2022年碳纖維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及發(fā)展趨勢分析

1、2022年碳纖維行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及發(fā)展趨勢分析碳纖維作為“二十一世紀新材料之王”，其主要發(fā)展邏輯在于降本帶動使用場景擴容，其中降 本的主要來源來自規(guī)?；图夹g(shù)進步，使用場景“十四五”主要看風電，“十五五”主要關(guān)注氫能 和大飛機產(chǎn)業(yè)。從全球供需來看，技術(shù)龍頭被日德美控制，近些年在逆全球化的大環(huán)境下國內(nèi)開始 加速國產(chǎn)替代。1. 碳纖維需求下游成長性好1.1 全球：2022-2025 年需求 CAGR=14.1%根據(jù)全球碳纖維復合材料市場報告的預測，2021 年到 2025 年，全球碳纖維用量由 11.8 萬噸增至 20 萬噸（CAGR=14.1%）。根據(jù)全球碳纖維復合材料市場報告預測，到 2030 年，

2、全球碳纖維需求量將提升至 59-64 萬噸（航空航天 8-10 萬噸，風電 19-20 萬噸，氫氣瓶及 CNG 氣瓶 18 萬噸，汽車+軌交 9-10 萬 噸，功能材料 5-6 萬噸），2021-2030 年碳纖維需求復合增速 19.1%。增速驅(qū)動力來自風電葉片、 航空航天、碳碳復材、壓力容器。全球碳纖維主要的參與者是日本、德國、美國和中國，2021 年日本東麗&卓爾泰克+三菱+東 邦合計 8.63 萬噸，占全球產(chǎn)能 41.6%，中國合計 7.17 萬噸，占全球產(chǎn)能 34.5%，美國赫式+氰特 +陶氏合計 2.66 萬噸，占全球產(chǎn)能 12.8%，德國西格里 1.3 萬噸，韓國曉星 0.4 萬噸

3、，俄羅斯 UMATEX 有 0.2 萬噸。1.2 中國：“十四五”需求 CAGR=24.0%，供給 CAGR=48.7%中國市場（62,379 噸）已經(jīng)是全球（118,000 噸）最大市場，占比高達 52.9%；中國產(chǎn)能已 經(jīng)是全球最大國，占比 30%；數(shù)據(jù)上看仍有擴產(chǎn)機會。碳碳復材（包含耐火保溫氈）已經(jīng)迅速躍升為我國第三大應用市場；風電葉片、航空航天、壓 力容器、混配模成型等應用市場，我國還有廣闊的開拓與發(fā)展空間。21-25 年國內(nèi)需求：從 6.2 萬噸到 15.0 萬噸，CAGR=24.6%，主要驅(qū)動力來自風電葉片。21-25 年國內(nèi)供給：從 6.3 萬噸到 32.5 萬噸，CAGR=50

4、.8%，目前碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈處于擴產(chǎn)周 期，短期大概率會出現(xiàn)產(chǎn)能超過需求的情況，而后續(xù)將進入碳纖維降價打開成長空間進而提升需求 的階段，站在目前來看并不十分清楚后面需求的釋放速度，我們認為可以樂觀一些。2. 碳纖維設(shè)備開啟國產(chǎn)化浪潮原絲和碳絲是產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)：產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)先從石油、煤炭、天然氣等化石燃料中制得 丙烯，并經(jīng)氨氧化后得到丙烯腈；丙烯腈經(jīng)聚合和紡絲之后得到聚丙烯腈（PAN）原絲；然后，產(chǎn) 業(yè)鏈中下游企業(yè)再經(jīng)過預氧化、低溫和高溫碳化后得到碳纖維；碳纖維可制成碳纖維織物和碳纖維 預浸料；碳纖維與樹脂、陶瓷等材料結(jié)合，可形成碳纖維復合材料，最后由各種成型工藝得到下游 應用需要的最終產(chǎn)品。環(huán)

5、節(jié)投資情況：原絲萬噸投資 2-3 億元（設(shè)備占比 50%），碳絲環(huán)節(jié)萬噸投資約 15 億元（設(shè) 備占比 50%）。2.1 原絲：設(shè)備國產(chǎn)化進程提上日程原絲生產(chǎn)工藝：聚合、制膠、紡絲。碳纖維原絲的工藝主要分為聚合過程、制膠過程（原液）、 紡絲過程三個過程，腈綸生產(chǎn)具備先天優(yōu)勢。以國內(nèi)最大的原絲企業(yè)吉林碳谷為例，其原絲核心設(shè)備目前仍以來進口，但提出了國產(chǎn)化進展 時間表。2.2 碳絲：碳化設(shè)備國產(chǎn)化進程加快碳絲生產(chǎn)工藝：經(jīng)過預氧化、碳化、石墨化、表面處理、上漿、收絲。根據(jù)目前市場可以獲取的信息，統(tǒng)計下來國內(nèi) 2022-2025年擴產(chǎn)規(guī)劃可能在26.2萬噸，2022- 2025 年新增產(chǎn)能預計在 6.65/6.9/7.2/5.45 萬噸，越往后預測的準確性越低，對于 2024-2025 年 的