企業(yè)盈利能力分析

1、企業(yè)盈利能力分析第1頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第一節(jié)盈利能力分析概述盈利能力又稱為獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的保證.第2頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日一、企業(yè)盈利能力的含義1.企業(yè)盈利能力的含義盈利能力：是指企業(yè)獲得盈利的能力，是決定企業(yè)最終盈利狀況的根本因素，受到企業(yè)管理者、投資人和潛在投資人、債權(quán)人以及政府的他們關(guān)注。第3頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日2.盈利能力分析的目的（1）從企業(yè)管理者角度：盈利能力影響企業(yè)管理人員的升遷、收入；也是管理者發(fā)現(xiàn)問題，改進(jìn)管理方法的突破口

2、，（2）從投資人和潛在投資人的角度：他們的收益是來自企業(yè)的股息、紅利和轉(zhuǎn)讓股票產(chǎn)生的資本利得。（3）從企業(yè)債權(quán)人角度：定期的利息支付以及到期的還本都必須以企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得利潤(rùn)來保障。（4）從政府的角度看：企業(yè)賺取利潤(rùn)是其繳納稅款的基礎(chǔ)，利潤(rùn)多則繳納的稅款多，利潤(rùn)少則繳納的稅款少。第4頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日3.盈利能力的相對(duì)性盈利能力是一個(gè)相對(duì)概念，不能僅僅憑企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少來判斷其盈利能力的大小，因?yàn)槠髽I(yè)利潤(rùn)水平還受到企業(yè)規(guī)模、行業(yè)水平等要素的影響。所以應(yīng)該用利潤(rùn)率指標(biāo)而非利潤(rùn)的絕對(duì)數(shù)量來衡量盈利能力計(jì)算出來的利潤(rùn)率應(yīng)該與行業(yè)平均水平相比較總的來說，利潤(rùn)率越高

3、，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，企業(yè)盈利能力弱。第5頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日二、盈利能力分析的內(nèi)容在進(jìn)行盈利能力分析時(shí)主要有三種方法：1.盈利能力的比率分析2.盈利能力的趨勢(shì)分析3.盈利能力的結(jié)構(gòu)分析第6頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第二節(jié)與投資有關(guān)的盈利能力分析-7個(gè)比率一、投資資金的界定方法一個(gè)企業(yè)投入資金通常包括：流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債、優(yōu)先股權(quán)益和普通股權(quán)益。究竟選擇哪些資金作為計(jì)量投資報(bào)酬的基數(shù)，要視分析主體和分析目的而定，常見的投入資金范疇包括：第7頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日1.全部資金范圍最

4、大的投入資金，是指企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的各種形式存在的資產(chǎn)總額，包括債權(quán)人和股東投資的全部資金，以此為基數(shù)，可以衡量企業(yè)整體業(yè)績(jī)。2.權(quán)益資金指所有者權(quán)益，即企業(yè)股東所提供的資金。以凈資產(chǎn)為基數(shù)衡量盈利能力比較符合股東的利益。3.長(zhǎng)期資金包括所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債，可以摒除流動(dòng)負(fù)債因數(shù)量劇烈變動(dòng)對(duì)指標(biāo)結(jié)果的影響，各期數(shù)據(jù)之間的可比性更強(qiáng)。第8頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日如果投入資金在該期內(nèi)，投入資金發(fā)生了改變，應(yīng)該用該期間可利用的平均資金來計(jì)算。由于投入資本的不同，相應(yīng)的與投資有關(guān)的盈利能力指標(biāo)包括總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期資金收益率。第9頁(yè)，共98頁(yè)，2022年

5、，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】為了衡量企業(yè)整體業(yè)績(jī)，應(yīng)選擇（）作為計(jì)量投資報(bào)酬的基數(shù)A.長(zhǎng)期資金 B.流動(dòng)負(fù)債 C.全部資金 D.權(quán)益資金答案：C 第10頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日二、總資產(chǎn)收益率1.含義與計(jì)算公式總資產(chǎn)收益率也稱為資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額的比率，該指標(biāo)反映了全部資產(chǎn)的收益率?？傎Y產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額100%總資產(chǎn)平均余額（期初總資產(chǎn)期末總資產(chǎn)）/2一般情況下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者可將資產(chǎn)收益率與借入資金成本率進(jìn)行比較決定企業(yè)是否要負(fù)債經(jīng)營(yíng)。第11頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星

6、期日2.總資產(chǎn)收益率的表現(xiàn)形式（1）以凈利潤(rùn)作為收益（2）以稅前息后利潤(rùn)作為收益總資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)所得稅）/總資產(chǎn)平均余額100%（3）以稅后息前利潤(rùn)作為收益總資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)利息）/總資產(chǎn)平均余額100%（4）以企業(yè)的息稅前利潤(rùn)為收益：總資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)利息+所得稅）/總資產(chǎn)平均余額100%第12頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日3.總資產(chǎn)收益率的分析（1）縱向分析：將本期總資產(chǎn)收益率與前期水平相比，衡量企業(yè)總資產(chǎn)收益率的變動(dòng)趨勢(shì)。（2）橫向分析：與行業(yè)平均水平或行業(yè)內(nèi)最高水平相比，衡量該企業(yè)在行業(yè)中的地位。（例題71）第13頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日

7、，15點(diǎn)16分，星期日（四）總資產(chǎn)收益率的分解及影響因素第14頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日說明影響總資產(chǎn)收益率的因素主要是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率反映了企業(yè)控制成本費(fèi)用的能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取銷售收入的能力。從以上兩個(gè)因素對(duì)總資產(chǎn)收益率的作用過程看，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是基礎(chǔ)。因?yàn)橐话闱闆r下，企業(yè)應(yīng)在現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模下創(chuàng)造盡可能多的收入，在所創(chuàng)造收入基礎(chǔ)上盡可能控制成本費(fèi)用來提高總資產(chǎn)收益率。第15頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日注意：企業(yè)處于不同時(shí)期和屬于不同行業(yè)，提高總資產(chǎn)收益率的突破口也有不同。若企業(yè)產(chǎn)品處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非

8、常激烈的時(shí)期，可選擇通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。若企業(yè)處于擴(kuò)大規(guī)模時(shí)期，可選擇通過降低成本費(fèi)用提高銷售凈利率來達(dá)到提高總資產(chǎn)收益率的目的。固定資產(chǎn)比例較高的重工業(yè)，主要通過提高銷售凈利率來提高總資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)比例較低的零售企業(yè)，主要通過加強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。第16頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題多選】關(guān)于總資產(chǎn)收益率的正確說法有（）A.固定資產(chǎn)比重較高的重工業(yè)，主要通過提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。B.固定資產(chǎn)比例較低的零售企業(yè)，主要通過加強(qiáng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。C.若企業(yè)處于擴(kuò)張規(guī)模時(shí)期，可選擇提高銷售凈利率來提高總

9、資產(chǎn)收益率。D.若企業(yè)產(chǎn)品處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈的時(shí)期，可選擇通過提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高總資產(chǎn)收益率。E.影響總資產(chǎn)收益率的因素主要是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從這兩個(gè)因素對(duì)總資產(chǎn)收益率的作用過程看，銷售凈利率是基礎(chǔ)。答案：BCD第17頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日三、凈資產(chǎn)收益率1.凈資產(chǎn)收益率含義及計(jì)算公式凈資產(chǎn)收益率又稱為股東權(quán)益收益率、凈值收益率或所有者權(quán)益收益率，是企業(yè)凈利潤(rùn)與其平均凈資產(chǎn)之間的比值，反映股東投入的資金所獲得的收益率。第18頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（1）全面攤薄凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/期末凈資產(chǎn)100%該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)

10、年末狀況，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，說明期末單位凈資產(chǎn)對(duì)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)的分享。（2）加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均額100%凈資產(chǎn)平均額（期初凈資產(chǎn)期末凈資產(chǎn)）/2該指標(biāo)強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，說明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用企業(yè)凈資產(chǎn)為企業(yè)新創(chuàng)造利潤(rùn)的多少，是一個(gè)說明企業(yè)利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力大小的一個(gè)平均指標(biāo)，第19頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日2.凈資產(chǎn)收益率的分析如果凈資產(chǎn)收益率越高，說明股東投入的資金獲得報(bào)酬的能力越強(qiáng)，反之則越弱。對(duì)凈資產(chǎn)收益率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較分析（見例題7-2）第20頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15

11、點(diǎn)16分，星期日3.凈資產(chǎn)收益率的公式分解凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù) 銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)第21頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第22頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日該等式為杜邦等式，影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的是代表資產(chǎn)獲利能力的總資產(chǎn)收益率，以及反映企業(yè)權(quán)益資本占總資產(chǎn)比例的權(quán)益乘數(shù)?？傎Y產(chǎn)收益率越高，權(quán)益乘數(shù)越大，凈資產(chǎn)收益率越高，這也意味著投資者投入權(quán)益資本較高的回報(bào)能力。第23頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日4.凈資產(chǎn)收益率的缺陷（1）凈資產(chǎn)收益率不便于進(jìn)行橫向比

12、較 凈資產(chǎn)收益率不一定能全面反映企業(yè)資金的利用效果，從凈資產(chǎn)收益率的分解看出，在總資產(chǎn)收益率不變的情況下，負(fù)債比重越高，權(quán)益乘數(shù)越大，凈資產(chǎn)收益率越高，這會(huì)導(dǎo)致很多企業(yè)提高負(fù)債比率來提高凈資產(chǎn)收益率。第24頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（2）凈資產(chǎn)收益率不利于進(jìn)行縱向比較企業(yè)可通過諸如負(fù)債回購(gòu)股權(quán)的方式來提高每股收益和凈資產(chǎn)收益率，而實(shí)際上，該企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和資金利用效果并未提高第25頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】某股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率當(dāng)年為40%，平均資產(chǎn)總額為2000萬元，利潤(rùn)總額為300萬元，所得稅為87萬元，則該企業(yè)當(dāng)

13、年的凈資產(chǎn)收益率為（）A.13.4% B.14.67%C.17.75% D.22%答案：C見例題7-3第26頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日四、長(zhǎng)期資金收益率長(zhǎng)期資金收益率息稅前利潤(rùn)/平均長(zhǎng)期資金100%其中：平均長(zhǎng)期資金（期初長(zhǎng)期負(fù)債期初股東權(quán)益）（期末長(zhǎng)期負(fù)債期末股東權(quán)益）/2 息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)總額財(cái)務(wù)費(fèi)用長(zhǎng)期資金收益率越高，說明企業(yè)的長(zhǎng)期資金獲取報(bào)酬的能力越強(qiáng)，對(duì)長(zhǎng)期資金收益率進(jìn)行橫向的比較，可以觀察到該企業(yè)的該指標(biāo)在整個(gè)行業(yè)中的地位，分析出企業(yè)與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。第27頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】某企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

14、為100萬元，營(yíng)業(yè)外收支凈額為20萬元，利息費(fèi)用為10萬元，當(dāng)年的資產(chǎn)負(fù)債率為50%，總資產(chǎn)平均余額為2000萬元，負(fù)債由短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成，其中長(zhǎng)期負(fù)債占80%，則該企業(yè)的長(zhǎng)期資金收益率為（）A.5.56% B.6%C.6.67% D.7.22%答案：D第28頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日五、其他比率（一） 資本保值增值率資本保值增值率可以直觀地反映資本數(shù)量的變動(dòng)，而總的來說，資本數(shù)量的變動(dòng)是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生利潤(rùn)引起的。因此，資本保值增值率也可以反映與投資有關(guān)的盈利能力。其計(jì)算公式為：第29頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日通過該公式可以

15、較為直觀地考察企業(yè)資本增值情況，為投資者考察企業(yè)規(guī)模變化提供一個(gè)可靠的視角。第30頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（二）資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率第31頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日見例題7-5、7-6第32頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（三）流動(dòng)資產(chǎn)收益率第33頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選題】某企業(yè)銷售凈利率為5%，銷售毛利率為8%，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3次，則該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)收益率為（）A.15% B.24%C.30% D.48%答案：C第34頁(yè)，共98頁(yè)，202

16、2年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（四）固定資產(chǎn)收益率第35頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日注意：固定資產(chǎn)平均值是固定資產(chǎn)的平均凈值，即固定資產(chǎn)原值減去累計(jì)折舊后得到的凈值。使用該值而非固定資產(chǎn)原值，一方面可以更好地反映固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；另一方面企業(yè)的凈利潤(rùn)中已經(jīng)對(duì)當(dāng)期折舊作了扣除。教材【例76】第36頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選題】某企業(yè)銷售凈利率為5%，銷售毛利率為8%，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6次，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3次，不包括其他資產(chǎn)，則該企業(yè)固定資產(chǎn)收益率為（）A.15% B.24%C.30% D.48%答案：C【例題77】

17、第37頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第三節(jié)與銷售有關(guān)的盈利能力分析-銷售毛利率和銷售凈利率與銷售有關(guān)的盈利能力分析是指通過計(jì)算對(duì)企業(yè)生產(chǎn)及銷售過程中的產(chǎn)出、耗費(fèi)和利潤(rùn)之間的比例關(guān)系，來研究和評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。 在該過程中，不考慮企業(yè)的籌資和投資等問題，只研究利潤(rùn)與成本或收入之間的比率關(guān)系。它能夠反映企業(yè)在銷售過程中產(chǎn)生利潤(rùn)的能力。第38頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日一、銷售毛利（一）銷售毛利率的含義與計(jì)算公式銷售毛利=銷售收入-銷售成本它最大的特點(diǎn)在于沒有扣除期間費(fèi)用。因此，它能夠排除管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的影響，直

18、接反映銷售收入與支出的關(guān)系。銷售毛利率計(jì)算公式為：第39頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第40頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日注意：銷售收入凈額指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。銷售毛利率的值越大，說明在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額中主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占的比重越小，企業(yè)通過銷售獲得利潤(rùn)的能力更強(qiáng)。正是因?yàn)殇N售毛利率的以上特點(diǎn)，它能夠更為直觀地反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)于利潤(rùn)創(chuàng)造的貢獻(xiàn)。第41頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（二）銷售毛利率的分析主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利是企業(yè)最終利潤(rùn)的基礎(chǔ)。1.企業(yè)的銷售毛利率越高，最終的利潤(rùn)空間越大。2

19、.對(duì)銷售毛利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。教材【例78】第42頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日二、銷售凈利率銷售凈利率可以從總體上考察企業(yè)能夠從其銷售業(yè)務(wù)上獲得的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利，其計(jì)算公式為：第43頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日銷售凈利率越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。通過分析銷售凈利率的變化，不僅可以促使企業(yè)擴(kuò)大銷售，還可以讓企業(yè)注意改善經(jīng)營(yíng)管理，控制期間費(fèi)用，提高盈利水平。同時(shí)，銷售凈利率的分子是企業(yè)的凈利潤(rùn)，也即企業(yè)的收入在扣除了成本和費(fèi)用以及稅收之后的凈值，是企業(yè)最終為自身創(chuàng)造的收益，反映了企業(yè)能夠自行分配的利潤(rùn)額。第4

20、4頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日銷售凈利率越高，說明企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)的情況下由盈轉(zhuǎn)虧的可能性越小，并且通過擴(kuò)大主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。對(duì)銷售凈利率也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。第45頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第四節(jié)與股本有關(guān)的盈利能力分析識(shí)記：基本每股收益率和稀釋每股收益的概念與計(jì)算公式每股現(xiàn)金流量、每股股利、市盈率、股利發(fā)放率、股利收益率的概念與計(jì)算公式 上市公司是一類特殊的企業(yè)，是指經(jīng)過批準(zhǔn)，可以在證券交易所向社會(huì)公開發(fā)行股票而籌資成立的股份有限公司，其權(quán)益資本被分成等額的股份，也被稱為股本。第46頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5

21、月20日，15點(diǎn)16分，星期日一、每股收益每股收益是反映上市公司盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，也是作為股東對(duì)上市公司最為關(guān)注的指標(biāo)，是指企業(yè)凈利潤(rùn)與發(fā)行在外普通股股數(shù)之間的比率。其主要作用是幫助投資者評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力。每股收益由于對(duì)分母部分的發(fā)行在外流通股數(shù)的計(jì)算口徑不同，可以分為基本每股收益和稀釋每股收益。第47頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日 （一）基本每股收益基本每股收益是指企業(yè)按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)，除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算的每股收益。其計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)第48頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)1

22、6分，星期日注意：（1）發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行的普通股股數(shù)已發(fā)行時(shí)間報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)已回購(gòu)時(shí)間報(bào)告期時(shí)間已發(fā)行時(shí)間、報(bào)告期時(shí)間和已回購(gòu)時(shí)間一般按照天數(shù)計(jì)算；在不影響計(jì)算結(jié)果合理性的前提下，可以采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法，即按月計(jì)算。第49頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日例如：2007年期初發(fā)行在外的普通股10000股，3月1日新發(fā)行4500股，12月1日回購(gòu)1500股，以備將來獎(jiǎng)勵(lì)職工。普通股加權(quán)平均數(shù)10000+450010/12-15001/12=13625股 第50頁(yè)，共98頁(yè)，2022

23、年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】甲公司2007年實(shí)現(xiàn)的歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為5600萬元。該公司2007年1月1日發(fā)行在外的普通股為10000萬股，6月30日定向增發(fā)1200萬股普通股，9月30日自公開市場(chǎng)回購(gòu)240萬股擬用于高層管理人員股權(quán)激勵(lì)，該公司2007年基本每股收益為（）元。A.0.50 B.0.51 C.0.53 D.0.56答案：C第51頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（2）企業(yè)發(fā)放股票股利（是一種股利的分配方式）、公積金轉(zhuǎn)增資本、拆股或并股等，會(huì)增加或減少其發(fā)行在外普通股或潛在普通股的數(shù)量，但不影響所有者權(quán)益的總額，也不改變企業(yè)的盈

24、利能力。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在相關(guān)報(bào)批手續(xù)全部完成后，按調(diào)整后的股數(shù)重新計(jì)算各列報(bào)期間的每股收益。上述變化發(fā)生于資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間的，應(yīng)當(dāng)以調(diào)整后的股數(shù)重新計(jì)算每股收益。【例710】第52頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（3）企業(yè)當(dāng)期發(fā)生配股的情況下，計(jì)算基本每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮配股中包含的送股因素，據(jù)以調(diào)整各期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)。（補(bǔ)充：配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展的需要，依據(jù)有關(guān)規(guī)定和相應(yīng)程序，旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為，需要投資者按照一定比例以一定的價(jià)格購(gòu)買股票，配股后發(fā)行在外的股數(shù)增加）第53頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，1

25、5點(diǎn)16分，星期日計(jì)算公式如下：每股理論除權(quán)價(jià)格（行使配股權(quán)后的理論價(jià)格）=（行權(quán)前發(fā)行在外普通股的公允價(jià)值+配股收到的款項(xiàng)）行權(quán)后發(fā)行在外的普通股股數(shù)調(diào)整系數(shù)=行權(quán)前每股公允價(jià)值每股理論除權(quán)價(jià)格因配股重新計(jì)算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益調(diào)整系數(shù)第54頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日本年度基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)（行權(quán)前發(fā)行在外普通股股數(shù)調(diào)整系數(shù)行權(quán)前普通股發(fā)行在外的時(shí)間權(quán)數(shù)+行權(quán)后發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)）第55頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題】某企業(yè)2006年度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為9600萬元，2

26、006年1月1日發(fā)行在外普通股股數(shù)為4000萬股2006年6月10日，該企業(yè)發(fā)布增資配股公告，向截止到2006年6月30日（股權(quán)登記日）所有登記在冊(cè)的老股東配股，配股比例為每5股配1股，配股價(jià)格為每股5元，除權(quán)交易基準(zhǔn)日為2006年7月1日。假設(shè)行權(quán)前一日的市價(jià)為每股11元，2005年度基本每股收益為2.2元。要求確定重新計(jì)算的2005年度基本每股收益和2006年度的基本每股收益。第56頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【答案】每股理論除權(quán)價(jià)格=（114000+5800）（4000+800）=10（元）調(diào)整系數(shù)=1110=1.1因配股重新計(jì)算的2005年度基本每股收益=

27、2.21.1=2（元）2006年度基本每股收益=9600（40001.16/12+48006/12）=2.09（元/股）第57頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（二）稀釋每股收益企業(yè)存在具有稀釋性的潛在普通股的情況下，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具有稀釋性的潛在普通股的影響，分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)以及當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋的每股收益第58頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)下列事項(xiàng)對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整（1）當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的稀釋性潛在普通股的利息；（2）稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換時(shí)將產(chǎn)生的收

28、益或費(fèi)用。當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)應(yīng)當(dāng)為計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股的加權(quán)平均數(shù)與假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)之和第59頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日計(jì)算稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)時(shí)，以前期間發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在當(dāng)期期初轉(zhuǎn)換；當(dāng)期發(fā)行的稀釋性潛在普通股，應(yīng)當(dāng)假設(shè)在發(fā)行日轉(zhuǎn)換。稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股第60頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（1）可轉(zhuǎn)換公司債券?！纠}單選】乙公司2007年1月1日發(fā)行利息率為8

29、%，每張面值100元的可轉(zhuǎn)換債券10萬張，規(guī)定每張債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股80股。2007年凈利潤(rùn)8000萬元，2006年發(fā)行在外普通股4000萬股，公司適用的所得稅率為33%，則2007年的稀釋每股收益為（）。A.2 B.1.68C.1.76D.1.28答案：B第61頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（2）認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán) 認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性。【例題多選】企業(yè)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。A.股份期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券D.不可轉(zhuǎn)換公司債券E.股票股利答案：ABC第62

30、頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日（三）每股收益的分析 每股收益是反映股份公司盈利能力大小的一個(gè)非常重要的指標(biāo)。每股收益越高，一般可以說明盈利能力越強(qiáng)。 這一指標(biāo)的高低，往往會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生較大的影響。對(duì)每股收益也可以進(jìn)行橫向和縱向的比較。第63頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】下列關(guān)于每股收益的說法正確的有（）A.該比率反映普通股的獲利水平B.該比率可以反映風(fēng)險(xiǎn)C.該比率在不同時(shí)期不可比D.該比率可反映股東獲得的現(xiàn)實(shí)財(cái)富答案：A第64頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日二、每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)

31、生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后，與普通股發(fā)行在外的平均股數(shù)對(duì)比的結(jié)果。其計(jì)算公式為：第65頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日注重股利分配的投資者應(yīng)當(dāng)注意這個(gè)指標(biāo)，每股收益的高低雖然與股利分配有密切關(guān)系，但它不是決定股利分配的唯一因素。如果每股收益很高，但是缺乏現(xiàn)金，那么也無法分配現(xiàn)金股利。每股現(xiàn)金流量越高，說明每股股份可支配的現(xiàn)金流量越大，普通股股東獲得現(xiàn)金股利回報(bào)的可能性越大。對(duì)每股現(xiàn)金流量同樣可以進(jìn)行橫向和縱向的比較第66頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~扣除優(yōu)先股股利之后，與普通股發(fā)行在外的平均股數(shù)

32、對(duì)比的結(jié)果稱為（）A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) B.資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率 C.每股現(xiàn)金流量 D.每股收益答案：C第67頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日三、每股股利1.含義及公式：普通股每股股利簡(jiǎn)稱每股股利，它反映每股普通股獲得現(xiàn)金股利的情況。公式：現(xiàn)金股利總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)第68頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日由于股利通常只派發(fā)給年末的股東，因此計(jì)算每股股利時(shí)分母采用年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而不是全年發(fā)行在外的平均股數(shù)。2.分析：每股股利反映了普通股股東獲得現(xiàn)金股利的情況。每股股利越高，說明普通股獲取的現(xiàn)金報(bào)酬越多。注意：每股股利并不能完

33、全反映企業(yè)的盈利情況和現(xiàn)金流量狀況。因?yàn)楣衫峙錉顩r不僅取決于企業(yè)的盈利水平和現(xiàn)金流量狀況，還與企業(yè)的股利分配政策相關(guān)。第69頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日四、市盈率1.含義及公式：市盈率又稱價(jià)格盈余比率，是普通股每股市價(jià)與普通股每股收益的比值。其計(jì)算公式為：第70頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日可以理解成投資人愿意為獲取公司每一元的收益付出多高的價(jià)格。2.分析：（1）一般來說，市盈率高，說明投資者愿意出更高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票，對(duì)該公司的發(fā)展前景看好。因此，一些成長(zhǎng)性較好的公司股票的市盈率通常要高一些。（2）如果某一種股票的市盈率過高，則

34、也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）在我國(guó)現(xiàn)階段，股票的市價(jià)可能并不能很好地代表投資者對(duì)公司未來前景的看法，因?yàn)楣蓛r(jià)中含有很多炒作的成分在內(nèi)。第71頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日五、股利支付率1.含義及公式：股利支付率又稱股利發(fā)放率，是指普通股每股股利與普通股每股收益的比率，其計(jì)算公式為：第72頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日2.分析：一般來說，公司股利的分配率越高，對(duì)股東和潛在的投資者的吸引力越大，也就越有利于建立良好的公司信譽(yù)。一方面，由于投資者對(duì)公司的信任，會(huì)使公司股票供不應(yīng)求，從而使公司股票市價(jià)上升。公司股票的市價(jià)越高，對(duì)公司

35、吸引投資、再融資越有利。另一方面，過高的股利分配率政策，一是會(huì)使公司的留存收益減少，二是如果公司要維持高股利分配政策而對(duì)外大量舉債，會(huì)增加資金成本，最終必定會(huì)影響公司的未來收益和股東權(quán)益。第73頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日股利支付率是股利政策的核心。確定股利支付率，首先要弄清公司在滿足未來發(fā)展所需的資本支出需求和營(yíng)運(yùn)資本需求，有多少現(xiàn)金可用于發(fā)放股利，然后考察公司所能獲得的投資項(xiàng)目的效益如何。如果現(xiàn)金充裕，投資項(xiàng)目的效益又很好，則應(yīng)少發(fā)或不發(fā)股利；如果現(xiàn)金充裕但投資項(xiàng)目效益較差，則應(yīng)多發(fā)股利。第74頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日六、股利

36、收益率1.含義及公式：股利收益率又稱股息率，指投資股票獲得股利的回報(bào)率，其計(jì)算公式為：股利收益率=每股股利每股股價(jià)100%第75頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日2.股利發(fā)放率與股利收益率的關(guān)系：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益100%=每股市價(jià)/每股收益每股股利/每股市價(jià)100%=市盈率股利收益率第76頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日3.股利收益率分析： 股利收益率是挑選收益型股票的重要參考標(biāo)準(zhǔn)，如果連續(xù)多年年度股利收益率超過1年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票，股利收益率越高越吸引人。 股利收益率也是挑選其他類型股票的參考標(biāo)準(zhǔn)

37、之一。決定股利收益率高低的不僅是股利和股利發(fā)放率的高低，還要視股價(jià)來定。 例如兩支股票，A股價(jià)為10元，B股價(jià)為20元，兩家公司同樣發(fā)放每股0.5元股利，則A公司5%的股息率顯然要比B公司2.5%誘人。第77頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日【例題單選】某支股票每股市價(jià)為10元，每股收益為0.5元，每股股利為0.2元，則下列表述錯(cuò)誤的是（）A.股利收益率為2% B.股利發(fā)放率為5%C.市盈率為20D.股利發(fā)放率=市盈率*股利收益率答案：B第78頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日第五節(jié)影響盈利能力的其他項(xiàng)目一、稅收政策對(duì)盈利能力的影響符合國(guó)家稅收政

38、策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；不符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。因此，國(guó)家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評(píng)價(jià)分析企業(yè)的盈利能力，離不開對(duì)其面臨的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。第79頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日二、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響 企業(yè)的利潤(rùn)主要由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和非經(jīng)常項(xiàng)目收入共同構(gòu)成。如果企業(yè)的利潤(rùn)主要來源于一些非經(jīng)常性項(xiàng)目，或者不是由企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng)造的，那么這樣的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)往往存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，也不能反映出企業(yè)的真實(shí)盈利能力。第80頁(yè)，共98頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)16分，星期日三、資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能