淺議OTC市場融資方式

1、淺議OTC市場融資方式淺議T市場融資方式摘要:資本是一個企業(yè)極為重要的組成局部。然而據(jù)報載,我國許多中小企業(yè)承受較大資金需求壓力,更嚴峻的問題是由于我國中小企業(yè)常年依靠單一形態(tài)的融資渠道,難以迅速補足周轉資金,面臨難以迅速復蘇與開展的挑戰(zhàn)。文章從拓寬融資渠道入手,提出依靠T市場來豐富中小企業(yè)資金來源渠道,并就T市場融資的優(yōu)勢和風險預防等進展了分析。關鍵詞:中小企業(yè);融資渠道;T市場中圖分類號:F275文獻標識碼:A文章編號:1006-8937(2022)06-0022-022022年1月26日?中華工商時報?刊載了北京市工商聯(lián)一份調查中小企業(yè)的開展狀況的調查報告。該報告反映在所調查企業(yè)中,中小

2、企業(yè)開展中遇到的最大瓶頸是資金短缺,報告數(shù)據(jù)顯示86.5%企業(yè)的資金來源主要依靠自身積累;52.6%企業(yè)感到資金壓力大;58.4%企業(yè)認為融資渠道太少;對于當前需要迫切解決的問題,34.8%的企業(yè)選擇融資難。目前,不僅在北京,在全國各地許多中小企業(yè)普遍面臨著資金短缺的困境,資金短缺已經(jīng)本錢為中小企業(yè)做大做強的絆腳石。中小企業(yè)資金壓力的根源在于中小企業(yè)融資渠道比擬為單一。中小企業(yè)的主要融資渠道是銀行貸款。而商業(yè)銀行目前在給企業(yè)的貸款方面也有很多限制。由于資金來源的特殊性,銀行為防范風險對許多企業(yè)貸款設置了很多門檻,分了很多等級,對有國家信譽保障的國營企業(yè),貸款比擬容易發(fā)放,而對一些新興的、沒有背

3、景靠山的、規(guī)模還不夠大的,特別是中小企業(yè)那么是慎之又慎,寧可保平安也不愿冒風險。要解決中小企業(yè)的資金瓶頸問題就必須尋求新思路和新打破,參照西方興旺國家的經(jīng)歷,T市場是一種可行的選擇。2022年3月,國務院批復?天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案?,濱海新區(qū)獲準籌建首個T市場,T市場第一次出如今了中國資本市場的舞臺上。2022年12月28日重慶T市場也已正式掛牌,這也預示著從此T市場將為緩解中小企業(yè)資金壓力、尋求更廣闊的融資渠道開拓新的途徑。1T市場概念T(vertheunter),也稱場外交易,是相對于證券交易所內進展的證券交易而言的,即在證券交易所以外進展的證券交易。根據(jù)組織形式劃分,股票

4、市場可以分為場內交易市場和T市場,其中T市場是指在股票交易所的市場外進展證券交易的股票交易市場(即T市場),即證券投資者通過證券商的柜臺,或通過面談、 、電報、電傳、電腦等方式直接進展的證券交易。T市場源自于當初銀行兼營股票買賣業(yè)務:因為采取在銀行柜臺上向客戶出售股票的做法,被稱柜臺交易市場,也叫做場外交易市常T市場和交易所市場完全不同,T沒有固定的場所,沒有規(guī)定的成員資格,沒有嚴格可控的規(guī)那么制度,沒有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制,主要是交易對手通過私下協(xié)商進展的一對一的交易。市場參與各方由眾多企業(yè)、證券公司、投資公司以及普通投資者組成,是一個分散且無固定交易場所的無形市場,主要采用協(xié)商定價方式成交

5、。在T市場交易的對象是未能在證券交易所上市的證券,主要包括:不符合證券交易所上市標準的股票、符合證券交易所上市標準但不愿在交易所上市的股票及債券等。T市場的組織方式采取做市商制。證券商既是交易的直接參加者,又是市場的組織者,他們制造出證券交易的時機并組織市場活動,因此被稱為做市商(arketaker)。在T市場的交易過程中,證券商(做市商)先買進假設干企業(yè)證券作為庫存,然后掛牌報出買入及賣出的價格,投資者根據(jù)做市商報出的價格買論文聯(lián)盟入或賣出約定的企業(yè)證券。在T市場出現(xiàn)之前,投資者因中小企業(yè)的證券難以流通,而不愿對這些企業(yè)進展投資。有了T市場所給予的流動性的支持,就為中小企業(yè)融資開拓了渠道。當

6、企業(yè)要融資時,在公布了其真實的財務數(shù)據(jù)并獲得批準后,可以通過證券商向投資者發(fā)行企業(yè)證券,T市場為企業(yè)證券提供了流通的平臺。由于T市場增加了企業(yè)證券的轉讓時機,投資者投資這些企業(yè)證券會更有興趣。這樣一來,一些原來很難通過發(fā)行證券募集到資金的中小企業(yè)可以有效地拓寬融資渠道,以彌補對資金需求。對中國眾多的處于迅猛開展的中小企業(yè)而言,T市場無疑是一種門檻低、本錢孝方便可行的融資新渠道。2T市場融資的獨有優(yōu)勢對中小企業(yè)而言,通過T市場融資具有其獨特的優(yōu)勢:交易品種廣泛。對于廣闊的中小企業(yè)而言,將有更多的時機提供企業(yè)證券從而增加融資渠道。T市場為企業(yè)債券、金融債券以及按照有關法規(guī)公開發(fā)行而又不能或一時不能

7、到證券交易所上市交易的各類股票提供了流通轉讓的場所,交易品種的廣泛性無疑對投資者有宏大的吸引力。成交價格靈敏。靈敏的價格使得在T市場上流通的證券具有一種得天獨厚的優(yōu)勢。這種靈敏的價格優(yōu)勢使得中小企業(yè)證券在發(fā)行時將獲得宏大便利。T市場是一個以議價方式進展證券交易的市常在T市場上,中小企業(yè)的證券買賣采取一對一交易方式,T市場的價格決定機制不是公開競價,而是買賣雙方協(xié)商議價。券商可根據(jù)市場情況隨時調整所掛的牌價。成交時間、手續(xù)靈敏。在靈敏的時間及手續(xù)支撐下,中小企業(yè)證券的流動性得到了大大的增強,因此對于可在T市場交易的中小企業(yè)而言,發(fā)行證券的成功率得以提升。T市場是一個開放的市場,中小企業(yè)發(fā)行的債券

8、及股票可以由證券商(做市商)與投資者當面直接成交,不僅交易時間靈敏分散,而且交易手續(xù)簡單方便。由于交易沒有固定的時間以及地點限制,很大程度方便了投資者,加速了中小企業(yè)證券的流動性。社會資金的可集聚。T市場為中小企業(yè)可以提供更大限度獲得社會資金的時機。由于新的投資渠道的出現(xiàn),對于許多有剩余資金,但找不到合理投向的投資者而言,可以增加他們投資的選擇,使他們放出手里的剩余資金,投資于T市常當許多投資者都將資金投入T市場,T市場上的資金就積少成多,間接為T市場上的中小企業(yè)提供可觀的資金支持。有序企業(yè)競爭機制。T市場有助于對中小企業(yè)資金的有效配置,形成優(yōu)勝劣汰的機制。由于T市場上的交易是在投資者在對進展

9、交易的各個企業(yè)進展權衡比擬之后做出的選擇,在理性投資者和信息對稱的前提下,優(yōu)秀的企業(yè)將獲得更多的資金,在消費的競爭中獲得更大的優(yōu)勢,產(chǎn)生更好的效益,如此往復循環(huán),最終形成優(yōu)勝劣汰的良好機制。總之,T市場為中小企業(yè)融資難提供了一個難得的點對面平臺,在這里中小企業(yè)可以獲得來各類投資者的關注,同時,T市場也為優(yōu)質的中小企業(yè)帶來了其它融資渠道所不及的溢價時機。3T市場融資風險的預防綜上所述,T市場無疑能為更多中小企業(yè)提供融資平臺,拓寬企業(yè)融資渠道,但作為一個市場,不可防止地存在著一定風險性。為了可以更有效地發(fā)揮T市場的積極作用,降低其市場風險,除了政府責任部門加強監(jiān)管制之外,還應做到:加強中小企業(yè)的誠信意識。有關部門應確保企業(yè)所提供信息的完好性和可靠性。完好可靠的信息是投資者決策的前提,沒有全面真實的信息,是無法準確判斷一個企業(yè)的盈利才能與投資價值的。虛假的信息不僅會誤導投資者,從而對投資對象作出錯誤的判斷,而且由于資金不能實現(xiàn)最有效的分配,從而使得優(yōu)秀的企業(yè)得不到應有的支持,違犯了T市場的初衷。加強投資者的理性意識。任何市場無論體制多么完善,沒有理性的投資者始終不可能成為一個成熟的市常投資者是市場賴以生存開展的根底,投資者的成熟是市場成熟的重要推動力,沒有成熟的投資者,不可能有成熟的市常T市場是我國當前資本市場上一個新興的市場,它可以有效地解