CL公司財務(wù)分析報告(doc 30)

1、TCL集團(tuán)2006-2008年度財務(wù)分析報告- PAGE 30 -TCL公司司財務(wù)分析析報告 20006-22008年年度財務(wù)報報表分析 2200100年04月122日 目錄第一章 前前言3第二章 TTCL集團(tuán)團(tuán)股份有限限公司總體體情況介紹紹4第三章 分分析的主要要目的5第一節(jié) 財財務(wù)分析的的概括目的的4第二節(jié) 財財務(wù)分析的的具體目的的5第四章 盈盈利能力分分析9第一節(jié) 資本經(jīng)營營盈利能力力分析5第二節(jié) 資產(chǎn)經(jīng)營營盈利分析析6第三節(jié) 商品經(jīng)營營盈利能力力分析7第四節(jié) 上市公司司盈利能力力分析9第五章 營營運(yùn)能力分分析11第一節(jié) 總資產(chǎn)營運(yùn)運(yùn)能力分析析100第二節(jié) 流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度度分析11第

2、三節(jié) 固定資產(chǎn)產(chǎn)利用效果果分析111 第六章 償償債能力分分析16第一節(jié) 企業(yè)短期期償債能力力122第二節(jié) 長期償債債能力分析析144第七章 現(xiàn)現(xiàn)金流量分分析18第八章 企企業(yè)發(fā)展能力力分析211第一節(jié) 企企業(yè)單向發(fā)發(fā)展能力分分析20第二節(jié) 企企業(yè)整體發(fā)發(fā)展能力分分析21 第九章 財財務(wù)狀況綜綜合分析23第一節(jié) 企業(yè)財務(wù)務(wù)整體狀況況21第二節(jié) 杜邦財務(wù)務(wù)綜合分析析23第十章 分分析結(jié)論（報報告總結(jié)）及及政策建議議244第十一章 附錄30前言 隨著我國社社會主義市市場經(jīng)濟(jì)建建設(shè)的深入入，國內(nèi)許許多成功企企業(yè)開始吧吧經(jīng)營觸角角延伸到其其他領(lǐng)域，進(jìn)進(jìn)行多元或或擴(kuò)張。這這一點(diǎn)在目目前的家電電業(yè)表現(xiàn)尤尤

3、為突出，中中國家電行行業(yè)在經(jīng)歷歷了三十年年的發(fā)展之之后，傳統(tǒng)統(tǒng)制造型企企業(yè)面臨的的警長壓力力越來越大大。大部分分企業(yè)都像像在擠獨(dú)木木橋，即使使強(qiáng)大如海海爾，也必必須不斷尋尋求新的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)變以確保保中國家電電老大的地地位。在熱熱水器行業(yè)業(yè)，無論是是傳統(tǒng)的燃燃?xì)鉄崴髌?、電熱水水器，還是是新型的太太陽能熱水水器，國內(nèi)內(nèi)、國際的的知名寧品品牌以及個個山寨企業(yè)業(yè)為爭奪市市場價格戰(zhàn)戰(zhàn)、品牌戰(zhàn)戰(zhàn)、區(qū)域戰(zhàn)戰(zhàn)各種手段段層出不窮窮。所有的的企業(yè)都在在朝著一個個方向挖金金子，真正正能挖出金金子的企業(yè)業(yè)并不多。因此，很很多企業(yè)首首腦開始思思索企業(yè)的的轉(zhuǎn)型之路路。2008年年10月115日，胡胡錦濤同志志在十七大大報告中

4、指指出：“實現(xiàn)未來來經(jīng)濟(jì)發(fā)展展目標(biāo)，關(guān)關(guān)鍵要在加加快轉(zhuǎn)變經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方方式、完善善社會主義義市場經(jīng)濟(jì)濟(jì)體制方面面取得重大大進(jìn)展。要要大力推進(jìn)進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)調(diào)整，更加加注重提高高自主創(chuàng)新新能力、提提高節(jié)能環(huán)環(huán)保水平、提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)整體素質(zhì)質(zhì)和國際競競爭力。要要深化對社社會主義市市場經(jīng)濟(jì)規(guī)規(guī)律的認(rèn)識識，從制度度上更好發(fā)發(fā)揮市場在在資源配置置中的基礎(chǔ)礎(chǔ)性作用，形形成有利于于科學(xué)發(fā)展展的宏觀調(diào)調(diào)控體系?！秉h的十七大大，為中國國國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)未來的發(fā)發(fā)展指明了了方向，并并明確了推推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)調(diào)整的指導(dǎo)導(dǎo)方針，即即：改變以以往的“重出口、重投資、輕消費(fèi)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展模式，逐逐步實現(xiàn)拉拉動內(nèi)需，以以消費(fèi)

5、拉動動經(jīng)濟(jì)增長長，實現(xiàn)GGDP健康康、可持續(xù)續(xù)性發(fā)展的的戰(zhàn)略指導(dǎo)導(dǎo)方針。黨黨的十七大大同時提出出了“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)鄉(xiāng)發(fā)展，推推進(jìn)社會主主義新農(nóng)村村件事”，提出22020年年消滅城鄉(xiāng)鄉(xiāng)差別，最最終形成城城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)社社會發(fā)展一一體化新格格局。于20世紀(jì)紀(jì)80年代代末、900年代初期期，我國的的家用電器器產(chǎn)品經(jīng)歷歷了一次銷銷售高峰，此此后，家電電產(chǎn)品逐漸漸成為國民民消費(fèi)市場場的主導(dǎo)產(chǎn)產(chǎn)品。再有有社會主義義特色的市市場經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境之下，經(jīng)經(jīng)過10幾幾年的發(fā)展展，中國家家電行業(yè)逐逐漸形成了了完善的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和相相關(guān)產(chǎn)業(yè)體體系，家電電制造、家家電消費(fèi)市市場等相關(guān)關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的的不斷發(fā)展展，使得家家電行業(yè)在在促進(jìn)國民民經(jīng)濟(jì)

6、發(fā)展展、促進(jìn)GGDP健康康可持續(xù)發(fā)發(fā)展環(huán)節(jié)都都起到了重重要的作用用，家電行行業(yè)已經(jīng)成成為國民靜靜靜增長的的支柱性行行業(yè)，成為為中國經(jīng)濟(jì)濟(jì)實現(xiàn)可持持續(xù)、健康康增長的中中堅力量。目前，受金金融危機(jī)影影響，全球球消費(fèi)電子子市場幾乎乎陷入了停停滯狀態(tài)，這這在北美、歐洲和日日本鄧小飛飛電子市場場表現(xiàn)得尤尤為突出，大大部分消費(fèi)費(fèi)電子企業(yè)業(yè)的營業(yè)額額和利潤都都出現(xiàn)不同同程度地下下滑，而作作為新興經(jīng)經(jīng)濟(jì)體的代代表，中國國正成長為為消費(fèi)電子子產(chǎn)業(yè)的“領(lǐng)漲中心心”。眾多消費(fèi)電電子企業(yè)認(rèn)認(rèn)為，中國國的經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境穩(wěn)定、市場潛力力巨大，同同時中國政政府對消費(fèi)費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)業(yè)的扶持力力度和利好好的產(chǎn)業(yè)政政策，如“家電下鄉(xiāng)鄉(xiāng)”

7、、電子信信息產(chǎn)業(yè)調(diào)調(diào)整和振興興規(guī)劃等都都將集中凝凝結(jié)形成對對消費(fèi)電子子的巨大消消費(fèi)力。因因而，“中國社會會”對消費(fèi)電電子企業(yè)生生存與發(fā)展展至關(guān)重要要。顯然，“中中國機(jī)會”正成為全全球消費(fèi)電電子巨頭的的爭奪焦點(diǎn)點(diǎn)。為此，全全球消費(fèi)電電子巨頭們們紛紛將目目光投向中中國市場，相相繼發(fā)布深深化、強(qiáng)化化中國市場場的戰(zhàn)略，期期望在中國國市場獲得得新的發(fā)展展機(jī)會。而而作為亞洲洲最具規(guī)模模和影響力力的中國國國際消費(fèi)電電子專業(yè)展展覽會（SSINOCCES），自自然成為海海內(nèi)外消費(fèi)費(fèi)電子企業(yè)業(yè)開拓中國國市場的首首選通道。TCL集團(tuán)團(tuán)股份有限限公司總體體情況介紹紹TCL：全全球化浪潮潮中新興的的中國力量量TCL即

8、The Creeativve LLife 三個英文文單詞首字字母的縮寫寫，意為創(chuàng)創(chuàng)意感動生生活。TCL集團(tuán)團(tuán)有限公司司創(chuàng)辦于11981年年，是一家家從事家電電、信息、通訊、電電工等產(chǎn)品品研發(fā)、生生產(chǎn)及銷售售，集技、工、貿(mào)為為一體的特特大型國有有控股企業(yè)業(yè)。二十年年來，TCCL發(fā)展的的步伐迅速速而穩(wěn)健，特特別是進(jìn)入入九十年代代以來，連連續(xù)十年以以年均500%的速度度增長，是是全國增長長最快的工工業(yè)制造企企業(yè)之一。目前TCLL涉及的家家電、通訊訊、信息、電工極大大主導(dǎo)產(chǎn)品品都居國內(nèi)內(nèi)同行前列列。20000年，TTCL集團(tuán)團(tuán)銷售總額額205億億元，在中中國電子信信息百強(qiáng)企企業(yè)中名列列第五。品品牌價值

9、2206億元元，也是廣廣東省最大大的工業(yè)制制造企業(yè)和和最有價值值品牌。22000年年海外銷售售達(dá)5.114億美元元，其中彩彩電產(chǎn)品在在越南市場場的份額已已達(dá)5%，在在印度市場場更超過77%，電話話機(jī)、視盤盤機(jī)、家庭庭影院等產(chǎn)產(chǎn)品出口也也取得上佳佳的成績，經(jīng)經(jīng)過近三十十年的發(fā)展展，TCLL借中國改改革開放的的東風(fēng)，秉秉承敬業(yè)奉奉獻(xiàn)、銳意意創(chuàng)新的企企業(yè)精神，從從無到有，從從小到大，迅迅速發(fā)展成成為中國電電子信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)中的佼佼佼者。11999年年，公司開開始了國際際化經(jīng)營的的探索，在在新興市場場開拓推廣廣自主品牌牌，在歐美美市場并購購成熟品牌牌，成為中中國企業(yè)國國際化進(jìn)程程中的領(lǐng)頭頭羊。在發(fā)展壯大大

10、中，TCCL確立了了在自主創(chuàng)創(chuàng)新方面的的優(yōu)勢和能能力：在TTCL誕生生了中國第第一臺免提提式按鍵電電話、第一一臺28寸寸大彩電、第一臺鉆鉆石手機(jī)、第一臺國國產(chǎn)雙核筆筆記本電腦腦等，很多多具有劃時時代意義的的創(chuàng)新產(chǎn)品品。2008年年TCL全全球營業(yè)收收入3844.14億億元人民幣幣，5萬多多名員工遍遍布亞洲、美洲、歐歐洲、大洋洋洲等多個個國家和地地區(qū)。在全全球40多多個國家和和地區(qū)設(shè)有有銷售機(jī)構(gòu)構(gòu)，銷售旗旗下TCLL、Thoomsonn、RCAA等品牌彩彩電及TCCL、Allcateel品牌手手機(jī)。20008年TTCL在全全球各地銷銷售超過11436萬萬臺彩電，11370萬萬部手機(jī)。TCL集團(tuán)團(tuán)

11、旗下主力力產(chǎn)業(yè)在中中國、美國國、法國、新加坡等等國家設(shè)有有研發(fā)總部部和十幾個個研發(fā)分部部。在中國國、波蘭、墨西哥、泰國、越越南等國家家擁有近220個制造造加工基地地。2008年年TCL品品牌價值達(dá)達(dá)408.69億元元人民幣（559.5億億美元），蟬蟬聯(lián)中國彩彩電業(yè)第一一品牌。未來十年TTCL將繼繼續(xù)構(gòu)建融融設(shè)計力、品質(zhì)力、營銷力及及消費(fèi)者洞洞察系統(tǒng)為為一體的“三力一系系統(tǒng)”，講TCCL打造成成中國最具具創(chuàng)造力的的品牌。企業(yè)愿景：成為受人人尊敬和最最具創(chuàng)新能能力的全球球領(lǐng)先企業(yè)業(yè)企業(yè)使命：為顧客創(chuàng)創(chuàng)造價值，為員工創(chuàng)創(chuàng)造機(jī)會，為股東創(chuàng)創(chuàng)造效益，為社會承承擔(dān)責(zé)任企業(yè)精神：敬業(yè)、誠誠信、團(tuán)隊隊、創(chuàng)新企

12、業(yè)價值觀觀：誠信盡盡責(zé)、公平平公正、變變革創(chuàng)新、知行合一一、整體之之上經(jīng)營策略：研制最好好產(chǎn)品、提提供最好服服務(wù)、創(chuàng)建建最好品牌牌2009年年05月005日：總總股本：22936993.11144董事長兼CCEO：李李東生主要產(chǎn)業(yè)：A家電產(chǎn)產(chǎn)業(yè) BB通信產(chǎn)業(yè)業(yè) C信信息產(chǎn)業(yè) D電工產(chǎn)產(chǎn)業(yè) EE配套產(chǎn)業(yè)業(yè)第三章 財務(wù)分析析的主要目目的第一節(jié) 財務(wù)分析析的概括目目的一、掌握企企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的規(guī)律律性。企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營活動，隨隨著生產(chǎn)的的發(fā)展、業(yè)業(yè)務(wù)量的大大小等遵循循一定的規(guī)規(guī)律性。TTCL這樣樣的大型國國企，日常?，F(xiàn)金收支支量大，商商品周轉(zhuǎn)達(dá)達(dá)頻繁析，這這時財務(wù)分分析就是要要通過對相相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)進(jìn)

13、行分析從從而掌握資資金運(yùn)動的的這種規(guī)律律性，做到到心中有數(shù)數(shù)，了解它它的存貨、流動資產(chǎn)產(chǎn)、因定資資產(chǎn)之間的的合理比例例應(yīng)該是多多少?結(jié)構(gòu)構(gòu)不合理可可能產(chǎn)生的的問題是什什么?由于于產(chǎn)品品種種、經(jīng)營規(guī)規(guī)模和管理理水平的不不同，而對對資金的需需求和運(yùn)用用不著不同同的特點(diǎn)和和規(guī)律。財財務(wù)分析 ，就是要要掌握和認(rèn)認(rèn)識企業(yè)生生產(chǎn)經(jīng)營中中資金運(yùn)動動的變化規(guī)規(guī)律，為企企業(yè)的財務(wù)務(wù)管理和生生產(chǎn)經(jīng)營服服務(wù)。二、了解企企業(yè)的經(jīng)營營管理現(xiàn)狀狀和存在的的問題。企企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營的規(guī)律律性，具體體反映在財財務(wù)分析指指標(biāo)的各項項數(shù)值中。通過指標(biāo)標(biāo)數(shù)值的比比較，可以以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營營管理問題題，找出差差距，為企企業(yè)的經(jīng)營營決策服務(wù)務(wù)

14、。通過財財務(wù)分析，可可以及時診診斷企業(yè)的的“健康”狀況，為為企業(yè)的決決策和日常常管理服務(wù)務(wù)。三、弄清企企業(yè)的優(yōu)勢勢和弱點(diǎn)，做做到知已知知彼，為企企業(yè)在市場場上開展競競爭和制定定發(fā)展戰(zhàn)略略服務(wù)。企企業(yè)的優(yōu)勢勢和弱點(diǎn)，反反映在企業(yè)業(yè)償債能力力、收益能能力、發(fā)展展?jié)摿Φ雀鞲黜椫笜?biāo)數(shù)數(shù)值上。一一個家電企企業(yè)，即使使它的年營營業(yè)額和年年末存貨都都分別是11億和20000萬元元，但它們們所揭示的的財務(wù)狀況況、經(jīng)營成成果和企業(yè)業(yè)所具有的的優(yōu)勢和劣劣勢，則很很不同。通通過分析有有關(guān)指標(biāo)，可可認(rèn)清企業(yè)業(yè)的優(yōu)和弱弱點(diǎn)，制定定經(jīng)營管理理策略和發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略。同時，通通過比較、分析這些些指標(biāo)，還還可弄清競競爭對手的的優(yōu)勢

15、和弱弱點(diǎn)，以便便采取有效效的競爭策策略。 第第二節(jié) 財務(wù)分析析的具體目目的我們從經(jīng)營營管理者的的角度來分分析，經(jīng)營營管理者對對企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營成敗負(fù)負(fù)主要責(zé)任任。經(jīng)營管管理者通過過定期編制制財務(wù)報表表和進(jìn)行財財務(wù)分析，作作出借款、投資、擴(kuò)擴(kuò)大生產(chǎn)等等方面的經(jīng)經(jīng)營決策。 具體分析析內(nèi)容有：一、企業(yè)運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)是否正正常主要通通過企業(yè)的的資金結(jié)構(gòu)構(gòu)協(xié)調(diào)、償償債能力、盈利能力力及企業(yè)應(yīng)應(yīng)付風(fēng)險能能力的分析析，定期檢檢查企業(yè)的的經(jīng)營管理理業(yè)績。二、企業(yè)經(jīng)經(jīng)營前景如如何，是否否需要轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)、投資或或籌資。主主要幫助企企業(yè)經(jīng)理和和董事會作作出正確的的籌資，投投資和利潤潤分配的決決策。三、企業(yè)有有無資金潛潛力可挖，如如

16、何挖潛。對企業(yè)的的經(jīng)營管理理情況和收收支情況進(jìn)進(jìn)行預(yù)測分分析和假設(shè)設(shè)分析。四、專題分分析。監(jiān)督督、檢查企企業(yè)計劃、投資、經(jīng)經(jīng)營方案的的執(zhí)行情況況。第四章 盈盈利能力分分析盈利能力的的大小是一一個相對的的概念，即即利潤與一一定資源投投入或一定定的收入相相比較而獲獲得的一個個相對的概概念。利潤潤率越高，盈盈利能力越越強(qiáng)；利潤潤率越低，盈盈利能力越越差。企業(yè)業(yè)經(jīng)營業(yè)績績的好壞最最終可通過過企業(yè)的盈盈利能力來來反映。從企業(yè)的角角度來看，企企業(yè)從事經(jīng)經(jīng)營活動，其其直接目的的是最大限限度地賺取取利潤并維維持企業(yè)持持續(xù)穩(wěn)定地地經(jīng)營和發(fā)發(fā)展；對于于債權(quán)人來來講，利潤潤是企業(yè)償償債的重要要來源，特特別是對長長期

17、債務(wù)而而言。盈利利能力的強(qiáng)強(qiáng)弱直接影影響企業(yè)的的償債能力力；對于股股東而言，企企業(yè)盈利能能力的強(qiáng)弱弱更是至關(guān)關(guān)重要的。 經(jīng)營營方式是盈盈利分析的的基礎(chǔ)。因因此盈利能能力分析主主要包括資資本經(jīng)營盈盈利能力分分析，資產(chǎn)產(chǎn)盈利能力力分析，商商品經(jīng)營盈盈利能力分分析和上市市公司盈利利能力分析析。TCL集團(tuán)團(tuán)20066-08的的盈利能力力分析（以以康佳集團(tuán)團(tuán)為比較）第一節(jié) 資資本經(jīng)營盈盈利能力分分析資本經(jīng)營盈盈利能力是是指企業(yè)的的所有者通通過投入資資本經(jīng)營而而取得利潤潤的能力。反映資本本經(jīng)營盈利利能力的基基本指標(biāo)是是凈資產(chǎn)收收益率，即即企業(yè)本期期凈利潤與與凈資產(chǎn)的的比率。影響總資產(chǎn)產(chǎn)收益率的的因素主要要

18、有總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率、負(fù)債利息息率、企業(yè)業(yè)資本結(jié)構(gòu)構(gòu)和所得稅稅率。凈資產(chǎn)收益益率凈資產(chǎn)收益益率=凈利利潤/均凈資產(chǎn)產(chǎn)*100%=總資產(chǎn)報報酬率+（總總資產(chǎn)報酬酬率-負(fù)債債利息率）*負(fù)債/凈資產(chǎn)*（1-所所得稅率） 根據(jù)據(jù)財務(wù)報表表中的有關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)運(yùn)用連環(huán)替替代法，計計算出TCCL公司00608年的的凈資產(chǎn)收收益率如下下圖所示： 凈資資產(chǎn)收益率率是反映盈盈利能力的的核心指標(biāo)標(biāo)。是在所所有者權(quán)益益的角度上上考核企業(yè)業(yè)獲利能力力和投資回回報能力的的，凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率越越高，企業(yè)業(yè)凈資產(chǎn)的的使用效率率就越高，投投資者的保保障程度也也就越大。 TCCL20007年凈資資產(chǎn)收益率率比20006年凈資資產(chǎn)收益率

19、率提高了很很多，主要要是由于總總資產(chǎn)報酬酬率提高引引起的。TCL20006年的的凈資產(chǎn)收收益率奇低低，為-889.233%，但到到20077年與康佳佳的凈資產(chǎn)產(chǎn)收益速度度方向持平平且平均比比其高十個個百分點(diǎn)，凈凈資產(chǎn)的使使用效率得得到提高。相對來說說，康佳的的凈資產(chǎn)收收益率就比比較的平穩(wěn)穩(wěn)了。第二節(jié) 資資產(chǎn)經(jīng)營盈盈利分析 資資產(chǎn)經(jīng)營盈盈利能力是是指企業(yè)運(yùn)運(yùn)營資產(chǎn)而而產(chǎn)生利潤潤的能力。反映資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營盈利利能力的指指標(biāo)是總資資產(chǎn)報酬率率，即息稅稅前利潤與與平均總資資產(chǎn)之間的的比率。（1）總資資產(chǎn)報酬率率總資產(chǎn)報酬酬率=（利利潤總額+利息支出出）/平均總資資產(chǎn)*100% =資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率*銷售售息稅前

20、利利潤率*1100%根據(jù)資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表和損損益表的資資料，運(yùn)用用連環(huán)替代代法計算出出的TCLL公司06608年的的總資產(chǎn)報報酬率如下下表所示： TCL和和康佳的年年度總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率 年份總資產(chǎn)報酬酬率200620072008TCL-11.997%-0.855%-1.788%康佳1.36%3%2.85%總資產(chǎn)報酬酬率高，說說明企業(yè)資資產(chǎn)的運(yùn)用用效率好，也也意味著企企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)盈利能力力強(qiáng)。指標(biāo)標(biāo)越高，反反映企業(yè)的的投資回報報能力越強(qiáng)強(qiáng)。TCL20007年全全部資產(chǎn)報報酬率比22006年年上升了很很多，是由由于銷售息息稅前利潤潤率提高的的影響，它它使總資產(chǎn)產(chǎn)報酬率提提高了111.12%；而總資資產(chǎn)周

21、轉(zhuǎn)率率降低卻使使總資產(chǎn)報報酬率有所所降低，否否則，總資資產(chǎn)報酬率率會有更大大提高。由由此可見,要提高企企業(yè)的總資資產(chǎn)報酬率率,增強(qiáng)企企業(yè)的盈利利能力,就就要提高企企業(yè)的總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率和銷售息息稅前利潤潤率兩方面面努力。TCL20006年的的總資產(chǎn)報報酬率出現(xiàn)現(xiàn)負(fù)增長，以以后回升到到正增長，說說明企業(yè)的的回報能力力增強(qiáng)。康康佳這三年的總總資產(chǎn)增長長率均在00以上，且且較平穩(wěn)，說說明企業(yè)的的投資報酬酬能力較好好，盈利的的穩(wěn)定性也也較TCLL高。第三節(jié) 商品經(jīng)營營盈利能力力分析 反映映商品經(jīng)營營盈利能力力的指標(biāo)可可分為兩類類：一類是是各種利潤潤額與收入入之間的比比率統(tǒng)稱為為利潤率；另一類是是各種利

22、潤潤額與成本本之間比率率，統(tǒng)稱為為成本利潤潤率。 反映映收入利潤潤率的指標(biāo)標(biāo)主要有收收入利潤率率、營業(yè)收收入毛利率率、總收入入利潤率、銷售凈利利率、銷售售息稅前利利潤率。收入利潤角角度銷售售利潤分析析 從上圖中分分析，康佳佳的銷售利利潤率在00608這三三年內(nèi)是平平穩(wěn)上升的的，說明該該企業(yè)逐年在主營業(yè)業(yè)務(wù)收入獲獲得利潤總總額的比率率不斷增加加，這對企企業(yè)來說是是一個好的的發(fā)展方向向。而TCL的的銷售利潤潤率在這三三年內(nèi)波動動過大，從從20066年的-66.57%上升到66.49%， 20008年一一下子又降降到1.229%，原原因：TCCL的主營營業(yè)務(wù)收入入和凈利潤潤的變化都都呈波動狀狀，最終

23、造造成銷售利利潤率大升升大降的現(xiàn)現(xiàn)象。隨著著行業(yè)競爭爭越來越激激烈，這個個比率是會會下降一些些的，但面面對這種情情況，企業(yè)業(yè)更需要減減少成本和和費(fèi)用，從從而提高利利潤。成本角度反映成本利利潤率的指指標(biāo)有許多多形式，其其主要形式式有營業(yè)成成本利潤率率、營業(yè)費(fèi)費(fèi)用利潤率率、全部成成本費(fèi)用利利潤率。 營業(yè)成本利利潤率=營營業(yè)利潤/營業(yè)成本本營業(yè)費(fèi)用利利潤率=營營業(yè)利潤/營業(yè)費(fèi)用用全部成本費(fèi)費(fèi)用總利潤潤率=利潤潤總額/（營業(yè)費(fèi)費(fèi)用+營業(yè)業(yè)外支出）A、銷售成成本率 從上圖可以以看出來兩兩家的銷售售成本率都都很高，全全都在800%以上。在20006年的銷銷售成本率率比較高，不不過在20007年兩兩家企業(yè)都

24、都在成本費(fèi)費(fèi)用方面控控制得比較較好，但到到了20008年又同同時上升，這這主要是由由行業(yè)因素素和市場因因素引起的的。相比較TCCL的銷售售成本率都都在康佳之之上，這可可不是一個個好的預(yù)兆兆，成本的的上升會大大大減少公公司的銷售售利潤，說說明該公司司需要調(diào)整整成本管理理效率，控控制成本費(fèi)費(fèi)用的有效效利用。B、銷售費(fèi)費(fèi)用率從上圖明顯顯可見，TTCL的銷銷售費(fèi)用率率正在逐年年下降從118.844%16.440%14.885%，在在20066年企從上上圖明顯可可見，TCCL的銷售售費(fèi)用率正正在逐年下下降，從118.844%-116.400%14.885%，在在20066年企業(yè)出出現(xiàn)虧損后后，企業(yè)開開始

25、調(diào)整銷銷售方略,控制成本本，其中在在控制銷售售費(fèi)用方面面相對較好好，加強(qiáng)管管理，從而而實現(xiàn)提高高收益。而而康佳的費(fèi)費(fèi)用管理在在近三年出出現(xiàn)銷售費(fèi)費(fèi)用率不穩(wěn)穩(wěn)定性的變變動。第四節(jié) 上市公公司盈利能能力分析（1）每股股收益 每股股收益是指指每股發(fā)行行在外的普普通股所能能分?jǐn)偟絻魞羰找骖~。這一指標(biāo)標(biāo)與普通股股東的利益益關(guān)系極大大，他們往往往根據(jù)它它來進(jìn)行投投資決策。 每股股收益=（凈凈利潤一優(yōu)優(yōu)先股股息息）/流通股數(shù)數(shù) =普普通股權(quán)益益/流通股數(shù)數(shù)*（凈利潤一一優(yōu)先股股股息）/普通股權(quán)權(quán)益平均額額 =每每股賬面價價值*普通通權(quán)益報酬酬率 根據(jù)公式式計算出TTCL公司司和康佳的的每股收益益如下表所所示

26、： 每股股收益企業(yè)名稱指標(biāo) 200620072008TCL基本每股收收益0.719960.15330.19338稀釋每股收收益0.719960.15330.19338康佳基本每股收收益0.16110.34880.20883稀釋每股收收益0.16110.34880.20883 TCCL的每股股收益處于于一下不斷斷下跌的狀狀況，因為為其三年的的總資產(chǎn)收收益率都是是呈負(fù)增長長，凈資產(chǎn)產(chǎn)在20006年又出出現(xiàn)很低的的低谷，營營業(yè)利潤又又不平穩(wěn)，因因此每股收收益會比較較低?？导训拿抗晒墒找嬖?2007年年上升卻在在20088年又下跌跌了，不過過康佳在各各個方面的的發(fā)展都是是比較穩(wěn)定定的。 面對如此此激烈

27、的市市場競爭，就就應(yīng)及時調(diào)調(diào)整經(jīng)營策策略，改善善好公司的的財務(wù)狀況況，公司才才能夠更穩(wěn)穩(wěn)定順暢地地發(fā)展下去去。第五章 營營運(yùn)能力分分析企業(yè)的營運(yùn)運(yùn)資產(chǎn)，主主體是流動動資產(chǎn)和固固定資產(chǎn)，盡盡管無形資資產(chǎn)是企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的重重要組成部部分，并隨隨著工業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)時代向向知識經(jīng)濟(jì)濟(jì)時代轉(zhuǎn)化化，在企業(yè)業(yè)資產(chǎn)中所所占比重越越來越高，而而且在提高高企業(yè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益方面面發(fā)揮巨大大的作用，但但無形資產(chǎn)產(chǎn)的作用必必須通過或或依附于有有形資產(chǎn)才才能發(fā)揮出出來。企業(yè)營運(yùn)能能力分析主主要包括：1）總資資產(chǎn)營運(yùn)能能力分析 2）流動動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度分析析 3）固固定資產(chǎn)利利用效果分分析。項目2008-12-3312007-12-

28、3312006-12-331資產(chǎn)總計2,3199,2666.942,0655,9777.842,1966,1244.17流動資產(chǎn)合合計1,8255,3888.081,6166,4222.091,6788,0822.90產(chǎn)品銷售成成本363,2206.006409,3388.447銷售凈額3,8411,3788.293,9066,2600.734,6855,5233.35總資產(chǎn)平均均余額2,1922,6222.392,1311,0511.01全部固定資資產(chǎn)平均總總值365,0068.660365,0068.660365,0068.660流動資產(chǎn)平平均余額1,7200,9055.091,6477,

29、2522.50總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)（次次）1.7511956115421.833302077587流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)次數(shù)（次次）2.232218488682.371137944587流動資產(chǎn)占占總資產(chǎn)比比率0.832251366550330.77229765569377流動資產(chǎn)墊墊支周轉(zhuǎn)率率（次）0.2111055225410.24885280061877成本收入率率10.57763055619.541169699853固定資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)值率6.3522961999135.6599149665026.015564799358固定資產(chǎn)收收入率10.5222346645810.7000073316412.833

30、46388065產(chǎn)品銷售率率1.6566289884911.8900756335492.133354200893總資產(chǎn)產(chǎn)值值率1.0577759339830.96994642285533總資產(chǎn)收入入率1.7511956115421.833302077587由上表可知知：08年年總資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)值率比007年高，說說明08年年比07年年企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)的投入產(chǎn)產(chǎn)出率高，總總資產(chǎn)運(yùn)營營狀況更好好。07年年總資產(chǎn)收收入率比008年低說說明07年年企業(yè)總資資產(chǎn)運(yùn)營能能力較強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)營運(yùn)運(yùn)能力分析析企業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)營運(yùn)能力力主要指企企業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)的效率和和效益?？偪傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率可以反反映出企業(yè)業(yè)總資產(chǎn)的的效率，即即總資產(chǎn)

31、的的周轉(zhuǎn)速度度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=銷售售凈額/平均總資資產(chǎn) =流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)產(chǎn)占總資產(chǎn)產(chǎn)的比重TCL集團(tuán)團(tuán) 08年年總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度比比上年慢了了1.833-1.775=0.08次其其原因是：（一）、流流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度下下降，使總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度下降降：（2.233-2.337）*777.300% = -0.111（次）（二）、流流動資產(chǎn)占占總資產(chǎn)比比率提高，使使總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)加速： 2.223 *（883.255% - 77.330%） = 0.03 （次次）計算結(jié)果表表示，TCCL集團(tuán)008年總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度下降， 。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動，由于提高了流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率，使資

32、產(chǎn)流動性增強(qiáng)了，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快。流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度分分析 資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度度是衡量企企業(yè)營運(yùn)營營運(yùn)效率的的主要指標(biāo)標(biāo)。資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度越越快，表明明資產(chǎn)可供供運(yùn)用的機(jī)機(jī)會越多，使使用效率越越高；反之之，則表示示資產(chǎn)利用用效率越差差。資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度快快慢，通常常使用資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期兩個指指標(biāo)。 周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均均余額 周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期=計算算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)率 =資產(chǎn)平平均余額*計算期天天數(shù)/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)額對流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作作如下分析析：分析對象 = 2.23 - 2.337 = -0.114因數(shù)分析： = （00.21-0.255）*9554.177% = -0.338成

33、本收入率率的影響 = 0.21 * (10057.663% -954.17%）= 0.224計算結(jié)果表表明，088年流動資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速速度下降主主要原因是是流動資產(chǎn)產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率下降的的影響，其其次是成本本收入率的的提高，即即流動資產(chǎn)產(chǎn)利用效益益提高。使使資產(chǎn)流動動性增強(qiáng)了了，促進(jìn)了了總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)速度加加快。 第三節(jié) 固定資產(chǎn)產(chǎn)利用效果果分析企業(yè)資產(chǎn)利利用的直接接成果是產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量或或銷售量，通通過產(chǎn)量和和銷售量與與資產(chǎn)的對對比，可以以反映出企企業(yè)資產(chǎn)的的利用效率率。（一）、008年比007年固定定資產(chǎn)收入入率下降117.788%，其原原因是：一、固定資資產(chǎn)產(chǎn)值率率上升使固固定資產(chǎn)收收入率上升升：

34、（635.30% - 5665.911%） * 1899.08% =1331.200%二、產(chǎn)品銷銷售率下降降使固定資資產(chǎn)收入率率下降： 635.30% * (1165.663% - 1899.08%) = -1488.98%分析表明，在在產(chǎn)品銷售售率下降1148.998%的情情況下，固固定資產(chǎn)收收入率下降降17.778%，主主要是固定定資產(chǎn)產(chǎn)值值率上升的的原因，說說明企業(yè)固固定資產(chǎn)利利用效率提提高。（二）、007年比006年固定定資產(chǎn)收入入率下降2213.445%，其其原因是：一、固定資資產(chǎn)產(chǎn)值率率上升使固固定資產(chǎn)收收入率上升升：（565.91% - 6001.566%） * 2133.35%

35、 =766.06%二、產(chǎn)品銷銷售率下降降使固定資資產(chǎn)收入率率下降：565.991% * (1889.088% - 213.35%) = 1137.339%分析表明，在在產(chǎn)品銷售售率下降1137.339%說明明企業(yè)銷售售環(huán)節(jié)做得得不夠好，固固定資產(chǎn)收收入率下降降76.006%，說說明企業(yè)固固定資產(chǎn)利利用效率降降低。第六章 企業(yè)償債債能力分析析第一節(jié) 企業(yè)短期期償債能力力短期償債能能力一般也也稱支付能能力，主要要是通過流流動資產(chǎn)的的變現(xiàn)，來來償還到期期的短期債債務(wù)。短期期償債能力力的高低對對企業(yè)的生生產(chǎn)經(jīng)營活活動和財務(wù)務(wù)狀況有重重要影響，一一個企業(yè)即即便擁有良良好的營運(yùn)運(yùn)能力和較較強(qiáng)的盈利利能力，

36、一一旦短期償償債能力不不強(qiáng)，就會會因資金周周轉(zhuǎn)困難影影響正常生生產(chǎn)經(jīng)營降降低企業(yè)的的盈利能力力，嚴(yán)重時時會出現(xiàn)財財務(wù)危機(jī)，甚甚至導(dǎo)致企企業(yè)因不能能按期償債債而“黑字破產(chǎn)產(chǎn)”。影響企業(yè)短短期償債能能力的因素素分為內(nèi)部部和外部兩兩個方面。企業(yè)內(nèi)部因因素： eq oac(,1)企企業(yè)的資產(chǎn)產(chǎn)結(jié)構(gòu)，特特別是流動動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)構(gòu)。 eq oac(,2)流流動負(fù)債的的結(jié)構(gòu)。 eq oac(,3)企企業(yè)的融資資能力。 eq oac(,4)企企業(yè)的經(jīng)營營現(xiàn)金流量量水平。企業(yè)外部因因素： eq oac(,1)宏宏觀經(jīng)濟(jì)形形勢。 eq oac(,2)證證券市場的的發(fā)育與完完善程度。 eq oac(,3)銀銀行的信貸貸

37、政策。TCL集團(tuán)團(tuán)20066-20008的短期期償債能力力分析（以以康佳集團(tuán)團(tuán)為對比）：1）營運(yùn)成成本營運(yùn)成本=流動資產(chǎn)產(chǎn)-流動負(fù)負(fù)債2008：1,8225,3888.088-1,6666,5998.411=1588,7699.672007：1,6116,4222.099-1,3223,9889.966=2922,4322.132006：1,6778,0882.900-1,7223,3119.244=-455,2366.34可見 077，08年年度流動資資產(chǎn)抵補(bǔ)流流動負(fù)債后后都有一定定聲譽(yù)，從從營運(yùn)資本本角度來說說，公司的的短期償債債能力有一一定的保證證，但088比07年年度的營運(yùn)運(yùn)資本有所所

38、減少，表表明短期償償債能力有有降低。2）流動比比率2008年年：=1.092007年年：=1.222006年年：=0.97流動利率趨趨勢變動圖圖如上圖所示示，兩間企企業(yè)的流動動比率相對對平穩(wěn)，康康佳集團(tuán)在在20077年的時候候為最高11.41，比比上年上升升了0.005，主要要是由于在在20077年的時候候，流動負(fù)負(fù)債中的應(yīng)應(yīng)付賬款的的減少，而而流動負(fù)債債減少的速速度比流動動資產(chǎn)增長長的速度快快，導(dǎo)致該該比率的小小幅度上升升， 1元元的負(fù)債約約有1.338的資產(chǎn)產(chǎn)作保障，就就說明該企企業(yè)的短期期償債能力力相對平穩(wěn)穩(wěn)。而TCCL集團(tuán)數(shù)數(shù)值一直處處于1左右右，雖然在在20077年有所提提高到1.2

39、2，但但相對康佳佳集團(tuán)就該該指標(biāo)而言言，短期償償債能力相相對較弱?？导哑髽I(yè)業(yè)的流動比比率比較平平穩(wěn)，而TTCL集團(tuán)團(tuán)的流動比比率的變化化幅度比較較大。速動比率書書 其中速動資資產(chǎn)=貨幣幣資金+短短期投資+應(yīng)收賬款款+其他應(yīng)應(yīng)收款+應(yīng)應(yīng)收票據(jù)2008：=0.882 20077：=0.842006:=0.668康佳集團(tuán)這這三年來的的速動比率率一直都是是上升的趨趨勢，但根根據(jù)具體數(shù)數(shù)據(jù)顯示，每每一元的流流動負(fù)債只只有0.887的資產(chǎn)產(chǎn)作保障，是是絕對不夠夠的，而該該指標(biāo)的上上升是因為為存貨逐年年的遞減，但但遞減的速速度比流動動負(fù)債的速速度慢，雖雖然每年有有所上升，但但短期償債債能力有所所提高，但但是

40、還是有有一定得上上升空間的的。而TCL集集團(tuán)雖然在在07年有有高速上升升的趨勢，但但是在088年速度就就下降了，而而最主要的的影響因素素是流動負(fù)負(fù)債的減小小，在077年流動負(fù)負(fù)債減少006年的三三分之一，而而08年流流動負(fù)債比比06年有有所減小但但比07年年就有所增增加了。就就導(dǎo)致這樣樣的變化，表表明該企業(yè)業(yè)的短期償償債能力不不穩(wěn)定?，F(xiàn)金比率2008:=0.441 20007：=00.342006：=0.224康佳集團(tuán)這這三年來的的短期投資資凈額都為為0，但貨貨幣資金每每年都有所所增長，特特別在20008年的的時候，貨貨幣資金就就翻了近33倍，整體體而言，TTCL集團(tuán)團(tuán)的現(xiàn)金即即付能力較較強(qiáng)，

41、從該該指標(biāo)分析析，TCLL集團(tuán)的短短期負(fù)債能能力比康佳佳集團(tuán)略勝勝一籌。TTCL集團(tuán)團(tuán)的現(xiàn)金比比率呈均勻勻的速度增增加。但是是相對數(shù)還還是較低的的。第二節(jié) 長長期償債能能力分析長期償債能能力是指企企業(yè)償還非非流動負(fù)債債的能力。企業(yè)的非非流動負(fù)債債包括長期期借款、應(yīng)應(yīng)付債券、長期應(yīng)付付款、專項項應(yīng)付款、延遞所得得稅負(fù)債及及其他非流流動負(fù)債。影響企業(yè)業(yè)長期償債債能力的主主要因素有有：1）企業(yè)的的盈利能力力就一般情況況而言，企企業(yè)的盈利利能力越強(qiáng)強(qiáng)，長期償償債能力越越強(qiáng)；反之之則長期償償債能力越越弱。如果果企業(yè)長期期虧損，則則必通過變變賣資產(chǎn)才才能清償債債務(wù)，否則則企業(yè)的正正常生產(chǎn)活活動就不能能進(jìn)行

42、，最最終要影響響投資人和和債權(quán)人的的利益。因因此，企業(yè)業(yè)的盈利能能力是影響響長期償債債能力的最最重要因素素。2）投資效效果企業(yè)所舉舉借的長期期債務(wù)，主主要用于固固定資產(chǎn)等等方面進(jìn)行行長期投資資，投資的的效果就決決定了企業(yè)業(yè)是否有能能力償還長長期債務(wù)。特別是當(dāng)當(dāng)某項具體體投資的資資金全部依依靠非流動動負(fù)債來籌籌措時，情情況更是如如此。3）權(quán)益資資金的增長長和穩(wěn)定程程度盡管企業(yè)的的盈利能力力是影響長長期償債能能力最重要要的因素，但但如果企業(yè)業(yè)將絕大部部分利潤都都分配給投投資者，權(quán)權(quán)益資金很很少增長，就就會降低償償還債務(wù)的的可靠性。對于債權(quán)權(quán)人來說，將將利潤的大大部分留在在企業(yè)，會會使權(quán)益資資金增加

43、，減減少利潤外外流，這對對投資人并并沒有什么么實質(zhì)的影影響，卻會會增加償還還債務(wù)的可可靠性，從從而提高企企業(yè)的長期期償債能力力。4）權(quán)益資資金的實際際價值當(dāng)企業(yè)結(jié)束束經(jīng)營時，最最終的償債債能力取決決于企業(yè)權(quán)權(quán)益資金的的實際價值值。如果資資產(chǎn)不能按按其賬面價價值處理時時，就有可可能損害債債權(quán)人利益益，使債務(wù)務(wù)不能完全全清償。5）企業(yè)經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流流量企業(yè)只有具具備較強(qiáng)的的變現(xiàn)能力力，有充裕裕的現(xiàn)金，才才能保證具具有真正的的償債能力力。TCL集團(tuán)團(tuán)20066-08長長期償債能能力分析（以以康佳集團(tuán)團(tuán)為比較）：利息保證系系數(shù)其中息稅前前正常營業(yè)業(yè)利潤營營業(yè)利潤利息投投資收益利息保障系系數(shù)指標(biāo)越越高，表

44、明明企業(yè)的債債務(wù)償還能能力就有保保障，而在在20088年，康佳佳企業(yè)的利利息保障系系數(shù)高達(dá)2214，雖雖然利潤每每年都有所所增長，但但在20008年，由由于財務(wù)費(fèi)費(fèi)用特別的的少，說明明該企業(yè)在在該會計年年度，負(fù)債債總額不是是過大，但但也不能說說明對未來來的長期償償債能力就就很強(qiáng)，主主要導(dǎo)致該該指標(biāo)的突突增是因為為利息費(fèi)用用的猛少。如上圖所示示，TCLL企業(yè)在該該指標(biāo)沒有有明顯的優(yōu)優(yōu)勢，反而而有所下降降，從20006年的的13.551下降到到20088年的2.46，間間接說明該該企業(yè)在這這三年來的的資金流動動出現(xiàn)問題題，對債務(wù)務(wù)的償還能能力有所下下降。該企企業(yè)應(yīng)多注注意。有形凈值債債務(wù)率有形凈值

45、債債務(wù)率=負(fù)債總額額（股東權(quán)權(quán)益-無形形資產(chǎn)凈值值）100%2008：1,6998,1119.088(6221,1447.866-67,565.99)1000%=3006.755%2007：1,5500,8893.775(565,084.09-32,3338.557)100%=2811.73%2006：1,5000,8993.755217,388.23100%=65.58% 康佳佳企業(yè)在有有形凈值債債務(wù)率該項項指標(biāo)中呈呈下降的趨趨勢，而TTCL企業(yè)業(yè)在20006年到22007年年就有高速速上升，而而該項指標(biāo)標(biāo)越大，企企業(yè)的風(fēng)險險就越大，而而該企業(yè)的的長期償債債能力就越越弱，由以以上數(shù)據(jù)顯顯示，

46、康佳佳企業(yè)的長長期償債能能力正慢慢慢的提高，而而TCL企企業(yè)則有所所降低。所所以，TCCL企業(yè)應(yīng)應(yīng)有效提高高長期償債債能力，為為企業(yè)遠(yuǎn)期期發(fā)展做出出準(zhǔn)備。3）長期負(fù)負(fù)債與營運(yùn)運(yùn)資金比率率 TCCL集團(tuán)的的長期負(fù)債債與營運(yùn)資資金雖有所所上升，但但是上升的的幅度并不不是很大，仍仍在企業(yè)的的控制范圍圍之內(nèi)，從從該指標(biāo)看看來，TCCL集團(tuán)有有明顯的優(yōu)優(yōu)勢，特別別對于長期期償還能力力之一部分分，對于長長期負(fù)債的的償還能力力有保障，說說明該企業(yè)業(yè)是有計劃劃的。但是是對于突如如其來的就就正常的抵抵御風(fēng)險。對企業(yè)是是很不利得得。而康佳企業(yè)業(yè)在06年年時，長期期負(fù)債與營營運(yùn)資金是是相等的，但但是在077年和08

47、8年的時候候均有所上上升，這對對長期債權(quán)權(quán)人與短期期債權(quán)人來來說都是不不利的，而而TCL企企業(yè)由最低低的-0.60升到到0.600，就說明明該企業(yè)在在20077年，負(fù)債債額很大，企企業(yè)無法償償還到期的的長期負(fù)債債，這對于于債權(quán)人的的利益都是是有所威脅脅的，但在在20088年已有所所下降，就就說明公司司已對該問問題有所側(cè)側(cè)重，但控控制的力度度還是不夠夠。第七章 現(xiàn)現(xiàn)金流量分分析現(xiàn)金流量，是是指企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金和現(xiàn)金金等價物的的流入和流流出。企業(yè)業(yè)從銀行提提取現(xiàn)金、用現(xiàn)金購購買短期的的國庫券等等現(xiàn)金和現(xiàn)現(xiàn)金等價物物之間的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換不屬于于現(xiàn)金流量量?，F(xiàn)金流流量根據(jù)企企業(yè)經(jīng)濟(jì)活活動的性質(zhì)質(zhì)，通?？煽煞譃榻?jīng)營營

48、活動現(xiàn)金金流量、投投資活動現(xiàn)現(xiàn)金流量和和籌資活動動現(xiàn)金流量量。通過對現(xiàn)金金流量的分分析，可以以達(dá)到以下下目的：11、從動態(tài)態(tài)上了解企企業(yè)現(xiàn)金變變動情況和和變動原因因。 22、判斷企企業(yè)獲取現(xiàn)現(xiàn)金的能力力 33、評價企企業(yè)盈利的的質(zhì)量。TCL集團(tuán)團(tuán)20066-08的的現(xiàn)金流量量分析（以以康佳集團(tuán)團(tuán)為比較）結(jié)構(gòu)百分比比的比較現(xiàn)金流量統(tǒng)統(tǒng)計分析 單位位：%TCL200620072008經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額-75.99446.6441670.92投資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額11.76640.7112908.64籌資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額167.553-18.1191361.52現(xiàn)

49、金及等價價凈增加額額-100-100100康佳200620072008經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額367.993405.33392.118投資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額-209.8-216.53-62.887籌資活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金金流量凈額額-55.224-84.007-219.85現(xiàn)金及等價價凈增加額額100100100TCL在22006、20077年的現(xiàn)金金及其等價價物都在減減少，在22008年年籌集大量量的資金，大大量的現(xiàn)金金流入，就就會減少了了償債壓力力，所以現(xiàn)現(xiàn)金凈流量量也變了正正值 。TCL現(xiàn)現(xiàn)金增加的的方式是正正常的業(yè)務(wù)務(wù)經(jīng)營活動動和籌資活活動，而康康佳依靠的的是正常的的業(yè)務(wù)

50、經(jīng)營營收到現(xiàn)金金。說明由由于擴(kuò)大投投資缺口需需要通過一一定的籌資資來彌補(bǔ)。2）現(xiàn)金償償債比較分分析：經(jīng)營營現(xiàn)金與債債務(wù)總額比比經(jīng)營現(xiàn)金與與債務(wù)總額額比這個比比率反映經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流流量償付所所有債務(wù)的的能力。由由于企業(yè)每每年的經(jīng)營營現(xiàn)金凈流流量都被許許多不確定定因素所影影響，因而而圖中曲線線的波動很很大，沒有有一個確定定的趨勢。只要該比比率高于銀銀行的貸款款利率。公公司就仍然然能夠按時時支付利息息，從而維維持當(dāng)前的的債務(wù)規(guī)模模。但如果果出現(xiàn)圖中中TCL在在20077年的比率率為負(fù)的情情況就不好好了，這時時，企業(yè)的的經(jīng)營現(xiàn)金金流量缺乏乏償付利息息的能力。3）現(xiàn)金收收益比現(xiàn)率率分析：銷銷售現(xiàn)金比比率銷

51、售現(xiàn)金比比率采用的的是經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈額與與主營業(yè)務(wù)務(wù)收入的比比值，即為為每元銷售售現(xiàn)金凈流流入，可以以用來評價價公司獲取取現(xiàn)金能力力的強(qiáng)弱。從圖來看看，TCLL的波動幅幅度最大，但但兩間公司司的獲利能能力的相對對強(qiáng)弱都不不同。TCL的比比率幅度很很大， 22007年年TCL的的銷售現(xiàn)金金比率下跌跌到了-00.73，跌跌幅達(dá)1550個百分分點(diǎn)，反映映在其財務(wù)務(wù)報表上支支付的現(xiàn)金金額度很大大，從而導(dǎo)導(dǎo)致當(dāng)年的的經(jīng)營活動動現(xiàn)金流量量凈額為負(fù)負(fù)值?？导鸭训谋嚷室灰恢痹谏仙?，這個趨趨勢不錯，說說明該企業(yè)業(yè)在經(jīng)營過過程中獲現(xiàn)現(xiàn)能力在逐逐漸增強(qiáng)?？偟膩碚f，銷銷售現(xiàn)金比比率還是要要穩(wěn)中求升升比較好，保保持企業(yè)

52、有有足夠的現(xiàn)現(xiàn)金可以隨隨時支付。 企業(yè)業(yè)發(fā)展能力力分析 企業(yè)發(fā)展展能力通常常是指企業(yè)業(yè)未來生產(chǎn)產(chǎn)活動的發(fā)發(fā)展趨勢和和發(fā)展?jié)撃苣?，也可以以稱為增長長能力。企企業(yè)發(fā)展分分析的內(nèi)容容包括兩部部分：1）企企業(yè)單項發(fā)發(fā)展能力分分析 2）企企業(yè)整體發(fā)發(fā)展能力分分析。第一節(jié) 企業(yè)單單項發(fā)展能能力分析股東權(quán)益增增長率分析析股東權(quán)益增增加是驅(qū)動動剩余收益益增長的因因素之一，可可以采用比比率表示，其其計算公式式為： 股動動權(quán)益增長長率=本期期股東權(quán)益益增加額/股東權(quán)益益期初余額額*100% 經(jīng)計算可得得： 單位位：萬元項目2006年年2007年年2008年年股東權(quán)益總總額297,5500.334565.0084.

53、0099,6211,.1477.86本年股東權(quán)權(quán)益增加額額267,5583.7759,0566,0633.77股東權(quán)益增增長率（%）0.16%0.30%從上表中數(shù)數(shù)據(jù)可以看看出，TCCL公司自自20066年以來，其其股東權(quán)益益總額不斷斷增加，從從20066年的2997,5000.344萬元增加加到20008年的99,621,.147.86；TTCL公司司20066年以來的的股東權(quán)益益增長率也也不斷增加加，尤其是是20088年的增長長幅度很大大，這說明明了TCLL公司近幾幾年凈資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模不斷斷增長，因因而幅度也也在不斷加加大。資產(chǎn)增長率率分析企業(yè)要增加加銷售收入入，就需要要增加資產(chǎn)產(chǎn)投入。為為了

54、反映企企業(yè)在資產(chǎn)產(chǎn)投入方面面的增長情情況，可以以利用資產(chǎn)產(chǎn)增長率指指標(biāo)，其計計算公式如如下： 資產(chǎn)增增長率=本本期資產(chǎn)增增加額/資資產(chǎn)期初余余額*1000%經(jīng)計算可得得： 單位：萬元項目2006年年2007年年2008年年資產(chǎn)總額2,1966,1244.172,0655,9777.842,3199,2666.94本年資產(chǎn)增增加額-130,146.33 253,2289.11 資產(chǎn)增長率率（%）-5.93310從上表可以以看出，TTCL公司司自20006年以來來，其資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)?？傮w體上是不斷斷增加的，從從20066年的2,196,124.17萬元元增加到22008年年的2,3319,2266.99

55、4萬元；20066年以來的的資產(chǎn)增長長率也在不不斷提高，盡盡管20007年有短短幅度下滑滑，總的趨趨勢還是提提高的，這這說明TCCL公司近近幾年資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)現(xiàn)出快速的的增長趨勢勢。（三） 銷銷售增長率率分析 市場是企企業(yè)生存和和發(fā)展的空空間，銷售售增長是企企業(yè)增長的的源泉。一一個企業(yè)的的銷售情況況越好，說說明其在市市場所占份份額越大，企企業(yè)生存和和發(fā)展的市市場空間也也越大，因因此可以用用哪個銷售售增長率來來反映企業(yè)業(yè)在銷售方方面的發(fā)展展能力。起起計算公式式如下：銷售增長率率=本期營營業(yè)收入增增加額/上上其營業(yè)收收入*1000%在這里，我我們利用康康佳集團(tuán)跟跟TCL公公司作比較較的方法來來分析

56、銷售售增長率對對企業(yè)發(fā)展展能力的影影響。 銷售增長率率是衡量企企業(yè)經(jīng)營狀狀況和市場場占有能力力，預(yù)測企企業(yè)經(jīng)營業(yè)業(yè)務(wù)拓展趨趨勢的重要要指標(biāo)，也也是企業(yè)擴(kuò)擴(kuò)張增量資資本的重要要前提。從從銷售增長長率中看到到，TCLL的狀況不不容樂觀，連連續(xù)三年均均出現(xiàn)負(fù)增增長，特別別是20007年出現(xiàn)現(xiàn)19.779%的大大幅度下降降，但到22008年年下降趨勢勢減弱，為為-1.665%，未未來有望將將增長率提提至0以上上。（四）收益益增長率分分析 由于一個個企業(yè)的價價值主要取取決于其盈盈利及發(fā)展展能力，所所以企業(yè)的的收益增長長是反映企企業(yè)發(fā)展能能力的重要要方面。又又由于收益益可表現(xiàn)為為營業(yè)利潤潤、利潤總總額、凈

57、利利潤等多種種指標(biāo)，因因此相應(yīng)的的收益增長長率也具有有不同的表表現(xiàn)形式，其其計算公式式如下：凈利潤增長長率=本期期凈利潤增增加額/上上期凈利潤潤*1000%營業(yè)利潤增增長率=本本期營業(yè)利利潤增加額額/上期營營業(yè)利潤*100%經(jīng)計算可得得： 單位：萬萬元 項目2006年年2007年年2008年年營業(yè)利潤-280,155.5019,2771.95549,6336.388本年營業(yè)利利潤增加額額299,4427.445 30,3664.433 營業(yè)利潤增增長率（%）107158凈利潤-193,232.8339,5881.56650,1111.155本年凈利潤潤增加額232,8814.339 10,52

58、29.599 凈利潤增長長率（%）12027根據(jù)表中所所示可以分分析TCLL公司的營營業(yè)利潤增增長率、凈凈利潤增長長率等指標(biāo)標(biāo)。結(jié)合上上一部分的的銷售增長長率分別為為20066年-6.09%、20077年 -119.799%、20008年 -1.665 %，兒兒該公司這這三年的營營業(yè)利潤增增長率分別別為20007年1007%、22008年年158%，這反映映TCL公公司這三年年的一年工工業(yè)收入和和投資凈收收益的增長長超過了營營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)費(fèi)、期間費(fèi)費(fèi)用等成本本的增加，說說明公司的的盈利能力力較強(qiáng)。 結(jié)合公司司的營業(yè)利利潤增長率率來看，22007年年的凈利潤潤增長幅度度超過營業(yè)業(yè)利潤的增增長

59、幅度，說說明這年凈凈利潤的高高增長并不不是主要來來源于營業(yè)業(yè)利潤的增增長，還受受到其他項項目的顯著著影響。綜合以上分分析，TCCL公司在在營業(yè)利潤潤方面具有有較強(qiáng)的增增長能力，且且具有較好好的增長趨趨勢；在凈凈利潤方面面具有一定定的增長能能力，但是是其未來增增長的穩(wěn)定定性有待于于進(jìn)一步觀觀察。第二節(jié) 企企業(yè)整體發(fā)展能能力分析根據(jù)第一節(jié)節(jié)的單向發(fā)發(fā)展能力分分析，總結(jié)結(jié)出如下數(shù)數(shù)據(jù)： 項目2006年年2007年年2008年年股東權(quán)益增增長率（%）0.160.30凈利潤增長長率率（%）12027營業(yè)利潤增增長率（%）107158銷售增長率率（%）-19.779-1.655資產(chǎn)增長率率（%）-5.93

60、310根據(jù)表中所所示，可以以發(fā)現(xiàn)TCCL公司22006年年以來股東東權(quán)益增長長率、凈利利潤增長率率、營業(yè)利利潤增長率率都為正值值，這說明明該公司22006-20088年的股東東權(quán)益、收收益規(guī)模、營業(yè)收入入、資產(chǎn)規(guī)規(guī)模一直都都在增加。TCL公司司20066年以來其其銷售增長長率、股東東權(quán)益增長長率和資產(chǎn)產(chǎn)增長率都都是處于上上升趨勢；凈利潤增增長率處于于下降趨勢勢，這種趨趨勢屬于暫暫時性的還還是持續(xù)性性的需要進(jìn)進(jìn)一步深入入分析。再比較各種種類型的增增長率之間間的關(guān)系。通過銷售售增長率和和資產(chǎn)增長長率，可以以看出20007年的的銷售增長長率高于資資產(chǎn)增長率率，而且超超出幅度較較大，說明明公司的銷銷售