電力設備行業(yè)動態(tài)分析：區(qū)塊鏈技術助力泛在建設LG化學引領全球高增長

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250012 區(qū)域鏈技術應用泛在建設，助力全面發(fā)展推進4 HYPERLINK l _TOC_250011 行業(yè)觀點概要4 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤7 HYPERLINK l _TOC_250009 行業(yè)要聞及個股重要公告跟蹤8 HYPERLINK l _TOC_250008 環(huán)比趨勢佳現(xiàn)反彈信號，LG 化學引領全球高增長10 HYPERLINK l _TOC_250007 行業(yè)觀點概要10 HYPERLINK l _TOC_250006 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤13 HYPERLINK l _TOC_250005 行業(yè)要聞及個

2、股重要公告跟蹤14光伏需求高峰將至，風電發(fā)展勢頭良好16 HYPERLINK l _TOC_250004 行業(yè)觀點概要16 HYPERLINK l _TOC_250003 行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤17 HYPERLINK l _TOC_250002 行業(yè)要聞及個股重要公告跟蹤18 HYPERLINK l _TOC_250001 本周板塊行情（中信一級）19圖表目錄圖 1：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)將帶來能源體系業(yè)務價值重構.圖 2：基于區(qū)塊鏈的金融風控架構體系.圖 3：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)應用架構.圖 4：目前電力市場中存在的問題.圖 5：區(qū)塊鏈技術提供合理的解決方案.圖 6：2019 年 9 月新能源乘用車銷量 TOP1

3、0 省市1圖 7：2019 年 9 月新能源乘用車同比正增長省份1圖 8：2019 年 9 月新能源乘用車同比正增長銷量前十城市1圖 9：歐洲市場各車企 2021 年將面臨數(shù)十億歐元罰款1圖 10：LG 化學在歐洲車企電池配套情況1圖 11：2019H1 全球新能源乘用車銷量（萬輛）1表 1：電力設備及工控行業(yè)要聞.表 2：電力設備及工控行業(yè)公告跟蹤.表 3：新能源汽車行業(yè)要聞1表 4：新能源汽車行業(yè)個股公告跟蹤1表 5：風、光、儲行業(yè)要聞1表 6：風、光、儲行業(yè)公告跟蹤1 HYPERLINK l _TOC_250000 表 7：細分行業(yè)一周漲跌幅1區(qū)域鏈技術應用泛在建設，助力全面發(fā)展推進行業(yè)

4、觀點概要國網(wǎng) 8 月成立區(qū)塊鏈公司，助推泛在建設。2019 年 8 月 22 日，國網(wǎng)區(qū)塊鏈科技（北京）有限公司正式成立。該公司聚焦區(qū)塊鏈技術研究、產(chǎn)品開發(fā)、公共服務平臺建設運營等業(yè)務， 定位于打造泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設的公共技術手段、實現(xiàn)萬物互聯(lián)的超級紐帶、市場公平交易的安全防線、數(shù)字經(jīng)濟的信用保障。區(qū)塊鏈技術形態(tài)契合泛在建設需求，發(fā)展意義重大。泛在電力物聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)及 5G 技術在電力行業(yè)的具體表現(xiàn)形式和應用落地，因此具備如下特點：1）傳感監(jiān)控類設備類型增多， 處理的信息量將呈現(xiàn)指數(shù)級增長；2）對于數(shù)據(jù)和傳輸速度及不同傳感設備間和協(xié)調性要求更高。因此，傳統(tǒng)的中心化計算控制模式已不能滿足大規(guī)模運

5、算和快速響應的需求，這就帶來了區(qū)塊鏈技術的應用需求。圖 1：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)將帶來能源體系業(yè)務價值重構資料來源：國網(wǎng)江蘇經(jīng)研院， 區(qū)塊鏈技術在國家電網(wǎng)公司已有多項應用成果。國網(wǎng)打造了基于區(qū)塊鏈的電子合同、電力結算、供應鏈金融、電費金融、大數(shù)據(jù)征信等金融科技全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品，適應擔保、融資、交易等多類型應用場景，形成了“1+5+N”區(qū)塊鏈金融風控架構體系，通過建立區(qū)塊鏈治理新機制，推動風控技術升級，增強金融行業(yè)風險管控能力，全面支撐金融業(yè)務發(fā)展。其中典型物品包括區(qū)塊鏈電子合同、區(qū)塊鏈供應金融、區(qū)塊鏈電費金融。圖 2：基于區(qū)塊鏈的金融風控架構體系資料來源：國家電網(wǎng)， 區(qū)域鏈技術將助力泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設。

6、區(qū)塊鏈技術具備“防偽造、防篡改、可追溯、可提效、數(shù)據(jù)安全可信”等特點，在泛在網(wǎng)絡層平臺層、應用層皆有應用，承擔安全員、技術支撐者、推動者等多項角色。網(wǎng)絡層：平臺作為安全員，利用其防篡改特性，結合國產(chǎn)密碼技術，為電力無線專網(wǎng)的信息安全保駕護航；平臺層：平臺作為技術支撐者，打造以可信區(qū)塊鏈為底層技術支撐的泛在電力物聯(lián)網(wǎng)基礎設施，實現(xiàn)超大規(guī)模終端的統(tǒng)一物聯(lián)管理；應用層：平臺作為推動者，發(fā)揮區(qū)塊鏈技術優(yōu)勢，積極利用物聯(lián)網(wǎng)標識、5G 等先進技術推動泛在電力物聯(lián)網(wǎng)各業(yè)務場景的全息感知、泛在連接。圖 3：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)應用架構資料來源：國家電網(wǎng)， 而隨著能源行業(yè)的歷史大變革，分布式發(fā)電呈現(xiàn)快速發(fā)展之勢。需求

7、側的用戶通過分布式能源逐步開始扮演消費者和生產(chǎn)者的雙重角色，電力系統(tǒng)想要賦予需求側的用戶更多的主動權， 用戶卻因信息的不透明及繁瑣流程導致的低效無法跟上能源行業(yè)變革的預期步伐。而能源區(qū) 塊鏈能夠通過信息交叉驗證、公開透明增強交易主體的信任，促進分布式能源和儲能的快速 發(fā)展；積分數(shù)字化、網(wǎng)上簽約等均是區(qū)塊鏈技術應用下的電網(wǎng)業(yè)務常用場景。圖 4：目前電力市場中存在的問題圖 5：區(qū)塊鏈技術提供合理的解決方案資料來源：國家電網(wǎng)， 資料來源：國家電網(wǎng)， 投資建議：重點推薦三條主線。從國網(wǎng)公司“一年試點、兩年推廣、三年見效”的實施策略來看，未來幾年將逐步加大泛在電力物聯(lián)網(wǎng)領域的投資力度。從受益的節(jié)奏與體量

8、來看，我們重點推薦三條投資主線：1）具備泛在電力物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案綜合實力的國網(wǎng)系信通產(chǎn)業(yè)單元，有望全面受益泛在投資建設，重點推薦：國電南瑞、岷江水電（信產(chǎn)集團）；2）適應泛在深度感知需求并具備技術競爭力的智能感知量測類設備企業(yè)，重點推薦：金智科技、海興電力；3）聚焦于泛在電力物聯(lián)網(wǎng)平臺建設和應用場景的相關企業(yè)，重點推薦：遠光軟件、涪陵電力。智能電表方面，龍頭企業(yè)有望充分受益于新一輪招標景氣上升，并有望分享泛在電力物聯(lián)網(wǎng)帶來的饕餮盛宴。重點推薦：許繼電氣、海興電力、林洋能源、宏發(fā)股份、億緯鋰能；建議關注：炬華科技、新聯(lián)電子、三星醫(yī)療、威勝控股等。風險提示：1）技術及應用場景變化的風險；2）國網(wǎng)

9、投資及建設力度低于預期；3）核心競爭力不及傳統(tǒng) IT 企業(yè)；4）泛在相關投資規(guī)模低于預期等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 25：工業(yè)制造業(yè)增加值同比增速維持高位圖 26：工業(yè)增加值累計同比增速維持高位工業(yè)增加值:通用設備制造業(yè):當月同比工業(yè)增加值:專用設備制造業(yè):當月同比181614121086420工業(yè)增加值：累計同比201510502017/7/1 2017/12/1 2018/5/1 2018/10/1 2019/3/12017-01 2017-06 2017-11 2018-04 2018-09 2019-02資料來源：wind， 資料來源：wind， 52000510005000049000480

10、004700046000450004400043000長江有色市場:平均價:銅:1#圖 27：固定資產(chǎn)投資完成超額累計同比增速情況圖 28：長江有色市場銅價格趨勢(元/噸)長江有色市場:平均價:銅:1#固定資產(chǎn)投資完成額：新建：累計同比 固定資產(chǎn)投資完成額：擴建：累計同比固定資產(chǎn)投資完成額：改建：累計同比0505052017-022017-082018-022018-082019-02252112018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/92019/7/9-1

11、0資料來源：wind， 資料來源：wind， 行業(yè)要聞及個股重要公告跟蹤電力設備及工控行業(yè)要聞追蹤來源表 1：電力設備及工控行業(yè)要聞泛在電力物聯(lián)網(wǎng)換擋再加速 將進入訂單爆發(fā)階段 HYPERLINK http:/suo.im/56lFZV http:/suo.im/56lFZV5G 來了！已正式應用于特高壓電力領域中國鐵塔：提出市電削峰等方案，全力滿足 5G 快速經(jīng)濟規(guī)模部署 HYPERLINK http:/1t.click/aRSh http:/1t.click/aRSh HYPERLINK http:/1t.click/aRSp http:/1t.click/aRSp2019 年內(nèi)有望再核準

12、兩條特高壓線路 HYPERLINK http:/1t.click/aRXN http:/1t.click/aRXN從繼電器到泛在電力物聯(lián)，一家始終處于關鍵位臵的電力裝備企業(yè) HYPERLINK http:/1t.click/aRXV http:/1t.click/aRXV西安交大助力蘇通特高壓工程實現(xiàn)世界電網(wǎng)技術新跨越 HYPERLINK http:/1t.click/aRYc http:/1t.click/aRYc世界首條清潔能源特高壓輸電工程跨陜西秦嶺進展順利 HYPERLINK http:/1t.click/aRYj http:/1t.click/aRYj 重磅首臺（套）重大技術裝備推廣

13、應用指導目錄（2019 年版）公示 HYPERLINK http:/1t.click/aRYs http:/1t.click/aRYs 十三部門印發(fā)制造業(yè)設計能力提升專項行動計劃 要求多項重點電力裝備取得設計突破 HYPERLINK http:/1t.click/aRYB http:/1t.click/aRYB 資料來源：第一電動網(wǎng)、電動汽車資源網(wǎng)等， 股票名稱公司公告表 2：電力設備及工控行業(yè)公告跟蹤賽摩電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 1.316 億元，同比增 10.87%，歸母凈利潤為 0.161 億元，同比增 2.96%。中電興發(fā)2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)

14、收入 8.18 億元，同比增 32.80%，歸母凈利潤為 0.52 億元，同比增 41.02%。三星醫(yī)療2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 48.641 億元，同比增 15.54%，歸母凈利潤為 8.016 億元，同比增 93.05%。經(jīng)緯輝開2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 7.001 億元，同比增 11.46%，歸母凈利潤為 0.42 億元，同比減 6.65%。中科電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.209 億元，同比增 47.93%，歸母凈利潤為 0.39 億元，同比增 68.28%。華光股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 47.85

15、7 億元，同比減 9.58%，歸母凈利潤為 3.369 億元，同比增 3.18%。通光線纜2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 10.296 億元，同比減 11.03%，歸母凈利潤為 0.342 億元，同比增 11.21%。新宏泰2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 3.317 億元，同比增 5.71%，歸母凈利潤為 0.466 億元，同比減 1.11%。紅相股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.986 億元，同比增 8.40%，歸母凈利潤為 0.559 億元，同比增 17.24%。麥克奧迪2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 7.947 億元，同比增

16、14.7%，歸母凈利潤為 1.05 億元，同比增 10.20%。溫州宏豐2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 13.139 億元，同比增 54.21%，歸母凈利潤為 0.165 億元，同比減 7.9%。匯川技術2019 年第三季度報告，前三個季度營業(yè)收入 21.894 億元，同比增 24.61%，歸母凈利潤為 2.475 億元，同比減 18.65%；變更會計政策，按照修訂通知的要求編制合并財務報表；發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金事項獲得中國證監(jiān)會核準批復；向 控股子公司提供 500 萬元的財務資助；使用超募資金投資的蘇州匯川企業(yè)技術中心項目的實施進度華中數(shù)控2019 年第三季度報告：前

17、三個季度營業(yè)收入 1.707 億元，同比增 16.23%，歸母凈利潤為-0.344 億元，同比增 28.55%；公司控股股東和實際控制人擬變更英搏爾2019 年第三季度報告，前三個季度營業(yè)收入 0.736 億元，同比減 48.60%，歸母凈利潤為-0.178 億元，同比減 193.98%信捷電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 4.643 億元，同比增 6.58%，歸母凈利潤為 1.159 億元，同比增 10.27%；變更會計師事務所。安控科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.92 億元，同比減 6.92%，歸母凈利潤為 0.005 億元，同比增 159.16%會計

18、政策變更。弘訊科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 億元，同比增 %，歸母凈利潤為 1.159 億元，同比增 10.27%；臺灣子公司以自有資產(chǎn)抵押向銀行申請綜合授信額度。青島中程2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 1.498 億元，同比減 35.97%，歸母凈利潤為-0.399 億元，同比減 123.84%。湘電股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 42.003 億元，同比減 7.15%，歸母凈利潤為-8.97 億元，同比減 108.68%。易世達2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 0.258 億元，同比減 43.15%，歸母凈利潤為 0.043

19、億元，同比減 73.24%。金通靈2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 14.601 億元，同比減 8.66%，歸母凈利潤為 1.167 億元，同比減 18.49%。長城電工2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 12.924 億元，同比減 4.51%，歸母凈利潤為 978.91 萬元，同比減 24.25%。瑞特股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 72.103 億。元，同比增 58.87%，歸母凈利潤為 05.136 億元，同比增 98.59 %。風范股份公司持股 5%以上股東范岳英女士集中競價方式減持公司股份 10,160,000 股；上海電氣2019 年第三季度

20、報告：前三個季度營業(yè)收入 0.746 億元，同比增 7.78%，歸母凈利潤為 0.022 億元，同比增 1.97%；騰訊云發(fā)布智能制造解決方案品牌 WeMake 全方位助力制造業(yè)數(shù)字化升級。漢纜股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 18.332 億元，同比增 18.24%，歸母凈利潤為 1.671 億元，同比增 154.33%。東方電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 221.840 億元，同比增 3.25%，歸母凈利潤為 10.354 億元，同比增 13.54%。臵信電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 30.395 億元，同比增 6.7%，歸母凈利潤為

21、0.218 億元。電科院2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 5.807 億元，同比增 12.02%，歸母凈利潤為 1.169 億元，同比增 27.35%。麥格米特2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 26.519 億元，同比增 64.67%，歸母凈利潤為 2.759 億元，同比增 125.10%；監(jiān)事會換屆選舉。能科股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 5.202 億元，同比增 93.22%，歸母凈利潤為 0.557 億元，同比增 208.37%；根據(jù)關于修訂印發(fā)合并財務報表格式（2019 版）的通知變更會計政策。東方電子2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收

22、入 21.531 億元，同比增 16.86%，歸母凈利潤為 1.779 億元，同比增 95.65%。大洋電機2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 66.714 億元，同比增 5.85%，歸母凈利潤為 2.646 億元，同比增 82.97%。涪陵電力2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 19.621 億元，同比增 8.33%，歸母凈利潤為 3.138 億元，同比增 49.08%。中能電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.587 億元，同比增 3.27%，歸母凈利潤為 0.308 億元，同比增 115.68%。臥龍電驅2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 9

23、2.513 億元，同比增 12.48%，歸母凈利潤為 8.107 億元，同比增 81.94%。旭光股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 8.776 億元，同比增 16.49%，歸母凈利潤為 0.601 億元，同比增 12.87%。光一科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.309 億元，同比減 15.8%，歸母凈利潤為 0.041 億元，同比減 81.79%；根據(jù)關于修訂印發(fā)合并財務報表格式（2019 版）的通知變更會計政策。國電南瑞2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 171.797 億元，同比增 0.12%，歸母凈利潤為 21.464 億元，同比減 7.3

24、2%。泰豪科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 33.565 億元，同比增 1.42%，歸母凈利潤為 1.433 億元，同比減 11.02%。百利電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 11.607 億元，同比增 11.69%，歸母凈利潤為 0.408 億元，同比減 12.69%。龍源技術2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 1.163 億元，同比增 1.59%，歸母凈利潤為 0.021 億元，同比減 197.04%。特變電工2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 254.480 億元，同比減 9.83%，歸母凈利潤為 16.677 億元，同比減 13.98

25、%。國電南自2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 29.258 億元，同比增 2.32%，歸母凈利潤為-0.993 億元。中元股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 2.223 億元，同比增 3.85%，歸母凈利潤為 0.188 億元，同比減 749.30 %。華儀電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 8.076 億元，同比減 25.75%，歸母凈利潤為 0.11 億元，同比減 36.04%。川儀股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 0.003 億元，同比增 15.55%，歸母凈利潤為 0.00015 億元，同比減 4.93%。露笑科技2019 年第三

26、季度報告：前三個季度營業(yè)收入 18.463 億元，同比減 20.25%，歸母凈利潤為 2.22 億元，同比增 71.43%。好利來2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 1.3 億元，同比減 2.44%，歸母凈利潤為 0.151 億元，同比減 10.62%。三變科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 4.884 億元，同比增 17.12%，歸母凈利潤為 0.052 億元，同比增 111.58%。眾業(yè)達2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 71.734 億元，同比增 14.38%，歸母凈利潤為 2.16 億元，同比增 15.60%。南洋股份2019 年第三季度報告：前三個

27、季度營業(yè)收入 42.66 億元，同比減 0.37%，歸母凈利潤為-1.12 億元，同比減 545.36%。融鈺集團2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 0.972 億元，同比減 66.03%，歸母凈利潤為-0.145 億元，同比減 174.06%。浙富控股2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 7.982 億元，同比減 1.32%，歸母凈利潤為 0.822 億元，同比減 21.39%。ST 銀河2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 4.785 億元，同比減 17.34%，歸母凈利潤為-1.084 億元，同比增 6.88%。ST 東電2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)

28、收入 0.721 億元，同比增 233.72%，歸母凈利潤為-0.057 億元。寶勝股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 239.395 億元，同比減 0.48%，歸母凈利潤為 1.652 億元，同比增 43.97%。匯金通2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 10.571 億元，同比增 65.34%，歸母凈利潤為 0.449 億元，同比增 73.36%。神力股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 8.052 億元，同比增 18.74%，歸母凈利潤為 0.905 億元，同比增 174.71%。中國西電2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 95.720 億元

29、，同比增 15.86%，歸母凈利潤為 2.908 億元，同比增 15.72%。中超控股2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 54.663 億元，同比減 0.93%，歸母凈利潤為-0.280 億元，同比減 123.30%。積成電子2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 9.777 億元，同比減 16.70%，歸母凈利潤為-0.281 億元，同比減 177.30%。露笑科技2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 18.463 億元，同比減 20.25%，歸母凈利潤為 2.22 億元，同比增 71.43%?？脐戨娮庸緦凑招抻喭ㄖ囊缶幹坪喜⒇攧請蟊?。中恒電氣中信建投證券股份

30、有限公司對公司部分募投項目延期給出核查意見；根據(jù)關于修訂印發(fā)合并財務報表格式（2019 版）的通知變更會計政策；惠程科技擬向中國工商銀行股份有限公司深圳分行申請融資額度人民幣 4.9 億元藍海華騰控股股東、實際控制人、持股 5%以上股東及特定股東股份擬減持總計 2489.5 萬股，擬減持股份數(shù)量占公司總股本的比例的 11.97%新時達可轉換公司債券將于 2019 年 11 月 6 日按面值支付第二年利息能科股份根據(jù)關于修訂印發(fā)合并財務報表格式（2019 版）的通知變更會計政策； 九洲電氣以人民幣 10,323.06 萬元價格轉讓全資子公司 100%股權。資料來源：choice， 環(huán)比趨勢佳現(xiàn)反

31、彈信號，LG 化學引領全球高增長行業(yè)觀點概要【行業(yè)聚焦】部分省市逆勢上漲，環(huán)比趨勢佳現(xiàn)觸底反彈信號。從 GGII 保險數(shù)據(jù)來看，9 月我國新能源乘用車實現(xiàn)銷量 5.2 萬輛，同比減少 25.03%，但是環(huán)比上漲了 24.31%，處于觸底回升階段。分省份來看，在 9 月新能源乘用車的銷量對比中，前十名的省份主要被沿海省份和直轄市所占據(jù)，其中廣西壯族自治區(qū)異軍突起，同比增幅達到約 107%，除此之外的其他省份都表現(xiàn)出同比下滑的趨勢；而從環(huán)比來看，除了上海環(huán)比下降 17%，其他省份均實現(xiàn)環(huán)比正增長也揭示了新能源乘用車在經(jīng)歷了 7、8 月份的下滑趨勢后觸底反彈的跡象。圖 6：2019 年 9 月新能源

32、乘用車銷量TOP10 省市銷量同比（ ）環(huán)比（ ）廣東浙江上海北京山東天津河南廣西江蘇福建1100090007000500030001000-1000資料來源： 120100806040200-20-40-60-80而從同比增長來看，9 月仍有部分省份實現(xiàn)逆勢增長，正增長的省份中銷量水平前五的有海南省、青海省、廣西壯族自治區(qū)、云南省、山西省。其中海南省 9 月份銷量同比增長 451%， 系省政府出臺的一系列有利于新能源汽車的政策所致；從銷量看看，正增長的城市中銷量排名前五位的分別為溫州市、柳州市、成都市、太原市和長沙市。其中海口市的投幣增長幅度最大，達到 287%；圖 7：2019 年 9 月

33、新能源乘用車同比正增長省份圖 8：2019 年 9 月新能源乘用車同比正增長銷量前十城市300025002000150010005000銷量同比（ ）環(huán)比（ ）廣西 山西 四川 湖南 海南 江西 云南 青海 西藏5004003002001000180016001400120010008006004002000銷量環(huán)比（ ）同比（ ）溫州柳州成都太原長沙泉州海口蘇州東莞南寧350300250200150100500-50資料來源：GGII， 資料來源：GGII， 【行業(yè)觀點】LG 發(fā)布三季報，電池業(yè)務轉盈，20 年出貨/營收將大幅增長。2019 年第三季度 LG 鋰電池實現(xiàn)營收約 133 億元人

34、民幣，營業(yè)利潤 4.3 億元人民幣，利潤率為 3.2%，環(huán)比轉正。同時公司預期 19 年底動力電池產(chǎn)能達到 70GWh、20 年100GWh，20 年收入約 600 億元人民幣。2021 年歐盟將執(zhí)行全球最嚴碳排放法規(guī)，倒逼車企加速電動化轉型。最嚴標準下，歐洲車企可能面臨金額高達 340 億歐元的罰款，倒逼車企轉型。預計 2021 年，歐洲新能源車車型將達 214 款，超過 18 年 3 倍。其中，最為積極的大眾計劃到 2022 年在 MEB 平臺建造 27款電動車，并將 2022 年底的計劃產(chǎn)量最新提高至 100 萬輛。2021 年預計處罰額度（億歐元） 18 年與 21 年目標差距2021

35、 年 CO 2排放目標2018 年 CO 2排放平均值公司圖 9：歐洲市場各車企 2021 年將面臨數(shù)十億歐元罰款PSA114.2大眾121.294.626.691.9FCA125.389.835.532.4雷諾113.29023.235.7現(xiàn)代121.991.93028.8戴姆勒132.3100.733.630.1福特123.796.627.125.6寶馬127.199.627.526.6豐田101.3尼桑112.993.91911.4資料來源：Jato Dynamics，基于 2018CO2 排放測算， LG 化學緊抓機遇，緊貼車企需求在波蘭建設

36、動力電池工廠，屆時有望隨著歐洲市場的放量實現(xiàn)出貨量的快速提升。18 年，LG 被選定為大眾 MEB 項目戰(zhàn)略供應商，預計將是歐洲市場的 A 供；對大眾旗下奧迪品牌的供貨車型也從原有的奧迪 A6（PHEV）擴展至奧迪 e-tron（EV）等多品類。在全球 20 大汽車品牌中，LG 化學已與其中 13 家展開合作，核心客戶包括現(xiàn)代起亞、雷諾、通用、福特等。歐洲車企配套車型圖 10：LG 化學在歐洲車企電池配套情況雷諾ZOE沃爾沃V60、XC90、XC60標致雪鐵龍數(shù)款車型捷豹路虎2018 I-Pace大眾MEB 項目奧迪A6 PHEV、e-tron梅賽德斯奔馳商用車備選資料來源：第一電動網(wǎng)， 國內(nèi)

37、市場有望隨著政策的放開而提升份額。當前 LG 化學的電池已經(jīng)出現(xiàn)在生產(chǎn)目錄中，主要以配套合資車企為主。而在自主品牌中，LG 化學與吉利的合作是最早的。在 2017 年 4 月，吉利全資收購了 LG 南京工廠的生產(chǎn)設備和技術、知識產(chǎn)權的使用權，并由 LG 幫助吉利旗下高端品牌提升電池技術。19 年 6 月，LG 化學與吉利進一步成立合資公司，預計未來進入中國市場的步伐將加速。除了本土的自主品牌之外，LG 化學已經(jīng)與特斯拉達成了供貨協(xié)議，未來上海工廠所生產(chǎn)的Model 3 車型，將采用 LG 南京工廠生產(chǎn)電池。Model 3 作為真正意義上的爆款純電動車型，18 年全球銷量達到 14.6 萬輛，遠

38、超過第二名北汽 EC 的 9.1 萬輛；19 上半年，隨著產(chǎn)能瓶頸的進一步改善，Model 3 銷量升至 12.2 萬輛，同比增長 410.4%，遙遙領先于第二名的北汽 EU 系列（5 萬輛），而在第三季度，特斯拉汽車交付量達到 9.72 萬輛，Model 3 交付量達到 7.97 萬輛,已成為爆款，而 LG 化學在未來作為特斯拉的上海工廠供貨商，動力電池業(yè)績勢必會迎來進一步的漲勢。圖 11：2019H1 全球新能源乘用車銷量（萬輛）02468101214資料來源：MarkLines， 投資建議：LG 化學作為全球軟包動力電池龍頭，隨著中國市場補貼的退出和開放度的提升， 在中國的布局和應用勢必

39、會提速；同時，隨著歐洲市場的啟動，LG 化學作為多家優(yōu)質歐洲車企的電池供應商，也將大幅受益于客戶新車型的推出和放量。我們預計 2020 年 LG 化學的動力電池出貨量將會有顯著提升，而已經(jīng)進入到 LG 化學供應鏈的材料及零部件供應商有望受益，重點推薦：恩捷股份、璞泰來、新宙邦、當升科技、科達利，建議關注星源材質、杉杉股份等。此外，隨著公司產(chǎn)能的大幅擴張，設備企業(yè)訂單和業(yè)績也有望大幅增長，建議重點關注：先導智能。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 11: 2018-2019 年新能源汽車月銷量（輛）圖 12: 電芯價格（單位：元/wh）LFP動力電池鈦酸鋰動力電池NCM動力電池錳酸鋰動力電池2018-2019新能源

40、汽車銷量數(shù)據(jù)201820192019同比2019環(huán)比2500002000001500001000005000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月180%130%80%30%-20%-70%54321015Q316Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：GGII， 圖 13：正極材料價格（單位：萬元/噸）圖 14：負極材料價格（單位：萬元/噸）LCONCMLFPLMO6050403020107天然石墨人造石墨654321014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3

41、 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3016Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3資料來源：GGII， 資料來源：GGII， 圖 15：隔膜價格（單位：元/平方米）圖 16：電解液價格（單位：萬元/噸）濕法干法單拉干法雙拉7654321數(shù)碼池解液動力電解液六氟磷酸鋰403530252015105014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3014Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3資料來源：GGII， 資料來源：GG

42、II， 行業(yè)要聞及個股重要公告跟蹤新能源車行業(yè)要聞追蹤來源表 3：新能源汽車行業(yè)要聞“新品牌標識+新車型”同時登場，大眾發(fā)力中國電動汽車市場 HYPERLINK http:/1t.click/aRSw http:/1t.click/aRSw全球新能源乘用車 9 月銷量榜單：特斯拉第一，寶馬超越三家中國品牌奪第二 HYPERLINK http:/1t.click/aRS6 http:/1t.click/aRS6關于促進新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知(送審稿)武漢增社會用車原則上 100%使用新能源汽車 /ULO6ych1 9 月我國新能源汽車產(chǎn)銷量比上年同期分別下降 29.9%和 34.2%，

43、銷量出現(xiàn)連續(xù) 3 個月下滑。/xyGVYDbE 隨著補貼的退坡，新能源汽車將進入高質量發(fā)展階段/D33D596G 國內(nèi)已有多個車企開始布局氫能源汽車，長城此前宣布了 2022 年將推出第一臺氫燃料電池汽車。/qgyE4FVE 第 27 批免購臵稅新能源車型目錄發(fā)布；LG 化學 Q3 凈利潤暴跌 60%；奧迪 e-tron 即將上市/gwsiGGTK 投資 110 億元 長城汽車平湖整車項目開工/waM4DjNV 第 27 批免購臵稅新能源車型目錄發(fā)布；LG 化學 Q3 凈利潤暴跌 60%；奧迪 e-tron 即將上市/gwsiGGTK 特斯拉上海工廠生變，取消電機、座椅，保證Model3 提前

44、量產(chǎn)/KG0YBLSQ網(wǎng)約車平臺再裁員，股東拋售股份，網(wǎng)約車紛紛開始過冬/mjfsO934ABB 收購上海聯(lián)樁 67%股份 大舉進攻中國電動汽車充電市場/QDNpwcbt比亞迪與伊藤忠商事達成合作 再利用廢棄汽車電池/O18iCiQs立足新能源，思皓助力大眾新業(yè)務破局 HYPERLINK http:/fd9.fun/sk8XjZ http:/fd9.fun/sk8XjZ超純級 DMC5G 手機電池提升續(xù)航和使用壽命的關鍵材料 HYPERLINK http:/fd9.fun/MGbT0z http:/fd9.fun/MGbT0z戴森放棄 182 億造車項目 商業(yè)模式被指存三無風險 HYPERLI

45、NK http:/fd9.fun/hR0ZOL http:/fd9.fun/hR0ZOL比亞迪宋 MAX EV 限量上市，續(xù)航 401 公里僅售北京市場 HYPERLINK http:/fd9.fun/CPFllh http:/fd9.fun/CPFllh豐田最省油 SUV 上市，百公里油耗僅 4.7 升 HYPERLINK http:/fd9.fun/smBnqo http:/fd9.fun/smBnqo今年以來，實行多年的汽車限購政策開始不斷“解禁” HYPERLINK http:/fd9.fun/KHq31M http:/fd9.fun/KHq31M資料來源：第一電動網(wǎng)、電動汽車資源網(wǎng)等

46、， 表 4：新能源汽車行業(yè)個股公告跟蹤股票名稱公司公告晶盛機電2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 8.289 億元，同比增 6.23%，歸母凈利潤為 2.207 億元，同比增 5.85%。中環(huán)股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 40.743 億元，同比增 29.82%，歸母凈利潤為 2.498 億元，同比增 64.84%。圣陽股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 13.624 億元，同比增 4.26%，歸母凈利潤為 0.211 億元，同比減 48.98%。諾德股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 28.534 億元，同比增 61.08%，歸母凈利

47、潤為 0.64 億元，同比增 5.29%。贛鋒鋰業(yè)2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 42.11 億元，同比增 17.17%，歸母凈利潤為 3.292 億元，同比減 66.15%。天賜材料2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 7.463 億元，同比增 31.20%，歸母凈利潤為 0.395 億元，同比減 80.95%。德賽電池2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 52.118 億元，同比增 7.25%，歸母凈利潤為 1.687 億元，同比增 23.49%。宇通客車2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 208.625 億元，同比增 7.68%，歸母凈利潤為 13

48、.249 億元，同比增 10.62%。先導智能2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 32.16 億元，同比增 19.31%，歸母凈利潤為 6.3533 億元，同比增 16.14%。華友鈷業(yè)2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 140.227 億元，同比增 39.20%，歸母凈利潤為 0.928 億元，同比減 95.15%。易事特2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 10.65 億元，同比減 34.53%，歸母凈利潤為 1.308 億元，同比減 28.12%。科達利2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 16.998 億元，同比增 26.34%，歸母凈利潤為 1.4

49、66 億元，同比增 234.74%。欣旺達2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 177.394 億元，同比增 35.36%，歸母凈利潤為 5.020 億元，同比增 16.99%。比亞迪2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 938.218 億元，同比增 5.44%，歸母凈利潤為 15.743 億元，同比增 3.09%。璞泰來2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 35.015 億元，同比增 52.8%，歸母凈利潤為 4.584 億元，同比增 429.138%。曙光股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 20.239 億元，同比減 9.68%，歸母凈利潤為-0.87

50、6 億元。國軒高科2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 51.515 億元，同比增 25.75%，歸母凈利潤為 5.783 億元，同比減 12.25%； 全資子公司合肥國軒高科動力能源有限公司擬開展應收賬款資產(chǎn)證券化業(yè)務。兆新股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 3.285 億元，同比增 25.75%，歸母凈利潤為-0.2963 億元，同比減 135.24%。中恒電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 6.221 億元，同比增 7.23 %，歸母凈利潤為 0.624 億元，同比減 29.93%。清源股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 7.275 億元

51、，同比增 17.68%，歸母凈利潤為 0.060 億元，同比減 54.84%。九洲電氣2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 4.089 億元，同比減 42.52%，歸母凈利潤為 0.423 億元，同比減 22.63%。中通客車2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 48.287 億元，同比增 42.07%，歸母凈利潤為 0.554 億元，同比增 64.37%。金鷹股份2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 8.731 億元，同比減 5.451%，歸母凈利潤為 0.255 億元，同比減 7.7 %。*ST 新海2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 5.202 億元，同

52、比增 89.46%，歸母凈利潤為-5.507 億元，同比減 613.42%。東方精工2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 77.522 億元，同比增 115.00%，歸母凈利潤為 3.952 億元，同比增 14.20%。金龍汽車2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 116.305 億元，同比減 8.41%，歸母凈利潤為 0.781 億元，同比增 0.781%。西部資源2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 1.149 億元，同比減 45.25%，歸母凈利潤為-0.39 億元。長安汽車2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 451.154 億元，同比減 9.50%，歸

53、母凈利潤為-26.615 億元，同比減 328.83%。當升科技同意礦冶集團使用國有資本金人民幣 40,000 萬元對常州當升進行增資。亞星客車2019 年第三季度報告：前三個季度營業(yè)收入 15.970 億元，同比增 23.56%，歸母凈利潤為 0.192 億元，同比減 31.83%。資料來源：choice， 光伏需求無憂，風機盈利拐點已至行業(yè)觀點概要短期來看，1-9 月國內(nèi)光伏裝機預計在 16GW 左右，月均新增裝機不到 2GW，Q4 預計裝機在 12GW 左右，月均 4GW，需求明顯提升，海外市場 Q4 也是傳統(tǒng)旺季，因此短期光伏仍將維持較高景氣度。展望明年，根據(jù)光伏們報道，2020 年的

54、光伏發(fā)電補貼政策即將進入意見征求階段，正式文件有望今年年底前出臺，將利好明年的光伏裝機目標，也有利于企業(yè)提前進行規(guī)劃布局；其次，今年相當一部分未開工的競價項目將順延到明年 Q1，否則補貼將會取消；再者，明年作為平價扶持政策的最后一年，預計也將迎來平價項目的搶裝，因此我們預計明年國內(nèi)裝機有望達到 40-45GW。另外，今年以來，組件價格下跌幅度達到 20%，超過歷年平均降幅， 海外平價區(qū)域進一步擴大，可進一步刺激明年海外需求，預計海外整體裝機 100-110GW， 全球整體裝機在 140-155GW。因此，整體光伏行業(yè)的景氣度仍將延續(xù)。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，單晶 perc 電池片目前的價格水平下，大部分

55、產(chǎn)能都已在虧現(xiàn)金，預計會有部分產(chǎn)能退出，同時也會限制三四線廠商的擴產(chǎn)意愿。我們預計在 Q4 需求的刺激下，單晶perc 電池片價格有望進一步回升，同時疊加非硅成本的進一步降低以及明年硅片價格的下降， 盈利能力有望得到修復；硅料端明年沒有新增產(chǎn)能釋放，而單晶硅片明年預計新增 60GW 產(chǎn)能，因此預計單晶料明年供需偏緊具備漲價預期；單晶硅片明年迎來新一輪的產(chǎn)能釋放，具 有降價壓力；單晶 PERC 電池片和組件明年降價壓力相對較小。近期，風電零部件公司陸續(xù)披露三季度，Q3 業(yè)績均實現(xiàn)大幅增長，如風塔龍頭天順風能同增 43.29%104.81%、泰勝風能同增 714.19%778.92%、天能重工同增

56、 109.95%；機艙罩龍頭雙一科技同增 53.45%、主軸龍頭金雷股份同增 38.94%，零部件企業(yè)業(yè)績的逐步兌現(xiàn)是行業(yè)高景氣最有力的印證。招標量價繼續(xù)回升，2.5/3.0MW 風機 9 月份投標均價在 3900 元/kw，環(huán)比提升 100 元/kw 以上。前 9 個月累計招標量接近 50GW，同比增幅超過 100%，招標量的大幅增長將保障明年行業(yè)繼續(xù)維持高景氣，同時使得主機廠產(chǎn)能偏緊從而支撐投標均價繼續(xù)上行。近期風電大基地項目陸續(xù)啟動疊加 Q4 傳統(tǒng)旺季，風機企業(yè)迎來業(yè)績拐點，零部件企業(yè)訂單飽滿有望推動業(yè)績持續(xù)高增。投資建議：光伏重點推薦通威股份、隆基股份、中環(huán)股份、陽光電源、正泰電器等，

57、重點關注東方日升、福斯特、ST 新梅（愛旭）、福萊特等；風電重點推薦金風科技、明陽智能、天順風能、中材科技，重點關注運達股份、泰勝風能、日月股份、天能重工等。行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤圖 17：國內(nèi)風電季度發(fā)電量 (億千瓦時)圖 18：全國風電季度利用小時數(shù)12001000800600400200045風電季度發(fā)電量同比40353025201510502015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q37006005004003002001000全國風電平均利用小時數(shù)同比2015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q

58、3150100500-50-100-150-200資料來源：中電聯(lián)， 資料來源：中電聯(lián)， 圖 19：多晶硅價格（美元/kg）圖 20：硅片價格（156*156，美元/片）多晶硅價格（美元/kg）多晶硅價格（美元/kg）7.1776.9646.856.736.626.5117-Aug-1917-Jun-1917-Apr-1917-Feb-1917-Dec-1817-Oct-1817-Aug-1817-Jun-1817-Apr-1817-Feb-1817-Dec-1717-Oct-1725-Sep-1918-Sep-1911-Sep-194-Sep-1928-Aug-1921-Aug-1914-A

59、ug-197-Aug-1931-Jul-1924-Jul-1917-Jul-1910-Jul-193-Jul-1926-Jun-196.40多晶硅片單晶硅片資料來源：Pvinfolink， 資料來源：Pvinfolink， 圖 21：電池片價格(156*156，美元/片）圖 22：組件價格(單位：美元/W)現(xiàn)貨價(周平均價):多晶硅片(156mm156mm) 270W多晶290W單晶現(xiàn)貨價(周平均價):單晶硅片(156mm156mm)2019-07-012019-01-012018-07-012018-01-012017-07-012017-01-0120

60、16-07-012016-01-012015-07-012015-01-012014-07-012014-01-0100.40.3524-Sep-1924-Jul-1924-May-1924-Mar-1924-Jan-1924-Nov-1824-Sep-1824-Jul-1824-May-1824-Mar-1824-Jan-180資料來源：wind， 資料來源：EnergyTrend， 行業(yè)要聞及個股重要公告跟蹤風、光、儲行業(yè)要聞追蹤來源表 5：風、光、儲行業(yè)要聞信用管終身！國家能源局將加大電力業(yè)務許可監(jiān)管/uugLlyf7中國央企斥資 80 億拿下歐