CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析(投資工具)

1、 | HYPERLINK / 百度首頁(yè) HYPERLINK /v2/?login 登錄 HYPERLINK /cashier/browse/vipcashier?dqStatCode=topnav_joinvip&cashier_code=topnav_joinvip VIP意見(jiàn)反饋 HYPERLINK /apps?fr=1011 下載客戶端4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù) HYPERLINK /?fr=logo 學(xué)時(shí) HYPERLINK /?fr=logo HYPERLINK /?fr=logo 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投

2、資工具（私人與公眾選擇） HYPERLINK /?fr=nav 首頁(yè) HYPERLINK javascript:void(0); 分類 HYPERLINK javascript:void(0); 精品內(nèi)容 HYPERLINK /wenkuverify?from=1 申請(qǐng)認(rèn)證 HYPERLINK javascript:void(0); 機(jī)構(gòu)合作 HYPERLINK javascript:void(0); 頻道專區(qū) HYPERLINK /xtopic/wkback 百度智慧課堂 HYPERLINK /user/browse/vip/ 百度教育VIP第三章 供應(yīng)、需求和市場(chǎng)機(jī)制 HYPERLINK

3、/?fr=crumbs 百度文庫(kù) HYPERLINK /?fr=crumbs HYPERLINK /edu/index 教育專區(qū) HYPERLINK /edu/index HYPERLINK /list/2 資格考試/認(rèn)證 HYPERLINK /list/2 HYPERLINK /list/62 其它考試Supply, Demand, and Market Process 解釋供求法則 需求法則（thelawofdeman）d商品的價(jià)格，與消費(fèi)者想購(gòu)買該商品的數(shù)量是反向的關(guān)系。需求曲線的坡度，表明消費(fèi)者的商品購(gòu)買對(duì)價(jià)格變化的反應(yīng)程度。需求曲線越平滑（flatter），購(gòu)買者的反應(yīng)越強(qiáng)烈；需求曲

4、線越陡（steeper），購(gòu)買者的反應(yīng)越平淡。 供應(yīng)法則（thelawofsuppl）y產(chǎn)品的價(jià)格，與供應(yīng)的數(shù)量之間是同方向的關(guān)系。供應(yīng)曲線的坡度，表明了供應(yīng)對(duì)價(jià)格變化的反應(yīng)。制造者越是愿意根據(jù)價(jià)格變化而改變供應(yīng)數(shù)量，供應(yīng)曲線就越平滑（或越具有彈性）。彈性（elastic）即較小的價(jià)格變化，會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)數(shù)量的較大變化。相反，則不具有彈性（inelastic）。 區(qū)別供應(yīng)和需求曲線的平移（shift）和沿曲線運(yùn)動(dòng)（movement）沿單條需求曲線移動(dòng)（movement），稱之為需求的數(shù)量變化（changeinquantitydemanded）；整個(gè)曲線的平移（shift），稱之為需求變化（chan

5、geindemand）。沿單條供應(yīng)曲線移動(dòng)（movement），稱之為供應(yīng)的數(shù)量變化（changeinquantitysupplied）；整個(gè)曲線的平移（shift），稱之為供應(yīng)變化（changeinsupply）。 討論使需求曲線發(fā)生平移的因素促使需求數(shù)量變化的因素：商品價(jià)格的變化。促使需求變化的因素有多種，如：消費(fèi)收入的變化、密切相關(guān)的商品的價(jià)格變化、市場(chǎng)中消費(fèi)者數(shù)量的變化、預(yù)期的變化、人口分布和組成的變化、消費(fèi)偏好和口味的變化等。 討論使供應(yīng)曲線發(fā)生平移的因素促使供應(yīng)數(shù)量變化的因素：商品價(jià)格的變化。促使供應(yīng)變化的因素有多種，如：資源價(jià)格的變化、技術(shù)的改善、自然事件 定義長(zhǎng)期和短期的市場(chǎng)平

6、衡 equilibrium市場(chǎng)價(jià)格會(huì)將供應(yīng)與需求的矛盾引向平衡（balance），價(jià)格導(dǎo)致平衡是一個(gè)自動(dòng)的趨勢(shì)，這個(gè)平衡即為需求數(shù)量等于供應(yīng)數(shù)量。25/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html1/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇） 討論市場(chǎng)對(duì)供求變化的反映供求的變化，會(huì)引起商品價(jià)格的變化。需求的增加（或減少）會(huì)使價(jià)格增加（或降低）；供應(yīng)的增加（或減少）會(huì)使價(jià)格降低（或升高）。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，某一商品的需求增加，它的價(jià)格就會(huì)上升。由此，消費(fèi)者或

7、積極尋找替代商品、或適當(dāng)降低額外購(gòu)買；生產(chǎn)者就會(huì)積極提供更多的該種產(chǎn)品。這兩個(gè)因素使需求數(shù)量和供應(yīng)數(shù)量平衡。 解釋短缺和盈余是如何影響平衡價(jià)格（equilibrium price）分析的消費(fèi)者盈余（consumersurplus），即消費(fèi)者愿意支付的最大價(jià)格和他們實(shí)際支付的價(jià)格之差，它表示購(gòu)買者對(duì)該商品的凈利得；生產(chǎn)者盈余（producersurplus），即供應(yīng)價(jià)格的最低值與實(shí)際銷售價(jià)格的差，它表示生產(chǎn)者和資源所有者的凈利得，它不同于利潤(rùn)（profit）。在平衡狀態(tài)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使盈余最大化，這個(gè)狀態(tài)即為經(jīng)濟(jì)效益。利潤(rùn)（profit），即相對(duì)于產(chǎn)品機(jī)會(huì)成本的超額銷售收入，它表明生產(chǎn)者增加了它

8、所使用的資源的價(jià)值。因此，只有當(dāng)生產(chǎn)的商品的價(jià)值大于那些用同樣資源生產(chǎn)的其他商品的價(jià)值時(shí)，利潤(rùn)才會(huì)增加；否則就會(huì)減少。損失（loss），即相對(duì)于產(chǎn)品機(jī)會(huì)成本的赤字。它表明制造者減少了資源的價(jià)值。它是對(duì)那些以相對(duì)較低的價(jià)值濫用資源的生產(chǎn)者的懲罰。生產(chǎn)商品的機(jī)會(huì)成本，即生產(chǎn)商品和服務(wù)的總經(jīng)濟(jì)成本。它的組成包括用以制造產(chǎn)品的所有資源的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本等于因制造該商品而犧牲的其他產(chǎn)品的生產(chǎn)價(jià)值，或等于竟價(jià)購(gòu)買用以生產(chǎn)該產(chǎn)品的、能用于其他替代用途的資源的成本。 解釋“看不見(jiàn)的手”是如何工作的市場(chǎng)價(jià)格傳達(dá)信息、協(xié)調(diào)買方和賣方的行為、提供鼓勵(lì)決策者行為的激勵(lì)機(jī)制（incentivestructure）。如

9、亞當(dāng)史密斯所說(shuō)，一般地，市場(chǎng)價(jià)格能夠?qū)€(gè)人的自我利益（personalself-interestofindividua）ls 與公眾福利（generalwelfare）導(dǎo)向協(xié)調(diào)。這個(gè)機(jī)制的效率取決于： 競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境； 有保障的私人財(cái)產(chǎn)權(quán)（privatepropertyrights）。第四章 供應(yīng)和需求：應(yīng)用和延伸Chapter*Supply and Demand: Application and Extensions 根據(jù)供應(yīng)和需求分析勞動(dòng)力市場(chǎng)、資金信貸市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)26/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html2/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分

10、析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）工資率（wagerate）、利息率和匯率都是市場(chǎng)價(jià)格，并且由供應(yīng)和需求決定。這些價(jià)格與買賣行為一起都起著重要的作用。這些市場(chǎng)的變化都會(huì)引起其他市場(chǎng)的變化，并且改變?cè)S多其他商品的相對(duì)價(jià)格。 解釋最高價(jià)（price ceiling）和最低價(jià)（price floors）效應(yīng)價(jià)格控制，即政府定價(jià)。它可能高于或低于市場(chǎng)平衡價(jià)。最高價(jià)（priceceiling），即法律規(guī)定的最高價(jià)。以法律規(guī)定最高價(jià)會(huì)導(dǎo)致短缺（shortage），價(jià)格增大會(huì)消除短缺現(xiàn)象。短缺不同于希缺（scarcity），

11、稀缺是不可避免的。設(shè)定最高價(jià)還會(huì)導(dǎo)致次級(jí)的其他有害后果，如黑市發(fā)展、商品質(zhì)量下降等。最低價(jià)（pricefloors），即法律規(guī)定的最低價(jià)，如最低工資是為沒(méi)有技術(shù)的工人設(shè)定的底價(jià)。它會(huì)導(dǎo)致富余，并且會(huì)導(dǎo)致其他后果。 比較黑市的經(jīng)濟(jì)效益和合法運(yùn)行的市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)效益黑市在法制系統(tǒng)之外運(yùn)行，其特征表現(xiàn)為欺騙、暴利、造假、以暴力強(qiáng)制執(zhí)行合同。法制系統(tǒng)為私人財(cái)產(chǎn)權(quán)提供保障、并且公正地執(zhí)行合同，因而能提高市場(chǎng)運(yùn)行的效率。 定義稅收發(fā)生率（the incidence of a tax）稅收發(fā)生率（theincidenceofatax），即稅收負(fù)擔(dān)在經(jīng)濟(jì)單位之間的分擔(dān)。它取決于供應(yīng)與需求的相對(duì)彈性，而不取決于法律

12、規(guī)定由誰(shuí)承擔(dān)稅賦。除了轉(zhuǎn)移給政府的稅收收入的成本外，稅收還會(huì)降低應(yīng)稅行為的水平、減少交易的利得、并因此而加予的一個(gè)額外負(fù)擔(dān)（或deadweightloss）。 區(qū)別實(shí)際的（actual）和法定的（statutory）稅收發(fā)生率稅收的實(shí)際發(fā)生率和法定（statutory）發(fā)生率的區(qū)別在于：稅收的實(shí)際發(fā)生率決定于供應(yīng)和需求的相對(duì)彈性，而不是稅收的合法承擔(dān)人（即法定的稅收發(fā)生率）。 討論供求彈性是如何影響稅收發(fā)生率供應(yīng)和需求彈性對(duì)稅收發(fā)生率的影響： 如果供應(yīng)相對(duì)需求更有彈性，則稅收的首要負(fù)擔(dān)由購(gòu)買者承擔(dān)； 如果需求相對(duì)供應(yīng)更有彈性，則由出售者（資源供應(yīng)者）承擔(dān)大部分的稅收負(fù)擔(dān)。稅收發(fā)生率取決于消費(fèi)者

13、或購(gòu)買者對(duì)價(jià)格變化的反應(yīng)。稅收負(fù)擔(dān)傾向于由對(duì)價(jià)格變化不敏感的市場(chǎng)一方承擔(dān)主要部分，因?yàn)槎愂肇?fù)擔(dān)影響他做出其他選擇的吸引力最小。供求的彈性也影響到額外稅收負(fù)擔(dān)（Excessburdenoftaxation 或 deadweight27/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html3/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）loss）的大小，因?yàn)楣┣蟮膹椥詻Q定了交易數(shù)量減少的總數(shù)。在供方或需方為相對(duì)非彈性時(shí)，因加與額外稅收負(fù)擔(dān)而減少的貿(mào)易就會(huì)越少，該稅

14、收的影響就會(huì)越小。稅率的種類： 平均稅率（averagetaxrate ATR）； 累進(jìn)稅率（progressivetaxrate）； 比例稅率（proportionaltax）； 累退稅率（regressivetaxrat）e； 邊際稅率（marginaltaxrat）e，邊際稅率額外的納稅義務(wù)額外的應(yīng)稅收入。第十九章 需求和消費(fèi)選擇ChapterDemand and Consumer ChoiceConsumer Choice and Indifference Curves 在經(jīng)濟(jì)框架內(nèi)解釋消費(fèi)選擇 消費(fèi)選擇普遍存在的原因其原因： 有限的收入使選擇有必要。 消費(fèi)者有目的地做出抉擇。我們假定

15、消費(fèi)者都是理智的，即他們能夠權(quán)衡替代選擇的成本和利益。 有替代的商品。 盡管沒(méi)有完善的信息時(shí)，消費(fèi)者必須借助知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)作出決策。 邊際效用漸減法則（thelawofmarginalutili）ty的適用。邊際效用漸減法則，即：隨著對(duì)某一商品消費(fèi)的增加，消費(fèi)更多該商品產(chǎn)生的邊際效用將最終會(huì)減少。該法則是一個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)原則。 邊際效用（marginalutility）、邊際利益（marginalbenefit）和需求曲線邊際效用（MU），消費(fèi)某一額外單位商品而產(chǎn)生的額外效用。邊際利益（MB），消費(fèi)者消費(fèi)額外單位商品所愿意支付的最大價(jià)格，它是邊際效用的貨幣價(jià)值。邊際利益會(huì)隨著消費(fèi)增加而下降。消費(fèi)者愿

16、意以邊際利益范圍內(nèi)的任何價(jià)格購(gòu)買所有的商品。對(duì)單位商品，消費(fèi)者愿意支付的價(jià)格與消費(fèi)該單位商品產(chǎn)生的效用直接相關(guān)，因此，邊際效用漸少法則表明，消費(fèi)者的邊際利益和需求曲線的高度，隨著消費(fèi)率（therateofconsumptio）n 的增加而下降。消費(fèi)者盈余（consumersurplus），即消費(fèi)者愿意支付的最高價(jià)與實(shí)際購(gòu)買價(jià)的差額，消費(fèi)者盈余為（MBP）。對(duì)需求曲線 dM B：消費(fèi)者在商品價(jià)格 P 上購(gòu)買商品的所有單位，則消費(fèi)盈余為消費(fèi)曲線與直線P 所夾三角形的面積。通過(guò)將邊際利益和消費(fèi)愿意支付的最大價(jià)格聯(lián)系起來(lái)，邊際效用漸減法則構(gòu)成了個(gè)人需求曲線的基礎(chǔ)。28/view/b3ce7051772

17、32f60ddcca1ad.html4/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）商品減價(jià)時(shí)，消費(fèi)者會(huì)增加購(gòu)買，直到他們的邊際利益減少到與新的較低價(jià)格水平相等。如果邊際效用隨消費(fèi)減少迅速，則消費(fèi)者購(gòu)買的增長(zhǎng)不會(huì)太大；如果邊際效用隨消費(fèi)減少緩慢，則消費(fèi)者購(gòu)買增長(zhǎng)會(huì)較大。如果價(jià)格上升，消費(fèi)者將會(huì)削減購(gòu)買那些邊際利益低于價(jià)格的商品。PricedMBuniteofgoods 多種商品的消費(fèi)平衡（consumerequilibriumwithmanygoo）ds如果消費(fèi)者的收入有限又

18、需要購(gòu)買多種產(chǎn)品，為了使總效應(yīng)最大化，則必須滿足下述關(guān)系（MU 為最后單位的某產(chǎn)品產(chǎn)生的邊際效用；P 為商品價(jià)格）：MU P MU P MU PnAABBn這個(gè)公式表明：對(duì)于最后購(gòu)買的每種商品單位，只有當(dāng)每貨幣單位能夠產(chǎn)生同樣的額外效用時(shí)，消費(fèi)者的滿意程度（總效用）才能最大。該等式可用于需求法則（thelawofdeman）d 的推導(dǎo)。價(jià)格升高，MUP 就會(huì)減小，則消費(fèi)者的滿意度（或單位貨幣產(chǎn)生的邊際效用）就會(huì)越小，消費(fèi)者的需求數(shù)量就會(huì)減小。 時(shí)間成本和消費(fèi)選擇（timecostandconsumerchoi）ce對(duì)于消費(fèi)者，商品的貨幣價(jià)格并不總是完整的商品消費(fèi)成本。大多數(shù)商品的消費(fèi)，既需要時(shí)

19、間也需要金錢。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，時(shí)間也是希缺的。所以較低的時(shí)間成本，也會(huì)使產(chǎn)品更具吸引力。 市場(chǎng)需求反映消費(fèi)者的個(gè)體需求（thedemandofindividualconsum）er市場(chǎng)需求（themarketdemand）圖像是在某一市場(chǎng)區(qū)域內(nèi)，商品的市場(chǎng)價(jià)格與所有個(gè)體消費(fèi)者需求數(shù)量的關(guān)系。市場(chǎng)需求是個(gè)體需求曲線的橫坐標(biāo)之和。因此，市場(chǎng)需求與商品的市場(chǎng)價(jià)格也是反向關(guān)系。29/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html5/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人

20、與公眾選擇）總價(jià)值（totalvalue）和邊際價(jià)值（marginalvalue）的區(qū)別：某東西可能有較大的總價(jià)值，而其邊際價(jià)值卻非常小（如水）。反之，某東西可能有較大的邊際價(jià)值，而其總價(jià)值卻非常?。ㄈ玢@石）。市場(chǎng)價(jià)格反映商品的邊際價(jià)值，與商品的總價(jià)值基本無(wú)關(guān)。 特別偏好的決定作用（determinantsofspecificpreference）s結(jié)論： 消費(fèi)偏好的決定因素相當(dāng)復(fù)雜； 對(duì)時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度能夠形成消費(fèi)偏好； 廣告影響消費(fèi)選擇和消費(fèi)偏好。 總結(jié)消費(fèi)選擇，是將有限收入在多種商品和服務(wù)之間分配，以實(shí)現(xiàn)效用最大化的過(guò)程。在這個(gè)過(guò)程中，相對(duì)價(jià)格、信 息 、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間偏好以及邊際效用漸減法

21、則都發(fā)揮各自的作用，并有助于消費(fèi)選擇的解釋。 計(jì)算和解釋需求的價(jià)格和收入彈性 需求的價(jià)格彈性（priceelasticityofdemand elasticitycoefficient）需求的價(jià)格彈性（或彈性系數(shù)），即需求數(shù)量變化百分值（%Q）與價(jià)格變化百分值（%P）的比值。需求的價(jià)格彈性 %Q%P。假定某一商品的價(jià)格由P 變化到 P ，需求的數(shù)量由Q 變化到 Q ，則：010101010101需求價(jià)格彈性（Q Q ）（P P ） （Q Q ）（P P ）01010101 幾類需求彈性曲線： 完全非彈性（perfectlyinelastic），即%Q0； 相對(duì)非彈性（relativelyine

22、lastic），即需求彈性1； 完全彈性（perfectlyelastic），即%P0； 相對(duì)彈性（relativelyelastic），即需求彈性1； 單一彈性（unitaryelastic），即需求彈性1，銷售收入（salesrevenue）為常數(shù)。Perfectlyinelasticrelativelyinelasticunitaryelastic30/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html6/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）R

23、elativelyelasticperfectlyelastic 需求的非彈性越大，在任一特定價(jià)格區(qū)間的需求曲線就越陡（steeper）。 價(jià)格彈性是相對(duì)的概念。即使需求曲線是直線，在該需求曲線上每一點(diǎn)的價(jià)格彈性都是不相同的。彈性并不是需求曲線的斜率，并且彈性不取決于計(jì)量單位。通常商品（normalgood），即收入彈性為正值，隨著收入的增加，該商品的需求增加；次等商品（inferiorgoods），即收入彈性為負(fù)值，隨著收入的增加，該商品的需求減少。供應(yīng)的價(jià)格彈性（priceelasticityofdeman）d供應(yīng)的價(jià)格彈性，即供應(yīng)數(shù)量變化百分值（%Q）與價(jià)格變化百分值（%P）的比值。供應(yīng)

24、的價(jià)格彈性 %Q%P 。 討論需求的價(jià)格和收入彈性的決定因素價(jià)格彈性的決定因素： 能夠找到替代商品（availabilityofsubstitutes）。 如果能夠找到某產(chǎn)品的好替代品，則價(jià)格增加會(huì)促使消費(fèi)者轉(zhuǎn)向替代品，即需求是彈性的。 該產(chǎn)品總預(yù)算開支的份額（shareoftotalbudgetexpendedonprod）u。ct份額越小，受到收入的影響就越小，需求的彈性就越小。 描述總營(yíng)業(yè)收入（total revenue）或總開支（total expenditures）和需求的價(jià)格彈性之間的關(guān)系需求彈性可以在三個(gè)層面上用來(lái)決定總消費(fèi)支出的變化： 從某產(chǎn)品的個(gè)人需求曲線層面，利用需求彈性來(lái)

25、決定個(gè)人對(duì)該產(chǎn)品的總開支； 從市場(chǎng)需求曲線層面，決定所有消費(fèi)者的總開支； 決定單個(gè)企業(yè)對(duì)某產(chǎn)品的總消費(fèi)開支。在產(chǎn)品價(jià)格變化（上升或下降）時(shí)，根據(jù)需求彈性的不同值，總消費(fèi)開支或 當(dāng)需求是非彈性的（即彈性系數(shù)1），則：消費(fèi)總開支的變化與價(jià)格的變化，是同方向的。31/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html7/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇） 當(dāng)需求是彈性的（即彈性系數(shù)1），則：消費(fèi)總開支的變化與價(jià)格的變化，是反方向的。 當(dāng)需求彈性等于1，則

26、：消費(fèi)總開支保持不變。 解釋為什么需求的價(jià)格彈性在長(zhǎng)期內(nèi)傾向于增長(zhǎng)時(shí)間和需求彈性（timeanddemandelasticity）。通常，產(chǎn)品價(jià)格升高，消費(fèi)者長(zhǎng)期內(nèi)減少的消費(fèi)量，比短期內(nèi)減少的消費(fèi)量更大。因此，大多數(shù)商品的需求，長(zhǎng)期比短期的需求彈性更大。彈性系數(shù)與調(diào)整期間長(zhǎng)度的關(guān)系，稱為第二需求法則。 討論消費(fèi)冷漠曲線（consumer indifference curves）的特征消費(fèi)冷漠曲線的建立每一個(gè)選擇包括兩個(gè)因素：偏好（preference）和機(jī)會(huì)（opportunities，即不同商品的可獲得性）。冷漠曲線就與前一個(gè)因素有關(guān)。消費(fèi)冷漠曲線的建立。假設(shè)某消費(fèi)者最滿意的消費(fèi)是每周n 個(gè)

27、 A 種商品和m個(gè) B 種商品。用x-軸表示商品 A 的數(shù)量，y-軸表示商品 B 的數(shù)量，則消費(fèi)者最滿意的消費(fèi)可用點(diǎn) A（n，m）表示。在兩種商品中，如果一種商品的數(shù)量能夠在價(jià)值上彌補(bǔ)另一種商品的損失，則它愿意放棄另一種商品的消費(fèi)。消費(fèi)冷漠曲線就是這樣一些點(diǎn)的集合：即對(duì)該消費(fèi)者，這些點(diǎn)所代表的商品束（bundle）的價(jià)值與消費(fèi)者最初滿意的商品束（點(diǎn) A）的價(jià)值相等。冷漠曲線，將消費(fèi)者偏好（價(jià)值較大或至少相等）的商品束與價(jià)值較少的商品束分割開來(lái)。B 商品所有的點(diǎn)都優(yōu)越于 AA（n，m）A 商品消費(fèi)冷漠曲線的特征 假定消費(fèi)者偏好更多的商品而不是更少的商品，則離冷漠曲線最遠(yuǎn)的東北方向的點(diǎn)是消費(fèi)者最偏

28、好的。 假定商品是可以代替的，即消費(fèi)者能夠獲得更多的某種商品以彌補(bǔ)另一種商品的損失，則：冷漠曲線的斜率向右下傾斜（downwardtotherigh）t。 假定隨著商品消費(fèi)強(qiáng)度的增大，它的價(jià)值會(huì)降低，則從下面看冷漠曲線總是凸面（convex）。冷漠曲線的斜率，表示消費(fèi)者以一種商品替代另一種商品的意愿。如果一種商品的數(shù)量恰好足夠彌補(bǔ)單位的另一種商品的損失，則這個(gè)數(shù)量稱之為替代商品的邊32/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html8/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis）

29、投資工具（私人與公眾選擇）際率（marginalrateofsubstitutio）n。替代商品的邊際率等于冷漠曲線的斜率（slope）。隨著某種商品相對(duì)于其他商品消費(fèi)強(qiáng)度的增大，替代商品的邊際率將會(huì)減小，這反應(yīng)了邊際效用漸減原則。 在任何地方，冷漠曲線都是密集的（dense）。我們可以在圖表上的任何一點(diǎn)開始建立冷漠曲線。 冷漠曲線不能交叉。否則會(huì)違反理性規(guī)則。 討論冷漠曲線分析中消費(fèi)機(jī)會(huì)約束和預(yù)算約束的作用 消費(fèi)機(jī)會(huì)約束（consumptionopportunityconstrain）t在易貨貿(mào)易（barter）經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)限制曲線的建立：假設(shè)某個(gè)消費(fèi)者最滿意的消費(fèi)是每周 n 個(gè) A 種

30、商品和m 個(gè) B 種商品。消費(fèi)者的固定收入為每周 a 個(gè)A 種商品，且 a 個(gè) A 種商品的價(jià)值與b 個(gè) B 種商品的價(jià)值相等，則：市場(chǎng)約束曲線為連接點(diǎn)（0，b）和（a，0）的直線。B 商品b市場(chǎng)或預(yù)算約束A（n，m）aA 商品消費(fèi)機(jī)會(huì)約束，將可以獲得的消費(fèi)品組合（bundle）與不能獲得的消費(fèi)品組合分割開來(lái)。消費(fèi)機(jī)會(huì)約束的作用： 冷漠曲線與市場(chǎng)約束曲線正好在A（n，m）點(diǎn)相切的條件是 nm=a b。此時(shí)，冷漠曲線與市場(chǎng)限制曲線的斜率相等，消費(fèi)者的滿意水平達(dá)到最大。冷漠曲線的斜率，表示消費(fèi)者愿意以A 商品換取 B 商品的比例；市場(chǎng)限制曲線的斜率，表示市場(chǎng)允許A 商品和 B 商品交換的比例。 當(dāng)

31、市場(chǎng)約束比冷漠曲線更平緩時(shí)，則消費(fèi)者通常會(huì)下移市場(chǎng)約束。 當(dāng)市場(chǎng)約束比冷漠曲線更陡峭時(shí)，則消費(fèi)者通常會(huì)上移市場(chǎng)約束。 預(yù)算約束（budgetconstrain）預(yù)算限制曲線的建立：假設(shè)某個(gè)消費(fèi)最滿意的消費(fèi)是每周n 個(gè) A 種商品和m個(gè) B 種商品，消費(fèi)者的固定收入為每周d 美元，A 種商品和 B 種商品的價(jià)值分別為 P 和 P ，則：預(yù)算約束曲線為連接點(diǎn)（0，dP ）和點(diǎn)（dP ，0）的直線。ABBA 區(qū)別收入效應(yīng)（income effect）和替代品（substitution）效應(yīng)33/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html9/38 4/15/2019CFA考試

32、：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）價(jià)格變化和消費(fèi)選擇（收入效應(yīng)和替代效應(yīng)）需求曲線指出了在某特定時(shí)期消費(fèi)者愿意以替代價(jià)格（alternativeprice）購(gòu)買的產(chǎn)品數(shù)量。需求法則表明產(chǎn)品的購(gòu)買數(shù)量與它的價(jià)格成反向關(guān)系。收入效應(yīng)和替代效應(yīng)，是消費(fèi)者對(duì)價(jià)格變化作出反應(yīng)的兩種現(xiàn)象。替代效應(yīng)（substitutioneffect）。當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降時(shí)，較低的機(jī)會(huì)成本會(huì)促使消費(fèi)者購(gòu)買更多的該種商品，即使他們不得不放棄其他商品。換言之，某種商品由于減價(jià)（或價(jià)格升高）而使它相對(duì)于其他商品更便宜（或更貴），其結(jié)果可

33、能會(huì)導(dǎo)致該商品消費(fèi)數(shù)量的部分增加（或減少）。收入效應(yīng)（incomeeffect）。當(dāng)收入不變，產(chǎn)品價(jià)格的減少會(huì)增加消費(fèi)者的實(shí)際收入。某商品消費(fèi)數(shù)量的部分增加（減少），可能是消費(fèi)者實(shí)際收入增加（減少）的結(jié)果，而實(shí)際收入的增加（或減少）的原因在于該商品價(jià)格的下降（或上升）。用消費(fèi)冷漠曲線分析收入效應(yīng)和替代效應(yīng)B 商品BF（從A 點(diǎn)移動(dòng)到F 點(diǎn)為替代效應(yīng)）A（n，m）（從A 點(diǎn)移動(dòng)到A 為收入效應(yīng)）1A1aA 商品第二十章 商品的供應(yīng)和成本ChapterCosts and the supply of goods 描述公司的本人代理人問(wèn)題（the principal-agent problem）公司激

34、勵(lì)（incentives）機(jī)制殘余價(jià)值請(qǐng)求權(quán)人（residualclaimants），指能夠個(gè)人接受超過(guò)成本的多余營(yíng)業(yè)收入的人。如果公司的成本降低或營(yíng)業(yè)收入增加，則殘余價(jià)值請(qǐng)求權(quán)人會(huì)盈利。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，所有權(quán)人對(duì)公司殘余收入的財(cái)產(chǎn)權(quán)利具有重要作用：它極大地激勵(lì)了所有者在組織和建構(gòu)他們的業(yè)務(wù)時(shí)，要以使產(chǎn)品生產(chǎn)成本降低（相對(duì)于產(chǎn)品價(jià)值）的方式進(jìn)行。34/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html10/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）組織生產(chǎn)行為

35、的方式：合同生產(chǎn)和小組生產(chǎn)（contractingandteamproductio）n。服務(wù)的購(gòu)買者（本人）對(duì)銷售者（代理人）所面臨的環(huán)境缺乏充分了解，從而不能了解代理人執(zhí)行購(gòu)買服務(wù)的情況如何，由此產(chǎn)生的激勵(lì)問(wèn)題，即為本人代理人問(wèn)題。代理人的目標(biāo)，可能一定程度上與支付服務(wù)價(jià)金的本人尋求的目標(biāo)不同。公司的業(yè)主也處于同樣的境地。業(yè)主常常難以監(jiān)督員工執(zhí)行工作的情況，并提供激勵(lì)機(jī)制以提高生產(chǎn)率。而公司有效利用資源的能力和成功進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力，主要取決于這些問(wèn)題的解決。為了提高產(chǎn)值和降低成本，公司必須找到和利用激勵(lì)機(jī)制以激勵(lì)管理者和工人并阻止萎縮（shirking，即低于通常生產(chǎn)率生產(chǎn)而引起產(chǎn)量減少）

36、。除非管理者就是業(yè)主，否則，即使公司的頂層經(jīng)理，也不一定與業(yè)主具有同樣的目標(biāo)（即利益的最大化）。經(jīng)理的判斷受他自己最大利益所在的影響。 辨別商業(yè)公司的類型個(gè)人所有（Proprietorship），即商業(yè)公司由私人個(gè)人所有，他擁有公司利潤(rùn)的所有權(quán)、并對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)個(gè)人責(zé)任。合伙（partnership），即商業(yè)公司由兩個(gè)或兩個(gè)以上的個(gè)人所有，他們擁有公司公司（corporation），即商業(yè)公司的所有權(quán)屬于股東，他們擁有公司利潤(rùn)的所有權(quán)，但是，他們承擔(dān)的責(zé)任僅限于他們?cè)诠镜耐顿Y。采用公司結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)：股東的責(zé)任限于他們的付現(xiàn)投資（explicitinvestments）；便于所有權(quán)的讓渡（tr

37、ansfer）。法人公司內(nèi)，有三個(gè)因素促進(jìn)成本效率和客戶服務(wù)，并起到限制公司經(jīng)理管理權(quán)的作用： 對(duì)投資資金和客戶的爭(zhēng)奪。 工作薪酬和管理激勵(lì)。通過(guò)適當(dāng)?shù)膱?bào)酬機(jī)制使經(jīng)理的利益與股東的利益保持一致。 公司被接管（takeover）的威脅。公司運(yùn)行的目標(biāo)：控制成本和服務(wù)客戶。 區(qū)別：付現(xiàn)成本和隱含成本；經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和會(huì)計(jì)利潤(rùn) economic profit and accounting profi；t 生產(chǎn)中的長(zhǎng)期和短期 the short run and the long run in the production付現(xiàn)成本，即公司支付給資源所有者的貨幣。比如：工資、利息、租金。隱含成本，即與公司使用其

38、資源相伴隨的機(jī)會(huì)成本，這些成本不含直接的貨幣支付。例如：提供勞務(wù)的業(yè)主的工資、公司權(quán)益資本（equity）的利息。35/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html11/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）總計(jì)成本（totalcost），即公司利用的所有資源的付現(xiàn)成本和隱含成本。總計(jì)成本包括投入公司的權(quán)益資本的正常收益率（會(huì)計(jì)報(bào)表一般不記入）。權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本（opportunitycostofequitycapi）ta，l 即為了使投資者繼

39、續(xù)向公司提供資本資金，投資者必須賺取的隱含收益率（implicitrateofretur）n。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和會(huì)計(jì)利潤(rùn)（economicprofitandaccountingpro）fit經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，即公司的總營(yíng)業(yè)收入（totalrevenues）和總計(jì)成本的差。零經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，僅僅包含未支付給業(yè)主的市場(chǎng)工資和他們資本的正常收益率（或資本的競(jìng)爭(zhēng)性收益率）。因此，考慮到業(yè)主的資本和勞務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)性收益率，正常利潤(rùn)率（normalprofitrat）e，就是零經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。零經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，并不意味著公司必將破產(chǎn)，相反，它意味著業(yè)主獲得了正常收益率（或投資的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)收益率）。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)高，則吸引更多的人進(jìn)入該市場(chǎng)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)

40、，即特定期間內(nèi)（通常是1 年），銷售收入（salesrevenues）與公司開支的差。會(huì)計(jì)利潤(rùn)要考慮到公司的存貨（inventories）變化和資產(chǎn)折舊。但是，不用考慮公司業(yè)主權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本或其他隱含成本。會(huì)計(jì)利潤(rùn)大于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。會(huì)計(jì)利潤(rùn)（即公司的資產(chǎn)收益率）高于其他公司的平均水平，則意味著公司賺取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)；反之，則意味著公司的經(jīng)濟(jì)損失（losses）。無(wú)論經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為正或?yàn)樨?fù)，都要求公司改變產(chǎn)量。生產(chǎn)中的長(zhǎng)期和短期（theshortrunandthelongrunintheprodu）ction生產(chǎn)中的短期，即期間較短，以至公司不能對(duì)某些生產(chǎn)要素作出相應(yīng)的變化；生產(chǎn)中的長(zhǎng)期，即期間較長(zhǎng)，公司

41、能夠?qū)λ械纳a(chǎn)要素進(jìn)行改變。 定義：機(jī)會(huì)成本 opportunity costs 貶值成本 sunk costs 固定成本 fixed costs TFC 可變成本 variable costs 邊際成本 marginal costsMC 平均成本 average costs機(jī)會(huì)成本（opportunitycosts）機(jī)會(huì)成本即預(yù)期成本。它表明決策者因?yàn)樽鞒隽四骋粵Q策，而放棄另一選擇的最高估價(jià)。固定成本（fixedcostsFC）總計(jì)固定成本（totalfixedcosts TFC），不隨產(chǎn)量變化的成本的總和。只要公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)、并且公司資產(chǎn)具有替代用途，就會(huì)發(fā)生總計(jì)固定成本。例如：公司的保險(xiǎn)

42、費(fèi)、財(cái)產(chǎn)稅和固定資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。平均固定成本（averagefixedcostsAFC），總計(jì)固定成本除以生產(chǎn)的產(chǎn)品數(shù)36/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html12/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）量。平均固定成本通常隨著產(chǎn)量增加而減少?？勺兂杀荆╲ariablecosts）總計(jì)可變成本（totalvariablecostsTVC），成本總數(shù)隨產(chǎn)量增加而升高的成本。比如：雇員工資和原材料的總價(jià)。平均可變成本（averagevaria

43、blecosts AVC），總計(jì)可變成本除以產(chǎn)品數(shù)量。平均成本或平均總計(jì)成本（averagetotalcosts ATC）平均總計(jì)成本，也稱為單位成本（per-unitcost），即總計(jì)成本（totalcosts）除以產(chǎn)品數(shù)量?？傆?jì)成本包括付現(xiàn)成本和隱含成本，總計(jì)成本也包括固定成本和可變成本。在零產(chǎn)出的情況下，總計(jì)成本等于總計(jì)固定成本。平均總計(jì)成本 AT C 的曲線是 U形。如果工廠的生產(chǎn)能力沒(méi)有得到充分利用（under-utilized）或被過(guò)分利用（over-utilized），平均總計(jì)成本會(huì)較高。因?yàn)椋汗S的生產(chǎn)能力沒(méi)有得到充分利用時(shí)，平均固定成本 AFC 會(huì)較高；工廠的生產(chǎn)能力得到充分

44、利用時(shí)，邊際成本MC 會(huì)較高。邊際成本（marginalcostsMC）邊際成本，即產(chǎn)量增加一個(gè)額外單位所要求的總計(jì)成本變化量。短期內(nèi)，隨著產(chǎn)量增加邊際成本下降，達(dá)到最低后會(huì)再上升。邊際成本上升表明：在設(shè)備達(dá)到最大產(chǎn)量后，工廠再增加額外產(chǎn)量會(huì)變得越來(lái)越困難。單位成本（costperuni）tATC（平均總計(jì)成本）MC（邊際成本）AFC（平均固定成）產(chǎn)量?jī)攤杀荆╯unkcosts）償債成本（也稱為歷史成本），即因不可逆轉(zhuǎn)的過(guò)去決定所產(chǎn)生的歷史成本。盡管已投入成本提供了有關(guān)當(dāng)前決策的信息，但是，這種特定成本本身已經(jīng)不再與當(dāng)前決策有關(guān)。如果要避免錯(cuò)誤，就必須相對(duì)于現(xiàn)在和將來(lái)的市場(chǎng)情形對(duì)成本和利益來(lái)

45、作出預(yù)測(cè)，并據(jù)此作出當(dāng)前的決策。37/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html13/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）償債成本與當(dāng)前決策的無(wú)關(guān)性有助于解釋：盡管再購(gòu)買相似的設(shè)備是不明智的，但繼續(xù)使用已有的舊設(shè)備卻是合理的。 區(qū)別經(jīng)濟(jì)成本和會(huì)計(jì)成本economic costs and account costs經(jīng)濟(jì)成本，要考慮公司業(yè)主權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本或其他隱含成本。會(huì)計(jì)成本，不用考慮公司業(yè)主權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本或其他隱含成本，但是，應(yīng)該考慮

46、到公司的存貨（inventories）變化和資產(chǎn)折舊。 說(shuō)明收益漸減法則（the law of diminishing returns）并解釋它對(duì)公司成本的影響隨著越來(lái)越多的可變資源單位與某一固定數(shù)量的其他資源相結(jié)合，對(duì)該可變資源額外單位的使用，終將使產(chǎn)量的增速放慢（產(chǎn)量依然增長(zhǎng)但速度放慢）。根據(jù)該法則，若某一資源使用的強(qiáng)度越來(lái)越大，則它取得的效益會(huì)越來(lái)越小。換言之，一旦達(dá)到收益漸減，則產(chǎn)量每增加一個(gè)單位，將會(huì)消耗更多該種可變資源。收益漸減對(duì)成本的影響：當(dāng)該種可變資源的收益升高，邊際成本將會(huì)減少；反之，則升高。如果公司面臨收益漸減，則產(chǎn)量每增加一個(gè)單位就會(huì)需要越來(lái)越多的額外可變要素，這將會(huì)促使

47、邊際成本（MC）升高。隨著邊際成本繼續(xù)升高，最終它將會(huì)超過(guò)平均總計(jì)成本（ATC）。在這之前，邊際成本都是低于平均總計(jì)成本的、并帶動(dòng)總計(jì)成本降低。當(dāng)邊際成本高于平均總計(jì)成本時(shí)，額外單位的成本會(huì)高于平均總計(jì)成本，平均總計(jì)成本必然上升。 描述短期邊際成本、平均可變成本、平均固定成本和平均總計(jì)成本曲線的形狀 收益漸減和成本收益曲線 平均總計(jì)成本（ATC）的曲線：是 U形。如果工廠的生產(chǎn)能力沒(méi)有得到充分利用（under-utilized）或被過(guò)分利用（over-utilized），平均總計(jì)成本會(huì)較高。 平均固定成本（AFC）的曲線：平均固定成本，隨著產(chǎn)量的增加而減少。 邊際成本（MC）的曲線：不規(guī)則的

48、U形。短期內(nèi)，隨著產(chǎn)量增加邊際成本下降，達(dá)到最低后會(huì)再上升；但是，在達(dá)到工廠的生產(chǎn)潛能（q）時(shí)，邊際成本會(huì)急劇增加。 平均可變成本（AVC）的曲線：不規(guī)則U形。 短期的 TC、TVC、TFC、MC、AT C、AVC、AFC 圖形38/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html14/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）TCTVCTFCOutput短期的TC、TVC、TFC 圖形Cost per unitMCAT CAV CAFCOutput短期

49、的MC、AT C、AVC、AFC 圖形 總產(chǎn)量（totalproduct）、邊際產(chǎn)量（Marginalproduct）和平均產(chǎn)量 總產(chǎn)量，與某一可變輸入（input）的替代使用率相伴隨的某一商品的總產(chǎn)量。根據(jù)收益漸減法則，隨著某一資源使用強(qiáng)度的增大，總產(chǎn)量的增速會(huì)越來(lái)越小。 邊際產(chǎn)量，使用的某可變輸入每增加一單位所導(dǎo)致的總產(chǎn)量的增加。數(shù)學(xué)上，它是總產(chǎn)量的變化與可變輸入數(shù)量變化的比。根據(jù)收益漸減法則，隨著某一資源使用強(qiáng)度由零開始增大到某一點(diǎn)，邊際產(chǎn)量會(huì)增加；但是，當(dāng)資源使用強(qiáng)度繼續(xù)增加時(shí)，則邊際產(chǎn)量會(huì)急劇減少。 平均產(chǎn)量，總產(chǎn)量除以該產(chǎn)量水平所必需的可變輸入的單位數(shù)量。隨著某39/view/b3

50、ce705177232f60ddcca1ad.html15/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）一資源使用強(qiáng)度由零開始增大某一點(diǎn)，平均產(chǎn)量會(huì)增加；但是，當(dāng)資源使用強(qiáng)度繼續(xù)增加時(shí)，則平均產(chǎn)量減少?？偖a(chǎn)量Totalproduct邊際收益開始漸減Averageproduct平均產(chǎn)量最大Marginalproduct可變要素長(zhǎng)期的產(chǎn)量和成本短期內(nèi)利益最大化的決策，是預(yù)期邊際收益大于邊際成本的決策。否則，公司就不能擴(kuò)大產(chǎn)量增加供應(yīng)。然而，預(yù)期的平均總計(jì)成本（AT C），對(duì)公司的

51、長(zhǎng)期供應(yīng)決策至關(guān)重要。因?yàn)樵谶M(jìn)入一個(gè)市場(chǎng)（或購(gòu)買資產(chǎn)）前，利益最大化的決策，要通過(guò)比較預(yù)期的市場(chǎng)價(jià)格和長(zhǎng)期平均總計(jì)成本才能作出。長(zhǎng)期上，公司能夠改變其生產(chǎn)規(guī)模和其他生產(chǎn)要素（factorsofproduction），因此，公司使用的所有資源都是變化的，不存在固定成本和可變成本的分類。如果公司能夠?qū)Ω鞣N可能的工廠規(guī)模（產(chǎn)出率）進(jìn)行自由選擇，長(zhǎng)期的平均總計(jì)成本（ATC）曲線表明了任一產(chǎn)量水平的最小平均成本（minimumaveragecos）t。下圖表示了各種可能產(chǎn)量率（q ，q ， q ）在短期內(nèi)的 AT C 圖形。12nAT C2LRAT COutputq1q2qn長(zhǎng)期平均總成本曲線，可以看成

52、是計(jì)劃曲線。因?yàn)樗从沉嘶I劃階段中工廠任一可供選擇的產(chǎn)量率的預(yù)期單位成本。40/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html16/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇） 定義規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性和非經(jīng)濟(jì)性（Economies and diseconomies ofscale），并解釋它們與公司的長(zhǎng)期平均總計(jì)成本曲線是如何關(guān)聯(lián)的規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性（Economiesofscal）e規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性，即隨著使用大工廠來(lái)生產(chǎn)大量的產(chǎn)品，公司單位產(chǎn)品的成本會(huì)降低。計(jì)劃大的

53、生產(chǎn)量，通常至少在開始可以減少ATC。其原因有三個(gè)： 使用批量生產(chǎn)方法帶來(lái)的的經(jīng)濟(jì)性。只有當(dāng)計(jì)劃的產(chǎn)量非常大時(shí)，規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性才會(huì)發(fā)生作用。因?yàn)楸M管高產(chǎn)量方法（high-volumemethods）可以降低邊際成本，但它需要較高的固定成本，由此可能使單位成本因較低的生產(chǎn)量而大大升高。 專業(yè)化生產(chǎn)和“邊做邊培訓(xùn)（learningbydoing）”，帶來(lái)的高生產(chǎn)率。 銷售和采購(gòu)的經(jīng)濟(jì)性。規(guī)模的非經(jīng)濟(jì)性（diseconomiesofscal）e隨著生產(chǎn)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，大公司可能比小公司具有更高的ATC。其原因：官僚主義的低效率（bureaucraticinefficient）；教條化的程序（code

54、-bookprocedures）會(huì)代替管理創(chuàng)新；技術(shù)革新困難；激勵(lì)工人和執(zhí)行管理指令變得復(fù)雜；本人代理人問(wèn)題更突出；增加監(jiān)督的層級(jí)。根據(jù)規(guī)模的非經(jīng)濟(jì)性對(duì)公司單位產(chǎn)品成本的長(zhǎng)期影響不同，長(zhǎng)期的單位產(chǎn)品成本（LRAT C）曲線有三種變形： 影響較大，即隨著規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，LRATC升高； 幾乎不受影響，即隨著規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，LRATC 持續(xù)緩慢下降； 在規(guī)模的非經(jīng)濟(jì)性發(fā)生影響前，有一段恒定的規(guī)模收益（constantreturnstoscale），即在此范圍內(nèi)，單位產(chǎn)品成本保持不變。單位成本單位成本單位成本LRATCLRATCLRATC產(chǎn)量產(chǎn)量產(chǎn)量規(guī)模的經(jīng)濟(jì)性和非經(jīng)濟(jì)性是長(zhǎng)期的概念，它們是相對(duì)

55、于所有生產(chǎn)要素都是可變的生產(chǎn)情形的；相反，收益的漸增和減漸是短期概念，它們?cè)诠揪哂泄潭ǖ纳a(chǎn)要素時(shí)才適用。 描述促使成本曲線平移的因素促使成本曲線平移的因素有： 資源的價(jià)格（正向影響）； 稅收（正向影響）； 法律法規(guī)（regulations），如對(duì)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或公司設(shè)施做出規(guī)定； 技術(shù)。41/view/b3ce705177232f60ddcca1ad.html17/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）第二十一章 市價(jià)市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制Chapter 2 Price Take

56、rs and Competitive Process 區(qū)別市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者（Price Takers）和定價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者（PriceSearcher）市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者（PriceTakers），即必須采納市場(chǎng)價(jià)格以出售產(chǎn)品的銷售者。因?yàn)槊總€(gè)市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的產(chǎn)品相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的份額比較小，他們的產(chǎn)品供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的影響微乎其微，所以，他們只能以市場(chǎng)價(jià)格出售全部產(chǎn)品。定價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者（PriceSearcher），即產(chǎn)品需求曲線向下傾斜的公司。公司做出的定價(jià)與產(chǎn)品銷售的數(shù)量成反比。定價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者要實(shí)現(xiàn)利益最大化，必須同時(shí)考慮到產(chǎn)量和定價(jià)。在現(xiàn)實(shí)中，公司大多是定價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者，而不是市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者。 討論純競(jìng)爭(zhēng)性

57、市場(chǎng)（市價(jià)市場(chǎng)）的條件純競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)（purecompetition）或市價(jià)市場(chǎng)的特點(diǎn)：在某一行業(yè)（市場(chǎng)領(lǐng)域）內(nèi)，生產(chǎn)同種產(chǎn)品的大量小公司能夠完全自由地進(jìn)入或退出該行業(yè)（或市場(chǎng)領(lǐng)域）。純競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的條件： 市場(chǎng)中的所有公司都生產(chǎn)同種產(chǎn)品； 市場(chǎng)中存在大量的公司； 每個(gè)公司供應(yīng)的產(chǎn)品僅為整個(gè)市場(chǎng)供應(yīng)數(shù)量的一小部分； 沒(méi)有市場(chǎng)準(zhǔn)入限制或市場(chǎng)退出限制。純競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)與定價(jià)市場(chǎng)的比較：定價(jià)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)度和純潔性較小，并且后者擁有一系列的競(jìng)爭(zhēng)武器（如產(chǎn)品質(zhì)量、樣式、便利的位置、廣告和價(jià)格）。 解釋市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者在邊際成本、價(jià)格和邊際營(yíng)業(yè)收入相等時(shí)實(shí)現(xiàn)利益最大化的原因，并解釋它是如何實(shí)現(xiàn)的（ PMRMC）P

58、MR MC 規(guī)則，即在短期內(nèi)，只有當(dāng)邊際營(yíng)業(yè)收入 MR（或市場(chǎng)價(jià)格P）正好與邊際成本MC 相等時(shí)，市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者才會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)量。這個(gè)決策規(guī)則可以使公司利益最大化（或使公司經(jīng)濟(jì)損失最小化）。邊際營(yíng)業(yè)收入（MarginalRevenue），即因?yàn)殇N售一個(gè)額外單位的產(chǎn)品，而產(chǎn)生的總營(yíng)業(yè)收入的變化。它等于總營(yíng)業(yè)收入變化與產(chǎn)量變化的比。因?yàn)楣灸軌蛞允袌?chǎng)價(jià)格出售所有的商品單位，銷售一個(gè)額外的商品單位，就會(huì)使?fàn)I業(yè)收入獲得增加（增加值為產(chǎn)品的價(jià)格）。只要邊際營(yíng)業(yè)收入MR（或價(jià)格 P）大于或等于單位商品的邊際成本 MC，則公司每制造一個(gè)額外商品都會(huì)盈利（下圖 B 點(diǎn)之前的區(qū)域）。42/view/b3ce7051

59、77232f60ddcca1ad.html18/38 4/15/2019CFA考試：微觀經(jīng)濟(jì)分析（投資工具）- 百度文庫(kù)學(xué)時(shí) 微觀經(jīng)濟(jì)分析（MicroeconomicAnalysis） 投資工具（私人與公眾選擇）但是，在生產(chǎn)額外單位產(chǎn)品時(shí)，如果成本的增加大于營(yíng)業(yè)收入（或P）的增加，則每制造一個(gè)單位商品就會(huì)使利潤(rùn)下降（下圖B 點(diǎn)之后的區(qū)域）。因此，在 P MR MC 時(shí)的產(chǎn)量率，定價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者能夠?qū)崿F(xiàn)利潤(rùn)最大化（下圖 B 點(diǎn) ）。PriceMCAT Cd (P MR)APMCPMCOqOutput time 計(jì)算和解釋市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的總計(jì)營(yíng)業(yè)收入 total revenue TR 和邊際營(yíng)業(yè)收入

60、 marginal revenue MR市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的總計(jì)營(yíng)業(yè)收入收入（totalrevenueTR）的區(qū)域是（OqBP ），1即市場(chǎng)價(jià)格 P 與產(chǎn)量的乘積?？傆?jì)成本TC 的區(qū)域是（OqAC），即產(chǎn)量為 q 是的平均總計(jì)成本 AT C 與產(chǎn)量的乘積。價(jià)格采納者的邊際營(yíng)業(yè)收入（marginalrevenueMR），即因?yàn)殇N售一個(gè)額外單位的產(chǎn)品，而產(chǎn)生的總營(yíng)業(yè)收入的變化。它等于總營(yíng)業(yè)收入變化與產(chǎn)量變化的比。 解釋出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)損失的市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者關(guān)于繼續(xù)營(yíng)業(yè)、暫時(shí)關(guān)閉和倒閉的決定市價(jià)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)濟(jì)損失的圖像表示PriceMCEconomic-LossCAPd (P MR)BOqOutput time