煤炭行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告

1、 煤炭行業(yè)發(fā)展分析報(bào)告煤炭行業(yè)利潤(rùn)加速修復(fù)，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù) 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，隨著采暖季到來(lái)，動(dòng)力煤需求增加、價(jià)格上漲，帶動(dòng)煤炭行業(yè)利潤(rùn)加速修復(fù)。11月份當(dāng)月利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.1%，增速年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；111月份，煤炭行業(yè)利潤(rùn)同比下降24.5%，降幅較110月份收窄3.2個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)分析，從11月開始進(jìn)入傳統(tǒng)煤炭消費(fèi)高峰期，取暖用煤需求明顯增加，隨著氣溫不斷下降，預(yù)計(jì)煤炭需求將繼續(xù)攀升，受冬季天氣特征影響，可再生能源出力將有所減弱。近期各省份多個(gè)重大項(xiàng)目相繼開工建設(shè)，基建市場(chǎng)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，將拉動(dòng)鋼鐵、建材等主要耗煤產(chǎn)品需求。綜合判斷，中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2020年全

2、年煤炭消費(fèi)需求同比將小幅增長(zhǎng)，煤炭供應(yīng)總體穩(wěn)定充足，全國(guó)煤炭市場(chǎng)供需將維持相對(duì)平衡局面。明年全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇將帶動(dòng)煤炭需求進(jìn)一步增長(zhǎng)，煤炭供需可能出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。煤炭是植物遺體在覆蓋地層下壓實(shí)、轉(zhuǎn)化而成的固體可燃性礦物，煤炭生產(chǎn)企業(yè)先對(duì)各種煤炭進(jìn)行開采、洗選和分級(jí)。經(jīng)處理后，合格煤炭被外運(yùn)至其他消費(fèi)地。我國(guó)的煤炭運(yùn)輸方式以鐵路運(yùn)輸（鐵路直達(dá)、鐵水聯(lián)運(yùn)）為主、公路運(yùn)輸為輔。煤炭按照揮發(fā)分比例可以分為褐煤、煙煤、無(wú)煙煤，煤化程度依次提高。細(xì)分煤炭品種種類更多，具體包括噴吹煤、煉焦煤和配焦煤（貧瘦煤、瘦煤、肥煤、1/3焦煤等）、動(dòng)力煤（粘煤、不粘煤、長(zhǎng)焰煤等）、褐煤。動(dòng)力煤主要對(duì)應(yīng)下游為火力發(fā)電，

3、為最主要需求領(lǐng)域。煤炭產(chǎn)業(yè)鏈主要由煤炭開采、煤炭運(yùn)輸和煤炭消費(fèi)三個(gè)環(huán)節(jié)組成。產(chǎn)業(yè)鏈下游包括電力、冶金、化工、建材等四大行業(yè)，這四大行業(yè)對(duì)煤炭的消耗量約占國(guó)內(nèi)煤炭總消耗量的88.7%。煤炭機(jī)械屬于典型的傳統(tǒng)中游制造環(huán)節(jié)，既直接與下游煤炭企業(yè)的設(shè)備采購(gòu)意愿相關(guān)，同時(shí)也受上游原材料價(jià)格波動(dòng)的影響。數(shù)據(jù)來(lái)源：鄭煤機(jī)，國(guó)金證券等煤炭行業(yè)具有資源分布不均、行業(yè)市場(chǎng)空間大、產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈條長(zhǎng)、產(chǎn)品非標(biāo)化等特點(diǎn)。中國(guó)的能源資源整體呈現(xiàn)“缺油少氣多煤”的狀況，煤炭資源較為豐富，但地域分布特征明顯。我國(guó)煤炭行業(yè)產(chǎn)銷錯(cuò)配較為嚴(yán)重，為煤炭運(yùn)輸需求奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，形成了“西煤東運(yùn)、北煤南運(yùn)”的運(yùn)輸格局。從煤炭供給來(lái)看，當(dāng)

4、前我國(guó)煤炭產(chǎn)能大多集中在“三西”地區(qū)，即山西、陜西和內(nèi)蒙古西部。從煤炭需求來(lái)看，我國(guó)的煤炭消費(fèi)大多集中在東南沿海地區(qū)，特別是環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲地區(qū)。2019年全年，我國(guó)山西地區(qū)實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量8.27億噸，同比增長(zhǎng)10.16%；陜西地區(qū)實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量5.62億噸，同比增長(zhǎng)5.02%；內(nèi)蒙古地區(qū)實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量8.73億噸，同比增長(zhǎng)9.78%。同時(shí)，三省的合計(jì)煤產(chǎn)量占到了全國(guó)總產(chǎn)量的70.91%，占比較上年提高了2.32%。陜西煤炭生產(chǎn)呈現(xiàn)三足鼎立格局，陜煤集團(tuán)、神華集團(tuán)分別占省內(nèi)煤炭產(chǎn)量的24%和20%，地方企業(yè)占比為56%，地方企業(yè)占比相對(duì)較高；蒙華鐵路通車后，陜煤集團(tuán)作為地方國(guó)企更

5、容易獲得運(yùn)力配置，有利于降低成本、擴(kuò)大銷售，進(jìn)一步擴(kuò)大與地方煤礦的競(jìng)爭(zhēng)差距，整合條件進(jìn)一步優(yōu)化。而盤江煤電集團(tuán)成為貴州省唯一省屬國(guó)有煤炭平臺(tái)，有望進(jìn)一步整合省內(nèi)資源。山東、山西完成大型集團(tuán)整合后，在億噸級(jí)煤炭生產(chǎn)大省中，河南、安徽省內(nèi)整合的可能性和迫切性較大，上述兩省與山東面臨的格局類似：資源開發(fā)達(dá)到上限、民營(yíng)企業(yè)基本退出，僅存3-4家大型國(guó)有集團(tuán)，后續(xù)整合存量、提升效率成為必由之路。億噸級(jí)煤炭省份省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局：圖表來(lái)源：煤炭市場(chǎng)網(wǎng)，華金證券作為一級(jí)能源的重要組成部分，中國(guó)對(duì)煤炭的需求長(zhǎng)期存在。其行業(yè)供需格局、價(jià)格、盈利的變化與國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有著非常密切的關(guān)聯(lián)。近年來(lái)國(guó)家積極推進(jìn)煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，淘汰落后產(chǎn)能，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中于高效經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。近年來(lái)國(guó)家積極推進(jìn)煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，淘