基于剩余索取權(quán)的經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)探討

1、基于剩余索取權(quán)的經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)討論【摘要】本文以EVA為剩余索取權(quán)分享判斷標(biāo)準(zhǔn)，解決了“費(fèi)用觀的內(nèi)在矛盾和“利潤分配觀中經(jīng)理人無條件享有剩余索取權(quán)的缺陷，進(jìn)而提出經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)的第三種觀點(diǎn)“相機(jī)選擇觀。由于現(xiàn)有的經(jīng)理人股權(quán)鼓勵(lì)方案中缺少剩余索取權(quán)分享的判斷標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)“費(fèi)用觀和“利潤分配觀的爭論。一、經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)“費(fèi)用觀和“利潤分配觀之爭所謂經(jīng)理人股票期權(quán)是指企業(yè)所有者與經(jīng)營者約定在一定期限內(nèi)，擁有以某一預(yù)先確定的價(jià)格購置本企業(yè)一定數(shù)量股票的權(quán)利。目前國內(nèi)外對經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)大致有兩種意見：一種是“費(fèi)用觀；另一種是“利潤分配觀。一“費(fèi)用觀的觀

2、點(diǎn)美國會(huì)計(jì)原那么委員會(huì)APB、美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)FASB、英國會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)ASB、德國會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)AS、國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)IASB認(rèn)為，應(yīng)將經(jīng)理人股權(quán)鼓勵(lì)支出作為費(fèi)用途理，其理由為：它是企業(yè)而不是股東以發(fā)放期權(quán)的方式換取員工的勞動(dòng)；股票或期權(quán)是企業(yè)支付給員工報(bào)酬的一部分；員工提供的勞務(wù)是一種立即被消耗的資源，在消耗時(shí)應(yīng)費(fèi)用化。國內(nèi)學(xué)者孫錚2000、原紅旗,錢怡2022、方慧2022等認(rèn)為經(jīng)理人股票期權(quán)應(yīng)費(fèi)用化，其理由是：期權(quán)作為一種報(bào)酬的支付形式，和工資、獎(jiǎng)金福利并沒有什么區(qū)別，從本質(zhì)上來講,都是企業(yè)為了獲得管理人的勞動(dòng)而發(fā)生的支出。雖然人力資本享有利潤分享權(quán)的企業(yè)主體理論更適

3、應(yīng)現(xiàn)代企業(yè),但經(jīng)濟(jì)學(xué)上所說的享有剩余索取權(quán)和利潤分配并不是完全一樣。二“利潤分配觀的觀點(diǎn)布什政府、美國商業(yè)圓桌協(xié)會(huì)、全美最大的高科技商會(huì)、全美制造業(yè)協(xié)會(huì)、美國商會(huì)和國際雇主期權(quán)結(jié)合會(huì)等團(tuán)體那么強(qiáng)烈反對將期權(quán)費(fèi)用化。理由主要有：由于金融市場是有效的，市場可以理解期權(quán)的經(jīng)濟(jì)本錢，并在股價(jià)中表達(dá)，因此，是否將期權(quán)費(fèi)用化是不重要的；由于股票期權(quán)的費(fèi)用是非現(xiàn)金的，其估價(jià)和授予的時(shí)機(jī)都相當(dāng)武斷，可能導(dǎo)致會(huì)計(jì)處理過程的透明度不高，給公司高管提供很大的利潤操縱空間。謝德仁、劉文2002認(rèn)為,經(jīng)理人得到股票期權(quán)的本質(zhì)是獲取企業(yè)剩余索取權(quán),是對企業(yè)稅后利潤的分配。其理由是：在現(xiàn)代企業(yè)中,經(jīng)理人擁有企業(yè)的剩余控制權(quán)

4、,并參與企業(yè)剩余索取權(quán)的分享。經(jīng)理人股票期權(quán)方案的設(shè)計(jì)初衷就在于使企業(yè)經(jīng)理人可以參與企業(yè)剩余索取權(quán)的分享,成為企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的承當(dāng)者之一,進(jìn)而得以鼓勵(lì)與約束經(jīng)理人為企業(yè)剩余最大化而努力，行使好剩余控制權(quán)。縱觀兩派觀點(diǎn)，筆者發(fā)現(xiàn)爭論的焦點(diǎn)在于經(jīng)理人能否參與剩余索取權(quán)的分配。“費(fèi)用觀認(rèn)為雖然經(jīng)理人股票期權(quán)是所有者權(quán)益性工具，但換入的經(jīng)理人勞動(dòng)僅是一種可以給企業(yè)帶來利益的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)投入不能參與剩余索取權(quán)分配；而“利潤分配觀認(rèn)為經(jīng)理人投入的勞動(dòng)是剩余控制權(quán)，這種控制權(quán)要求獲得剩余索取權(quán)，經(jīng)理人理應(yīng)參與剩余索取權(quán)分配。二、經(jīng)理人股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)經(jīng)理人股票期權(quán)是一種股權(quán)鼓勵(lì)機(jī)制，解決的是委托人和代理人

5、之間的委托代理關(guān)系。在現(xiàn)代企業(yè)中，所有者將其財(cái)產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給代理人，代理人將其人力資本轉(zhuǎn)讓給所有者，從而達(dá)成非人力資本和人力資本的契約。因此，委托代理關(guān)系無論其本質(zhì)還是形式，都是一種契約關(guān)系?，F(xiàn)代契約理論認(rèn)為契約是不完全的，這是因?yàn)椋喝说挠邢蘩硇?，即人們不可能完全預(yù)期將來的情形，從而將將來的權(quán)責(zé)全部記入在契約中，導(dǎo)致交易本錢的發(fā)生。人的有限理性及交易本錢發(fā)生的原因在于信息不對稱。股東和代理人之間存在著信息不對稱，這種不對稱詳細(xì)表如今：一是股東不容易或不可完全觀察到代理人的行為，只有代理人清楚自身的努力程度；二是現(xiàn)代契約的股東由于并不從事詳細(xì)的經(jīng)營活動(dòng)，對市場及外界環(huán)境的變化和內(nèi)部經(jīng)營的真實(shí)狀

6、況的理解遠(yuǎn)不及負(fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)營者；三是代理人有可能成心隱瞞對自己不利的信息，推延傳遞信息，甚至謊報(bào)信息給委托人。因此委托代理契約是不完全的，為理解決代理的時(shí)機(jī)主義行為，需要做出一種制度安排。在這種制度安排中，除了要明確規(guī)定特定產(chǎn)權(quán)，包括特定財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、特定的經(jīng)營權(quán)或特定的控制權(quán)、固定契約收益權(quán)等，還要對在契約中沒有明確規(guī)定的產(chǎn)權(quán)即剩余產(chǎn)權(quán)做出安排。剩余產(chǎn)權(quán)包括剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。剩余控制權(quán)是指企業(yè)契約中未明確的狀態(tài)出現(xiàn)時(shí)的相機(jī)處理權(quán)決策權(quán)；剩余索取權(quán)是指對企業(yè)總收入扣除所有固定合約支付后的剩余額要求權(quán)。剩余索取權(quán)應(yīng)該與剩余控制權(quán)相對應(yīng)，因?yàn)榧偃鐡碛惺Ｓ嗫刂茩?quán)的人沒有剩余索取權(quán)，這種剩

7、余控制權(quán)就會(huì)成為一種“廉價(jià)控制權(quán)，他就不會(huì)努力做出好的決策?，F(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)安排合約的根本框架是：企業(yè)剩余控制權(quán)安排給企業(yè)經(jīng)營者享有，而企業(yè)剩余索取權(quán)那么安排給股東與經(jīng)營者分享。經(jīng)理人股票期權(quán)鼓勵(lì)機(jī)制就是剩余分享制的一個(gè)實(shí)現(xiàn)方式。三、“費(fèi)用觀及“利潤分配觀的賬務(wù)處理一“費(fèi)用觀的賬務(wù)處理及其內(nèi)在矛盾筆者借用FASB第123號會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么公告附錄B中的一個(gè)例題，解釋“費(fèi)用觀是如何進(jìn)展賬務(wù)處理的，并找出其內(nèi)在矛盾。例：假設(shè)1997年1月1日Fx公司通過了薪酬股票期權(quán)方案，決定在不超過10年的時(shí)間里向30名核心人員授予9000股股票期權(quán)。授予當(dāng)日grantday行權(quán)價(jià)按市場價(jià)格每股50元確定，所有的期權(quán)在

8、第3年末受權(quán)vestingday。根據(jù)以往的經(jīng)歷，F(xiàn)x公司每年人員更新率為3。因此，在1997年初，預(yù)期每年未能獲得期權(quán)的人員比例為3。在1998年底，由于人員更新的比例增加，F(xiàn)x公司在剩余的效勞期內(nèi)授予日和受權(quán)日之間為效勞期將其調(diào)整為6。因此，1999年底vestingday，將有7500股股票期權(quán)受權(quán)給25名核心人員，其余的1500股被取消。Fx公司根據(jù)FASB第123號會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么公告的要求，在授予日采用Blak-Shles期權(quán)定價(jià)模型確定每股期權(quán)的公允價(jià)值為17.15。在1997年1月1日授予日，F(xiàn)x對這一薪酬股權(quán)鼓勵(lì)方案做備忘記錄。Fx公司在1997年1999年這3年效勞期內(nèi)分?jǐn)偣善毙?/p>

9、酬費(fèi)用，其每年費(fèi)用分?jǐn)傤~及會(huì)計(jì)分錄如下：.1997年12月31日：當(dāng)年薪酬費(fèi)用攤銷額當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額140，871已效勞期數(shù)比例1/346，957其中當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額140，87117.159，0000.970.970.97借：薪酬費(fèi)用pensatinExpense46，957貸：普通股期權(quán)認(rèn)股權(quán)證nStkptinarrants46,957.1998、1999年賬務(wù)處理所記入的會(huì)計(jì)科目與1997年一樣，薪酬費(fèi)用攤銷額如下：1998年當(dāng)年薪酬費(fèi)用攤銷額當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額128，201已效勞期數(shù)比例2/3前期確認(rèn)的補(bǔ)償費(fèi)用46，95738,510，其中當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額128，201=

10、17.1590000.940.940.941999年當(dāng)年薪酬費(fèi)用攤銷額當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額128，625已效勞期數(shù)比例3/3前期確認(rèn)的補(bǔ)償費(fèi)用46，95738，51043,158，其中：當(dāng)期估計(jì)補(bǔ)償費(fèi)用總額128，62517.157500實(shí)際期權(quán)受權(quán)數(shù)。假設(shè)1999年1月5日有一員工行權(quán)，以每股50元的行權(quán)價(jià)購置了300股面值為10的普通股，當(dāng)日的市場價(jià)格為每股70元，會(huì)計(jì)分錄如下：借：現(xiàn)金15，000普通股期權(quán)認(rèn)股權(quán)證30017.155，145貸：普通股3，000普通股資本溢價(jià)AdditinalPaid-inapitalnnStk17,145假如該員工在到期日之前未行權(quán)，那么在到期日做如下會(huì)

11、計(jì)分錄：借：普通股期權(quán)認(rèn)股權(quán)證30017.155，145貸：資本溢價(jià)AdditinalPaid-inapital5，145筆者注意到，“費(fèi)用觀賬務(wù)處理中，將經(jīng)理人股票期權(quán)記錄在具有所有者權(quán)益性質(zhì)的“普通股期權(quán)認(rèn)股權(quán)證科目當(dāng)中，而且在經(jīng)理人放棄行權(quán)時(shí)，將其轉(zhuǎn)入“資本溢價(jià)中。由此可見，“費(fèi)用觀下，經(jīng)理人股票期權(quán)是具有所有者權(quán)益性質(zhì)的要素。筆者還注意到，隨著經(jīng)理人股票薪酬的分?jǐn)偅匠曩M(fèi)用增加，這將減少股東權(quán)益，但是同時(shí)“普通股期權(quán)認(rèn)股權(quán)證作為一項(xiàng)所有者權(quán)益在增加，這實(shí)際是將所有者權(quán)益在股東和經(jīng)理人之間做了一種分配。確認(rèn)經(jīng)理人投入的勞動(dòng)是經(jīng)理人投入的資本，也就相當(dāng)于成認(rèn)了經(jīng)理人與股東一樣有憑借其投入的

12、資本參與剩余索取權(quán)分配的權(quán)利。但“費(fèi)用觀卻將經(jīng)理人應(yīng)獲得的剩余分配做了企業(yè)的費(fèi)用途理，這等于又否認(rèn)了經(jīng)理人參與剩余分配的本質(zhì)。這說明費(fèi)用觀的會(huì)計(jì)確認(rèn)存在邏輯上的矛盾，且背于經(jīng)理人股票期權(quán)鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)。二“利潤分配觀賬務(wù)處理沿用上一例題，1997年至1999年每年年末分別做如下會(huì)計(jì)分錄：1997年12月31日：借：未分配利潤46，957貸：擬新增資本準(zhǔn)備經(jīng)理人股票期權(quán)46,9571998年及1999年賬務(wù)處理所記入的會(huì)計(jì)科目一樣，金額分別為38,510、43,158。在利潤分配觀下，將經(jīng)理人股票期權(quán)當(dāng)作準(zhǔn)所有者權(quán)好處理，并將經(jīng)理人獲得的股票期權(quán)價(jià)值作為企業(yè)的利潤分配處理。它成認(rèn)經(jīng)理人投入的勞動(dòng)

13、是剩余控制權(quán)，這一點(diǎn)是符合經(jīng)理人股票期權(quán)經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的，但它錯(cuò)誤地將利潤等同于了企業(yè)剩余。筆者認(rèn)為，假設(shè)要在會(huì)計(jì)確認(rèn)中表達(dá)經(jīng)理人股票期權(quán)鼓勵(lì)機(jī)制的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)，必須設(shè)定一個(gè)斷定獲得分享剩余權(quán)利的標(biāo)準(zhǔn)。四、基于剩余索取權(quán)的經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)確認(rèn)為什么要設(shè)定一個(gè)符合剩余索取權(quán)內(nèi)涵的期權(quán)受權(quán)業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)呢？這是因?yàn)槠髽I(yè)所有權(quán)是由利益相關(guān)者共同分享的，而企業(yè)的所有權(quán)是狀態(tài)依存所有權(quán)state-ntingentnership。在企業(yè)這樣一個(gè)契約組合體中，股東是公司資本的所有者；企業(yè)管理者擁有公司經(jīng)營控制權(quán)及剩余控制權(quán)；雇員是公司的勞動(dòng)力資源；債權(quán)人是公司開展的資金提供者；供給商是公司產(chǎn)業(yè)鏈中的供給鏈；顧客是公司生存

14、和開展的外部依賴者；政府是公司稅收政策的制定者，他們共同參與了公司治理，企業(yè)的所有權(quán)就在這些利益相關(guān)者之間分配?？梢约俣▁為企業(yè)的總收入，為應(yīng)該支付給工人的工資，r為對債權(quán)人按合同支付的本金及利息，為股東所滿意的利潤。假如企業(yè)處于x狀態(tài)，即不能支付工人工資，那么工人最先擁有剩余索取權(quán)，工人成為所有者；假如xr+，即到期不能歸還債權(quán)人的本金及利息，那么債權(quán)人是所有者；假如rxr，即沒有到達(dá)股東資金回報(bào)要求，那么股東是所有者；假如國家征收的稅收t考慮進(jìn)來，經(jīng)理人的剩余應(yīng)該是xrt0，即收入-工人工資-應(yīng)歸還的債務(wù)本金及利息-稅收-股東所滿意的利潤，剩余部分為經(jīng)理人擁有的剩余索取權(quán)。在正常情況下，企

15、業(yè)的所有權(quán)將在經(jīng)理人和股東之間相機(jī)決定。由此可見，剩余和利潤不能等同，因?yàn)槔麧櫅]有考慮股東的投資回報(bào)要求，而剩余是滿足股東投資回報(bào)要求后的余額?？梢杂靡粋€(gè)指標(biāo)來計(jì)量經(jīng)理人的剩余索取權(quán)，即經(jīng)濟(jì)增加值EVAEniValueAdded。EVA可以簡單地表述為息稅前利潤扣除資本的本錢后的剩余。EVA息稅前利潤應(yīng)付所得稅負(fù)債本錢股本資本本錢從公式中可以看到，息稅前利潤已扣除了工人工資和經(jīng)理人固定收入是向債權(quán)人分配為利息、國家繳納稅金后的向股東支付的投資報(bào)酬。假如EVA0，說明經(jīng)理人所創(chuàng)造的利益缺乏以在國家、債權(quán)人、股東之間分配；假如EVA0,說明經(jīng)理人所創(chuàng)造的利益剛好滿足了國家、債權(quán)人和股東的要求。在這兩種情況下，經(jīng)理人都無權(quán)享有剩余索取權(quán)。而當(dāng)EVA0時(shí)，意味著經(jīng)理人創(chuàng)造的收益滿足國家、債權(quán)人和股東的需求后還有剩余，這個(gè)剩余恰是經(jīng)理人應(yīng)享有的剩余，經(jīng)理人獲得了剩余索取權(quán)。因此，EVA與企業(yè)所有權(quán)有內(nèi)在的一致性,可作為衡量經(jīng)理人是否應(yīng)享有剩余索取權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)理人是否能享有剩余是相機(jī)決定的，因此經(jīng)理人股票期權(quán)會(huì)計(jì)