營運資金管理理論概述

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)專心-專注-專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上專心-專注-專業(yè)營運資金管理理論概述作者：廖鵬翔來源：商情2015年第52期【摘要】營運資金對企業(yè)的重要性不言而喻。作為財務管理的重要內(nèi)容，企業(yè)應當合理有效的管理營運資金，以使企業(yè)提高營利性和降低財務風險性，最終提高企業(yè)經(jīng)營績效。本文主要從傳統(tǒng)和現(xiàn)代基于渠道視角方面闡述營運資金管理理論?！娟P(guān)鍵詞】營運資金管理，傳統(tǒng)理論，渠道理論一、營運資金概述營運資金，也稱為營運資本，它包括廣義的定義和狹義的定義，綜合反應的是企業(yè)的短期內(nèi)償債能力。從廣義上講，營運資金是企業(yè)的流動資產(chǎn)，它包含貨幣資金、

2、應收賬款、應收票據(jù)、存貨等，涵蓋了企業(yè)的全部流動資產(chǎn)，穿于企業(yè)的各個過程，將企業(yè)的生產(chǎn)再造和償債能力聯(lián)系起來。狹義的營運資金表現(xiàn)的是差額，是流動資產(chǎn)減去流動負債的指，體現(xiàn)企業(yè)的凈償債力，它的好壞關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展能力，其流動資產(chǎn)的存在首先應當償還企業(yè)所有的流動負債，剩余的流動資產(chǎn)可以作為預備資金、增加留存收益或者進行再投資。從會計的角度來看，營運資本是指狹義的營運資本，而不是僅僅指當前的資產(chǎn)，它反映了當前凈資產(chǎn)，是流動資產(chǎn)與流動負債之間的多余體現(xiàn)，是流動性資金。如果一個企業(yè)的流動資產(chǎn)全部來自于流動負債，那么流動負債的金額會大于或者等于流動資產(chǎn)，這對企業(yè)來說是一個不好的信號。相反，企業(yè)更希望的是流

3、動資產(chǎn)的數(shù)額大于流動負債，這樣就能形成一定的所有者權(quán)益，增強企業(yè)的短期償債能力。二、傳統(tǒng)的營運資金管理理論Deloof（2003）在對營運資本管理的研究中，開始從傳統(tǒng)的營運資金管理理論出發(fā)，用應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、庫存周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期指數(shù)代表資本管理效率，但是卻沒有考慮整體，并沒有帶入營運資金管理整體思想。由于企業(yè)在資金鏈和資金儲備量上的把握不精確，使得營運資金成為企業(yè)不可或缺的一部分，營運資金是企業(yè)償還短期債務的主要資金來源。傳統(tǒng)的營運資金管理理論，它強調(diào)了營運資本管理的三個基本組成部分，更多的是體現(xiàn)單個營運資金項目，營運資本周轉(zhuǎn)簡單的劃分為應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應付

4、賬款周轉(zhuǎn)率，單個項目的好壞直接體現(xiàn)營運資金管理效率，但是卻沒有相應的考慮預付賬款、應付職工薪酬、預收賬款、應交稅費、其他應收款和其他應付款的影響，也沒有考慮整體，沒有將整個周轉(zhuǎn)過程體現(xiàn)出來，缺乏與供應鏈的關(guān)系研究。目前，大多數(shù)企業(yè)都只用傳統(tǒng)的營運資金管理理論來評價營運資金管理效率，簡單的計算個別的項目周轉(zhuǎn)期，忽略他們之間的相互影響，更加沒有把供應鏈的思想帶入其中。傳統(tǒng)的營運資金管理績效評價理論是比較單一的評價體系，就是簡單的將營運資金管理分三部分進行評價，脫離了對他們整體的評價。在傳統(tǒng)的營運資金管理理論中，用的最多的就是存貨周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期和應收賬款周轉(zhuǎn)期三部分，但是在對各周轉(zhuǎn)期的計算過

5、程中，不同的企業(yè)卻存在著差異。隨著營運資金管理理論的完善，就出現(xiàn)了基于渠道理論的營運資金管理。三、基于渠道理論的營運資金管理王竹泉和馬廣林（2005）指出當前營運資金管理的研究不應當局限于要素，而更多的將渠道理論引入進來，只有渠道理論才能體現(xiàn)營運資金運行的整個過程，使營運資金理論更完善。新時期的競爭已經(jīng)不是簡單的單個企業(yè)業(yè)務能力之間的競爭，而是整體購產(chǎn)銷之間的競爭。針對傳統(tǒng)理論研究的不足，我國在三要素的基礎上結(jié)合了渠道理論，引入了最新的營運資金管理評價體系理論，完善了理論基礎。我們建立起采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道三者的一種層層遞推體系，根據(jù)我國營運資金管理中心的相關(guān)理論分析，我們充分考慮傳統(tǒng)

6、的營運資金管理三要素理論，將整個營運資金周轉(zhuǎn)的過程體現(xiàn)出來?；谇览碚摰臓I運資金管理理論將渠道理論和營運資金管理理論結(jié)合起來，克服了傳統(tǒng)分析方法上的不足，將營運資金管理分為采購渠道、生產(chǎn)渠道和營銷渠道三個渠道進行闡述，分別通過三個渠道進行營運資金管理分析。企業(yè)之間的競爭已經(jīng)不再簡單的是各個同行業(yè)企業(yè)業(yè)務上的競爭，更多的是體現(xiàn)在整個整合企業(yè)資源上的競爭，渠道視角的營運資金管理充分考慮了供應鏈的影響，更多地是反映一個生產(chǎn)銷售過程，將營運資金管理要素聯(lián)系起來。四、營運資金效率評價理論Hager（1976）在對營運資金管理的研究中，第一次定義了“現(xiàn)金周期”，提出了改善營運資金管理，加速資金周轉(zhuǎn)，降低

7、資金運作周期。他指出，現(xiàn)金管理效率的高低直接影響到企業(yè)的績效，縮短現(xiàn)金循環(huán)的企業(yè)往往具有更好的性能。較短的現(xiàn)金持有周期可以加快企業(yè)所持有的現(xiàn)金等現(xiàn)金資產(chǎn)的流動速度，降低企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的持有資本，將現(xiàn)金資產(chǎn)的利用效率最大化。Richard V.D.和Laughlin（1980）在對理論分析現(xiàn)金周期的基礎上，提出了營運資金管理效率評價指標-現(xiàn)金周期指標，用來說明企業(yè)的營運資金管理狀況?，F(xiàn)金周期的計算公式為：現(xiàn)金周期=應收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期。Deloof（2003）在對營運資本管理的研究中，開始從傳統(tǒng)的營運資金管理理論出發(fā)，用應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、庫存周轉(zhuǎn)率、應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期指數(shù)代表資本管理效率。Gosman和Kelly（2003）以美國零售業(yè)為研究對象，研究營運資金效率評價體現(xiàn)，在使用以前的評價體系的基礎上，完善了評價指標。Flanagan（2005）指出，現(xiàn)金流是在一個周期內(nèi)運行，考慮從現(xiàn)金周期的角度來看，我們應該根據(jù)營運資本管理現(xiàn)金循環(huán)。參考文獻：1 王竹泉，劉文靜，高芳.中國上市公司營運資金管理調(diào)查：19972006J.會計研究，2007，（12）：69-762 王竹泉，張先敏.基于渠道管理的營運資金管理績效評價體系設計J.財會月刊，2012，（5）：11-133 袁光才