國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易專業(yè) 某省中小出口企業(yè)在匯率波動條件下的風(fēng)險控制

1、浙江中小出口企業(yè)在匯率波動條件下的風(fēng)險控制摘要：隨著開發(fā)的浮動匯率制度的固定匯率制度,人民幣匯率制度的改革和發(fā)展,人民幣匯率波動不斷擴(kuò)大,同時我國國際貿(mào)易與國際投資前所未有的擴(kuò)張。當(dāng)前的全球金融危機(jī)的影響,人民幣匯率波動情況加劇,匯率風(fēng)險增加,因此我國企業(yè)外匯風(fēng)險暴露程度越來越明顯,匯率波動對企業(yè)價值的影響正在不斷吸引著越來越多的關(guān)注。關(guān)鍵詞：匯率波動；外匯風(fēng)險；企業(yè)價值；風(fēng)險控制一、緒論（一）研究背景及意義2001年中國加入WTO后，中國不斷融入世界經(jīng)濟(jì)一體化全球化發(fā)展的主流中，可以充分分享國際分工利益，與世界先進(jìn)經(jīng)濟(jì)技術(shù)同步前進(jìn)，幫助中國經(jīng)濟(jì)更好地融入國際經(jīng)濟(jì)社會，更好地利用國際資源和國際

2、市場的優(yōu)化資源配置功能，發(fā)展我國的社會主義市場經(jīng)濟(jì)。伴隨而來的是我國國際貿(mào)易和國際投資空前擴(kuò)大，2002年對外進(jìn)出口總額6207.7美元，2007年比2002年增長了250%，達(dá)到21737.30億美元，2002年吸引外資550.11億美元，2007年增長了比2002年42%，達(dá)到783.39億美元。同時,布雷頓森林體系崩潰以后,固定匯率體系的逐步瓦解,普及的浮動匯率制度,國際外匯市場匯率波動日益頻繁。以中國為世界的腳步,改革外匯管理體制改革和發(fā)展外匯市場人民幣匯率的世界,匯率的頻率和范圍大大增強(qiáng)。2005年7月21日進(jìn)行了最近一次匯率制度的改革，即由盯住美元，改為參考一籃子貨幣的有管理浮動匯

3、率制度，并擴(kuò)大了浮動范圍。這樣，企業(yè)涉外經(jīng)營環(huán)境得到明顯不同以往的人民幣窄幅波動、外匯嚴(yán)格管理等。對外貿(mào)易的不斷擴(kuò)大,外匯匯率波動增加,我國企業(yè)外匯風(fēng)險暴露程度越來越明顯,匯率波動對企業(yè)價值的影響越來越引起關(guān)注,外匯風(fēng)險管理是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。因此,目前的形勢下,我們用理論知識對匯率波動對出口的影響,研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。（二）文獻(xiàn)綜述 國外研究現(xiàn)狀： Adie:Dumas(1984)的研究成果是關(guān)于匯率與公司價值、公司利潤的關(guān)系最早的，他們認(rèn)為,如果一個公司的價值的影響變化的外匯,你就有了一個外匯風(fēng)險暴露,建立了回歸等式Mvt=a+bst+et，這里相關(guān)系數(shù)b衡量公

4、司市場價值對匯率的敏感度。此后人們開始逐步認(rèn)識到匯率風(fēng)險在當(dāng)今社會的重要性。JuannHuns(1993，1995)研究了匯率波動與美國制造業(yè)公司利潤之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)美元升值l%，美國制造業(yè)利潤降低0.6%，美國海外業(yè)務(wù)利潤降低0.94。Shapriols也研究了匯率變化對跨國公司價值的影響。PhilippeJorion(1990)分析了美國287個有大量海外業(yè)務(wù)的跨國公司匯率風(fēng)險暴露，喬公司已經(jīng)發(fā)現(xiàn),只有大的風(fēng)險系數(shù),他還考察了公司的匯率和銷售出口比例暴露之間的相互作用,發(fā)現(xiàn)大外銷比率,由該公司股價的影響匯率的變化也就越大。在研究了美國跨國公司的具體情況后，他用回歸方法研究個股的報酬率是否受

5、匯率波動率的影響，并將匯率波動率的回歸系數(shù)作為匯率風(fēng)險系數(shù)，而后Jorion又通過對20個工業(yè)股組合進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)沒有顯著的匯率風(fēng)險暴露閻。YakovAmiliud(1994)考察了美國最大的兒家出口公司，沒有發(fā)現(xiàn)有顯著的當(dāng)期風(fēng)險暴露。Amthud假設(shè)匯率的變化對美國出口企業(yè)的價值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。他建立了一個計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，用以檢驗(yàn)美元匯率變化與美國出口企業(yè)價值之間的關(guān)系。他考察了1982年至1988年期間32家美國大型出口企業(yè)，發(fā)現(xiàn)沒有明顯的風(fēng)險暴露的當(dāng)期,卻發(fā)現(xiàn)匯率對企業(yè)價值的影響最大的匯率發(fā)生后的六個月內(nèi),之后。結(jié)果的大小和統(tǒng)計(jì)顯著較低,匯率變動可能對出口企業(yè)價值影響不大,或者美國公司在外

6、匯風(fēng)險管理是非常有效的。與此同時,研究傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為美元作為美國的出口企業(yè)質(zhì)疑。國內(nèi)研究現(xiàn)狀：藏茜，馬嘩華研究了匯率變動對整個企業(yè)利潤的影響，選取1995年1月到2001年12月的股指收益率對匯率變動做實(shí)證研究，經(jīng)過回歸法的分析，得出我國股市的市場收益率和匯率之間的相關(guān)性非常弱，這正好符合我國當(dāng)時現(xiàn)實(shí)情況。因?yàn)榉ò甘潜疚牡恼麄€市場對象,匯率的速度的人民幣對美元匯率說,具體到公司,應(yīng)根據(jù)其外幣業(yè)務(wù)來形成自己的外匯食物籃子,然后通過加權(quán)平均利率匯率。陳占強(qiáng)本文所涉及的企業(yè)為進(jìn)出口企業(yè)，并將其分為三大類:純出口型企業(yè)，純進(jìn)口型企業(yè)，以及進(jìn)出口型企業(yè)。在假定生產(chǎn)廠商追求利潤最大化目標(biāo)的前提下，作者得出了

7、如下的結(jié)果:1.對于純出口型企業(yè)，公司利潤對匯率的彈性為國外對公司出口產(chǎn)品的需求彈性;2.對于純進(jìn)口型企業(yè)，公司利潤對匯率的彈性為公司進(jìn)口產(chǎn)品的需求彈性;3.對于進(jìn)出口型企業(yè)，公司利潤對匯率的彈性為O，即匯率變化對該類公司利潤不產(chǎn)生影響。最后，作者提供了測算進(jìn)、出口企業(yè)利潤對匯率彈性的一般方法。該文設(shè)計(jì)出企業(yè)利潤與匯率關(guān)系的回歸分析模型但沒有進(jìn)一步做實(shí)證研究。喬忠，王金玉和陳新輝網(wǎng)利用企業(yè)價值和匯率的彈性模型對出口企業(yè)進(jìn)行回歸分析得出:1.企業(yè)價值與匯率及其自然對數(shù)之間存在著線性關(guān)系，2.時間區(qū)間越大，顯著性越差，可能是由于外匯風(fēng)險管理的作用。3.B股與匯率的線性關(guān)系更顯著，B股更能代表跨國企

8、業(yè)的價值。但本文的實(shí)證研究只選取了幾家跨國公司，不能代表我國跨國企業(yè)的整體狀況。王金玉在匯率與跨國企業(yè)價值方面的研究是比較全面系統(tǒng)的，建立了跨國經(jīng)營企業(yè)價值的結(jié)構(gòu)化模型，對匯率波動影響跨國經(jīng)營企業(yè)價值的理論與實(shí)證分析，并分不同清況做了實(shí)證分析，最后，從管理的角度，對外匯風(fēng)險進(jìn)行分析，并闡述規(guī)避匯率風(fēng)險的各項(xiàng)管理措施。得出主要結(jié)論有1.一般情況下，人民幣匯率貶值將使中國跨國經(jīng)營企業(yè)價值增加。也就是說,企業(yè)在收益率、身上賺取外匯資產(chǎn)大于零,在這種狀態(tài)下,從理論分析入手,美元匯率將使跨國經(jīng)營的企業(yè)價值增加。實(shí)證分析中的所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明相關(guān)系數(shù):均大于零，表明人民幣匯率與中國跨國經(jīng)營企業(yè)價值正相關(guān)，即

9、人民幣匯率的上升(即貶值)將使中國跨國經(jīng)營企業(yè)價值增加。2.從時間上看，短期分析的結(jié)果要比中期分析的結(jié)果要顯著?？赡艿慕忉屖窃谥衅跁r間范圍內(nèi)，企業(yè)有足夠的時間進(jìn)行外匯風(fēng)險的防范。3、就A股與B股指數(shù)的對比來看，B股指數(shù)受到匯率更大的影響.4、就滬市整體的情況來看，影響其股價指數(shù)波動的匯率因素中，人民幣/美元匯率與人民幣港元匯率所起作用更大。但是整體的分析股票價格指數(shù)和企業(yè)價值,而不是市場進(jìn)行實(shí)證研究,而不是跨國企業(yè)整體經(jīng)驗(yàn),就使用個人跨國企業(yè)的經(jīng)驗(yàn),結(jié)論并不代表一個整體的跨國企業(yè),沒有爭對性分行業(yè),分析了不同的匯率工業(yè)企業(yè)價值的影響程度。從文獻(xiàn)探討關(guān)于匯率的影響中可以看出公司利潤的一種匯率的影

10、響企業(yè)價值的研究比較少,最獨(dú)特的股票作為研究對象對企業(yè)價值的匯率,整體的影響股票價格指數(shù)的選擇,而不是企業(yè)價值的匯率影響反應(yīng)的外貿(mào)企業(yè),沒有分行業(yè)研究匯率的外貿(mào)企業(yè)價值的影響,研究不全面和系統(tǒng)。匯率制度的理論基礎(chǔ)匯率決定理論博大精深，國際借貸學(xué)說、購買力平價學(xué)說、利率平價學(xué)說、國際收支學(xué)說和資產(chǎn)市場學(xué)說，分別從貨幣因素、宏觀基本面因素、實(shí)際市場因素、存量因素和流量因素等不同的角度對匯率的決定和變動進(jìn)行了研究。這些理論都有優(yōu)點(diǎn)，但也都有不足。一種理論只能針對匯率決定的某一方面進(jìn)行深入詳盡的闡述。同一種理論在不同時期的解釋能力也是不同的。到目前為止，還沒有一種全能的匯率決定理論。但是已有的匯率決定

11、理論是相互補(bǔ)充、相互替代的，它們一起構(gòu)成了多姿多彩的匯率決定理論體系。至于中國,人民幣匯率波動和貿(mào)易關(guān)系可能更復(fù)雜,一方面，中國的經(jīng)濟(jì)正處于過渡階段,貿(mào)易主題的風(fēng)險意識和市場定位,變化非?？?另一方面，中國的金融體系仍在發(fā)展中,遠(yuǎn)期交易、互換交易對沖如尚未進(jìn)出口企業(yè)一般都有使用。上述因素使得很難判斷這是更適合用來研究模型的具體情況,在過去的一個世紀(jì)以來,年代年代,大量研究表明,匯率服從的隨機(jī)游動模型。因此本文直接選取隨機(jī)游走模型來模擬和預(yù)測匯率。外貿(mào)的發(fā)展現(xiàn)狀中國加入世界貿(mào)易組織對浙江省對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易產(chǎn)生了很大的影響，這種影響在入世之后的浙江省的外貿(mào)發(fā)展中明顯的顯示出來。筆者歸納了浙江省入世以來

12、外貿(mào)工作幾個主要的特征，從中可以看出浙江省帶來的影響是利大于弊的。（一）出口商品多樣化入世之后，浙江省傳統(tǒng)商品出口優(yōu)勢繼續(xù)保持，同時，機(jī)電類、高新技術(shù)產(chǎn)品出口勢頭強(qiáng)勁。2002年，輕紡類產(chǎn)品(包括紡織品、服裝、玩具、鞋類、家具、塑料制品、旅行用品及箱包)等傳統(tǒng)出口商品共出口141.1億美元，比上年增長26.8%，農(nóng)副產(chǎn)品出口克服部分發(fā)達(dá)國家設(shè)置的技術(shù)、綠色等壁壘造成的困難，保持了一定的增幅，全年出口33.2億美元，比上年增長 11.2%(詳見表4.3)。到2005年，全省紡織品出口244.3億美元，比上年增長24.3%，其他傳統(tǒng)大宗商品繼續(xù)保持平穩(wěn)出口態(tài)勢，鞋類、家具、旅行用品及箱包分別出口2

13、6.6億美元、21.8億美元、10.6億美元，分別增長33%，60.1%和26.5%。與此同時，浙江省機(jī)電類、高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長強(qiáng)勁，2002年，機(jī)電產(chǎn)品、高新技術(shù)產(chǎn)品分別出口96.9億美元和 11.8億美元，分別比上年增長33.5%和28.2%，均高于全省平均。到2005年，全省機(jī)電產(chǎn)品出口302.6億美元，比上年增長39.4%，占出口總額的39.4%;高新技術(shù)產(chǎn)品出口60.2億美元，增長55.5%，占出口總額的7名%，其中，手機(jī)、汽車零件、集裝箱已經(jīng)成為浙江省出口新的優(yōu)勢產(chǎn)品。（二）出口市場多元化入世以來，浙江省出口市場發(fā)展日趨多元化，對傳統(tǒng)市場出口增勢不減，新興市場開拓效果明顯。200

14、2年，全省對美國、歐盟的出口繼續(xù)較快增長，分別出口56.9億美元和59.4億美元，分別比上年增長29.3%和28.5%;對東歐、中東、非洲、俄羅斯、拉美等新興市場出口額己經(jīng)占到全省出口總額的30%，特別是對中東市場的出口，2002年達(dá)到24.58億美元，相當(dāng)于對歐盟市場出口的50%，比上年增長61.13%。到2004年，全省對拉丁美洲的出口比上年增長51.08%，對大洋洲出口增長47.5%，對東盟增長59.5%，新開拓了圖瓦魯、瑙魯?shù)人膰袌觥Ｈ?、浙江中小出口企業(yè)應(yīng)對匯率風(fēng)險控制研究 （一）中小出口企業(yè)利用貿(mào)易融資工具規(guī)避匯率風(fēng)險1.貿(mào)易融資工具避險為中小出口企業(yè)帶來資金便利融資已經(jīng)限制發(fā)展中

15、小出口企業(yè)的瓶頸,以及在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣、國內(nèi)銀根緊縮政策環(huán)境、中小出口出口企業(yè)首當(dāng)其沖受到影響。由于市場環(huán)境、融資環(huán)境惡化,企業(yè)資金回籠越來越慢,資金鏈企業(yè)不能承受壓力變得沉重的。貿(mào)易融資、以傳統(tǒng)的信貸產(chǎn)品替代和龍頭,能滿足企業(yè)融資需要短期流動性。中小型出口企業(yè)應(yīng)該使用貿(mào)易融資手段,改變經(jīng)營模式,激活的現(xiàn)金流。中國人民銀行,根據(jù)調(diào)查結(jié)果,貿(mào)易融資是當(dāng)前最為企業(yè)采用對沖方式。在被調(diào)查的樣本企業(yè)中，約有31的企業(yè)使用該類方式。主要原因是：貿(mào)易融資能解決企業(yè)現(xiàn)金流問題。近年來,隨著中國的快速增長的外貿(mào)出口,出口企業(yè)競爭日益激烈,在更長的時期,企業(yè)緊急交貨及出口之間的現(xiàn)金流問題。許多中小型出口企業(yè)

16、在對外貿(mào)易中面臨的問題不僅匯率風(fēng)險和存在問題的基礎(chǔ)上,資金短缺。利用貿(mào)易融資工具,在規(guī)避匯率風(fēng)險對沖的同時,也利用貿(mào)易融資是解決資金的流動問題,是可以鎖定匯率,也可以解決訂單及發(fā)貨之間收益現(xiàn)金流量的壓力。2. 適合中小出口企業(yè)采用的貿(mào)易融資工具有很長一段時間,小企業(yè)融資一直受干擾,中小型出口企業(yè),滿足客戶的要求信用銷售海外,默認(rèn)的貨款是更多的標(biāo)準(zhǔn)。一方面貨款不能默認(rèn)國內(nèi)供應(yīng)商,另一方面,由于其本身的金融企業(yè),拉長的錢,都是難取得信用額度,常導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)不靈。出口貿(mào)易的貿(mào)易融資工具典型特點(diǎn)、融資和對沖兼具。例如：公司2006年11月15日以遠(yuǎn)期90付款交單方式出口100萬美元的商品，在銀行授信范

17、圍內(nèi)進(jìn)行出口押匯，即期押匯匯率7.8534，而到期日2007年2月15日匯率僅為7.7406。出口押匯使公司減少11.28萬人民幣的匯率損失，同時解決了遠(yuǎn)期收匯給企業(yè)資金造成的周轉(zhuǎn)困難。出口貿(mào)易在一般是規(guī)避匯率風(fēng)險的同時,簡化程序,提高融資現(xiàn)金流量,節(jié)省財務(wù)費(fèi)用的特點(diǎn)。出口貿(mào)易是我國商業(yè)銀行在國際商務(wù)中從一個共同發(fā)展。但作為一個國家,并沒有特別的出口貿(mào)易法律制度、銀行業(yè)務(wù)的理解和有一些差異。一般出口貿(mào)易是指在貨物并對信用證支付出口商或合同文件的要求,銀行應(yīng)提供出口出口單據(jù)為抵押在道路的融資方式,包括信用和跟單托收出口貿(mào)易在出口貿(mào)易、外貿(mào)出口貿(mào)易與人民幣出口貿(mào)易。對出口企業(yè)來說,只要貨物實(shí)際裝運(yùn)

18、出口和結(jié)匯單據(jù)齊全,向銀行申請的出口在請求可以在相對較短的時間,相當(dāng)于90%的發(fā)票金額的現(xiàn)金。出口貿(mào)易出口貿(mào)易金額相當(dāng)于即期,提出人民幣等價置換,這種方式可以不僅避免的出口業(yè)務(wù),人民幣匯率波動性風(fēng)險,也能有效降低企業(yè)的融資成本。信用證項(xiàng)下的出口貿(mào)易,不占用的前額上。如果是收集和電匯結(jié)算等業(yè)務(wù),可以通過出口信用保險業(yè)務(wù)的保險作抵押,獲得了相應(yīng)金額的信貸支持。在此期間順暢、出口發(fā)票的折扣是一個很好的避免匯率風(fēng)險的方法,也解決了企業(yè)周轉(zhuǎn)困難。企業(yè)收到匯票到期的日子現(xiàn)金,經(jīng)常是少則數(shù)十天,太多的為300天,基金在這個時候是懶惰的,在這段時間發(fā)生的匯率波動的可能性很大,企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險損失。企業(yè)充分利

19、用匯票貼現(xiàn)融資,可以使用基金與此同時又要避免靈活的匯率波動的風(fēng)險。但是銀行有較大的選擇性,即銀行的風(fēng)險控制,并不是所有的帳單的折扣,同時,該方法也不能解決這個問題在裝運(yùn)前的資金。隨著世界對外貿(mào)易的發(fā)展和出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)因使用范圍廣、無追索權(quán)、利率固定等特點(diǎn)在很多國家蓬勃開展起來。因此,中國中小型出口企業(yè)能充分利用融資方式受益的企業(yè),以提高企業(yè)的資本運(yùn)作和財務(wù)狀況,提高企業(yè)的國際市場競爭能力,并進(jìn)一步促進(jìn)在中國的業(yè)務(wù)發(fā)展。 （二）中小出口企業(yè)要充分利用金融衍生品避險出口的中小企業(yè)經(jīng)營者基本有企業(yè)的所有權(quán),出口企業(yè)的所有權(quán)中小經(jīng)營者和企業(yè)效益的高度一致。對風(fēng)險厭惡型的管理者,如果他們

20、已經(jīng)抓過,大多數(shù)公司的股份,所以他們期望效用將財富公司預(yù)期收益的顯著影響。當(dāng)經(jīng)理相信我們公司行為和自己的對沖基金籬笆低成本行為相比,他將要求公司采取行動來對沖風(fēng)險。因此,在公司的財富經(jīng)理對沖行為的數(shù)量和公司是成正比的決定。國有企業(yè)相比,中國中小企業(yè)出口更多的私人和私人企業(yè),企業(yè)的經(jīng)營者實(shí)際上是公司的所有者,所以他們的利益和公司的利益高度一致,當(dāng)公司由于匯率風(fēng)險,面臨現(xiàn)金流困難,經(jīng)營者必須有意愿采取措施規(guī)避匯率風(fēng)險。我國中小企業(yè)面臨著更高的出口外部融資成本,因此中小出口企業(yè)采取措施規(guī)避匯率風(fēng)險。中小出口企業(yè)長期面臨融資難的困境。一方面，國家嚴(yán)格控制發(fā)行股票和債券企業(yè)數(shù)量、中小型出口企業(yè)很難達(dá)到國

21、家規(guī)定的嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn),它是不可能去公開發(fā)行股票和債券融資的方式;另一方面，銀行信貸更高的門檻,中小型出口企業(yè)獲得貸款成本太高。使用外部成本的金融公司如此昂貴,所以公司將在營運(yùn)現(xiàn)金流量來防止對沖基金在資本市場短缺和高成本的融資。中小型出口企業(yè)通過匯率對外匯市場的波動的理解,特別是使用銀行和其他金融專業(yè)人員匯率波動來分析企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn),從而提高才能避免匯率風(fēng)險。中小型出口企業(yè)做進(jìn)出口業(yè)務(wù)都必須參與到匯率。如果進(jìn)口業(yè)務(wù)國內(nèi)秩序的價格是固定的,它必須確定匯率的進(jìn)口產(chǎn)品,通過”前鋒銷售”的經(jīng)營可以鎖定匯率,確保利潤業(yè)務(wù)。當(dāng)然,”前鋒銷售”業(yè)務(wù),賣給外匯盡可能低。在出口產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)必須固定匯率制度,通過”前

22、鋒結(jié)算”的經(jīng)營可以鎖定匯率,確保利潤業(yè)務(wù)。當(dāng)然,”前鋒結(jié)算”以外國貨幣買入價,越高越好。通過以上的“賣”“買入”工作因外匯匯率波動沒有損失的風(fēng)險。 （三）中小出口企業(yè)要不斷創(chuàng)新國際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明,出口企業(yè)在國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易在最基本的避免匯率風(fēng)險是使其產(chǎn)品在國際市場上很有競爭力的優(yōu)勢,有更大的利潤空間,并壟斷優(yōu)勢為主要由技術(shù)優(yōu)勢。日元在欣賞的時期,主要依靠增加出口商的銷售價格以美元計(jì)算減少匯率風(fēng)險,機(jī)電產(chǎn)品和汽車的價格在率為50% -60%;二是依靠產(chǎn)品升級,提高勞動生產(chǎn)率等,管理方法。和出口的中小企業(yè)來說,在國際競爭中通常不會有技術(shù)上的優(yōu)勢,主要國家出口中國中小企業(yè)研發(fā)投入明顯不足,有些企業(yè)甚至根本

23、沒有研發(fā)團(tuán)隊(duì)和研發(fā)投入。所以不能像日本企業(yè)通過提高價格和匯率風(fēng)險。中小出口企業(yè)要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級，在國際市場實(shí)現(xiàn)價格話語權(quán)如果中小型出口企業(yè)有自己的品牌,利潤將能夠大幅度增長,足以應(yīng)對人民幣升值、原材料、房價上漲的能源。從長遠(yuǎn)看,解決大多數(shù)中小出口企業(yè)利潤較低的問題,只能依靠產(chǎn)業(yè)升級與轉(zhuǎn)型,樹立自己的品牌。企業(yè)如果不產(chǎn)業(yè)升級、建立自有品牌,他不可能做大做強(qiáng)。在有獨(dú)立的品牌和技術(shù)、企業(yè)的產(chǎn)品在價格上有一個說。中小出口產(chǎn)業(yè)升級,不僅僅是來自技術(shù)升級。提高工業(yè)企業(yè)應(yīng)該企業(yè)制度、技術(shù)、產(chǎn)品、市場觀念四個方面著手。特別是企業(yè)制度的珠江三角洲地區(qū),例如,很多企業(yè)還處于初級階段,迫切需要建立現(xiàn)代企業(yè)制度。產(chǎn)品升

24、級必須注重培養(yǎng)能滿足出口的需要,并能適應(yīng)市場需要的產(chǎn)品。2.中小出口企業(yè)要更新市場觀念，重視技術(shù)創(chuàng)新2.1.1重視工藝創(chuàng)新。我們的一些中小型出口企業(yè)工業(yè)化程度低、技術(shù)設(shè)備是老的,生產(chǎn)工藝落后。因此,一些中小型落后技術(shù)出口企業(yè)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新,以促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。利用微電子、信息和其他高科技改變傳統(tǒng)的生產(chǎn)工藝,是中小發(fā)展的必然趨勢出口企業(yè)。2.1.2中小出口企業(yè)要加強(qiáng)與科研機(jī)構(gòu)的合作，實(shí)現(xiàn)合作共贏中小企業(yè)在人才、資本的限制,使其弱于技術(shù)創(chuàng)新。但是我們應(yīng)該看到,中國的創(chuàng)新資源,更注重科研機(jī)構(gòu)和大學(xué)。中小型出口企業(yè)一方面可以通過合作與大型企業(yè)提高技術(shù)水平、技術(shù)力量的累積,也正是在高等學(xué)校和科研

25、機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系,結(jié)合產(chǎn)品的市場需求,為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、獲取知識產(chǎn)權(quán),逐漸形成的技術(shù)性貿(mào)易壁壘。2.1.3中小出口企業(yè)要向?qū)I(yè)化方向發(fā)展我國中小出口企業(yè)的市場組織程度和行業(yè)組織化程度十分低下，基本上沒有行業(yè)性組織機(jī)構(gòu)，同類企業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)十分嚴(yán)重，“小而全”、“小而散”、“小而亂”是中小出口企業(yè)的普遍現(xiàn)象。中小型出口企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新過程中,應(yīng)是專業(yè)方向的發(fā)展,相同產(chǎn)品的社會化分工和專業(yè)化生產(chǎn),以降低成本、提高質(zhì)量、提高工藝水平。2.1.4中小出口企業(yè)生產(chǎn)能力使企業(yè)更靈活的生產(chǎn)策略企業(yè)能意識到市場需求的變化,針對小的目標(biāo)市場是更精確的營銷,使其產(chǎn)品更多的分化與個性化,在量少多種目標(biāo)市場中獲得成功。

26、3.中小出口企業(yè)要走出去，增加對外直接投資國際社會對于緩解匯率危機(jī)問題主要兩種辦法：一是本幣升值，二是輸出資本。前者稱經(jīng)濟(jì)福利損失,后者稱經(jīng)濟(jì)外溢效益,所以,所有國家參加貿(mào)易得到好處。這一現(xiàn)象的一個再分配的國際經(jīng)濟(jì)福利。流動性增加,提高國內(nèi)因素外匯資金的吸收能力,以降低外匯儲備來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益增長的國際經(jīng)濟(jì)福利,構(gòu)成了一個最后的分布。次貸危機(jī)為工業(yè)企業(yè)海外并購提供了條件，主要的原因有兩方面：一方面，因?yàn)楹芏鄽W洲的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)面臨流動性困難,許多國內(nèi)企業(yè)的資金實(shí)力有很強(qiáng)的;另一方面，由于金融危機(jī)的影響,歐洲和美國的國家政府也可能降低中國企業(yè)海外并購的政治約束條件。從長遠(yuǎn)來看,貨幣多元化投資,可它當(dāng)然能降低作用的匯率風(fēng)險、成本低,易于管理。4.中小出口企業(yè)要推進(jìn)管理和經(jīng)營策略創(chuàng)新除了使用對沖企