國(guó)際商品期貨市場(chǎng)-結(jié)課論文

1、一、大連交易所2014年機(jī)會(huì)最大的品種分析分析品種：豆粕豆粕作為大豆提取豆油后的一種副產(chǎn)品，也是很重要的一種期貨交易產(chǎn)品。作為蛋白飼料，是畜禽的主食，不易被替代；作為重要的期貨交易品種，使得其價(jià)格波動(dòng)的影響范圍廣，沖擊面大，期貨投機(jī)獲利機(jī)會(huì)大。2013年上半年期間，中國(guó)市場(chǎng)豆粕期貨品種一躍成為世界上最活躍的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，在全球商品市場(chǎng)整體疲弱的環(huán)境下，連粕盤(pán)面跟隨美豆市場(chǎng)“異軍突起”，在5月底至6月初期間演繹一波暴漲逆襲行情，各路資金入場(chǎng)博弈，多空搏殺異常火熱，使得連粕市場(chǎng)再現(xiàn)300萬(wàn)手以上的天量成交總手?jǐn)?shù)，較年初持倉(cāng)量翻了一番。無(wú)論是美盤(pán)大豆合約還是連盤(pán)豆粕合約的逆襲行情，無(wú)疑都被烙上了“

2、資金市”的印記，而始終謹(jǐn)慎采購(gòu)、點(diǎn)價(jià)的中國(guó)油廠等進(jìn)口買(mǎi)家，也在內(nèi)外盤(pán)漲勢(shì)如虹的過(guò)程中在此感受到了來(lái)著定價(jià)權(quán)衷心的美國(guó)基金“軟逼倉(cāng)”壓力。2014年豆粕市場(chǎng)有望再次突破。1 供給分析豆粕供給方面的影響因素總結(jié)起來(lái)主要有當(dāng)期生產(chǎn)量、前期庫(kù)存量和豆粕進(jìn)口量三方面。1.1當(dāng)期生產(chǎn)量豆粕是大豆的副產(chǎn)品豆粕是大豆的副產(chǎn)品，每1噸大豆可以制出0.2噸的豆油和0.8噸的豆粕，豆粕的價(jià)格與大豆的產(chǎn)量有密切的關(guān)系，每年大豆的產(chǎn)量都會(huì)影響到豆粕的價(jià)格，大豆豐收則豆粕價(jià)跌，大豆欠收則豆粕就會(huì)漲價(jià)。同時(shí)，豆油與豆粕之間也存在相互關(guān)聯(lián)，豆油價(jià)好，豆粕就會(huì)價(jià)跌，豆油滯銷(xiāo)，豆粕產(chǎn)量就將減少，豆粕價(jià)格將上漲。大豆壓榨效益是決定

3、豆粕供應(yīng)量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家會(huì)停產(chǎn)，減少豆粕的市場(chǎng)供應(yīng)量。大豆種子大豆 0.16%食用豆制品大豆蛋白大豆油 2.52%豆粕 3.29%上游產(chǎn)品下游產(chǎn)品大豆產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格漲跌圖大豆壓榨效益也是決定豆粕供應(yīng)量的重要因素之一，如果油脂廠的壓榨效益一致低迷，那么，一些廠家會(huì)停產(chǎn)，減少豆粕的市場(chǎng)供應(yīng)量。綜上所述，豆粕作為大豆的副產(chǎn)品，其當(dāng)期生產(chǎn)量主要受制于大豆供應(yīng)量、大豆壓榨收益、生產(chǎn)成本等因素，是豆粕價(jià)格影響因素中一個(gè)很重要的變量。此外關(guān)于大豆的季節(jié)性因素，通常11月份大豆收獲后的幾個(gè)月份是豆粕的生產(chǎn)旺季，48月份是豆粕的生產(chǎn)淡季，而豆粕的需求一般從3月份開(kāi)始到1

4、0月份逐步轉(zhuǎn)旺，在此期間，豆粕的價(jià)格波動(dòng)會(huì)很大。豆粕價(jià)格還隨豆粕主產(chǎn)區(qū)的收購(gòu)、庫(kù)存變化而波動(dòng)。抓住豆粕的季節(jié)性影響，可以更好的進(jìn)行期貨交易以獲得更大的利益。如上圖所示中國(guó)近幾年大豆產(chǎn)量及產(chǎn)量增速，國(guó)內(nèi)厚實(shí)豆粕供應(yīng)增加，豆粕現(xiàn)貨面臨回調(diào)壓力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。加上大豆期貨收高，受需求強(qiáng)勁提振。綜合預(yù)測(cè)，豆粕價(jià)格將整體繼續(xù)堅(jiān)挺穩(wěn)健為主，局部地區(qū)仍會(huì)有穩(wěn)跌而走。1.2前期庫(kù)存量前期庫(kù)存量是構(gòu)成總產(chǎn)量的重要部分，前期庫(kù)存量的多少體現(xiàn)著供應(yīng)量的緊張程度，供應(yīng)短缺價(jià)格上漲，供應(yīng)充裕價(jià)格下降。關(guān)于前期庫(kù)存量的分析，特別要注意的是，豆粕的儲(chǔ)存時(shí)間較短。尤其是在南方，豆粕的儲(chǔ)存時(shí)間一般為3-4月，從而使豆粕在現(xiàn)貨市

5、場(chǎng)上周轉(zhuǎn)很快，貿(mào)易商都希望在短期內(nèi)完成交易，否則，儲(chǔ)存時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，豆粕質(zhì)量發(fā)生變化， 滯銷(xiāo)豆粕只能降價(jià)銷(xiāo)售。豆粕儲(chǔ)存的這一特點(diǎn)也決定了，一旦出現(xiàn)集中供貨的情況，豆粕的區(qū)域性價(jià)格就會(huì)立即下跌。正如2013年10月、11月，由于北美大豆增產(chǎn)基本確定加上美豆集中到港日的臨近，將緩解豆粕現(xiàn)貨吃緊格局，令豆粕價(jià)格反彈空間受限，豆粕價(jià)格震蕩回落概率較大。因?yàn)檫M(jìn)口豆粕集中到貨，會(huì)影響進(jìn)口口岸周邊地區(qū)的供求關(guān)系，導(dǎo)致豆粕價(jià)格下跌。如此，豆粕儲(chǔ)存時(shí)間短，一方面促進(jìn)了豆粕的市場(chǎng)流動(dòng)，另一方面也造成豆粕價(jià)格波動(dòng)頻繁。1.3豆粕的進(jìn)口量自從我國(guó)加入WTO后，豆粕市場(chǎng)的國(guó)際化程度越來(lái)越高，近幾年我國(guó)已然成為最大的豆粕進(jìn)口

6、國(guó)之一，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)的影響也越來(lái)越大。如上圖所示，近幾年，豆粕進(jìn)出口貿(mào)易非?；钴S，進(jìn)口豆粕占國(guó)內(nèi)消費(fèi)量越來(lái)越大，國(guó)際市場(chǎng)豆粕價(jià)格（特別是CBOT豆粕期貨合約交易價(jià)格）已直接影響到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在現(xiàn)貨貿(mào)易中，進(jìn)口豆粕的價(jià)格比國(guó)產(chǎn)豆粕要低大約100元/噸左右。由于進(jìn)口豆粕到貨量大且比較集中（一般每船3至5萬(wàn)噸），所以，每次貨船進(jìn)港都會(huì)造成短暫的供大于求的局面，當(dāng)?shù)囟蛊蓛r(jià)格也會(huì)隨之下跌。因此，國(guó)際市場(chǎng)、國(guó)際價(jià)格水平、進(jìn)口政策和進(jìn)口量對(duì)豆粕期貨價(jià)格有很大的影響，尤其美國(guó)、巴西作為主要的豆粕出口國(guó)，其新作收割、播種面積、單位面積產(chǎn)量、出口量都在很大程度上影響著豆粕的期貨價(jià)格。如下圖是美國(guó)及南美地區(qū)

7、近幾年豐產(chǎn)的表現(xiàn)。2013年南美大豆的播種從10月份前后開(kāi)始（巴西早期播種9月下旬開(kāi)始），至11月上旬，巴西大豆播種率約50%，阿根廷大豆播種率約10%。在南美地區(qū)大豆播種季節(jié)前后，CBOT大豆和玉米的比價(jià)不斷走高，當(dāng)前已經(jīng)升至歷史高位。大豆和玉米遠(yuǎn)期合約的比價(jià)連續(xù)幾個(gè)交易日處于3及以上的歷史高位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年同期。此外，大豆和玉米遠(yuǎn)月合約比價(jià)從8月下旬開(kāi)始就進(jìn)入2.8以上的歷史高位，至今已經(jīng)持續(xù)約兩個(gè)半月。由此可見(jiàn)，今年大豆/玉米比價(jià)不僅處于歷史高位，而且持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，貫穿于南美地區(qū)大豆播種季節(jié)的前后。由此，基于價(jià)格激勵(lì)作用，南美地區(qū)大豆主產(chǎn)國(guó)（巴西、阿根廷、巴拉圭、烏拉圭等）均存

8、在增加大豆播種面積的可能性。巴西大豆產(chǎn)量趕超美國(guó)不是沒(méi)有可能，而南美地區(qū)大豆產(chǎn)量的高產(chǎn)預(yù)估則始終壓制著大豆價(jià)格。如今市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)為南美大豆主產(chǎn)國(guó)的播種面積及初期種植情況。而且南美地區(qū)早期播種的天氣條件也極為有利。據(jù)11月11日，氣象學(xué)家表示，阿根廷谷物帶近期降雨以及年底前雨量增多的預(yù)報(bào)已經(jīng)緩解阿根廷干旱的擔(dān)憂；而巴西的天氣狀況則一直良好，所以巴西和阿根廷大豆早期播種狀況均加深了大豆增產(chǎn)的預(yù)期；當(dāng)然，傳統(tǒng)的南美地區(qū)“天氣市”的炒作預(yù)計(jì)在明年1-2月份，此外美國(guó)農(nóng)業(yè)部1-3月份的供需報(bào)告對(duì)于南美大豆產(chǎn)量變化也會(huì)做出相應(yīng)調(diào)整，屆時(shí)對(duì)于南美大豆產(chǎn)量的預(yù)估會(huì)因天氣狀況而發(fā)生改變。綜上所述，2013/1

9、4年度南美大豆市場(chǎng)將會(huì)有很大的波動(dòng)，由此也將為期貨投機(jī)者帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)。同時(shí)需要注意到全球經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再度爆發(fā)，國(guó)際金融市場(chǎng)陷入崩潰式下跌，豆類(lèi)期貨也再接難逃。此外國(guó)內(nèi)國(guó)家政策調(diào)控的不確定性也加大了風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)期供應(yīng)量大豆產(chǎn)量油脂廠壓榨效益前期庫(kù)存量豆粕儲(chǔ)存時(shí)間短，集中供貨的短時(shí)間內(nèi)會(huì)有較大影響豆粕進(jìn)口量主要出口國(guó)為美國(guó)和南美地區(qū)大豆的季節(jié)性及天氣狀況國(guó)際經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)豆粕國(guó)內(nèi)消費(fèi)量飼料工業(yè)發(fā)展消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力政府鼓勵(lì)政策豆粕出口量我國(guó)豆粕不能滿足國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求期末商品結(jié)存量豆粕儲(chǔ)存時(shí)間短，此項(xiàng)影響小國(guó)家政策豆粕期貨價(jià)格影響因素2 需求分析豆粕需求通常有國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量及期末商品結(jié)存量三部分組成

10、。2.1國(guó)內(nèi)消費(fèi)量它并不是一個(gè)固定不變的常數(shù)，而是受多種因素的影響而變化。影響豆粕國(guó)內(nèi)消費(fèi)量的主要因素有：國(guó)內(nèi)飼料工業(yè)發(fā)展情況，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力的變化，人口增長(zhǎng)及結(jié)構(gòu)的變化，政府鼓勵(lì)飼料工業(yè)發(fā)展的政策等。從國(guó)內(nèi)最新的供需平衡表來(lái)看，中國(guó)大豆的總消費(fèi)量及進(jìn)口量都是呈逐年穩(wěn)步攀升的態(tài)勢(shì)。而據(jù)匯易網(wǎng)預(yù)測(cè)，大豆的年初庫(kù)存會(huì)有大幅的下降，尤其是13/14年度，年初庫(kù)存較上一年度銳減近30%，由此可見(jiàn)我國(guó)大豆的供需局面相當(dāng)之嚴(yán)重。加之國(guó)慶過(guò)后，全國(guó)豬價(jià)繼續(xù)保持弱勢(shì)震蕩，隨著各地的生豬屠宰企業(yè)的收購(gòu)力度明顯減弱，市場(chǎng)流通領(lǐng)域的豬肉供應(yīng)較為充裕，因此豬價(jià)行承壓弱勢(shì)波動(dòng)。盡管豬價(jià)走弱，但生豬養(yǎng)殖效益依然可觀，豬糧比

11、也隨之回升。同時(shí)近年底，豆粕作為牲畜的主要食物來(lái)源，預(yù)測(cè)價(jià)格上漲。今年上半年受3月“黃埔江死豬”事件拖累，國(guó)內(nèi)豬肉市場(chǎng)消費(fèi)不振，豬量比長(zhǎng)期在6以下，養(yǎng)殖虧損較為嚴(yán)重，令飼料市場(chǎng)需求低迷。然而自6月份開(kāi)始，豬肉價(jià)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，進(jìn)入上行通道，市場(chǎng)補(bǔ)欄明顯，養(yǎng)殖效益得到提高，22個(gè)省豬糧比價(jià)攀升至6以上，帶動(dòng)飼料消費(fèi)。進(jìn)入9月下旬，豬肉價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，而豬肉價(jià)豬糧比維持在6以上。截止11月8日，22省市豬糧比為6.58，較10月初上漲0.12；全國(guó)22省市生豬平均價(jià)為15.48元/千克，較10月初回落0.21元/千克；全國(guó)22省市豬肉平均價(jià)為23.51元/千克，較10月初回落0.12元/千克；全國(guó)2

12、2省市豬仔平均價(jià)為24.26元/千克，較10月初回落4.38元/千克。近幾年國(guó)內(nèi)豬價(jià)走勢(shì)折線圖近幾年國(guó)內(nèi)豬糧比價(jià)走勢(shì)當(dāng)前，畜禽水產(chǎn)品終端價(jià)格在“中秋”“國(guó)慶”節(jié)日后有一定回落，但由于豬糧比仍處于6臨界線上方，養(yǎng)殖業(yè)仍處于盈利，隨著春節(jié)前備貨，下游消費(fèi)將支持豬肉及禽類(lèi)價(jià)格，從而中期支持豆粕價(jià)格。來(lái)年1-2月份，也將迎來(lái)畜禽水產(chǎn)品需求高峰，由此也將促進(jìn)豆粕價(jià)格提高。2.2豆粕出口量在產(chǎn)量一定的情況下，出口量的增加會(huì)減少國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供應(yīng)；反之，出口減少會(huì)增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)量。目前，我國(guó)豆粕產(chǎn)量不能滿足國(guó)內(nèi)需求，因此沒(méi)有豆粕出口的情況。由此也反應(yīng)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)量大，需求高。2.3期末商品結(jié)存量如果當(dāng)年年底存貨增加

13、，則表示當(dāng)年商品供應(yīng)量大于需求量，期貨價(jià)格就可能會(huì)下跌；反之，則上升。由于豆粕的存儲(chǔ)時(shí)間較短，期末結(jié)存量數(shù)據(jù)對(duì)豆粕價(jià)格影響較小。3政策分析國(guó)家的農(nóng)業(yè)政策往往會(huì)影響到農(nóng)民播種的選擇。如近幾年國(guó)家通過(guò)調(diào)整相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)農(nóng)民加大對(duì)大豆的播種，從而直接增加了國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量；如國(guó)家鼓勵(lì)飼料行業(yè)及養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展直接擴(kuò)大了對(duì)豆粕的需求等。如今各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，宏觀經(jīng)濟(jì)的走好位商品的上漲提供了良好的外部環(huán)境。加之國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存的緊張程度和供需矛盾突出，需求更加依賴進(jìn)口，也在一定程度上推動(dòng)了期價(jià)的上漲。國(guó)際大豆基本面同樣是利多，并且美國(guó)和南美大豆等主產(chǎn)區(qū)的天氣的不確定將加劇這一趨勢(shì)。同時(shí)在國(guó)內(nèi)，

14、油廠在銷(xiāo)售策略上往往選擇挺粕拋油的方法，導(dǎo)致豆粕市場(chǎng)價(jià)格明顯比油脂市場(chǎng)持續(xù)堅(jiān)挺。考慮到現(xiàn)在豆粕遠(yuǎn)期的期貨價(jià)格在絕對(duì)值上已經(jīng)接近歷史低位，相信油廠的銷(xiāo)售肯定會(huì)惜售豆粕，對(duì)后期價(jià)格的上升會(huì)有幫助，也限制遠(yuǎn)期豆粕價(jià)格下降空間。參考文獻(xiàn)：1.13年國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)上半年回顧與下半年行情展望.中國(guó)花生信息網(wǎng)，2013-08-29.2.王恩惠.2011年豆粕市場(chǎng)行情展望.經(jīng)濟(jì)分析,2011(5).3.李樹(shù)昆.2012上半年全球豆粕行情報(bào)告:一路飆漲.中國(guó)水產(chǎn)養(yǎng)殖網(wǎng),2012-08-21.4.謝祁.油粕比價(jià)短期將維持低位運(yùn)行.世華財(cái)訊,2013-12-23.5.張振.短期豆油弱勢(shì)難改.世華財(cái)訊,2013-12-

15、18.6.平安期貨:油粕比將現(xiàn)反轉(zhuǎn).和訊期貨,2013-12-04.7.東航期貨:做多豆粕1405合約.和訊期貨,2013-12-04.8.Dovnward Pressure on Next Years Economy, Macro-control Aimed for Long-term Stability.和訊網(wǎng)，2013-12-19.9.劉慶柏，華仁海.我國(guó)大豆、豆粕和豆油期貨價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)分析.南京財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2009(5).二、期貨在貿(mào)易中的應(yīng)用（2013年）：案例分析 我國(guó)實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制，隨著中國(guó)金融體制的改革和外貿(mào)體制改革的進(jìn)一步深入以及加入WTO依賴，我國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)

16、易以及融入了國(guó)際，面臨更劇烈的競(jìng)爭(zhēng)與更高的風(fēng)險(xiǎn)。于是在貿(mào)易活動(dòng)中避免和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)變得尤為重要。在國(guó)際貿(mào)易時(shí)間中，應(yīng)重視期貨和齊全的作用，充分利用外匯齊全的特殊功能套期保值來(lái)分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)間貿(mào)易需要過(guò)程，需要一定的時(shí)間。從進(jìn)出口合同的簽訂到支付貨款或收回貨款，一般要經(jīng)歷運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、結(jié)算和結(jié)匯等許多過(guò)程，沒(méi)有意外情況下也要數(shù)月時(shí)間。在這其間，由于外界各種因素的變化，商品價(jià)格會(huì)隨供給關(guān)系的變化而上下波動(dòng)，價(jià)格上漲時(shí)對(duì)出口商無(wú)疑將造成巨大損失，而價(jià)格下跌時(shí)進(jìn)口商也要付出相應(yīng)代價(jià)。利用商品期貨的特殊功能套期保值將會(huì)避免或減少因價(jià)格的不利變化而引起的損失。具體做法是：進(jìn)口商品時(shí)，為防止商

17、品價(jià)格的下跌，同時(shí)在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出同等數(shù)量同種商品的期貨合約，而當(dāng)該商品的未來(lái)實(shí)際價(jià)格下跌時(shí)，以期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的損失，從而達(dá)到保值的作用，即空頭套期保值；與進(jìn)口商相反，在出口商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)同等數(shù)量的同種商品的期貨合約，然后在貨款交付月份在期貨市場(chǎng)上拋空該合約，以便在將來(lái)現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失，這種期貨交易方式是多頭套期保值。尤其是進(jìn)出口公司出口商品的同時(shí)又要進(jìn)口與該商品有關(guān)的其他商品，其保值的意義更為重要。期貨對(duì)貿(mào)易的影響利用期貨套期保值回避價(jià)格和匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)簽訂出口產(chǎn)品合約同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)同種商品同等數(shù)量的期貨合約貨款交付時(shí)在

18、期貨市場(chǎng)上拋空該期貨簽訂進(jìn)口產(chǎn)品合約同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出同種商品的同等數(shù)量的期貨合約交付貨款時(shí)在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)該期貨出口公司進(jìn)口公司現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損期貨市場(chǎng)上盈利價(jià)格變動(dòng)時(shí)一進(jìn)口商欲進(jìn)口80萬(wàn)磅棉花，四月份市價(jià)每磅65美分，約定三個(gè)月后交貨。7月棉花實(shí)際價(jià)格為每磅58美分，因此這筆買(mǎi)賣(mài)使進(jìn)口商每磅棉花損失了7美分，共損失5.6美元。但倘若進(jìn)口商能對(duì)棉花的價(jià)格走勢(shì)做出正確分析預(yù)測(cè)，采用賣(mài)出套期保值的保值方法，即在4月份賣(mài)出棉花期貨合約，在7月份再買(mǎi)進(jìn)，就可以減少在現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損，其交易過(guò)程圖示如下：現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)4月以每磅65美分簽訂80萬(wàn)磅棉花合同，共計(jì)52萬(wàn)美元。以每磅63美分賣(mài)出16張

19、期棉合約共80萬(wàn)磅，應(yīng)付50.4萬(wàn)美元。7月實(shí)際價(jià)格為每磅58美分，現(xiàn)貨交易僅付46.4萬(wàn)美元。以每磅56.5美分買(mǎi)進(jìn)16張期貨合約，共付55.6萬(wàn)美元?？偨Y(jié)虧損： -5.6萬(wàn)美元盈利： 5.2萬(wàn)美元（不計(jì)交易成本）如此一來(lái)，進(jìn)口商實(shí)際虧損3000美元，從而保證了其經(jīng)濟(jì)效益。同樣的，國(guó)際貿(mào)易中由于國(guó)際金融市場(chǎng)上匯率千變?nèi)f化，變化幅度又捉摸不定，因此面臨著很高的匯率風(fēng)險(xiǎn)。為避免匯率的不利變化，可以選擇多種保值方法，但是利用外匯期貨來(lái)進(jìn)行保值更為有效。方法與利用商品期貨保值大同小異。參考文獻(xiàn)：馬連杰，陳捍寧.期貨、期權(quán)在國(guó)際貿(mào)易中的應(yīng)用.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)(長(zhǎng)春稅務(wù)學(xué)院學(xué)報(bào)),1994(05).盧碧.企業(yè)商品期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制管理-來(lái)自江西銅業(yè)的案例研究.中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)研究生學(xué)報(bào),2012(04).期貨案例分析之國(guó)際棉花企業(yè)套期保值成功案例.21CN教育頻道,2010-05-16.怡亞通:商品期貨套期保值控制制度(2013年10月).中財(cái)網(wǎng),2013-10-24.三、參加模擬交易結(jié)果即經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)總結(jié)國(guó)際商品期貨市場(chǎng)對(duì)我們充滿了無(wú)限的誘惑，但對(duì)于囊中羞澀的我們又是如此遙遠(yuǎn)的存在，所以實(shí)驗(yàn)課的模擬交易對(duì)我們來(lái)說(shuō)是很好的一個(gè)機(jī)會(huì)。這學(xué)期做的交易筆數(shù)并不多，更