XXX高級(jí)會(huì)計(jì)師大綱

1、- 57 -第一章企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基本要求求(一)掌握握戰(zhàn)略管理理的過程(二)掌握握公司戰(zhàn)略略、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略與職能能戰(zhàn)略類型型及選擇(三)掌握握公司財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略類型型及選擇(四)熟悉悉戰(zhàn)略管理理的內(nèi)涵與與目標(biāo)(五)熟悉悉財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略內(nèi)涵與目目標(biāo)(六)了解解不同類型型戰(zhàn)略管理理的地位與與作用第一節(jié) 戰(zhàn)略管理理基礎(chǔ)一、戰(zhàn)略管管理的內(nèi)涵涵 (一)戰(zhàn)略略、企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略與企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略管理理 戰(zhàn)戰(zhàn)略是指組組織為了實(shí)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的的生存和發(fā)發(fā)展，在綜綜合分析組組織內(nèi)部條條件和外部部環(huán)境的基基礎(chǔ)上作出出的一系列列帶有全局局性和長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)性的謀劃劃。 企企業(yè)戰(zhàn)略是是戰(zhàn)略在企企業(yè)這一特特定組織領(lǐng)領(lǐng)域的具體體應(yīng)用。 企企業(yè)戰(zhàn)略

2、管管理是在分分析企業(yè)內(nèi)內(nèi)外部環(huán)境境的基礎(chǔ)上上，確定和和選擇達(dá)到到企業(yè)目標(biāo)標(biāo)的有效戰(zhàn)戰(zhàn)略，并將將戰(zhàn)略付諸諸實(shí)施、控控制和評(píng)價(jià)價(jià)的一個(gè)動(dòng)動(dòng)態(tài)管理過過程。 (二)戰(zhàn)略略管理的要要素、體系系與過程 企企業(yè)戰(zhàn)略管管理要素可可概括為產(chǎn)產(chǎn)品與市場(chǎng)場(chǎng)領(lǐng)域、成成長(zhǎng)方向、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)和協(xié)同效效應(yīng)四個(gè)方方面。 企企業(yè)戰(zhàn)略管管理體系是是由公司戰(zhàn)戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略和職職能戰(zhàn)略三三個(gè)層次構(gòu)構(gòu)成的。 戰(zhàn)戰(zhàn)略管理過過程包括戰(zhàn)戰(zhàn)略分析、戰(zhàn)略選擇擇、戰(zhàn)略實(shí)實(shí)施與戰(zhàn)略略控制四個(gè)個(gè)環(huán)節(jié)。 (三)企業(yè)業(yè)愿景、使使命與戰(zhàn)略略目標(biāo) 企企業(yè)愿景是是指為企業(yè)業(yè)所描述的的關(guān)于未來(lái)來(lái)成就的理理想化定位位和生動(dòng)性性藍(lán)圖。 企企業(yè)使命是是指企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略管理

3、者者確定的企企業(yè)經(jīng)營(yíng)的的總方向、總目標(biāo)和和總體指導(dǎo)導(dǎo)思想。 戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)是是企業(yè)愿景景與使命的的具體化。戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo)反映了企企業(yè)在一定定時(shí)期內(nèi)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方方向和所要要達(dá)到的水水平，如業(yè)業(yè)績(jī)水平、發(fā)展速度度等。二、戰(zhàn)略分分析 (一)外部環(huán)境境分析 外部環(huán)環(huán)境分析包包括宏觀環(huán)環(huán)境分析、行業(yè)環(huán)境境分析和經(jīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分分析。 宏觀環(huán)環(huán)境分析中中的關(guān)鍵要要素包括：政治和法法律因素、經(jīng)濟(jì)因素素、社會(huì)和和文化因素、技術(shù)術(shù)因素。 行行業(yè)環(huán)境分分析的目的的在于分析析行業(yè)的盈盈利能力與與盈利潛力力。影響行行業(yè)盈利能能力的因素有有許多，總總體可分為為兩類：一一是行業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)程度度，二是市市場(chǎng)議價(jià)能能力。 經(jīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境分分

4、析包括市市場(chǎng)分析和和競(jìng)爭(zhēng)地位位分析和消消費(fèi)者消費(fèi)費(fèi)狀況、融融資者、勞勞動(dòng)力市場(chǎng)狀狀況等分析析。 (二)內(nèi)部部環(huán)境分析析 內(nèi)內(nèi)部環(huán)境分分析包括企企業(yè)資源分分析、企業(yè)業(yè)能力分析析和核心競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力分析析。 企企業(yè)的資源源主要分為為有形資源源、無(wú)形資資源和組織織資源三種種。在企業(yè)業(yè)資源分析析中，企業(yè)業(yè)應(yīng)當(dāng)全面面分析和評(píng)評(píng)估內(nèi)部資資源的構(gòu)成成、數(shù)量和和特點(diǎn)，識(shí)識(shí)別企業(yè)在在資源稟賦賦方面的優(yōu)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)勢(shì)。 企業(yè)業(yè)能力是指指企業(yè)配置置資源并發(fā)發(fā)揮其生產(chǎn)產(chǎn)和競(jìng)爭(zhēng)作作用的能力力。 核心競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力是指能能為企業(yè)帶帶來(lái)相對(duì)于于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)的資源源和能力。三、戰(zhàn)略選選擇 (一)戰(zhàn)略略選擇的程程序 戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇的的

5、程序包括括：戰(zhàn)略適適宜性分析析、戰(zhàn)略篩篩選、戰(zhàn)略略的可行性性分析、戰(zhàn)戰(zhàn)略的可接接受性分析析、戰(zhàn)略選選擇行動(dòng)計(jì)計(jì)劃。 (二)戰(zhàn)略略選擇的類類型 企企業(yè)戰(zhàn)略選選擇可從不不同角度分分類：按戰(zhàn)戰(zhàn)略層級(jí)可可分為公司司戰(zhàn)略選擇擇、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇、職能戰(zhàn)略略選擇三種種類型；按按戰(zhàn)略發(fā)展展的思路可可分為內(nèi)部部發(fā)展戰(zhàn)略略、并購(gòu)戰(zhàn)戰(zhàn)略、聯(lián)合合發(fā)展和戰(zhàn)戰(zhàn)略聯(lián)盟三三種類型。四、戰(zhàn)略實(shí)實(shí)施(一)戰(zhàn)略略實(shí)施模式式 戰(zhàn)略實(shí)施施需要一個(gè)個(gè)從高層戰(zhàn)戰(zhàn)略管理者者到各事業(yè)業(yè)部及職能能部門管理理者的責(zé)任任轉(zhuǎn)移。根根據(jù)責(zé)任與與權(quán)力轉(zhuǎn)移移程度不同同，產(chǎn)生戰(zhàn)戰(zhàn)略實(shí)施的的五種模式式：指揮型型模式、變變革型模式式、合作型型模式、文文化型模式式

6、和增長(zhǎng)型型模式。 (二)戰(zhàn)略略實(shí)施支持持系統(tǒng) 戰(zhàn)戰(zhàn)略實(shí)施過過程受許多多因素影響響，如組織織結(jié)構(gòu)、企企業(yè)文化、領(lǐng)導(dǎo)者指指揮、信息息溝通等，這這些因素構(gòu)構(gòu)成了戰(zhàn)略略實(shí)施支持持系統(tǒng)。戰(zhàn)戰(zhàn)略實(shí)施支支持系統(tǒng)可可進(jìn)一步分分為三個(gè)方方面的支持持系統(tǒng)：組組織支持系系統(tǒng)、資源源支持系統(tǒng)統(tǒng)和管理支支持系統(tǒng)。 五、戰(zhàn)戰(zhàn)略控制 (一)戰(zhàn)略控制制與管理控控制 戰(zhàn)略控控制是指將將預(yù)定的戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)與與實(shí)際效果果進(jìn)行比較較，檢測(cè)偏偏差程度，評(píng)評(píng)價(jià)其是否否符合預(yù)期期目標(biāo)要求求，發(fā)現(xiàn)問問題并及時(shí)時(shí)采取措施施，借以實(shí)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的的動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)節(jié)過程。 廣廣義戰(zhàn)略控控制包括戰(zhàn)戰(zhàn)略制定控控制、管理理控制、作作業(yè)控制三三個(gè)層次。戰(zhàn)略

7、制定定控制是決決定戰(zhàn)略的的過程控制制；管理控控制是決定定如何執(zhí)行行戰(zhàn)略的過過程控制；作業(yè)控制制是戰(zhàn)略控控制和管理理控制過程程中的具體體任務(wù)被有有效執(zhí)行的的控制。 狹狹義的戰(zhàn)略略控制實(shí)際際上是管理理控制，即即管理者影影響企業(yè)中中的其他成成員以保證證企業(yè)戰(zhàn)略略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的過程。 (二)管理理控制的程程序 管管理控制的的程序通常常包括戰(zhàn)略略目標(biāo)分解解、控制標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)制定、內(nèi)部控制制報(bào)告、經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)評(píng)價(jià)、管理理者報(bào)酬五五個(gè)步驟。 (三)管理理控制的模模式 管管理控制的的模式包括括：制度控控制模式、預(yù)算控制制模式、評(píng)評(píng)價(jià)控制模模式和激勵(lì)勵(lì)控制模式式。第二節(jié)公司司戰(zhàn)略 一、公公司戰(zhàn)略的的類型 (一)公司戰(zhàn)略

8、略的內(nèi)涵 公司戰(zhàn)戰(zhàn)略是指為為實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)總體目標(biāo)標(biāo)，對(duì)企業(yè)業(yè)未來(lái)基本本發(fā)展方向向所作出的的長(zhǎng)期性、總體性的的謀劃。公公司戰(zhàn)略決決定了企業(yè)業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)務(wù)在戰(zhàn)略謀謀劃期間的的資源分配配和發(fā)展方方向。 公公司戰(zhàn)略可可以劃分為為三種類型型：成長(zhǎng)型型戰(zhàn)略、穩(wěn)穩(wěn)定型戰(zhàn)略略和收縮型型戰(zhàn)略。 (二)成長(zhǎng)長(zhǎng)型戰(zhàn)略成長(zhǎng)型戰(zhàn)略略是最普遍遍采用的企企業(yè)戰(zhàn)略。成長(zhǎng)型戰(zhàn)戰(zhàn)略主要包包括三種基基本類型：密集型戰(zhàn)戰(zhàn)略、一體體化戰(zhàn)略和和多元化戰(zhàn)戰(zhàn)略。(三)穩(wěn)定定型戰(zhàn)略穩(wěn)定型戰(zhàn)略略是以安全全經(jīng)營(yíng)為宗宗旨的戰(zhàn)略略，企業(yè)戰(zhàn)戰(zhàn)略方向沒沒有重大改改變。穩(wěn)定定型戰(zhàn)略主主要有四種種：無(wú)增戰(zhàn)戰(zhàn)略、維持持利潤(rùn)戰(zhàn)略略、暫停戰(zhàn)戰(zhàn)略和謹(jǐn)慎慎實(shí)施戰(zhàn)略略。(四

9、)收縮縮型戰(zhàn)略收縮型戰(zhàn)略略是一種以以退為進(jìn)的的戰(zhàn)略。按按照實(shí)現(xiàn)收收縮目標(biāo)的的途徑，收收縮型戰(zhàn)略略可分為三三種類型：扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略略、放棄戰(zhàn)戰(zhàn)略和清算算戰(zhàn)略。二、公司戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇 (一)公司司戰(zhàn)略選擇擇的影響因因素 公公司戰(zhàn)略選選擇受許多多因素影響響，其中的的主要因素素包括：公公司過去的的戰(zhàn)略、戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇決決策者對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度度、公司環(huán)環(huán)境應(yīng)變性性、公司文文化與管理理者風(fēng)格、競(jìng)爭(zhēng)者的的行為與反反應(yīng)、戰(zhàn)略略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的時(shí)限。 (二)各種種類型公司司戰(zhàn)略選擇擇 可可供公司戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇的的類型有成成長(zhǎng)型戰(zhàn)略略、穩(wěn)定型型戰(zhàn)略和收收縮型戰(zhàn)略略。進(jìn)行公公司戰(zhàn)略選選擇，要明明確不同類類型戰(zhàn)略的的特征、優(yōu)優(yōu)點(diǎn)、缺點(diǎn)點(diǎn)及適

10、用條條件。第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略略與職能戰(zhàn)戰(zhàn)略。 一一、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的內(nèi)內(nèi)涵與類型型 經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，也也稱競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)戰(zhàn)略，是指指在給定的的一個(gè)業(yè)務(wù)務(wù)或行業(yè)內(nèi)內(nèi)，企業(yè)用用于區(qū)分自自己與競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)務(wù)務(wù)的方式，或或者說是企企業(yè)在特定定市場(chǎng)環(huán)境境中如何營(yíng)營(yíng)造、獲得得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)的途徑或或方法，企企業(yè)在市場(chǎng)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)有許多多途徑，但但最基本的的是成本領(lǐng)領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)戰(zhàn)略和集中中化戰(zhàn)略。 (一)成本本領(lǐng)先戰(zhàn)略略 成成本領(lǐng)先戰(zhàn)戰(zhàn)略是指企企業(yè)通過有有效途徑降降低成本，使使企業(yè)的全全部成本低低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手的成本本，甚至是是在同行業(yè)業(yè)中最低的的成本，從從而獲取競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的的一種戰(zhàn)略略。通過低低成本生產(chǎn)產(chǎn)，制造商

11、商在價(jià)格上上可以與行行業(yè)中的任任一制造商商競(jìng)爭(zhēng)，并并賺取更高高的單位利利潤(rùn)。 (二)差異化戰(zhàn)戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略略是指企業(yè)業(yè)針對(duì)大規(guī)規(guī)模市場(chǎng)，通通過提供與與競(jìng)爭(zhēng)者存存在差異的的產(chǎn)品或服服務(wù)以獲取取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)的戰(zhàn)略。這種差異異性可以來(lái)來(lái)自設(shè)計(jì)、品牌形象象、技術(shù)、性能、營(yíng)營(yíng)銷渠道或或客戶服務(wù)務(wù)等各個(gè)方方面。 (三)集中化戰(zhàn)戰(zhàn)略 集中化化戰(zhàn)略是針針對(duì)某一特特定購(gòu)買群群、產(chǎn)品細(xì)細(xì)分市場(chǎng)或或區(qū)域市場(chǎng)場(chǎng)、采用成成本領(lǐng)先或或差異化以以獲取競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)戰(zhàn)略。 二、經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選選擇 (一)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略略選擇的影影響因素 企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選選擇涉及的的因素較多多，重要的的影響因素素來(lái)自于企企業(yè)面臨的的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)范圍和企企業(yè)

12、的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)源源。企業(yè)市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)范范圍是企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略略選擇的首首要因素。競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)勢(shì)是企業(yè)生生存與發(fā)展展的前提。 (二)經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇擇 進(jìn)進(jìn)行企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選選擇，要明明確成本領(lǐng)領(lǐng)先型戰(zhàn)略略、差異型型戰(zhàn)略和集集中化戰(zhàn)略略的特征、優(yōu)點(diǎn)、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)及適用用條件。三、職能戰(zhàn)戰(zhàn)略的內(nèi)涵涵與類型 (一)職能能戰(zhàn)略的內(nèi)內(nèi)涵 職職能戰(zhàn)略是是為貫徹、實(shí)施和支支持公司戰(zhàn)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略而在在企業(yè)特定定的職能管管理領(lǐng)域制制定的戰(zhàn)略略。職能戰(zhàn)戰(zhàn)略的重點(diǎn)點(diǎn)是提高企企業(yè)各種資資源的利用用效率，使使企業(yè)各種種資源的利利用效率最最大化。 企企業(yè)職能戰(zhàn)戰(zhàn)略作為對(duì)對(duì)公司戰(zhàn)略略和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略進(jìn)行落落實(shí)和具體體化的戰(zhàn)略略，具有從從屬

13、性、專專業(yè)性和針針對(duì)性等特特點(diǎn)。 職職能戰(zhàn)略的的作用是使使公司戰(zhàn)略略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)戰(zhàn)略的內(nèi)容容得到具體體落實(shí)，并并使各項(xiàng)職職能之間協(xié)協(xié)調(diào)一致。 (二)職能能戰(zhàn)略的類類型與協(xié)調(diào)調(diào) 職職能戰(zhàn)略根根據(jù)企業(yè)的的業(yè)務(wù)職能能及作用可可分為：研研發(fā)戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略略、營(yíng)銷戰(zhàn)戰(zhàn)略、人力力資源戰(zhàn)略略、財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略等。 職職能戰(zhàn)略描描述了在執(zhí)執(zhí)行公司戰(zhàn)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略的過過程中，企企業(yè)中的每每一職能部部門所采用用的方法和和手段。要要做好職能能戰(zhàn)略與公公司戰(zhàn)略和和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略略的協(xié)調(diào)，應(yīng)應(yīng)明確它們們之間的區(qū)區(qū)別與聯(lián)系系。第四節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略一 一、財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的內(nèi)涵(一)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略的本本質(zhì)與特征征 財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略是企企業(yè)戰(zhàn)略的的一個(gè)子

14、系系統(tǒng)，是對(duì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)活動(dòng)制定定并實(shí)施的的中長(zhǎng)期目目標(biāo)和戰(zhàn)略略規(guī)劃。財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)關(guān)注的焦點(diǎn)點(diǎn)是企業(yè)資資本的配置置與有效使使用，這是是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略不同于其其他各種戰(zhàn)戰(zhàn)略的質(zhì)的的規(guī)定性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略的目標(biāo)是是確保資本本配置合理理和使用有有效而最終終實(shí)現(xiàn)公司司戰(zhàn)略。 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的特征包括括從屬性、系統(tǒng)性、指導(dǎo)性、復(fù)雜性。 (二)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo) 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目目標(biāo)是公司司戰(zhàn)略目標(biāo)標(biāo)中的核心心。財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的的根本是通通過資本的的配置與使使用為企業(yè)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值值并實(shí)現(xiàn)價(jià)價(jià)值。 價(jià)價(jià)值創(chuàng)造目目標(biāo)與價(jià)值值實(shí)現(xiàn)目標(biāo)標(biāo)是財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的的兩個(gè)重要要方面。 價(jià)價(jià)值創(chuàng)造與與價(jià)值實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的計(jì)量可可通過資本本增值來(lái)體體現(xiàn)

15、。由于于價(jià)值計(jì)量量標(biāo)準(zhǔn)不同同產(chǎn)生的價(jià)價(jià)值計(jì)量不不同，資本本增值可表表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)濟(jì)增加值和和市場(chǎng)增加加值。 (三)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略分類類 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按按財(cái)務(wù)活動(dòng)動(dòng)內(nèi)容可分分為融資戰(zhàn)戰(zhàn)略、投資資戰(zhàn)略、收收益分配戰(zhàn)戰(zhàn)略等。 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按按公司戰(zhàn)略略導(dǎo)向可分分為擴(kuò)張型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略、穩(wěn)健型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略、防御型型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略略。 (四)財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略選擇擇 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的的選擇必須須與經(jīng)濟(jì)周周期相適應(yīng)應(yīng)。經(jīng)濟(jì)周周期通常要要經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇期、經(jīng)濟(jì)繁榮榮期和經(jīng)濟(jì)濟(jì)衰退期，不不同經(jīng)濟(jì)周周期企業(yè)應(yīng)應(yīng)選擇不同同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)戰(zhàn)略。 財(cái)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選選擇必須與與企業(yè)發(fā)展展階段相適適應(yīng)。典型型的企業(yè)一一般要經(jīng)過過初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、穩(wěn)定期和和衰退期四

16、四個(gè)階段。不同的發(fā)發(fā)展階段應(yīng)應(yīng)該選擇不不同的財(cái)務(wù)務(wù)戰(zhàn)略與之相適應(yīng)。二、投資戰(zhàn)戰(zhàn)略 (一)投資資戰(zhàn)略的內(nèi)內(nèi)涵、作用用與原則 投投資戰(zhàn)略主主要解決戰(zhàn)戰(zhàn)略期間內(nèi)內(nèi)投資的目目標(biāo)、原則則、規(guī)模、方式等重重大問題。 在在企業(yè)投資資戰(zhàn)略設(shè)計(jì)計(jì)中，需要要明確其投投資目標(biāo)、投資原則則、投資規(guī)規(guī)模和投資資方式等。 投投資戰(zhàn)略的的原則包括括集中性原原則、適度度性原則、權(quán)變性原原則和協(xié)同同性原則等等。 投投資戰(zhàn)略的的地位與作作用體現(xiàn)在在導(dǎo)向性、保證性、超前性和和風(fēng)險(xiǎn)性四四個(gè)方面。 (二)投資資戰(zhàn)略選擇擇 投投資戰(zhàn)略選選擇應(yīng)考慮慮企業(yè)對(duì)投投資規(guī)模和和投資方式式等作出恰恰當(dāng)安排，確確保投資規(guī)規(guī)模與企業(yè)業(yè)發(fā)展需要要相適應(yīng)，

17、投投資方式與與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理能力力相協(xié)調(diào)。投資戰(zhàn)略根根據(jù)其選擇擇的角度不不同，可產(chǎn)產(chǎn)生不同的的投資戰(zhàn)略略選擇：直直接投資戰(zhàn)戰(zhàn)略和間接接投資戰(zhàn)略略選擇。直直接投資戰(zhàn)戰(zhàn)略根據(jù)目目標(biāo)可分為為提高規(guī)模模效益的投投資戰(zhàn)略、提高技技術(shù)進(jìn)步效效益的投資資戰(zhàn)略、提提高資源配配置效率的的投資戰(zhàn)略略、盤活資資產(chǎn)存量的的投資戰(zhàn)略略。 投投資時(shí)機(jī)選選擇是投資資戰(zhàn)略的重重要內(nèi)容之之一。經(jīng)營(yíng)營(yíng)成功的企企業(yè)投資一一般是將多多種產(chǎn)品分分布在企業(yè)業(yè)發(fā)展時(shí)期期的不同階階段進(jìn)行組組合。投資資期限戰(zhàn)略略可分為長(zhǎng)長(zhǎng)期投資戰(zhàn)戰(zhàn)略、短期期投資戰(zhàn)略略及投資組組合戰(zhàn)略。三、融資戰(zhàn)戰(zhàn)略 (一)融資資戰(zhàn)略的內(nèi)內(nèi)涵與作用用 融融資戰(zhàn)略是是根據(jù)企業(yè)業(yè)

18、內(nèi)外環(huán)境境的現(xiàn)狀與與發(fā)展趨勢(shì)勢(shì)，適應(yīng)企企業(yè)整體發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略(包括投資資戰(zhàn)略)的的要求，對(duì)對(duì)企業(yè)的融融資目標(biāo)、原則、結(jié)結(jié)構(gòu)、渠道道與方式等等重大問題題進(jìn)行長(zhǎng)期期的、系統(tǒng)統(tǒng)的謀劃。 融融資戰(zhàn)略的的地位與作作用體現(xiàn)在在：融資戰(zhàn)戰(zhàn)略可有效效地支持企企業(yè)投資戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的的實(shí)現(xiàn)；融融資戰(zhàn)略選選擇可直接接影響企業(yè)業(yè)的獲利能能力；融資資戰(zhàn)略還影影響企業(yè)的的償債能力力和財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。 (二)融資資戰(zhàn)略選擇擇 融融資戰(zhàn)略選選擇應(yīng)遵循循的原則包包括：融資資低成本原原則、融資資規(guī)模合理理原則、融融資結(jié)構(gòu)優(yōu)優(yōu)化原則、融資時(shí)機(jī)機(jī)最佳原則則、融資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可控原原則。 企企業(yè)應(yīng)當(dāng)根根據(jù)戰(zhàn)略需需求不斷拓拓寬融資渠渠道，對(duì)融融資進(jìn)行合

19、合理配置，采用不同同的融資方方式進(jìn)行最最佳組合，以以構(gòu)筑既體體現(xiàn)戰(zhàn)略要要求又適應(yīng)應(yīng)外部環(huán)境境變化的融融資戰(zhàn)略。 基基于融資方方式的融資資戰(zhàn)略包括括內(nèi)部融資資戰(zhàn)略、債債權(quán)融資戰(zhàn)戰(zhàn)略、股權(quán)權(quán)融資戰(zhàn)略略和資產(chǎn)銷銷售融資戰(zhàn)戰(zhàn)略。 基基于資本結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的的戰(zhàn)略選擇擇包括債務(wù)務(wù)融資與股股權(quán)融資結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)部融資資與外部融融資結(jié)構(gòu)優(yōu)優(yōu)化、短期期融資與長(zhǎng)長(zhǎng)期融資結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 基于于投資戰(zhàn)略略的融資戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇有有兩種類型型：快速增增長(zhǎng)和保守守融資戰(zhàn)略略、低增長(zhǎng)長(zhǎng)和積極融融資戰(zhàn)略。通 四、分分配戰(zhàn)略 (一)分配配戰(zhàn)略的內(nèi)內(nèi)涵與作用用 分分配戰(zhàn)略，或或收益分配配戰(zhàn)略，是是指以戰(zhàn)略略眼光確定定企業(yè)收益益留存與分分配

20、的比例例，以保證證企業(yè)債權(quán)權(quán)人、員工工、國(guó)家和和股東的長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。 收收益分配戰(zhàn)戰(zhàn)略主要包包括企業(yè)收收益分配戰(zhàn)戰(zhàn)略和股利利分配戰(zhàn)略略等。股利分配戰(zhàn)戰(zhàn)略目標(biāo)為為：促進(jìn)公公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)發(fā)展；保障障股東權(quán)益益；穩(wěn)定股股價(jià)，保證證公司股價(jià)價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)時(shí)期內(nèi)基本本穩(wěn)定。股利分配戰(zhàn)戰(zhàn)略的制定定必須以投投資戰(zhàn)略和和籌資戰(zhàn)略略為依據(jù)，必必須為企業(yè)業(yè)整體戰(zhàn)略略服務(wù)。（二）股利利分配戰(zhàn)略略選擇股利分配戰(zhàn)戰(zhàn)略選擇通通常受到以以下因素的的影響：法法律因素、債務(wù)（合合同）條款款因素、股股東類型因因素、經(jīng)濟(jì)濟(jì)因素。股利分配戰(zhàn)戰(zhàn)略的類型型有：剩余余股利戰(zhàn)略略、穩(wěn)定或或持續(xù)增加加的股利戰(zhàn)戰(zhàn)略、固定定股利支付付率戰(zhàn)略、低正常股股利加

21、額外外股利戰(zhàn)略略、零股利利戰(zhàn)略。第二章企業(yè)業(yè)投資、融融資決策和和集團(tuán)資金金管理【基本要求求】(一)掌握握最佳資本本預(yù)算方法法(二)掌握握融資規(guī)劃劃方法與應(yīng)應(yīng)用(三)掌握握投資決策策方法的特特殊應(yīng)用(四)掌握握主要的融融資方式(五)掌握握資本結(jié)構(gòu)構(gòu)決策原理理、方法與與資本結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整框架架(六)掌握握企業(yè)集團(tuán)團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制的主主要方法(七)掌握握企業(yè)集團(tuán)團(tuán)資系管理理方法(八)熟悉悉投資決策策的方法(九)熟悉悉投資決策策過程中現(xiàn)現(xiàn)金流量的的估計(jì)方法法(十)熟悉悉投資決策策的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)調(diào)整方法(十一)熟熟悉融資決決策程序與與投資者關(guān)關(guān)系的管理理(十二)了了解投資決決策的重要要性、步驟驟和類別考試內(nèi)容容第

22、一節(jié) 投資決策策一、投資決決策概述 (一)投投資決策的的重要性1資本預(yù)預(yù)算在一定定程度上決決定了企業(yè)業(yè)未來(lái)的現(xiàn)現(xiàn)金流量和和價(jià)值。2資本預(yù)算算促使企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略明確確化、具體體化。3投資決決策會(huì)影響響企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)彈性和和融資決策策。(二)投資資決策的步步驟企業(yè)投資方方案的評(píng)價(jià)價(jià)一般須經(jīng)經(jīng)過以下程程序：1提出投投資方案； 2估計(jì)計(jì)方案相關(guān)關(guān)的現(xiàn)金流流量； 3計(jì)計(jì)算投資方方案的各種種價(jià)值指標(biāo)標(biāo)(如凈現(xiàn)現(xiàn)值、內(nèi)含含報(bào)酬率、現(xiàn)值指數(shù)數(shù)等)； 4進(jìn)進(jìn)行分析、決策； 5對(duì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行行事后的審審計(jì)。 (三)投資項(xiàng)目目的類別 l企業(yè)業(yè)的投資項(xiàng)項(xiàng)目一般可可分為獨(dú)立立項(xiàng)目、互互斥項(xiàng)目和和依存項(xiàng)目目。 2根根據(jù)企業(yè)進(jìn)進(jìn)行

23、項(xiàng)目投投資的原因因，投資項(xiàng)項(xiàng)目可分為為更換設(shè)備備、規(guī)模擴(kuò)擴(kuò)張安全與與環(huán)境項(xiàng)目目、研究與與開發(fā)項(xiàng)目目、長(zhǎng)期合合同等。 二、投投資決策方方法 常常用的投資資項(xiàng)目評(píng)估估方法主要要有：投資資回收期法法、折現(xiàn)的的投資回收收期法、凈凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報(bào)酬酬率法、獲獲利指數(shù)法法。 (一)回收收期法(ppay bback) 11非折現(xiàn)現(xiàn)的回收期期法(Noondisccountted ppay bback) 投投資回收期期指項(xiàng)目帶帶來(lái)的現(xiàn)金金流入累計(jì)計(jì)至與投資資額相等時(shí)時(shí)所需要的的時(shí)間?；鼗貓?bào)年限越越短，方案案越有利。 22折現(xiàn)的的回收期法法 折現(xiàn)的的回收期法法是傳統(tǒng)回回收期法的的變種，即即通過計(jì)算算每期的現(xiàn)現(xiàn)金流

24、量的的折現(xiàn)值來(lái)來(lái)明確投資資回報(bào)期。 (二)凈現(xiàn)現(xiàn)值法(NNet PPreseent VValuee，NPVV) (三)內(nèi)含含報(bào)酬率法法(Inttemall Ratte-0ff Retturn，IIRR) 11傳統(tǒng)的的內(nèi)含報(bào)酬酬率法 22修正的的內(nèi)含報(bào)酬酬率法(MModiffied Inteemal Ratee of。Retuurn，MM1RR) 修修正的內(nèi)含含報(bào)酬率法法克服了內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率再投資的的假設(shè)以及及沒有考慮慮整個(gè)項(xiàng)目目周期中資資本成本率率變動(dòng)的問問題。 33內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率法的的優(yōu)缺點(diǎn) (四)凈現(xiàn)現(xiàn)值法與內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率法的比較較 11凈現(xiàn)值值法與資本本成本 IIRR法與與NPV法各有有優(yōu)

25、缺點(diǎn)。從理論上上講，凈現(xiàn)現(xiàn)值法是最最佳的投資資決策方法法，但不少少企業(yè)仍習(xí)習(xí)慣使用內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率法。兩種種方法有各各自的特點(diǎn)點(diǎn)，應(yīng)在投投資決策中中結(jié)合實(shí)際際予以運(yùn)用用。 22獨(dú)立項(xiàng)目目的評(píng)估 對(duì)對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)項(xiàng)目，不論論是采用凈凈現(xiàn)值法還還是內(nèi)含報(bào)報(bào)酬率法都都會(huì)導(dǎo)致相相同的結(jié)論論。 3互互斥項(xiàng)目的的評(píng)估 在進(jìn)行行互斥項(xiàng)目目評(píng)估時(shí)，由由于資本成成本的影響響，NPVV法與IRRR法可能能導(dǎo)致不同同的結(jié)論。原因在于于： (1)項(xiàng)目目的規(guī)模：規(guī)模越大大，凈現(xiàn)值值越高，但但項(xiàng)目?jī)?nèi)含含的報(bào)酬率率未必高。 (2)項(xiàng)目目現(xiàn)金流量量的時(shí)間：某個(gè)項(xiàng)目目前期的現(xiàn)現(xiàn)金流人量量較大，而而另一個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目后期的現(xiàn)現(xiàn)金流入量量大。

26、 44多個(gè)內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率問題 內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率法存在多多重根的問問題：即每每次現(xiàn)金流流改變符號(hào)號(hào)，就可能能產(chǎn)生一個(gè)個(gè)新的內(nèi)含含報(bào)酬率法法。 (五)現(xiàn)值值指數(shù)法(Proffitabbilitty Inndex，PPI) (六)投資資收益法(Retuum 0nn Invvesteed Caapitaal，ROOI) (七)投資資決策方法法的總結(jié) 11投資收收益率法與與非折現(xiàn)的的回收期法法 投投資收益率率法、傳統(tǒng)統(tǒng)的回收期期法由于沒沒有考慮貨貨幣的時(shí)間間價(jià)值，已已經(jīng)被大多多數(shù)企業(yè)所所摒棄。企企業(yè)在進(jìn)行行投資項(xiàng)目目決策時(shí)，一一般會(huì)利用用各種投資資決策方法法加以比較較分析，進(jìn)進(jìn)行綜合判判斷。 2折折現(xiàn)的回

27、收收期法 折現(xiàn)的的回收期法法在一定程程度說明了了項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)動(dòng)性。較長(zhǎng)長(zhǎng)的回收期期表明： (1)企業(yè)的資資本將被該該項(xiàng)目長(zhǎng)期期占用，因因而項(xiàng)目的的流動(dòng)性相相對(duì)較差；(2)必必須對(duì)該項(xiàng)項(xiàng)目未來(lái)較較長(zhǎng)時(shí)期的的現(xiàn)金流進(jìn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，而而項(xiàng)目周期期越長(zhǎng)，變變動(dòng)因素越越多，預(yù)期期現(xiàn)金流不不能實(shí)現(xiàn)的的可能性也也就越大。 33凈現(xiàn)值值法 凈凈現(xiàn)值法將將項(xiàng)目的收收益與股東東的財(cái)富直直接相關(guān)聯(lián)聯(lián)。一般情情況下，當(dāng)當(dāng)NPV法法與IRRR法出現(xiàn)矛矛盾時(shí)，以以凈現(xiàn)值法法為準(zhǔn)。但但受項(xiàng)目的的規(guī)模和現(xiàn)現(xiàn)金流時(shí)間間因素的影響響，凈現(xiàn)值值法不能反反映出一個(gè)個(gè)項(xiàng)目的“安全邊際際”，即項(xiàng)目目收益率高高于資金成成本率的差差額部分

28、。 4內(nèi)內(nèi)含報(bào)酬率率法 IRRR法充分反反映出了一一個(gè)項(xiàng)目的的獲利水平平。但這一一方法也有有缺點(diǎn)，主主要包括：(1)再再投資率的的假定。在在比較不同同規(guī)模、不不同期限的的項(xiàng)目時(shí)，假假定不同風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目目具有相同同的再投資資率，不符符合現(xiàn)實(shí)情情況。(22)多重收收益率。在在項(xiàng)目各期期的現(xiàn)金流流為非常態(tài)態(tài)時(shí)，各期期現(xiàn)金流符符號(hào)的每一一次變動(dòng)，都都會(huì)產(chǎn)生一一個(gè)新的收收益率，而而這些收益益率往往是是無(wú)經(jīng)濟(jì)意意義的。 5現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)法法 現(xiàn)值指指數(shù)法提供供了一個(gè)相相對(duì)于投資資成本而言言的獲利率率，與IRRR法一樣樣，它在一一定程度上上反映出一一個(gè)項(xiàng)目的的收益率與與風(fēng)險(xiǎn)，指指數(shù)越高，說說明項(xiàng)目的的獲利能力力

29、越高，即即使現(xiàn)金流流量有所降降低，項(xiàng)目目有可能仍仍然盈利。 不不同的投資資決策方法法給企業(yè)的的決策者提提供不同方方面的信息息，需要統(tǒng)統(tǒng)一加以考考慮，以利利綜合判斷斷和決策。 三三、投資決決策方法的的特殊應(yīng)用用 (一)不同同規(guī)模的項(xiàng)項(xiàng)目 (二)不同同壽命周期期的項(xiàng)目 如如果項(xiàng)目的的周期不同同，則無(wú)法法運(yùn)用擴(kuò)大大規(guī)模方法法進(jìn)行直接接的比較，可可以采用重重置現(xiàn)金流流法和約當(dāng)當(dāng)年金法。 (三)項(xiàng)目目的物理壽壽命與經(jīng)濟(jì)濟(jì)壽命 四四、現(xiàn)金流流量的估計(jì)計(jì) (一)現(xiàn)金金流量的涵涵義 11現(xiàn)金流流出量 某某項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流出量量，是指該該項(xiàng)目引起起的現(xiàn)金流流出的增加加額。 22現(xiàn)金流流人量某項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流人量量，

30、是指該該項(xiàng)目引起起的現(xiàn)金流流入的增加加額。 33現(xiàn)金凈凈流量 現(xiàn)現(xiàn)金凈流量量，是指一一定期間該該項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流入量量與現(xiàn)金流流出量之間間的差額。 (二)現(xiàn)金金流量的估估計(jì) 在在投資項(xiàng)目目的分析中中，必須對(duì)對(duì)項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量作作出正確的的估計(jì)。項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)金流流量的估計(jì)涉涉及多個(gè)變變量、部門門和個(gè)人。 11現(xiàn)金流流量估計(jì)中中應(yīng)注意的的問題 (1)假設(shè)設(shè)與分析的的一致性 (2)現(xiàn)金金流量的不不同形態(tài) (3)會(huì)計(jì)計(jì)收益與現(xiàn)現(xiàn)金流量 對(duì)對(duì)于大型的的、較為復(fù)復(fù)雜的投資資項(xiàng)目，實(shí)實(shí)務(wù)中對(duì)現(xiàn)現(xiàn)金流量的的估計(jì)，一一般根據(jù)損損益表中的的各項(xiàng)目來(lái)來(lái)進(jìn)行綜合合的考慮，直直接估計(jì)出出項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量，或或者通過預(yù)預(yù)測(cè)的損

31、益益表加以調(diào)調(diào)整。 22現(xiàn)金流流量的相關(guān)關(guān)性：增量量基礎(chǔ) 增增量現(xiàn)金流流量指接受受或放棄某某個(gè)投資方方案時(shí)，企企業(yè)總的現(xiàn)現(xiàn)金流量的的變動(dòng)數(shù)。在考慮增增量現(xiàn)金流流量時(shí)，需需要注意以以下概念：(1)沉沉沒成本；(2)機(jī)機(jī)會(huì)成本；(3)關(guān)關(guān)聯(lián)影響。 3折折舊與稅收收效應(yīng) 稅收抵抵扣收益，指指因固定資資產(chǎn)折舊的的計(jì)提而使使企業(yè)減少少所得稅的的負(fù)擔(dān)的效效應(yīng)。在進(jìn)進(jìn)行投資分分析的估算算項(xiàng)目的現(xiàn)現(xiàn)金流量時(shí)時(shí)，必須考考慮稅收影影響。 (三)投資資項(xiàng)目分析析步驟 11列出初初始投資； 22估算每每年的現(xiàn)金金流量； 33計(jì)算最后后一年的現(xiàn)現(xiàn)金流量，主主要考慮殘殘值、凈經(jīng)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)運(yùn)資本增加加額的收回回等因素； 4

32、4計(jì)算各各種收益率率指標(biāo)，如如項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值、內(nèi)含含報(bào)酬率等等進(jìn)行綜合合判斷。五、投資項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)整 (一)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的衡量 1敏敏感性分析析 敏感性性分析就是是在假定其其他各項(xiàng)數(shù)數(shù)據(jù)不變的的情況下，各各輸人數(shù)據(jù)據(jù)的變動(dòng)對(duì)對(duì)整個(gè)項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)值的的影響程度度，是項(xiàng)目目風(fēng)險(xiǎn)分析析中使用最最為普遍的的方法。 22情景分分析 情情景分析是是用來(lái)分析析項(xiàng)目在最最好、最可可能發(fā)生和和最差三種種情況下的的凈現(xiàn)值之之間的差異異，與敏感感性分析不不同的是，情情景分析可可以同時(shí)分分析一組變變量對(duì)項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)值的的影響。 3蒙蒙特卡洛模模擬 蒙特卡卡洛模擬是是將敏感性性與概率分分布結(jié)合在在一起進(jìn)行行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分析的一

33、一種方法。 4決決策樹法 決策樹樹是一種展展現(xiàn)一連串串相關(guān)決策策及其期望望結(jié)果的樹樹形圖像方方法。決策策樹在考慮慮預(yù)期結(jié)果果的概率和和價(jià)值的基基礎(chǔ)上，輔輔助企業(yè)作作出決策。 (二)項(xiàng)目目風(fēng)險(xiǎn)的處處置 11項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與公司司風(fēng)險(xiǎn) 項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與與公司風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是不同的的。即使是是同一部門門的項(xiàng)目，也也必定是一一些項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較高，另另一些項(xiàng)目目風(fēng)險(xiǎn)較低低。處理項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的的方法有兩兩種：確定定當(dāng)量法、折現(xiàn)率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法法。 22確定當(dāng)當(dāng)量法(ccertaaintyy equuivallentss Ces) 確確定當(dāng)量法法是一種對(duì)對(duì)項(xiàng)目相關(guān)關(guān)現(xiàn)金流進(jìn)進(jìn)行調(diào)整的的方法。項(xiàng)項(xiàng)目現(xiàn)金流流的風(fēng)險(xiǎn)越越大，約當(dāng)當(dāng)系數(shù)

34、越小小，現(xiàn)金流流的確定當(dāng)當(dāng)量也就越越小。確定當(dāng)量系系數(shù)指不確確定的一元元現(xiàn)金流量量期望值相相當(dāng)于使投投資者滿意意的確定的的金額的系系數(shù)。利用用確定當(dāng)量量系數(shù)，可可以把不確確定的現(xiàn)金金流量折算算成確定的的現(xiàn)金流量量，或者說說去掉了現(xiàn)現(xiàn)金流量中中有風(fēng)險(xiǎn)的的部分，使使之成為較較為“安全”的現(xiàn)金流流量。 33風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整整折現(xiàn)率法法(Risskadjuustedd disscounnt raates，RRADRss) 確確定當(dāng)量法法是對(duì)現(xiàn)金金流量進(jìn)行行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整整，而風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)現(xiàn)率法是對(duì)對(duì)折現(xiàn)率進(jìn)進(jìn)行調(diào)整。 六六、最佳資資本預(yù)算 (一)投資資機(jī)會(huì)表 II投資機(jī)機(jī)會(huì)表投資機(jī)會(huì)表表(Invvestmment

35、 Oppoortunnity Set，llOS)按按公司潛在在投資項(xiàng)目目(投資機(jī)機(jī)會(huì))的內(nèi)內(nèi)部報(bào)酬率率進(jìn)行降序序排列，并并在表中標(biāo)標(biāo)示每個(gè)項(xiàng)項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)應(yīng)的資本需需要量。 22邊際資資本成本表表 (二)資本本限額(ccapittal rrationingg) 企企業(yè)在某個(gè)個(gè)年度進(jìn)行行投資的資資本限額，并并不一定等等于上述的的資本預(yù)算算的最高限限額。原因因包括：股股東大會(huì)未未審批通過過；管理層層認(rèn)為金融融市場(chǎng)條件件不利，既既不愿 意意借債，也也不愿意發(fā)發(fā)行股票；公司缺少少有能力的的管理人員員來(lái)實(shí)施新新項(xiàng)目等。 最佳佳的資本預(yù)預(yù)算，是指指通過項(xiàng)目目的投資組組合的選擇擇，使所選選項(xiàng)目的投投資組合 的凈

36、現(xiàn)值值最大，從從而最大化化企業(yè)的價(jià)價(jià)值。 (三)最佳佳資本預(yù)算算 最最佳資本預(yù)預(yù)算是指能能夠保證公公司價(jià)值最最大化的項(xiàng)項(xiàng)目組合。在實(shí)務(wù)中有有兩個(gè)重要要事項(xiàng)：(1)資本本成本隨著著資本預(yù)算算的規(guī)模增增加而上升升在評(píng)估估項(xiàng)目時(shí)確確定恰當(dāng)?shù)牡恼郜F(xiàn)率比比較困難。(2)有有時(shí)公司會(huì)會(huì)設(shè)置資本本預(yù)算的上上限，即資資本限額。第二節(jié) 融資決策策一、融資的的渠道、方方式、決策策權(quán)限和決決策規(guī)則 (一)融資資渠道與融融資方式 融融資渠道是是指資本的的來(lái)源或通通道。融資資方式是企企業(yè)融人資資本所采用用的具體形形式。融資資交易分為為直接融資資與間接融融資兩種。 (二)企業(yè)業(yè)融資戰(zhàn)略略評(píng)判 企業(yè)融融資戰(zhàn)略是是否合理、恰

37、當(dāng)，有有三個(gè)基本本評(píng)判維度度： 11與企業(yè)業(yè)戰(zhàn)略相匹匹配并支持持企業(yè)投資資增長(zhǎng)； 22風(fēng)險(xiǎn)可控控； 33融資成成本降低。 (三)企業(yè)業(yè)融資權(quán)限限及決策規(guī)規(guī)則 11企業(yè)融融資決策權(quán)權(quán)限與決策策規(guī)則 企企業(yè)融資決決策分日常常融資事項(xiàng)項(xiàng)決策、重重大融資事事項(xiàng)決策兩兩類。不同同決策事項(xiàng)項(xiàng)有不同的的決策管理理程序。 2企企業(yè)集團(tuán)融融資決策 多數(shù)企企業(yè)集團(tuán)將將重大融資資決策權(quán)限限集中于集集團(tuán)總部，而而將日常融融資事項(xiàng)的的決策權(quán)、總部重大大融資決策策結(jié)果的執(zhí)執(zhí)行權(quán)等授授予給下屬屬子公司(企業(yè)集團(tuán)團(tuán)下屬的上市公司除除外)。 (四)企業(yè)業(yè)融資與投投資者關(guān)系系管理 投投資者關(guān)系系管理本質(zhì)質(zhì)上是企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)營(yíng)營(yíng)銷管

38、理。它要求將將企業(yè)當(dāng)作作市場(chǎng)上的的“產(chǎn)品”來(lái)運(yùn)營(yíng)，尊尊重該產(chǎn)品品“消費(fèi)者” (即即各類投資資者)的現(xiàn)現(xiàn)行選擇，秉秉承“投資者主主權(quán)”理念并切切實(shí)保護(hù)投投資者權(quán)益益。二、融資規(guī)規(guī)劃與企業(yè)業(yè)增長(zhǎng)管理理 (一)單一一企業(yè)外部部融資需要要量預(yù)測(cè) 企企業(yè)外部融融資以滿足足企業(yè)增長(zhǎng)長(zhǎng)所需投資資為基本目目標(biāo)。其規(guī)規(guī)劃的基本本模型為： 外外部融資需需要量=(資產(chǎn)新增增需要量一一負(fù)債新增增融資量)一預(yù)計(jì)銷銷售收入銷售凈利利率(1一現(xiàn)現(xiàn)金股利支支付率)。 規(guī)規(guī)劃方法主主要有銷售售百分比法法和公式法法。 (二)銷售售增長(zhǎng)、融融資缺口與與債務(wù)融資資策略下的的資產(chǎn)負(fù)債債率 企企業(yè)銷售增增長(zhǎng)率不同同，在假定定融資缺口口由

39、債務(wù)融融資滿足的的情況下，將將會(huì)導(dǎo)致不不同的資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率，從從而產(chǎn)生不不同的財(cái)務(wù)務(wù)后果。 (三)融資資規(guī)劃與企企業(yè)增長(zhǎng)率率預(yù)測(cè) 從從融資規(guī)劃劃與融資策策略看，企企業(yè)增長(zhǎng)有有兩種增長(zhǎng)長(zhǎng)極限：內(nèi)內(nèi)部增長(zhǎng)率率、可持續(xù)續(xù)增長(zhǎng)率。(四)企業(yè)業(yè)集團(tuán)融資資規(guī)劃 企業(yè)集團(tuán)團(tuán)融資規(guī)劃劃以單一企企業(yè)融資規(guī)規(guī)劃為基礎(chǔ)礎(chǔ)。 集集團(tuán)融資規(guī)規(guī)劃需要考考慮企業(yè)集集團(tuán)資金集集中管理、年度固定定資產(chǎn)折舊舊等因素而而編制。三、企業(yè)融融資方式?jīng)Q決策 企企業(yè)融資方方式分權(quán)益益融資和負(fù)負(fù)債融資兩兩大類，各各大類下還還可細(xì)分為為更具體的的融資方法法和手段。 (一)權(quán)益融資資方式 企業(yè)權(quán)權(quán)益融資管管理重點(diǎn)是是：吸收直直接投資與與戰(zhàn)略投資資

40、者引入、上市公司司增發(fā)配股股等權(quán)益融融資。 (二)債務(wù)融資資 企業(yè)債債務(wù)融資有有很多類型型，但需要要重點(diǎn)關(guān)注注集團(tuán)授信信貸款、可可轉(zhuǎn)換債券券發(fā)行這兩兩種新型方方式和工具具。 四四、企業(yè)資資本結(jié)構(gòu)決決策與管理理 企企業(yè)資本結(jié)結(jié)構(gòu)決策的的本質(zhì)在于于如何權(quán)衡衡債務(wù)融資資之利息節(jié)節(jié)稅“所得”與過度負(fù)負(fù)債之風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)“所失”。在企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)管理理實(shí)踐中，資資本結(jié)構(gòu)決決策有EBBITEPS(或ROOE)無(wú)差差異分析法法、資本成成本比較分分析法等基基本方法。 在在資本結(jié)構(gòu)構(gòu)決策管理理中，需要要重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)調(diào)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整的管管理框架。 五五、企業(yè)集集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制 企企業(yè)集團(tuán)財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控控制，重點(diǎn)點(diǎn)要求進(jìn)行行資產(chǎn)負(fù)

41、債債率控制、擔(dān)?？刂浦频?。第三節(jié) 集團(tuán)資金金管理一、企業(yè)集集團(tuán)資金集集中管理 (一)資金金集中管理理的功能 資資金集中管管理的功能能主要表現(xiàn)現(xiàn)在兩方面面：一是規(guī)規(guī)范集團(tuán)資資金使用，增增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)業(yè)的財(cái)務(wù)控控制力；二二是提高集集團(tuán)資源配配置優(yōu)勢(shì)。 (二)集團(tuán)團(tuán)資金集中中管理模式式 資資金集中管管理有多種種模式，主主要包括總總部財(cái)務(wù)統(tǒng)統(tǒng)收統(tǒng)支模模式、總部部財(cái)務(wù)備用用金撥付模模式、總部部結(jié)算中心心或內(nèi)部銀銀行模式、財(cái)務(wù)公司司模式等，其其中財(cái)務(wù)公公司是集團(tuán)團(tuán)資金集中中管理的主主要管理模模式。各種種模式有其其各自的特特點(diǎn)和適用用范圍。二、企業(yè)集集團(tuán)財(cái)務(wù)公公司(一)財(cái)務(wù)務(wù)公司運(yùn)作作模式財(cái)務(wù)公司運(yùn)運(yùn)作

42、主要包包括“收支一體體化”、“收支兩條條線”兩種動(dòng)作作模式。各各模式有不不同的運(yùn)作作流程和優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)。（二）財(cái)務(wù)務(wù)公司的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)公司的的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自自于戰(zhàn)略風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、信用用風(fēng)險(xiǎn)、市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等方面。作為承擔(dān)擔(dān)企業(yè)集團(tuán)團(tuán)交鋒優(yōu)化化配置的財(cái)財(cái)務(wù)公司，需需要建立全全面風(fēng)險(xiǎn)管管理體系，主主要包括組組織機(jī)構(gòu)體體系、內(nèi)部部控制制度度等，以防防范集團(tuán)整整體財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。第三章企業(yè)業(yè)預(yù)算管理理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)評(píng)價(jià)基本要求求(一)掌握握各種預(yù)算算編制方法法的特點(diǎn)和和適用條件件(二)掌握握預(yù)算控制制的方式方方法(三)掌握握業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)、熟悉業(yè)績(jī)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指指標(biāo)分類(四)熟悉悉各種預(yù)測(cè)測(cè)技術(shù)和目目標(biāo)規(guī)劃方方法(五)

43、熟悉悉年度考核核指標(biāo)體系系設(shè)計(jì)要點(diǎn)點(diǎn)、了解預(yù)預(yù)算考核的的內(nèi)容和要要點(diǎn)(六)了解解預(yù)算管理理的作用和和組織體系系(七)了解解運(yùn)營(yíng)預(yù)算算和財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算的編制制要點(diǎn)(八)了解解預(yù)算分析析的要點(diǎn)、掌握預(yù)算算分析的方方法(九)了解解運(yùn)營(yíng)預(yù)算算和財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算的控制制要點(diǎn)(十)了解解預(yù)算調(diào)整整的原則與與程序、熟熟悉預(yù)算控控制和預(yù)算算考核的原原則(十一)了了解以成本本、財(cái)務(wù)、價(jià)值和平平衡為基礎(chǔ)礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)評(píng)價(jià)方法考試內(nèi)容容 第一節(jié)預(yù)預(yù)算管理基基礎(chǔ)一、預(yù)算的的特征 預(yù)預(yù)算是企業(yè)業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)規(guī)劃和預(yù)測(cè)測(cè)、決策基基礎(chǔ)上，以以數(shù)量和金金額形式反反映的特定定期間的具具體行動(dòng)計(jì)計(jì)劃。預(yù)算算反映了企企業(yè)在特定定期間內(nèi)的的資源配置置

44、狀況和經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的的詳細(xì)安排排。 預(yù)預(yù)算的特征征包括：預(yù)預(yù)算是以定定量方式反反映的企業(yè)業(yè)特定期間間的行動(dòng)計(jì)計(jì)劃；預(yù)算算目標(biāo)必須須與企業(yè)的的年度經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)相協(xié)協(xié)調(diào)；預(yù)算算是對(duì)企業(yè)業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)的安安排，是企企業(yè)的資源源配置計(jì)劃劃；預(yù)算是是企業(yè)進(jìn)行行績(jī)效評(píng)價(jià)價(jià)和考核的的重要依據(jù)據(jù)。二、預(yù)算層層次與結(jié)構(gòu)構(gòu)企業(yè)首先編編制分部(各責(zé)任中中心)預(yù)算算。在此基基礎(chǔ)上，再再通過匯總總、分析審審核平衡形形成企業(yè)的的總預(yù)算(合并預(yù)算算)。 企企業(yè)的總預(yù)預(yù)算由運(yùn)營(yíng)營(yíng)預(yù)算與財(cái)財(cái)務(wù)預(yù)算組組成。運(yùn)營(yíng)營(yíng)預(yù)算主要要描述企業(yè)業(yè)收益的產(chǎn)產(chǎn)生，包括括銷售預(yù)算算、生產(chǎn)預(yù)預(yù)算、直接接材料預(yù)算算、直接人人工預(yù)算、制造費(fèi)用用預(yù)算、銷銷售

45、費(fèi)用預(yù)預(yù)算、管理理費(fèi)用預(yù)算算以及預(yù)計(jì)計(jì)損益表等等。財(cái)務(wù)預(yù)預(yù)算主要描描述企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金的流入入與流出以以及財(cái)務(wù)狀狀況，包括括現(xiàn)金預(yù)算算、資本預(yù)預(yù)算、預(yù)計(jì)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表、預(yù)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金金流量表等等。 三三、預(yù)算管管理的內(nèi)涵涵與作用 預(yù)預(yù)算管理是是一個(gè)持續(xù)續(xù)改進(jìn)的過過程，主要要由三個(gè)環(huán)環(huán)節(jié)構(gòu)成：預(yù)算編制制、預(yù)算執(zhí)執(zhí)行與控制制、預(yù)算考考核。預(yù)算算管理主要要有四方面面的作用：規(guī)劃、溝溝通與協(xié)調(diào)調(diào)、監(jiān)控、績(jī)效評(píng)估估等。 四四、預(yù)算管管理的組織織體系 企企業(yè)的預(yù)算算管理組織織體系一般般分為三個(gè)個(gè)層級(jí)：預(yù)預(yù)算管理的的決策機(jī)構(gòu)構(gòu)、預(yù)算管管理組織機(jī)機(jī)構(gòu)、預(yù)算算執(zhí)行單位位等。第二節(jié) 預(yù)測(cè)與年年度經(jīng)營(yíng)目目標(biāo) 一一、預(yù)測(cè)技

46、技術(shù) 企企業(yè)要做好好未來(lái)的規(guī)規(guī)劃工作，正正確確定年年度的經(jīng)營(yíng)營(yíng)目標(biāo)(如如下個(gè)年度度的銷售額額等)，就就必須對(duì)未未來(lái)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)狀況、市市場(chǎng)環(huán)境、需求變化化等進(jìn)行分分析、預(yù)測(cè)測(cè)和判斷，管管理者必須須掌握一些些定量的預(yù)預(yù)測(cè)技術(shù)和和分析方法法。 (一)回回歸分析 回回歸分析用用于研究一一個(gè)因變量量(y)對(duì)對(duì)另一個(gè)或或多個(gè)解釋釋變量(XX或X1，X2Xn。)的的依賴關(guān)系系，可以通通過后者(在重復(fù)抽抽樣中)的的已知或設(shè)設(shè)定值，去去估計(jì)和(或)預(yù)測(cè)測(cè)前者的(總體)均均值。 回回歸分析分分為雙變量量回歸分析析和多元回回歸分析。在雙變量量回歸分析析中，因變變量(y)依賴的只只有唯一的的一個(gè)解釋釋變量(xx)。在多

47、多元回歸分分析中，包包括多個(gè)解解釋變量(X1，X2Xn)。 (二)時(shí)問問序列分析析 時(shí)時(shí)間序列是是一段時(shí)問問間隔內(nèi)所所記錄的一一連串變量量的數(shù)值。 (三)指數(shù)數(shù)平滑法 指指數(shù)平滑法法，實(shí)質(zhì)上上是一種加加權(quán)平均法法，是以事事先確定的的平滑指數(shù)數(shù)a及(1一一a)作為為權(quán)重進(jìn)行行加權(quán)計(jì)算算計(jì)算。公公式如下：Ft+1= aYt十(1一一a) Ft 其其中：t一一當(dāng)前期間間，F(xiàn)t+1一第第t+l期期間的預(yù)測(cè)測(cè)值，Yt一第t期期間的實(shí)際際值， Ft一第t期期間預(yù)測(cè)值值，a一平平滑指數(shù) (四)學(xué)習(xí)習(xí)曲線模型型 學(xué)學(xué)習(xí)曲線理理論(1eearniing ccurvee theeory)認(rèn)為當(dāng)人人們從事一一項(xiàng)新的

48、任任務(wù)、過程程 和活活動(dòng)時(shí)，在在最初不可可能立刻實(shí)實(shí)現(xiàn)效率的的最大化。隨著任務(wù)務(wù)的不斷重重復(fù)，人們們的 經(jīng)經(jīng)驗(yàn)和自信信逐漸增加加，最終會(huì)會(huì)導(dǎo)致更高高效和快速速的生產(chǎn)，單單位產(chǎn)品生生產(chǎn)所用時(shí)時(shí)間 會(huì)會(huì)逐漸減少少。但不會(huì)會(huì)無(wú)休止地地減少，學(xué)學(xué)習(xí)過程最最終會(huì)停止止，從此效效率無(wú)法繼繼續(xù)提升,停留在一一個(gè)穩(wěn)定狀狀態(tài)。學(xué)習(xí)曲線模模型的計(jì)算算公式為：Y= axxb =axLR/2其中：a為為首件產(chǎn)品品手工工時(shí)時(shí)； xx為到目前前為止總產(chǎn)產(chǎn)量； LR為學(xué)學(xué)習(xí)曲線率率(如800、900或75)； yy為累計(jì)平平均時(shí)間。 (五)期期望值分析析 期期望值法針針對(duì)不同情情況分配對(duì)對(duì)應(yīng)的概率率(最可能能的，最差差的和

49、最好好的)，推推 導(dǎo)出出結(jié)果的預(yù)預(yù)期值。其其計(jì)算公式式如下： 期期望值=事件結(jié)果果結(jié)果對(duì)應(yīng)應(yīng)的概率 (六)敏感感性分析 敏敏感性分析析是一種假假設(shè)分析，通通過改變某某個(gè)具體的的變量來(lái)確確定結(jié)果對(duì)對(duì)該項(xiàng)變量量變動(dòng)的敏敏感程度。敏感性分分析可以幫幫助決策者者確定哪些些變量對(duì)最最佳方案的的影響至關(guān)關(guān)重要，是是企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)預(yù)測(cè)和規(guī)規(guī)劃中經(jīng)常常使用的一一種方法。 如如果某個(gè)變變量的微小小變化將導(dǎo)導(dǎo)致結(jié)果發(fā)發(fā)生重大改改變，則表表明結(jié)果對(duì)對(duì)該變量敏敏感；如果果某個(gè)變量量的顯著變變化不能導(dǎo)導(dǎo)致結(jié)果發(fā)發(fā)生重大改改變，則表表明結(jié)果對(duì)對(duì)該變量不不敏感。 (七)蒙特特卡洛模擬擬分析 蒙蒙特卡洛模模擬是一種種將敏感性性和

50、輸入變變量概率相相結(jié)合的方方法，首先先必須確定定各關(guān)鍵變變量的概率率分布，根根據(jù)選出的的隨機(jī)數(shù)給給每個(gè)變量量賦值，每每個(gè)變量確確定以后,計(jì)算機(jī)即可可產(chǎn)生一組組相應(yīng)結(jié)果果，對(duì)實(shí)際際情況進(jìn)行行窮舉模擬擬仿真。二、目標(biāo)利利潤(rùn)的規(guī)劃劃方法目標(biāo)利潤(rùn)規(guī)規(guī)劃是對(duì)企企業(yè)未來(lái)預(yù)預(yù)算期的目目標(biāo)利潤(rùn)進(jìn)進(jìn)行科學(xué)的的預(yù)測(cè)、規(guī)規(guī)劃和控制制，并掌握握其影響因因素及變化化規(guī)律，為為管理者提提供決策信信息的一系系列管理活活動(dòng)。 (一)本量量利分析法法 本量量利分析法法，也稱為為盈虧平衡衡分析法，基基于邊際成成本法，用用來(lái)研究成成本、產(chǎn)銷銷量和利潤(rùn)潤(rùn)三者相互互關(guān)系，通通過如下公公式和盈虧虧平衡圖來(lái)來(lái)確定目標(biāo)標(biāo)利潤(rùn)。 目目標(biāo)利潤(rùn)=

51、 目標(biāo)邊邊際貢獻(xiàn)一一固定成本本費(fèi)用 = 預(yù)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)品銷售量量x單位邊邊際貢獻(xiàn)一一固定成本本費(fèi)用 = 預(yù)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)銷量量x(單位位產(chǎn)品售價(jià)價(jià)一單位產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)成成本)一固固定成本費(fèi)費(fèi)用 (二)比例例預(yù)算法 比比例預(yù)算法法是通過利利潤(rùn)指標(biāo)與與其他相關(guān)關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)標(biāo)的比例關(guān)關(guān)系來(lái)確定定目標(biāo)利潤(rùn)潤(rùn)的方法。銷售利潤(rùn)潤(rùn)率、成本本利潤(rùn)率、投資報(bào)酬酬率等財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)均可可用于測(cè)定定企業(yè)的目目標(biāo)利潤(rùn)。 (三)利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率法法利潤(rùn)增長(zhǎng)率率法是根據(jù)據(jù)上期實(shí)際際利潤(rùn)總額額和過去連連續(xù)若干期期間的幾何何平均利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率(增長(zhǎng)幅度度)，全面面考慮影響響利潤(rùn)的有有關(guān)因素的的預(yù)期變動(dòng)動(dòng)而確定企企業(yè)目標(biāo)利利潤(rùn)的方法法。 (四)上加加法

52、 上上加法是企企業(yè)根據(jù)自自身發(fā)展、不斷積累累和提高股股東分紅水水平等需要要，匡算企企業(yè)凈利潤(rùn)潤(rùn)，再倒算算利潤(rùn)總額額(即目標(biāo)標(biāo)利潤(rùn))的的方法。計(jì)計(jì)算公式如如下： 企企業(yè)留存收收益=盈余余公積金+未分配利利潤(rùn)凈利潤(rùn)= 或或=本年新新增留存收收益十股利利分配額 目目標(biāo)利潤(rùn)= 三三、確立年年度經(jīng)營(yíng)目目標(biāo)的要點(diǎn)點(diǎn) 企企業(yè)最高管管理層在確確定年度經(jīng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)時(shí)時(shí)，需要注注意以下幾幾點(diǎn)：與企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)營(yíng)戰(zhàn)略相一一致；進(jìn)行行整體預(yù)測(cè)測(cè)；正確選選擇預(yù)測(cè)起起點(diǎn)；考慮慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)范圍變更更、會(huì)計(jì)政政策和會(huì)計(jì)計(jì)估計(jì)的變變更；做好好宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析和行行業(yè)分析工工作；確認(rèn)認(rèn)計(jì)劃期內(nèi)內(nèi)重大事件件；分析企企業(yè)所處發(fā)發(fā)展階段的的

53、特點(diǎn)；確確認(rèn)指標(biāo)偏偏離常態(tài)的的原因，修修正預(yù)測(cè)結(jié)結(jié)果。第三節(jié) 預(yù)算編制制一、預(yù)算編編制方法 (一)定期期預(yù)算法 定定期預(yù)算法法是指在編編制預(yù)算時(shí)時(shí)，以不變變的會(huì)計(jì)期期間(如日日歷年度或或財(cái)年)作作為預(yù)算期期間的一種種編制預(yù)算算的方法。 (二)滾動(dòng)動(dòng)預(yù)算法 滾滾動(dòng)預(yù)算法法就是每過過去一個(gè)期期間(半年年、一季或或一月)，便便將這期期的預(yù)算刪刪除，及時(shí)時(shí)補(bǔ)充下一一個(gè)期間的的預(yù)算，以以使預(yù)算周周期始終保保持個(gè)固固定的期問問(一般為為12個(gè)月月)的一種種編制預(yù)算算的方法。 (三)增量預(yù)算算法 增量預(yù)預(yù)算是一種種最常用的的預(yù)算類型型。它以上上一年度的的預(yù)算為起起點(diǎn)，根據(jù)據(jù)銷售額和和運(yùn)營(yíng)環(huán)境境的預(yù)計(jì)變變化，

54、自上上而下或自自下而上地地調(diào)整上一一年度預(yù)算算中的各個(gè)個(gè)項(xiàng)目。 (四)零基基預(yù)算法 零零基預(yù)算法法是指在編編制費(fèi)用預(yù)預(yù)算時(shí)，不不考慮以往往期間的費(fèi)費(fèi)用項(xiàng)目和和費(fèi)用數(shù)額額，主要根根據(jù)預(yù)算期期的需要和和可能分析析費(fèi)用項(xiàng)目目和費(fèi)用數(shù)數(shù)額的合理理性，綜合合平衡編制制費(fèi)用預(yù)算算。與增量量預(yù)算關(guān)注注于在前期期預(yù)算的基基礎(chǔ)上作出出變更不同同，零基預(yù)預(yù)算關(guān)注于于每一個(gè)預(yù)預(yù)算項(xiàng)目當(dāng)當(dāng)期成本的的合理性。 (五)固定定預(yù)算法 固固定預(yù)算法法是指定期期地按照固固定的業(yè)務(wù)務(wù)量而編制制預(yù)算的一一種方法。它是根據(jù)據(jù)某一預(yù)算算期間內(nèi)正正常的、可可實(shí)現(xiàn)的某某一業(yè)務(wù)量量水平編制制的預(yù)算。 (六)彈性性預(yù)算法 彈彈性預(yù)算法法是和固

55、定定預(yù)算法相相對(duì)應(yīng)的一一種方法，即即基于彈性性的業(yè)務(wù)量量編制預(yù)算算的一種方方法。企業(yè)業(yè)可以假定定三種業(yè)務(wù)務(wù)量：樂觀觀的業(yè)務(wù)量量、悲觀的的業(yè)務(wù)量、基準(zhǔn)(最最可能實(shí)現(xiàn)現(xiàn))的業(yè)務(wù)務(wù)量。彈性性預(yù)算是為為了更準(zhǔn)確確地匹配組組織的銷售售預(yù)測(cè)。 (七)項(xiàng)目預(yù)算算法 在輪船船、飛機(jī)、公路等從從事工程建建設(shè)以及一一些提供長(zhǎng)長(zhǎng)期服務(wù)的的公司中，需需要編制項(xiàng)項(xiàng)目預(yù)算。項(xiàng)目預(yù)算算的時(shí)問框框架就是項(xiàng)項(xiàng)目的期限限，跨年度度的項(xiàng)目應(yīng)應(yīng)按年度分分解編制預(yù)算算。 (八)作業(yè)業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算算法與傳統(tǒng)的預(yù)預(yù)算編制按按職能部門門確定預(yù)算算編制單位位不同，作作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)預(yù)算法關(guān)注注于作業(yè)(特別是增增值作業(yè))并按作業(yè)業(yè)成本來(lái)確確定預(yù)算編編制單

56、位。作業(yè)基礎(chǔ)礎(chǔ)預(yù)算法更更有利于企企業(yè)加強(qiáng)團(tuán)團(tuán)隊(duì)合作、協(xié)同作業(yè)業(yè)、提升客客戶滿意度度。 二、預(yù)預(yù)算的編制制方式 從形成成上看，企企業(yè)預(yù)算的的編制方式式可分為權(quán)權(quán)威式預(yù)算算(自上而而下)和參參與式預(yù)算算(自下而而上)，實(shí)實(shí)務(wù)中企業(yè)業(yè)的預(yù)算編編制方式一一般都介于于完全權(quán)威威式預(yù)算和和完全參與與式預(yù)算這這兩個(gè)極端端之問，是是混合式(上下結(jié)合合)的預(yù)算算編制方式式。 三三、預(yù)算的的編制步驟驟 企企業(yè)編制預(yù)預(yù)算時(shí)，一一般采取“上下結(jié)合、分級(jí)編制制、逐級(jí)匯匯總”的“混合式”方式進(jìn)行行，具體包包括確定目目標(biāo)、編制制上報(bào)、審審查平衡、審議批準(zhǔn)準(zhǔn)等步驟。 四四、運(yùn)營(yíng)預(yù)預(yù)算的編制制 (一)銷售售預(yù)算 編編制銷售預(yù)預(yù)

57、算的關(guān)鍵鍵是銷售預(yù)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確確性。銷售售預(yù)測(cè)是企企業(yè)對(duì)下一一期間未來(lái)來(lái)銷售額的的主觀預(yù)計(jì)計(jì)。企業(yè)在在進(jìn)行銷售售預(yù)測(cè)時(shí)，不不僅要考慮慮到歷史的的銷售趨勢(shì)勢(shì)，還需要要考慮經(jīng)濟(jì)濟(jì)狀況、產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的的變化、競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)者的行行為、技術(shù)術(shù)的更新、投入品的的成本上升升、產(chǎn)品定定價(jià)決策和和信用政策策、未履行行的訂單數(shù)數(shù)量以及企企業(yè)營(yíng)銷策策略的改變變和潛在客客戶的增加加。 (二)生產(chǎn)預(yù)算算 在企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)和和銷售業(yè)務(wù)務(wù)管理過程程中，編制制生產(chǎn)預(yù)算算不僅要以以銷售預(yù)算算為基礎(chǔ)，還還要結(jié)合生生產(chǎn)能力和和倉(cāng)庫(kù)容量量等條件，同同時(shí)應(yīng)考慮慮成本費(fèi)用用因素。此此外，有些些產(chǎn)品的生生產(chǎn)或銷售售客觀上存存在著季節(jié)節(jié)性或周期期性，需

58、要要合理安排排生產(chǎn)進(jìn)度度。 (三)直接接材料預(yù)算算 直直接材料預(yù)預(yù)算是預(yù)算算期產(chǎn)品生生產(chǎn)直接耗耗用原材料料及原材料料采購(gòu)的預(yù)預(yù)算。 由由于預(yù)算的的編制是建建立在一系系列的假設(shè)設(shè)之上的，在在編制直接接材料預(yù)算算時(shí)一定要要考慮技術(shù)術(shù)、工藝革革新所帶來(lái)來(lái)的材料耗耗用量的變變化。由于于原材料采采購(gòu)需要付付出現(xiàn)金，為為編制現(xiàn)金金預(yù)算的需需要，直接接材料預(yù)算算還應(yīng)預(yù)計(jì)計(jì)各期原材材料采購(gòu)的的現(xiàn)金流出出。 (四)直接接人工預(yù)算算 直直接人工預(yù)預(yù)算是預(yù)算算期產(chǎn)品生生產(chǎn)直接耗耗用人工費(fèi)費(fèi)用的預(yù)算算。當(dāng)企業(yè)業(yè)存在不同同的產(chǎn)品和和生產(chǎn)車間間的情況下下，應(yīng)按照照產(chǎn)品品種種和生產(chǎn)車車間分別編編制直接人人工預(yù)算，并并匯總形

59、成成企業(yè)總的的直接人工工預(yù)算。編制直接人人工預(yù)算時(shí)時(shí)，要考慮慮編制基礎(chǔ)礎(chǔ)是否發(fā)生生變化。隨隨著我國(guó)勞勞動(dòng)力供應(yīng)應(yīng)過剩狀況況的改變以以及人口紅紅利的減弱弱，一般情情況下，每每小時(shí)的人人工費(fèi)用會(huì)會(huì)相應(yīng)提高高。 (五)制造造費(fèi)用預(yù)算算 制制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算是預(yù)算算期產(chǎn)品生生產(chǎn)所需制制造費(fèi)用的的預(yù)算。當(dāng)當(dāng)企業(yè)存在在不同的產(chǎn)產(chǎn)品和生產(chǎn)產(chǎn)車間的情情況下，應(yīng)應(yīng)按照產(chǎn)品品品種和生生產(chǎn)車間分分別編制制制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算，并匯匯總形成企企業(yè)總的制制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算。 一般將將制造費(fèi)用用分為變動(dòng)動(dòng)制造費(fèi)用用和固定制制造費(fèi)用兩兩類，變動(dòng)動(dòng)制造費(fèi)用用以生產(chǎn)預(yù)預(yù)算為基礎(chǔ)礎(chǔ)編制；固固定制造費(fèi)費(fèi)用與本期期產(chǎn)量沒有有相關(guān)性，必必須按照實(shí)實(shí)

60、際情況加加以預(yù)計(jì)。 (六)產(chǎn)品品銷售成本本預(yù)算 產(chǎn)產(chǎn)品銷售成成本預(yù)算是是預(yù)算期產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)成成本的預(yù)算算，是生產(chǎn)產(chǎn)預(yù)算、直直接材料預(yù)預(yù)算、直接接人工預(yù)算算和制造費(fèi)費(fèi)用預(yù)算的的匯總。產(chǎn)產(chǎn)品銷售成成本的主要要內(nèi)容包括括產(chǎn)品的單單位成本和和總成本。單位產(chǎn)品品成本的有有關(guān)數(shù)據(jù)，來(lái)來(lái)自直接材材料預(yù)算、直接人工工預(yù)算和制制造費(fèi)用預(yù)預(yù)算。 (七)期間間費(fèi)用預(yù)算算(銷售費(fèi)費(fèi)用與管理理費(fèi)用預(yù)算算) 銷銷售費(fèi)用預(yù)預(yù)算是企業(yè)業(yè)預(yù)算期有有關(guān)產(chǎn)品銷銷售費(fèi)用的的預(yù)算。企企業(yè)在編制制銷售費(fèi)用用預(yù)算時(shí)，應(yīng)應(yīng)按品種、按地區(qū)、按用途對(duì)對(duì)往期的銷銷售費(fèi)用的的效果進(jìn)行行分析，并并結(jié)合銷售售預(yù)算進(jìn)行行估計(jì)。 管管理費(fèi)用預(yù)預(yù)算是企業(yè)業(yè)一般