建筑裝飾行業(yè)研究報告：揮斥方遒-水利行業(yè)歲月崢嶸

1、建筑裝飾行業(yè)研究報告：揮斥方遒_水利行業(yè)歲月崢嶸 HYPERLINK /SZ000686.html 1. 多重政策利好，水利工程迎來發(fā)展高峰1.1. 十四五規(guī)劃明確指引水利基建方向十四五規(guī)劃明確要求加強防洪、水資源配置、水生態(tài)等方面的水利基建。2021 年 3 月，十四五規(guī)劃發(fā)布，其中明確指引了要加強水利基礎設施建設。要加強跨行政區(qū) 河流水系治理保護和骨干工程建設，提升水資源優(yōu)化配置和水旱災害防御能力；要 完善水資源配置體系，加強重點水源和城市應急備用水源工程建設；要實施防洪提 升工程，解決防汛薄弱環(huán)節(jié)，全面推進堤防和蓄滯洪區(qū)建設；要加強水源涵養(yǎng)區(qū)保 護修復，恢復水清岸綠的水生態(tài)體系等。202

2、1 年底2022 年初，各省陸續(xù)發(fā)布十四五水利發(fā)展/水安全保障規(guī)劃，明確了地方 的水利發(fā)展階段目標。為實現(xiàn)水利高質(zhì)量發(fā)展，提高水安全保障能力，滿足經(jīng)濟社 會的發(fā)展需求，各省提出了多方面的水利發(fā)展具體目標，包括防洪減災、供水保障、 水生態(tài)保護、涉水事務管理等。 以廣東省為例，在防洪能力方面，對廣深/其他地級市/縣級市的城市中心區(qū)提出了具 體的防洪能力要求；在供水保障方面，對深圳和其他缺水城市提出了可再生水利用 率要求，提出了新增水利工程供水能力 25 億立方米、農(nóng)村自來水普及率達到 99% 等要求；在水生態(tài)保護方面，提出了水土保持率達到 90.81%等要求。1.2. 2022 年為 150 項重

3、大水利工程重點推進期2022 年是國家 150 項重大水利工程的重點推進期。國務院、水利部多次表示，2020 年2022 年期間將重點推進 150 項重大水利工程建設項目，保障國家水安全。對于 公益性強、回報周期長、經(jīng)營收益低的項目，以政府投資為主；對于部分水庫工程、 引調(diào)水工程等具有較高經(jīng)營性收益的項目，可以通過改革，擴大市場化融資規(guī)模。 2014 年 5 月，國務院第 48 次常務會議要求分布建設 172 項重大水利工程。此后各 地區(qū)各部門加大投入，取得顯著成效。截止 2020 年 7 月，172 項重大水利工程累計 開工 146 項，在建投資規(guī)模超過 1 萬億元，南水北調(diào)東中線一期工程等

4、 32 項工程 相繼建成，發(fā)揮了顯著的經(jīng)濟、社會和生態(tài)效益。2020 年 7 月，國務院第 100 次常務會議研究部署了 150 項重大水利工程。2014 年 設定的 172 項重大水利工程中，有 17 項未開工項目也納入了新部署的 150 項重大 水利工程之中，部分項目因建設條件等原因暫緩實施。 150 項重大水利工程是“兩新一重”建設的重要內(nèi)容，對擴大內(nèi)需、拉動經(jīng)濟增長 具有重要意義。150 項重大水利工程總投資約 1.29 萬億元，能夠帶動直接和間接投 資 6.6 萬億元，共有 5 個類型，包括防洪減災工程 56 項、水資源優(yōu)化配置工程 26 項、灌溉節(jié)水和供水工程 55 項、水生態(tài)保護

5、修復工程 8 項和智慧水利工程 5 項。1.3. 全面加強基建，2022H2 水利工程為穩(wěn)增長重要抓手中央財經(jīng)委會議明確基調(diào)，將全面加強基礎設施建設，要立足長遠、適度超前。2022 年 4 月 26 日，中央財經(jīng)委第十一次會議召開，研究全面加強基礎設施建設問題，聽 取了國家發(fā)改委、工信部等部門的匯報。會議明確指出，我國基礎設施同國家發(fā)展 和安全保障需要相比還不適應，全面加強基礎設施建設，對保障國家安全，擴大內(nèi) 需具有重大意義。要立足長遠，適度超前，科學規(guī)劃，多輪驅(qū)動，注重效益。要建 設網(wǎng)絡型基礎設施、產(chǎn)業(yè)升級基礎設施、城市基礎設施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎設施和國家安全基礎設施五大現(xiàn)代化基礎設施建設領域。

6、 HYPERLINK /SZ002195.html 水利部“兩手發(fā)力”，爭取 1 萬億年度投資完成額。2022 年 6 月 17 日，水利部召開 推進“兩手發(fā)力”助力水利高質(zhì)量發(fā)展工作會議，認真落實中央財經(jīng)委員會第十一 次會議的部署。會議確定了今年全國水利建設投資完成額要超過 8000 億元，并且爭 取達到 1 萬億元的目標?；仡欉^去，我國水利建設投資完成額各年份間略有波動， 整體保持較快增長，2007 年2021 年平均復合增長率 16.0%。若今年 1 萬億年度投 資完成額目標實現(xiàn)，則同比增速為 32%，是 2016 年以來最高增速。會議強調(diào)了為 完成目標，要堅持政府作用和市場機制“兩手發(fā)

7、力”，多渠道籌集建設資金，構建“一 二三四五”工作框架體系。1.4. 資金來源擴充，為水利投資提供充足彈藥地方政府專項債發(fā)行加速，6 月新增發(fā)行或達歷史新高。2022 年 5 月全國財政支持 穩(wěn)住經(jīng)濟大盤工作視頻會議召開，提出要加快已下達的 3.45 萬億元專項債券發(fā)行使 用，確保今年新增專項債券在 6 月底前基本發(fā)行完畢，力爭在 8 月底前基本使用完 畢。根據(jù)財政部披露數(shù)據(jù)，2022 年 15 月新增地方政府專項債已發(fā)行 2.03 萬億。 按此推算，6 月新增地方政府專項債發(fā)行或達歷史新高新增 8000 億信貸額度，水利基建預將顯著受益。2022 年 6 月 1 日，國常會提出要 調(diào)增政策性

8、銀行 8000 億元信貸額度支持基礎設施建設。2022 年 6 月 13 日，央行與 水利部聯(lián)合召開了金融支持水利基礎設施建設推進工作會議，會議要求各金融機構 切實加大對水利項目的金融支持力度，要求政策性、開發(fā)性銀行用好新增的 8000 億 元信貸額度。 企業(yè)和私人投資增長迅速，市場機制逐漸發(fā)力。水利基建由于公益性強，投資回報 周期長，其投資以政府為主導。近年來，我國水利基建市場的不斷完善，越來越多 的社會資本也投入到了水利基建的投資中。2011 年至 2020 年，我國企業(yè)和私人投 資水利建設投資完成額從 75 億增長至 690 億，年復合增長率 24.9%。隨著社會資本 占比的提升，水利基

9、建市場的有望迸發(fā)出新活力，更好地發(fā)揮資源合理配置功能。2. 雙碳戰(zhàn)略下的必然選擇，抽水蓄能即將迎來飛躍2.1. 抽水蓄能是目前主要的儲能形式，成本具有顯著優(yōu)勢抽水蓄能是目前主要的儲能形式，裝機占比約 9 成。儲能的技術路徑有多種，包括 抽水蓄能、電化學儲能、熔融鹽儲能、壓縮空氣儲能等，其中電化學儲能又有鋰離 子電池、鈉硫電池、鉛蓄電池等多種形式。根據(jù) CNESA 的統(tǒng)計信息，截止 2020 年 底全球已投運儲能裝機規(guī)模達 191.1GW，其中抽水蓄能是儲能的最主要形式，規(guī)模 為 172.5GW，占比達 90.3%。中國方面，截止 2020 年底已投運儲能裝機規(guī)模 35.6GW， 其中抽水蓄能裝

10、機 31.8GW，占比 89.3%。抽水蓄能全生命周期度電成本約 0.46 元，是目前最具成本優(yōu)勢的儲能手段。根據(jù)基 于全壽命周期成本的儲能成本分析，抽水蓄能在初始投資約為 5.5 元/W，年工作小 時 2000 的假設下，全生命周期度電成本為 0.46 元/千瓦時，顯著低于壓縮空氣、鋰離子電池、液流電池、鈉硫電池、鉛酸電池，是最具經(jīng)濟效益的儲能方式。2.2. 市場化改革加速，抽水蓄能電站盈利能力預將顯著改善兩部制定價即將全面實施，促進抽水蓄能電站加快發(fā)展。確定了自 2023 年起， 所有抽水蓄能電站將統(tǒng)一執(zhí)行新的兩部制定價機制。其中，容量電價體現(xiàn)的是調(diào)頻、 調(diào)壓、系統(tǒng)備用和黑啟動等輔助服務的

11、價值，在覆蓋抽發(fā)電以外運行成本的基礎上 給予 6.5%的資本金內(nèi)部收益率；電量電價體現(xiàn)抽水蓄能電站的調(diào)峰價值，抽水蓄能 電站可享受 20%通過電量電價形成的收益。 分時電價機制將逐步優(yōu)化，抽水蓄能電站盈利能力有望進一步提升。根據(jù)北極星電 力網(wǎng)的統(tǒng)計，2022 年 7 月共 22 省市峰谷價差超過 0.7 元；其中，海南、天津、浙 江、廣東、上海超過 1.2 元；山西、北京超過 1.0 元。隨著國家發(fā)改委 2021 年 7 月 發(fā)布的關于進一步完善分時電價機制的通知逐步落實，各地峰谷價差有望進一 步加大，抽水蓄能電站盈利能力或進一步提升。2.3. 抽水蓄能裝機容量將快速提升，建設市場迎來飛躍雙碳

12、戰(zhàn)略下抽水蓄能需求提升，多項政策護航抽水蓄能市場快速發(fā)展。隨著雙碳戰(zhàn) 略的推進，我國風電、光伏發(fā)電占比仍將不斷提高，因其具有強烈的隨機性和間歇 性，對電力系統(tǒng)供需平衡帶來挑戰(zhàn)，抽水蓄能作為目前最主要的儲能手段，重要性 顯著提升。目前，政策明確指引將大力發(fā)展抽水蓄能，2021 年 9 月國家能源局發(fā)布 的抽水蓄能中長期發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)提出 2025 年 62GW，2030 年 120GW 的 裝機目標。市場化改革也進一步明晰了抽水蓄能電站的盈利模式，消除了發(fā)展障礙。 HYPERLINK /SH601669.html 雙兩百工程目標直指 270GW 開工建設，抽水蓄能建設市場或迎來

13、4 年 4 倍增長。 2022 年 6 月，中國電建董事長丁焰章在人民日報發(fā)布發(fā)展抽水蓄能 推動綠色發(fā) 展，提出要在十四五期間實施“雙兩百工程”，在 200 個市縣開工建設 200 個以上 抽水蓄能項目，開工目標270GW。截止2021年底，我國在建抽水蓄能項目約55GW， 270GW 較此有近 4 倍增長空間，假設 2025 年我國實現(xiàn) 270GW 開工目標，且每瓦 單價與工程建設周期與目前基本一致，則 2021 年2025 年抽水蓄能建設市場規(guī)模年 均復合增速高達 49%。3. 水電仍有較大開發(fā)空間，十四五投資建設或提速3.1. 我國水電開發(fā)程度與發(fā)達國家對比仍有較大提升空間過去十年，我國

14、水電實現(xiàn)了平穩(wěn)較快的發(fā)展。2012 年2021 年，我國水電裝機容量 從 249GW 增長至 391GW，年復合增長率 5.1%。水電發(fā)電量從 0.9 萬億千瓦時增長 至 1.3 萬億千瓦時，年復合增長率 6.1%。我國水電開發(fā)程度與發(fā)達國家對比仍有較大提升空間。根據(jù)國家能源局 2016 年 11 月發(fā)布的水電發(fā)展“十三五”規(guī)劃，水電開發(fā)程度與經(jīng)濟發(fā)展情況有顯著聯(lián)系， 全球主要大洲的水電開發(fā)程度由高至低依次為歐洲、北美洲、南美洲、亞洲、非洲。 我國按發(fā)電量計算的水電開發(fā)程度距離發(fā)達國家還有較大差距，發(fā)展前景廣闊。水 電開發(fā)程度最高的國家包括瑞士、法國、意大利，開發(fā)程度約為 9 成，德國、日本、

15、 美國也在 65%以上，中國根據(jù) 2021 年最新水電發(fā)電量計算所得的開發(fā)程度也僅 45%， 距離前述發(fā)達國家仍有明顯差距，未來發(fā)展空間廣闊。3.2. 雙碳戰(zhàn)略下，十四五水電投資建設或提速我國水電投資于十二五期間處于高峰，十三五有所放緩。我國水電電源基本建設投 資完成額于十二五期間曾達到 5187 億水平，發(fā)展較為快速。十三五期間，由于棄水 現(xiàn)象嚴重、新建水電站改用平均上網(wǎng)標桿電價等原因，新建水電站的投資節(jié)奏有所 放緩，整個十三五期間，我國水電電源基本建設投資完成額為 3895 億元，較十二五 期間下降 24.90%。雙碳戰(zhàn)略下，水電重要性提升。2021 年 9 月 22 日，中共中央、國務院

16、下發(fā)關于 完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見，明確了中國到 2030 年二氧化碳排放量達到峰值并實現(xiàn)穩(wěn)中有降，到 2060 年實現(xiàn)碳中和的目標。根據(jù) “十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃，我國將科學有序推動大型水電站建設，積極推 進大型水電站優(yōu)化升級，并依托西南水電基地統(tǒng)籌推進水風光綜合基地開發(fā)建設。 水電站運營效率有望改善，水電投資建設或再提速。水風光綜合基地將統(tǒng)籌水電和新能源開發(fā)和調(diào)度運行機制，有望大幅度緩解消納問題，水電站運營收益預期有效 提升，水電投資建設或再提速。我們預計其將保持近 1000 億元的每年投資建設規(guī) 模，在整個十四五期間的投資額較十三五或有 30%增幅。4.

17、我國長期遭受洪澇災害，防洪工程建設空間巨大4.1. 水文活動隨機性帶來持續(xù)挑戰(zhàn)，我國汛期常遭洪澇災害水在自然界中的循環(huán)受多重因素影響，存在強烈隨機性。自然狀態(tài)下，地球上各種 形態(tài)的水會因為受到太陽輻射、地心引力等作用，不斷地發(fā)生狀態(tài)轉(zhuǎn)化，周而復始 地運動。因其過程受到地理緯度、海陸分布、地貌形態(tài)等多種外部因素的影響，水 循環(huán)在路徑、規(guī)模和強度上都體現(xiàn)了強烈的隨機性。我國大部分地區(qū)降雨集中，易發(fā)洪澇災害。我國全國平均年降水量約 630mm，整體 呈現(xiàn)沿海多、內(nèi)陸少，東南多、西北少的特點。因為水文活動存在強烈的隨機性， 水資源時常出現(xiàn)時空分布極度不均衡的情況。根據(jù)水利工程概論的統(tǒng)計，我國 大部分地

18、區(qū)受大陸季風氣候影響，降雨集中，單月降水量可達全年的 25%50%。我 國海南瓊海、廣東汕尾等地都曾錄得過單月降水超過 1000mm 的記錄。高強度降水 極易造成洪澇災害，根據(jù)水利部統(tǒng)計，我國 2010 年、2013 年、2016 年、2020 年洪 澇災害較為嚴重，導致直接經(jīng)濟損失分別高達 3745 億元、3146 億元、3643 億元、 2670 億元；2016 年2020 年我國年均洪澇災害造成的直接經(jīng)濟損失為 2399 億元。4.2. 我國防洪工程市場增長迅速，預計仍有巨大發(fā)展空間我國防洪工程建設市場增長迅速。為應對潛在洪澇風險，需修筑相關防洪治河工程， 具體措施包括河道整治、堤防工程

19、、分洪工程、蓄洪工程、滯洪工程等。我國防洪 工程完成投資從 2007 年的 319 億元，增長至 2020 年的 2802 億元，年均復合增長 率 18.2%，完成投資額快速提升。我國防洪工程建設已取得顯著成效，未來仍有廣闊空間。隨著我國在防洪工程等工 作上的持續(xù)投入，洪澇受災情況已經(jīng)得到明顯好轉(zhuǎn)，各項指標呈現(xiàn)了明顯的下降趨勢，但每年洪澇災害仍給我國人民的生命和財產(chǎn)帶來重大損失。2020 年，我國洪澇 災害導致直接經(jīng)濟損失 2670 億元、農(nóng)作物洪澇成災面積 132 萬畝、農(nóng)作物洪澇受 災面積 719 萬畝、洪澇受災人次 7900 萬、因洪澇災害死亡 279 人。我們認為，盡管 防洪工程的投入

20、已經(jīng)保持了較長時間的快速增長，但目前的年度投資額也僅略高于 洪澇災害導致的直接經(jīng)濟損失，未來仍有巨大發(fā)展空間。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，防洪標準預期將持續(xù)提高。防洪工程的設計需要遵循一定效益標 準，綜合考慮安全程度和防洪效益。我國現(xiàn)行的防洪標準制定于 2014 年，其對防洪 保護區(qū)、工礦企業(yè)、交通運輸設施等各類型保護對象均設定了相應的標準。以對城 市防護區(qū)的防洪標準為例，其根據(jù)區(qū)域內(nèi)的常住人口數(shù)量和當?shù)亟?jīng)濟規(guī)模情況，將 城市防護區(qū)劃分成四個重要性程度，對應四個保護級別，每個級別設置相應的重現(xiàn) 期防洪標準，最高等級的防洪標準重現(xiàn)期為200 年。隨著社會經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展， 對安全程度的追求持續(xù)提高，我們預期防

21、洪標準也有持續(xù)提高的空間。5. 水資源結構性短缺問題突出，水資源調(diào)配工程仍任重道遠水資源一般指陸地上的淡水資源，來源主要是地表水和地下水。水資源，廣義上指 的是水圈內(nèi)的總水量。由于海水難以直接利用，一般意義上的水資源指的是狹義上 的，陸地上的淡水資源，本文后續(xù)所述水資源亦為此意。水資源是人類生產(chǎn)和生活 不可缺少的可再生資源，自然情況下，水資源通過水循環(huán)不斷更新、補充。水資源 的來源主要是地表水和地下水，部分地區(qū)和國家也以海水淡化作為水資源的重要補 充手段。在世界上許多地方，人類對水的需求已經(jīng)超過了水資源的自然負荷程度。5.1. 我國水資源總量世界前五，人均僅世界平均 1/3 水平我國水資源總量

22、每年約 3 萬億立方米，排名世界前五。根據(jù)世界銀行 2018 年的統(tǒng) 計數(shù)據(jù)，我國水資源總量約為 3 萬億立方米/年，占全球水資源總量比重約 6.6%， 與加拿大、美國接近，次于巴西、俄羅斯。 我國人均水資源量約為 2000 立方米/年，僅世界平均水平的 1/3 左右。根據(jù)世界銀 行 2018 年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，世界人均水資源量約為 5700 立方米/年，而我國人均水資源 量約為 2000 立方米/年，僅世界平均水平的 1/3 左右。人均水資源量主要取決于該 國家/地區(qū)的人口總數(shù)和所處地理環(huán)境，不同國家/地區(qū)之間差異巨大。人均水資源最 充沛的國家是冰島，約為 48.2 萬立方米/年，人均水資源最匱

23、乏的國家如埃及、阿聯(lián) 酋、卡塔爾，不足 20 立方米/年。5.2. 我國水資源地區(qū)間差異大，結構性短缺問題突出我國 31 個省市自治區(qū)間人均水資源量差異非常顯著，差異可達千倍。根據(jù)國家統(tǒng)計 局 2020 年的數(shù)據(jù)，人均水資源量最高的是西藏自治區(qū)，為 12.6 萬立方米/年，是全 國平均水平的 56 倍；最低的是天津、北京，人均水資源量僅 96、118 立方米/年， 約為全國平均水平的 4%、5%。 我國水資源整體呈現(xiàn)南多北少特點。我國根據(jù)區(qū)域的水文和水資源特點，劃分了十 個水資源一級區(qū)，其中松花江、遼河、海河、黃河、淮河、西北諸河合并簡稱北方 六區(qū)，長江、東南諸河、珠江、西南諸河合并簡稱南方四

24、區(qū)。2010 年2020 年，我 國南四區(qū)和的北六區(qū)水資源總量比例保持在 8:2 左右，體現(xiàn)出南多北少的特點。我國南北水資源總量差異巨大，但用水量接近，北方區(qū)域缺水嚴重。2011 年2020 年，我國年度用水量穩(wěn)定在 58006200 億立方米水平，其中南四區(qū)和北六區(qū)占比約 為 55:45，結構較穩(wěn)定，體現(xiàn)出南北用水量差異不大，但水資源總量差異巨大的特 點，北方區(qū)域水資源短缺較為嚴峻。5.3. 南水北調(diào)已產(chǎn)生顯著效益，水資源配置工程仍任重道遠 針對我國水資源北缺南豐問題，我國自 2002 年起建設南水北調(diào)工程。針對我國北方 水資源短缺問題，我國從自上世紀 50 年代開始勘測和研究，經(jīng)過反復論證

25、，國務院 在 2002 年批復南水北調(diào)工程總體規(guī)劃，確定了南水北調(diào)工程東線、中線、西線 三條調(diào)水線路的規(guī)劃，建設周期約 4050 年。其中，東線工程規(guī)劃分三期實施，中 線工程分兩期，西線工程分三期。南水北調(diào)工程具有多重經(jīng)濟意義與生態(tài)意義。除了提高北方地區(qū)供水量，南水北調(diào) 工程還具有多方面的經(jīng)濟和生態(tài)效應，比如優(yōu)化受水區(qū)水質(zhì)、提高交通航運能力、 減輕南方區(qū)域洪澇風險、壓減受水區(qū)地下水開采等。以壓減受水區(qū)地下水開采為例， 過度開采地下水是地面沉降的最主要誘因，我國華北地區(qū)和長三角地區(qū)由于長期超 采地下水，導致嚴重的地面沉降災害。我國南水北調(diào)東、中線一期工程截止 2020 年 底已累計壓采地下水 7

26、9.4 億立方米，有效緩解了超采地下水問題。西線工程有望在 2025 年前開工，水資源配置工程仍任重道遠。南水北調(diào)工程在長江 下游、中游、上游規(guī)劃了三個調(diào)水區(qū)，初始規(guī)劃的最終調(diào)水規(guī)模 448 億立方米，其 中東線 148 億立方米，中線 130 億立方米，西線 170 億立方米。2013 年 11 月、2014 年 12 月，南水北調(diào)東線一期工程、中線一期工程分別通水。規(guī)模最龐大的西線工程 目前仍在規(guī)劃論證中，預計將在十四五期間開工，調(diào)配工程投資額在萬億元以上。 目前，南水北調(diào)工程已經(jīng)實現(xiàn)了 97 億立方米/年的調(diào)水量，但占整體規(guī)劃調(diào)水能力 的比重僅為 22%；引江濟漢、引江濟淮、云南滇中引水

27、等工程仍在建設；引黃濟寧、 黑龍江三江連通、環(huán)北部灣等工程仍在前期論證，水資源配置工程仍任重道遠。6. 重點企業(yè)分析 HYPERLINK /SH601669.html 6.1. 中國電建 HYPERLINK /SH601669.html 大國重器，水利電力建設一體化全球第一。公司水利水電設施建設、水資源和環(huán)境 的治理和修復能力全球領先，在國家生態(tài)環(huán)保及發(fā)展綠色能源戰(zhàn)略中，發(fā)揮了大國 重器的頂梁柱作用。公司水利電力建設的一體化能力和業(yè)績均位列全球第一，承擔 了國內(nèi)大中型水電站 80%以上的規(guī)劃設計任務、65%以上建設業(yè)務，占有全球 50% 以上的大中型水利水電建設市場，是中國水利水電建設技術標準

28、與規(guī)程規(guī)范的主要 編制修訂單位。截止目前，我國擁有水利水電工程施工總承包特級資質(zhì)的企業(yè)共 32 家，其中 18 家為中國電建及其子公司，占比 56%。緊抓雙碳機遇，聚焦“水、能、城”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。公司以水資源與環(huán)境、能源電力、 城市建設與基礎設施為主業(yè)，以新能源和抽水蓄能為核心主業(yè)，緊抓雙碳機遇，成 立新能源與抽水蓄能工作領導小組，加快新能源和抽水蓄能規(guī)劃設計和投資經(jīng)營布 局，積極參與國家 150 項重大水利工程、國家水網(wǎng)、抽水蓄能骨干工程。截止 2021 年底，公司控股發(fā)電裝機容量 17.38GW，其中水電/風電/光伏發(fā)電/火電分別為 6.48GW/ 6.28GW/1.45GW/3.16GW。2

29、021 年公司新簽“水、能、城”合同 7315 億， 占比 93.7%，同比增長 10%。2022 年 5 月，公司發(fā)布定增預案，擬募集不超過 150 億元，其中 40 億元用于投資云陽建全抽水蓄能電站。業(yè)績穩(wěn)中有進，在手訂單充足。公司 2021 年實現(xiàn)營業(yè)總收入 4489.80 億元，同比增 長 11.70%；歸母凈利潤 86.32 億元，同比增長 8.07%；扣非歸母凈利潤 80.94 億元， 同比增長 53.11%。公司經(jīng)營穩(wěn)健，業(yè)績穩(wěn)中有進，發(fā)展態(tài)勢良好。2022 年 15 月， 公司新簽訂單 3084 個，金額共 3862.68 億元，同比增長 29.26%，其中能源電力/水 資源與

30、環(huán)境/基礎設施/其他分別為 1363.59 億元/1068.06 億元/1377.34 億元/53.70 億 元。在手訂單充足，保障了未來業(yè)績的穩(wěn)步釋放。 HYPERLINK /SH601868.html 6.2. 中國能建世界一流的能源一體化方案解決商，水利水電行業(yè)領先。公司為中國乃至全球能源 電力、基礎設施等行業(yè)提供整體解決方案，業(yè)務遍布 140 多個國家和地區(qū)。截至 2021 年底，公司擁有有效專利 1 萬+項，制修訂國家標準和行業(yè)標準 1200+項。公司在三 峽工程、南水北調(diào)等系列重大工程中充當主力，在水電工程領域施工市場份額超過 30%（大型水電超過 50%），在水利施工技術等方面處

31、于國際領先地位。一體化發(fā)展能力突出，投資運營業(yè)務前景可期。截止 2021 年底，公司控股并網(wǎng)裝機 容量 4.63GW，其中火電/水電/風電/光伏發(fā)電/生物質(zhì)發(fā)電分別為 1.25GW/ 0.78GW/1.42GW/0.95GW/0.22GW。公司聚焦供水、污水處理、水環(huán)境治理等，負責 運營國內(nèi)十多個省市自治區(qū) 70+水廠，水處理量 4.62 億噸/年。2021 年，公司投資 運營業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入 272.57 億元，毛利率 27.09%，毛利占比 17.41%。營銷實現(xiàn)新跨越，經(jīng)營指標再攀新高。公司重塑升級國內(nèi)市場開發(fā)體系，2021 年主 動策劃實施 100 余次高層互訪，覆蓋國鐵集團、國家電網(wǎng)

32、等 25 家行業(yè)重點企業(yè)，與 南寧市、寧德市等 23 家地方政府和企業(yè)達成戰(zhàn)略合作，全年實現(xiàn)國內(nèi)新簽合同 6554.6 億元，同比增長 64.2%。2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 3223.19 億元，同比增長 19.23%；歸母凈利潤 65.0 億元，同比增長 39.26%；扣非歸母凈利潤 50.70 億元，同 比增長 37.69%。 HYPERLINK /SZ002060.html 6.3. 粵水電區(qū)域水利水電工程龍頭。公司是廣東省水利水電工程建設的龍頭企業(yè)，具備水利水 電工程施工總承包特級資質(zhì)，擁有大江大河截流、跨流域調(diào)水工程施工等核心技術， 累計有效發(fā)明專利 92 項，多次獲得“中國水利工程優(yōu)質(zhì)（大禹）獎”等獎項，在全 國尤其是廣東、四川、湖南等地區(qū)具備較高的品牌影響力。業(yè)績穩(wěn)健，水利水電工程業(yè)務增長亮