公司理財(cái)實(shí)務(wù)第八章利潤分配管理

1、公司理財(cái)實(shí)務(wù)（八）第八章 利潤分配管理8.1利潤分配概述8.1.1 公司利潤的組成項(xiàng)目投資凈收益營業(yè)利潤營業(yè)外收支凈額利潤第八章 利潤分配管理8.1.2 利潤分配的原則依法分配各方利益兼顧分配積累并重資本保全投資與收益對等第八章 利潤分配管理8.1.3 公司利潤的分配彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。提取法定盈余公積金。提取任意盈余公積金。向投資者（股東）分配利潤。第八章 利潤分配管理8.2利潤分配政策8.2.1 利潤分配政策的影響因素1）法律因素（1）資本保全的約束。（2）資本積累的約束。（3）償債能力約束。（4）超額累積利潤約束。第八章 利潤分配管理2）股東因素 （1）控制權(quán)。（2）避稅。（3）穩(wěn)定收

2、入。（4）逃避風(fēng)險(xiǎn)。第八章 利潤分配管理3）企業(yè)因素（1）盈余的穩(wěn)定性。（2）資產(chǎn)的流動(dòng)性。（3）舉債能力。（4）投資機(jī)會(huì)。（5）資本成本。（6）債務(wù)償還需要。第八章 利潤分配管理4）其他因素 （1）債務(wù)合同約束。（2）通貨膨脹。第八章 利潤分配管理8.2.2 股利政策類型1）剩余股利政策 （1）設(shè)定最佳資本結(jié)構(gòu)（2）確定投資所需的權(quán)益資本的數(shù)額（3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額（4）將剩余盈余作為股利發(fā)放給股東第八章 利潤分配管理【案例分析81】海達(dá)公司2005年提取了公積金后的稅后利潤為800萬元，2006年的投資計(jì)劃所需資金1 000萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)

3、益資本占70%，債務(wù)資本占30% 。那么，按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的需求，公司投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額為：1 00070%=700（萬元）第八章 利潤分配管理公司當(dāng)年全部可用于分配股利的盈余為800萬元，可以滿足上述投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額并有剩余，剩余部分再作為股利發(fā)放。當(dāng)年發(fā)放的股利額為：800700=100（萬元）若該公司當(dāng)年流通在外的普通股為100萬股, 那么每股股利即為：100100=1（元/股）第八章 利潤分配管理2）固定或持續(xù)增長的股利政策3）固定股利支付率政策4）低正常股利加額外股利政策第八章 利潤分配管理8.2.3 股利分配方案的確定 1）選擇股利政策 2）確定股利支付水平 3）

4、確定股利支付方式股票股利現(xiàn)金股利財(cái)產(chǎn)股利負(fù)債股利第八章 利潤分配管理【案例分析82】興光公司2006年發(fā)放股票股利前，其資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益賬戶情況如表82所示。普通股（面值1元，流通在外2 000萬股）2 000資本公積5 000盈余公積3 000未分配利潤4 000股東權(quán)益合計(jì)14 000表82 股東權(quán)益情況表 單位：萬元第八章 利潤分配管理假設(shè)一位股東派發(fā)股票股利之前持有公司普通股5 000股，那么他擁有股權(quán)比例為：5 000股2 000萬股=0.025%派發(fā)股利之后，該股東的股權(quán)比例為：5 000（120%）2 400萬股=0.025%可見，由于公司的凈資產(chǎn)不變，而股票股利派發(fā)前后每

5、一位股東的持股比例也不發(fā)生變化，那么他們各自持股所代表的凈資產(chǎn)也不會(huì)改變。第八章 利潤分配管理8.3.4 股利支付程序股利宣布日股權(quán)登記日除息日股利發(fā)放日第八章 利潤分配管理8.3股票分割與回購8.3.1 股票分割1）股票分割的特點(diǎn)2）股票分割的作用【案例分析84】海光公司2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益情況如下：第八章 利潤分配管理普通股（面值20元，流通在外1 000萬股）20 000資本公積41 000盈余公積8 000未分配利潤9 000股東權(quán)益合計(jì)78 000表84 股東權(quán)益情況表 單位：萬元第八章 利潤分配管理要求：（1）假設(shè)公司宣布發(fā)放30%的股票股利，即現(xiàn)有股東每持

6、有10股，便可獲得贈(zèng)送3股普通股股票。發(fā)放股票股利后，股東權(quán)益有何變化？每股凈資產(chǎn)是多少？（2）假設(shè)公司按照15的比例進(jìn)行股票分割。股票分割后，股東權(quán)益有何變化？每股凈資產(chǎn)是多少？第八章 利潤分配管理普通股（面值20元，流通在外1 300萬股）26 000資本公積41 000盈余公積8 000未分配利潤3 000股東權(quán)益合計(jì)78 000表85 股東權(quán)益情況表 單位：萬元每股凈資產(chǎn)：78 0001 300=60（元/股）第八章 利潤分配管理股票分割后股東權(quán)益情況如下：普通股（面值4元，流通在外5 000萬股）20 000資本公積41 000盈余公積 8 000未分配利潤 9 000股東權(quán)益合計(jì)78 000表86 股東權(quán)益情況表 單位：萬元每股凈資產(chǎn)：78 0005 000=15.6（元/股） 第八章 利潤分配管理8.3.2 股票回購1）股票回購的性質(zhì)2）股票回購的動(dòng)機(jī)現(xiàn)金股利的替代提高每股收益?zhèn)鬟f公司的信息以穩(wěn)定或