電力設(shè)備行業(yè)專題報告：合資新能源車型品鑒錄群雄競起誰主沉浮

1、正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250016 一、2019 新車型：前低后高，合資加速7 HYPERLINK l _TOC_250015 新車型：前低后高，合資加速7 HYPERLINK l _TOC_250014 應(yīng)雙積分而動，市場格局生變8 HYPERLINK l _TOC_250013 二、純電車型：德美厚積薄發(fā)，韓系快人一步10 HYPERLINK l _TOC_250012 德美日系：試水第一代純電車型，為新平臺造勢11 HYPERLINK l _TOC_250011 韓系：推出第二代純電車型，比肩自主高端14 HYPERLINK l _TO

2、C_250010 六款代表車型分析：速度與激情，安全和適用15 HYPERLINK l _TOC_250009 三、插電車型：合資劍指中高端市場20 HYPERLINK l _TOC_250008 10-20 萬元：自主主導(dǎo)，韓系下探21 HYPERLINK l _TOC_250007 20-25 萬元：自主減少，日韓布局22 HYPERLINK l _TOC_250006 25 萬元以上：德系絕對優(yōu)勢，自主一枝獨秀23 HYPERLINK l _TOC_250005 四、動力電池：白名單取消，掀開新篇章26 HYPERLINK l _TOC_250004 寧德時代：白名單時代最大受益者26

3、HYPERLINK l _TOC_250003 集中度面臨分散，LG 化學強勢來襲28 HYPERLINK l _TOC_250002 五、電驅(qū)：市場格局分散，國產(chǎn)供應(yīng)商國際化進程加速33 HYPERLINK l _TOC_250001 六、投資建議35 HYPERLINK l _TOC_250000 七、風險提示36 圖表目錄圖表 12019 年新車型上市前低后高，合資加速7圖表 2合資企業(yè)在華生產(chǎn)投放新能源車型數(shù)量（截至 2019 年，單位：款）7圖表 32019 年新車上市時間與售價特征8圖表 42018 年國內(nèi)新能源乘用車市場結(jié)構(gòu)8圖表 51H19 國內(nèi)新能源乘用車市場結(jié)構(gòu)8圖表 62

4、020 年合資車企（不含特斯拉）需生產(chǎn) 6080 萬輛電動車以滿足 NEV 要求9圖表 71H19 國內(nèi)純電市場合資車型占比較低10圖表 81H19 合資純電車型銷量排名10圖表 92019 年新上市車型中合資續(xù)航里程普遍較短10圖表 10 德美日系第一代純電車型續(xù)航較低11圖表 11 朗逸純電版注重電池安全測試11圖表 12 軒逸純電版突出電池安全性11圖表 13 2019 年新上市純電車型中合資品牌電池系統(tǒng)能量密度普遍低于自主品牌12圖表 14 2018 年國內(nèi)轎車銷量排名12圖表 15 2014-1H19 全球新能源汽車累計銷量排名12圖表 16 德日合資車型的油電差價低于自主車型（單位

5、：萬元）13圖表 17 1H19 軒逸純電區(qū)域銷售集中度較高13圖表 18 1H19 軒逸純電個人需求占比較低13圖表 19 韓系第一代純電車型在續(xù)航和動力性能上較弱14圖表 20 韓系新一代純電產(chǎn)品性能指標達到同類自主車型水平14圖表 21 Aion LX 外觀15圖表 22 Aion LX 內(nèi)飾15圖表 23 Aion LX 擁有全球純電動車頂尖配置15圖表 24 ID.3 外觀16圖表 25 ID.3 內(nèi)飾16圖表 26 ID.3 多用途、高配置16圖表 27 寶來純電外觀17圖表 28 寶來純電內(nèi)飾17圖表 29 寶來純電側(cè)重于安全性和實用性17圖表 30 Velite6 外觀18圖表

6、 31 Velite6 內(nèi)飾18圖表 32 Velite6 升級后更貼近自主車型主流配置18圖表 33 Menlo 是上汽通用首款純電轎跑19圖表 34 Menlo 凸顯科技感和運動感19圖表 35 Menlo 貼近自主車型主流配置19圖表 36 昂希諾純電外觀20圖表 37 昂希諾純電內(nèi)飾20圖表 38 昂希諾配置媲美自主，空間略有不足20圖表 39 插混市場合資車型占比持續(xù)提升21圖表 40 1H19 國內(nèi)插混市場各價格區(qū)間銷量占比21圖表 41 1H19 國內(nèi)插混市場各價格區(qū)間集中度21圖表 42 1H19 插混市場 10-15 萬元銷量排名22圖表 43 1H19 插混市場 15-20

7、 萬元銷量排名22圖表 44 韓系第二代插混車型動力性能處于劣勢22圖表 45 1H19 插混市場 20-25 萬元銷售結(jié)構(gòu)23圖表 46 1H19 插混市場 20-25 萬元銷量排名23圖表 47 20-25 萬元主要合資/自主插混車型對比23圖表 48 1H19 插混市場 25-35 萬元銷售結(jié)構(gòu)24圖表 49 1H19 插混市場 25-35 萬元銷量排名24圖表 50 25-35 萬元主要合資/自主插混車型對比24圖表 51 1H19 帕薩特 PHEV 區(qū)域銷售結(jié)構(gòu)24圖表 52 1H19 帕薩特 PHEV 個人需求占比較高24圖表 53 1H19 插混市場 35 萬元以上銷售結(jié)構(gòu)25圖

8、表 54 1H19 插混市場 35 萬元以上銷量排名25圖表 55 1H19 寶馬 5 系 L PHEV 區(qū)域銷售結(jié)構(gòu)25圖表 56 1H19 寶馬 5 系 L PHEV 個人需求占比較高25圖表 57 部分主流合資車企投放節(jié)奏及車型變化26圖表 58 1H19 合資車型銷量超 8 成由寧德時代配套27圖表 59 1H19 寧德時代乘用車裝機下游分布27圖表 60 主流合資車企在華新能源產(chǎn)品及其電池供應(yīng)商27圖表 61 LG 化學在全球擁有最廣泛的車企客戶28圖表 62 LG 化學供貨車型29圖表 63 全球主流車企新能源路線規(guī)劃30圖表 64 合資車型的海外版本大多使用 LG 化學的電池31

9、圖表 65 主要外資電池廠商在中國的產(chǎn)能布局31圖表 66 LG 化學動力電池原材料供應(yīng)關(guān)系32圖表 67 LG 化學加大產(chǎn)能投放和供應(yīng)鏈布局32圖表 68 大眾集團“強化電池實力計劃”路線圖33圖表 69 豐田簽約多家動力電池供應(yīng)商33圖表 70 主流合資車企當前在華新能源產(chǎn)品及其驅(qū)動電機供應(yīng)商34圖表 71 主流合資車企在新一代電動化平臺下的電驅(qū)動供應(yīng)商34圖表 72 主要上市公司盈利預(yù)測及投資評級35 一、 2019 新車型：前低后高，合資加速新車型：前低后高，合資加速新車上市代表著車企基于當前和未來一段時間對特定市場的戰(zhàn)略規(guī)劃和產(chǎn)品布局。為進一步了解新車上市的節(jié)奏、產(chǎn)品的特點以及車企的

10、戰(zhàn)略規(guī)劃，我們選取了 33 家代表性車企，統(tǒng)計出各家車企在2019 年已經(jīng)推出和即將上市的新能源車型。其中傳統(tǒng)自主車企 12 家，造車新勢力 6 家，合資車企家。經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn) 2019 年新能源車型推出有三個主要特點：第一，新車型推出數(shù)量前低后高。上半年 33 家車企推出新車型合計 28 款，其中 19 家車企在上半年沒有新車型推出。下半年上述車企推出新車型合計 56 款，是上半年的 2 倍。第二，合資車企新車型上市加速。上半年 28 款車型中，自主車企（傳統(tǒng)+新勢力）25 款，合資車企僅 3 款。下半年 56 款車型中，自主車企 33 款，合資車企達到 23 款，占比超過四成。其中，大眾系三家

11、合資公司（上汽+一汽+江淮）合計推出 8 款車型，占合資車型總數(shù)的 35%。圖表1 2019 年新車型上市前低后高，合資加速傳統(tǒng)自主(款）新勢力（款）合資（款）4035302520151050資料來源：工信部、汽車之家、 圖表2合資企業(yè)在華生產(chǎn)投放新能源車型數(shù)量（截至 2019 年，單位：款）PHEVEV109876543210資料來源: 工信部、汽車之家、 第三，合資車型有較為明顯的價格區(qū)間帶。合資車企推出的純電車型價格在 10-20 萬元（少數(shù)豪華車型除外），插電車型價格普遍在 20 萬元以上。圖表32019 年新車上市時間與售價特征資料來源：汽車之家、 由于合資車型目前推出的新車型較為有

12、限，因此可以將這種現(xiàn)象歸因為少數(shù)在中國市場布局較快的合資車企的戰(zhàn)略規(guī)劃。預(yù)計隨著各家合資車企后續(xù)車型的陸續(xù)上市，價格會進一步分散。應(yīng)雙積分而動，市場格局生變2019 年上半年國內(nèi)合資新能源車型銷量占比超過 10%。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，2018 年全年國內(nèi)新能源乘用車 90 萬輛以上規(guī)模，合資車型占比不足 5%；2019 年上半年，上險數(shù)據(jù) 53 萬，合資車型占比超過 10%，較 18 年全年提升 6pct。隨著 2019 年下半年車型的密集投放，合資品牌的產(chǎn)品線逐漸豐富，預(yù)計 2019 年全年合資新能源乘用車占比有望達到 12%，對應(yīng)上險數(shù)據(jù) 12 萬輛。圖表42018 年國內(nèi)新能源乘用車市場結(jié)構(gòu)

13、 圖表51H19 國內(nèi)新能源乘用車市場結(jié)構(gòu)合資4.8%自主95.2%合資10.6%自主89.4%資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 2020 年是政府 200 萬輛年產(chǎn)銷目標和第一階段雙積分考核的收官之年，基于 19 年的低基數(shù)，20 年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷高增長可期，其中合資車企需要生產(chǎn) 6080 萬輛新能源汽車以滿足 NEV 積分要求。在我們的測算模型中，假設(shè) 2019、2020 年合資燃油車規(guī)模與 2018 年相當（1200 萬輛），按照 10%的 NEV 積分比例計算，2019 年需要 120 萬分的總積分（單車積分對應(yīng)車輛數(shù)）；根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2019 年 1-10 月合資新能

14、源總銷量 9.8 萬輛，其中純電占比 15.6%；我們預(yù)計 2019 年全年合資新能源產(chǎn)銷量達到 12 萬輛，純電占比 20%。按照純電單車積分 5 分，插電 2 分計算，2019 年合資新能源將產(chǎn)生 30 萬分的總積分，剩下 90 萬分的差額需要通過合資車企購買或者到 2020 年自行生產(chǎn)新能源車來抵平； 若不考慮外購，則 2020 年的積分缺口將達到 234 萬分左右，假設(shè) 2020 年合資純電產(chǎn)銷占比90%，則需要生產(chǎn)近 50 萬輛新能源汽車來抵平；若純電占比一半，則需生產(chǎn)超過 60 萬輛新能源汽車；若純電占比 30%，則需生產(chǎn)近 80 萬輛新能源汽車；相比而言，自主品牌的新能源基數(shù)較大

15、，整體受雙積分政策的約束較小，只是個體之間的政策壓力大小會有差別。綜合考慮雙積分政策力度以及合資車型實際純電占比情況，我們認為 2020需抵平積分（萬分）120120120120120 年合資車型（不包括特斯拉）6080 萬輛的產(chǎn)銷規(guī)模具有較強的約束性。圖表62020 年合資車企（不含特斯拉）需生產(chǎn) 6080 萬輛電動車以滿足 NEV 要求2019年燃油車產(chǎn)量(萬輛）12001200120012001200NEV積分比例10%10%10%10%10%已實現(xiàn)積分（萬分）3030303030未抵平積分（萬分）90909090902020年燃油車產(chǎn)量（萬輛）12001200120012001200N

16、EV積分比例12%12%12%12%12%需抵平積分（萬分）144144144144144合計需抵平積分（萬分）234234234234234純電單車積分55555純電占比10%30%50%70%90%注：合資純電車型平均續(xù)航里程按 350 公里以上測算資料來源：工信部、 插電單車積分22222需新能源數(shù)量（萬輛）101. 780. 766. 957. 149. 8考慮到 19 年合資新能源車型的基數(shù)較低（不足 15 萬輛），且 19 年下半年密集推出的合資新車型，更多為試水之作，其新平臺車型推出需到 2020 年下或更晚，因而為滿足雙積分的要求，合資車企屆時或?qū)⑼ㄟ^購買積分等方式達成，我們預(yù)

17、計 2020 年合資（含外資）新能源車型的國內(nèi)市場份額有望提升至 25%，達到 45 萬輛水平。對于合資車型的放量節(jié)奏，在新車型推出后的半年期內(nèi)，是較好的觀察窗口，對應(yīng)到其銷量走勢、地域和下游分布等。接下來我們將先圍繞著合資車企、車型這兩個供給端維度來做分析比對。二、 純電車型：德美厚積薄發(fā)，韓系快人一步2019 年上半年合資純電車型市占率約為 3.7%。2018 年國內(nèi)純電乘用車市場規(guī)模 70 萬，合資車型占比僅為 1.16%。2019 年上半年國內(nèi)銷售純電車型 43 萬輛，合資車型市占率提升至 3.7%。在售車型主要包括軒逸純電、騰勢以及上半年上市的 VELITE6 等，新車的上市數(shù)量和推

18、出速度都暫時落后于自主品牌。合資品牌的市場占比較低，2019 年上半年上險數(shù)排名合資第一的軒逸純電合計銷量不足 9000。隨著下半年以大眾為代表的合資企業(yè)純電車型的陸續(xù)推出，自主品牌的市場份額或?qū)⒔档停?純電市場的競爭將更趨激烈。圖表71H19 國內(nèi)純電市場合資車型占比較低 圖表81H19 合資純電車型銷量排名合資純電占比合資純電占比10%8%6%4%2%0%9000800070006000500040003000200010000上險數(shù)（輛）資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 2019 年上市的自主純電車型工況下續(xù)駛里程大多在 400-500 公里之間，其中有三款車超過 600 公里

19、，價格分布較為廣泛；而合資車型工況下續(xù)駛里程多集中在 200-300 公里，價格在 10-20 萬元之間。結(jié)合 19 年已經(jīng)上市和即將上市的車型來看，德美系車型在續(xù)航水平上與自主 A0 級以下純電車相當，但價格與后者 A 級車看齊；韓系車在產(chǎn)品維度上與自主品牌保持基本一致。 圖表9 2019 年新上市車型中合資續(xù)航里程普遍較短資料來源: 汽車之家、 德美日系：試水第一代純電車型，為新平臺造勢第一代車型續(xù)航普遍在 300 公里左右。德系品牌朗逸純電于 19 年 8 月上市，是大眾在中國投放的第一款純電車型。在此之前，日系和美系車型已在國內(nèi)實現(xiàn)量產(chǎn)，德美日主流車企陸續(xù)在中國投放了第一代純電產(chǎn)品。單

20、純從性能指標來看，三款車型工況下的續(xù)航里程都在 300 公里左右，售價在1520 萬元，而同一價格帶的自主品牌 A 級轎車普遍超過 400 公里，高配車型則達到 500 公里以上； 其在車身長度、最大功率、智能化等方面也落后于后者。 圖表10 德美日系第一代純電車型續(xù)航較低朗逸純電軒逸純電別克VELITE6 幾何A廣汽Aion S比亞迪e 1（A 00 )生產(chǎn)廠商上汽大眾東風日產(chǎn)上汽通用吉利汽車廣汽乘用車比亞迪價格（萬元，補貼后）14.8915.90-16.6016.58-18.5815-1913.98-20.585.99-7.99上市時間2019.82018.92019.42019.4201

21、9.82019.4長度（mm）467046774650473647683465續(xù)航里程（km）278338301410-500410-510305最高車速（km/h）150144150150130-156-最大功率（kW）100808512013545最大扭矩（Nm）290254255250300110帶電量（kWh）38.1383551.9-61.949.4-58.832.2系統(tǒng)能量密度（Wh/kg）120131.36-140132142.07-182.44170160百公里電耗（kWh）13.213.813.313.512.9-13.110.4智能駕駛L1L2+L2資料來源: 汽車之家、

22、對于德美日系第一代純電車型的這種設(shè)計，我們認為其主要基于以下三點考慮：第一，主打短距離代步，電池安全性成重點。由于續(xù)航里程的限制，該類車定位于有日常代步需求的短距離出行人群，產(chǎn)品定位類似于自主品牌的 A0 級以下車型。另一方面，電池安全性成為主要的考慮因素，符合海外車企電動車的產(chǎn)品風格：1）無論是在生產(chǎn)環(huán)節(jié)還是在檢測環(huán)節(jié)都對電池安全性 進行嚴格把關(guān)，并以此作為電動車產(chǎn)品的主要賣點之一，與自主品牌高續(xù)航、高智能的宣傳點形成 差異化對比； 2）穩(wěn)步提升電池能量密度，相較而言，海外車企的車型研發(fā)周期更長，一款車型從立項到研發(fā)再到量產(chǎn)，多要 23 年以上時間，因而電池系統(tǒng)能量密度的迭代要慢于自主競品車

23、型。圖表11 朗逸純電版注重電池安全測試 圖表12 軒逸純電版突出電池安全性資料來源: 上汽大眾官網(wǎng)、 資料來源: 東風日產(chǎn)官網(wǎng)、 140Wh/kg 可作為合資和自主車型電池系統(tǒng)能量密度的分界線。通過對 2019 年上市純電新車的統(tǒng)計， 合資車型采用的電池系統(tǒng)能量密度集中在 140Wh/kg，最低水平在 120Wh/kg。而自主品牌車型則集中在 160Wh/kg，下限在 140Wh/kg，最高水平則達到 180Wh/kg。電池能量密度水平的高低一定程度上映襯了合資和自主雙方在續(xù)航水平上的差距，自主品牌在動力電池的應(yīng)用迭代方面更為領(lǐng)先。 圖表13 2019 年新上市純電車型中合資品牌電池系統(tǒng)能量

24、密度普遍低于自主品牌資料來源: 工信部、 第二：品牌力+油電低溢價提高消費者接受度。合資車企進入中國電動車市場普遍較晚，為了盡早打開市場，將已有的具有良好銷售成績的燃油車型或者海外電動車型納入國內(nèi)合資車型的設(shè)計和生產(chǎn)不失為一種穩(wěn)妥的選擇，可以憑借長久積累的品牌力和口碑彌補技術(shù)指標上的不足。朗逸、寶來等在國內(nèi)年銷量均超過 20 萬，軒逸純電更是結(jié)合了國內(nèi)最暢銷的家轎車型之一軒逸的外形以及全球最暢銷的純電動車之一聆風的平臺。同時，為了在價格上保持競爭力，在定價上電動車型較燃油車型的溢價較小，以提高消費者的接受度，這就帶來了對電池用量的壓縮以節(jié)省成本。圖表14 2018 年國內(nèi)轎車銷量排名 圖表15

25、 2014-1H19 全球新能源汽車累計銷量排名銷量（萬輛）50454035302520151050銷量（萬輛）4035302520151050 資料來源: 乘聯(lián)會、 資料來源: EV Sales、 圖表16 德日合資車型的油電差價低于自主車型（單位：萬元）2520151050注：柱體區(qū)間對應(yīng)車型價格帶資料來源：汽車之家、 以上市時間較早且具有一定銷量基礎(chǔ)的軒逸純電為例。該款車型于 2018 年 9 月上市，補貼后售價萬上下，續(xù)航里程達 338km，2019 年上半年軒逸純電上險 8425 輛，領(lǐng)跑合資純電車型。從下游應(yīng)用來看，軒逸純電的銷售區(qū)域比較集中，以 To B 端市場為主其前五大城市銷

26、量占比超過90%，單位用車占比達 70%，用于出租租賃等運營性質(zhì)的車輛占比為 16%， 個人用車比例不足 15%。總體來看，軒逸純電的市場化需求較低，德美日的純電產(chǎn)品仍待進一步升級。圖表17 1H19 軒逸純電區(qū)域銷售集中度較高 圖表18 1H19 軒逸純電個人需求占比較低廣州市30.3%中山市49.8%北京市4.5%深圳市3.3%貴陽市其它9.2%2.9出租租賃15.7%非運營-個人14.4%非運營-單位69.9%資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 第三：利用過渡產(chǎn)品迎合國內(nèi)政策，著力打造全新平臺。大眾方面，在 2019 年下半年密集推出朗逸、寶來、高爾夫等續(xù)航里程較短的車型，部分原

27、因是為了合資車企獲得新能源補貼和積分的考慮， 而基于全新 MEB 平臺的純電車型將于 2020 年陸續(xù)推出，首款車型 ID.3 在海外已經(jīng)開啟預(yù)售，最高續(xù)航達到 550km，預(yù)計在安亭和佛山的國內(nèi)基地有望于 2020 年下半年導(dǎo)入生產(chǎn)。豐田方面，僅有的兩款純電車型 ix4 和 iA5 基于廣汽傳祺的平臺打造，以幫助廣汽豐田獲得新能源積分；豐田真正意義上自主設(shè)計的純電車型將于 2020 年在全球推出，C-HR 和奕澤純電版將率先在中國市場投放，計劃推出的 10 款車型中有 6 款基于全新平臺 e-TNGA 打造。 通用方面，19 年上半年推出的別克 velite6續(xù)航僅有 300km，而下半年新

28、推出的 velite6 升級版和雪佛蘭 MENLO 續(xù)航已提升至 410km，全新的電動車平臺 BEV3 也將于 2020 年推出，續(xù)航將超過 300 英里（480 公里）。以大眾、豐田和通用為代表的德日美系車企，通過設(shè)計全新的造車平臺、推出新的競品車型來實現(xiàn)產(chǎn)品性能的優(yōu)化改進， 隨之而來的是更為激烈的純電市場競爭，國內(nèi)自主車企將直面更多挑戰(zhàn)。韓系：推出第二代純電車型，比肩自主高端韓系車企在中國的純電布局較早?，F(xiàn)代早在 2017 年 8 月就推出伊蘭特純電版，續(xù)航 270km，并于2018 年升級為 310km 版本。起亞于 18 年 11 月推出油改電小型 SUV 車型 KX3（傲跑） EV

29、，補貼后售價接近 15 萬元。兩款車型與同期自主競品車型相比在性價比上存在一定差距，因此銷量不佳。圖表19 韓系第一代純電車型在續(xù)航和動力性能上較弱 KX3 EV 元EV360 智聯(lián)創(chuàng)酷型 伊蘭特 EV 秦Pro EV 智聯(lián)領(lǐng)動型 生產(chǎn)廠商東風悅達起亞比亞迪北京現(xiàn)代比亞迪價格（萬元，補貼后）14.739.9918.9916.99上市時間2018.112018.52018.72018.9長度（mm）4290436046014765續(xù)航里程（km）300305310420最大功率（kW）81.616081.4120最大扭矩（Nm）285310285280帶電量（kWh）45.243.237.556

30、.4電池系統(tǒng)能量密度（Wh/kg）127126.91108.45160.9百公里電耗（kWh）16.413.91313.82019H1 上險數(shù)21322139（360 版）4214942（全系）資料來源：汽車之家、 新一代韓系純電版性能指標媲美同類自主車型。北京現(xiàn)代于新近推出 A0 級 SUV 昂希諾 EV，并將在 12 月推出 A 級家轎菲斯塔 EV。昂希諾 EV 工況續(xù)航達到 500 公里，該款車基于現(xiàn)代在海外的暢銷車型 Kona EV 打造，兩者遵循的開發(fā)基準一致，并在研發(fā)初期進行了多次擠壓/跌落/浸水/穿刺等極限測試以保證電池的安全性。菲斯塔 EV 續(xù)航也達到 490 公里，并且具有極

31、低的電耗水平。圖表20 韓系新一代純電產(chǎn)品性能指標達到同類自主車型水平 昂希諾 EV 元EV535 高能領(lǐng)航版 北汽 EX3 勁悅版 菲斯塔 EV 生產(chǎn)廠商北京現(xiàn)代比亞迪北汽新能源北京現(xiàn)代價格（萬元，補貼后）17.28-19.8813.9912.39/上市時間2019.112019.32019.42019.12長度（mm）4195436042004705續(xù)航里程（km）500410501490最大功率（kW）150120160135最大扭矩（Nm）394180300310帶電量（kWh）64.253.2261.3/電池系統(tǒng)能量密度（Wh/kg）141160160.78141.4百公里電耗（kW

32、h）13.81313.612.7資料來源：汽車之家、 韓系廠商在華推出的第二代純電產(chǎn)品在續(xù)航/功率/扭矩/電耗/智能駕駛等指標上都已達到自主品牌的較高水準；從在華布局時間和產(chǎn)品性能的提升來看，韓系廠商的純電產(chǎn)品更加貼近中國市場；戰(zhàn)略規(guī)劃方面，現(xiàn)代-起亞集團計劃到 2025 年在中國投放 44 款新能源車型，包含 EV、PHEV、FCFV 和 HEV 系列，將成為在華推出新能源車型最多、產(chǎn)品覆蓋范圍最廣的外資廠商之一。六款代表車型分析：速度與激情，安全和適用廣汽_Aion LX：國產(chǎn)豪華智能超跑 SUV作為廣汽新能源旗下最新的旗艦車型，Aion LX 于 2019 年 10 月上市，基于全新 G

33、EP2.0 平臺打造， 匯聚寧德時代/法雷奧/博格華納/德爾福/博世/電裝/大陸等全球頂尖供應(yīng)商，高端豪華、智能科技、超級跑車是廣汽賦予這款產(chǎn)品的標簽。在續(xù)航里程、最高車速、百公里加速、自動駕駛等方面，該款 車都做到了自主乃至全球純電動汽車的頂尖水平。同時，Aion LX 還提供定制化服務(wù)和三電終身免費質(zhì)保，全方位提升電動車的競爭力。2019 年 10 月，Aion S 系列銷量突破 4000 輛，排名國內(nèi)第三。圖 表 21 Aion LX 外觀 圖表22 Aion LX 內(nèi)飾資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表23 Aion LX 擁有全球純電動車頂尖配置項目指標評價描述車型

34、B 級 SUV軸距 2920mm，價格 24.96-34.96 萬元，比競品唐 EV 定價便宜 1 萬元續(xù)航503-650km（NEDC）實際續(xù)航 400-550km，滿足長途需求，達到國內(nèi)續(xù)航的最高水平系統(tǒng)電池能量密度180Wh/kg采用寧德時代 811 電池，處于國內(nèi)最高水平電機最大功率135/150(兩驅(qū)）/300kW(四驅(qū)）由日本電產(chǎn)配套，兩驅(qū)版本動力性能對標 2.0T 發(fā)動機（帕薩特），處于自主較高水平電機最大扭矩350(兩驅(qū)）/700Nm（四驅(qū)） 自主和合資較高水平百公里加速3.9s媲美 Model 3，自主和合資較高水平最高車速170km/h自主和合資較高水平充電時間快充 0.5

35、8h/百公里電耗15.5-17.1kWh自主和合資較高水平電池組質(zhì)保終身質(zhì)保（首任車主）三電終身免費質(zhì)保，少數(shù)廠家能提供L3,ADiGO 自動駕駛系統(tǒng)駕駛員松開雙手的時間不再限制，時速達到 80km/h 以上時撥動轉(zhuǎn)向燈， 車輛可以自行變道并回正自動駕駛科技配置ADiGO 智能物聯(lián)系統(tǒng)頂尖科技配置水平資料來源：汽車之家、公司官網(wǎng)、 大眾_ID.3：大眾 MEB 平臺首款多用途純電車ID.3 是大眾基于全新 MEB 電動平臺打造的首款車型，于 19 年 5 月在歐洲開啟預(yù)售，預(yù)計將于明年在全球范圍內(nèi)量產(chǎn)推廣。有別于早期的油改電車型，ID.3 在動力性能（電機功率、扭矩）方面已經(jīng)做到目前國產(chǎn)較高水

36、平；在自動駕駛方面，根據(jù)自適應(yīng)巡航、車道保持與變更等功能推測該款車接近 L2 的水平。 該款車型的一大亮點在于設(shè)計續(xù)航里程從 330km 到 550km（WLTP），覆蓋范圍較廣， 即一個平臺能同時滿足短中長途的使用需求，最大程度上適應(yīng)不同的消費人群。這種多用途-多續(xù)航的設(shè)計，體現(xiàn)出 MEB 平臺的強拓展優(yōu)勢。圖 表 24 ID.3 外觀 圖表25 ID.3 內(nèi)飾資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表26 ID.3 多用途、高配置項目指標評價描述車型A 級軸距 2765mm，價格 3 萬歐元起，價位偏高系統(tǒng)電池能量密度/續(xù)航330/420/550km（WLTP）對應(yīng)更高的 NED

37、C 續(xù)航數(shù)據(jù)，可較好滿足多種出行需求電機最大扭矩310Nm自主和合資中等偏上水平電機最大功率150kW預(yù)計 in-house 為主，動力性能對標 2.0T 發(fā)動機，屬于主流配置百公里加速8s加速性能并不凸顯最高車速150km/h/充電時間快充 30min 增加 290km對應(yīng) 75kW 快充，能較好緩解充電焦慮百公里電耗/電池組質(zhì)保八年或 16 萬公里主流廠家承諾水平ACC 自適應(yīng)巡航、車道保持、車道變更、帶城市緊急制動與行人監(jiān)測功能的預(yù)碰撞安全系統(tǒng)等L2自動駕駛科技配置/資料來源：汽車之家、公司官網(wǎng)、 大眾_寶來純電：一汽大眾首款純電通勤家轎寶來純電是一汽大眾在中國生產(chǎn)的第一款純電車型，于

38、2019 年 10 月底上市，是大眾品牌在華第二款基于 MQB 平臺打造的車型。與朗逸純電一樣，寶來純電主打日常代步和城市通勤，在續(xù)航、電機功率等指標上處于國內(nèi)較低水平，在科技配置方面也不突出；在安全性和質(zhì)保方面則做得較為出色，20 萬公里的質(zhì)保里程較大部分車型更長，延續(xù)了德系車安全實用的風格。圖表27 寶來純電外觀 圖表28 寶來純電內(nèi)飾資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表29 寶來純電側(cè)重于安全性和實用性項目指標評價描述車型A 級轎車軸距 2680mm，價格 13.68-14.68 萬元，相比國產(chǎn)競品車價格更低系統(tǒng)電池能量密度121Wh/kg由寧德時代配套，處于自主和合資的

39、較低水平續(xù)航270km（NEDC）滿足市內(nèi)代步，處于自主和合資的較低水平電機最大扭矩290Nm自主和合資中等水平電機最大功率100kW由大眾自行配套，動力性能對標 1.2T 發(fā)動機（速騰），處于自主較低水平百公里加速/最高車速150km/h/充電時間快充 0.63h，慢充 5h/百公里電耗13.6kWh自主和合資較低水平電池組質(zhì)保八年或 20 萬公里質(zhì)保里程較長自動駕駛/科技配置泊車后視影像系統(tǒng)、預(yù)碰撞系統(tǒng)資料來源：汽車之家、公司官網(wǎng)、 別克_Velite6：上汽通用首款純電 MAV配置水平中等偏低別克 Velite6 是通用在中國生產(chǎn)的第一款純電車型，于 2019 年 4 月上市，外形大膽時

40、尚，具有強烈的運動風格。19 年 10 月推出新版本，中文名稱“微藍”，續(xù)航方面經(jīng)過升級，從 301km 提升至 410km， 能較好地滿足城際間的中短途出行需求，在功率、扭矩、電耗等技術(shù)指標上，升級后的車型更加貼近自主車型主流配置。在自動駕駛方面，該款車僅有車道偏離預(yù)警、自動泊車系統(tǒng)等智能駕駛輔助功能，達到 L1 級別，與中高端自主品牌存在一定差距。圖 表 30 Velite6 外觀 圖表31 Velite6 內(nèi)飾資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表32 Velite6 升級后更貼近自主車型主流配置項目指標評價描述車型A 級 MAV軸距 2660mm，價格 15.58-19.

41、98 萬元，略高于自主競品價格系統(tǒng)電池能量密度132/140Wh/kg由寧德時代配套，升級后達到合資較高水平續(xù)航301/410km（NEDC）升級后續(xù)航提升，滿足城際出行需求，接近自主高端車型主流續(xù)航水平資較高水平電機最大扭矩255/350Nm自主和合資的較高水平最高車速150km/h/百公里加速10s 左右加速時間較長百公里電耗13.3/13.1kWh自主和合資較低水平充電時間快充 0.67h，慢充 6-8h/電池組質(zhì)保八年或 16 萬公里主流廠家承諾水平自動駕駛L1車道偏離預(yù)警，自動泊車系統(tǒng)等智能駕駛輔助功能科技配置倒車影像，倒車雷達等虛擬鑰匙，智能語音識別，安全配置較豐富電機最大功率85

42、/110kW由華域汽車配套，110kW 版本動力性能對標 1.4T 發(fā)動機（邁騰），處于合資料來源：汽車之家、公司官網(wǎng)、 雪佛蘭_Menlo：上汽通用旗下首款純電城際轎跑作為通用旗下雪佛蘭品牌在中國的第一款純電車型，Menlo 采用了源自雪佛蘭 FNR-X 概念車的運動轎跑造型，有望于 19 年年底上市。有別于過往普遍沿用燃油車設(shè)計平臺、側(cè)重安全實用性、定位于日常代步的合資純電車型，Menlo 是一款正向研發(fā)的全新車型，主打城際出行和智能互聯(lián)科技，在續(xù)航、功率、扭矩、電耗等技術(shù)指標上與升級后的 Velite6 相似，在外形方面凸顯出科技感和運動感。圖表33 Menlo 是上汽通用首款純電轎跑

43、圖表34 Menlo 凸顯科技感和運動感資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表35 Menlo 貼近自主車型主流配置項目指標評價描述車型A 級 SUV軸距 2660mm，價格預(yù)計在 20 萬元上下，競品車型價格在 17-20 萬元系統(tǒng)電池能量密度140Wh/kg由寧德時代配套，處于合資較高水平續(xù)航410km（NEDC）實際續(xù)航在 300km 以上，滿足城際出行需求，接近自主高端車型主流續(xù)航水平合資較高水平電機最大扭矩350Nm自主和合資的較高水平最高車速150km/h/百公里加速/百公里電耗13.10kW自主和合資的較低水平自動駕駛/科技配置MyLink+智能系統(tǒng)虛擬鑰匙、遠程操

44、控、智能語音識別等功能，達到主流配置水平電機最大功率110kW由華域汽車配套，動力性能對標 1.4T 發(fā)動機（邁騰），處于自主中等偏下水平、資料來源：工信部、公司官網(wǎng)、 現(xiàn)代_昂希諾：北京現(xiàn)代全新智酷小型純電 SUVENCINO 昂希諾作為韓系車企在中國生產(chǎn)的第二代新能源車型，無論是技術(shù)指標還是在智能科技方面相比第一代都有了顯著提升，主打續(xù)航、外形和智能科技。該款車型于 19 年 11 月上市，續(xù)航方 面達到 500km，是目前為止合資品牌的最高續(xù)航表現(xiàn)；動力性能、最高車速、科技配置等方面也已 達到國內(nèi)較高水平；自動駕駛方面擁有自適應(yīng)巡航、車道保持、前碰撞預(yù)警制動等 L2 級別的功能。昂希諾純

45、電在多方面的表現(xiàn)已經(jīng)媲美自主 A 級以上中高端純電車型，但車身只有 A0 級，在空間表現(xiàn)上會略有不足。圖表36 昂希諾純電外觀 圖表37 昂希諾純電內(nèi)飾資料來源: 公司官網(wǎng)、 資料來源: 公司官網(wǎng)、 圖表38 昂希諾配置媲美自主，空間略有不足項目指標評價描述車型A0 級 SUV軸距 2600mm，空間略小，價格 17.28-19.88 萬元，略高于國內(nèi)競品車型系統(tǒng)電池能量密度141Wh/kg由寧德時代配套，處于合資較高水平續(xù)航500km（NEDC）滿足長途出行需求，為合資車型迄今推出的最高續(xù)航，達到自主較高水平電機最大扭矩310Nm自主和合資中等偏上水平電機最大功率150kW由大陸集團配套，動

46、力性能對標 2.0T 發(fā)動機（帕薩特），處于自主較高水平百公里加速/最高車速170km/h自主和合資較高水平充電時間慢充 10.5h/百公里電耗13.8kWh自主和合資較低水平電池組質(zhì)保八年或 15 萬公里/自動駕駛L2自適應(yīng)巡航、車道保持、前碰撞預(yù)警制動等科技配置百度智能網(wǎng)聯(lián) 2.0 系統(tǒng)+Blue Link資料來源：汽車之家、公司官網(wǎng)、 達到自主主流配置水平三、 插電車型：合資劍指中高端市場插混市場合資車型銷量占比大幅提升。2018/1H19 國內(nèi)插混市場規(guī)模分別為 21/10 萬輛，根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，2019 年上半年國內(nèi)插混市場合資車型的占比從 18 年的不足 17%提升至 19 年上半

47、年的 37%，占比顯著提升。與純電車型不同的是，插電車型絕大多數(shù)通過油改電而來，不需要設(shè)計新的平臺， 能夠最大程度發(fā)揮合資車企在傳統(tǒng)燃油車方面的優(yōu)勢，因而合資車型在插電市場的推進過程更快， 取得的效果更加明顯。圖表39 插混市場合資車型占比持續(xù)提升合資占比自主占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%資料來源：交強險、 插電 15-20 萬元區(qū)間銷量占比最大，市場競爭最激烈。2019 年上半年國產(chǎn)插混車型上險數(shù)達到 10.6 萬輛，在售車型共計 45 款。我們按照 10-15 萬元、15-20 萬元、20-25 萬元、25-35 萬元和 35 萬元以上 5 個價格帶

48、劃分市場。位于 15-20 萬元價格的車型銷量占比最大達到 41.8%；車型數(shù)量最多， 共有 19 款車型角逐該細分市場；集中度最低，競爭最激烈，CR3 占比僅為 52%。10-15 萬元區(qū)間銷量最少，車型數(shù)量最低。圖表40 1H19 國內(nèi)插混市場各價格區(qū)間銷量占比 圖表41 1H19 國內(nèi)插混市場各價格區(qū)間集中度35萬元9.4%10-15萬元2.5%100%25-35萬元33.3%15-20萬元41.8%80%60%40%CR3占比車型數(shù)量（款，右軸）2520151020-25萬元13.0%20%50%0萬元資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 3.1 10-20 萬元：自主主導(dǎo)，韓系

49、下探在 10-15 萬元和 15-20 萬元兩個區(qū)間，自主品牌占據(jù)絕對的份額。10-15 萬元車型較少，自主占比100%，包括秦 DM、逸動 PHEV、帝豪 PHEV 和風光 580 四款，前三款車型都是較早時期推出的產(chǎn)品，并且已經(jīng)停產(chǎn)。在當前補貼退坡的趨勢下，車企基于成本的考慮會對新車的低定價策略保持謹慎。預(yù)計未來隨著電池成本的下降，進入這一價格區(qū)間的插電車型將會逐漸增加。15-20 萬元價格帶是自主車企集中布局的市場。在這一細分市場領(lǐng)域上半年自主銷量占比達到 97%。在為數(shù)不多的合資車型中，廣汽三菱的祺智 PHEV 和廣汽本田的世銳 PHEV 都是由廣汽傳祺主導(dǎo)設(shè)計的車型（掛傳祺車標），因

50、此當前在 15-20 萬元區(qū)間真正由外方主導(dǎo)的插電車型銷量近乎為零，比亞迪、上汽、廣汽等自主車企在該市場布局充分，競爭激烈。圖表42 1H19 插混市場 10-15 萬元銷量排名 圖表43 1H19 插混市場 15-20 萬元銷量排名180016001400120010008006004002000上險數(shù)（輛）1000080006000400020000上險數(shù)（輛） 資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 韓系車型價格下探進入 15-20 萬元市場。自主方面，下半年定位在 15-20 萬元價格帶的車型包括宋 Pro DM、領(lǐng)克 02 PHEV、領(lǐng)克 03 PHEV 等。韓系廠商在 19 年

51、下半年推出兩款插電車，分別是領(lǐng)動 PHEV 和的 K3 PHEV?；仡欗n系廠商在中國市場的插電車型布局，從最早的索納塔 PHEV 到起亞 K5 PHEV 再到今年推出的全新插電車，售價逐步降低，已經(jīng)參與到國內(nèi)主流插電市場的競爭。從技術(shù)參數(shù)的角度來看，新車與國內(nèi)同價位區(qū)間的競品車型在純電續(xù)航（超過 80km）和油耗方面有一定優(yōu)勢，但在功率、扭矩等動力性能上處于明顯劣勢，預(yù)計其不會對市場格局造成較大影響。 圖表44 韓系第二代插混車型動力性能處于劣勢秦 Pro DM榮威 ei6領(lǐng)動 PHEV起亞 K3生產(chǎn)廠商比亞迪上汽乘用車北京現(xiàn)代東風悅達起亞價格（萬元補貼后）13.69-17.9914.78-1

52、7.8815.78-17.8816.68-17.58上市時間2018.92019.7 換代2019.82019.9長度（mm）4765467146104660最大功率（kW）11010044.545最大扭矩（Nm）250230170170純電續(xù)航（km）53-82518580B 狀態(tài)百公里油耗（L/100km）4.34.444資料來源: 汽車之家、 20-25 萬元：自主減少，日韓布局在 20-25 萬元中端市場，自主車企的車型和銷量占比都大幅減少，以日韓為代表的合資車型在該細分市場銷量占比超過 70%。日系代表車型卡羅拉雙擎 E+和雷凌雙擎 E+于 2019 年 3 月上市，兩款車型都基于油

53、電混動版本打造，憑借豐田優(yōu)異的混合動力技術(shù)和燃油及普混版本良好的口碑，上市后即實現(xiàn)了不錯的銷量。圖表45 1H19 插混市場 20-25 萬元銷售結(jié)構(gòu) 圖表46 1H19 插混市場 20-25 萬元銷量排名73.4%自主600026.6%合資500040003000200010000上險數(shù)（輛）資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 目前國內(nèi)處于 20-25 萬元區(qū)間的插電車型不多，市場格局容易受到單一車型銷量的影響。韓系廠商發(fā)布的新車型價格已經(jīng)脫離此區(qū)間，進一步下沉到 20 萬元以下。下半年唐 DM 發(fā)布雙擎四驅(qū)版本， 在原有車型基礎(chǔ)上減配前置電機，進一步降低油耗，價格也將下降到 23

54、萬元。憑借三擎四驅(qū)版唐DM 的良好銷量和口碑，自主品牌在 20-25 萬元區(qū)間的市場份額有望獲得提升。 圖表47 20-25 萬元主要合資/自主插混車型對比卡羅拉雙擎E+索納塔 LF起亞 K5唐DM（雙擎）生產(chǎn)廠商一汽豐田北京現(xiàn)代東風悅達起亞比亞迪價格（萬元，補貼后）18.98-21.2818.98-22.3818.98-20.6822.99上市時間2019.32018.82018.82019.9長度（mm）4635485548554870最大功率（kW）535050180最大扭矩（Nm）207205205380純電續(xù)航（km）55757581B 狀態(tài)百公里油耗（L）4.35.24.8/資料來

55、源: 汽車之家、 25 萬元以上：德系絕對優(yōu)勢，自主一枝獨秀在 25-35 萬插電高端市場，2019 年上半年自主品牌的占比稍低于合資品牌。從車型的競爭格局來看，自主唐 DM 和上汽大眾車型在銷量上保持領(lǐng)先。上汽大眾于 2018 年下半年推出 SUV 途觀和轎車帕薩特的插混版作為大眾在中國新能源布局的試水之作。兩款車型主攻自主品牌較少涉足的 B 級車市場，差異化市場競爭+燃油車型良好的品牌力帶來了可觀的銷量。唐 DM 采用了比亞迪最頂尖的第三代插混技術(shù)，憑借在動力性能、油電切換、舒適度等方面的良好表現(xiàn)，成為高端市場唯一保持對合資品牌銷量領(lǐng)先的插混車型。由于采用了雙電機配置，唐 DM 在油耗上的

56、表現(xiàn)弱于德系品牌； 比亞迪采取了減配降油耗的策略，推出單電機版本，價格進一步下探。另一方面，大眾下半年繼續(xù)在該市場發(fā)力，一汽大眾延續(xù)上汽大眾的推廣思路，將旗下 B 級轎車邁騰和 B 級 SUV 探岳分別打造出插混版本，有望延續(xù)上汽大眾插混車型的銷售成績。隨著自主品牌布局的趨弱以及大眾對該市場布局的加深，合資品牌有望進一步提升市場份額。圖表48 1H19 插混市場 25-35 萬元銷售結(jié)構(gòu) 圖表49 1H19 插混市場 25-35 萬元銷量排名合資52.1%自主47.9%上險數(shù)（輛）20000150001000050000資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 圖表50 25-35 萬元主要

57、合資/自主插混車型對比帕薩特 PHEV途觀 L PHEV唐 DMWey P8生產(chǎn)廠商上汽大眾上汽大眾比亞迪長城汽車價格（萬元，補貼后）24.39-25.3928.28-29.2823.99-27.9925.98-27.98上市時間2018.102018.112018.62018.4長度（mm）4948472048704760最大功率（kW）858529085最大扭矩（Nm）330330630195純電續(xù)航（km）635281-10050B 狀 態(tài) 百 公 里 油 耗（L/100km）資料來源: 汽車之家、 5.15.87.3-7.86.5以帕薩特插混版為例，根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，2019 年上半年帕

58、薩特 PHEV 銷量最高的五大城市為深圳、上海、天津、廣州、鄭州，合計占比超過 40%。該車型在二三線非限購城市具有較大的市場占比。使用性質(zhì)方面，個人需求占比超過 80%，市場化需求程度較高。圖表51 1H19 帕薩特 PHEV 區(qū)域銷售結(jié)構(gòu) 圖表52 1H19 帕薩特 PHEV 個人需求占比較高杭州 石家莊廊坊市出租租賃非運營-1.8%單位17.2%非運營-個人81.0%市市1.9%其它3.0% 3.0%西安市 42.7%3.1%鄭州市4.1%成都市3.2%廣州 深圳市17.1%市4.7%天津市5.2%上海市12.1%資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 35 萬元以上插電豪華車市場則

59、完全由合資品牌掌控，德系擁有絕對優(yōu)勢。華晨寶馬旗下兩款車型獨占該市場接近 90%的份額，其它廠商還包括奧迪以及沃爾沃等。BBA 在燃油車市場建立起來的豪華車形象依然能夠延續(xù)到插混市場，預(yù)計未來一段時期該市場的競爭仍多在合資品牌之間。圖表53 1H19 插混市場 35 萬元以上銷售結(jié)構(gòu) 圖表54 1H19 插混市場 35 萬元以上銷量排名上險數(shù)（輛）8000合資100.0%6000400020000資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 寶馬 5 系 L 市場化需求較高。根據(jù)交強險數(shù)據(jù)，2019 年上半年寶馬 5 系 L 銷量結(jié)構(gòu)與帕薩特類似， 銷量前五大城市合計占比約為 43%，并且在非限

60、購城市的占比同樣較大。使用性質(zhì)方面，個人需求占比接近 80%。圖表55 1H19 寶馬 5 系 L PHEV 區(qū)域銷售結(jié)構(gòu) 圖表56 1H19 寶馬 5 系 L PHEV 個人需求占比較高鄭州市2.7%天津市2.7%蘇州市3.5%西安市3.6%長沙市2.6%杭州市7.1%成都市7.2%其它41.2%深圳市8.0%上海市13.0%廣州市8.4%非運營-個人76.5%非運營- 單位23.5%資料來源: 交強險、 資料來源: 交強險、 總結(jié)上述對各家合資車企新能源產(chǎn)品的投放節(jié)奏以及車型數(shù)量和銷量的分析：合資新能源車型的投放由慢到快，目前已近預(yù)熱期的尾聲2018 年 6 月以前，合資車型的投放主力為凱