火橙資本-天生我有才壹號基金1203vf

1、CONTENTS01 火橙資本簡介02 投資方向03 市場機會04 競爭優(yōu)勢05 基金設(shè)立概要06 擬投項目情況聚合投資及價值的新銳投資機構(gòu)火橙資本成立于2015年，由智見傳媒、戈壁創(chuàng)投和招商局共同發(fā)起創(chuàng)立，專注于投資TMT、消費互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等領(lǐng)域的新銳創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。借助強勢的及力量，火橙資本通過高效地挖掘優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)企業(yè)，聚攏資源，協(xié)助被投資企業(yè)取得卓越發(fā)展，為年輕的中國企業(yè)提供高速成長的土壤價 值|專 業(yè)|服 務(wù)聚合優(yōu)勢，打造引領(lǐng)的新型創(chuàng)投機構(gòu)服務(wù)內(nèi)容制作價值發(fā)現(xiàn)與投資 智見傳媒 | MAX MEDIA 火橙資本 | MAX CAPITAL 智源動力 | MAX COMMUNICATION

2、 一家專業(yè)從事大內(nèi)容制作及推廣的機構(gòu)，擁有強大一支專注于新興產(chǎn)業(yè)價值挖掘與的創(chuàng)投基金，一家專業(yè)從事線上數(shù)字、線下用戶體驗的的內(nèi)容創(chuàng)作和資源整合業(yè)研發(fā)制作創(chuàng)新型綜藝要是圍繞互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)，其中國內(nèi)首檔創(chuàng)投真擁有、金融、學(xué)術(shù)等領(lǐng)域豐富經(jīng)驗的團隊陣容，公司，擁有覆蓋的線上、線下資源網(wǎng)絡(luò)及專注于投資TMT、消費互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件等領(lǐng)域具有發(fā)展?jié)摿σ约翱焖俪砷L力的創(chuàng)業(yè)項目智囊顧問團隊，長期服務(wù)于化妝品、汽車、奢侈品、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)人秀已登陸浙江，樹立了較強的行業(yè)聚合互聯(lián)網(wǎng)/國企/等優(yōu)勢資源方的LP戈壁投資招商啟航雄厚資本GP：智見傳媒、戈壁資本、招商啟航（招商招商局中國基金引導(dǎo)基金局全資下屬子公司）出資方LP:

3、招商局中國基金、及其他個人出資方引導(dǎo)基金、個人出資方聚合/一線等元素的資源對接大內(nèi)容制作/運營、等上星資源項目資源合作與浙江、東方平圍繞、創(chuàng)投三大對接了體育界、演唱界、文藝通過合作已對接上百家優(yōu)、東南，策劃制作了多檔高品質(zhì)，涵蓋青年創(chuàng)業(yè)、演播室、創(chuàng)業(yè)項目體驗等內(nèi)容界眾多一線資源，打造娛質(zhì)投資機構(gòu)，并與多個城臺黃金時段及優(yōu)酷、愛奇藝等樂與財智并存的多能藝人，同市的、孵化器達成合網(wǎng)絡(luò)合作時積累商界意見人脈資源作，鋪設(shè)了眾多項目資源領(lǐng)先的品牌策劃/市場/公共關(guān)系等全方位整合服務(wù)市場品牌管理數(shù)據(jù)庫管理和使用品牌建設(shè)和發(fā)展品牌推廣和策劃品牌長期管理和用戶數(shù)據(jù)收集和S管理競爭者數(shù)據(jù)調(diào)研和分析品牌活動市場分

4、析和管理豐富的資源優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)意內(nèi)容制作140家主流編輯資源應(yīng)用技術(shù)創(chuàng)意和開發(fā)優(yōu)質(zhì)文案和設(shè)計經(jīng)紀資源統(tǒng)籌KOL和社交獨家資源微創(chuàng)意制作宣傳片等覆蓋的線上、線下資源網(wǎng)絡(luò)用戶沉浸式體驗和及智囊顧問團隊，能夠為機構(gòu)投資項把控用戶從體驗到消費的O2O活動創(chuàng)意策劃和執(zhí)行目提供最專業(yè)、最全面的品牌及整合服務(wù)促銷推廣策劃和執(zhí)行跨界合作，聯(lián)合匯集金融技術(shù)等領(lǐng)域豐富經(jīng)驗的管理團隊冰創(chuàng)始管理執(zhí)行投資投資總監(jiān)資深人，獨立制片人，全博士，新華都集英國大學(xué)經(jīng)濟學(xué)。曾戈壁資本，擔任微軟LIB投資管理高級研究分析師、漢理資本投資副總監(jiān)，擁有豐富的投資及投后管理經(jīng)驗，協(xié)助被投企業(yè)制定國青聯(lián)委員，智源動力機團監(jiān)事會、新華都購物廣任

5、住陸管理職務(wù)，就、畢馬威BizSpark創(chuàng)業(yè)顧問成員、構(gòu)董事長，智見傳媒董事總經(jīng)場董事兼董事會、新華都職于交通亞馬遜AMS創(chuàng)業(yè)計劃導(dǎo)師、第理，浙江我有才熱播天生電子商務(wù)公司董事長，擁有豐富的PE行業(yè)經(jīng)驗和市發(fā)展，一財經(jīng)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師、天使人、總制片人擁有豐富跨行業(yè)管理經(jīng)驗成長營副院長等社會職位業(yè)務(wù)及關(guān)系策略投資團隊介紹火橙資本創(chuàng)始青聯(lián)委員資深人，獨立制片人智源動力機構(gòu)董事長，智見傳媒董事總經(jīng)理浙江天生我有才人、總制片人先后創(chuàng)辦福建地區(qū)收視率最高、最大的看東岸和“脫口秀”評論機構(gòu)，追追追。2009年創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立東南地區(qū)首家專業(yè)顧問公司智源動力迅速發(fā)展為中國最具成長力的社交化和數(shù)字機構(gòu)。2014年9月，成

6、立智見傳媒，涉足獨立天生我有才，于2015年2月正式制作，與浙江聯(lián)手推出國內(nèi)首檔跨界創(chuàng)投第一季。成為迄今為止收視率最高的財經(jīng)類電視，再創(chuàng)國內(nèi)的收視新投資團隊介紹冰火橙資本管理原新華都監(jiān)事會原新華都購物廣場董事兼董事會原新華都電子商務(wù)公司董事長電機系及經(jīng)管學(xué)院雙學(xué)士學(xué)位、博士。新華都購物廣場（代碼：002264）第一、二屆董事、董事會，擁有豐富的PE行業(yè)經(jīng)驗典型投資案例有：新華都IPO、紫金礦業(yè)、青島啤酒等投資團隊介紹火橙資本執(zhí)行曾擔任住陸管理職務(wù)，負責(zé)對外投資事務(wù)曾就職于交通曾先后在畢馬威服務(wù)經(jīng)驗，擁有豐富的項目投融資服務(wù)經(jīng)驗和市發(fā)展從事相關(guān)工作，積累了豐富的跨行業(yè)擁有多元化教育經(jīng)歷，本科畢業(yè)

7、于，并獲得早稻田大學(xué)雙學(xué)位，后又在英國大學(xué)完成經(jīng)濟學(xué)學(xué)位投資團隊介紹火橙資本投資微軟BizSpark創(chuàng)業(yè)顧問亞馬遜AMS創(chuàng)業(yè)計劃導(dǎo)師成員第一財經(jīng)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師天使成長營副院長兼導(dǎo)師擁有超過十年的風(fēng)險投資行業(yè)經(jīng)驗，風(fēng)投行業(yè)最年輕的創(chuàng)投之一，在互聯(lián)網(wǎng)、金融、房地產(chǎn)和工程領(lǐng)域的跨行業(yè)經(jīng)驗豐富。自2003年加入戈壁投資之后，專注于互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、社交、云計算等領(lǐng)域并進行了多項投資。曾被評選為年度新銳風(fēng)投人物、40歲以下風(fēng)險投資人等獎項，也曾為行業(yè)內(nèi)外如中國風(fēng)險投資院、東方企業(yè)家、投資與合作等多家撰寫專欄投資團隊介紹火橙資本投資總監(jiān)原LIB投資管理高級研究分析師原漢理資本投資副總監(jiān)漢理資本任投資

8、副總監(jiān)，主要負責(zé)TMT及消費領(lǐng)域的投資，擁有非常豐富的投資及投后管理經(jīng)驗，積極參與并協(xié)助被投企業(yè)制定業(yè)務(wù)、運營流程優(yōu)化及關(guān)系策略制定，并協(xié)助多家被投企業(yè)完成新三板掛牌、定增及做市。LIB投資管理擔任高級研究分析師，主要負責(zé)汽車行業(yè)及公共設(shè)施行業(yè)的行業(yè)研究。本科畢業(yè)于大學(xué)，擁有經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位，畢業(yè)于丹佛大學(xué)，擁有工商管理學(xué)位典型投資案例有：卷皮網(wǎng)、永利寶、東方融資網(wǎng)、醫(yī)療、新農(nóng)哥、速普母嬰等CONTENTS01 火橙資本簡介02 投資方向03 市場機會04 競爭優(yōu)勢05 基金設(shè)立概要06 擬投項目情況火橙資本投資聚焦互聯(lián)網(wǎng)+推動中國經(jīng)濟大幅增長、產(chǎn)生高成長投資機會火橙資本通過廣闊的項目資源獲取優(yōu)

9、質(zhì)的投資機會，并通過投后服務(wù)及資源注入降低投資風(fēng)險多層次資本市場發(fā)展推動創(chuàng)新科技公司和TMT行業(yè)細分領(lǐng)域龍頭快速對接資本市場火橙資本管理團隊豐富的一二級市場投融資并購經(jīng)驗筑成了被投項目邁向資本市場的堅實道路火橙資本的優(yōu)勢合作優(yōu)勢聚合了廣闊的項目來源及投資后的資源對接，將投資、投后管理及項目退出等環(huán)節(jié)有效的串聯(lián)起來，從而形成投資的穩(wěn)健增值價值優(yōu)勢業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的整合經(jīng)驗，幫助被投企業(yè)創(chuàng)造企業(yè)形象、品牌價值及業(yè)務(wù)發(fā)展的最大化豐富的投資經(jīng)驗管理團隊擁有豐富的TMT投資及退出經(jīng)驗火橙資本投資聚焦藍海大機會提高交易效率的高門檻細分服務(wù)高頻剛需消費的到家服務(wù)改變傳統(tǒng)線下服務(wù)的O2O3D打印新材料 智能硬件工業(yè)4

10、.0系統(tǒng)使高速成長的基礎(chǔ)設(shè)施如快遞業(yè)專業(yè)的垂直細分龍頭入境市場互聯(lián)網(wǎng)機遇行“行中”產(chǎn)品服務(wù)機會經(jīng)濟下的服務(wù)資源創(chuàng)新機會具備產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)能力的旅游品牌個人消費信貸P2P中小企業(yè)融資借貸需求個人信征和中小企業(yè)的風(fēng)險管理可穿戴設(shè)備隨診和慢醫(yī)療醫(yī)院移動化和護理80、90后新興社交眾籌產(chǎn)品醫(yī)療大數(shù)據(jù)和移動電子管理移動醫(yī)療互聯(lián)網(wǎng)金融互聯(lián)網(wǎng)旅游先進制造生活服務(wù)O2O電子商務(wù)火橙資本TMT投資代表項目估值數(shù)千萬元估值6000萬估值2000多萬藥給力領(lǐng)域最先領(lǐng)跑的送藥上門O2O服務(wù)噠寵物行業(yè)整合最好的寵物美容宜生到家O2O領(lǐng)域背景最好服務(wù)最佳的項目上門送藥NO.1日訂單破萬，留存率達42%業(yè)務(wù)拓展迅速深耕，開

11、通廣州服務(wù)；與九合作，啟動2B業(yè)務(wù)發(fā)展NO.1收購競爭對手美寵，成為規(guī)模最大城市擴張迅猛上NO.1日訂單2000，留存率90獨家合作三半年內(nèi)迅速拓展業(yè)務(wù)到廣州3個城市、力推，推出同款；宜生到家獲得優(yōu)質(zhì)資源獨家支持資本領(lǐng)先，融資最多4個月內(nèi)拿到藥品O2O最大一筆融資數(shù)千萬融資快速，阿里領(lǐng)投半年內(nèi)獲得兩輪融資，得到阿里資本等頂級機構(gòu)的支持京東投資后續(xù)一輪融資中，獲得京東數(shù)千萬人民幣的投資CONTENTS01 火橙資本簡介02 投資方向03 市場機會04 競爭優(yōu)勢05 基金設(shè)立概要06 擬投項目情況中國資本市場的機會2013年以前，上市的不確定性，帶來退出風(fēng)險1排隊時間不確定，退出通道的可選擇性低從

12、去年開始，向市場化方向邁進，逐步成為有的退出市場2退出環(huán)境逐步改善并邁向市場化，2014年中國上市企業(yè)221家，境內(nèi)有 PE/VC投資的新上市企業(yè)數(shù)量達77家，平均回報8.08X制：提高退出的可預(yù)見性和可控性并購程序簡化，退出通路多元化多層次資本市場機會掛牌數(shù)量迅猛增加，企業(yè)質(zhì)量大幅中小企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)截至總市值達10104億元，新三板共有掛牌公司2243家；1-3月份新增582家，務(wù)規(guī)劃（試行）定向持續(xù)活躍，中小企業(yè)融資不再難2015年1-3月，新三板共有185家公司發(fā)布定向達74.6億元預(yù)案，募金總金額掛牌企業(yè)細分行業(yè)龍頭的特征明顯，成長能力卓越截至4月1日，已長48.26%年報的近500家

13、掛牌公司九成，平均凈利潤同比增新三板已經(jīng)成為快速成長的中小企業(yè)融資、轉(zhuǎn)板上市并完善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要投資人實現(xiàn)項目快速退出的新通道；同時也是財務(wù)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型企業(yè)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板） 關(guān)注的投資機遇消費升級推動的民生改善國民收入的、城鎮(zhèn)化、以及源于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)造就的地區(qū)壁壘的逐步消弱使消費、醫(yī)療以及教育等領(lǐng)域迸發(fā)出了非常多的投資機會科技創(chuàng)新帶動的產(chǎn)業(yè)升級科技創(chuàng)新已成為經(jīng)濟進一步發(fā)展的必要條件，提前布局先進的科學(xué)技術(shù)將享受其伴隨經(jīng)濟成長所帶來的超額收益政策紅利制造的系統(tǒng)性機會國家對于國內(nèi)資本市場的大大降低了互聯(lián)網(wǎng)及新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)秀企業(yè)進入資本市場的門檻，此政策紅利為早中期互聯(lián)網(wǎng)及新興產(chǎn)業(yè)投資者構(gòu)

14、建了更完善的退出CONTENTS01 火橙資本簡介02 投資方向03 市場機會04 競爭優(yōu)勢05 基金設(shè)立概要06 擬投項目情況價值Value火橙資本競爭優(yōu)勢價值鏈助推投資價值鏈，快速實現(xiàn)資本增值服務(wù)Service以專業(yè)Profesal高質(zhì)量項目來源專業(yè)的項目評判高速的投后增值通過各資源導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)項目，依靠專業(yè)的投資能力Value價值及經(jīng)驗篩選出優(yōu)秀的企業(yè)，憑借優(yōu)勢參與投資目標企業(yè)，同時通過資源和策略，為被投企業(yè)提供品牌放大和推廣服務(wù)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值的高速增長專業(yè) Profesal專業(yè)的盡調(diào)評估通過對細分領(lǐng)域的行業(yè)研究，甄選具有 優(yōu)良發(fā)展前景的公司，并對其商業(yè)模式、商業(yè)環(huán)境、運營情況、財務(wù)情況

15、及法律等度進行深入盡調(diào)，最終綜合各方面做出評估豐富的退出經(jīng)驗團隊擁有豐富的一二級市場投融資并購?fù)顺鼋?jīng)驗，遵循被投項目在兩輪內(nèi)退出的原則，最大化壓縮基金投資回收年限，保證6年內(nèi)完成結(jié)算，使LP更快獲得高額收益合作接洽對接各地，拓寬被投企業(yè)資源網(wǎng)打造為引領(lǐng)的投后服務(wù)體系資本對接服務(wù)Service火橙資本憑借強大的財務(wù)，通過帶動、孵化器、投資機構(gòu)等一系列特色資源創(chuàng)投生態(tài)圈資源，提供深度服務(wù)，助法務(wù)力被投企業(yè)迅速成長，快速增值孵化器合作部分合作資源 合作 投資機構(gòu) 孵化器 園區(qū)CONTENTS01 火橙資本簡介02 投資方向03 市場機會04 競爭優(yōu)勢05 基金設(shè)立概要06 擬投項目情況天生我有才壹號

16、基金專注領(lǐng)域階段處于A輪到B輪之間，關(guān)注TMT、智能硬件等貼近大眾消費的領(lǐng)域基金規(guī)模本期基金募集規(guī)模2億分期交割，并根據(jù)擬投項目執(zhí)行情況進行項目來源本期基金依托浙江項目來源項目退出根據(jù)投資對象階段不同，建立不同的退出策略天生我有才為該基金的主要投資策略關(guān)注行業(yè)領(lǐng)跑者聯(lián)手頂級投資機構(gòu)攜手頂級投資機構(gòu)，參與其投資項 目的后續(xù)融資，或者聯(lián)合頂級投資 機構(gòu)共同投資，多方驗證項目價值，降低投資風(fēng)險0102選取各垂直領(lǐng)域靠前的優(yōu)質(zhì)項目，利用資源獲得優(yōu)先投資權(quán)，確保所選項目的高價值最大化價值適時退出制定高效退出策略，原則上兩輪內(nèi)完成退出，在項目迅速成長的最佳時期進出，實現(xiàn)基金快速變現(xiàn)獲利0304選擇2C類、

17、有強烈需求或者可以匹配資源的項目，通過資源置換可獲得項目投資權(quán)及相應(yīng)權(quán)益風(fēng)險控制建立完整的風(fēng)險控制體系設(shè)有投資決策等風(fēng)控機構(gòu)，項目的選擇、決策和實施有投資管理人的投資決策全程項目投資執(zhí)行團隊則定期向投資決策提交投后管理嚴格控制基金來源原則上不進行擔保、借貸等業(yè)務(wù)，不承擔或有負債業(yè)務(wù)基金全程托管堅持獨立原則，基金公司的基金資產(chǎn)與自有資產(chǎn)互相獨立，基金的采用第托管專業(yè)的監(jiān)察稽核控制部門基金公司出改進意見有著監(jiān)察稽核控制，可以對公司管理及投資中的風(fēng)險，及時提示或者提投后管理聯(lián)動扶持幫助項目對接各地、孵化器等資源，擴大項目的資源網(wǎng)絡(luò)，幫助項目在各個城市的業(yè)務(wù)拓展和合作資本、對接幫助項目獲取創(chuàng)投圈資源，

18、包括對接國內(nèi)一線頂級投資機構(gòu)，為項目引薦合適及支持服務(wù)，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)建立完善的提供體系，同時協(xié)助企業(yè)與、等進行資源對接財務(wù)指導(dǎo)幫助項目解決法務(wù)、財務(wù)上的專業(yè)問題，特別是指導(dǎo)項目完成更合理的融資規(guī)劃項目退出IPO伴隨企業(yè)一同赴成資本市場公開上市收購/兼并跟隨大股東將所持有售予收購方或并購方老股轉(zhuǎn)讓退出在企業(yè)進行后續(xù)融資時，將所持有的售予下一輪的投資人天生我有才壹號基金條款基金條款基金結(jié)構(gòu)有限合伙制管理公司啟旻股權(quán)投資基金管理目標規(guī)模2億，最低認繳不得低于500萬元，但普通可接受比該數(shù)額更低的認繳出資天生我有才壹號基金交割方式分兩次交割，出資總額達到1億元進行首次交割首次交割后，應(yīng)在不遲于首次交割

19、后的12個月內(nèi)進行由智見傳媒發(fā)起，根據(jù)中民合伙用金額為認繳出資的2%企業(yè)法與戈壁投資、招商局資本共同發(fā)起成立的有限合伙企業(yè)?；饘Ｗ⑼顿Y影視傳媒收益分配20/80；收益部分的80%歸于該有限，20%歸于普通和TMT產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，主要通過進行適用法律及投資限制對單一被投資公司的投資總額超過合最后交割日之認繳出資總額的20%或包括過經(jīng)營范圍所允許的股權(quán)、債權(quán)及相關(guān)投資，橋投額25%為投資者實現(xiàn)良好的資本收益存續(xù)期限成立日開始，至成立日的第3日為止，普通可單方面自行決定延長三次，每次（1）年投資方向?qū)Ｗ⒂谠缰衅赥MT、智能硬件等貼近大眾消費領(lǐng)域的創(chuàng)新型高成長企業(yè)天生我有才壹號基金架構(gòu)基金架構(gòu)智見傳媒、戈

20、壁創(chuàng)投+招商局資本入資入資投資管理第托管顧問指導(dǎo)投資投資決策啟旻投資管理擬投優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新型高成長性企業(yè)“天生我 有才”壹號基金管理公司有限(LP)普通(GP)天生我有才壹號基金運營流程募集投資退出發(fā)起人作為GP、將在 基金中出資60%在項目進行次輪融資時基金原則上將實現(xiàn)50%的投資退出投資管理投資能力依托浙江天生我有才可有效獲取提供經(jīng)審計的年度財務(wù)報表與審計的季度財務(wù)報表以及半年度投資總結(jié)，每優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投項目參與，項目庫儲備量達到2000家，基金配備專業(yè)的項目執(zhí)行團隊對項目擁有嚴謹?shù)谋M調(diào)風(fēng)控管理流程年將舉行年度會議浙江天生我有才第二季規(guī)劃6大城市，歷時3個月，天生我有才第二季于2015年9月開啟創(chuàng)業(yè)

21、項目征集通道，并于2015年12月底啟動海選，組將6場大型創(chuàng)業(yè)，從2000多個項目中甄選出各細分領(lǐng)域最具代表性的24個創(chuàng)業(yè)項目，展開12期最引人注目的創(chuàng)業(yè)剖析之旅139月-12月征集創(chuàng)業(yè)項目12月-2月拍攝錄制在范圍內(nèi)組通過各合作深入24個創(chuàng)業(yè)項目，全面剖析挖獲取優(yōu)質(zhì)項目約2000多個掘體驗素材4212月-2月城市創(chuàng)業(yè)2月-4月正式6城市創(chuàng)業(yè)配合海選錄制本地創(chuàng)業(yè)者浙江每周日晚9：30上演別同步開展，匯聚具匠心的創(chuàng)業(yè)項目體驗之旅2000個創(chuàng)業(yè)項覆 互創(chuàng)業(yè)領(lǐng)輪全球首臺電動載 旅 箱美顏輪輪時輪一個 籌 萬的 子輪買奶罩的輪輪智能穿戴 器輪臉識別用 斯拉送畫的藝術(shù)品 萬職買元動 車輪賣男 衛(wèi) 網(wǎng)和 冰 起賣棗第一站： 12月21日地點： 市第二站： 1月08日地點： 市第三站： 1月18日地點： 杭州市第四站： 1月25日地點： 市第五站： 2月01日地點： 廈門市第六站： 2月20日地點：基金依托全程開展投資1項目報名2項目采訪3項目談判4項目拍攝5提交項目材料進行初步篩選項目邀約訪談項目初步盡調(diào)項目深入盡調(diào)確定投資條件項目項目股權(quán)交割項目最終完成24個項目的股權(quán)交割確認達成投資股權(quán)投資最終談成24個，優(yōu)先投資權(quán)96個采訪最終篩選出120個項