通信行業(yè)三大運(yùn)營(yíng)商2022上半年年報(bào)點(diǎn)評(píng)：蛻變拐點(diǎn)迎業(yè)績(jī)、分紅、科技升級(jí)三級(jí)火箭

1、一、電信業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，新興業(yè)務(wù)增勢(shì)突出2022 年上半年，通信業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)向好。電信業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，電信業(yè)務(wù)總量保持較高增幅；5G 和千兆光網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和應(yīng)用加快推進(jìn)，云計(jì)算等新興業(yè)務(wù)增勢(shì)突出，移動(dòng)數(shù)據(jù)流量持續(xù)快速增長(zhǎng)。1、行業(yè)保持穩(wěn)中向好運(yùn)行態(tài)勢(shì)（1）電信業(yè)務(wù)量收較快增長(zhǎng)， 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為關(guān)鍵助推力電信業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)。據(jù)工信部通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況統(tǒng)計(jì)，2022 年上半年電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成 8158 億元，比上年增長(zhǎng) 8.3%，增速同比降低 0.4 個(gè)百分點(diǎn)。按照上年價(jià)格計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng) 22.7%。數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，仍是主要收入來(lái)源。固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)

2、務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 1220 億元，比上年增長(zhǎng) 9.2%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比由上年的 14.9%提升至 15%；移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 3336 億元，比上年增長(zhǎng) 0.7%。新興業(yè)務(wù)收入增勢(shì)突出，對(duì)業(yè)務(wù)拉動(dòng)作用增強(qiáng)。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興業(yè)務(wù)發(fā)展加速，2022 年上半年實(shí)現(xiàn)相關(guān)業(yè)務(wù)收入 1624億元，比上年增長(zhǎng) 36.3%，在電信業(yè)務(wù)收入中占比由上年的 15.2%提升至 19.9%。其中，其中云計(jì)算和大數(shù)據(jù)收入同比增速分別達(dá) 139.2%和 56.4%，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 17.3%，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 26.9%.圖 1：2022 年上半年下半年-2022 年上半年年電信業(yè)務(wù)收入和電

3、信業(yè)務(wù)總量累計(jì)增速403530252027.027.528.128.828.828.427.834.136.335.034.336.31510508.78.78.48.48.28.18.09.09.38.88.58.3 電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)電信業(yè)務(wù)總量累計(jì)增速資料來(lái)源：工信部、圖 2：2018 年上半年-2022 年上半年固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入及增速情況（億元）400035003000250020001500100050002018H12019H12020H12021H12022H114121086420固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)

4、網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增速移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增速資料來(lái)源：工信部、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量快速增長(zhǎng)，月戶均流量（DOU）創(chuàng)新高。2022 年上半年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量達(dá) 1241 億 GB，比上年增長(zhǎng) 20.2%。6 月當(dāng)月DOU 達(dá) 14.89GB/戶，同比增長(zhǎng) 10.1%，比上年底高出 0.17GB/戶月。圖 3：2018 年上半年-2022 年上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量 圖 4：2022 年上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入當(dāng)月流量及當(dāng)月 DOU 情及月戶均流量（DOU）增長(zhǎng)情況 況 140014.281625014.07 13.7314.32 14.02 14.7214.98 15.19 15.57 14.89 1812

5、0011.971413.5213.3612.22162001410008006004002000128.996.24124110332.7526655474510864202018H1 2019H1 2020H1 2021H1 2022H115012186 195 192 188202 198208174214 217 223 2151010086504200移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（億GB）月戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（GB/戶.月）移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（億GB，左軸）戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（GB/戶月，右軸）資料來(lái)源：工信部、 資料來(lái)源：工信部、 （2）5G 和千兆光纖網(wǎng)建設(shè)加快，網(wǎng)絡(luò)供給能力不斷增強(qiáng)

6、固定資產(chǎn)投資與上年基本持平，5G 投資占比近半。2022 年上半年，全國(guó)移動(dòng)通信基站總數(shù)達(dá) 1035 萬(wàn)個(gè)，比上年末凈增 38.7 萬(wàn)個(gè)。其中 5G 基站總數(shù)達(dá) 185.4 萬(wàn)個(gè)，占移動(dòng)基站總數(shù)的 17.9%，占比較上年末提高 3.6 個(gè)百分點(diǎn)，其中 16 月份新建 5G 基站 42.9 萬(wàn)個(gè)。2022 年 6 月末全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口數(shù)量達(dá) 10.3 億個(gè)，比上年末凈增 1685 萬(wàn)個(gè)。截至 2022 年 6 月末，建成 10GPON 端口 1103 萬(wàn)個(gè)，比上年末凈增 318 萬(wàn)個(gè)。14.2圖 5：2020 年下半年-2022 年上半年中國(guó) 5G 基站建設(shè)情況 圖 6：2018 下半年-

7、2022 年上半年互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口發(fā)展情況 200180160142.5185.4155.99896948.39.09.39.810.31210140115.992812096.1901008060402069.029.071.82.881.910.119.826.629.513.48886848286.392.190.093.595.664202020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2每季度累計(jì)建設(shè)量（萬(wàn)個(gè)）每季度新建數(shù)量（萬(wàn)個(gè)）802018H12F0T1T9H/1O端口20占20比H12021H12022H1互聯(lián)網(wǎng)寬帶接

8、入端口數(shù)量（億個(gè)）0資料來(lái)源：工信部、 資料來(lái)源：工信部、 （3）用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，夯實(shí)數(shù)字化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)移動(dòng)電話用戶規(guī)模穩(wěn)中有增，5G 用戶數(shù)快速擴(kuò)大。截至 2022 年 6 月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)的移動(dòng)電話用戶總數(shù)達(dá)16.7 億戶，比上年末凈增 2552 萬(wàn)戶。其中，5G 移動(dòng)電話用戶達(dá) 4.55 億戶，比上年末凈增 10055 萬(wàn)戶，占移動(dòng)電話用戶的 27.3%，占比較上年末提高 5.7 個(gè)百分點(diǎn)。物聯(lián)網(wǎng)終端用戶在移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)連接終端中占比近半，IPTV 用戶數(shù)穩(wěn)步增加。截至 6 月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶 16.4 億戶，比上年末凈增 2.4 億戶。蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶規(guī)?？焖?/p>

9、接近移動(dòng)電話用戶，兩者規(guī)模差縮小至 2949 萬(wàn)戶，占移動(dòng)網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動(dòng)電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重已達(dá) 49.6%。IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）總用戶數(shù)達(dá) 3.66 億戶，比上年末凈增 1785 萬(wàn)戶。圖 7：2021 年下半年-2022 年上半年中國(guó)移動(dòng)用戶情況 圖 8：2022 年上半年中國(guó)聯(lián)通用戶情況 1200100080060040020009008007006005004003002001000移動(dòng)用戶數(shù)（百萬(wàn)戶）5G用戶數(shù)（百萬(wàn)戶）資料來(lái)源：中國(guó)移動(dòng)、“大聯(lián)接”用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)（百萬(wàn)戶）5G用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)（百萬(wàn)戶）資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、（注：中國(guó)移動(dòng) 2022 年起不再披露

10、4G 用戶數(shù)）注：中國(guó)聯(lián)通 1 月未披露“大聯(lián)接”用戶數(shù)，2022 年起未披露 4G 用戶數(shù)圖 9：2021 年下半年-2022 年上半年中國(guó)電信用戶情況 450400350300250200150100500移動(dòng)用戶數(shù)（百萬(wàn)戶）5G用戶數(shù)（百萬(wàn)戶）資料來(lái)源：中國(guó)電信、（注：中國(guó)電信未披露 4G 用戶數(shù)）二、收入側(cè)：三大運(yùn)營(yíng)商收入增速回升，盈利能力持續(xù)提升移動(dòng)通信及家庭寬帶“提速降費(fèi)”已告一段落，經(jīng)營(yíng)生態(tài)良性向好，運(yùn)營(yíng)商基本面迎來(lái)歷史性拐點(diǎn)。政策面：2015-2020年期間我國(guó)固定寬帶和手機(jī)流量的平均資費(fèi)下降幅度超過 95%，光纖用戶及 4G 用戶占比均實(shí)現(xiàn)大幅提升。2022 年政府工作報(bào)告已

11、不再提“提速降費(fèi)”要求，給運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇；基本面：收入端來(lái)看：（1）移動(dòng)業(yè)務(wù)方面，受益于“四升五”拉動(dòng)，運(yùn)營(yíng)商移動(dòng) ARPU 企穩(wěn)回升趨勢(shì)確立，移動(dòng)業(yè)務(wù)收入止跌回升；（2）固網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，增值服務(wù)融合套餐推廣拉動(dòng)寬帶 ARPU 持續(xù)改善，2022 上半年年我國(guó)運(yùn)營(yíng)商固網(wǎng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)量收雙增；（3）創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面，運(yùn)營(yíng)商積極發(fā)展 IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興業(yè)務(wù)，收入占比持續(xù)提升。（1）三大運(yùn)營(yíng)商收入穩(wěn)步增長(zhǎng)， 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)成為重要驅(qū)動(dòng)力三大運(yùn)營(yíng)商營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。2022 上半年三大運(yùn)營(yíng)商實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總計(jì) 9133 億元，同比增長(zhǎng) 9.2%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)總

12、計(jì) 934.66 億元，同比上升 9.6%。三大運(yùn)營(yíng)商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。三大運(yùn)營(yíng)商 2021 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總計(jì)實(shí)現(xiàn) 9133 億元，同比增長(zhǎng) 7.4%。其中，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn) 1762 億元，同比增長(zhǎng) 7.4%；中國(guó)電信實(shí)現(xiàn) 2402億元，同比增長(zhǎng) 10.4%；中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn) 4969 億元，同比增長(zhǎng) 12.0%。三大運(yùn)營(yíng)商 2022 上半年凈利潤(rùn)總計(jì)實(shí)現(xiàn) 934.7億元，同比增長(zhǎng) 10.6%。其中，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn) 47.86 億元，同比增長(zhǎng) 148.7%；中國(guó)電信實(shí)現(xiàn) 183.8 億元，同比增長(zhǎng) 12.1%；中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn) 703 億元，同比增長(zhǎng) 18.9%。2022 年 EBITDA 總

13、計(jì)實(shí)現(xiàn) 3216.01 億元，同比上升 6.6%。其中，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn) 747.8 億元，同比降低 10.2%；中國(guó)電信實(shí)現(xiàn) 729.21 億元，同比增長(zhǎng) 4.2%；中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn) 1739億元，同比增長(zhǎng) 35%。圖 10：三大運(yùn)營(yíng)商主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及同比變化情況（億元 圖 11：三大運(yùn)營(yíng)商 EBITDA 及同比變化情況（億元） 60001412500010400086300042200001000-2-40-6中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信移動(dòng)yoy聯(lián)通yoy電信yoy2000180016001400120010008006004002000中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信移動(dòng)yoy聯(lián)通yoy電信yoy40302

14、0100-10-20 資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、 資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、 創(chuàng)新業(yè)務(wù)高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入成拓增引擎。中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 1762 億元，同比增長(zhǎng) 7.4%；占比 50.1%，較去年同期降低 1.9%。固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)收入 230 億元，同比增長(zhǎng) 4%；占比 38%，同比持平；公司寬帶業(yè)務(wù)收入 230億元，同比增長(zhǎng) 4.3%，增速創(chuàng)近年新高。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入 369 億元，同比增長(zhǎng) 31.8%。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入在服務(wù)收入占比不斷攀升，從 2016 年的 5.7%上升到 2022 上半年 20.9%。中國(guó)電信移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 989.5 億元，同比增長(zhǎng) 6%；占比 41.1%，較去年同

15、期上升 1%；固網(wǎng)及智慧家庭服務(wù)收入達(dá)到人民幣 598.7 億元，同比增長(zhǎng) 4.4%。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入 589.3 億元，同比增長(zhǎng) 17.5%，成為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的重要驅(qū)動(dòng)力；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入在服務(wù)收入占比不斷攀升，根據(jù)公司指引，未來(lái)三年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入占比有望提升到 30%。中國(guó)移動(dòng)移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 4264 億元，同比增長(zhǎng) 8.4%；占收比 85.8%。公司有線寬帶業(yè)務(wù)收入 594 億元，同比增長(zhǎng) 18.7%，增速增加 2.1%。DICT 收入 482億元，同比增長(zhǎng) 44.2%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上升 11.3%。DICT 收入在服務(wù)收入占比不斷攀升，從 2017 年的 1.5%上升到 2021

16、 年 11.3%。圖 12：中國(guó)移動(dòng)分業(yè)務(wù)收入（億元）圖 13：中國(guó)移動(dòng)細(xì)分業(yè)務(wù)收入情況（億元）2,5002,0001,5001,00050003,0002,5002,0001,5001,0005000個(gè)人市場(chǎng)家庭市場(chǎng)政企市場(chǎng)新興市場(chǎng)資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、圖 14：中國(guó)聯(lián)通分業(yè)務(wù)收入（億元）圖 15：中國(guó)聯(lián)通細(xì)分業(yè)務(wù)收入情況（億元）1600140012001000800600400200021H122H1語(yǔ)音業(yè)務(wù)非語(yǔ)音業(yè)務(wù)180016001400120010008006004002000 201920202021資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、圖 16：中國(guó)電信分業(yè)務(wù)

17、收入（億元）圖 17：中國(guó)電信細(xì)分業(yè)務(wù)收入情況（億元）12001000800600400200090080070060050040030020010002020H12021H12022H12020-H12021-H12022-H1資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、（2）5G 用戶滲透率快速提升，DOU 保持高速增長(zhǎng)從用戶規(guī)模來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年移動(dòng)用戶數(shù)凈增長(zhǎng)止負(fù)轉(zhuǎn)正，總量達(dá) 3.17 億戶；公司 5G 套餐用戶達(dá) 1.55億戶，5G 套餐用戶滲透率超越行業(yè)平均，達(dá)到 48.9%。中國(guó)電信 2021 年 12 月移動(dòng)用戶數(shù)凈增長(zhǎng)止負(fù)轉(zhuǎn)正，總量達(dá) 3.84 億戶，凈增 1179

18、 萬(wàn)戶；2021 年，公司 5G 套餐用戶達(dá) 2.3 億戶，年累計(jì)凈增 4430 萬(wàn)戶，5G 套餐用戶滲透率保持行業(yè)領(lǐng)先，達(dá)到 60.3%。中國(guó)移動(dòng) 2022 上半年用戶總量達(dá) 9.70 億戶，凈增 1,296 萬(wàn)戶；2022 上半年，公司 5G 網(wǎng)絡(luò)用戶達(dá) 5.11 億戶，凈增 1.24 億戶，5G 套餐用戶滲透率達(dá)到 52.68% 。從戶均 DOU 值來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年移動(dòng)用戶DOU 為 12.7GB，同比增長(zhǎng) 30.9%。中國(guó)電信 2021 年移動(dòng)用戶 DOU 為 12.59 GB，同比增長(zhǎng) 29.9%。中國(guó)移動(dòng) 2022 上半年移動(dòng)用戶DOU 為 12.6 GB,同比增長(zhǎng)

19、 34.0%， 2022上半年 5G 套餐客戶DOU 為 22.0 GB，較遷轉(zhuǎn)前提升 7.5%。圖 18：三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng)用戶 DOU 值（GB）圖 19：三大運(yùn)營(yíng)商 5G 用戶數(shù)月度情況（百萬(wàn)）1613.360.70.530.761412.612.7121086420中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信2016201720182019202020216000050000400003000020000100000中國(guó)移動(dòng)中國(guó)電信中國(guó)聯(lián)通2022年4月2022年5月2022年6月資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、圖 20：三大運(yùn)營(yíng)商 4G 用戶滲透率情況圖 21：三大運(yùn)營(yíng)商 5G 用戶滲透率情況868

20、6868585858585.1485.936260585654525058.0052.6860.2985中國(guó)聯(lián)通中國(guó)移動(dòng)中國(guó)電信48中國(guó)移動(dòng)中國(guó)電信中國(guó)聯(lián)通資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、（3） ARPU 值穩(wěn)步提升從移動(dòng)業(yè)務(wù) ARPU 值來(lái)看, 三大運(yùn)營(yíng)商移動(dòng) ARPU 值穩(wěn)步提升。中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年移動(dòng)出賬用戶 ARPU 為 44.4元，同比上升 3.4%，公司移動(dòng)出賬用戶 ARPU 連續(xù) 2 年增長(zhǎng)；中國(guó)電信 2021 年移動(dòng)出賬用戶ARPU 為 46 元，同比上升 2.0%；中國(guó)移動(dòng) 2022 上半年移動(dòng)出賬用戶 ARPU 為 52.3 元，同比上升 0.2%；其中 5

21、G ARPU 為 82.8 元。從固網(wǎng)業(yè)務(wù) ARPU 值來(lái)看, 中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年年固網(wǎng)業(yè)務(wù) ARPU 為 39.3 元/戶/月，中國(guó)電信為 47.2 元/戶/月；中國(guó)移動(dòng)為 43 元/戶/月。從固網(wǎng)業(yè)務(wù) ARPU 值變化情況來(lái)看，中國(guó)移動(dòng) 2022 上半年有線寬帶業(yè)務(wù) APRU 值為 43，同比上升 7%(2022 年同比上升 4%)；中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年固網(wǎng)業(yè)務(wù) APRU 為 39.3 元，同比下降 4.8%；中國(guó)電信2022 上半年固網(wǎng)業(yè)務(wù)APRU 為 47.2 元，同比上升 2.8%（2021 同比上升 0.8%）。圖 22：中國(guó)移動(dòng) 2019-2022 年移動(dòng)出賬用戶

22、ARPU圖 23：中國(guó)移動(dòng) 2019-2022 年固網(wǎng)寬帶 ARPU5352515049.149484746454450.347.452.248.852.3434341.139.837.735.335.44241403938373635201920H1202021H1202122H1201920H1202021H1202122H1資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、圖 24：中國(guó)聯(lián)通 2019-2022 年移動(dòng)出賬用戶 ARPU圖 25：中國(guó)聯(lián)通 2019-2022 年固網(wǎng)寬帶 ARPU454443424140.4404039383740.941.642.144.6 44.4 44.3 4

23、3.9 44.443.54342.54241.54140.54041.64341.541.841.341.42019 20Q1 20Q2 20Q3 20Q4 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q2201920H1202021H1202122H1資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、圖 26：中國(guó)電信 2019-2022 年移動(dòng)出賬用戶 ARPU圖 27：中國(guó)電信 2019-2022 年固網(wǎng)寬帶 ARPU4645.54544.54443.54344.4 44.4 44.444.145.6 45.745.445 45.145.74847464544434240.941403938374

24、4.246.846.145.947.2201920H120H221H121H222H1資料來(lái)源：公司公告、資料來(lái)源：公司公告、三、成本側(cè)：投資能效進(jìn)一步改善，網(wǎng)運(yùn)成本占比維穩(wěn)5G 資本開支占收比將持續(xù)下降，成本費(fèi)用可控。折舊及攤銷和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本占運(yùn)營(yíng)商主要成本費(fèi)用比例超過60%，是運(yùn)營(yíng)商成本端的重要組成部分。5G 時(shí)期運(yùn)營(yíng)商堅(jiān)持按需建網(wǎng)、精準(zhǔn)投資，5G 資本開支首個(gè)高峰或即將度過。此外，共建共享有望為運(yùn)營(yíng)商帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)，折舊攤銷費(fèi)用及網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行支撐成本占收比均有望保持穩(wěn)定。隨著行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”告一段落，運(yùn)營(yíng)商加強(qiáng)市場(chǎng)渠道費(fèi)用管控，終端補(bǔ)貼逐步取消，銷售費(fèi)用及費(fèi)用率自 2018 年起均穩(wěn)定下降

25、，降低行業(yè)“內(nèi)耗”，提高運(yùn)營(yíng)效率。資本開支占收比將穩(wěn)中有降，投資能效進(jìn)一步改善中國(guó)聯(lián)通 2022 上半年資本開支 283.5 億元，同比增長(zhǎng) 2.01%，其中移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)投資 104 元，整體占比 36.65%，占比較上年降低 7 個(gè)百分點(diǎn)；基礎(chǔ)設(shè)施、傳輸網(wǎng)及其他投資約 91 億元，整體占比 32%，占比較上年提升 4 個(gè)百分點(diǎn)；固網(wǎng)寬帶及數(shù)據(jù)方面的投入約為 35 億元，整體占比 12%，占比較上年提升 3 個(gè)百分點(diǎn)。公司致力于進(jìn)一步擴(kuò)大共建共享深度廣度，推動(dòng)科技創(chuàng)新、IDC 等云網(wǎng)融合領(lǐng)域的合作共享，推進(jìn)傳輸線路、管道光纜、機(jī)房天面、分布系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施和重點(diǎn)業(yè)務(wù)平臺(tái)的共建共享與共維共優(yōu)。中國(guó)電信

26、2022 上半年資本開支為人民幣 417 億元，同比增長(zhǎng) 2.3%，其中 5G 網(wǎng)絡(luò)投資 175 億元，同比減少 3.0%，整體占比 41.9%，占比較上年降低 2.4 個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)數(shù)字化投資 101 億元，同比增加 30.5%，整體占比 24.2%，占比較上年上升 4.5 個(gè)百分點(diǎn)；，云業(yè)務(wù)投資 52 億元，IDC 投資 26 億元。中國(guó)移動(dòng) 2022 上半年資本開支為人民幣 920 億元，同比增長(zhǎng) 1.6%，其中連接投資 662 億元，整體占比 71.9%；算力網(wǎng)絡(luò)投資 200 億元，整體占比 21.7%，占比較上年上升 1 個(gè)百分點(diǎn)；能力投資 50 億元，整體占比 5.43%；圖 28

27、：2004-2021 年三大運(yùn)營(yíng)商資本開支情況（億元180016001400120010008006004002000中國(guó)移動(dòng)中國(guó)聯(lián)通中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商總資本開支yoy403020100-10-20-30資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、圖 29：2020-2022 年中國(guó)聯(lián)通資本開支情況（億元）3002502001501005002020H12021H12022H1移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)固網(wǎng)寬帶及數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、傳送網(wǎng)及其他政企及創(chuàng)新業(yè)務(wù)家庭互聯(lián)網(wǎng)及固化資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、圖 30：2020-2022 年中國(guó)電信資本開支情況（億元）5004504003503002502001501005002020H12021H12

28、022H15G網(wǎng)絡(luò)投資4G網(wǎng)絡(luò)投資寬帶互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)及業(yè)務(wù)平臺(tái) 基礎(chǔ)設(shè)施 其他資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、圖 31：2021/2022 年中國(guó)移動(dòng)資本開支情況（億元）20001800160014001200100080060040020002022上半年完成2022全年計(jì)劃連接算力能力資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、折舊及攤銷費(fèi)用占收比持續(xù)下降得益于近年資本開支的良好管控，共建共享有望進(jìn)一步緩解資產(chǎn)折舊壓力。受益于近年來(lái)對(duì)資本開支的良好管控， 2022 上半年，中國(guó)聯(lián)通資產(chǎn)折舊及攤銷發(fā)生人民幣 419 億元，同比增長(zhǎng) 1.3%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的 25.2%下降至 23.8%。中國(guó)電信資產(chǎn)折

29、舊及攤銷發(fā)生人民幣 445.1 億元，同比下降-1.3%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的 23.14%下降至 18.5%。中國(guó)移動(dòng)資產(chǎn)折舊及攤銷發(fā)生人民幣 994.46 億元，同比下降 0.5%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的22.4%下降至 20.0%。圖 32：2019 年上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商折舊及攤圖 33：2019 年上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商折舊及銷費(fèi)用情況1200100080060040020002019H12020H12021H12022H12520151050-5-10攤銷費(fèi)用占收比35302520151050中國(guó)移動(dòng)（億元）中國(guó)聯(lián)通（億元）中國(guó)電信（億元）中

30、國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、2019H12020H12021H12022H1中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本占收比有望基本保持穩(wěn)定2022 年上半年，中國(guó)聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本發(fā)生人民幣 268 億元，同 比增長(zhǎng) 6.9%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的 15.3%變化至 15.2%，主要由于公司網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模擴(kuò)大影響，總體基本保持穩(wěn)定。根據(jù)公司 2022 年半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)指引，后續(xù)公司網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)及支撐成本占收比有望基本保持穩(wěn)定。中國(guó)電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本發(fā)生人民幣 713.2 億元，同比增長(zhǎng) 11.6%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上

31、年的 30.65%減少至 28.5%，主要原因是公司持續(xù)優(yōu)化提升網(wǎng)絡(luò)能力和質(zhì)量，同時(shí)全面推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，適當(dāng)增加對(duì)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)的投入。中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行及支撐成本發(fā)生人民幣 1381.9 億元，同比增長(zhǎng) 14.0%，所占營(yíng)業(yè)收入的比重由上年的 27.3%變化至 27.8%，主要原因是公司新基建項(xiàng)目加速建成投產(chǎn)及轉(zhuǎn)型投入增加。圖 33：2019 年上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行圖 34：2019 年上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)運(yùn)及支撐成本費(fèi)用情況行及支撐成本費(fèi)用占收比1500100050002019H12020H12021H12022H1中國(guó)移動(dòng)（億元）中國(guó)聯(lián)通（億元）

32、中國(guó)電信（億元）中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）20100-10-20-30353025201510502019H12020H12021H12022H1中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、5G 基站能耗較高，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)相關(guān)支出有所提升。5G 基站單基站典型耗能可達(dá)到 3200-4900W，單基站耗能約為4G 基站的 2.5-3.5 倍，其中，AAU 耗能增加為 5G 基站耗能增加的主要原因。在不同負(fù)載下，AAU 耗電量差距較大， BBU 耗電量基本穩(wěn)定。對(duì)于中興和華為典型 5G 基站，滿載能耗約為空載能耗的 2 倍。由于 5G 信號(hào)穿透力弱，假設(shè) 5G

33、基站覆蓋需要達(dá)到 4G 基站覆蓋的密度，所需基站數(shù)量為 4G 基站的 1.5-2 倍。因此隨 5G 基站的建設(shè)，運(yùn)營(yíng)商電費(fèi)支出較過往會(huì)有較大提升。目前，多地通過施行 5G 基站電費(fèi)優(yōu)惠與補(bǔ)貼來(lái)支持 5G 的推廣，預(yù)計(jì) 5G 基站用電補(bǔ)貼會(huì)逐漸推廣，降低運(yùn)營(yíng)商 5G 運(yùn)營(yíng)成本，加快 5G 普及。未來(lái)，高效率、高功率密度、高頻化的電源以及借助人工智能技術(shù)有望降低 5G 基站運(yùn)行功耗。表 1：華為中興不同負(fù)載下能耗100%AAU/RRU 平均功耗1127.28BBU 平均功耗（W）293.012AAU/RRU 平均功耗1175.5BBU 平均功耗（W）325.850%892.32293.012956

34、.8325.85G30%762.43292.537856.931920%733.92293.233797.531910%699.36293.416738.6319空載633293.568663.0330100%289.68174.3250%273.58174.324G30%259.1171.92空載222.59169.44業(yè)務(wù)負(fù)荷中興華為資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商資料、通信人家園、表 2：5G 與 4G 典型能耗對(duì)比BBU（W）AAU（W）單系統(tǒng)（W）華為50010003500中興3159803255大唐800138049404G約 250約 3501300資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商資料、通信人家園、加強(qiáng)營(yíng)銷費(fèi)用

35、管控已卓有成效2022 上半年，中國(guó)聯(lián)通銷售通信產(chǎn)品成本發(fā)生人民幣 146 億元，與通信產(chǎn)品銷售增速基本同步，同期銷售通信產(chǎn)品收入為人民幣 146 億元，銷售通信產(chǎn)品毛利為人民幣 7.2 億元，主要因 5G 用戶大幅增長(zhǎng)、智慧家庭業(yè)務(wù)推廣帶動(dòng)終端銷售顯著提速。中國(guó)電信銷售商品成本發(fā)生人民幣 279.02 億元，同比增長(zhǎng) 103.93%，同期出售商品及其他收入 188.3 億元，同比增加 34.5%，系公司在 5G 發(fā)展機(jī)遇期投入了更多的營(yíng)銷資源。中國(guó)移動(dòng)銷售通信產(chǎn)品成本發(fā)生人民幣 689 億元，與通信產(chǎn)品銷售增速基本同步，同期銷售通信產(chǎn)品收入為人民幣 705 億元。圖 35：2019 年上半年

36、-2022 年上半年中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信銷圖 36：2019 年上半年-2022 年上半年中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)售費(fèi)用情況40030020010002019H12020H12021H12022H1151050-5-10-15-20電信銷售費(fèi)用占收比20151050中國(guó)移動(dòng)（億元）中國(guó)聯(lián)通（億元）中國(guó)電信（億元）中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）2019H12020H12021H12022H1中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）中國(guó)電信（ ）資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、四、現(xiàn)金流情況優(yōu)異，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)健2022 年上半年，三大運(yùn)營(yíng)商現(xiàn)金流狀況持續(xù)健康。中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為人民幣

37、 428.4 億元，扣除本年資本開支后自由現(xiàn)金流為人民幣 144.9 億元，自由現(xiàn)金流持續(xù)充沛，財(cái)務(wù)實(shí)力進(jìn)一步夯實(shí)。公司資產(chǎn)總額由上年底的人民幣 5,932.8 億元變化至人民幣 6,054.4 億元，負(fù)債總額由上年底的人民幣 2,570.7 億元變化至人民幣 2597.6 億元，資產(chǎn)負(fù)債率由上年底的 43.3%變化至 42.9%。2022 上半年綜合毛利率 26.9%，同比上升 0.02%； EBITDA 達(dá)到人民幣 747.8 億元，同比降低 10.2%，EBITDA 占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比為 26.9%，同比降低 5.3%。中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 652.5 億元，同比下降 4.

38、6%，主要原因是賬期較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)占比提高，應(yīng) 收賬款有所增長(zhǎng)，同時(shí)對(duì)下游供應(yīng)商付款有所增加；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 337.7 億元，同比增長(zhǎng) 66%，主要原因是電信優(yōu)化資金使用安排，存期三個(gè)月以上的定期存款到期收回現(xiàn)金減少；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為 282。5億元，同比下降 22.6%，主要原因是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金減少。中國(guó)移動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 1,473 億元，同比下降 8.9%，主要由于中國(guó)移動(dòng)為支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游經(jīng)營(yíng)發(fā)展，收款進(jìn)度有所放緩，付款進(jìn)度有所加快；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-741 億元，同比增長(zhǎng) 15.2%，主要由于公司持續(xù)優(yōu)化資金使用安排以及資本開支

39、有所增長(zhǎng)；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-450 億元，同比增長(zhǎng) 25.7%，主要由于支付股息有所增長(zhǎng)。自由現(xiàn)金流為 552億元，同比下降 26.9%，主要由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~有所下降以及資本開支有所增長(zhǎng)。三大運(yùn)營(yíng)商財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，為未來(lái)可持續(xù)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。截至 2022 年 6 月底，中國(guó)移動(dòng)資產(chǎn)總額為 18,751 億元，負(fù)債總額為 6,229 億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 33.2%，比上年末下降 1.7 個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期末中國(guó)移動(dòng)應(yīng)收賬款 631 億元，較上年期末增長(zhǎng) 69.6%，因政企業(yè)務(wù)發(fā)展較快，政企應(yīng)收賬款年中回收進(jìn)度相對(duì)較慢，應(yīng)收賬款年中余額通 常高于年末；在建工程 1,0

40、34 億元，較上年期末增長(zhǎng) 49.6%，因上半年資本開支增長(zhǎng)，且大部分工程仍處于建設(shè)期， 在建工程年中余額通常高于年末。中國(guó)聯(lián)通資產(chǎn)總額由上年底的人民幣 5,932.8 億元變化至人民幣 6,054.4 億元， 負(fù)債總額由上年底的人民幣 2,570.7 億元變化至人民幣 2597.6 億元，資產(chǎn)負(fù)債率由上年底的 43.3%變化至 42.9%，降低 0.4%。中國(guó)電信資產(chǎn)總額為 7838.5 億元，較上年同期 7624.1 億元提高 2.8%，負(fù)債總額為 3394 億元，資產(chǎn)負(fù) 債率從上年末的 43.4%變化至 44.6%，上升 1.2%，主要原因是公司年中經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付款余額略有增加。圖 37：2

41、016 上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流圖 38：2016 上半年-2022 年上半年三大運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)負(fù)凈額（億元）及增速（%）2000150010005000中國(guó)移動(dòng)中國(guó)電信中國(guó)聯(lián)通中國(guó)移動(dòng)（ ）中國(guó)電信（ ）中國(guó)聯(lián)通（ ）3020100-10-20債率情況7060504030201002016H1 2017H1 2018H1 2019H1 2020H1 2021H1 2022H1中國(guó)移動(dòng)中國(guó)電信中國(guó)聯(lián)通資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、資料來(lái)源：運(yùn)營(yíng)商公告、五、創(chuàng)新業(yè)務(wù)高速發(fā)展，重新定義運(yùn)營(yíng)商成長(zhǎng)屬性運(yùn)營(yíng)商創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，收入占比持續(xù)提升，重新定義運(yùn)營(yíng)商未來(lái)十年的成長(zhǎng)性。近年來(lái)，中央及

42、地方政府積極推動(dòng)國(guó)有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，國(guó)企數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐明顯提速，運(yùn)營(yíng)商作為數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的賦能者，將積極并深度參與本輪數(shù)字化浪潮；5G 時(shí)代，運(yùn)營(yíng)商的云網(wǎng)端價(jià)值凸顯，聚焦云+DICT，發(fā)揮“云網(wǎng)融合”獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)商在云計(jì)算、IDC、邊緣計(jì)算等領(lǐng)域資源稟賦超群，創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要通過業(yè)務(wù)間的協(xié)同效應(yīng)和新舊業(yè)務(wù)間的資源復(fù)用實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而攤薄固定成本實(shí)現(xiàn)凈利率提升。創(chuàng)新業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，占收比持續(xù)提升中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入 369 億元，同比增長(zhǎng) 31.8%。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)收入在服務(wù)收入占比不斷攀升，貢獻(xiàn)了公司超過 70%的新增收入，成為名副其實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“第一引擎”。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)包括云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)。

43、1）云計(jì)算方面，2022年上半年“聯(lián)通云”收入人民幣 187 億元，同比增長(zhǎng) 143.2%。2）大數(shù)據(jù)方面，2022 年上半年公司大數(shù)據(jù)收入達(dá)人民幣 19 億元，同比增長(zhǎng) 48.9 %，區(qū)塊鏈專利儲(chǔ)備央企第一。3）物聯(lián)網(wǎng)方面，公司以 5G 為引領(lǐng)加快推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)大聯(lián)接新格局，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超過 3.35 億個(gè)。2022 年上半年聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)收入人民幣 43 億元，同比增長(zhǎng) 44.1%。未來(lái)，公司將繼續(xù)加快打造自主創(chuàng)新平臺(tái)能力和重點(diǎn)產(chǎn)品，持續(xù)提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)務(wù)價(jià)值。中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入為 589 億元，同比增長(zhǎng) 19.0%，占服務(wù)收入比 26.6%，根據(jù)公司指引，未來(lái)三年產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入占比有望

44、提升到 30%。產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)包括行業(yè)云、IDC、組網(wǎng)專線、物聯(lián)網(wǎng)以及數(shù)據(jù)化平臺(tái)及大數(shù)據(jù)等。 1）IDC 方面，公司加強(qiáng)數(shù)據(jù)中心規(guī)模集約發(fā)展，2022 年上半年 IDC 收入達(dá)到人民幣 178.52 億元，同比增長(zhǎng) 11.1%。2）物聯(lián)網(wǎng)方面，承載連接約 8000 萬(wàn)個(gè)。下半年公司將持續(xù)聚焦數(shù)據(jù)中心、云資源、ICT 等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化能力。3）天翼云方面，天翼云收入達(dá)到人民幣 281 億元，同比增長(zhǎng) 100.8%，市場(chǎng)份額穩(wěn)居業(yè)界第一陣營(yíng)，保持政務(wù)公有云市場(chǎng)的領(lǐng)先地位中國(guó)移動(dòng) DICT 業(yè)務(wù)收入為 482 億元，同比增長(zhǎng) 44.2%。DICT 包括 IDC、ICT、移動(dòng)云及其他政企應(yīng)用及信息服務(wù).1

45、）移動(dòng)云方面，2022 年上半年收入達(dá)到 234 億元，同比增長(zhǎng) 103.6%；2）IDC 方面，收入規(guī)?？焖偬嵘?，2022 年上半年收入達(dá)到 147 億元，同比增長(zhǎng) 24.5%；3）行業(yè)云方面，2022 年上半年收入達(dá)到人民幣 189 億元，同比增長(zhǎng) 93.9%，增速領(lǐng)跑行業(yè)，資源能力覆蓋全國(guó)，實(shí)現(xiàn)云網(wǎng)一體、云數(shù)融通、云智融合、云邊協(xié)同。4）5G 垂直領(lǐng)域方面，截至 2022 年 6 月底，打造 5G 龍頭示范項(xiàng)目 300 個(gè)，累計(jì)簽約 5G 行業(yè)商用案例超 11,000 個(gè)，上半年帶動(dòng) DICT 項(xiàng)目簽約金額超人民幣 160 億元。表 3：中國(guó)聯(lián)通產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入拆分中國(guó)聯(lián)通201720

46、182019202020212022H1產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)營(yíng)收159.1230.1328.6427.2548369YOY0.030.450.430.300.280.32IDC105.4137.4162.1195.8239IDC 增速0.170.300.180.210.22187云計(jì)算4.89.623.638.4163云計(jì)算增速1.001.460.633.241.43物聯(lián)網(wǎng)14.120.830.442.26043物聯(lián)網(wǎng)增速0.480.460.390.420.44大數(shù)據(jù)1.66.112.317.22619大數(shù)據(jù)增速2.811.020.400.510.49IT33.256.1100.2133.660IT

47、 增速0.110.690.790.33-0.55資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、表 4：中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)收入拆分中國(guó)電信201720182019202020212022H1產(chǎn)業(yè)數(shù)字化692.77765.38839.68989589.32YOY0.100.100.180.18IDC191.03233.8254297.75316178.52IDC 增速0.220.090.170.060.11云計(jì)算24.144.870.7111.75213.3云計(jì)算增速0.860.580.580.91IoT（物聯(lián)網(wǎng)）15.3718.72228.6物聯(lián)網(wǎng)增速0.220.180.30大數(shù)據(jù)7.69209207.42224大數(shù)

48、據(jù)增速-0.010.08組網(wǎng)專線189.83213.15197.44200.6組網(wǎng)專線增速-0.070.02資料來(lái)源：中國(guó)電信、表 5：中國(guó)移動(dòng) DICT 業(yè)務(wù)收入拆分中國(guó)移動(dòng)201720182019202020212022H1DICT100.65188.63280435623481.74YOY0.870.480.550.430.44物聯(lián)網(wǎng)55.3675.38895114物聯(lián)網(wǎng)增速0.440.400.170.080.20IDC45.2971.43105162216147IDC 增速0.860.580.470.540.330.25ICT-67107144ICT 增速-1.640.600.35移動(dòng)

49、云-2092192234移動(dòng)云增速-0.593.601.091.04ICT、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)41.9增速0.75資料來(lái)源：中國(guó)移動(dòng)、三大運(yùn)營(yíng)商創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局中國(guó)聯(lián)通：推進(jìn)“云+智慧網(wǎng)絡(luò)+智能應(yīng)用”融合營(yíng)銷模式，聚焦重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)用類產(chǎn)品做深做透，是全國(guó)唯一支持多云商網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)開通的運(yùn)營(yíng)商。中國(guó)聯(lián)通以云網(wǎng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建“6+N+1”業(yè)務(wù)體系，發(fā)布新沃云 6.0，整合云、大、物、智、安、鏈六大能力，初步形成沃云 PaaS。構(gòu)建“云網(wǎng)一體、安全可信、專屬定制、多云協(xié)同”差異化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)沃云規(guī)模發(fā)展策略；圍繞資源、網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)、產(chǎn)品及生態(tài)打造新沃云的自主核心能力，優(yōu)化布局聯(lián)通全網(wǎng)云資源池，確定聯(lián)通沃云品牌。IDC：

50、緊抓“東數(shù)西算”機(jī)遇，打造“5+4+31+X”新型數(shù)據(jù)中心，同時(shí)確保新建大型及以上數(shù)據(jù)中心 PUE 降到1.3 以下。截至 2022 年上半年 6 月，機(jī)架數(shù)較上年底提升 1.9 萬(wàn)架，總數(shù)達(dá)到 32.9 萬(wàn)架，IDC 資源主要聚焦京津冀、長(zhǎng)三角、 粵港澳大灣區(qū)、成渝、魯豫陜重點(diǎn)區(qū)域，服務(wù)眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、政府客戶、金融客戶等。表 6：中國(guó)聯(lián)通“5+4+31+X”數(shù)據(jù)中心布局5京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝國(guó)家“東數(shù)”樞紐節(jié)點(diǎn)和魯豫陜通信云大區(qū)中心樞紐節(jié)點(diǎn)4蒙貴甘寧國(guó)家“西算”樞紐節(jié)點(diǎn)3131 省級(jí)核心數(shù)據(jù)中心X地市級(jí)城域及邊緣數(shù)據(jù)中心資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、邊緣計(jì)算：2021-2025 年是

51、5G 快速建設(shè)和規(guī)模商用節(jié)點(diǎn)，同期中國(guó)聯(lián)通通信網(wǎng)絡(luò)云化架構(gòu)也將基本成型，2025年預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn) 100%云化部署。此階段中國(guó)聯(lián)通 Edge-Cloud 將實(shí)現(xiàn) CU、UPF、GW-U、vCPE、vBNG-U、 MEC、Edge-APP 共平臺(tái)異廠家部署，徹底實(shí)現(xiàn)四層解耦。圖 39：中國(guó)聯(lián)通邊緣業(yè)務(wù)平臺(tái)架構(gòu)圖資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通 Edge-Cloud邊緣業(yè)務(wù)平臺(tái)架構(gòu)及產(chǎn)業(yè)生態(tài)白皮書、5G toB 應(yīng)用：5G+行業(yè)應(yīng)用從“樣板間”向“商品房”轉(zhuǎn)變。公司聚焦 5G 應(yīng)用規(guī)?；l(fā)展，推出“20 個(gè)行業(yè) 5G 應(yīng)用解決方案”，加速推進(jìn) 5G 應(yīng)用從“樣板間”向“商品房”轉(zhuǎn)變，賦能信息消費(fèi)、垂直行業(yè)、社會(huì)民生

52、等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)。形成了以自主能力、自研產(chǎn)品、自主集成交付、持續(xù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)集一體的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，全面服務(wù)客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型。表 7：中國(guó)聯(lián)通 20 個(gè)行業(yè) 5G 應(yīng)用解決方案5G+行業(yè)應(yīng)用需求痛點(diǎn)應(yīng)用場(chǎng)景智慧礦山安全要求高、用工難、監(jiān)管手段缺乏、煙囪式 ICT 系統(tǒng)智慧鋼鐵生產(chǎn)設(shè)備智能化程度低、協(xié)同生產(chǎn)弱、人員密集、能耗污染大5G 礦用防爆通信設(shè)備、5G 綜采/掘進(jìn)面遠(yuǎn)程控制/5G 井下安全生產(chǎn)監(jiān)管設(shè)備無(wú)人化遠(yuǎn)程操控、設(shè)備智能運(yùn)維、生產(chǎn)智慧檢測(cè)安全生產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)連接、數(shù)據(jù)采集制造設(shè)備預(yù)測(cè)性維護(hù)、焊接質(zhì)量檢測(cè)、車門齊平度及縫隙寬度檢測(cè)、MCU 軟件加載汽車制造家電制造生產(chǎn)效率、漏檢、突發(fā)性故障EHS 管理

53、、產(chǎn)線質(zhì)量檢測(cè)、設(shè)備故障診斷裝備制造人、機(jī)、料、法、環(huán)、測(cè)數(shù)據(jù)感知與集采、遠(yuǎn)程控制、AI 工業(yè)視覺、遠(yuǎn)程輔助控、供應(yīng)鏈協(xié)同供應(yīng)鏈管理設(shè)備管理精度、研發(fā)生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量管生產(chǎn)要素連接、AR 遠(yuǎn)程輔助、產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)、生產(chǎn)過程優(yōu)化、電子制造5G 精準(zhǔn)負(fù)荷控制、5G 配網(wǎng)差動(dòng)保護(hù)、輸電線路無(wú)人機(jī)巡檢、智能變電站人工效率低、風(fēng)險(xiǎn)高、光纖覆蓋不足智慧電力服裝制造缺乏準(zhǔn)確數(shù)據(jù)、缺乏有效質(zhì)控?cái)?shù)據(jù)采集分析、能源管理監(jiān)控、柔性智慧物流智慧油氣安全、管控難度大、數(shù)據(jù)分散大數(shù)據(jù)和 AI 巡檢、危險(xiǎn)作業(yè)遠(yuǎn)程監(jiān)控、液/氣泄漏在線監(jiān)測(cè)智慧港口提升效率、信息孤島垂直運(yùn)輸、水平運(yùn)輸、堆場(chǎng)管理、人車物管理車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)復(fù)雜（5G、

54、V2X、MEC、AI）、難以推廣無(wú)人車、車路協(xié)同車路協(xié)同、智能倉(cāng)儲(chǔ)、供應(yīng)鏈金融信息孤島、自動(dòng)駕駛、維護(hù)成本高、業(yè)務(wù)創(chuàng)新智慧物流智慧教育教育資源不均衡、考務(wù)管理、數(shù)據(jù)孤島互動(dòng)教學(xué)、智能考試、綜合評(píng)價(jià)、區(qū)域教育管理智慧醫(yī)療信息孤島、資源配置不均衡數(shù)字化病房、院前急救、遠(yuǎn)程醫(yī)學(xué)示教、安全協(xié)作5G+行業(yè)應(yīng)用需求痛點(diǎn)應(yīng)用場(chǎng)景智慧文旅疫情常態(tài)化，提高景區(qū)管理效率、提升旅游體驗(yàn)智慧城市海量數(shù)據(jù)感知瓶頸、融合創(chuàng)新乏力、治理精細(xì)協(xié)同較差智能建造通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋差、安全質(zhì)量管控難、數(shù)字化程度偏低智慧管理、智慧服務(wù)、智慧營(yíng)銷、智慧保護(hù)、文化傳播城市一網(wǎng)統(tǒng)管、城市安全、城市數(shù)字孿生人員、機(jī)械、物料管理、施工流程、環(huán)境監(jiān)測(cè)

55、智慧水利信息化基礎(chǔ)薄弱、數(shù)據(jù)分散水利大腦、數(shù)字孿生流域智慧農(nóng)業(yè)耕地成本高、安全性差、操作要求高、數(shù)據(jù)匱乏、土地利用率低拖拉機(jī)無(wú)人駕駛、插秧機(jī)無(wú)人駕駛、多機(jī)協(xié)同控制智慧冬奧冬奧會(huì)唯一官方通信服務(wù)伙伴智慧觀賽、智慧辦案、智慧參賽資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、整理物聯(lián)網(wǎng)：中國(guó)聯(lián)通成立了聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)有限責(zé)任公司，持續(xù)做大物聯(lián)網(wǎng)連接規(guī)模，加快向連接+非連接的融合應(yīng)用轉(zhuǎn)型，物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)份額持續(xù)提升。以 5G 為引領(lǐng)加快推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)大聯(lián)接新格局，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)超過 3.35 億個(gè)。加快以平臺(tái)為核心的自主創(chuàng)新引領(lǐng)，雁飛智連平臺(tái)（CMP）承載連接數(shù)突破 1.6 億個(gè)，成為連接業(yè)務(wù)的主力承載平臺(tái)。雁飛格物平臺(tái)（DMP）自 2022

56、 年上半年 4 月商用以來(lái)快速接入近百萬(wàn)個(gè)設(shè)備數(shù)，超過 200 個(gè)物模型、180個(gè) Open API，成為聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)向“連接+非連接”融合應(yīng)用轉(zhuǎn)型的樞紐級(jí)平臺(tái)。發(fā)布國(guó)內(nèi)首款低成本的輕量化雁飛 5G 模組，聯(lián)合展銳完成全球首個(gè)基于 R16 的 eMBB+uRLLC+IIoT 端到端驗(yàn)證，積極推動(dòng) 5G IoT 產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。表 8：中國(guó)聯(lián)通和戰(zhàn)略投資者在物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)合作緊密戰(zhàn)略投資者物聯(lián)網(wǎng)合作領(lǐng)域騰訊移動(dòng)支付、出行服務(wù)、智能可穿戴百度車聯(lián)網(wǎng)、出行服務(wù)京東數(shù)字供應(yīng)鏈、移動(dòng)支付阿里移動(dòng)支付、出行服務(wù)、智能可穿戴資料來(lái)源：中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信：云網(wǎng)資源深度融合，構(gòu)建公司差異化能力。中國(guó)電信天翼云科技有限公

57、司進(jìn)行股權(quán)多元化改革，引入四大央企中國(guó)電科、中國(guó)電子、中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新。作為全球領(lǐng)先的云服務(wù)商，中國(guó)電信充分發(fā)揮網(wǎng)的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)，提出“網(wǎng)是基礎(chǔ)、云為核心、網(wǎng)隨云動(dòng)、云網(wǎng)一體”，天翼云 4.0 分布式云產(chǎn)品升級(jí)發(fā)布，助力千行百業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，在 2+4+31+X 資源布局基礎(chǔ)之上，全面推進(jìn)“千城萬(wàn)池”戰(zhàn)略，推進(jìn)算力全國(guó)部署。在計(jì)算方面，天翼云每年都要擴(kuò)展大量算力資源。在產(chǎn)品與技術(shù)方面，推出了高性能操作系統(tǒng)、智能加速卡、彈性裸金屬服務(wù)器、超融合一體機(jī)與邊緣盒子等一系列的分布式云產(chǎn)品，技術(shù)的升級(jí)，帶來(lái)了天翼云性能的全面提升。在分布式云的邊緣能力方面，全面升級(jí)。基于中國(guó)電信數(shù)量龐大的綜合

58、接入機(jī)房，天翼云的邊緣云，能滿足低時(shí)延以及數(shù)據(jù)在區(qū)域或行業(yè)合規(guī)性等方面的要求。在客戶節(jié)點(diǎn)，可以按需部署，超融合的一體機(jī)或邊緣盒子，滿足數(shù)據(jù)合規(guī)、AI 推理、高頻交易等超低延時(shí)的業(yè)務(wù)。表 9：云產(chǎn)品、技術(shù)的升級(jí)帶來(lái)天翼云性能的全面提升算力實(shí)現(xiàn)了重要突破，單區(qū)域與單集群能力大大增強(qiáng)，并且全面支持 X86、ARM、GPU 等異構(gòu)算力。 存儲(chǔ)存儲(chǔ) IO 突破了百萬(wàn)級(jí) IOPS，時(shí)延大幅降低，存儲(chǔ)單集群能支持海量節(jié)點(diǎn)，支持 RDMA 存儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)互連。網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)發(fā)，單核突破千萬(wàn)級(jí)的 PPS，廣域?qū)崿F(xiàn)毫秒級(jí)超低時(shí)延。資料來(lái)源：中國(guó)電信、IDC：中國(guó)電信發(fā)揮云網(wǎng)融合優(yōu)勢(shì)，IDC 建設(shè)處行業(yè)前列，2+4+31+X

59、 布局。中國(guó)電信擁有國(guó)內(nèi)數(shù)量最多、分布最廣的 IDC 資源，流量導(dǎo)向突出，集約優(yōu)勢(shì)顯著。公司目前擁有 700 多個(gè)數(shù)據(jù)中心，IDC 機(jī)架達(dá)到 48.7 萬(wàn)架，機(jī)架利用率達(dá)到 72%。表 10：2+4+31+X 布局覆蓋全國(guó)2內(nèi)蒙、貴州 2 個(gè)超大規(guī)模云基地4京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳、陜川渝 4 個(gè)重點(diǎn)區(qū)域31全國(guó) 31 省、自治區(qū)，一省一池X下沉到地市的私有云、CDN 等 X 節(jié)點(diǎn)資料來(lái)源：中國(guó)電信、邊緣計(jì)算：目前天翼云 4.0 的邊緣計(jì)算能力全面升級(jí)，邊緣云基于中國(guó)電信優(yōu)質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算、存儲(chǔ)資源，提供分布式、低時(shí)延、可調(diào)度的云化服務(wù)，構(gòu)建了多層次邊緣云能力生態(tài)。目前邊緣云建成近 800 個(gè)本網(wǎng)

60、節(jié)點(diǎn)，28個(gè)異網(wǎng)節(jié)點(diǎn)，可在省市電信機(jī)房、客戶機(jī)房、業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)提供豐富多態(tài)的云服務(wù)。表 11：中國(guó)電信邊緣計(jì)算平臺(tái)解決方案行業(yè)方案優(yōu)勢(shì)應(yīng)用場(chǎng)景智慧工業(yè)生產(chǎn)聯(lián)網(wǎng)上云、穩(wěn)定可靠的連接、生產(chǎn)數(shù)據(jù)安全保障工業(yè)機(jī)器視覺、AR 遠(yuǎn)程指導(dǎo)（MEC 提供算法和解碼渲染能力）、5G 云化 AGV（時(shí)延降低在 20ms 內(nèi)）智慧新商業(yè)優(yōu)化體驗(yàn)、降本增效、海量應(yīng)用多維度呈現(xiàn)能力升級(jí)、降低終端成本、多網(wǎng)絡(luò)制XR 數(shù)字內(nèi)容體驗(yàn)（時(shí)延由 50ms 降至 10-20ms、抖動(dòng)由 50ms以上降至 10ms）、綜合體智慧運(yùn)營(yíng)管理（智慧停車、智慧安防、智慧消防、智慧能耗）、商業(yè)大數(shù)據(jù) AI超高清直播（借助邊緣計(jì)算與存儲(chǔ)能力實(shí)現(xiàn)視頻