國盛證券業(yè)務(wù)介紹課件

1、證券業(yè)務(wù)簡介信托資產(chǎn)管理總部 2014年10月 彭小榮15270005690 目 錄 投資銀行業(yè)務(wù)債券業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)務(wù)IPO、增發(fā)、配股、收購兼并新三板業(yè)務(wù)新三板業(yè)務(wù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）管理者：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司2006年中關(guān)村園區(qū)試點(diǎn)，2013年1月16日正式掛牌全國性場外市場（區(qū)別各地區(qū)域性股交中心）實(shí)行主辦券商推薦掛牌制度新三板的要求 上市基本要求：門檻最低，無盈利要求 一、合法存續(xù)兩年二、有持續(xù)經(jīng)營能力三、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)四、公司治理結(jié)構(gòu)合理、運(yùn)作規(guī)范五、國家級高新園區(qū)注冊企業(yè)（現(xiàn)這要求也不要求）債券業(yè)

2、務(wù)介紹中小企業(yè)私募債上市公司債券企業(yè)債券中期票據(jù)、短期融資券監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所（中國證監(jiān)會）中國證監(jiān)會國家發(fā)改委中國銀行間市場交易商協(xié)會（中國人民銀行）審核方式備案制核準(zhǔn)制核準(zhǔn)制注冊制發(fā)行人類型非上市公司、中小企業(yè)上市公司非上市公司、企業(yè)具有法人資格的非金融企業(yè)（包括上市公司）分期發(fā)行可分期發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行；應(yīng)在注冊后6個月內(nèi)完成首期發(fā)行不可分期發(fā)行，在國家發(fā)改委核準(zhǔn)后一年內(nèi)完成發(fā)行可在2年內(nèi)分多次發(fā)行，應(yīng)在注冊后2個月內(nèi)完成首期發(fā)行審核時間10天以內(nèi)，審批速度快1個月左右理論上審核時間為6個月，實(shí)際有可能超過6個月理論上審核時間為3個月，實(shí)際上會受央行貨幣政策影響凈資產(chǎn)要求無，發(fā)行門檻低

3、實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元實(shí)踐中一般歸屬母公司的凈資產(chǎn)大于12億元未作具體要求，實(shí)際操作中要求一般高于企業(yè)債券盈利能力要求無，發(fā)行門檻低最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息最近三年持續(xù)盈利，三年平均可分配利潤足以支付債券一年利息未作具體要求評級及審計要求不強(qiáng)制要求評級；兩年財務(wù)需審計；需評級；三年財務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計；需評級；三年一期財務(wù)需具證券從業(yè)資格事務(wù)所審計；需評級；三年一期財務(wù)需審計；發(fā)行規(guī)模無限制不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（不含少數(shù)股東權(quán)益）的40%不超過企業(yè)凈資產(chǎn)（含少數(shù)股東權(quán)益）的40%發(fā)行期限一年期以上

4、中期，3-5年中長期，5年以上 中期票據(jù)為中短期，3-5年；短期融資券為1年以內(nèi)募集資金用途無限制，較為靈活常用于置換銀行貸款和補(bǔ)充流動資金常用于項目投資和補(bǔ)充流動資金募集資金應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，不可用作資本金，后續(xù)監(jiān)管嚴(yán)格發(fā)行交易場所交易所、證券公司交易所銀行間市場和交易所銀行間市場私募債基本要素中小企業(yè)私募債發(fā)行由承銷商向上海和深圳交易所備案，10個工作日完成備案。中小微企業(yè)，推出初期確定發(fā)行人需為非上市公司（暫不包括房地產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)企業(yè)）。非公開發(fā)行，可一次發(fā)行或分期發(fā)行。在上交所固定收益平臺和深交所綜合協(xié)議平臺掛牌交易或證券公司進(jìn)行柜臺交易轉(zhuǎn)讓發(fā)行、轉(zhuǎn)讓及持有賬戶合計限定為不超過2

5、00個。中小企業(yè)私募債發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的40%的限制。需提交最近兩年經(jīng)審計財務(wù)報告，但對財務(wù)報告中的利潤情況無要求，不受年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息的限制。鑒于發(fā)行主體為中小企業(yè)信用等級普遍較低；且為非公開發(fā)行方式，投資者群體有限，預(yù)計中小企業(yè)私募債發(fā)行利率將明顯高于市場已存在的企業(yè)債、公司債等。中小企業(yè)私募債發(fā)行利率不超過同期貸款基準(zhǔn)利率三倍。發(fā)行期限暫定在一年以上（通過設(shè)計贖回、回售條款可將期限縮短在一年內(nèi)），暫無上限。中小企業(yè)私募債的募集資金用途不作限制，募集資金用途偏于靈活。可用來直接償還債務(wù)或補(bǔ)充營運(yùn)資金，不需要固定資產(chǎn)投資項目。為降低中小企業(yè)私募債風(fēng)險，應(yīng)鼓勵中小企業(yè)私

6、募債采用擔(dān)保發(fā)行，但不強(qiáng)制要求擔(dān)保。對是否進(jìn)行信用評級沒有硬性規(guī)定。審核體制發(fā)行人類型發(fā)行方式及流通場所發(fā)行條件發(fā)行期限擔(dān)保和評級要求發(fā)行利率募集資金用途面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，個人投資者亦可參與。投資者類型私募債優(yōu)勢1降低綜合融資成本，改善企業(yè)融資環(huán)境銀行信貸規(guī)模進(jìn)一步收緊，發(fā)行債券可以拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。有助于解決中小企業(yè)融資難、綜合融資成本高的問題。有助于解決部分中小企業(yè)銀行貸款短貸長用，使用期限不匹配的問題。增加直接融資渠道，有助于在經(jīng)濟(jì)形勢和自身情況未明時保持債務(wù)融資資金的穩(wěn)定性。25籌集資金規(guī)模大發(fā)行條款靈活私募債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例未作限制，籌資規(guī)模可按企業(yè)需要自主決定

7、。發(fā)行條款靈活期限可以分為中短期（1-3年）、中長期（5-8年）、長期（10-15年）債券可以附贖回權(quán)、上調(diào)票面利率選擇權(quán)等期權(quán)條款增信設(shè)計可為第三方擔(dān)保、抵押/質(zhì)押擔(dān)保等，也可以設(shè)計認(rèn)股權(quán)證等可分期發(fā)行宏觀政策鼓勵，審批速度最快十二五規(guī)劃草案提出，要顯著提高直接融資比重。目前中小企業(yè)私募債在發(fā)行審核上率先實(shí)施“備案”制度，接受材料至獲取備案同意書10個工作日內(nèi)。合格投資者，包括理財產(chǎn)品、專戶、證券公司都可以投資3資金使用靈活債務(wù)結(jié)構(gòu)合理允許中小企業(yè)私募債的募集資金全額用于償還貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金若公司需要，也可用于募投項目投資、股權(quán)收購等方面資金使用的監(jiān)管較松4提高資本市場影響力債券發(fā)行期間的

8、推介、公告與投資者的各種交流可以有效的提升企業(yè)的形象。債券的成功發(fā)行顯示了發(fā)行人的整體實(shí)力，有助于企業(yè)在證監(jiān)會、交易所面前提前樹立良好印象，有利于企業(yè)未來的上市等其他安排。債券的掛牌交易進(jìn)一步為發(fā)行人樹立資本市場形象。影子銀行體系起源 2007年美聯(lián)儲年會上首次提出，與金融危機(jī)經(jīng)常聯(lián)系在一起； 國際金融穩(wěn)定理事會FSB 狹義：游離于銀行的監(jiān)管體系之外，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利的信用中介體系； 廣義：常規(guī)銀行體系之外的實(shí)體及其活動所組成的信用中介系統(tǒng)； 國內(nèi)： 專家的看法：分歧和爭議大； 大眾的認(rèn)知：銀行貸款之外的全部融資渠道； 存在即合理，利率雙軌制和信貸資源稀缺下的必然產(chǎn)物；通道資產(chǎn)管理

9、業(yè)務(wù) 消規(guī)模(存量信貸出表)1:票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓(轉(zhuǎn)貼)2:信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓 繞規(guī)模(做大”類信貸”增量)3:資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓:票據(jù)(直貼),應(yīng)收帳款,股權(quán),土地,.4:SOT(銀證信模式)5:委托貸款資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)介紹 四:用股票質(zhì)押融資如通過場內(nèi)(用質(zhì)押回購方式)屬投標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,滿足銀行需要;如果是銀行資金(銀行不能開證券帳戶)可用信托加資管模式 三:銀行利用資管通道投房地產(chǎn)可避432規(guī)定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)優(yōu)點(diǎn)介紹五:如果融入資金方是投資證券市場 用資管優(yōu)勢就可融資融券，放大杠桿；上海重陽投資借道國泰君安資管,鴻道投資借道國信證券都做過 這樣的資管計劃投可轉(zhuǎn)債,由于可轉(zhuǎn)債的股性,再加上用可轉(zhuǎn)債質(zhì)押回購放大杠桿.將債券私募基金做到 100%回報.傘形信托也可加一個資管可投資標(biāo)的增加,達(dá)到上述目的. (資管雙10%限 現(xiàn)沒有) 六：集合資管+集合信托可放大小額客戶數(shù)量到250個資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)交易結(jié)構(gòu) 票據(jù)轉(zhuǎn)貼注：信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓