3產(chǎn)品貨幣市場(chǎng)均衡IS-LM2專上課用

1、2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型1第3章 IS-LM模型:產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 引言目的：在更復(fù)雜的情況下討論國(guó)民收入均衡水平的決定將貨幣市場(chǎng)引入模型是一種最常用的宏觀經(jīng)濟(jì)分析工具2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型2*現(xiàn)實(shí)世界存在著廣泛的、多重的和循環(huán)的因果聯(lián)系*從產(chǎn)品市場(chǎng)到貨幣市場(chǎng)：仍然假定需求決定真實(shí)產(chǎn)出，因而是短期分析。*與簡(jiǎn)單收入決定模型的區(qū)別：1）投資行為不再被外生給定，而是假定為利率的函數(shù)。2）由于貨幣市場(chǎng)中基本變量貨幣需求也與利率有關(guān)，因而可以發(fā)展出一個(gè)分析框架，討論兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡條件及相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系和政府財(cái)政、貨幣政策。2022

2、/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型33.1 投資需求的決定產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件回顧與投資概念簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定模型中的投資 簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定模型，僅涉及產(chǎn)品市場(chǎng)的總需求與總供給均衡，沒有考慮貨幣市場(chǎng)及其對(duì)國(guó)民收入決定的影響。簡(jiǎn)單模型中，兩部門經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入均衡條件是投資=儲(chǔ)蓄即I=S，在討論均衡國(guó)民收入的決定時(shí)，投資和消費(fèi)及三部門中的政府支出都已作為總需求的組成部分，但投資只是作為一個(gè)既定的由模型之外的力量所決定的所謂外生變量參與總需求決定的。但現(xiàn)實(shí)生活中，尤其是貨幣經(jīng)濟(jì)中，投資并不是這樣一個(gè)外生變量，而是一個(gè)應(yīng)當(dāng)放到模型中來(lái)分析的內(nèi)生變量。GDP與物價(jià)水平或利率有關(guān)，而投資和儲(chǔ)蓄也與利率有關(guān)

3、。因此要研究國(guó)民收入如何決定，就必須研究投資本身如何決定。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型4經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資含義一般人的投資概念與經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資，是指資本形成，是指在一定時(shí)期內(nèi)社會(huì)實(shí)際資本的增加。這里所說(shuō)的實(shí)際資本包括廠房、設(shè)備、存貨和住宅。因此，投資也可以說(shuō)是廠房、設(shè)備、存貨及住宅的增加。投資和資本的關(guān)系：資本是存量，是指某一時(shí)點(diǎn)廠房、機(jī)器設(shè)備、住宅和存貨的總和；而投資是流量，它是指在某一定時(shí)期內(nèi)用于增加或維持資本存量的支出。流量（flow）是指在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)變量。如：每月的工資收入、企業(yè)年利潤(rùn)、一年內(nèi)人口出生數(shù)、企業(yè)每天的生產(chǎn)量等。存量（stock）是指

4、在一定時(shí)點(diǎn)上存在的經(jīng)濟(jì)變量。如：人口總數(shù)、汽車庫(kù)存量、電視機(jī)的社會(huì)擁有量、國(guó)民財(cái)富等。流量vs.存量FlowStock“Flow” means the same thing as “rate.”練習(xí)：流量或存量？1, 個(gè)人財(cái)富2，個(gè)人存款額3，大學(xué)畢業(yè)的人數(shù)4，擁有大學(xué)學(xué)士學(xué)位的人數(shù)5，政府債務(wù)6，政府預(yù)算赤字2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型8投資分類按范圍分為重置投資、凈投資和總投資。按內(nèi)容分為非住宅固定投資、住宅投資和存貨投資。按形成原因分為自發(fā)投資和引致投資。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型9投資的決定因素（P60）投資為了利潤(rùn)，投資項(xiàng)目是否可行由投資成本

5、與收益決定?？偟耐顿Y需求由所有可行項(xiàng)目的投資額之和。投資的成本與收益投資的成本，即項(xiàng)目建設(shè)投產(chǎn)前所需資金的利率或利息，利率一般由貨幣或資本市場(chǎng)供求關(guān)系決定，對(duì)所有項(xiàng)目均一樣；投資收益即項(xiàng)目建成后扣除當(dāng)期運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的預(yù)期利潤(rùn)或預(yù)期利潤(rùn)率。顯然，只要項(xiàng)目預(yù)期利潤(rùn)率高于利率，該項(xiàng)目即可進(jìn)行投資的項(xiàng)目。決定投資是否可行的方法：凈現(xiàn)值（NPV）法 (P62,) NPV0,可投資-目標(biāo)利潤(rùn)率與MEC比較 (P61)或與銀行利率比較（借貸資本利率）投資需求曲線 如右圖所示。0I=e-drIr 投資需求函數(shù)表示為： 我國(guó)投資與利率的反向關(guān)系 (來(lái)自上世紀(jì)末本世紀(jì)初的證據(jù))全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 1-3年期貸款利率2

6、022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型12投資曲線及其斜率投資曲線的斜率為： dr/dI=-1/d （d0）d代表投資對(duì)利率變化的彈性系數(shù)，d值愈大，投資曲線的斜率愈小，曲線愈平坦；反之，投資曲線的斜率愈大，曲線愈陡峭。OIrI2（d2）I1（d1）d1S,即E1不均衡，需求大于收入,產(chǎn)出會(huì)增加，非均衡點(diǎn)右移E3y2IS區(qū)域E4同理可討論IS右邊E4。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型20IS曲線移動(dòng)的影響因素 (p69)IS曲線移動(dòng)及其含義由均衡方程：y=(+e-dr)/(1-)或r=+e-(1-)y/d三部門IS公式為：y(+e-dr-t+tr+g)/（1-）可知IS

7、曲線在橫軸和縱軸的截距均與自主需求有關(guān)，意味著：當(dāng)自發(fā)需求發(fā)生變化時(shí)，兩個(gè)截距會(huì)同時(shí)變化，IS曲線會(huì)發(fā)生移動(dòng)。r43210y50010001500200025003000自發(fā)總需求增加或其中一項(xiàng)增加而其它項(xiàng)不變時(shí)，截距都會(huì)增加，IS曲線向右移動(dòng)，（因?yàn)樽园l(fā)總需求增加，由于乘數(shù)效應(yīng)，會(huì)使國(guó)民收入數(shù)倍地增加）；自發(fā)總需求因各種原因減少時(shí)，則會(huì)有相反的結(jié)果。自主需求增加或擴(kuò)張性財(cái)政政策自主需求減少或緊縮性財(cái)政政策2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型21IS曲線移動(dòng)的影響因素和政府財(cái)政政策思考（P6971)三部門IS公式為：y(+e-dr-t+tr+g)/（1-）同理可知：增加 a、 I0

8、、G0 、 TR0 ，IS曲線向_移動(dòng)；反之，曲線則向_移動(dòng)； 增加 TX0，IS曲線向_移動(dòng)；反之，減少 TX0曲線則向_移動(dòng)。 （左？右？）2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型22IS曲線移動(dòng)的影響因素和政府財(cái)政政策r43210y50010001500200025003000IS曲線移動(dòng)的主要因素：政府自主需求增加或擴(kuò)張性財(cái)政政策自主需求減少或緊縮性財(cái)政政策實(shí)際上西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出IS曲線的重要目的之一，就在于分析財(cái)政政策如何影響國(guó)民收入變動(dòng)。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型23IS曲線的推導(dǎo) (review)1、用公式法推導(dǎo)IS曲線（P6869頁(yè)）2、用圖像法推

9、導(dǎo)IS曲線（P67/69圖3-3/3-5）例題(練習(xí))假定某國(guó)經(jīng)濟(jì)存在以下關(guān)系：C=40+0.8Y，I=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投資由55增加至60，均衡國(guó)民收入會(huì)發(fā)生什么變化？并求新的IS方程。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型24解：（1）根據(jù)已知條件建立IS方程 Y=C+I C=40+0.8Y I=55-200r 解方程的IS方程：Y=475-1000r （2）根據(jù)投資乘數(shù)理論得： Y=1/（1-b）I0= 1/（1-0.8）5=25 新的IS方程為：Y=475+25-1000r =500-1000r2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型25

10、3.3貨幣供給與需求（P71）從職能和流動(dòng)性看經(jīng)濟(jì)學(xué)的貨幣涵義貨幣是一種極為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象！貨幣定義（從三項(xiàng)職能看的貨幣）貨幣是任何一種被普遍接受為交換媒介，并且具有價(jià)值儲(chǔ)藏和計(jì)價(jià)或計(jì)帳單位功能的經(jīng)濟(jì)工具。貨幣類舉：商品貨幣：金銀等硬通貨，以及其他具有一定貨幣功能的財(cái)產(chǎn)或商品法幣（法定貨幣）之現(xiàn)金：紙幣，硬幣支票或活期、短期存款，定期存款及其它證券電子貨幣其他可作支付手段或可變現(xiàn)的資產(chǎn)貨幣的重要功能：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的潤(rùn)滑劑或加速劑。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型26貨幣本質(zhì)：流動(dòng)性資產(chǎn)與貨幣資產(chǎn)的流動(dòng)性：貨幣是具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)*資產(chǎn)都具有不同程度流動(dòng)性如何界定貨幣：模糊貨幣種類

11、與度量: M1，M2，M3持有貨幣的成本: 為流動(dòng)性而犧牲2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型27決定利率的貨幣市場(chǎng)與貨幣供給利率的決定（凱恩斯觀點(diǎn)）：利率由貨幣市場(chǎng)的需求與供給均衡決定，而非由投資與儲(chǔ)蓄的均衡決定（傳統(tǒng)觀點(diǎn)）。貨幣的供給：ISLM模型中，貨幣供給量由政府控制，是外生變量。（Q： 貨幣供給曲線形狀）2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型28貨幣需求動(dòng)機(jī)與貨幣需求貨幣需求：人們?cè)诓煌臈l件下出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需要。凱恩斯假設(shè)兩類金融資產(chǎn)： (1)貨幣；(2)非貨幣資產(chǎn)，用債券來(lái)代表。區(qū)分貨幣與債券的重要依據(jù)：是否帶來(lái)收益。重復(fù)問題：為什么持有貨幣，以及

12、為什么持有一定量的貨幣。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型29貨幣需求之動(dòng)機(jī)：決定貨幣需求量的主要因素交易動(dòng)機(jī)(transaction motive)：取決于收入水平。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) (Precautionary motive)：大體上也和收入成正比，是收入的函數(shù)。用L1表示交易動(dòng)機(jī)和謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的全部貨幣需求量，則這種貨幣需求量和收入的關(guān)系可表示為： L1L1(y) 或L1=kyk為貨幣需求的收入彈性，是貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感程度。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型30投機(jī)動(dòng)機(jī)(Precautionary motive)：貨幣的投機(jī)需求是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)為了抓住購(gòu)買有價(jià)

13、證券的機(jī)會(huì)以獲利而產(chǎn)生的持幣要求。 貨幣的投機(jī)需求（L2）與收入無(wú)關(guān)，僅為利率的減函數(shù)。記為： L2= g(r)=uhr （3.3.2） 為什么對(duì)貨幣的投機(jī)性需求與利率負(fù)相關(guān)？（P74） 當(dāng)利率極低時(shí)，人們的貨幣投機(jī)需求無(wú)窮大。這種情況被成為“流動(dòng)偏好陷阱 ” 或“凱恩斯陷阱”rr0L2=(r)L2貨幣的總需求 以L代表貨幣的總需求，有： L L1 L2= f（Y） g（r） 貨幣的總需求曲線是表示貨幣總需求與利率之間的函數(shù)關(guān)系的曲線。3.3 貨幣供給與貨幣需求BDEFLrAoL2L1LBF=BE+BDEF=BD2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型33貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)為：L

14、 L1 L2= kY uhr實(shí)際貨幣需求與名義貨幣需求mrL1L1(y)L2L2(r)mrLL1+ L2ky1-hrky2-hrky3-hr貨幣供求的均衡與利率的決定rLL,MMaMbMc一、LM曲線的推導(dǎo) 3.4 貨幣市場(chǎng)均衡： LM 曲線 LM曲線表示的是貨幣供給等于貨幣需求條件下的收入與利率的各種組合。 L2=g(r)r1r2L2aL2bL1bL1aHNEFY2Y1L1=(Y)ABLM曲線2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型36m=1250=m1+m2m1=L1=0.5yr=(0.5y-250)/250（也即）m2=L2=1000-250rr4321m212501000750

15、5002500m212501000750500250r43210m125050075010001250m1250500750100012500y500100015002000250030000y50010001500200025003000LM2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型37LM曲線推導(dǎo)用公式法推導(dǎo)LM曲線（P80）2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型38LM曲線：斜率含義和影響因素斜率的含義當(dāng)斜率大，從而LM曲線較為陡峭時(shí)，國(guó)民收入對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)小，即既定的利率變動(dòng)所引起的國(guó)民收入變動(dòng)??；反之，當(dāng)斜率小，從而曲線較為平坦時(shí)，國(guó)民收入變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)大，即

16、既定的利率變動(dòng)所引起的國(guó)民收入變動(dòng)大。2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型39斜率的影響因素由公式，知LM曲線斜率為：k/h1貨幣需求的收入彈性k。k越大，LM曲線的斜率越大，LM曲線越陡峭；反之則反之。2貨幣需求的利率彈性h。h越大，LM曲線的斜率越小，LM曲線越平坦；反之則反之。貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)很小/大時(shí)，LM曲線幾乎是一條垂線/水平線；這是兩種特例，對(duì)分析財(cái)政政策與貨幣政策很有用。 LM 曲線的三個(gè)區(qū)域 古典區(qū)域 凱恩斯區(qū)域Yr2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型41LM線的移動(dòng) P81由LM均衡方程：,知h、k和M及P變動(dòng)即貨幣需求和貨幣供給的相關(guān)變動(dòng)都會(huì)使LM線移動(dòng)。 移動(dòng)與轉(zhuǎn)動(dòng)E1E22022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型42貨幣市場(chǎng)的失衡與均衡LM線上各點(diǎn)的意義在LM曲線上的任何一點(diǎn)都是在貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)利率與國(guó)民收入的結(jié)合。即LM曲線上任何一點(diǎn)利率與國(guó)民收入的結(jié)合都表明貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了均衡。在LM曲線以外任何一點(diǎn)上利率與國(guó)民收入的結(jié)合都是貨幣市場(chǎng)的失衡。LM左邊：如在A點(diǎn)，有LM。 r0yE1Ay1r2r1BLME2LMLM2022/9/6宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2章 IS-LM模型43IS曲線上有