減隔震行業(yè)專題分析報告課件

1、減隔震行業(yè)專題分析報告減隔震行業(yè)專題分析報告目錄報告摘要一、我國力爭于2030年“碳達峰”，2060年“碳中和”二、建筑行業(yè)碳排放量占全國總排放的40%三、減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年四、兩會再次強調(diào)防災減災重要性，條例落地或臨近五、投資建議六、風險提示目報告摘要三、減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1 “減隔震技術”是建筑業(yè)“降碳”利器，滲透率10%假設下每年可降碳1047萬噸以上我國 “二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和”，我國作為溫室氣體排放第一大國家，加速減排目標推進勢在必行。減隔震作為一種新技術自“汶川地震”后快速

2、發(fā)展，按照我國建筑抗震設計規(guī)范，“減隔震技術”由于可以吸收地震能量，建筑物上部結構可實現(xiàn)降度設計（地震烈度是結構設計的最重要依據(jù)之一），可以顯著降低鋼材、水泥的用量，從我們列舉的實際案例來看，8度區(qū)可減少鋼材使用量30%左右；9度區(qū)可減少鋼材使用量40%左右。我們估算，減隔震滲透率每提高10%，就能夠為我國降碳1047萬噸以上，助力我國建材行業(yè)每年減排近1%，相當于每年種植1.6億棵樹。 “減隔震產(chǎn)品” 或像“光伏”、“高性能混凝土”等綠色建材一樣，成為綠色建筑設計的重要選項2020年7月，住建部等七部委印發(fā)綠色建筑創(chuàng)建行動方案：2022年城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比達到70%。各地對綠色建

3、筑均有幾十元/獎勵，例如上海給予二星50元/，三星100元/，我國建筑業(yè)碳排放比重高，占全國總排放的40%左右，從年均碳排放的角度來看，60%-80%以上為建材生產(chǎn)階段產(chǎn)生的碳排放，因此在減排工作推進過程中，建筑工程項目建筑材料消耗量角度將是強有力的抓手，其中鋼材、水泥比重最高，合計超過77%，因此鋼材、水泥消耗量的高效利用是未來建筑領域碳減排的重要方向。此外，碳排放具備可交易性，節(jié)碳量可通過交易變現(xiàn)，進而降低成本，提高企業(yè)主動降碳意愿，有望倒逼減隔震技術降碳發(fā)展。 “防災減災”被提升至相當高度，民生投資擴大行業(yè)近日政府工作報告再次強調(diào)加強防災備災，發(fā)展重要性凸顯，明確“提高防災減災抗災救災能

4、力，切實做好洪澇干旱、森林草原火災、地質災害、地震等防御和氣象服務”。同時擬繼續(xù)加大民生項目投資，擬安排專項債3.65萬億優(yōu)先支持在建工程，中央預算內(nèi)投資與往年相比持續(xù)擴張；加快舊改進程，去年超額完成目標超10%，今年計劃新開工5.3萬個老舊小區(qū)，較去年目標提高了近36%。減隔震技術下游主要應用領域為學校、醫(yī)院、養(yǎng)老院等民生類工程，近年不斷向機場等生命線工程領域應用，舊改、LNG、地鐵上蓋、博物館等功能性需求領域擴張，擴大有效投資預期增強的背景下行業(yè)發(fā)展信心更強。 行業(yè)邏輯發(fā)生變化：被動市場或逐漸切換為主動市場，樂觀假設下“減隔震”每年行業(yè)空間有望看到1100億建設工程抗震管理條例征求意見稿已

5、經(jīng)公示，未來或在高烈度區(qū)特定公建領域大力推廣，但屬于被動市場；“碳中和”大背景下，能夠顯著降碳的“減隔震”綠色建筑設計有望獲得快速應用，“被動”向“主動”的切換將加快滲透并擴大應用范圍，行業(yè)發(fā)展前景將更樂觀，積極、中性、消極測算下每年行業(yè)空間有望看到1100/710/515億，遠高于我們之前預測的300-400億。建議投資 摘要 “減隔震技術”是建筑業(yè)“降碳”利器，滲透率10%假設下建議投資 摘要 投資建議：減隔震行業(yè)作為建筑產(chǎn)業(yè)鏈的新興技術，不但可以“防災減災”和構建“韌性城市”還可以“綠色降碳”，能夠有效幫助7度、8度以及9度地區(qū)的建筑物節(jié)省鋼材水泥等材料用量，進而有效控制碳排放，有望為我

6、國“碳達峰、碳中和”目標貢獻有效力量，同時“減隔震”綠色建筑設計技術有望獲得快速應用，“被動”向“主動”的切換將加快滲透并擴大應用范圍，行業(yè)發(fā)展前景將更樂觀，樂觀、中性、悲觀三種假設測算下每年行業(yè)空間有望看到1100/710/515億，遠高于我們之前預測的300-400億。建議關注震安科技（減隔震龍頭、單項冠軍）、天鐵股份（軌交減振降噪細分龍頭，布局了建筑減隔震項目）、時代新材（有部分建筑減隔震業(yè)務）。 風險提示：建設工程抗震管理條例落地不及預期，“碳中和”目標推進不及預期。圖表：盈利預測代碼300767300587600458名稱震安科技天鐵股份時代新材最新評級買入買入買入2019A0.63

7、0.370.07EPS2020E1.150.56-2021E2.150.85-2019A96.0442.36106.68PE2020E63.2822.16-2021E33.8914.58-股價2021/3/968.4814.147.76建議投資 摘要代碼名稱最新評級2019AEPS2-2000140001200010000800060004000200001990199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017中國美國印度一我國

8、力爭于2030年“碳達峰”，2060年“碳中和”隨著人類社會的快速發(fā)展，地球負荷加大，尤其是自工業(yè)革命以來，人類活動所產(chǎn)生的溫室氣體排放不斷增加，已嚴重影響自然氣候變化過程，導致“溫室效應”加劇，全球氣候變化問題凸顯，隨之而來的是光照、熱量、水分、風俗等氣候要素值的量與時空分布發(fā)生變化，體現(xiàn)在自然災害、極端天氣等諸多不利影響，造成生態(tài)破壞，因此全球綠色低碳轉型對人類意義重大，勢在必行。為改善全球氣候，全球致力于將溫升穩(wěn)定在一個合理水平，即全球“凈”溫室氣體排放大致下降到零，也就是說進入大氣的溫室氣體排放和吸收的匯之間達到平衡，而這一平衡也被稱為“中和”。由于目前人為溫室氣體排放是二氧化碳為主，

9、因此各國提出“中和”目標時也用碳指溫室氣體，即“碳中和”。巴黎協(xié)定于2015年在巴黎氣候大會上通過，長期目標是將全球平均氣溫較前工業(yè)化時期上升幅度控制在2攝氏度以內(nèi)，并努力將溫度上升幅度限制在1.5攝氏度以內(nèi)。目前全球45個經(jīng)濟體（58個國家）已明確“凈零排放”目標，這些經(jīng)濟體的溫室氣體排放占全球的53.3%。我國已于2016年在巴黎協(xié)定上簽字，并于2020年9月22日第75屆聯(lián)合國大會上向全世界宣布我國減排目標“碳排放力爭于2030年前達到峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和”。我國作為溫室氣體排放第一大國家，加速減排目標推進勢在必行。圖表：1990-2017年全球各個國家碳排放情況-2000140

10、0019901991199219931994二建筑行業(yè)碳排放量占全國總排放的40%建筑業(yè)碳排放比重較高，在減排計劃中能夠發(fā)揮重要作用。在建筑碳排放計算標準中，我國將“建筑碳排放”定義為“建筑物在與其有關的建材生產(chǎn)及運輸、建造及拆除、運行階段產(chǎn)生的溫室氣體排放的總和，以二氧化碳當量表示”。按照2016年數(shù)據(jù)來看，建筑行業(yè)碳排放量占全國總排放的40%左右。建筑碳排放在建筑全生命周期中均有體現(xiàn)，包括建材生產(chǎn)、建材運輸、建筑施工、建筑運營、建筑維修、建筑拆解、廢棄物處理七個環(huán)節(jié)，其中建筑運營的碳排放占整個建筑生命周期碳排放的80%以上，其主要與建筑使用年限相關，我國建筑耐久年限平均約50年，其次為建材

11、生產(chǎn)階段，約占10%-20%。從年均碳排放的角度來看，每個國家鋼材、水泥生產(chǎn)所產(chǎn)生的二氧化碳均有不同，60%-80%以上為建材生產(chǎn)階段產(chǎn)生的碳排放，因此在減排工作推進過程中，建筑工程項目建筑材料消耗量角度將是強有力的抓手。圖表：2015年建筑各環(huán)節(jié)碳排放二建筑行業(yè)碳排放量占全國總排放的40%建筑業(yè)碳排放比重較高，二圖表：2015年建筑業(yè)各環(huán)節(jié)碳排放情況一覽圖表：2015年各類建筑材料碳排放占比根據(jù) Journal of Cleaner Production 中總結，各類建筑材料碳排放占比中，鋼材、水泥比重最高，分別占比40.8%、36.6%，合計超過77%，其他建材如磚瓦、木材、鋁、玻璃等材料

12、合計占比僅不到23%。長期來看，我國城鎮(zhèn)化進程將不斷推進，“十四五”期間計劃將常住人口城鎮(zhèn)化率提高至65%，截至2020年為60%，而發(fā)達國家城鎮(zhèn)化率多在80%以上，我國經(jīng)歷多年的發(fā)展，城鎮(zhèn)化率不斷提升，但與發(fā)達國家相比仍然較低，長期城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢較為明確。BERKELEY LAB預計到2050年超過80%的存量建筑將是新建建筑，到2050年我國新建建筑面積將超過500億平，而全球建材每年碳排放約37億噸，其中我國建材碳排放約占三分之一，因此我國建筑業(yè)減排二氧化碳任重道遠。建筑行業(yè)碳排放量占全國總排放的40%二圖表：2015年建筑業(yè)各環(huán)節(jié)碳排放情況一覽圖表：2015年三減隔震技術滲透率每提高1

13、0%，或為我國碳減排1047萬噸/年 應用減隔震技術如何實現(xiàn)降碳？在我們此前發(fā)布的減隔震行業(yè)系列研究專題中已得知，按照建筑抗震設計規(guī)范，采用建筑減隔震技術后，上部結構可實現(xiàn)降度設計，地震烈度對于結構強度的影響非常大，降度設計后，可以顯著降低鋼材、水泥的用量，符合我國“碳中和”目標發(fā)展趨勢。因此我們針對減隔震應用下的減排作出測算，發(fā)現(xiàn)平均每滲透10%，則有望為我國碳減排貢獻1047萬噸，助力我國建材行業(yè)減排近1%。雖然建設工程抗震管理條例征求意見稿已經(jīng)公示，未來或在高烈度區(qū)特定公建領域大力推廣，但屬于被動市場；“碳中和”大背景下，能夠顯著降碳的“減隔震”綠色建筑設計技術有望獲得快速應用，“被動”

14、向“主動”的切換將加快滲透并擴大應用范圍，行業(yè)發(fā)展前景將更樂觀，積極、中性、消極測算下每年行業(yè)空間有望看到1100/710/515億，遠高于我們之前預測的300-400億。 測算方法：隔震技術應用貢獻減碳量 = 單方鋼材減少的用量 * 鋼材單方碳排放 + 單方混凝土減少的用量 * 混凝土單方碳排放+ 其他 假設：1、依據(jù)公式，采用建筑隔震技術后，鋼材單方碳排放、混凝土單方碳排放分別為41kg、37.5-50kg，我們假設采用減隔震技術后可減少的碳排放 = 建材使用量減少所對應的碳排放 隔震支座生產(chǎn)增加的碳排放，綜合相關案例后可知，可減少鋼材消耗量25%-40%左右，平均每平可減少碳排放50kg

15、左右。2、根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年全國建筑新開工面積51.24億平，我們綜合了全國各地級市數(shù)據(jù)，其中7度區(qū)、8度區(qū)、9度區(qū)占比約33%、37%、6%，結合多個案例，7-9度區(qū)應用減隔震技術后的單方碳排放分別為12kg、36kg、50kg（具體見案例介紹），減隔震技術平均每滲透10%對應降低碳排放約1047萬噸。7三減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/三測算方法說明： 我國抗震烈度劃分為6-9度，我們認為6度區(qū)使用減隔震降低鋼鐵水泥用量的效果有限，7、8、9度才有較為明顯的降低建材使用量的效果 測算來源基于全國所有的地級市而不是縣級，或存在8度區(qū)地級市中包含8度區(qū)縣與7度

16、區(qū)縣的情況，因此存在一些誤差，僅作參考。 為貼近實際情況，測算時已剔除內(nèi)蒙、新疆、西藏等省份中的個別大面積高烈度無人區(qū)。8圖表：排碳量測算說明表圖表：測算對應案例全國512409.34100.00%7度區(qū)169095.0833.00%11.978度區(qū)189591.4637.00%36.449度區(qū)30744.566.00%50.0010%1047.09202.43690.93153.7220%2094.17404.871381.86307.4540%60%4188.356282.52809.731214.602763.724145.59614.89922.34滲透率對應降碳量（萬噸）面積（萬平）

17、比重（%）單方降碳量（kg/m）建筑面積（平）133520228740504416層數(shù)6877項目名稱四川西昌隔震工程汕頭陵海大路住宅樓云南大理隔震工程廣州大學宿舍樓山東青島某液化天然氣( LNG)儲罐節(jié)約造價%13.7271351.57設防烈度（度）987單方降低碳排放（kg）50.0036.4411.97圖表：減隔震空間測算模型注：1）測算中51.24億面積數(shù)據(jù)為2020年建筑業(yè)新開工面積。2）單方降碳量估算來源以下表為代表的7度區(qū)/8度區(qū)/9度區(qū)案例樂觀滲透率面積（萬平）減隔震（億元）7度區(qū)20.00%33819.02338.199度區(qū)30.00%9223.3792.23全國512409

18、.34999.20中性7度區(qū)8度區(qū)9度區(qū)全國滲透率面積（萬平）減隔震（億元）10.00%16909.51169.1020.00%37918.29379.1820.00%6148.9161.49512409.34609.77100.00709.77悲觀滲透率面積（萬平）7度區(qū)5.00%8454.758度區(qū)15.00%28438.729度區(qū)15.00%4611.68全國512409.34減隔震（億元）84.55284.3946.12415.05100.00515.05新建建筑8度區(qū)30.00%56877.44568.77既有建筑100.00合計1099.20減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳

19、減排1047萬噸/年三測算方法說明：圖表：排碳量測算說明表圖表：測算對應案例三圖表：住建部綠色建筑創(chuàng)建行動方案 減隔震技術不僅可以“防災減災” 還可以“綠色降碳”減隔震技術與綠色建筑發(fā)展目標不謀而合，減隔震技術已經(jīng)作為綠色建筑設計技術得到逐步使用。綠色建筑指在全壽命期內(nèi)節(jié)約資源、保護環(huán)境、減少污染，我國當前正大力推廣綠色建筑，在2020年7月發(fā)布的綠色建筑創(chuàng)建行動方案中，目標到2022年當年城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積占比達到70%，并推廣綠色建材，加強技術研發(fā)。減隔震設施與“高強混凝土”“光伏”一樣，有綠色建筑的功能，有望獲得快速推廣。在2019年綠色建筑評價標準中明確規(guī)定了綠色建筑星級等級標

20、準，要求每類指標的評分項得分不應小于其評分項滿分值的30%，在總分分別達到60/70/85分且滿足相應技術要求時，綠色建筑等級分為一星級、二星級、三星級，其中抗震性能分值為10分。此外，早在2012年住建部就在關于加快推動我國綠色建筑發(fā)展的實施意見中發(fā)布了綠色建筑獎勵標準“二星級綠色建筑45元/平方米，三星級綠色建筑80元/平方米”。減隔震技術不僅能夠防災減災增強抗震性能，在評分項方面也助力項目向綠色建筑標準靠攏，減少鋼材水泥用量，更加綠色、低碳。減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年三圖表：住建部綠色建筑創(chuàng)建行動方案減隔震技術滲透率每提 建筑節(jié)能改造降碳可出售“碳交易”

21、具備金融屬性，進一步驅動企業(yè)節(jié)能減排意愿。我國自2013年起就成功交易首單建筑業(yè)碳交易，系中國節(jié)能環(huán)保集團下屬中節(jié)能綠碳出資購買方興地產(chǎn)旗下中化金茂物業(yè)公司每年1000噸碳排放指標，方興地產(chǎn)旗下的凱晨中心于2012年實施節(jié)能改造升級方案，技術方案將節(jié)能25%，預計每年產(chǎn)能2000噸減排量，即每年獲得碳排放配額將有2000噸剩余，相應國家號召下可將多余指標出售以獲取額外收入。2021年2月1日起生態(tài)環(huán)境部印發(fā)碳排放交易管理辦法（試行）正式施行，碳排放交易正向規(guī)范化發(fā)展邁進，我國已由地方談市場試點向全國碳交易中心發(fā)展，隨著行業(yè)規(guī)范化程度提高，政策支持力度增強，我國碳排放交易市場活躍度有望提高?！疤?/p>

22、中和”目標有望對碳價格形成長期支撐，從而倒逼行業(yè)向減排工作發(fā)力，若減隔震行業(yè)應用每滲透10%，則貢獻減排量1047萬噸。對于下游企業(yè)來說，實施有效減排措施，如減隔震技術直接降碳，也將助力綜合成本降低。三圖表：“碳中和”實現(xiàn)渠道圖表：“碳達峰”“碳中和”時間軸圖示減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年 建筑節(jié)能改造降碳可出售三圖表：“碳中和”實現(xiàn)渠道圖表：“ 典型案例介紹 案例1：9 度區(qū)某高層酒店（為簡化計算，案例計算過程中省略了一些工藝細節(jié)）項目位于四川省西昌市，結構高度為58.9m，寬31.2m，工程抗震設計9度。該項目采用隔震設計，使用LRB900隔震支座18套、L

23、RB1100的隔震支座16套，同時上部結構按照降低一度設計的目標進行初步設計，上部結構構件尺寸及配筋相應減小，同時非結構構件和裝修錨固連接構造得以簡化。添加隔震支座后，結構周期明顯延長。采用隔震后，上部結構降度設計，因而減少的碳排放主要包括鋼材、水泥用量減少帶來的減排。建材生產(chǎn)階段碳排放公式為，其中Mi為第i種建材的消耗量，F(xiàn)i為第i種建材的碳排放因子（kg CO2e/單位建材數(shù)量），按照碳排放因子F鋼材約為2050kg CO2e/t，F(xiàn)混凝土約為300-400kg CO2e/m。因上部結構降度設計，該項目采用隔震后鋼筋用量為797t，較傳統(tǒng)耗材量1310t低513t（40%），按照碳排放公式

24、計算，節(jié)省碳排放約513t（M）*2050（F）= 1051650kg = 1051.65t；混凝土使用C30-C55多類產(chǎn)品，較傳統(tǒng)耗材節(jié)約661m（13%），據(jù)計算，對應節(jié)約碳排放約節(jié)約 661*350 = 231350kg = 231.35t，合計減少鋼材及水泥碳排放1283t二氧化碳。采用隔震后，該項目增加的碳排放主要包括隔震支座生產(chǎn)帶來的碳排放以及其他隔震配套的特殊構造等。項目應用的隔震支座LRB900對應1000kg，LRB1100對應1500kg，按照同樣方法測算對應碳排放約86t。綜合來看，采用隔震后可減少二氧化碳排放1283-86=1197t，平均每平米減少50kg二氧化碳。

25、三減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年 典型案例介紹建材生產(chǎn)階段碳排放公式為，其中Mi為第i種建 案例2：8度區(qū)學校項目（簡單算法）萬科新一學校（九年一貫制）項目位于云南昆明市，隔震層以上主要結構層為 6 層，抗震設防烈度 8 度，設計基本地震加速度峰值為 0.2g。該項目采用隔震技術后，使用支座LRB400/500/ 600/ 700共計31個。采用隔震技術后，上部結構降低一度設計，鋼筋和混凝土量明顯減少，減少鋼筋80t（約占傳統(tǒng)結構下的25%）、混凝土69.92m。我們?nèi)匀话凑瞻咐?中碳排放量進行測算，采用隔震技術后項目減少的鋼筋和混凝土產(chǎn)生的碳排放分別為164t和

26、24.5t，合計約188.5t。采用隔震技術后，增加隔震支座31個，對應鋼材重量約11.6t，對應碳排放量約23.78t。綜合來看，該項目采用隔震技術后減少碳排放約188.5-23.78=164.7t，平均每平米減少48kg二氧化碳。三 大興機場使用減隔震技術，降低機構成本約10%央視透視新科技節(jié)目中，據(jù)專家表述，大興機場因為使用了減隔震技術，材料也有一定程度降低，結構成本下降10%。減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年 案例2：8度區(qū)學校項目（簡單算法）三 大興機場使用減隔三減隔震技術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/年圖表：建筑碳排放計算標準三減隔震技

27、術滲透率每提高10%，或為我國碳減排1047萬噸/四兩會再次強調(diào)防災減災重要性，條例落地或臨近1. 近日總理在政府工作報告中提出，切實增進民生福祉，再次強調(diào)加強防災備災，重要性凸顯。政府工作報告中明確指出“加強應急救援力量建設，提高防災減災抗災救災能力，切實做好洪澇干旱、森林草原火災、地質災害、地震等防御和氣象服務”。民生保障是我國長期發(fā)展的重要方向，地震作為災害防御與防治的主要板塊之一，國家重視程度較高。2. 我國擬繼續(xù)擴大有效投資，加大民生項目投資，加快舊改進程，并采取簡化審批等一系列措施。今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億，優(yōu)先支持在建工程，合理擴大使用范圍，中央預算內(nèi)投資安排6100億元，與往年相比持續(xù)擴張。同時我國擬加快舊改進程，去年超額完成舊改目標超10%，今年計劃新開工5.3萬個老舊小區(qū)，較去年目標提高了近36%。減隔震行業(yè)政策內(nèi)主要應用領域為學校醫(yī)院等民生類工程，近年不斷向機場等生命線工程領域，舊改、博物館、LNG、地鐵上蓋等功能性需求領域擴張，推進民生工程建設、擴大有效投資預期增強的背景下行業(yè)發(fā)展信心更強。圖表：歷年主要政府預期目標新開工老舊