可行性研究與項(xiàng)目評(píng)估(第三版)第08章投資估算

1、第8章 投資估算8.1 總投資的構(gòu)成8.2 總投資的估算 8.1 總投資的構(gòu)成總投資的構(gòu)成總投資的涵義總投資的構(gòu)成8.1.1 總投資的涵義總投資是指投資項(xiàng)目從籌建期間開(kāi)始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。 新建項(xiàng)目的總投資由建設(shè)期和籌建期投入的 建設(shè)投資和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的流動(dòng)資金 兩大部分組成。項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目建設(shè)期項(xiàng)目生產(chǎn)期項(xiàng)目從建成投產(chǎn)年份起至項(xiàng)目報(bào)廢為止所經(jīng)歷的時(shí)間項(xiàng)目工程開(kāi)始建設(shè)到竣工投入使用為止所經(jīng)歷的時(shí)間。8.1.2 總投資的構(gòu)成建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)投資建設(shè)期利息流動(dòng)資金(1)建設(shè)投資的構(gòu)成 建設(shè)投資是指建設(shè)單位在項(xiàng)目建設(shè)期與籌建期 間所花費(fèi)的全部費(fèi)用，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行項(xiàng)目投

2、資 管理規(guī)定，建設(shè)投資應(yīng)由固定資產(chǎn)投資、無(wú)形 資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和預(yù)備費(fèi)組成；或者 由工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)組成。建設(shè)投資估算概算指標(biāo)估算法形成資產(chǎn)估算法建筑工程投資設(shè)備購(gòu)置投資安裝工程投資工程建設(shè)其它費(fèi)用工程費(fèi)用預(yù)備費(fèi)概算指標(biāo)估算法工程建設(shè)其他費(fèi)用與項(xiàng)目建設(shè)有關(guān)的費(fèi)用與土地有關(guān)的費(fèi)用與未來(lái)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的費(fèi)用固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資其它資產(chǎn)投資預(yù)備費(fèi)形成資產(chǎn)估算法（1）固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成 固定資產(chǎn)投資是指為形成項(xiàng)目固定資產(chǎn)所花費(fèi)的全部費(fèi)用。 固定資產(chǎn)是指使用年限一年以上，單位價(jià)值在國(guó)家限定標(biāo)準(zhǔn)以內(nèi)，并在使用過(guò)程中保持原有實(shí)務(wù)形態(tài)的資產(chǎn)。 （2）無(wú)形資產(chǎn)投資構(gòu)成無(wú)形資產(chǎn)指企業(yè)能長(zhǎng)期使

3、用而沒(méi)有實(shí)物形的有償使用的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽(yù)和著作權(quán)等。他們通常代表企業(yè)所擁有的一種法定權(quán)或優(yōu)先權(quán)，或者是企業(yè)所具有的高于平均水平的獲利能力。無(wú)形資產(chǎn)投資直接形成項(xiàng)目投產(chǎn)后的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，并在投產(chǎn)后的前幾年內(nèi)逐年攤銷。 （3）其他資產(chǎn)投資構(gòu)成 其他資產(chǎn)是指不能計(jì)入工程成本，應(yīng)當(dāng)在運(yùn)營(yíng)期內(nèi) 一次計(jì)入的各項(xiàng)其他費(fèi)用， 包括開(kāi)辦費(fèi)和以經(jīng)營(yíng)租 賃方式租入的固定資產(chǎn)改良工程支出等。 在可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估總可將工程建設(shè)其他費(fèi)用 總的開(kāi)辦費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)、樣品樣機(jī)購(gòu)置費(fèi)等計(jì)入 其他資產(chǎn)價(jià)值。 （4）預(yù)備費(fèi)構(gòu)成 預(yù)備費(fèi)是指在投資估算時(shí)用以處理實(shí)際 與計(jì)劃不相符而追加的費(fèi)用，

4、包括基本 預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)兩部分。(2)流動(dòng)資金的構(gòu)成 流動(dòng)資金是指伴隨著固定資產(chǎn)投資而發(fā)生的永久性流動(dòng)資產(chǎn)投資，其數(shù)額是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。 流動(dòng)資產(chǎn)： 應(yīng)收帳款 預(yù)付賬款 現(xiàn)金 存貨流動(dòng)負(fù)債：應(yīng)付帳款 預(yù)收賬款 建設(shè)期利息是指項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi) 因使用外部資金而支付的利息。 國(guó)外借款利息還包括：承諾費(fèi)和 管理費(fèi)等。建設(shè)項(xiàng)目總投資建設(shè)投資流動(dòng)資金建設(shè)期利息固定資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資其他資產(chǎn)投資預(yù)備費(fèi)形成資產(chǎn)8.2 總投資的估算8.2.1 建設(shè)投資的估算8.2.1 建設(shè)期利息估算8.2.3 流動(dòng)資金估算(1)固定資產(chǎn)投資的估算方法常用方法 擴(kuò)大指標(biāo)估算法詳細(xì)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法單位生產(chǎn)能力投

5、資估算法指數(shù)估算法單位生產(chǎn)能力估算法是指根據(jù)同類項(xiàng)目單位生產(chǎn)能力所耗費(fèi)的固定資產(chǎn)投資額來(lái)估算擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額的一種方法。計(jì)算公式：式中：I2 擬建項(xiàng)目所需固定資產(chǎn)投資額；I1 同類項(xiàng)目實(shí)際固定資產(chǎn)投資額；P2 擬建項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模；P1 同類項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模；CF 物價(jià)換算系數(shù)。注意：擬建項(xiàng)目與同類項(xiàng)目的可比性，其他條件也應(yīng)大致相同。指數(shù)估算法亦稱生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法，是指根據(jù)同類項(xiàng)目實(shí)際固定資產(chǎn)投資額估算擬建項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資額的一種方法。計(jì)算公式：式中：n生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)（0 n 1）；其他符號(hào)涵義同前。例題： 已知建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)噸乙烯裝置的投資額為60000萬(wàn)元，現(xiàn)有年產(chǎn)70萬(wàn)噸乙烯的裝置，工程條

6、件和上述裝置類似，試估算該裝置的建設(shè)投資額（生產(chǎn)能力指數(shù)n=0.6，CF=1.2）解：根據(jù)題意，我們已知I1=60000萬(wàn)元，P1=30萬(wàn)噸，P2=70萬(wàn)噸，CF=1.2，n=0.6利用公式， I2=60000(70/30)0.61.2=119706.73萬(wàn)元注意：擬建項(xiàng)目與同類項(xiàng)目的可比性，其他條件也應(yīng)大致相同。詳細(xì)估算法將構(gòu)成固定資產(chǎn)投資的各個(gè)組成部分分別加以估算，然后匯總得出固定資產(chǎn)投資總額。建筑工程費(fèi)用= 單位工程概算指標(biāo)單位工程量修正系數(shù)（1）建筑工程費(fèi)用估算進(jìn)口設(shè)備國(guó)內(nèi)設(shè)備設(shè)備非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備（2）設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)用估算購(gòu)置費(fèi)用=設(shè)備出廠價(jià)+運(yùn)雜費(fèi) 國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備：A.國(guó)內(nèi)設(shè)備國(guó)

7、內(nèi)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備：設(shè)備購(gòu)置費(fèi)=設(shè)計(jì)費(fèi)+生產(chǎn)成本+計(jì)劃稅金+計(jì)劃利潤(rùn)+運(yùn)雜費(fèi)B.進(jìn)口設(shè)備設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用=到岸價(jià)格+進(jìn)口關(guān)稅+進(jìn)口消費(fèi)稅+進(jìn)口增值稅+外貿(mào)手續(xù)費(fèi)+銀行財(cái)務(wù)費(fèi)+國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)+海關(guān)監(jiān)管費(fèi)到岸價(jià)=離岸價(jià)+海運(yùn)費(fèi)+海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi) 到岸價(jià)=離岸加運(yùn)費(fèi)價(jià)格+海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi) 海運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)海運(yùn)費(fèi)率（單位運(yùn)價(jià)運(yùn)量） 海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)=（離岸價(jià)+海運(yùn)費(fèi)）海運(yùn)保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)口關(guān)稅額=進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)關(guān)稅稅率進(jìn)口關(guān)稅稅率最低稅率普通稅率進(jìn)口消費(fèi)稅A.從量定額B.從價(jià)定率從量定額：應(yīng)納消費(fèi)稅額=應(yīng)稅消費(fèi)品進(jìn)口征稅數(shù)量消費(fèi)稅單位稅額應(yīng)納消費(fèi)稅從價(jià)定率：進(jìn)口增值稅=（到岸價(jià)格+關(guān)稅稅額+消費(fèi)稅）增值稅稅率銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)銀行手續(xù)

8、費(fèi)率外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=到岸價(jià)格外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)=到岸價(jià)格國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)海關(guān)監(jiān)管費(fèi)=進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)格海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)是指海關(guān)對(duì)進(jìn)口減免稅、保稅及實(shí)施監(jiān)管、管理、提供服務(wù)的手續(xù)費(fèi)。對(duì)于全額征收關(guān)稅的貨物不收海關(guān)監(jiān)管費(fèi)。（3）安裝工程費(fèi)用估算 安裝工程投資=設(shè)備購(gòu)入價(jià)安裝費(fèi)率安裝工程投資=設(shè)備重量每噸設(shè)備安裝費(fèi)(4)工程建設(shè)其它費(fèi)用估算 工程建設(shè)其他費(fèi)用包含的內(nèi)容較多， 有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的，按收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算；沒(méi)有收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的，可按實(shí)際可能發(fā)生的費(fèi)用估算。第一，與土地有關(guān)的費(fèi)用A.土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)B.土地使用權(quán)出讓金A.建設(shè)單位管理費(fèi)B.勘察設(shè)計(jì)費(fèi)C.研究試驗(yàn)費(fèi)D.建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)E.工程建

9、設(shè)監(jiān)理費(fèi)F.引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其他費(fèi)用第二，與工程建設(shè)有關(guān)的費(fèi)用 A.聯(lián)合試車費(fèi) B.生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi) C.辦公及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)第三，與未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)（2）無(wú)形資產(chǎn)投資的估算方法由于無(wú)形資產(chǎn)的種類很多，取得的形式多種多樣，因而計(jì)價(jià)比較復(fù)雜。按照我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，無(wú)形資產(chǎn)按照取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。3.其他資產(chǎn)投資的估算方法其他資產(chǎn)投資的估算，一般根據(jù)所評(píng)價(jià)項(xiàng)目籌建期間的支出、項(xiàng)目特點(diǎn)以及有關(guān)規(guī)定加以估算。 4.預(yù)備費(fèi)的估算基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 預(yù) 備 費(fèi) 基本預(yù)備費(fèi)=（建筑工程投資+設(shè)備及安裝工程投資 +工程建設(shè)其它費(fèi)用）基本預(yù)備費(fèi)率 漲價(jià)預(yù)備費(fèi)式中：n-建設(shè)期年份數(shù)； It-建設(shè)期中第t年的

10、投資計(jì)劃額； f-年均投資價(jià)格上漲率。8.2.2 流動(dòng)資金的估算流動(dòng)資金估算擴(kuò)大指標(biāo)估算法分項(xiàng)詳細(xì)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法 單位產(chǎn)量資金率法營(yíng)業(yè)收入資金率法總成本資金率法固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法營(yíng)業(yè)收入資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與其一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）的營(yíng)業(yè)收入的比率。流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入資金率經(jīng)營(yíng)成本資金率是指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與其一定時(shí)期（通常一年）內(nèi)總成本的比率。流動(dòng)資金需要量=項(xiàng)目年經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本資金率固定資產(chǎn)資金率指項(xiàng)目流動(dòng)資金需要量與固定資產(chǎn)價(jià)值的比率。單位產(chǎn)量資金率：是指項(xiàng)目單位產(chǎn)量所需的流動(dòng)資金金額。分項(xiàng)詳細(xì)估算法是按各類流動(dòng)資金分項(xiàng)估算，然后加總獲得企業(yè)總流

11、動(dòng)資金需要量。分項(xiàng)詳細(xì)估算法流動(dòng)資金本年增加額 =本年流動(dòng)資金-上年流動(dòng)資金流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收賬款+存貨+預(yù)付賬款流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款流動(dòng)資金分項(xiàng)詳細(xì)估算=制造費(fèi)用+管理費(fèi)用+營(yíng)業(yè)費(fèi)用-以上三項(xiàng)費(fèi)用中所含的工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)其中：存貨=外購(gòu)原材料、燃料+其它材料+在產(chǎn)品+產(chǎn)成品預(yù)付賬款=外購(gòu)商品或服務(wù)年費(fèi)用金額周轉(zhuǎn)次數(shù)DE預(yù)收賬款=預(yù)售的年?duì)I業(yè)收入金額周轉(zhuǎn)次數(shù)F流動(dòng)資金長(zhǎng)期占用，期末回收，全年計(jì)息，誰(shuí)投資誰(shuí)回收，投多少，收多少。注意：8.2.3 建設(shè)期利息的估算由于建設(shè)投資借款的資金來(lái)源渠道不同，其建設(shè)期利息的計(jì)算方法也不同。在項(xiàng)目評(píng)估中，假定各種借款均在年中支用，即當(dāng)年借款支用按半年計(jì)息，上年借款按全年計(jì)息。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，無(wú)論各種外部借款是按年計(jì)息還是按季計(jì)息、月計(jì)息，均應(yīng)簡(jiǎn)化為按年計(jì)息，即將名義利率轉(zhuǎn)化為實(shí)際利率。R實(shí)際利率（有效年利率）r名義年利率m計(jì)息次數(shù)例題：某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，第一年貸款額為3000萬(wàn)元，第二年貸款額為6000萬(wàn)元，第三年貸款額為4000萬(wàn)元。假定建設(shè)期貸