特斯拉上海工廠推進(jìn)加速產(chǎn)業(yè)鏈有望受益

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250014 本周觀點(diǎn)及投資建議4 HYPERLINK l _TOC_250013 市場行情回顧4 HYPERLINK l _TOC_250012 大盤上漲，汽車板塊跟隨上漲4 HYPERLINK l _TOC_250011 各子板塊表現(xiàn)不一，商用載貨車板塊表現(xiàn)較好6 HYPERLINK l _TOC_250010 行業(yè)及公司動態(tài)回顧8 HYPERLINK l _TOC_250009 傳統(tǒng)整車及零部件領(lǐng)域8 HYPERLINK l _TOC_250008 智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域8 HYPERLINK l _TOC_250007 汽車電

2、動化領(lǐng)域9 HYPERLINK l _TOC_250006 重點(diǎn)公司公告速覽11 HYPERLINK l _TOC_250005 行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤13 HYPERLINK l _TOC_250004 汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤13 HYPERLINK l _TOC_250003 商用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤14 HYPERLINK l _TOC_250002 新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤15 HYPERLINK l _TOC_250001 行業(yè)庫存情況跟蹤17 HYPERLINK l _TOC_250000 重點(diǎn)原材料價格數(shù)據(jù)走勢跟蹤17本周觀點(diǎn)及投資建議，103.24.89103.35.39Q36353.5312%Q

3、39.7Model37.92.7%。2019Q31.522.8201815Model 3長安汽車銀輪 股份Tier1德賽西威。市場行情回顧大盤上漲，汽車板塊跟隨上漲3003000.380.350.85%0.18%。圖表 1：上周 SW 各行業(yè)漲跌幅（單位：%）20151050-5-10資料來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部農(nóng)林牧漁20151050-5-10資料來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部房地產(chǎn)輕綜合家用電器本月漲跌幅計算機(jī)紡本月漲跌幅汽車滬深300滬深300漲跌幅鋼鐵商業(yè)貿(mào)易休閑服務(wù)國防軍工有色金屬121086420-2-4農(nóng)林牧漁121086420-2-4資料來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部2S

4、W資料來源：Wind，華鑫證券研發(fā)部2SW（單位：%）上周漲跌幅（%）計算機(jī)電家上周漲跌幅（%）傳媒汽車采掘上周滬深300上周滬深300商業(yè)貿(mào)易證券研究報告行業(yè)周報證券研究報告行業(yè)周報請閱讀最后請閱讀最后5規(guī)范、專業(yè)、創(chuàng)新圖表 3：2019 年 SW 各行業(yè)漲跌幅（單位：%）706050403020100食品飲料農(nóng)林牧漁食品飲料農(nóng)林牧漁電子計算機(jī) 家用電器非銀金融醫(yī)藥生物銀行機(jī)械設(shè)備綜合通信 采掘紡織服裝鋼鐵2019年漲跌幅滬深300漲跌幅資料來源：Wind， 各子板塊表現(xiàn)不一，商用載貨車板塊表現(xiàn)較好0.890.850.5513.15%、12.5911.49%，中原內(nèi)配、13.9412.101

5、1.84%。201910182019.50X26.35X近期在中美貿(mào)易摩擦等市場外部因素及國內(nèi)汽車市場消費(fèi)疲弱的影響下，汽車板塊仍表現(xiàn)低迷，從短期看，我國汽車市場存在增長壓力，行業(yè)增速有顯著放緩趨勢。從長期看，未來由于我國汽車千人保有量及人均可支配收入較發(fā)達(dá)市場仍具有較大空間，因此汽車行業(yè)仍具備廣闊發(fā)展空間。但隨著行業(yè)競爭的加劇整體業(yè)績分化趨勢日益顯著，其中乘用車板塊尤為突出，未來在汽車行業(yè)整體增速放緩的背景下，具備市場與技術(shù)優(yōu)勢且業(yè)績穩(wěn)定的整車板塊龍頭公司與細(xì)分板塊未來確定性較高的龍頭公司有望持續(xù)受益，結(jié)構(gòu)性行情將是將是汽車板塊長期的趨勢。圖表 4圖表 4：上周汽車各子板塊漲跌幅(單位： )

6、圖表 5：近一月汽車各子版塊漲跌幅(單位： )1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8商用載貨車 汽車零部件 商用載客車 汽車服務(wù)乘用車2.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5-2.0-2.5-3.0商用載貨車汽車零部件商用載客車 汽車服務(wù)乘用車資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖表6：申萬一級行業(yè)估值水平（單位：倍）圖表 7：SW汽車板塊動態(tài)估值變化水平（PE/TTM）60.0035.0030.0050.0025.0040.0020.0030.0020.0010.000.0015.0010.005.000.00 計算機(jī) 醫(yī)藥生物計算機(jī) 醫(yī)藥

7、生物房地產(chǎn) 鋼鐵銀行資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 圖表8：SW汽車整車板塊動態(tài)估值變化水平（PE/TTM）圖表 9：SW汽車零部件板塊動態(tài)估值變化水平（PE/TTM）25.0020.0015.0010.005.000.00 市盈率(歷史TTM_整體法)50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00 市盈率(歷史TTM_整體法)資料來源：Wind， 資料來源：Wind， 行業(yè)及公司動態(tài)回顧傳統(tǒng)整車及零部件領(lǐng)域工信部: 汽車等領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步對外資開放102220184201920182018；20225新）大眾集團(tuán) 9 月歐洲

8、銷量大幅增長，在華市場份額已超 19%根據(jù)大眾集團(tuán)公布的銷量數(shù)據(jù)，今年 9 月份，大眾集團(tuán)在全球范圍內(nèi)共交付904,2009.2958.1%201891（WT923.5%9較低的基數(shù)之上實(shí)現(xiàn)了較大增長。今年 1 月至 9 月，大眾汽車集團(tuán)（中國）與三家合296 2.8141,60019（384,1000.2%（）智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域?qū)?yīng)用于商圈，廣汽發(fā)布自動泊車系統(tǒng)1023L4L45-7km/h （）福特、百度、尼康之后 現(xiàn)代摩比斯亦向 Velodyne 投資 3.5 億元（HyundaiMobis）Velodyne Lidar5000（3.5。Velodyne LiDAR， 2007，Velodyn

9、e LiDAR7L3）77GHz（Infineon TechnologiesAURIX77 GHzADASSRAM300 MHz TriCoreTC3ASPU 2.0（FFT）Ritesh TyagiADASTC3A（）汽車電動化領(lǐng)域特斯拉 Q3 實(shí)現(xiàn)盈利，Model Y 投產(chǎn)計劃提前1023201963.0364.51%，20191.51.430.80Model Y20201025Model 335.58）國產(chǎn) Model 3 開放預(yù)定，起售價 35.58 萬元1025Model 3（Model 3”）35.58Model 332.82.78Model 3 NEDC4605.6225（）雷克

10、薩斯將于 2020 年推出首款純電動車，并首先在中國和北美上市（Yoshihiro Sawa）LF-30LF-30L（fuur， “3002025包括（）重點(diǎn)公司公告速覽圖表 10：重點(diǎn)公司公告一覽表公告日期證券代碼公告標(biāo)題公告內(nèi)容2019/10/25江鈴汽車(000550)三季度業(yè)績公告204.081.5827.9366.869881.14198.65%。2019/10/25萬豐奧威(002085)三季度業(yè)績公告76.794.48%6.0223.2826.566.271.8220.25%。2019/10/25旭升股份（603305）三季度業(yè)績公告7.771.3640.82%1.29 億元，同

11、比42.080.342019/10/25華陽集團(tuán)(002906)三季度業(yè)績公告8.122786.3124.371.856723.521.85%2019/10/24拓普集團(tuán)(601689)三季度業(yè)績公告37.663.3745.333.1543.620.322019/10/24常熟汽飾（603035）三季度業(yè)績公告12.702.0633.8411.499.36%0.742019/10/24一汽富維（600742）三季度業(yè)績公告96.212.79%3.563.536.250.702019/10/24星宇股份（601799）三季度業(yè)績公告41.0510.225.3120.964.9627.131.92

12、2019/10/24中國重汽（000951）三季度業(yè)績公告67.911.8027.49292.598.2012.03%。2019/10/24寧波華翔（002048）三季度業(yè)績公告42.092.5322.67117.146.7032.89%。2019/10/24新坐標(biāo)（603040）三季度業(yè)績公告2.378.15%8708.737693.3210.401.112019/10/23精鍛科技（300258）三季度業(yè)績公告2.884009.248.971.6627.50%。2019/10/24松芝股份（002454）三季度業(yè)績公告7.2216.96%4659.62924.04%；前25.047.781

13、.76167.23%。資料來源：Wind， 行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤9227.15.2%，1910.3%，產(chǎn)銷增速連續(xù)159月乘用車銷量為9316.3%。97.7%，SUV3.3%，MPV12.5%。圖表 11：汽車銷量同比增速（單位： 圖表 11：汽車銷量同比增速（單位： ）3303002702402101801501201月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2

14、016 2017 2018 20192016 2017 2018 2019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表 13：乘用車銷量同比增速（單位： 圖表 13：乘用車銷量同比增速（單位： ）30040.0%25030.0%2001501005020.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-30.0%1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018 20192016 2017 2018 2019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表14：轎車月

15、度銷量（單位：萬輛）圖表15：MPV月度銷量（萬輛）3014012025100208015601040520-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月01月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 201820192016 2017 2018 2019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表16：SUV月度銷量（單位：萬輛）圖表17：交叉型乘用車月度銷量（單位：萬輛）1401201008060402001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月1098765432101月

16、 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018 20192016 2017 2018 2019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 商用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤9341.993.87.5%，30.23.38.47.5%。圖表18：商用車月度銷量（單位：萬輛）圖表19：貨車月度銷量（單位：萬輛）5060454050354030253020201510-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月105-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20162017 201820192016

17、 2017 20182019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表20：客車月度銷量（單位：萬輛）圖表21：重卡月度銷量（單位：萬輛）16871461251048362412-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月8月9月 10月 11月 12月-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016 2017 2018 20192016 2017 20182019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：第一商用車， 新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)跟蹤98.034.2銷量.62.1638.80.752.3%。圖表 23：新能源汽車銷量同比增速（單位： 圖表 23：新能源汽車銷量

18、同比增速（單位： ）251月1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月20400.0%15300.0%10200.0%5100.0%-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月0.0%2016 2017 20182019-100.0%2016 2017 20182019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表24：純電動乘用車月度銷量（單位：輛）圖表25：插電混動乘用車月度銷量（單位：輛）140,000120,000100,00080,00060,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00

19、010,00020,0005,000-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016201720182019201620172018 2019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 圖表26：純電動商用車月度銷量（單位：輛）圖表27：插電混動商用車月度銷量（單位：輛）60,0006,00050,0005,00040,0004,00030,0003,00020,0002,00010,0001,000-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月201

20、6 20172018 2019-1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2016201720182019資料來源：中汽協(xié)， 資料來源：中汽協(xié)， 行業(yè)庫存情況跟蹤根據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）958.6%， 0.80.38圖表 28 中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)7570656055504540352013/9/12013/12/12013/9/12013/12/12014/3/12014/6/12014/9/12014/12/12015/3/12015/6/12015/9/12015/12/12016/3/12016/6/12016/9/12016/12/12017/3/12017/6/12017/9/12017/12/12018/3/12018/6/12018/9/12018/12/12019/3/12019/6/12019/9/1庫存預(yù)警指數(shù)警戒線資料來源：Wind， 重點(diǎn)原材料價格數(shù)據(jù)走勢跟蹤圖表29：碳酸鋰價格走勢（單位：元）圖表30：鈷價格走勢（單位：元）180,000.00160,000.00450,000400,000 140,000.00350,000 120,000.00300,000100,000.