國有獨(dú)資公司和合資公司管理構(gòu)架及風(fēng)險(xiǎn)管控策略

1、國有獨(dú)資公司和合資公司管理構(gòu)架及風(fēng)險(xiǎn)管控策略作者：胡永清來源：管理觀察2019年第27期摘要：黨的十八大以來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力加大，國企改革也進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，“如何做好 國有企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控，破局攻堅(jiān)，促進(jìn)企業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展是國內(nèi)每一家國企需要面對的重大 課題。本文首先通過介紹和對比不同類型企業(yè)管理結(jié)構(gòu)上的差異，并結(jié)合實(shí)際工作，針對有關(guān) 企業(yè)常見的風(fēng)險(xiǎn)問題和管理難點(diǎn)，提出了相關(guān)的解決措施和對策建議關(guān)鍵詞：企業(yè)管理;風(fēng)險(xiǎn)管控;治理構(gòu)架;防控措施中圖分類號：F272文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A2018年以來，世界整體格局動(dòng)蕩不安，中國經(jīng)濟(jì)受內(nèi)外部諸多不利因素疊加影響，下行 壓力加大，在此中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵之期，如何破

2、局攻堅(jiān)、走向高質(zhì)量發(fā)展是國有企業(yè)都需要 面對的重大課題。為進(jìn)一步落實(shí)國資委對國企投資管理工作所提出“以調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提升發(fā) 展質(zhì)量為目標(biāo)，堅(jiān)持主業(yè)投資并適度多元化的發(fā)展方向，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展的總 體要求，國企股權(quán)管理上必須最大限度減少經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)資產(chǎn)安全，從而實(shí)現(xiàn)投資收益 的最大化。在此背景下，國有企業(yè)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管控變得日趨重要。本文將重點(diǎn)分析國有企業(yè)投 資獨(dú)資公司和合資公司的資產(chǎn)/股權(quán)治理構(gòu)架、管控思路、管理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防控措 施，供大家交流參考。1資產(chǎn)與股權(quán)治理構(gòu)架分析國有獨(dú)資公司(wholly state-ownedcompany)是由單一國有企業(yè)作為投資主體的公司

3、，母 公司依照所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的原則授予該類公司經(jīng)營管理權(quán)。該類公司具有獨(dú)立法人資格， 承擔(dān)旗下資產(chǎn)的經(jīng)營管理和因此產(chǎn)生的民事責(zé)任。資產(chǎn)與股權(quán)治理構(gòu)架上，國有獨(dú)資公司是三元化結(jié)構(gòu)：一是資產(chǎn)出資權(quán)是上級母公司的， 有權(quán)對該部分資產(chǎn)行使處置權(quán)和剩余索取權(quán);二是監(jiān)管權(quán)由該資產(chǎn)所屬的央企直屬國資管理部 門或者地方國資委行使，通過宏觀管理和實(shí)施監(jiān)督，以確保該國有資產(chǎn)的保值增值;三是經(jīng)營 權(quán)和使用權(quán)由該獨(dú)資公司企業(yè)經(jīng)理人擁有，經(jīng)理人員通過占有、使用和依法處分等經(jīng)營管理活 動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)管理的所謂監(jiān)管權(quán)、資產(chǎn)處置權(quán)和經(jīng)營使用權(quán)的三權(quán)分離”。值得注意的是，國有出資權(quán)一般情況下是虛置的，監(jiān)管權(quán)本身也缺

4、乏根本的利益機(jī)制驅(qū) 動(dòng)，作用十分低效和有限。而經(jīng)營管理權(quán)卻大多數(shù)是在缺乏監(jiān)督管控的情況下被經(jīng)營管理人行 使。因此，這種“一權(quán)獨(dú)大”的現(xiàn)象促使其經(jīng)營管理人有足夠的膽量為個(gè)人或者小集團(tuán)利益而損 害出資人的利益。由此，在資產(chǎn)/股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定上，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)/股權(quán)的所有者與經(jīng)營者存在利益目標(biāo)差異 時(shí)，一旦缺乏監(jiān)督和風(fēng)險(xiǎn)防控，企業(yè)內(nèi)部管理人完全可以利用企業(yè)與外部股東在信息交換上存 在不對稱，出現(xiàn)國有資產(chǎn)被侵占、公司被企業(yè)內(nèi)部管理人實(shí)際控制的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變得不可避免。國有合資公司(State-owned jointventure company)，不是純粹的單一資本結(jié)構(gòu)國有企業(yè)， 首先，國有合資公司根據(jù)公司法要求

5、設(shè)立董事會(huì)，其成員由各家股東單位委派或者推薦，并代 表各方股東在董事會(huì)內(nèi)行使權(quán)利?？偨?jīng)理可由一方股東委派或者推薦，也可通過市場化原則， 聘請外部職業(yè)經(jīng)理人。內(nèi)部管理上，則一般實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，財(cái)務(wù)收入按照出資人的股份比 例分配，管理體制比獨(dú)資公司更自由一些(例如管理架構(gòu)設(shè)置、經(jīng)營方式、收入待遇和人員進(jìn) 出等方面)，可參照某一股東的管理模式或者市場模式進(jìn)行責(zé)權(quán)利劃分。資產(chǎn)與股權(quán)治理構(gòu)架上，合資企業(yè)國有性質(zhì)不變，但投資者不是單一的，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為復(fù) 雜，出資人在合作期間所追求的目的不同，各自存在不同利益導(dǎo)向，因此造成合資公司股東出 資人與企業(yè)經(jīng)營者之間的利益目標(biāo)差異會(huì)更大。合資企業(yè)內(nèi)部管理架構(gòu)和經(jīng)營

6、行為更為獨(dú)立， 因此企業(yè)與外部股東在交換信息上更為不對稱。同時(shí)，合資公司般東出資人與企業(yè)經(jīng)營者之間 僅能通過合資協(xié)議、公司章程等形式約定各方的權(quán)利和義務(wù)，但上述合約都不可能在訂立之初 既完全預(yù)料到后續(xù)所有可能遇到的問題，必然造成內(nèi)部管理人在大多數(shù)情況下能都擁有獨(dú)立的 管理權(quán)限，因此，在資產(chǎn)與股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)定上，合資公司被內(nèi)部管理人控制的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于獨(dú)資 公司。2風(fēng)險(xiǎn)管控思路的區(qū)別2.1國有獨(dú)資公司一般凰險(xiǎn)管控思路國有獨(dú)資公司的資產(chǎn)與股權(quán)管理架構(gòu)基本上確定了該類公司主要的風(fēng)險(xiǎn)管控思路和管理原 則。獨(dú)資公司雖依法具備企業(yè)法人主體資格，但被母公司所擁有或通過協(xié)議方式受到實(shí)際控 制。內(nèi)部管理上，雖一般實(shí)行

7、總經(jīng)理負(fù)責(zé)制，由總經(jīng)理負(fù)責(zé)進(jìn)行獨(dú)立的經(jīng)營管理。但一般該類 公司內(nèi)部管理機(jī)制基本與母公司保持基本一致并接受母公司具體指導(dǎo)。因此，風(fēng)險(xiǎn)管控上，母 公司一般對投資的獨(dú)資公司應(yīng)進(jìn)行人、財(cái)、物、購、產(chǎn)、銷的全面控制。2.2國有合資公司一般風(fēng)險(xiǎn)管控思路合資公司產(chǎn)權(quán)管理架構(gòu)一般通過公司章程和合資合營協(xié)議等合資合約來進(jìn)行約 定。因此，不同的合資公司的風(fēng)險(xiǎn)管控思路要根據(jù)各公司經(jīng)營管理層與多個(gè)股東之間不同的控 制權(quán)分配和委托管理關(guān)系來確定。一般情況下，出資人股東風(fēng)險(xiǎn)防控的關(guān)鍵：一是在擬定公 司章程和合資合營協(xié)議等公司基礎(chǔ)性協(xié)議時(shí)，其最大股東或者企業(yè)法人控股股東應(yīng)與其 它非控股股東協(xié)商約定好相互之間權(quán)重合理、監(jiān)控有

8、效的控制權(quán)分配和治理結(jié)構(gòu)二是應(yīng)及時(shí) 通過委派公司股東代表、任免公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)成員，通過股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對合資 公司投資、資產(chǎn)處置、長期大額合同簽訂等重大經(jīng)營行為行使決策權(quán)和監(jiān)督權(quán);三是做好年度 預(yù)算管理、監(jiān)督管理費(fèi)用支出，并形成對合資公司領(lǐng)導(dǎo)層的考核體系，從而約束經(jīng)營管理層的 行為，影響合資公司的生產(chǎn)經(jīng)營;四是“抓大放小”，從管理制度上下功夫，實(shí)現(xiàn)超脫監(jiān)督、對 合資公司的人、財(cái)、物等管理要素采用重點(diǎn)監(jiān)控而間接控制。3公司重點(diǎn)管控風(fēng)險(xiǎn)種類根據(jù)目前國有獨(dú)資公司和合資公司的投資背景和風(fēng)險(xiǎn)危害程度的大小，實(shí)際工作中將企業(yè) 需重點(diǎn)管控的風(fēng)險(xiǎn)大致分為四個(gè)部分：戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)管理和其

9、他管理風(fēng)險(xiǎn)， 具體如下：3.1戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是國有合資公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素之一，一般是指在市場形勢不斷變化下， 公司各股東因不同的投資背景，在股權(quán)、經(jīng)營和發(fā)展戰(zhàn)略等方面產(chǎn)生矛盾的風(fēng)險(xiǎn)。在目前總體 經(jīng)濟(jì)下行的形勢下，該類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生機(jī)率很高，投資股東之間容易出現(xiàn)對市場研判分歧，股東放 棄履約、企業(yè)資金缺失、發(fā)展停滯或者偏離原定目標(biāo)等戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)問題，對合資企業(yè)危害很大。3.2經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是國有獨(dú)資公司最重要的風(fēng)險(xiǎn)因素之一，一般是指對經(jīng)營活動(dòng)中對實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)定 目標(biāo)造成負(fù)面影響事項(xiàng)發(fā)生的可能性。從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來看，企業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)來源于以下幾 個(gè)方面：營商環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：一般指企業(yè)外部環(huán)境中與企業(yè)經(jīng)

10、營直接發(fā)生關(guān)系的個(gè)體（如顧客、供應(yīng) 商、競爭對手、工商行政管理部門、稅務(wù)財(cái)政部門及上級主管部門等）給企業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)。目前經(jīng)濟(jì)持續(xù)動(dòng)蕩，行業(yè)市場形勢和原有市場結(jié)構(gòu)都在正在經(jīng)受大的變革，業(yè)務(wù)單一、發(fā) 展能力不足等經(jīng)營困難，外部經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較為突出。安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：一般指企業(yè)生產(chǎn)過程中容易出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，如各類安全事故等。大部分國有 獨(dú)資公司和國有合資公司作為行業(yè)支柱，從事業(yè)務(wù)面廣和業(yè)務(wù)較為復(fù)雜，經(jīng)營業(yè)務(wù)涉及安全生 產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)更大，安全風(fēng)險(xiǎn)十分重要，一旦出事故，風(fēng)險(xiǎn)難以承受。擴(kuò)大生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：該風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，發(fā)展新的業(yè)務(wù)品種而過度加大投資力 度而造成的后續(xù)損失。這種風(fēng)險(xiǎn)容易周期性產(chǎn)生，特別是

11、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較熱時(shí)期，各企業(yè)都有擴(kuò) 大經(jīng)營規(guī)模的訴求，如果沒有做好控制和引導(dǎo)，很容易因盲目發(fā)展而在一段時(shí)間內(nèi)形成該風(fēng)險(xiǎn) 的問題十分突出。合同管理風(fēng)險(xiǎn)：主要指因生產(chǎn)中供應(yīng)商和采購招標(biāo)等風(fēng)險(xiǎn)問題和訂立各種采購、租賃和經(jīng) 營事宜的合同管理風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)是最常見的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，往往出現(xiàn)問題都伴隨著公司內(nèi)控制度 缺失、經(jīng)營人員失責(zé)、貪污受賄等違規(guī)違紀(jì)問題，因此，需要不斷提高企業(yè)管理水平和監(jiān)督力 度，避免這類風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。3.3企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是獨(dú)資公司和合資公司都要面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)，常見的財(cái)務(wù)因素風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾 個(gè)方面：應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)：應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)是指由于業(yè)務(wù)過多導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理成本增大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收 賬款長期

12、被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及安全性企業(yè)如果缺乏控制，甚至 會(huì)造成相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資本（債務(wù)）結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)：資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括融資風(fēng) 險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。在現(xiàn)今的企業(yè)中，零負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)可以說是非常少見的，企業(yè)經(jīng)營或多或 少依靠自有資本或者外債，但資本（債務(wù)）組成結(jié)構(gòu)會(huì)對企業(yè)經(jīng)營有很大影響。如果一個(gè)企業(yè) 舉債規(guī)模很大，那么將會(huì)承擔(dān)很大的利息負(fù)擔(dān)，使經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。其他管理風(fēng)險(xiǎn)：其他管理方面風(fēng)險(xiǎn)一般指企業(yè)組織及管理部門中存在的風(fēng)險(xiǎn)，包括組織適 應(yīng)性風(fēng)險(xiǎn)、組織內(nèi)耗性風(fēng)險(xiǎn)、管理變革能力風(fēng)險(xiǎn)和人事管理存在的風(fēng)險(xiǎn)，主要有崗位人員配置 風(fēng)險(xiǎn)

13、、職工隊(duì)伍穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)、凝聚力風(fēng)險(xiǎn)、重要崗位監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等。這一類的問題主要出現(xiàn)在合 資公司中，不同的股東之間，特別是持股比例較大，都具有重大影響力的股東之間的管理文 化、治理要求、利益關(guān)系在同一合資公司里往往難以統(tǒng)一，容易出現(xiàn)失控風(fēng)險(xiǎn)和管理矛盾。4風(fēng)險(xiǎn)防控措施分析國有獨(dú)資公司和國有合資公司都需要在經(jīng)營管理中不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控措施，但由于兩者在 治理結(jié)構(gòu)和管理層設(shè)計(jì)上存在不同，因此在公司風(fēng)險(xiǎn)防控方面，側(cè)重要求也存在不同，具體如 下：4.1國有獨(dú)資公司風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)第一，國有獨(dú)資公司的風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)在于重視內(nèi)部制度建設(shè)，避免經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。因此 企業(yè)制度建設(shè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際問題，首先明確企業(yè)基本管理制度的范圍

14、，制定包括財(cái)務(wù)管理制 度、預(yù)算管理制度、投資管理制度、合同管理制度、薪酬管理制度、審計(jì)管理制度、安全管理 制度和行政管理制度等在內(nèi)的基本制度體系，經(jīng)過董事會(huì)審議后頒布執(zhí)行。同時(shí)，也應(yīng)在基本 制度外，進(jìn)一步完善企業(yè)各方面具髓業(yè)務(wù)操作等規(guī)范性文件。第二，完善企業(yè)經(jīng)營考核管理，建立責(zé)任機(jī)制。為了加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制，對獨(dú)資公司的管 理中還應(yīng)重點(diǎn)落實(shí)經(jīng)營管理指標(biāo)的全面考核，目的在于通過各項(xiàng)經(jīng)營管理指標(biāo)的階段性考核， 檢查和體現(xiàn)考核企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)營效益，調(diào)動(dòng)經(jīng)營責(zé)任者的工作積極性，促使其不斷提 高和壯大公司的經(jīng)營規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。同時(shí)，監(jiān)督企業(yè)各項(xiàng)管理工作的落實(shí)，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行風(fēng) 險(xiǎn)防范。目前，大部分獨(dú)資

15、公司采取的是年度考核管理，即對獨(dú)資公司領(lǐng)導(dǎo)層建立權(quán)責(zé)分明的年度 經(jīng)營目標(biāo)考核體系，實(shí)施階段性總體目標(biāo)考核及分項(xiàng)經(jīng)營管理指標(biāo)考核；繼而由該獨(dú)資公司領(lǐng) 導(dǎo)層在該公司內(nèi)部建立不同的崗位目標(biāo)責(zé)任體系，對上述階段性考核目標(biāo)進(jìn)行層層分解，實(shí)施 考評與激勵(lì)?？己藘?nèi)容設(shè)置上主要是針對各公司實(shí)際股權(quán)架構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)的不同而進(jìn)行分別制 定，原則上應(yīng)包括經(jīng)營效益指標(biāo)和管理指標(biāo)兩大類。其中，經(jīng)營效益指標(biāo)一般包括業(yè)務(wù)量、利 潤、成本及比率性指標(biāo)，管理分類指標(biāo)則根據(jù)管理內(nèi)容和風(fēng)險(xiǎn)因素來進(jìn)行量化確定?？己松喜?取企業(yè)自評和董事會(huì)考核相結(jié)合的方法進(jìn)行，最后由董事會(huì)根據(jù)考核結(jié)果決定對公司高管層薪 酬的兌現(xiàn)水平以及確定是否繼續(xù)聘用

16、，形成責(zé)任閉環(huán)。4.2國有合資公司風(fēng)險(xiǎn)防控重點(diǎn)4.2.1發(fā)揮股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的治理作用要加強(qiáng)股東會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)（后簡稱公司三會(huì)”）管理，合理防范重大戰(zhàn)略鳳險(xiǎn)。公 司三會(huì)是在公司法規(guī)定下的企業(yè)高層權(quán)力機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)管理和監(jiān)督企業(yè)的重大事宜，在合資 公司戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用十分重要：一是公司三會(huì)具有風(fēng)險(xiǎn)決策職能，是企業(yè)的權(quán)力機(jī)關(guān)。 可以在企業(yè)面對重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)采取大的戰(zhàn)略變更;二是公司三會(huì)具有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督職能，雖然公司三 會(huì)不直接負(fù)責(zé)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理，風(fēng)險(xiǎn)管理由管理層負(fù)責(zé)。但是公司三會(huì)能對監(jiān)督管理層進(jìn)行有 效地、主動(dòng)積極地、持續(xù)不斷地監(jiān)督，是管理層能履行起風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任三是公司三會(huì)還是 股東之間交換看

17、法和表達(dá)意見的博弈平臺(tái)，雖然各有側(cè)重，但為了保障各自在投資企業(yè)自身權(quán) 益，股東可在公司章程的框架下對于可能出現(xiàn)的戰(zhàn)略分歧通過公司三會(huì)來進(jìn)行充分溝通、博弈 和妥協(xié)，消化有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素，把對企業(yè)的影響降到最低點(diǎn)。4.2.2堅(jiān)持獨(dú)立的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的管理理念針對國有合資公司中容易出現(xiàn)不同的股東之間因管理文化、治理要求和利益關(guān)系在同一合 資公司里往往難以統(tǒng)一的問題，除非出現(xiàn)一方股東委托另外一方股東管理這種情況之外，都應(yīng) 該堅(jiān)持尊重合資公司獨(dú)立的法人地位和經(jīng)營獨(dú)立性，以般東利益最大化的總原則下，由公司管 理層獨(dú)立建立風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制和管理制度。同時(shí)合資公司內(nèi)部管理理念也要進(jìn)行合理規(guī)范，要以合資協(xié)議、章程約定的權(quán)責(zé)、義務(wù)為 出發(fā)點(diǎn)，堅(jiān)持按照平等公允的發(fā)展理念來落實(shí)公司三會(huì)下達(dá)的經(jīng)營要求，避免出現(xiàn)偏重一方股 東利益，忽視或者損害其他方面股東利益的問題。綜上，在當(dāng)前國有企業(yè)管理提升的大背景下，進(jìn)一步完善國有投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，讓企業(yè) 降本增效平穩(wěn)運(yùn)行，繼而長期、高效地贏利一直是我們股權(quán)管理工作的重點(diǎn)課題。雖然本文結(jié) 合具體管理實(shí)踐，總結(jié)了一些工作心得和針對性意見，但受經(jīng)驗(yàn)所限，難免還存在很多不足的 地方有待改進(jìn)與學(xué)習(xí)。總體來講，企