電子行業(yè)：非手機(jī)終端快速成長看好TWS耳機(jī)、AR等未來成長空間

1、目錄索引 HYPERLINK l _TOC_250007 5G 時代到來有望推動智能硬件生態(tài)多元化趨勢5 HYPERLINK l _TOC_250006 A 客戶發(fā)力非手機(jī)類智能終端，提升單客戶對單一品牌硬件付費(fèi)空間5 HYPERLINK l _TOC_250005 5G 時代或?qū)⑼苿臃呛诵闹悄苡布目焖俪砷L6TWS 耳機(jī)、智能手表快速成長正當(dāng)時，AR 設(shè)備市場或迎突破7 HYPERLINK l _TOC_250004 終端廠商積極布局，TWS 耳機(jī)市場快速成長7 HYPERLINK l _TOC_250003 智能手表：功能性能不斷提升適應(yīng) 5G 發(fā)展，APPLE WATCH 持續(xù)領(lǐng)跑11

2、HYPERLINK l _TOC_250002 AR：蘋果微軟等巨頭引領(lǐng)市場，未來有望加速突破與成長13 HYPERLINK l _TOC_250001 投資建議：關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)17 HYPERLINK l _TOC_250000 風(fēng)險提示17圖表索引圖 1：iPhone 實(shí)現(xiàn)單年單品到多品的轉(zhuǎn)變，價位帶不斷拓寬5圖 2：A 客戶的硬件生態(tài)日益多元化5圖 3：蘋果各類型產(chǎn)品銷量與價位段6圖 4：TWS 耳機(jī)相比傳統(tǒng)有線耳機(jī)更加便捷7圖 5：2018 年度中國耳機(jī)消費(fèi)者產(chǎn)品特性選擇比例7圖 6：TWS 耳機(jī)市場銷量預(yù)測8圖 7：TWS 耳機(jī)市場規(guī)模預(yù)測8圖 8：AirPods 拆解圖10圖

3、9：Apple Watch 支持多項運(yùn)動指標(biāo)記錄12圖 10：Apple Watch 提供心率過低和過高警報12圖 11：歷年可穿戴設(shè)備全球出貨量12圖 12：歷年 Apple Watch 全球出貨量12圖 13：目前市場上主要的智能手表13圖 14：Apple Watch 部件拆解13圖 15：虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)終端出貨量預(yù)測未來將快速增長14圖 16：蘋果基于移動端本地的 AI 框架Core ML15圖 17：Core ML 提供支持人臉檢測等任務(wù)的 API15圖 18：蘋果在 WWDC 上演示的 ARKit16圖 19：蘋果在發(fā)布會上推出的 AR 游戲16圖 20：微軟兩代 HoloLen

4、s 產(chǎn)品示意圖16表 1：TWS 耳機(jī)續(xù)航、傳輸、音質(zhì)、價格等方面近年來改善明顯8表 2：市場上已有的 TWS 無線耳機(jī)9表 3：蘋果 AirPods 產(chǎn)品形態(tài)以及詳細(xì)參數(shù)9表 4：華為 Freebuds 產(chǎn)品形態(tài)以及詳細(xì)參數(shù)10表 5：AirPods 相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)11表 6：Apple Watch 歷代產(chǎn)品參數(shù)一覽11表 7：Apple Watch 相關(guān)供應(yīng)商13表 8：蘋果在 AR 領(lǐng)域的相關(guān)收購14表 9：蘋果在 AR 領(lǐng)域的相關(guān)專利14表 10：微軟兩代 HoloLens 產(chǎn)品參數(shù)對比165G 時代到來有望推動智能硬件生態(tài)多元化趨勢A 客戶發(fā)力非手機(jī)類智能終端，提升單客戶對單一品牌硬

5、件付費(fèi)空間從蘋果近年的硬件業(yè)務(wù)成長歷史的上看，在智能手機(jī)年度出貨量增速放緩后， 蘋果便開始通過硬件終端價格的變化來提升用戶的付費(fèi)空間：一方面，iPhone逐步放棄了單年單品，不斷擴(kuò)寬價位帶；另一方面，蘋果開始不斷推出更多的智能硬件品類，而不斷的推出基礎(chǔ)用戶（智能手機(jī)用戶）具有支付意愿的輔助終端產(chǎn)品，則有助于進(jìn)一步終端廠實(shí)現(xiàn)盈利挖潛，實(shí)際上，提升了單用戶對特定品牌的付費(fèi)空間。圖1：iPhone實(shí)現(xiàn)單年單品到多品的轉(zhuǎn)變，價位帶不斷拓寬iPhone 4$499/$5999,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000iPhone 4siPhone 5 iP

6、hone 5siPhone 6/ 6 plusiPhone 6s/ 6s plusiPhone 7/ 7 plusiPhone 8/ 8 plus/X$649/749$649/749$649/749$649/749/849$649/749/849$649/749/849/849/849/849$749/849/949$749/849/949$749/869/969$699/799$799/899$999/1149iPhone XR/XS/XS Max$749/799/899$999/1149/1349$1099/1249/1449萬部美元8508007507006506005505004502

7、010-62010-92010-122011-32011-62011-92011-122012-32012-62012-92012-122013-32013-62013-92013-122014-32014-62014-92014-122015-32015-62015-92015-122016-32016-62016-92016-122017-32017-62017-92017-122018-32018-62018-92018-12400注：陰影面積表示iPhone銷售額iPhone銷量ASP(USD)數(shù)據(jù)來源：蘋果公司財報，IDC，圖2：A客戶的硬件生態(tài)日益多元化AirPodsiPhone

8、8iPhone 6Apple WatchiPhone 4iPhone 6 PlusiPhone 8 PlusiPhone XHomePodAR設(shè)備？汽車、電視單品iPhone雙品iPhone多品iPhone延伸至智能硬件周邊數(shù)據(jù)來源：蘋果公司財報，IDC，具體來看，領(lǐng)導(dǎo)品牌移動智能終端經(jīng)歷了不斷的價位帶延展：從iPhone 6/6 Plus以前的單年單機(jī)型到Plus機(jī)型的問世、再到iPhone X問世后，iPhone的價位帶覆蓋不斷擴(kuò)寬。此外，由于A客戶具備一定支付能力的大基數(shù)存量用戶（根據(jù)蘋果2019第一財季的電話會議，截至2018年，全球活躍iPhone數(shù)量超過9億臺），A客戶又通過App

9、le Watch、AirPods、HomePod等產(chǎn)品又進(jìn)一步提升了用戶對單品牌的付費(fèi)潛力，從而在年出貨量進(jìn)入瓶頸后提升了硬件業(yè)務(wù)的天花板。5G 時代或?qū)⑼苿臃呛诵闹悄苡布目焖俪砷L5G時代的臨近和到來是未來2-3年最重要的產(chǎn)業(yè)背景，而受益于高頻高速通信的新型通信換件，硬件生態(tài)的內(nèi)容有望變得更為豐富。以智能手機(jī)為核心智能終 端，以可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)建設(shè)為應(yīng)用環(huán)境的硬件泛智能化生態(tài)有望到來。受益于通信速率的提升，產(chǎn)品應(yīng)用體驗(yàn)有望持續(xù)提高，對消費(fèi)者也有望形成更為有效的支付意愿，從全球消費(fèi)電子領(lǐng)導(dǎo)品牌的動作來看，產(chǎn)品線一直在經(jīng)歷持續(xù)的擴(kuò)寬布局。5G時代的到來有望改善硬件之間的協(xié)作互通，應(yīng)用生態(tài)的

10、成熟有望推動基礎(chǔ)用戶形成更強(qiáng)烈的支付意愿，從而推動智能手機(jī)以外的終端產(chǎn)品的快速成長。我們重點(diǎn)看好未來2-3年TWS無線耳機(jī)市場、智能手表市場以及AR設(shè)備的成長空間。圖3：蘋果各類型產(chǎn)品銷量與價位段非手機(jī)終端潛在空間巨大潛在AR設(shè)備 ？HomePod出貨約400萬部HomePod價位帶2699-2899元Apple Watch出貨約0.23億部Apple Watch價位帶2588-7299元AirPods出貨約0.27億部AirPods價位帶1169-1299元iPhone出貨約2.09億部iPhone 價位帶5099-12999元數(shù)據(jù)來源：蘋果財報，IDC，京東，TWS 耳機(jī)、智能手表快速成長

11、正當(dāng)時，AR 設(shè)備市場或迎突破終端廠商積極布局，TWS 耳機(jī)市場快速成長TWS耳機(jī)是真正無線立體聲（True Wireless Stereo）耳機(jī)，其工作方式是手機(jī)通過藍(lán)牙連接主耳機(jī)，再由主耳機(jī)通過無線方式連接副耳機(jī)，其外部構(gòu)造完全摒棄了線材連接。TWS耳機(jī)具備便利的優(yōu)良特點(diǎn)。與傳統(tǒng)有線耳機(jī)相比，擺脫線材的TWS耳機(jī)更加輕便簡潔，給消費(fèi)著帶來了極致的便利，根據(jù)2018耳機(jī)ZDC報告的數(shù)據(jù)，在所有耳機(jī)中，消費(fèi)者對無線耳機(jī)的關(guān)注比例最高，達(dá)到了54.9%。同時，之前制約真無線耳機(jī)發(fā)展的續(xù)航、傳輸、音質(zhì)、價格等痛點(diǎn)在近期都呈現(xiàn)出較大的邊際改善。隨著TWS耳機(jī)的快速迭代，其續(xù)航能力也不斷延長，最新 的

12、蘋果AirPods單次充電可聆聽5小時，充電盒輔助下可達(dá)24小時，華為Freebuds單次充電可支持2小時通話，充電盒輔助下可延長至15小時。同時，藍(lán)牙5.0技術(shù)的突破使得傳輸速度上限達(dá)到24Mbps，是4.2時期的兩倍，傳輸級別也隨之上升到無損級別，這直接提升了通話和音樂的音質(zhì)，使得用戶體驗(yàn)極大改善。此外，TWS耳機(jī)價格也在逐步降低，除了頭部品牌價格仍保持在千元左右的水平外，大量300-600元的中低價TWS耳機(jī)誕生，這有助于TWS耳機(jī)的放量，同時培養(yǎng)消費(fèi)者習(xí)慣， 促進(jìn)TWS耳機(jī)的滲透。除此之外，與智能音箱的交互受制于距離不同，無線耳機(jī)可以實(shí)現(xiàn)人機(jī)之間的近距離交互，也在5G物聯(lián)網(wǎng)時代下成為又

13、一個交互中樞，從而受益于5G物聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)。圖4：TWS耳機(jī)相比傳統(tǒng)有線耳機(jī)更加便捷圖5：2018年度中國耳機(jī)消費(fèi)者產(chǎn)品特性選擇比例lighting接口8%L彎型插頭5%I直型插頭6%多點(diǎn)連接4%VS內(nèi)置聲卡9%線控器9%語音控制4%無線耳機(jī)55%數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，電子發(fā)燒友，數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，電子發(fā)燒友，項目原有弊端現(xiàn)解決方案表1：TWS耳機(jī)續(xù)航、傳輸、音質(zhì)、價格等方面近年來改善明顯續(xù)航大部分續(xù)航時間為2小時左右AirPods單次充電聆聽可達(dá)5小時,通話2小時；Freebuds 充電盒輔助下可通話15小時目前傳輸方式基于藍(lán)牙4.2，存在不同步、易斷線問題藍(lán)牙5.0傳輸速度是4.2的兩倍，很

14、大程度上解決了不同步、易斷線的問題傳輸音質(zhì)傳統(tǒng)藍(lán)牙解析再傳輸?shù)姆绞綍斐梢糍|(zhì)折損率大傳輸音質(zhì)可達(dá)無損級別早期質(zhì)量較好的產(chǎn)品如Galaxy Icon X價格199美元，華為、小米、OPPO、京造、瘋米和漫步者等均推出Beoplay E8價格2298元自身TWS耳機(jī)產(chǎn)品，價格涵蓋129-999元，TWS耳機(jī)價格中樞有所下降價格數(shù)據(jù)來源：華為官網(wǎng)，電子發(fā)燒友，展望未來，我們認(rèn)為，憑借便利的特點(diǎn)以及不斷改善的性能和用戶體驗(yàn)，TWS耳機(jī)的市場規(guī)模將持續(xù)快速成長。36氪預(yù)計2018-2020年全球TWS耳機(jī)將實(shí)現(xiàn)高速增長，出貨量分別達(dá)到6500萬臺，1億臺和1.5億臺，年復(fù)合增速達(dá)51.9%。另一市場研究

15、機(jī)構(gòu)GfK也預(yù)計TWS耳機(jī)2020年市場規(guī)模將達(dá)110.42億美元，2017- 2020年的復(fù)合增速高達(dá)76.7%。圖6：TWS耳機(jī)市場銷量預(yù)測圖7：TWS耳機(jī)市場規(guī)模預(yù)測（百萬只）1601401201008060402002018E2019E2020E全球TWS耳機(jī)出貨量同比增速（右軸）60%50%40%30%20%10%0%（億美元）250200150100500201620172018E2019E2020E真無線耳機(jī)其他耳機(jī)真無線耳機(jī)增速（右軸）其他耳機(jī)增速（右軸）200%150%100%50%0%-50%數(shù)據(jù)來源：2018耳機(jī)ZDC報告，數(shù)據(jù)來源：GfK，各大品牌廠商也在積極推進(jìn)TWS

16、耳機(jī)的布局，蘋果、三星布局領(lǐng)先，華為等國產(chǎn)品牌奮起直追。蘋果和三星是最早推出TWS耳機(jī)的品牌廠商，2016年就推出了AirPods和Galaxy icon X系列，兩者定位高端，價格分別為1299元和1276元。如今國產(chǎn)品牌如華為、小米、OPPO和魅族等也奮起直追，以價格差異搶占市場，華為定位中高端，價格在799-999元之間，小米、魅族和OPPO等中低端價格分布在199-699元之間。Galaxy Icon X2016年6月1299元5.0三星Galaxy budsFreeBuds華為FreeBuds 2 /pro2019年2月2018年4月2018年9月129.99美元699元799元/9

17、99元5.0FlyPods2018年10月799元AirDots 青春版2018年11月199元小米AirOPPOO-Free2019年1月2018年6月399元699元5.0魅族魅族Pop2018年4月499元4.2WF-1000X2017年9月899元4.1SonyWF-SP700N2018年1月1049元4.1XEA20/2018年2月1599元4.2WFSP9002018年9月1999元4.0TWS32018年6月398元5.0TWS22018年10月299元4.2京造京造TWS2018年7月299元5.0B&OBeoplay E82017年9月2298元4.2表2：市場上已有的TWS

18、無線耳機(jī)品牌產(chǎn)品發(fā)布時間最新價格藍(lán)牙規(guī)格蘋果AirPods2016年9月1276元/159美元5.05.0漫步者W12018年9月129元瘋米AI2018年9月299元5.0森海塞爾MOMENTUM TWS2018年8月2399元5.0數(shù)據(jù)來源：各公司官網(wǎng)，在眾多的TWS耳機(jī)中，我們重點(diǎn)關(guān)注蘋果AirPods與華為Freebuds系列：蘋果AirPods：蘋果于2016年9月發(fā)布AirPods，定價159美元，一經(jīng)推出就大受歡迎，根據(jù)Slice Intelligence報道，AirPods推出后短短一個月內(nèi)搶占26%的市場份額，截至2017年10月，其市場占比已經(jīng)高達(dá)85%。AirPods功耗

19、低，續(xù)航強(qiáng)，單次充電聽音樂可達(dá)5小時，充電盒輔助下可達(dá)24小時，通話則分別可達(dá)2小時和11小時。同時，AirPods快充效果好，15分鐘充電可支持3小時聆聽或1小時通話。同時AirPods還給用戶帶來了極致的便利體驗(yàn)，如自動開啟與鏈接、手勢快速訪問Siri等。產(chǎn)品規(guī)格指標(biāo)指標(biāo)參數(shù)表3：蘋果AirPods產(chǎn)品形態(tài)以及詳細(xì)參數(shù)自動開啟、自動連接亮點(diǎn)輕點(diǎn)一下，即可與你的各種Apple 設(shè)備連接藍(lán)牙5.0輕點(diǎn)兩下快速訪問 Siri單次充電:聆聽5小時，通話2小時續(xù)航充電盒輔助:聆聽24小時，通話11小時AirPods (每枚)：4 克 (0.14 盎司)充電盒：38 克 (1.34 盎司)重量充電15

20、分鐘:聆聽3小時，通話1小時AirPods (每枚)：16.5 x 18.0 x 40.4 毫米尺寸充電盒：44.3 x 21.3 x 53.5 毫米數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，華為Freebuds系列：華為于2018年4月首次發(fā)布Freebuds，目前最新產(chǎn)品為Freebuds 2/ Freebuds 2 Pro，定價799元/999元。與Airpods相比， Freebuds實(shí)現(xiàn)了多項創(chuàng)新：一，骨聲紋ID，可通過人工智能識別機(jī)主骨聲紋信息，驗(yàn)證機(jī)主身份，從而快速喚醒“支付寶”或“微信”支付功能，契合國內(nèi)移動支付場景。二，無線充電與反向充電，AirPods的無線充電目前尚未推出，但Freebuds不

21、僅實(shí)現(xiàn)了無線充電，mate 20 pro還能給充電盒反向充電，解決用電通電需求。三，主動降噪，通過主副mic對環(huán)境噪音進(jìn)行搜集和處理，達(dá)到優(yōu)良的通話降噪效果。產(chǎn)品規(guī)格指標(biāo)指標(biāo)參數(shù)表4：華為Freebuds產(chǎn)品形態(tài)以及詳細(xì)參數(shù)骨聲紋ID，輕松支付無線充電，反向充電亮點(diǎn)主動降噪藍(lán)牙5.0IP54級防塵抗水濺單次通話2.5小時續(xù)航充電盒輔助通話15小時充滿電需1小時耳機(jī)（單個）：4.1g0.1g重量充電盒：45g1g耳機(jī)：43mm*18.6mm*16.5mm尺寸充電盒：50.5mm*45mm*24.5mm數(shù)據(jù)來源：華為官網(wǎng)，以AirPods的結(jié)構(gòu)拆解為例，可以看到真無線耳機(jī)內(nèi)部結(jié)構(gòu)復(fù)雜，供應(yīng)商眾多。

22、我們看好未來TWS耳機(jī)的快速增長，尤其關(guān)注領(lǐng)跑的龍頭產(chǎn)品蘋果的AirPods 系列，因此TWS耳機(jī)相關(guān)的供應(yīng)商尤其是AirPods的相關(guān)與潛在供應(yīng)商值得我們長期關(guān)注。蘋果W1芯片賽普拉斯CY8C4146FN SoC美信98730EWJ立體聲解碼器德州儀器 TPS743 數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器圖8：AirPods拆解圖意法半導(dǎo)體STM32L072 ARM Cortex-M0+ 微程序控制器恩智浦1610A3 充電IC德州儀器 BQ24232電源管理IC數(shù)據(jù)來源：iFixit，W1芯片蘋果產(chǎn)品品牌表5：AirPods相關(guān)供應(yīng)鏈企業(yè)賽普拉斯CY8C4146FN SoC美信98730EWJ立體聲解碼器博世BMA2

23、80 加速計恩智浦1610A3 充電IC歌爾MEMs 麥克風(fēng)安森美充電控制和保護(hù)STM32L072 ARM Cortex-M0+ 微程序控制器意法半導(dǎo)體超低功耗三軸加速計低壓差穩(wěn)壓器TPS743 數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器DC-DC 轉(zhuǎn)換器BQ24232電源管理IC德州儀器數(shù)據(jù)來源：iFixit，集微網(wǎng)，智能手表：功能性能不斷提升適應(yīng) 5G 發(fā)展，Apple Watch 持續(xù)領(lǐng)跑智能手表是5G物聯(lián)網(wǎng)時代人機(jī)交互的另一大重要硬件設(shè)備，自面世以來，其性能和技術(shù)不斷提升，功能也逐漸趨于多樣化。以智能手表領(lǐng)先品牌產(chǎn)品AppleWatch為例，于2018年9月發(fā)布的最新第四代Apple Watch產(chǎn)品，其零組件如屏幕、

24、傳感器等的性能相比前幾代都有質(zhì)的提升，同時還可支持通話、運(yùn)動記錄、聽音樂、心率檢測、防水等多樣化的功能，用戶體驗(yàn)不斷提升。表6：Apple Watch歷代產(chǎn)品參數(shù)一覽Apple Watch Series1Apple Watch Series 2Apple Watch Series 3Apple Watch Series 4外觀發(fā)布時間2014年9月2016年9月2017年9月2018年9月芯片/存儲容量S1雙核S2雙核S3、W2無線芯片64位雙核S4、W3無線芯片8GB8GB8/16GB16GB鋁金屬表殼增加不銹鋼、陶瓷表殼表殼/表帶運(yùn)動型表帶增加不銹鋼、皮革、尼龍表帶增加回環(huán)式尼龍運(yùn)動表帶全

25、陶瓷和藍(lán)寶石玻璃表背增加Nike運(yùn)動表帶和愛馬仕表帶屏幕OLED Retina顯示屏，支持ForceTouch，屏幕亮度450尼特增加藍(lán)寶石玻璃鏡面2倍屏幕亮度（1000尼特）無明顯差別屏幕面積增加30%18小時續(xù)航時間50米防水18小時續(xù)航時間50米防水18小時續(xù)航時間50米防水18小時續(xù)航時間防水濺，不可下水續(xù)航時間/防水4.04.0通訊支持藍(lán)牙支持藍(lán)牙支持藍(lán)牙4.2；搭載LTE，使用eSIM 卡和屏幕天線可獨(dú)立通話支持藍(lán)牙5.0增加SOS緊急聯(lián)絡(luò)功能優(yōu)化的加速度傳感器和陀螺儀； 支持心電圖檢測新增氣壓高度計增加GPS和GLONASS加速度傳感器、心率傳感器、陀螺儀、環(huán)境光傳感器傳感器數(shù)據(jù)

26、來源：蘋果官網(wǎng)，中關(guān)村在線，圖9：Apple Watch支持多項運(yùn)動指標(biāo)記錄圖10：Apple Watch提供心率過低和過高警報數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，得益于智能手表越來越多樣化的功能以及越來越佳的用戶體驗(yàn)，其市場規(guī)模也在過去實(shí)現(xiàn)了顯著成長。根據(jù)IDC的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球可穿戴設(shè)備出貨量2018年達(dá)億，同比增25.2%，增速相比16和17年明顯提升。其中領(lǐng)先品牌Apple Watch2018年出貨量達(dá)2330萬部（市占率16%），同比增31.6%。預(yù)計未來隨著5G物聯(lián) 網(wǎng)的進(jìn)一步鋪開，智能手表和可穿戴的市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。Garnter預(yù)測全球智能手表和整體可穿戴設(shè)備市場2017-

27、2022年的復(fù)合增速分別為23%和26%。（注：IDC于2018年四季度調(diào)整了可穿戴設(shè)備出貨量的披露口徑，此處2018Q4的數(shù)據(jù)為調(diào)整過的口徑，其余季度為口徑調(diào)整前的數(shù)據(jù)）圖11：歷年可穿戴設(shè)備全球出貨量圖12：歷年Apple Watch全球出貨量（百萬部）706050403020102014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q40250%200%150%100%50%0%（百萬部）121086420200%150

28、%100%50%0%-50%-100%全球可穿戴設(shè)備出貨量同比增速（右軸）Apple Watch出貨量同比增速（右軸）數(shù)據(jù)來源：IDC，數(shù)據(jù)來源：IDC，目前蘋果、小米、華為、Fitbit、三星等廠商也積極布局智能手表。而在眾多智能手表中，我們認(rèn)為Apple Watch以其多樣化的功能以及強(qiáng)勁的性能與質(zhì)量優(yōu)勢， 將持續(xù)領(lǐng)跑整個智能手表市場，與Apple Watch有關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈公司值得關(guān)注。圖13：目前市場上主要的智能手表品牌產(chǎn)品發(fā)布時間最新價格Apple Watch 12014年9月2799元蘋果Apple Watch 22016年9月2099元Apple Watch 32017年9月2699

29、元Apple Watch 42018年9月4199元小米華米AMAZFIT2018年3月299-869元華米AMAZFIT 22087年9月869元WATCH2015年3月1388元WATCH 22017年10月1988元華為WATCH 2 Pro2017年10月2088元WATCH GT2018年10月1288元Blaze2016年1月898元fitbitVersa2018年3月2299元Ionic2018年3月1999元GALAXY Gear S2014年8月1699元GALAXY Gear S22015年10月1550元三星GALAXY Gear S32016年12月1699元GALAX

30、Y Gear SPORT2017年10月1699元GALAXY WATCH2018年8月2399元數(shù)據(jù)來源：中關(guān)村在線，京東，圖14：Apple Watch部件拆解表7：Apple Watch相關(guān)供應(yīng)商一級部件二級部件供應(yīng)商一級部件二級部件供應(yīng)商關(guān)鍵芯片電源管理芯片高通射頻射頻功率放大器Skyworks無線充電芯片博通射頻天線Skyworks、索尼NFC芯片NXP傳感器加速計/陀螺儀意法半導(dǎo)體LTE調(diào)制解調(diào)芯片高通環(huán)境光傳感器amsAG存儲NAND東芝金屬結(jié)構(gòu)件安潔科技DRAMSK海力士電池德賽電池屏幕觸摸控制器亞德諾封測芯片SIP封裝環(huán)旭電子藍(lán)寶石玻璃伯恩光學(xué)、水晶光電檢測及組裝設(shè)備勝利精密

31、無線充電無線充電線圈立訊精密表殼藍(lán)寶石、陶瓷后蓋藍(lán)思科技數(shù)據(jù)來源：IHS，數(shù)據(jù)來源：IHS，電子產(chǎn)品世界，AR：蘋果微軟等巨頭引領(lǐng)市場，未來有望加速突破與成長增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（Augmented Reality，AR）是新一代的交互技術(shù)，是在現(xiàn)實(shí)世界加入由計算機(jī)運(yùn)算產(chǎn)生的東西，從而達(dá)到一種比現(xiàn)實(shí)世界感覺更佳的效果（引自VR虛擬現(xiàn)實(shí)與AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的技術(shù)原理與商業(yè)應(yīng)用對AR的定義）。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步以及未來5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和普及，AR有望在未來迎來快速成長。中國信通院發(fā)布的虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)白皮書（2018）顯示，2018年全球虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)終端總出貨量約為900萬臺，其中VR、AR終端出貨量占比分別為9

32、2%和8%。預(yù)計到2022年，終端總出貨量將接近6600萬臺，其中VR、AR占比分別達(dá) 60%和40%。2018-2022年虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)終端總出貨量復(fù)合增速約為65%，其中AR終端的增速更快，將高達(dá)140%。圖15：虛擬（增強(qiáng)）現(xiàn)實(shí)終端出貨量預(yù)測未來將快速增長（萬臺）2178145213861188387330306135945 661825002000150010005000VR主機(jī)式VR手機(jī)式VR一體式AR主機(jī)式AR手機(jī)式AR一體式20182022E數(shù)據(jù)來源：IDC，中國信通院，目前AR仍處在產(chǎn)業(yè)生命周期中的前期階段，但以蘋果和微軟為首的各路巨頭已經(jīng)在紛紛布局AR領(lǐng)域，市場上也已推出了

33、部分ToB和ToC的AR產(chǎn)品。蘋果：積淀深厚布局完善，未來有望引領(lǐng)AR生態(tài)新浪潮從2011年開始，蘋果收購了多家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，軟硬件系數(shù)囊括，逐漸布局AR領(lǐng)域。尤其是2013年拿下的3D結(jié)構(gòu)光鼻祖PrimeSense（其方案用于iPhone X系列的前置3D攝像中）和2015年拿下的移動AR著名創(chuàng)業(yè)公司德國Metaio，支撐起了蘋果當(dāng)前的3D成像技術(shù)和移動AR平臺。從蘋果申請的AR相關(guān)專利來看，對顯示屏、波導(dǎo)鏡片、頭顯等AR所需的硬件技術(shù)都有所儲備，也為以后進(jìn)一步的AR設(shè)備推出打下了良好基礎(chǔ)。收購標(biāo)的時間主要產(chǎn)品/技術(shù)表8：蘋果在AR領(lǐng)域的相關(guān)收購表9：蘋果在AR領(lǐng)域的相關(guān)專利專利申請時間主要技術(shù)

34、Polar Rose2011面部識別PrimeSense2013 結(jié)構(gòu)光方案引領(lǐng)者，產(chǎn)品在Kinect、Project Tango等已通過相當(dāng)成熟的驗(yàn)證Linx2015多攝像頭技術(shù)，局部多角度3D建模等利用3D傳感實(shí)現(xiàn)動作、表情捕捉，推出臉部動作捕捉方案在固體發(fā)光像素周圍設(shè)計許多小孔，將屏幕輕薄柔透視屏幕2015年5月 軟化，以幫助AR應(yīng)用。通過像素實(shí)現(xiàn)虛擬圖像，同時透過小孔查看屏幕另一邊的現(xiàn)實(shí)圖像。AR顯示2016年7月 使得圖像可以從離軸源文件中投射出來，通過透明物質(zhì)（護(hù)目鏡或者薄片）進(jìn)入視線AR映射系統(tǒng)2016年9月 利用iPhone的硬件將增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)功能疊加到直播視頻上Faceshift

35、2015Faceshift StodioAR頭盔2016年11月保留移動電子設(shè)備屏幕的頭盔式顯示屏儀器，頭盔式屏幕系統(tǒng)以及操作方案可以讓用戶“配對”或Emotient2016人工智能，人臉表情識別Metaio2015開發(fā)基于智能手機(jī)的AR應(yīng)用帶攝像頭的可穿戴信息系統(tǒng)“解除”2017年2月 使用于頭戴顯示器中，顯示器上搭載的攝像頭可以接收與顯示器相同視角的信息Flyby Media2016專注于虛擬現(xiàn)實(shí)和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)，相關(guān)技術(shù)應(yīng)用在ProjectTango項目中利用景深加強(qiáng)人臉檢測 2017年3月 通過計算機(jī)視覺系統(tǒng)，利用專門的硬件和軟件進(jìn)行人臉識別RealFace2017面部識別用于保持具有顯

36、示器的便攜式電子設(shè)備的頭戴式顯示裝置2017年3月一個可以讓用戶插入手機(jī)的頭顯。圖像展示出，這一頭顯風(fēng)格很像墨鏡，同時足夠厚來支撐iPhone從側(cè)面滑入。SensoMotoricInstruments2017眼動追蹤技術(shù)的智能眼鏡擁有世界和用戶傳感器的顯示系統(tǒng)2017年3月 一個MR系統(tǒng)，采用了HMD，同時能夠提供周圍環(huán)境的3D虛擬圖形以及AR功能Spektral2017實(shí)時綠屏技術(shù)使用立體圖像的自適應(yīng)車輛增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)顯示器2018年4月 一種 AR 系統(tǒng)，該系統(tǒng)可以使用預(yù)先生成的世界 3D模型來改進(jìn)為用戶生成的 3D 內(nèi)容Akonia Holographics2018增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)眼鏡鏡片AR地圖20

37、18年12月 一種可以通過蘋果移動設(shè)備在桌面上查看3D地圖的技術(shù)，可以與地圖或?qū)Ш綉?yīng)用關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)來源：雷鋒網(wǎng)，集微網(wǎng)，數(shù)據(jù)來源：雷鋒網(wǎng)，集微網(wǎng)，蘋果的技術(shù)沉淀也終于在2017-2018年迎來了開花結(jié)果的階段，蘋果于2017和2018年的WWDC大會上推出了相關(guān)產(chǎn)品，“AI+AR”戰(zhàn)略布局形成。 蘋果AI戰(zhàn)略之Core ML：AI不只在云端，提升AR處理能力。普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為AI是云端的事，本地只負(fù)責(zé)與用戶交互和數(shù)據(jù)搜集。然而AR的信息處理環(huán)節(jié)需要大量的機(jī)器學(xué)習(xí)算法，因此若能在移動端上實(shí)現(xiàn)AI框架，將極大提升AR處理能 力。2017年WWDC大會上蘋果發(fā)布的Core ML包括神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（深度、循環(huán)以及

38、卷積網(wǎng)絡(luò)），同時也支持線性模型和樹集成，圖像識別速度比谷歌Pixel快6倍，并提供大量API（應(yīng)用程序編程接口），顯著加快iPhone、iPad和Apple Watch上AI任務(wù)執(zhí)行的速度，對AR的意義相當(dāng)重大。圖16：蘋果基于移動端本地的AI框架Core ML圖17：Core ML提供支持人臉檢測等任務(wù)的API數(shù)據(jù)來源：搜狐科技，數(shù)據(jù)來源：搜狐科技，蘋果AR戰(zhàn)略之ARKit：平臺規(guī)模優(yōu)勢顯著。谷歌的AR平臺Project Tango和VR平臺DayDream，對硬件有著極高的標(biāo)準(zhǔn)，且安卓機(jī)機(jī)型眾多，硬件配置不統(tǒng) 一，目前市面上僅有少數(shù)機(jī)型支持其應(yīng)用。而蘋果在WWDC 2017大會上順勢發(fā)布的

39、AR開發(fā)平臺ARKit，則不需配套專門的硬件，傳統(tǒng)的單攝像頭iPhone和iPad借助ARKit也可呈現(xiàn)一定的AR效果，伴隨著iOS11發(fā)布后，理論上可應(yīng)用于任何的iPhone和iPad。因此ARKit憑借蘋果龐大的iOS用戶群，一舉成為全球最大的AR開發(fā)平臺。一年后，蘋果在WWDC 2018上發(fā)布了ARKit 2，帶來了三個新內(nèi)容：AR新文件格式USDZ、AR小工具M(jìn)easure、以及多人互動功能，不僅相比第一代要更加細(xì)膩，還加入了3D對象滯留和更好的人臉跟蹤功能，在AR的技術(shù)儲備上更進(jìn)一步。同時蘋果的AI+AR戰(zhàn)略也在逐漸落地到應(yīng)用端，從2017年開始iPhone已經(jīng)搭載了多項基于ARKi

40、t的應(yīng)用，如發(fā)布會帶來的AR游戲、籃球AR應(yīng)用程序等等。展望未來，我們認(rèn)為蘋果有望基于其技術(shù)儲備和AR平臺，推出AR硬件設(shè)備以及相關(guān)的產(chǎn)品，不斷拓寬應(yīng)用場景，從而引領(lǐng)AR新潮流，帶動市場規(guī)模加速增長。圖18：蘋果在WWDC上演示的ARKit圖19：蘋果在發(fā)布會上推出的AR游戲數(shù)據(jù)來源：蘋果官網(wǎng)，數(shù)據(jù)來源：雷鋒網(wǎng)，微軟：2代HoloLens發(fā)布，引領(lǐng)B端AR潮流微軟于2015年1月推出了微軟HoloLens全息影像頭盔一代產(chǎn)品，可以實(shí)際周圍環(huán)境作為載體，在圖像上添加各種虛擬信息。根據(jù)微軟“HoloLens之父”AlexKipman透露的數(shù)字，至2018年3月份HoloLens的銷量已經(jīng)達(dá)到5萬臺。時隔四年，在2019年2月25日的MWC大會上，微軟發(fā)布了HoloLens 2。相對