電力行業(yè)策略報告

1、電力行業(yè)策略報告正文目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250016 一、電力及公用事業(yè)行業(yè)投資邏輯 6 HYPERLINK l _TOC_250015 二、煤炭：價格沖高回落，長協(xié)平滑業(yè)績 6 HYPERLINK l _TOC_250014 .1產(chǎn)量略有增長，政策強力保供 6 HYPERLINK l _TOC_250013 .2需求大幅增長，電煤增長最快 8 HYPERLINK l _TOC_250012 .3價格創(chuàng)歷史新高，保供政策穩(wěn)煤價 9 HYPERLINK l _TOC_250011 .4長協(xié)價格平滑煤企業(yè)績 HYPERLINK l _TOC_250

2、010 .5長協(xié)價簽訂基準價和量均有變化 HYPERLINK l _TOC_250009 三、電力：營收增業(yè)績降，增量在新能源 12 HYPERLINK l _TOC_250008 .1需求旺盛，火電與新能源增長較快 HYPERLINK l _TOC_250007 .2板塊收入增長，高煤價致使利潤下降 HYPERLINK l _TOC_250006 .3推動燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革 HYPERLINK l _TOC_250005 四、趨勢展望：碳中和成共識，傳統(tǒng)新興皆有機會 15 HYPERLINK l _TOC_250004 .1傳統(tǒng)能源產(chǎn)能先于需求達峰，可作為調(diào)峰能源 HYPERLINK

3、 l _TOC_250003 .2能源結(jié)構(gòu)低碳化，新能源運營商崛起 HYPERLINK l _TOC_250002 .3碳監(jiān)測正處于試點中，有望逐步推廣 HYPERLINK l _TOC_250001 五、投資建議：傳統(tǒng)能源穩(wěn)健，關(guān)注新能源運營商和碳監(jiān)測 27 HYPERLINK l _TOC_250000 六、風險提示 28圖表目錄圖表122年電力及公用事業(yè)行業(yè)投資邏輯框架 6圖表221年110月原煤產(chǎn)量累計值和累計同比 7圖表39月以國家相關(guān)部門公布的煤炭日產(chǎn)量（單位：萬噸/天） 7圖表420年煤炭消費主要行業(yè)占比 8圖表521年19月煤炭消費增速顯著高于往年（） 8圖表621年各個行業(yè)用

4、煤量累計增速（%） 9圖表721年煤炭價格同比大幅上漲（單位：元噸） 圖表8動力煤價格創(chuàng)新高后快速回落（單位：元噸） 圖表9煉焦煤和無煙煤價格顯著上漲后顯著回落（單位：元噸） 圖表021年前三季度煤炭板塊業(yè)績情況 圖表121年1月-0月中國全社會用電量當月值和當月同比 圖表221年1月-0月中國各類發(fā)電量累計同比 圖表321年前三季度電力及公用事業(yè)板塊業(yè)績情況 圖表40月1月各省份交易電量及電價上漲情況 圖表5雙碳分年度目標梳理 圖表630年中國能源消費結(jié)構(gòu)預測 圖表7化石能源轉(zhuǎn)型行動路線圖 圖表8水電發(fā)電量（單位：億千瓦時） 圖表9風電發(fā)電量（單位：億千瓦時） 圖表0核電發(fā)電量（單位：億千瓦

5、時） 圖表1我國水電產(chǎn)量受氣候變化影響情況（單位：億千瓦時，） 圖表2氣候變化對能源需求的影響 圖表3氣候變化對能源供給的影響 圖表4傳統(tǒng)能源占能源生產(chǎn)總量比例呈下降趨勢（累計值） 圖表5新能源占能源生產(chǎn)總量比例呈上升趨勢（累計值） 圖表621年110月傳統(tǒng)能源生產(chǎn)同比增長.% 圖表721年110月新能源生產(chǎn)同比增長.% 圖表8中國光伏協(xié)會對國內(nèi)光伏新增裝機估算（單位：） 圖表9國內(nèi)風電新增裝機預測 圖表020年中國風光裝機容量前0大運營商 圖表1全國碳市場推進歷程 圖表2各試點區(qū)域碳市場情況 圖表3碳監(jiān)測工作組正在開展的碳監(jiān)測工作 圖表4碳監(jiān)測市場預測 圖表5企業(yè)在碳監(jiān)測業(yè)務(wù)方面的布局 圖表

6、6三條投資主線及相關(guān)標的 圖表7重點推薦公司盈利預測 一、電力及公用事業(yè)行業(yè)投資邏輯回顧 1年，煤供需平衡供給面，1年 0月原煤產(chǎn)量.0億噸，同增長.，增速放，前后低。0月中旬，家出保供策，使煤保供價。需方面截止到1年 9月份，煤消費比增長.，其中電煤需求長最增速為.由于供需張算需消耗存約0萬噸價格面0月中旬起國家始出臺保供保價策，炭價創(chuàng)新后快回落下降至1月旬的0元噸的平。電力供需體平。由于社會用量需增加，力生增速加。結(jié)構(gòu)，在電出力足的況下，電增速快，新能源速加能結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)價方面國家進燃發(fā)電網(wǎng)電市場改革大市交易價上浮動范圍，有望過市化交有效導上成本。展望 2年，雙政策繼續(xù)力推，傳能源炭火電等能

7、產(chǎn)將逐受到策的制。們認煤炭格回歸至合理間但仍有大波動火電業(yè)業(yè)有所復新源運商受于新源裝較快長業(yè)增速快碳監(jiān)測正處試點預明年望穩(wěn)妥廣們認宏觀濟增下降期下電力公用業(yè)板存在構(gòu)性機維持 “中性級建關(guān)注條主線業(yè)績健的炭公司裝機速增的新源運商有從試走向廣的監(jiān)測設(shè)備公司。圖表1 2年電力公用業(yè)行業(yè)資邏框架資料來源： 平安證研究所二、煤炭：價格沖高回落，長協(xié)平滑業(yè)績21產(chǎn)量略有增長，政策強力保供（）供給端略增增速前后低我國煤供給分為大部，即內(nèi)原產(chǎn)量進口量。國原煤量部，1年 0月原煤量 .0億噸，同比增長 .。從度數(shù)看，炭產(chǎn)增速逐月降的是由去年情低基影響年初來產(chǎn)累計速從 .%下降到0月的 .進口部分進口總量增1年

8、0月份口煤炭.7億噸同比增長.總體來看，供給端整略有長，是供釋放為緩。圖表21年 0月原煤產(chǎn)量累值和計同比產(chǎn)量:產(chǎn)量:原煤:累計值億噸)產(chǎn)量:原:累計同比%）50年月年月年月年月年月年月年50()資料來源： W，安證研究所（）國家強力保，拉動量增加0 月中旬以來發(fā)改連續(xù)臺多項策，使煤保供穩(wěn)。通保供控價補庫存打擊機等段對動煤價格進行干預嚴控價回歸理區(qū)間0月 5日發(fā)改公告關(guān)人員國家源集團華能團大集團中集團等調(diào)研對中央業(yè)煤增產(chǎn)供工，于部處“臨一”目采“一一”式逐一調(diào)解問，盡快推動煤項目產(chǎn)增。目，煤調(diào)度產(chǎn)量穩(wěn)定在0萬噸以上（算年產(chǎn)能.8億噸，續(xù)創(chuàng)歷史高，煤炭價格已經(jīng)落到理水隨著炭產(chǎn)釋放預計皇島煤將持高

9、當正處用煤峰煤需求較強支持，預計季度炭價有望持當水平。圖表3 9月以來國家相部門布的煤日產(chǎn)量單位萬噸天）日產(chǎn)量日產(chǎn)量0741818資料來源： 政府官，平證券究所22需求大幅增長，電煤增長最快（）電煤消費增最快煤炭主消費業(yè)有力、工、材、鐵，外還少量的煤。中，力行煤炭費占過半，0 年，電力行業(yè)用占比高到.由于去年半年到疫影響今年9月份煤炭費需增速著高往年截到年 9月份炭消同比增長.分業(yè)看電力化工建材鋼鐵業(yè)用增速別為.，除鋼鐵行用煤落外其他業(yè)用均實增長其中電力行用煤長最，支了大分的炭需增長。圖表4 0年煤炭費主行業(yè)占比其他其他%鋼鐵行業(yè)%建材行業(yè)%電力行業(yè).%化工行業(yè)%資料來源： 中國煤市場，平證券

10、究所圖表51年 9月煤炭消增速顯高于年（）86420()()電力化工鋼鐵建材消費總量年年年年年-月資料來源： 中國煤市場，平證券究所圖表61年各個業(yè)用量累計速（）年月月月年月年月年月年月50()電力化工鋼鐵建材資料來源： 中國煤市場，平證券究所（）需求增速大供給，存煤補增速差根據(jù)煤供應(yīng)需求速差看，炭供整體緊，額基本消耗存為。9月原煤供應(yīng).1億噸，其包括國內(nèi)原煤生產(chǎn).1億噸和進煤量.3億噸而 9月煤炭費量達到.1億噸考慮耗情下需要耗庫約萬噸。近期保政策持下煤炭存有回升發(fā)改委1月 4日公告，1月份以來全國調(diào)電日均煤達到0萬噸，較去年期增超過，期連數(shù)日突破0萬噸最高達到3萬噸歷峰。電供煤于耗日均超過

11、0萬噸，高達到3萬噸存煤平進一提。1月 0日電廠存煤到 .3億噸，比0月底增超過0萬噸，可用3天超過常水平中東三省廠存煤7萬噸已超去年期水平較0月底提升0萬噸可用1天。截止 2月 1日，秦存煤量為4萬噸，較周同減少.0萬噸，較上同期增加.0萬噸，較去同期增加.0萬噸。23價格創(chuàng)歷史新高，保供政策穩(wěn)煤價（）煤價創(chuàng)新高回落從 1 月煤炭均價看，煤種格均漲。中，力煤價同增長度最大煉焦和無煤均同比長幅度較大。定全均價持前月均水平到年煉焦和無煙煤價均漲基本前 1月接近動力中的煤受長協(xié)價格影價格長受。動力煤：格均為.2元噸，比上漲3元噸，同變化（1年1月）煉焦煤：格均為.3元噸，比上漲6元噸，同變化（1年

12、1月）無煙煤：格均為.9元噸，比上漲6元噸，同變化（1年1月）圖表71年煤炭格同大幅上（單：元噸）動力煤1年0年同比變化同比變化率-1月293%-2月275%煉焦煤1年0年同比變化同比變化率-5月376%-2月367%無煙煤1年0年同比變化同比變化率-5月936%-2月945%資料來源： W，安證研究所圖表8動力煤價格新高后速回（單位元噸）市場:動力煤Q550,山西:秦皇島車板價:動力Q530,鄂爾斯產(chǎn):內(nèi)蒙古0年月日年月日年月日年月日年月日資料來源： Wi，平證券究所圖表9煉焦煤和無煤價格著上后顯著落（位：元噸）:含:主焦A1%,2%,.%,G0:產(chǎn)出礦價:無煙煤粒煤,V:79,7,:00,

13、城:河南資料來源： W，安證研究所（）強力保供促價下降今年 6月以發(fā)委源局部門斷推保供價政隨政策度的大與炭庫的回以炭為表的國內(nèi)能源格開高位落0月 7日發(fā)改價格召集國煤工業(yè)會和分重煤炭業(yè)召會議專題究對煤炭價格施干預具體施，括干預圍、預方、價水平、施時，以保障措等問。0 月中旬以來，煤炭價格快下降至1月旬0元噸的水（從點下降以。24長協(xié)價格平滑煤企業(yè)績今年前三度，煤炭價齊的情下，炭企營業(yè)入及歸凈利大幅增長。營業(yè)收方面于煤及其游產(chǎn)價格產(chǎn)量增長1年前三季中信炭板營業(yè)入同增長.歸屬母公司東的利潤面1年前三季度信煤板塊母凈潤同增長.歸母凈利增長要因煤炭量價齊長分版看，力煤塊歸母公股東凈利同比長 .；煉焦煤

14、板歸屬公司東的利潤比增長 .%；無煙煤塊歸母公股東凈利同比長.。價格方，前 1月港口 0大卡動煤均上漲 .3元噸的況下神華、煤前季度價別 7元噸（+3元噸、5元噸（比+8元噸，于市價格幅。業(yè)績，神、陜前三度業(yè)同比增長 .、.，低于板漲幅由于力煤的電受長價格響價增受限預計煤炭格下期協(xié)價也將滑企利潤。）圖表01年前三度煤板塊業(yè)情況）中信指數(shù)層級板塊營業(yè)收入計同比增率)（%歸屬母公司東的利潤合同比增長（）一級S煤炭83二級S煤炭開采洗選37三級S動力煤51三級S無煙煤17三級S煉焦煤92二級S煤炭化工63三級S焦炭63三級S其他煤化工-25資料來源： W，安證研究所25長協(xié)價簽訂基準價和量均有變化2

15、月 3日舉行的國煤交易公布了2年煤炭長合同訂履方案求意稿該見稿國家改委定其中明確 2年的煤炭協(xié)簽范圍一步大，定能力在 0萬噸及上的炭生產(chǎn)業(yè)原上均納入訂范；需求一側(cè)，求發(fā)供熱業(yè)除口煤外的煤 簽訂長。價方面，基準價浮價的定機制變，意見出，新一年動力長協(xié)每月調(diào)。0大卡動力調(diào)整間在 0元噸之，其下水煤協(xié)基價為 0元噸，較此前的5元噸上約。在量價長的況下保障力供需求為保生任。因此，2 年全煤炭長價格求意中提在定機制不變的情下，量進全覆，在格方進行上調(diào)如果按征求見實，煤長協(xié)準價從 5元噸上到 元噸，調(diào)整間0元噸，價格限高之前基準，煤中樞著提，預動力行業(yè)營更穩(wěn)健利潤相比 0年前有顯著長。三、電力：營收增業(yè)績

16、降，增量在新能源31需求旺盛，火電與新能源增長較快由于國民濟增較快電力求旺，為足經(jīng)社會用電需，電生產(chǎn)隨之快。電力需求面：0月份，社會電量計 4億千瓦，同增長 .，較 9年同期長 .，兩年平均增長 .。電力生產(chǎn)面：0月份發(fā)電6億千瓦時同比長.，比 9年同期長.，兩年均增長.。分品種看電增最快電火電太陽發(fā)電速相較快電繼下降中風同比增長 .兩年均增長 .核電長 .兩年平增長.火電增長.兩平均增長.太陽能電同增長.年平均增長；水電降.，年平下降。圖表11年 1月0月中國全會用電當月和當月比8000700050004000300010000全社會用電量當月全社會用電量當月()，）1510500年月1月2

17、02月1月202年月10月資料來源： W，安證研究所圖表21年 1月0月中國各發(fā)電量計同比（）（）（）（）（）（）60403020100-10資料來源： W，安證研究所32板塊收入增長，高煤價致使利潤下降（）營收增，凈降1年前三季電板塊現(xiàn)了收與母凈潤背的現(xiàn)。1年前三度中電力公用業(yè)板營收入同比增長 .，營增長要受于全會用量增。歸母公股東凈利方面，于受上游炭價大幅漲， 1年前三季整行業(yè)母凈利潤.7億元中信力及用事板塊母凈潤同比降.分季度年第一度第季度三季利潤分為.、.、.3億元三季利潤幅下降因是季度炭大幅上漲所致。中信指數(shù)層級板塊營業(yè)收入合同比增長)（）歸屬母公司東的中信指數(shù)層級板塊營業(yè)收入合同比

18、增長)（）歸屬母公司東的利潤合同比增長（）一級S電力及公用事業(yè)9-5二級S發(fā)電及電網(wǎng)3-8三級S火電9-9三級S水電-8-8三級S其他發(fā)電93三級S電網(wǎng)-63二級S環(huán)保及公用事業(yè)00三級S燃氣42三級S供熱或其他61三級S環(huán)保及水務(wù)59資料來源： W,平證券究所（）火電業(yè)績下，水電穩(wěn)1年前三季，二版塊電及網(wǎng)歸凈利下降.，其中電下降.、水電降.、其他發(fā)（新能源發(fā)電增長.、電網(wǎng)增長.。其，火大幅降主也是到煤價格漲的響。體而，火業(yè)績下滑幅度較，新源發(fā)企業(yè)績平略增。火電方面信火板塊共有7家上市司1年前三季度2家公司盈利5家公司虧損5家公司母凈潤同比增長，2 家公司歸母利潤比下降續(xù)虧主要到上游炭價大幅漲

19、影。其中富能、吉股份、能股份歸屬母公股東凈利分別長.、.、。水電方面：信電板共有 0家上公司，1年前三度 0家公司部盈；4家公司歸凈利同比長，6家公司歸凈利同比降要受水發(fā)電波動響中閩電力湖南展華水電屬母司股的凈潤分別增長 .、.、。其他發(fā)電新能源電）面：信其發(fā)電塊共有 8家上公司主要新能發(fā)電司，1年前三季度 8家公司全部盈；7家公司歸凈利同比長，1家公歸母利潤比下，整受益于能源業(yè)的展。中能科技、三峽能源浙江能歸母公股東凈利分別長.、.、。33推動燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革0 月 1 日，國家展改委發(fā)的于進步深燃煤電上電價場化革的通以下稱“知知提出一是序放全部燃發(fā)電量上電二擴大場交電價下浮范圍將

20、燃發(fā)電場交價格動范圍由現(xiàn)行上浮超過、浮原上不超過，擴為上浮動則上均超過，高耗能業(yè)市交易價不受上浮 %限。三推動商業(yè)戶都入市。四保持民、業(yè)、益性業(yè)用價格定。1月 5日快科技制改攻堅設(shè)全統(tǒng)一力市場體系提出遵循力市場行規(guī)和市經(jīng)濟律優(yōu)化力市總體計實現(xiàn)電資源全國大范內(nèi)共互濟和優(yōu)化配置加快成統(tǒng)開放競爭序、全高、治完善的力市體系。政策提將全燃煤電納到電交易將有于向游傳煤炭本緩解游成壓力同時場化易可充分挖掘我國煤發(fā)靈活的潛另來新源發(fā)也會步納到電市場行交燃發(fā)電網(wǎng)電市場改革措施的出臺利于一步“煤電間的系促電力應(yīng)穩(wěn)定于整電力統(tǒng)具積極響方出臺后多地紛紛行，以新案為準組織力市化交易成交價上漲度基本及此電價改要求的上限

21、，但是如果煤價下降市場電價會相下降。圖表40月1月各省份易電量電價漲情況省份交易電量電價上漲山東1 月電力雙邊交易107 億千瓦時1980%江蘇10 月中旬月內(nèi)掛牌交易1998 億千瓦時1994%江蘇1 月份月度集中競價10869 億千瓦時1995%安徹10 月月內(nèi)集中交易43 億千瓦時1998%福建1 月月度集中競價交易7672 億千瓦時1979%遼寧1 月月度雙邊協(xié)商交易23 億千瓦時非高耗能企業(yè)上浮20%部分高耗能企業(yè)上浮4937%內(nèi)蒙古10月份電力交易蒙西新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)上漲3分電解鋁和鋼鐵行業(yè)上漲2 毛,鐵合金和電石等高耗能企業(yè)上漲025 元kh湖北10月増量交易2000%湖南1 月月度

22、火電雙邊協(xié)商交易5370675 兆瓦時1992%湖南1 月火電集中競價交易82918 兆瓦時2000%河南電力直接交易合同改簽換簽工作231 億千瓦時2000%山西1 月月度競價交易1775 億千瓦時1924%陜西2021 年1月集中競價直接交易2822600 兆瓦時2000%廣東1 月集中競價交易1395378 萬千瓦時2000%貴州1 月月度集中競價交易1997%廣西2021 年四季度雙邊協(xié)商交易1537 億千瓦時非高耗能企業(yè)電價漲20%高耗能企業(yè)漲價44%廣西2021 年第四季度第二批雙邊協(xié)商交易236 億千瓦時平均成交價格491928 分千瓦時資料來源： 北極星力網(wǎng)平安券研所四、趨勢展

23、望：碳中和成共識，傳統(tǒng)新興皆有機會41傳統(tǒng)能源產(chǎn)能先于需求達峰，可作為調(diào)峰能源（）雙碳目標下傳統(tǒng)能企業(yè)慎投資中共中、國院印的于完準確面貫新發(fā)理念做碳達碳中工作意（下簡意于 0月4 日正式發(fā)布該文件為碳峰碳中“+”政策體中的“，碳達碳中和項重工作進了系謀劃和總體部署。意見制定實現(xiàn)雙碳目標“三走”線圖，以5年、0年、0年為節(jié)設(shè)置三階目標并對非化石能消費重、電和陽能電裝量等化指提出了確的求。中，化石源消比重面，0 年我國約為.，5年需較 0年上漲.1個百分點則平每年升 .2個百分點0年需較 5年上漲5個百分點，平均年升 1個百分點；0年需較 0年上漲 5個百點，平均年升 .3個百分。風、太陽能發(fā)電機

24、量面，0年我國風電太陽發(fā)電機量為 .5億千瓦為實現(xiàn) 0 年 2億千瓦的標，年間年均增裝量需到0億千瓦年均速.。圖表5 “雙碳”分度目標理目標年份202520302060非化石能源消費比重20%25%80%儲能、發(fā)電裝機量新型儲能3000 萬千瓦風電、太陽能發(fā)電12億千瓦，抽水蓄能12 億千瓦-森林覆蓋率2410%25%-森林積蓄量180億立方米190 億立方米-資料來源： 關(guān)于整準全面徹新展理做好達峰中和作的意0年前碳峰行方案，安證研究所雙碳目下，國面節(jié)能排壓。根能生產(chǎn)消費革戰(zhàn)略（，0 年能源費總控制在 億噸標煤當以內(nèi)化石源達到.6億噸標煤從占看天氣占達到左右化石源占比煤炭與原油占比，位P能耗

25、現(xiàn)價達目前界平水平。根據(jù)達峰碳中目標中國源低發(fā)展究測結(jié)，基中國油與然氣產(chǎn)量年增率，以0年中國 P為基準（0年不變按世單位P能耗平水平為.4噸油當量萬美元算為實現(xiàn)0年碳達峰目標，我國P年均增率不超過.。按照P年均增長.以及相關(guān)劃要，0年中國P為 .6萬億元，能消費為 8億噸標煤，位 P能耗為 .9噸標煤萬元排放 2為 .8億噸。測國 0年 P將達到.6萬元，源消總量達.3億標煤，位P能耗為4噸標煤萬元排放2約.7億。年份項目能源總量煤炭原油天然氣非化石能源消費量億噸標煤49828年份項目能源總量煤炭原油天然氣非化石能源消費量億噸標煤4982839442792020占比10056818985158

26、進口依存度181187024050C2排放億噸1028764197670消費量億噸標煤58325694871462030占比1004391611525進口依存度173-7024020C2排放億噸10276911971390資料來源達峰碳中目標中國源低發(fā)展究，平證券研所短期來看由于前新源無完全代化石源因十四五時期統(tǒng)能消費處于升達峰勢中給或階段性跟不需求而”五五及中期，石能或?qū)⑷敕逯蹬_期逐步降?？傮w而，化能源高耗高排產(chǎn)業(yè)定程上受政策的格壓。雖未來 8 年傳統(tǒng)源需仍處上升道，但目前有企在擴能方投資愿較弱疊加煤礦設(shè)周普遍需 5年左右設(shè)周較長因此雙碳景下，煤炭企業(yè)擴產(chǎn)有謹觀望態(tài)度。圖表7化石能源轉(zhuǎn)行動路

27、圖嚴控煤電模（千瓦）.530科學發(fā)展電（千瓦）.5.3.2化石能源歸原化石能源歸原料屬（化能源非能用比）資料來源： GD，平安券研所（）新能源動性大傳統(tǒng)源需調(diào)峰新能源未來點發(fā)的方是國實碳中目標重要擇但這新能往往在季不穩(wěn)性傳統(tǒng)源承擔其調(diào)峰務(wù)目前我國火電電量為靈活作為前電供電主力本承大部的調(diào)任務(wù)季節(jié)化趨勢與電力整需求為一，可根據(jù)求變及時節(jié)。新能源電由受到節(jié)性響，電量動性大。水電發(fā)具有節(jié)性點國夏雨水多以季變化勢呈現(xiàn)倒 V形特夏水電電量多谷比為.6（0年風發(fā)電具有節(jié)性點我冬季力較大以季變化勢呈正 V字形特點季風發(fā)電最多，峰谷比為.（0年光電站樣也有季性常冬晝短長陽高角小陽輻能量少伏電站發(fā)電量對較而其他

28、節(jié)發(fā)電相對多核電電量為平一四季電量為接峰比為 .（年。圖表8 水電發(fā)電量單位：千瓦）2017年20192017年2019年2020年2018年000月月月月月月月月月月資料來源： W，安證研究所圖表9風電發(fā)電量單位：千瓦）20172017年2019年2020年2018年0月月月月月月月月月月資料來源： W，安證研究所圖表0核電發(fā)電量單位：千瓦）2017年2017年2019年2020年2018年月月月月月月月月月月資料來源： W，安證研究所目前氣候統(tǒng)正加速接劇變臨界溫嚴帶來期能需求幅增少缺水成的源供減量題可能會頻發(fā)方面溫嚴寒導致源需上升0年以來發(fā)了多極端候事件0年冬季的尼娜來冷冬效應(yīng)導亞太區(qū)能需

29、求期大增長、1 年夏季國歐出現(xiàn)端高天氣帶天然價格幅上。另方面，氣候變造成風電電等源供出現(xiàn)段性量，1 年受氣候化影，降雨和風出現(xiàn)化，致部地區(qū)水電和風電荷出明顯降，電力定供造成一定響。因，氣變化能源應(yīng)和求也帶來定影。圖表1我國水電產(chǎn)受氣候化影情況（位：千瓦時）140001000080006000400020000當月值累計值當月同比（右軸）累計同比（右軸505)1)1)2)資料來源： W，安證研究所圖表2氣候變化對源需求影響年份日期氣候變化對能源需求的影響2019 年1 月美國五大湖地區(qū)平均氣溫降至-40至-34，超級寒潮席卷美國與歐洲2020 年12月-2021 年5月英國各月的最高溫度較往年同

30、期平均溫度低約2-5度，冷冬之下，對能源的需求也在上漲2021 年1月初北京最低氣溫達到-196，創(chuàng)1966 年以來最低2021 年夏天美國有184%的地區(qū)經(jīng)歷了創(chuàng)紀錄的高溫，而加州、愛達荷、內(nèi)華達、俄勒岡和猶他這五個州告了他們有史以來最熱的夏天資料來源北極電力，平證券究所圖表3氣候變化對源供給影響年份日期氣候變化對能源供給的影響2021 年天氣異常限制了歐洲風力發(fā)電的產(chǎn)能，德國9月份前兩周的風力發(fā)電量比其五年平均水平低50%2021 年受近期極端干旱天氣的影響，巴西的電力缺口將持續(xù)擴大，預計到今年 1 月可能達到2 吉瓦左右2021 年9月由于風電驟減等原因，電力供應(yīng)缺口進一步增加至嚴重級別

31、，遼寧啟動 3 輪I級有序用電措施資料來源北極電力，平證券究所（）煤炭價將會維在合區(qū)間雙碳政背景煤價格在合的區(qū)內(nèi)波1月 4日下午發(fā)改價格召開談會邀請濟律方專家，研究進步完煤炭場價形成制相問題與會家建快建煤炭格區(qū)調(diào)控長效制導煤價格在合理區(qū)運使炭價真實映市場求基面防止格大大當炭價超出理區(qū)上可根格法有關(guān)規(guī)程序時啟動格干措當炭價過度跌超合理間下可合采適當施引煤炭格合理回升。從中長看，在0年碳達峰，能需求處于長中但煤供給將受，預整體持供緊平，煤價格維持相對位碳中角度看相對高的源價有利碳中目標實現(xiàn)同時能源展對源供的波性產(chǎn)生影響對炭調(diào)的需提高炭價的波性也增強時在碳政下碳本將步計能源格中據(jù)歐盟經(jīng)驗，碳易價與相

32、關(guān)品價同向動，EA 價格為成本能傳至電力鋼鐵水泥、油等業(yè)，引產(chǎn)品價格相應(yīng)上。基于以我們斷5年前煤炭求將經(jīng)濟長保增長勢是增將顯放緩預計皇島動（）煤價將持在 0元噸合理間的對高；0年期間國內(nèi)炭需求步達，隨風電光伏發(fā)展，替代煤的能品種加，炭價或?qū)⑺?，預秦皇島力煤（）煤價中樞將維在 0 元噸合理區(qū)間。42能源結(jié)構(gòu)低碳化，新能源運營商崛起（）火力發(fā)電向能源發(fā)轉(zhuǎn)變能源結(jié)低碳化能源結(jié)方面?zhèn)鹘y(tǒng)源占源生總量下降勢，能源呈上趨勢能源構(gòu)向碳綠方向展。1年 月，傳能源能源產(chǎn)總量為.，同下降.6個百分，而能源能源產(chǎn)總的比重為.，同比上升.6個百分雖目前力發(fā)為電力應(yīng)的要來但電發(fā)量增呈下趨勢而光伏風電新能發(fā)電則快速增長。

33、1年 0月，傳能源電同增長 .，新源發(fā)同比長 .?？傮w言，來在碳環(huán)的背下，光伏、風等新源發(fā)質(zhì)量數(shù)量將大得到升，國能源構(gòu)將斷優(yōu)，新源發(fā)迎來質(zhì)量展階。圖表4傳統(tǒng)能源占源生產(chǎn)量比呈下降勢（計值）2019年2019年2020年2021年年月年月年月月年月年月年月資料來源： W，安證研究所圖表5新能源占能生產(chǎn)總比例上升趨（累值）2019年2020年2021年年月年月年月年月年月年月2019年2020年2021年資料來源： W，安證研究所圖表61年 0月傳統(tǒng)能生產(chǎn)同增長 .%000傳統(tǒng)能源生產(chǎn)總量（億G）同比右軸)月月月月年月年資料來源： W，安證研究所圖表71年 0月新能源產(chǎn)同比長.%新能源生產(chǎn)總量（億

34、GJ）同比右00000年月年月年月年月年月年月資料來源： W，安證研究所（）新能源營商迎發(fā)展遇近幾年著新源裝技術(shù)斷提升裝機量不擴大伏裝和風裝機保持較快增長中光裝機隨著硅料給的放以儲備伏項的落預計2年全球需有望達到.2億其中國內(nèi).0億 年需求速有達到 %。而電裝隨著術(shù)進的持推進及新應(yīng)用場的打，未風電求有保持高增長，預計2年、3年國內(nèi)新增電裝達到.1億、.7億，復合增超過 。總體言，能源裝機技術(shù)的高、碳綠政策支持及能結(jié)構(gòu)碳化發(fā)展，能源營商來高量發(fā)階段。圖表8 中國光伏協(xié)對國內(nèi)伏新裝機估（單：）資料來源中國伏協(xié)，平證券究所圖表9國內(nèi)風電新裝機預測海上風電新增裝機（G）陸上風電新增裝機（G）0 8 0

35、 56 508.257.43006067890EE資料來源中國伏協(xié)，平證券究所目前，內(nèi)主新能運營在國“五五小旗下新源主平臺，以 0 年底風光裝規(guī)模行對，龍源電力以5萬千瓦大幅先于為發(fā)央企下核新能平臺三峽源、能新源、廣核電、電福、大唐新能源。發(fā)展頭看，6 家頭部新源運營中，上市的峽能增速最十三”期間機容、發(fā)電的年均復合增速別達到、.。此外國家臺新源上平價策為新源運商開良好政策間1年 6月 7日家發(fā)委發(fā)于年新能上網(wǎng)價政有關(guān)項的知規(guī)定1年起，新備集中光伏站、商業(yè)布式伏項和新準陸上風電項，中財政再補，實平價網(wǎng)。1 年新建項上網(wǎng)價，當?shù)厝及l(fā)電準價行；建項可自愿通過參市場交易成上電價以更體現(xiàn)伏發(fā)電的色電價

36、同時價上政策一定度可緩解企業(yè)應(yīng)收款等題原先風伏超煤電桿電的部因為再生源補發(fā)放延遲題致運企業(yè)生了巨量的應(yīng)賬款而現(xiàn)隨著項目平上網(wǎng)策的行央財不再貼收賬問題步緩解公司營質(zhì)將會得到一定提。圖表0 0年中國光裝容量前 0大運營商200200100100500裝機容量風+萬kW龍 三 華 源 峽 能 電 能 新 力 源 能 萬kW源 華 大 黃 華 華 電 唐 河 潤 能 福 新 水 電 國 新 能 電 力 際 源大 中 上 吉 唐 國 海 電 發(fā) 電 電 股 電 力 力 份 能源新 華 中 協(xié) 天 電 國 鑫 綠 國 核 新 能 際 電 能源資料來源i，平安券研所43碳監(jiān)測正處于試點中，有望逐步推廣（）全

37、國碳場正式動1年 7月 6日，全碳市上線易。截至2月 3日，全碳市碳排配額A累計成交量為.1萬噸，累計成交約 .4億元，均價 .5元噸。從 3年開，北、天、上、重慶湖北廣東深圳地區(qū)市場試點過程排放交易作控制室氣排放一種場化段已現(xiàn)出極效國碳放權(quán)易鳴開市也標志著全球最規(guī)模碳市正式動。圖表1全國碳場進歷程時間文件事件內(nèi)容6年 1月發(fā)改關(guān)于實做全國排放交易場啟重點工作通提出 7年將立統(tǒng)的全碳排權(quán)交市場7年 2月發(fā)改委國碳放權(quán)易市建設(shè)案（電行業(yè)以發(fā)電業(yè)為破口先啟全國排放易體培市場體完善市場監(jiān)，逐擴大場覆范圍豐富易品和交方式0年 2月-0年全碳排權(quán)交配額量設(shè)與分配方案發(fā)電業(yè)確定納入額管的重排放位1年 1月

38、碳排放交易理辦（試全國碳場第個履周期（1年 1月 1日至 2月 1日）正式啟動1年 3月生態(tài)環(huán)境企溫室體排報告查指（試行規(guī)定了點排單位室氣排放告的查原和依核程序和要點、核復核及信公開內(nèi)容1年 5月碳排放登記交易結(jié)算理規(guī)（試明確了登、交、結(jié)等規(guī)則1年 7月國務(wù)院常會議提出年 7月?lián)駮r動電行業(yè)國碳放權(quán)易市上線易下一步還將穩(wěn)擴大業(yè)覆范圍以市機制制和少溫氣體放1年 7月上海環(huán)境源交所公告全國碳排權(quán)交于 7月 6日開市資料來源政府站,平安證券研所圖表2各試點區(qū)域市場情況資料來源政府站,平安證券研所（）碳監(jiān)測碳排放交易重要支撐我國可托現(xiàn)煙氣 MS 系統(tǒng)穩(wěn)推進監(jiān)測生態(tài)境部碳監(jiān)方面具備一工作礎(chǔ)，立了監(jiān)測作組并

39、開展相工作碳監(jiān)工作目前排放監(jiān)測環(huán)境度監(jiān)生系統(tǒng)匯監(jiān)及技方法和量控等 4個方面著手開展作。排放源監(jiān)方面府層發(fā)布了、煙氣流等指的國標準監(jiān)方法續(xù)推現(xiàn)場測和動監(jiān)技術(shù)研發(fā)和標化統(tǒng)監(jiān)測價企層面力生石油然氣采等點行骨干業(yè)依廢氣動監(jiān)測揮發(fā)有機物泄漏檢測相關(guān)作基，開了溫氣體放監(jiān)前期究工作積累一定驗。環(huán)境濃度測方面我自 8年起續(xù)建成 6個國背景測站其中 1個站點能時監(jiān)測 2和 ，部分背景站還開了 O監(jiān)測。具備件的建武山、川海螺、青門源山東島、蒙古倫貝等 5個站完成了溫室氣監(jiān)測系升級造，造后 、4 監(jiān)測精度到世界象組全球氣監(jiān)計劃（/）針全球本底觀測提的要。此，5年在1個省會市開了城尺度室氣試點測。生態(tài)系統(tǒng)匯監(jiān)測面依靠

40、有生監(jiān)測務(wù)體一是建了土生態(tài)型及化監(jiān)業(yè)二探索展生地面監(jiān)測。研表明林生系統(tǒng)全球地植最大碳庫儲存了過一的碳因此匯監(jiān)優(yōu)先點關(guān)森林態(tài)系統(tǒng)。技術(shù)方法質(zhì)量控方面目前規(guī)污物煙氣 ES 系統(tǒng)已泛推，環(huán)空氣監(jiān)設(shè)備于快增長，根產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)境空監(jiān)測備產(chǎn)由從4年的 0（套增加到9年的 0（套同時增設(shè)規(guī)模占比也處于升中目前電力煤炭鋼鐵石化重點放行業(yè)于環(huán)排污要求已經(jīng)裝了氣 ES系。圖表3碳監(jiān)測工作正在開的碳測工作資料來源： 中國環(huán)報，安證研究所（）碳監(jiān)測術(shù)成熟有望試點后廣我國可托現(xiàn)煙氣 MS 系統(tǒng)穩(wěn)推進監(jiān)測準備展試工作目前生態(tài)環(huán)部正研究定碳測試工作方案，準備展三試點。一是排放源測試點鼓勵力、鋼等重行業(yè)內(nèi)條件企業(yè)，展能和工

41、業(yè)程溫氣體集排放測先行試，加快技標準發(fā)與測結(jié)比對索實結(jié)果企業(yè)放量算與易排監(jiān)等方的應(yīng)中環(huán)境報“充分利用現(xiàn)有ES建設(shè)管基礎(chǔ)降低2排放監(jiān)測成在國廣利用MS監(jiān)測大污染的基上用現(xiàn)有在線監(jiān)系統(tǒng)安裝件可較為捷地增設(shè)2監(jiān)測模塊大大少軟件投資同時根據(jù)2監(jiān)測特點建立、完善相質(zhì)量制體時，化碳場監(jiān)程序與 MS 質(zhì)量制程中諸核查、管等叉部的管，提效率、降低運行本，少不要的管步和行管理支“二是重點市監(jiān)測點。合現(xiàn)城市氣質(zhì)監(jiān)測礎(chǔ)，取有表性城市開展 、4等溫室體濃監(jiān)測點，組建城市室氣監(jiān)測，探自上下的排放演。三是區(qū)域測試點進國大氣景站室氣監(jiān)測設(shè)提標造結(jié)合星和人機感監(jiān)升區(qū)和背尺度溫室氣體監(jiān)能力。根據(jù)碳測試范圍前碳測市主要分為放源室

42、氣監(jiān)測環(huán)境室氣監(jiān)測大類一類排放溫室氣體監(jiān)目我國建立碳測評體總原則以服支撐排放算為本定監(jiān)網(wǎng)絡(luò)圍和測要基本覆蓋態(tài)環(huán)部也在電鋼礦石油垃圾理等業(yè)開排放溫室體監(jiān)試點作計未試點熟后，重點排企業(yè)逐步裝溫氣體線監(jiān)系統(tǒng)二類環(huán)境室氣監(jiān)測包括城溫室體監(jiān)及區(qū)溫室體監(jiān)測等生環(huán)境提出合現(xiàn)城市氣質(zhì)監(jiān)測礎(chǔ)選有代性的市開展 、4等溫室氣體度監(jiān)試點組建城市室氣監(jiān)測網(wǎng)中國象局提到未來在我地級上城和區(qū)代表性的高站以國家候觀臺開展以二氧化為主溫室體濃在線測和量觀。我們測，碳場服的監(jiān)點和府監(jiān)點的場約有 4億元。如考慮業(yè)自查數(shù)據(jù)露的求，監(jiān)測市場空間更大。時碳測的施會動常污染監(jiān)測備的新?lián)Q代。圖表4碳監(jiān)測市場測科目服務(wù)對象數(shù)量（個）業(yè)務(wù)類型單

43、價（萬元次家）總價值（億）參與碳市重點業(yè)企業(yè)端設(shè)需求電力業(yè)固定源廠界核軟件其他業(yè)企業(yè)0固定源廠界核軟件背景站平均每個市 1個2政府監(jiān)測點城市站每個城市-8個合計其他市場間企業(yè)自查數(shù)據(jù)露的監(jiān)測求帶的市；碳測技帶來碳資管理碳排監(jiān)測碳達與碳和規(guī)服務(wù)、R項目開發(fā)服務(wù)資料來源： 生態(tài)環(huán)部，安證研究所注：截至9年底8個試點覆蓋1家重點排放位，考慮點區(qū)外企，保估計他行企業(yè)0家。目前，國多家司已經(jīng)局溫室體監(jiān)相關(guān)業(yè)。比先河環(huán)目前已構(gòu)建工業(yè)源放監(jiān)、無組碳排放測、城市溫室體監(jiān)、區(qū)域背景監(jiān)、碳監(jiān)測等內(nèi)的五級碳測網(wǎng)，發(fā)出了氧化監(jiān)測儀甲烷測儀、溫室氣體格化測儀產(chǎn)，可足排源城、農(nóng)、業(yè)園背景（括碳）的監(jiān)。京雪龍聚光科技、安徽

44、盾等業(yè)，前已在排源二化碳測設(shè)方面做產(chǎn)品備。圖表5企業(yè)在碳監(jiān)業(yè)務(wù)方的布局主要企業(yè)大氣監(jiān)測、碳監(jiān)測相關(guān)業(yè)務(wù)先河環(huán)保公司已構(gòu)建涵蓋排放源溫室氣體監(jiān)測、區(qū)域溫室氣體、背景監(jiān)測、無組織排放監(jiān)測等溫室氣體監(jiān)測系統(tǒng)，并發(fā)了基于碳監(jiān)測、碳核算、碳核查技術(shù)的碳排放與碳資產(chǎn)管理系統(tǒng)、區(qū)域溫室氣體源匯分布反演系統(tǒng)，可協(xié)地方政府準確摸清碳排放底數(shù)，科學規(guī)劃碳達峰、碳中和路徑。部分系統(tǒng)已經(jīng)在石家莊、唐山發(fā)電企業(yè)試點用。雪迪龍公司擁有系列在線監(jiān)測產(chǎn)品及系列便攜式監(jiān)測產(chǎn)品可以用于污染源碳排放監(jiān)測C500 系列在線監(jiān)測產(chǎn)品可用于大氣溫室氣體監(jiān)測。目前碳監(jiān)測產(chǎn)品多用于開展示范項目。公司主要客戶群體覆蓋電力、建材、有色、鋼鐵、石

45、化、化工等行業(yè)，擁有下游客戶資源。聚光科技公司深耕工業(yè)過程檢測領(lǐng)域二十余載，過程分析產(chǎn)品已從單一的激光產(chǎn)品發(fā)展到以光譜、色譜、質(zhì)譜為技術(shù)臺的綜合性產(chǎn)品群，可為客戶提供全流程的過程分析解決方案。藍盾光電公司產(chǎn)品大氣溫室氣體R 監(jiān)測系統(tǒng)主要用于環(huán)境大氣中二氧化碳（C、甲烷（CH、氧化亞氮N2等溫室氣體濃度的實時監(jiān)測。四方光電公司微流紅外雙光束紅外DLS等氣體傳感器技術(shù)可以應(yīng)用于對工業(yè)污染源的多種溫室氣體排放濃度的監(jiān)測；基于超聲波、差壓等原理設(shè)計的氣體流量傳感器可以用于溫室氣體流速和體積的監(jiān)測。公司以工業(yè)用氣體傳感器技術(shù)平臺、分析儀器及工信部沼氣工程物聯(lián)網(wǎng)專項為基礎(chǔ)，為大中型沼氣工程、生物質(zhì)燃氣工程

46、、煤層氣瓦斯氣綜合利用工程等諸多領(lǐng)域提供了包括測量CH4和C2等氣體的計量裝置；上述裝置提供了開展清潔發(fā)展機制（CD）碳交易的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。天瑞儀器公司在污染源監(jiān)測工業(yè)園區(qū)監(jiān)測領(lǐng)域均已有相關(guān)產(chǎn)品布（主要產(chǎn)品為工業(yè)園區(qū)監(jiān)測領(lǐng)域的在線 R污染監(jiān)測中的CES網(wǎng)格化、空氣站產(chǎn)品。資料來源： W，安證研究所五、投資建議：傳統(tǒng)能源穩(wěn)健，關(guān)注新能源運營商和碳監(jiān)測展望 2年，雙政策繼續(xù)力推，傳能源炭火電等能產(chǎn)將逐受到策的制。們認煤炭格回歸至合理間但仍有大波動火電業(yè)業(yè)有所復新源運商受于新源裝較快長業(yè)增速快碳監(jiān)測正處試點預明年望穩(wěn)妥廣們認宏觀濟增下降期下電力公用業(yè)板存在構(gòu)性機維持 “中性級建關(guān)注條主線業(yè)績健的炭公司裝

47、機速增的新源運商有從試走向廣的監(jiān)測設(shè)備公司，薦中神華盤江份、峽能，建關(guān)注迪龍、光科。圖表6 三條投資主及相關(guān)的資料來源平安券研所圖表7重點推薦公盈利預測股票價格EPSP/E股票名稱股票代碼評級20211232020A2021E2022E2023E2020A2021E2022E2023E三峽能源600905H686013017029035528404237196強烈推薦中國神華601088H2260197251242246115909392推薦盤江股份600395H746052081093106143928070推薦雪迪龍002658Z686013017029035528404237196未評級

48、聚光科技300203Z2260197251242246115909392未評級資料來源： i，平安券研所注：未評級公司采用 nd一致預期，單位：元六、風險提示（）全球情反復疫情可能反復國內(nèi)能出能源求下，海能源求和價低迷會傳到國。（）政策及預期雙碳政策動不預期新能、碳測的點推緩慢導致相企業(yè)業(yè)績到影。（）成本升影響企業(yè)可能受到材料核心件漲等影，投上升項目的益率下降導致司不預期。（）安全故影響企業(yè)安全故發(fā)，導相關(guān)司停整頓對生經(jīng)營成影響。由于高波動性，您實際上可以獲得更高的回報并獲得創(chuàng)新項目的機會。任何數(shù)字貨幣交易工具或平臺都可以使數(shù)字貨幣交易用戶受益，尤其是那些包含人工智能和機器學習技術(shù)的用戶。從國

49、家法幣中提供獨立選擇在我們今天生活的國際環(huán)境中，許多國家的法幣嚴重貶值，因此我們需要一種與國家無關(guān)的產(chǎn)品，并且可以在沒有通貨膨脹的情況下在全球范圍內(nèi)得到承認。最近，由于美國頒布了制裁政策，土耳其法定貨幣隔夜下跌了20。好產(chǎn)品源于國產(chǎn)手機創(chuàng)新能力的提升。近年來，國產(chǎn)手機廠商對技術(shù)研發(fā)的重視和投入日益增多，龍頭廠商手中掌握了大量通信專利和手機芯片專利，特別是在手機芯片方面堅持長達十幾年的研發(fā)投入，為智能手機業(yè)務(wù)壯大提供了強大的技術(shù)支撐。全面屏是當前智能手機的一大賣點，國產(chǎn)手機在全面屏的研發(fā)和應(yīng)用上走在了前列，形成了很多創(chuàng)新性的解決方案，包括發(fā)布全球首款可量產(chǎn)的屏幕指紋手機等，實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。國產(chǎn)手

50、機廠商已不再滿足于技術(shù)上的跟隨或模仿，正日益成為智能手機新技術(shù)的引領(lǐng)者。2018年，我國向亞洲地區(qū)出口中藥材 18.54萬噸，出口額 9.71億美元，占我國中藥材出口總額的 80%。其中，日本、中國香港、韓國是亞洲地區(qū)的主要出口市場，主要出口品種有人參、枸杞子、茯苓、半夏、地黃等。2018年，日本超越中國香港成為我中藥材出口的第一大市場，出口占比達21.67%。我國對歐洲、北美洲等地區(qū)的出口占比則相對較小。由于高波動性，您實際上可以獲得更高的回報并獲得創(chuàng)新項目的機會。任何數(shù)字貨幣交易工具或平臺都可以使數(shù)字貨幣交易用戶受益，尤其是那些包含人工智能和機器學習技術(shù)的用戶。從國家法幣中提供獨立選擇在我

51、們今天生活的國際環(huán)境中，許多國家的法幣嚴重貶值，因此我們需要一種與國家無關(guān)的產(chǎn)品，并且可以在沒有通貨膨脹的情況下在全球范圍內(nèi)得到承認。最近，由于美國頒布了制裁政策，土耳其法定貨幣隔夜下跌了20。好產(chǎn)品源于國產(chǎn)手機創(chuàng)新能力的提升。近年來，國產(chǎn)手機廠商對技術(shù)研發(fā)的重視和投入日益增多，龍頭廠商手中掌握了大量通信專利和手機芯片專利，特別是在手機芯片方面堅持長達十幾年的研發(fā)投入，為智能手機業(yè)務(wù)壯大提供了強大的技術(shù)支撐。全面屏是當前智能手機的一大賣點，國產(chǎn)手機在全面屏的研發(fā)和應(yīng)用上走在了前列，形成了很多創(chuàng)新性的解決方案，包括發(fā)布全球首款可量產(chǎn)的屏幕指紋手機等，實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。國產(chǎn)手機廠商已不再滿足于技術(shù)上

52、的跟隨或模仿，正日益成為智能手機新技術(shù)的引領(lǐng)者。2018年，我國向亞洲地區(qū)出口中藥材 18.54萬噸，出口額 9.71億美元，占我國中藥材出口總額的 80%。其中，日本、中國香港、韓國是亞洲地區(qū)的主要出口市場，主要出口品種有人參、枸杞子、茯苓、半夏、地黃等。2018年，日本超越中國香港成為我中藥材出口的第一大市場，出口占比達21.67%。我國對歐洲、北美洲等地區(qū)的出口占比則相對較小。伊利集團、蒙牛集團和娃哈哈集團是液體乳品消費市場的全國性品牌企業(yè)。主要品類相對市場份額中，高端UHT奶市場蒙牛特侖蘇第一，伊利金典第二。蒙牛的高端UHT奶產(chǎn)品銷量接近100萬噸，按零售價格測算的銷售額150億元以上

53、，市場份額30%以上；普通UHT奶市場伊利第一，蒙牛第二。伊利的普通UHT奶產(chǎn)品銷量接近200萬噸，按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額20%；含乳飲料市場娃哈哈營養(yǎng)快線第一，伊利優(yōu)酸乳第二，蒙牛酸酸乳第三。娃哈哈的含乳飲料產(chǎn)品銷量200萬噸以上、按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額30%以上。發(fā)酵奶及奶飲料市場蒙牛第一，光明第二，君樂寶第三，蒙牛的發(fā)酵奶及奶飲料產(chǎn)品銷量30多萬噸、按零售價格測算的銷售額40多億元，市場份額10%以上。機器人是未來各國經(jīng)濟發(fā)展的有力支柱之一，為此不斷提高對機器人產(chǎn)業(yè)的重視度。我國國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）把智能服務(wù)

54、機器人列為未來15年重點發(fā)展的前沿技術(shù)。而我國服務(wù)機器人市場，也是從2005年前后才開始初具規(guī)模。由于中國服務(wù)機器人市場廣闊，不少人看中了其中巨大的商機，加上至今為止中國服務(wù)機器人行業(yè)對于產(chǎn)品標準仍缺乏統(tǒng)一規(guī)范要求，因此很多企業(yè)只是想利用相關(guān)的政策扶持，來實現(xiàn)自己的資本運作。這就導致了市場上很多產(chǎn)品技術(shù)含量較低，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重，嚴重影響了國內(nèi)整個市場的行業(yè)水平。翻蓋式手機和直立式手機各有各的優(yōu)勢，當然他們也各自有自己的不足之處，例如：翻蓋式手機在用過一段時間后，由于反復翻開蓋，對手機的本身會造成一定的不良影響。而直立式手機也有其自身的缺陷，即必須隨時鎖鍵盤，否則及易在不知情的情況下?lián)艹鲭娫?；?/p>

55、時這些直立式手機需要在解開按鍵鎖后才能使用，從某種程度上也無形中增加了手機使用者的工作量。直播電商發(fā)展的一個趨勢是智慧與生態(tài)將成為新標準和新亮點。這種趨勢可以從三個層面上來看，一是客戶的要求，從業(yè)人員對直播電商的要求越來越高，對服務(wù)要求越來越精細化；二是政府的管理目標，原來只是為企業(yè)做好行業(yè)鋪墊就行了，現(xiàn)在不行了，除了高品質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施載體，還需要對行業(yè)規(guī)范、行業(yè)前景、行業(yè)趨勢等方面有明確的方向指導，管理要求在不斷提高；三是投資人的期望值，低端技術(shù)的產(chǎn)品價值現(xiàn)在很難提高，所以很多企業(yè)都在進行騰籠換鳥，通過產(chǎn)業(yè)升級來提高品質(zhì)，來提高價值。因此直播電商需要不斷的提高自身的創(chuàng)新能力，突破行業(yè)瓶頸，實現(xiàn)

56、高質(zhì)量發(fā)展。 蘋果手機這幾年頻繁出現(xiàn)技術(shù)上的問題，導致了用戶體驗過差，這也是用戶放棄蘋果，轉(zhuǎn)而投向國產(chǎn)市場的根本原因。隨著我國近年來科技的快速發(fā)展，國產(chǎn)的手機，在性能上已經(jīng)和蘋果手機不相上下而且更加富有特點，而且在創(chuàng)新上做到了極致，雙屏手機，大屏幕，等科技。好產(chǎn)品源于國產(chǎn)手機創(chuàng)新能力的提升。近年來，國產(chǎn)手機廠商對技術(shù)研發(fā)的重視和投入日益增多，龍頭廠商手中掌握了大量通信專利和手機芯片專利，特別是在手機芯片方面堅持長達十幾年的研發(fā)投入，為智能手機業(yè)務(wù)壯大提供了強大的技術(shù)支撐。全面屏是當前智能手機的一大賣點，國產(chǎn)手機在全面屏的研發(fā)和應(yīng)用上走在了前列，形成了很多創(chuàng)新性的解決方案，包括發(fā)布全球首款可量產(chǎn)

57、的屏幕指紋手機等，實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。國產(chǎn)手機廠商已不再滿足于技術(shù)上的跟隨或模仿，正日益成為智能手機新技術(shù)的引領(lǐng)者。根據(jù)羅蘭貝格提供的燃料電池汽車的數(shù)據(jù)測算，歐洲市場燃料電池小汽車的綜合使用成本達到 0.24 歐元/km，高于純電動和柴油汽車的綜合使用成本。因為氫氣出售時會考慮氫氣制備、運輸以及加氫站建設(shè)、運營等成本，所以氫氣價格里面包含了這些相關(guān)配套設(shè)施的成本。因此這一成本就是氫能源以燃料電池形式應(yīng)用到小汽車上的全成本。傳統(tǒng)和新興的金融和保險行業(yè)、傳統(tǒng)物流供應(yīng)企業(yè)也紛紛以智慧醫(yī)療應(yīng)用為契機，以優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)流程、降低醫(yī)療服務(wù)成本為目標，與醫(yī)療機構(gòu)積極互聯(lián)互通，探索通過大數(shù)據(jù)的利用精細化病種成本核算

58、，重構(gòu)醫(yī)療保險的支付與核算，為用戶提供更便捷、精確和可控成本的醫(yī)療服務(wù)。通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實現(xiàn)醫(yī)院藥品供應(yīng)、衛(wèi)生耗材配送等供應(yīng)鏈管理的社會化運營，探索全面托管醫(yī)院的供應(yīng)鏈，降低醫(yī)院后勤運維保障成本?；驕y序領(lǐng)域獨角獸Tempus于2018年9月完成1.1億美元的E輪融資。Tempus是一家通過收集和分析分子生物學和臨床數(shù)據(jù)，致力于改善癌癥療法的精準醫(yī)療科技公司。該公司通過與250多家醫(yī)院系統(tǒng)達成合作關(guān)系，收集了200萬份臨床病例。同時，它與梅奧診所（Mayo Clinic）、西北大學、芝加哥大學、和密西根大學等機構(gòu)合作，對患者的腫瘤組織進行基因測序。該公司使用機器學習，新一代基因組測序，和AI輔

59、助的圖像識別技術(shù)來更好地了解患者腫瘤的特征，從而為患者提供“量身定做”的最佳療法選擇。設(shè)備、試劑是基因檢測產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)。其中測序儀、數(shù)字PCR檢測儀等設(shè)備是生產(chǎn)商收入平臺，實際創(chuàng)造利潤的是與設(shè)備相配套的試劑。中國市場上約有1000多臺二代測序儀，大多來自Illumina和ThermoFisher這兩家跨國公司。據(jù)悉，2013年兩家公司占有測序儀市場超過90%的份額，處完全壟斷地位。2014年Illumina試劑提價，曾導致華大基因利潤急速下滑，年底其凈利潤增長率為-79.3%，可見上游設(shè)備生廠商對中游服務(wù)提供商的影響力。伊利集團、蒙牛集團和娃哈哈集團是液體乳品消費市場的全國性品牌企業(yè)。主要品類相

60、對市場份額中，高端UHT奶市場蒙牛特侖蘇第一，伊利金典第二。蒙牛的高端UHT奶產(chǎn)品銷量接近100萬噸，按零售價格測算的銷售額150億元以上，市場份額30%以上；普通UHT奶市場伊利第一，蒙牛第二。伊利的普通UHT奶產(chǎn)品銷量接近200萬噸，按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額20%；含乳飲料市場娃哈哈營養(yǎng)快線第一，伊利優(yōu)酸乳第二，蒙牛酸酸乳第三。娃哈哈的含乳飲料產(chǎn)品銷量200萬噸以上、按零售價格測算的銷售額200多億元，市場份額30%以上。發(fā)酵奶及奶飲料市場蒙牛第一，光明第二，君樂寶第三，蒙牛的發(fā)酵奶及奶飲料產(chǎn)品銷量30多萬噸、按零售價格測算的銷售額40多億元，市場份額10%以上。翻蓋式