財務(wù)管理公式(籌資)

1、第一節(jié) 混合籌資一可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換比率的計算轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格教材例 51,要求把握：補充公式記憶可節(jié)省的利息支出=可轉(zhuǎn)換債券面值(一般債券利率可轉(zhuǎn)換債券利率）*當(dāng)年的持有月份市盈率=每股售價/每股收益認股權(quán)證轉(zhuǎn)換股票的實際成本=每股認股權(quán)證價格+行權(quán)價格(2：1,2,1。5，行權(quán)價格為12,實際的換股成本=1.52+12=15 3 元/每股）二因素分析法的計算資金需要量（基期資金平均占用額不合理資金占用額)（1猜測期銷售增減率)(1猜測期資金周轉(zhuǎn)速度變動率）(猜測期銷售增加率.假如猜測期資金周轉(zhuǎn)速度加快，則應(yīng)用猜測期資金周轉(zhuǎn)速度加速率三。銷售百分比法外部融資需求量=增加的資產(chǎn)增

2、加的經(jīng)營負債-增加的留存收益增加的資產(chǎn)=增量收入*基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)或=基期敏感資產(chǎn)估計銷售收入增長率+非敏感資產(chǎn)的調(diào)整數(shù)增加的負債=增量收入*基期敏感負債占基期銷售額的百分比或=基期敏感負債*估計銷售收入增長率增加的留存收益=估計銷售收入(總收入）*銷售凈利率*利潤留存率5-3，要求全面把握補充公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入利潤留存率=留存/凈利潤股利支付率+利潤留存率=1其次節(jié) 資金需要量猜測四、資金習(xí)性猜測法（一）回歸直線方程法資金總額(y）不變資金（a）變動資金（bx）需要復(fù)習(xí)其次章學(xué)問法，成本性態(tài)分析,回歸直線法,自變量，因變量依據(jù)資金占用總額與

3、產(chǎn)銷量的關(guān)系猜測x,Y，可用下式表示：Yabx這個公式的記憶，可以參照老師說的從談戀愛到結(jié)婚,再到分居再到離婚的記憶法則；格外有用?。ǘ?接受逐項分析法猜測【原理】依據(jù)兩點可以確定一條直線原理，將高點和低點的數(shù)據(jù)代入直線方程 yabx 就可以求a b.把高點和低點代入直線方程得：最高收入期資金占用量ab最高銷售收入最低收入期資金占用量ab最低銷售收入【提示】在題目給定的資料中，高點(銷售收入最大）的資金占用量不肯定最大；低點(銷售收入最?。┑馁Y金占用量不肯定最小。書中的例題必需把握第三節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)三、影響資本成本的因素投資者要求的酬勞率無風(fēng)險酬勞率+風(fēng)險酬勞率純粹利率+通貨膨脹率+風(fēng)

4、險酬勞率（復(fù)習(xí)其次章的相關(guān)學(xué)問點，搞清楚每個名稱的含義，學(xué)習(xí)是連續(xù)性的.。） 學(xué)問點二：資本成本的計算一、個別資本成本的計算(復(fù)習(xí)其次章的相關(guān)學(xué)問點，搞清楚一般年金復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的相關(guān)學(xué)問點， 復(fù)習(xí)會計應(yīng)收股利，應(yīng)收利息的相關(guān)學(xué)問點）1.銀行借款的資本成本率（1）一般模式：(2）折現(xiàn)模式:依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流消滅值0求解折現(xiàn)率（復(fù)習(xí)其次章插值法的計算，列示，試入法，相關(guān)步驟，一般取 10，上下不超過 2)2.公司債券的資本成本率一般模式:【提示】分子計算年利息要依據(jù)面值和票面利率計算，分母籌資總額是依據(jù)債券發(fā)行價格計算的。折現(xiàn)模式：依據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流消滅值0”求解折現(xiàn)率3

5、.融資租賃的資本成本率融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用，其資本成本率只能接受折現(xiàn)模式計算。【總結(jié)】融資租賃資本成本的計算殘值歸出租人：設(shè)備價值殘值現(xiàn)值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)殘值歸承租人：設(shè)備價值年租金年金現(xiàn)值系數(shù)【提示】當(dāng)租金在年末支付時，年金現(xiàn)值系數(shù)為一般年金現(xiàn)值系數(shù)；當(dāng)租金在年初支付時 ,年金現(xiàn)值系數(shù)為即付年金現(xiàn)值系數(shù)【一般年金現(xiàn)值系數(shù)（1i4。一般股的資本成本率一般股資本成本率的計算方法包括:股利增長模型法、資本資產(chǎn)定價模型法。（1)股利增長模型法0假設(shè):D ,g P ,0資本資產(chǎn)定價模型法5.留存收益的資本成本率與一般股資本成本計算相同，也分為股利增長模型法和資本資

6、產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用二、平均資本成本的計算（只要一談到平均，就要想到權(quán)數(shù)，權(quán)數(shù),權(quán)數(shù)，不同角度的權(quán)數(shù)）三、邊際資本成本的計算邊際資本成本是企業(yè)追加籌資的加權(quán)平均成本.企業(yè)的個別資本成本和平均資本成本,是企業(yè)過去籌集的單項資本的成本或目前使用全部資本的成本。企業(yè)在追加籌資時，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本 ,還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。邊際資本成本,是企業(yè)進行追加籌資的決策依據(jù).【提示】籌資方案組合時，邊際資本成本的權(quán)數(shù)接受目標(biāo)價值權(quán)數(shù)。學(xué)問點三:杠桿效應(yīng)財務(wù)管理中的杠桿效應(yīng)，是指由于特定固定支出或費用的存在，當(dāng)某一財務(wù)變量以較小幅度變動時，另一相關(guān)變量會以較大

7、幅度變動的現(xiàn)象。一、經(jīng)營杠桿效應(yīng)【提示 1】經(jīng)營風(fēng)險是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營上的緣由而導(dǎo)致的資產(chǎn)酬勞波動的風(fēng)險。【提示 2】經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)酬勞（息稅前利潤）變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象?！咎崾?3】只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營成本,就存在經(jīng)營杠桿效應(yīng)。經(jīng)營風(fēng)險越大，經(jīng)營杠桿也就越大。二、財務(wù)杠桿效應(yīng)【提示】（1)財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大。只要有固定性資本成本存在，財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于 1。影響財務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重；一般股盈余水平；所得稅稅率水平。三、總杠桿效應(yīng)【提示】總杠桿，是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在 ,導(dǎo)致一般股每股收益變動率大于產(chǎn)銷

8、業(yè)務(wù)量的變動率的現(xiàn)象?？偢軛U與公司風(fēng)險1。成本不同的企業(yè)：（1）固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風(fēng)險大，企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，以保持較小的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險；（2)變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風(fēng)險小，企業(yè)籌資主要依靠債務(wù)資本，保持較大的財務(wù)杠桿系數(shù)和財務(wù)風(fēng)險。2.不同進展階段的企業(yè)：在企業(yè)初創(chuàng)階段：產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量小,經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿。在企業(yè)擴張成熟期：產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資產(chǎn)比重,在較高程度上使用財務(wù)杠桿.學(xué)問點五

9、:資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化一、每股收益分析法每股收益歸屬于一般股的凈利潤發(fā)行在外一般股的加權(quán)平均數(shù)息稅前利潤平衡點，就是兩種籌資方式每股收益相等時的息稅前利潤。,還記得不？ 兩點一線的直線方程，X 軸,Y 軸，最終知道為什么要學(xué)代數(shù)和幾何了,就是為了這考試用的以上為教材例題肯定要把握。 .二、平均資本成本比較法通過計算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,選擇平均資本成本率最低的方案。例題必需常握三、公司價值分析法加權(quán)平均資本成本稅前債務(wù)資本成本（ 1所得稅稅率）債務(wù)資本比重權(quán)益資本成本權(quán)益資本比重結(jié)束了嘛？來個達老師的小圖:（要想學(xué)好財務(wù)管理，肯定得有會計基礎(chǔ)，結(jié)合籌資的相關(guān)學(xué)問點，復(fù)習(xí)應(yīng)收股利，應(yīng)付利息，還有什么息稅前利潤,還有股利的安排是在什么時候？還有邊際貢獻,變動成本，固定成 本，結(jié)合預(yù)算管理，我再嘮叨一句，利潤表,肯定得背下來，還有資產(chǎn)負債表,這個也要背下 來，考試就是學(xué)問大*的節(jié)奏)(EBIT)EBIT定義，全稱s e t d ，從字面意思可知是扣除利息、所得稅之前的利潤。EBITEBIT的計算公式EBIT 的計算公式有兩種，EBITEBIT凈利潤所得稅利息或或EBIT經(jīng)營利潤投資收益營業(yè)外收入營業(yè)外支出以前年度損益調(diào)整.EBITEBIT 通過剔除所得稅和利息，可以使