企業(yè)集團財務管理-2021.01-國家開放大學2020年秋季學期期末統(tǒng)一考試試題及答案

1、試卷代號：1292國家開放大學 2020 年秋季學期期末統(tǒng)一考試企業(yè)集團財務管理 試題（開卷）2021 年 1 月一、單項選擇題（將正確答案的字母序號填入括號內。每小題 2 分，共 20 分）1.某一行業(yè)（或企業(yè)）的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得 企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風險。這一屬性符合企業(yè)集團產生理論解釋 的( )。A.交易成本理論 B.范圍經濟理論C.規(guī)模經濟理論 D.資產組合與風險分散理論2.在企業(yè)集團組建中，( )是企業(yè)集團健康發(fā)展的保障。A.管理優(yōu)勢 B.資源優(yōu)勢C.政策優(yōu)勢 D.資本優(yōu)勢3.依照企業(yè)集團總部管理的定位，( )功能是企業(yè)集團

2、管理的核心。A.財務控制與管理 B.人力資源管理C.戰(zhàn)略決策和管理 D.資本運營和產權管理4.在企業(yè)集團財務管理組織中，企業(yè)集團( )是維系企業(yè)集團財務管理運行的組織保 障。A.財務組織體系 B.財務管理責任體系C.財務人員管理體系 D.財務管理監(jiān)督體系5.企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調整，表明其具有 ( )的特點。A.全局性 B.動態(tài)性C.統(tǒng)一性 D.高層導向型6.下列并購支付方式中，( )是最簡捷、最迅速且最為那些現(xiàn)金拮據的目標公司所歡迎 的方式。A.股票對價方式 B-現(xiàn)金支付方式C.杠桿收購方式 D.賣方融資方式7.短期融資券的期限最長不超過( )天。發(fā)行

3、融資券的企業(yè)可在下列最長期限內自主確 定每期融資券的期限。A.30 B.60C.90 D.3658.下列內容不屬于預算管理的環(huán)節(jié)是( )。A.預算編制 B.預算調整C.預算組織 D.預算執(zhí)行9.“資本結構”是企業(yè)( )與資產總額之間的比例關系，它大體反映了企業(yè)財務風險。 A.負債總額 B.收入總額C.利潤總額 D.現(xiàn)金總額10.集團層面的業(yè)績評價包括：母公司自身業(yè)績評價和( )等方面。A.子公司業(yè)績評價 B.分公司業(yè)績評價C.集團整體業(yè)績評價 D.事業(yè)部業(yè)績評價二、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母 序號填入括號內。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共

4、 10 分）11.下列企業(yè)（或公司）中，在法律意義上并不屬于企業(yè)集團成員單位的有( )。A.集團總部 B.集團子公司C.集團孫公司 D.集團協(xié)作企業(yè)E.集團參股公司12.影響企業(yè)集團組織結構選擇的最主要因素有( )。A.公司環(huán)境 B.投資風險C.法律法規(guī) D.公司戰(zhàn)略E.稅務安排13.預算管理具有( )等基本特征。A.戰(zhàn)略性 B.隨機性C.機制性 D.全程性E.全員性14.通過公司價值計量模式可以看出，導致公司價值增加的核心變量主要有( )。A.產品折舊年限 B.自由現(xiàn)金流量C.當前經營利潤 D.加權平均資本成本E.時間上的可持續(xù)性15.與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有( )等特點。A

5、.復雜性 B.多層級性C.簡單性 D.戰(zhàn)略導向性E.方便性三、判斷題（正確的在括號內劃“”，錯誤的在括號內劃“”。每小題 1 分，共 10 分） 16.企業(yè)集團作為一個企業(yè)族群，產權是維系其生成與發(fā)展的紐帶。( )17.產業(yè)型企業(yè)集團選擇成員企業(yè)的主要依據是潛在成員企業(yè)的財務業(yè)績表現(xiàn)。( ) 18.在集團治理框架中，董事會是集團最高權力機構。( )19.分權式財務管理體制下，集團大部分的財務決策權下沉在子公司或事業(yè)部。( ) 20.可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定。集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產的周轉能力。( )21.通常意義上，投資方向涉及兩方面問題：一是業(yè)務方向，二是地域方向

6、。如果從集 團戰(zhàn)略看，投資方向主要針對地域方向選擇而言。( )22.股利政策屬于集團重大財務決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務決 策權都應高度集中于集團總部。( )23.企業(yè)集團預算不包括集團下屬成員單位預算。( )24.企業(yè)集團財務管理分析是集團整體分析與分部分析的統(tǒng)一，兩者缺一不可。( ) 25.根據國資委相關規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 6.5%。( )四、計算題（共 30 分，請寫出計算公式及過程，計算結果可以保留兩位小數）26.（本題 20 分）某企業(yè)集團持有其子公司 60%的股份，該子公司的資產總額為 8000 萬元，其資產收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤

7、與總資產的比率）為20%，負債 的利率為 10%，所得稅率為 25%。如果該子公司的負債與權益的比例有兩種情況：一是保守 型 30：70，二是激進型 70:30。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風 險與收益情況。分步計算表如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元）利息（萬元）稅前利潤（萬元）所得稅（萬元）稅后凈利（萬元）稅后凈利中母公司收益（萬元）母公司對子公司的投資額（萬元）母公司的投資回報（%）27（本題 10 分）假定某公司資本結構相關數據如下：總資產（即投入資本）1000 萬 元，凈資產 800 萬元，息稅前利潤 120 萬元，利息 20 萬元，所得

8、稅率 25%，稅后利潤 75 萬 元，加權平均資本成本率為 6%。請分別計算：(1)凈資產收益率；(2)投入資本報酬率；(3)經濟增加值。五、案例分析題（共 30 分）28在世界汽車工業(yè)史上，吉利收購沃爾沃事件一定是濃墨重彩的一筆。成功收購沃爾 沃，展示了吉利集團開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于 2006 年，這年底，吉利成為英國錳銅控股公司第一 大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，利用中國的成本優(yōu)勢生產錳銅公司經典的出租 車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國工廠派出一批人力資源、 財務、技術、工廠管理等關鍵部門的管理人才去學習。就在完成沃爾沃

9、資產交割的同一天， 吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至 51%，8 月將簽訂最終收購協(xié)議。而在 2009 年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速器供應商澳大利亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司，目前 DSI 通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經開始 獲得收入，福特汽車和破產重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購 DSI 的自動變速箱。這家吉利的澳 大利亞子公司即將在重慶設立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動變速箱產品。DSI 的技術和 產品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。2010 年 8 月 2 日，吉利集團在英國倫敦以 15 億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股 權收購，從簽約到資

10、產交割，僅僅用了 4 個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速” 的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞 DSI 變速箱公司，吉利已經成為中國首家真 正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人”李書福（吉利控股集團董事長）多年 來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形，并為后來收購沃爾沃提供了大量的經驗，使得吉利實現(xiàn)成 功的海外擴張成為可能。請結合案例回答：(1)企業(yè)集團并購需要經歷哪些主要過程？(2)吉利集團的并購需要巨大的資金，對于集團融資這一重大事項，應遵循的基本原則 是什么？(3)吉利集團的案例，對你有什么啟示？試卷代號:1292國家開放大學2020年秋季學期期末統(tǒng)一考試企業(yè)集團財務管理

11、 試題答案及評分標準(開卷)(供參考)2021年1月一、單項選擇題 (每小題 2分,共20 分)1.D6.B2.A7.D3.C8.C4.A9.A5.B10.C二、多項選擇題 (多選或漏選均不得分。每小題 2分,共10分)11.DE12.AD13.ACDE14.BDE15.ABD三、判斷題 ( 每小題1分,共10分)16. 21.17.22. 18.23.19. 24. 20. 25.四、計算題 ( 列出計算公式或計算過程可酌情給分 ,共30 分) 26. 解:(本題20分)計算如下:保守型激進型息稅前利潤(萬元)利息(萬元)稅前利潤(萬元)所得稅(萬元)稅后凈利(萬元)稅后凈利中母公司權益(萬

12、元) 母公司對子公司的投資額 (萬元) 母公司的投資回報(%)800020%=1600800030%10%=2401600-240=1360136025%=3401360-340=1020102060%=612800070%60%=3360612/3360=18.21800020%=1600800070%10%=5601600-560=1040104025%=2601040-260=78078060%=468800030%60%=1440468/1440=32.5注:以上計算,各項正確得 1分,共16分。由上表的計算結果可以看出 :由于不同的融資戰(zhàn)略 , 子公司對母公司的貢獻程度也不同 , 激

13、進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高 , 但風險也更高。這種高風險、高收益狀態(tài) , 是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權衡的。 (4分)27. 解:(本題10分)(1) 凈資產收益率=凈利潤/凈資產(賬面值)=75/800=9.38% (2 分)(2) 投入資本報酬率=息稅前利潤(1T)/投入資本總額100%=120(1-25%)/1000=90/1000=9% (4 分)(3) 經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤資本成本=稅后凈營業(yè)利潤投入資本總額平均資本成本率=90-10006%=30(萬元)(4分)五、案例分析題 (共30分)28. 要點提示:1)企業(yè)并購是一個非常復雜的交易過程。并購一般需要經

14、歷下列主要過程 :(1) 根據既定的并購戰(zhàn)略,尋找和確定潛在的并購目標;(2) 對并購目標的發(fā)展前景以及技術經濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調查和綜合論證 ;(3) 評估目標企業(yè)的價值;(4) 策劃融資方案,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)等。 (8分)2) 集團融資決策權限的界定取決于集團財務管理體制 ,在集團融資這一重大決策事項時 , 應遵循 以下基本原則:(1) 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)一部署 , 并由總部制 定統(tǒng)一操作規(guī)則等。(2) 重點決策。重點決策是指對那些與集團戰(zhàn)略關系密切、影響重大的融資事項 , 由集團總部直 接決策。(3) 授權管理。授權管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等 , 根據“決策權、執(zhí)行 權、監(jiān)督權”三分離的風險控制原則 ,明確不同管理主體的權責。 (10 分)3)啟示:(1) 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目標進行并購目標規(guī)劃。(2) 并購目標公司應以增強企業(yè)集團 (主并公司)的核心競爭力為前提。(3) 企業(yè)快