，由第三方物流企業(yè)直接代表金

40、融機構(gòu)同借款企業(yè)簽訂質(zhì)押借款合同。同時，第三方物流企業(yè)和借款企業(yè)簽訂倉儲管理服務協(xié)議，向企業(yè)提供質(zhì)押融資的同時，為企業(yè)寄存的質(zhì)押物提供倉儲管理服務和監(jiān)管服務。從而將申請貸款和質(zhì)押物倉儲兩項任務整合操作，提高質(zhì)押貸款業(yè)務運作效率，滿足了中小企業(yè)獲得融資、降低融資成本的實際需求。在這種融資模式下，處在供應鏈上的中小企業(yè)一旦獲得銀行的支持，資金也就等于進入了供應鏈，從而激活整個“鏈條”的運轉(zhuǎn)，實現(xiàn)供應鏈上各個主體多方的“共贏”。物流金融的運作中，由于物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務伙伴，因此通過中小物流企業(yè)和銀行將建立長期固定的合作關系，從而使雙方利益關系也由短期、臨時轉(zhuǎn)向長期、固定

41、。中小企業(yè)盤活了流動資產(chǎn)，金融機構(gòu)降低了業(yè)務風險，物流企業(yè)穩(wěn)定了與供應鏈上的上下游企業(yè)的合作關系，提升自身的競爭優(yōu)勢。第二章 基于物流的供應鏈金融模式一、物流/供應鏈金融業(yè)務發(fā)展動因工業(yè)化社會的價值鏈循環(huán)創(chuàng)造了無數(shù)的存貨、應收賬款等動產(chǎn)資源，以這些動產(chǎn)作為擔保物獲得資金，來有效支持物流的運作越來越成為了商業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求。動產(chǎn)作為擔保的價值上升過程其實也是物流金融業(yè)務的價值不斷提升的過程，這主要是因為物流金融能夠有效解決動產(chǎn)流動與債權人安全的矛盾。尤其是現(xiàn)代社會，供應鏈上的原材料、半成品、商品等動產(chǎn)都需要快速的流動變現(xiàn)為現(xiàn)金，若以這些動產(chǎn)作為擔保物，將使擔保貸款的債權人面臨著一個艱難抉擇：究竟

42、是給與債務人處理動產(chǎn)的自由，保持動產(chǎn)的流動性來促進商業(yè)發(fā)展，還是嚴密控制動產(chǎn)給債務人造成威脅促其還清貸款？組織變革、業(yè)務監(jiān)控、風險管理以及法律制度等都會影響物流金融的開展。其中，法律是一只可見的手，規(guī)范、引導和保障著市場交易活動和競爭秩序，是物流金融最深遠的影響因素。本質(zhì)上，物流金融業(yè)務需要動產(chǎn)、權利等作為擔保物來保證貸款安全，因此它與動產(chǎn)擔保相關的法律密切相關。動產(chǎn)擔保制度不是專門針對物流金融業(yè)務的，但卻是物流金融業(yè)務最重要的法律基礎。比較而言，英美法系的動產(chǎn)擔保制度對包括物流金融業(yè)務的商業(yè)促進作用要明顯好于大陸法系。傳統(tǒng)的質(zhì)押融資方式中，兩方契約關系下，質(zhì)物占有會遇到實施上的障礙：第一，銀

43、行缺乏倉庫存放借方企業(yè)出質(zhì)的設備或其他貨物。第二，借方企業(yè)用于質(zhì)押的物品對其產(chǎn)銷供應鏈的運行有很大影響。這要求金融機構(gòu)在實現(xiàn)對質(zhì)物占有權的同時盡量降低對借方企業(yè)正常產(chǎn)銷活動的影響。在質(zhì)押擔保模式中引入物流企業(yè)作為第三方中介機構(gòu)對整個業(yè)務的發(fā)展產(chǎn)生了積極的作用。通過第三方的物流企業(yè)提供相關的信息服務，可以改善信息不對稱情況。物流企業(yè)的存在，延長了銀行的服務之手，物流企業(yè)的管理、控制和服務水平直接成為決定此業(yè)務能否開展和開展方式、靈活性、融資效率、風險管理的核心，表現(xiàn)出不同于傳統(tǒng)銀行業(yè)務的特色，真正形成了銀行物流企業(yè)借方企業(yè)的三方契約關系。二、國內(nèi)外物流與供應鏈金融發(fā)展概述（一）演進式的西方物流與

44、供應鏈金融發(fā)展軌跡物流與供應鏈金融必然是以物的流動為核心，所以存貨質(zhì)押融資始終是物流與供應鏈金融的核心環(huán)節(jié)，沒有存貨的流動，沒有針對存貨的融資，無從談起物流與供應鏈金融，因此，西方物流發(fā)展循序漸進的模式?jīng)Q定了西方物流與供應鏈金融演進式的發(fā)展軌跡，而存貨質(zhì)押融資的發(fā)展在一定程度上也代表了物流與供應鏈金融的發(fā)展?？v觀西方（以英美為例）物流與供應鏈金融的發(fā)展歷史，大體可以分為三個時期：第一個時期出現(xiàn)在19世紀中前期。這一時期的物流與供應鏈金融只有單環(huán)節(jié)的存貨質(zhì)押融資模式，物流企業(yè)的參與有限，業(yè)務監(jiān)管較為機械。在這一時期，由于資本主義的迅速發(fā)展，倉儲行業(yè)的形成，物流倉儲企業(yè)開始參與存貨質(zhì)押業(yè)務，倉儲企

45、業(yè)的參與改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務中銀行與借款企業(yè)的關系，也極大地提高了存貨質(zhì)押融資的效率因此存貨質(zhì)押融資獲得了較大發(fā)展并初具規(guī)模同時，在這一時期，銀行將借款企業(yè)質(zhì)押的存貨放在物流倉儲企業(yè)的倉庫儲存，物流倉儲企業(yè)作為第三方參與這一業(yè)務，但大多限于給質(zhì)押存貨提供簡單的倉儲服務。由于物流企業(yè)的參與程度有限，此時銀行采取的監(jiān)控方式多以一次性的靜態(tài)質(zhì)押為主，即將質(zhì)押存貨凍結(jié)，等到合同期滿，借款企業(yè)償還欠款后才予以解凍，因此對企業(yè)運營的支持力度較低。第二個時期從19世紀中葉至20世紀70年代。在美國，1954年統(tǒng)一商法典的實施使物流與供應鏈金融參與方的法律關系更加統(tǒng)一和明確，從而使物流與供應鏈金融業(yè)務在1954

46、年后有較為明顯的發(fā)展。但總的來說，這一時期的物流與供應鏈金融仍以存貨質(zhì)押融資為主，但已經(jīng)開始輔之以應收賬款融資的有機配合，物流企業(yè)也開始有效參與，業(yè)務監(jiān)管變得靈活。由于有了物流倉儲企業(yè)的豐富經(jīng)驗和規(guī)范操作，這一時期融資質(zhì)押的存貨品種大幅度拓寬，蓋面包括農(nóng)產(chǎn)品、原材料、產(chǎn)成品等；而融資對象，也從初期的農(nóng)場主，擴展到了批發(fā)零售型的流通型企業(yè)，并進而擴展到了制造型的企業(yè)。在這一時期，應收賬款與存貨有機結(jié)合在企業(yè)運營中的重要性日益得到重視，因此，開展的存貨融資也要求應收賬款融資有效配合。這一時期的監(jiān)控方式由于物流倉儲企業(yè)的參與，從初期的靜態(tài)質(zhì)押形式發(fā)展到了動態(tài)質(zhì)押形式，這樣借款企業(yè)就可以在保持質(zhì)押存貨

47、總量平衡的情況下通過交納保證金、補充新的存貨或根據(jù)銀行的授權等方式取回質(zhì)押存貨用于企業(yè)的生產(chǎn)和運營，從而有效地支持了企業(yè)的運作。但由于這一時期仍然處于傳統(tǒng)的工業(yè)化時代，其市場環(huán)境變化慢，市場競爭不激烈，企業(yè)對物流流轉(zhuǎn)的速度要求不是很高，因此物流運行的效率和在供應鏈無縫集成的程度較低，對資金流實時配合的要求也不是很高，此時，物流與供應鏈金融融資范圍仍然局限于單個企業(yè)而沒有擴展到整個供應鏈整體第三個時期由20世紀80年代一直到現(xiàn)在。由于供應鏈時代的到來，這一時期的物流與供應鏈金融必須在整個供應鏈鏈條上進行運作，因此存貨質(zhì)押融資已經(jīng)要和應收賬款融資、預付款融資等其他的融資形式，甚至要和結(jié)算、保險等金

48、融活動有機結(jié)合，才能保證物流在整個供應鏈上的無縫化運行。這就要求物流企業(yè)深度參與甚至主導物流與供應鏈金融業(yè)務，來有效加強銀行與借款企業(yè)的溝通，成為供應鏈上物流與資金流運作的“超級管家”，這也正是我們所談及的西方物流與供應鏈金融現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色。在這一時期，融資方的眼睛始終是盯著物流的第一還款來源主要依靠產(chǎn)品的自償性，即依靠供應鏈上物資的快速流動變?yōu)楝F(xiàn)金來償還貸款因此貸款時融資方更加關注的將是供應鏈條所附載的交易信息，例如，交易產(chǎn)品的供求關系、質(zhì)押產(chǎn)品的價格波動趨勢、交易對手的信譽和實力以及整體供應鏈條的風險等。這一時期物流與供應鏈金融的監(jiān)控模式不會影響供應鏈運作，利潤之流因此源源不斷，而且因為

49、物流企業(yè)的深度參與，融資方不僅愿意且有能力盯住供應鏈中的物流及相關的資金流，因此保證了貸款的安全。這一時期西方物流與供應鏈金融發(fā)展的內(nèi)在邏輯主要是秉承“物流為主，金融為輔”的理念，根據(jù)物流流動的需求來盡量配置資金，物流發(fā)展怎樣，金融配置就應隨之移位。按照這一邏輯也可以看出西方物流與供應鏈金融現(xiàn)階段為什么越來越呈現(xiàn)出全程化、組合性和客戶化的特征，因為這實在是供應鏈物流發(fā)展的趨勢使然綜上可見，西方物流與供應鏈金融的發(fā)展從簡單到復雜、從機械到靈活、從單環(huán)節(jié)到多環(huán)節(jié)直至全程化，并最終形成現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色，都是因為西方物流演進模式的影響而水到渠成的。（二）跨越式的中國物流與供應鏈金融發(fā)展軌跡得益于現(xiàn)代物

50、流在我國的跨越式發(fā)展，自1999年中國物資儲運總公司開展我國第一單存貨質(zhì)押融資業(yè)務以來，近十年我國的物流與供應鏈金融服務從無到有從簡單到復雜，在許多方面甚至達到了國際先進水平，呈現(xiàn)了明顯的跨越式特征這種跨越式發(fā)展，使得我國物流與供應鏈金融的創(chuàng)新性特色表現(xiàn)得非常明顯，也使得我國物流與供應鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展軌跡徑渭分明。在20世紀90年代以前，我國物流倉儲企業(yè)很少參與基于存貨的質(zhì)押業(yè)務，商業(yè)銀行因此對質(zhì)押存貨的價值、品質(zhì)、銷售狀況等缺乏足夠信息，對質(zhì)押存貨的運營控制缺少專業(yè)經(jīng)驗和技能，于是出于信貸風險的考慮，銀行開展這一業(yè)務較為謹慎，造成存貨質(zhì)押融資的開展沒有形成規(guī)模，中小企業(yè)豐富的存貨擔保資源被大

51、量閑置。自1999年中國物資儲運總公司與銀行聯(lián)手開發(fā)第一筆存貨質(zhì)押模式的物流與供應鏈金融業(yè)務以來，中國物資儲運總公司已與中國工商銀行、中國建設銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等十幾家金融機構(gòu)合作，僅2006年1-10月完成的質(zhì)押貸款額度就達111億元。2004年8月，國家發(fā)展和改革委員會和廣東發(fā)展銀行還在廣州舉行“中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會”，會議宣布將在廣州和杭州等全國十座城市試點推廣“物流銀行”來開展物流與供應鏈金融業(yè)務。2005年11月，中國人民銀行更是公布了與世界銀行的重要合作項目“中國信貸人權利的法律保護”的總報告，明確指出開展動產(chǎn)擔保模式的物流與供應鏈金融創(chuàng)新是解決中小企業(yè)融資難的有效

52、途徑，并在制度建設方面提出了相關策略。2006年5月，深圳發(fā)展銀行在總結(jié)廣州分行的“能源金融”，佛山分行的“有色金融”，上海分行的“汽車金融”和大連分行的“糧食金融”經(jīng)驗后，正式提出了“供應鏈金融，的戰(zhàn)略，意圖將深圳發(fā)展銀行打造成為從事貿(mào)易融資和供應鏈金融服務的專業(yè)銀行。2007年10月，中華人民共和國物權法（以下簡稱物權法）正式實施，業(yè)務的制度環(huán)境得到了極大改善?？梢哉f，近十年來我國物流與供應鏈金融業(yè)務在社會各界的大力推動下，在廣度和深度上都發(fā)展很快，表現(xiàn)出了旺盛的生命力。對比國外的發(fā)展狀況，我國的物流與供應鏈金融在現(xiàn)階段呈現(xiàn)出了自身的特色：一是由于物流與供應鏈金融在我國的跨越式發(fā)展，我國在

53、短短的十年經(jīng)歷了西方200多年走過的歷程，因此我國物流與供應鏈金融業(yè)務呈現(xiàn)出不均衡的發(fā)展態(tài)勢，沿海的業(yè)務模式和發(fā)展水平明顯領先內(nèi)陸，形成了初級、中級與高級等多種形式的物流與供應鏈金融業(yè)務在我國共存的格局；二是由于法律的規(guī)定，我國現(xiàn)階段不能像西方國家一樣進行混業(yè)經(jīng)營，所以，由大型物流倉儲企業(yè)、銀行和借款企業(yè)三方合作的物流與供應鏈金融商業(yè)模式在現(xiàn)階段的中國就比較適合；三是現(xiàn)階段以現(xiàn)貨商品交易市場（包括集貿(mào)市場和批發(fā)市場）為主的中國特色的流通機制，也決定了許多物流與供應鏈金融服務依托現(xiàn)貨交易市場開展的格局。從我國物流與供應鏈金融的特點來看，今后我國物流與供應鏈金融的發(fā)展趨勢必然是借鑒西方發(fā)展的經(jīng)驗，

54、走具有中國特色的物流與供應鏈金融之路。在這一過程中，不可避免地會遇到各種挑戰(zhàn)，包括制度與行業(yè)環(huán)境的完善、業(yè)務標準的制定、風險控制水平的提高以及適合我國的創(chuàng)新性產(chǎn)品的開發(fā)等。勇于面對這些挑戰(zhàn)，并利用物流與供應鏈金融的多贏性質(zhì)，充分調(diào)動政府、金融機構(gòu)、物流企業(yè)、研究機構(gòu)以及供應鏈上企業(yè)的熱情，物流與供應鏈金融在我國就會擁有一個光明的未來。綜上可見，物流與供應鏈金融在我國的發(fā)展呈明顯的跨越式特征，有些創(chuàng)新產(chǎn)品己經(jīng)在短短的十年內(nèi)達到了國際先進水平，這都得益于市場經(jīng)濟與現(xiàn)代物流在我國的迅猛發(fā)展。今后只要能有效消除各種發(fā)展障礙，我國的物流與供應鏈金融必然能夠借助市場經(jīng)濟的潮流和物流與供應鏈金融本身的魅力，

55、因勢利導為中國經(jīng)濟的騰飛做出自己的貢獻。（三）現(xiàn)階段物流與供應鏈金融創(chuàng)新內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu)概括而言，現(xiàn)階段物流與供應鏈金融創(chuàng)新是指金融機構(gòu)與物流企業(yè)合作，在供應鏈運作過程中向客戶提供的融資、結(jié)算和保險等相關服務的業(yè)務，其核心是物流與供應鏈融資，即銀行等金融機構(gòu)通過與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新，以供應鏈上企業(yè)所從事交易項下的擔保品為依托，對企業(yè)資金投放、商品采購、銷售回籠等經(jīng)營過程的物流和資金流進行鎖定控制或封閉管理，依靠企業(yè)對處于銀行監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實現(xiàn)對銀行授信的償還。物流與供應鏈金融創(chuàng)新在現(xiàn)階段的表現(xiàn)形式有很多，但可以按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營周期的不同階段，剖析業(yè)務的基木結(jié)構(gòu)，如下圖

56、所示。圖表3：企業(yè)運作周期示意圖資料來源：銀聯(lián)信整理物流與供應鏈金融創(chuàng)新的基本形式可以分成三大類，見上圖。一是基于交易關系的預付款融資，主要發(fā)生在采購提交這一運作周期，包括基于推動式交易關系與拉動式交易關系兩種基本形式，基于推動式交易關系的預付款融資可以依靠物流企業(yè)對借款企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)銷售前景的準確預測替借款企業(yè)支付給上游供應商相應的預付款，以啟動借款企業(yè)的采購運作，而基于拉動式交易關系的預付款融資也稱訂單融資服務，它需要根據(jù)下游廠商的訂單或采購合同等替借款企業(yè)支付給供應商相應的預付款，以啟動借款企業(yè)的采購運作備。二是基于存貨的物流與供應鏈金融服務，這也是物流與供應鏈金融的核心模式，主要發(fā)生在持

57、有或制造周期以及銷售周期，包括存貨質(zhì)押融資和其高級階段倉單質(zhì)押融資兩種融資形式，就中國的實際情況而言，由于開展倉單質(zhì)押融資的市場和制度基礎環(huán)境還未完全成熟，完全意義上的基于倉單質(zhì)押的物流與供應鏈金融目前在國內(nèi)開展得很少，倉單更多的是作為一種存貨憑證，倉單的流通機制還未形成，此時物流與供應鏈金融服務更多地是以存貨質(zhì)押融資為主。三是基于應收賬款的物流與供應鏈金融服務，主要發(fā)生在回款周期，一般來說，下游廠商會拖欠上游中小企業(yè)的貨款從而形成一段時間的資金缺口，此時物流企業(yè)可與銀行合作將應收賬款作質(zhì)押擔保給借款企業(yè)提供融資，直至應收賬款從下游廠商處收回以償還借貸。關于物流與供應鏈金融基本形式分類及特征，

58、如下表所示。圖表4：物流與供應鏈金融基本形式分類及特征采購周期制造或銷售周期回款周期基于推動式交易關系的預付款融資特征：（1）借款緣由：借款方有較好的銷售前景，而且需要資金采購原材料或貨物等。（2）運作方式：借款方申請貸款，貸款方審核材料，根據(jù)對借款方銷售前景的良好預測給借款方提供貸款額度，分批給供應商打款為借款方采購原材料或貨物，并由物流企業(yè)控制貨權；物流企業(yè)按借款方指令對物流過程進行監(jiān)督。（3）性質(zhì)：有銷售前景的企業(yè)采購。存貨質(zhì)押融資特征：（1）借款緣由：借款方擁有大量的貨物，而且需要資金。（2）運作方式：借款方以存貨作質(zhì)押申請貸款；貸款方審核材料、提供貸款并控制貨權；物流企業(yè)對質(zhì)押物進行

59、監(jiān)管，在接受貸款方指令的同時保證借款方物流順利運作。（3）性質(zhì)：動產(chǎn)擔保。（4）適用：原材料、產(chǎn)成品甚至半成品等。應收賬款融資特征：（1）借款緣由：借款方有下游客戶（鏈主/大企業(yè)）的應收賬款，而且需要資金。（2）運作方式：借款方以應收賬款背書作質(zhì)押申請貸款；貸款方審核材料、在央行登記系統(tǒng)進行登記并控制應收賬款憑證；物流企業(yè)協(xié)助監(jiān)管并代收貨款。（3）性質(zhì)：權利擔保。（4）適用：應收賬款（主要只來源于下游大客戶的應收賬款）基于拉動式交易關系的預付款融資特征：（1）借款緣由：借款方有下游客戶（鏈主/大企業(yè)）訂單，而且需要資金采購原材料或貨物等。（2）運作方式：借款方以訂單為憑證申請貸款；貸款方審核材

60、料，主要根據(jù)訂單優(yōu)劣給借款方提供貸款額度，分批給供應商打款采購原材料或貨物等，并由物流企業(yè)控制貨權；物流企業(yè)按貸款方指令對物流過程進行監(jiān)管。（3）性質(zhì)：基于貿(mào)易關系的信用和動產(chǎn)擔保。（4）適用：有優(yōu)質(zhì)訂單的企業(yè)采購。倉單質(zhì)押融資特征：（1）借款緣由：借款方擁有大量標準倉單，而且需要資金。（2）運作方式：借款方以標準倉單背書作質(zhì)押申請貸款；貸款方審核材料和倉單真?zhèn)?、提供貸款并控制倉單；物流企業(yè)根據(jù)倉單擔保權人的指令釋放倉單貨物。（3）性質(zhì)：權利擔保。（4）適用：標準倉單（如期貨市場的有色金屬、鋼材等）。資料來源：銀聯(lián)信整理在現(xiàn)階段我國的具體實踐中，這些基本業(yè)務形式可以圍繞存貨質(zhì)押融資組合成許多物