農(nóng)商行信用風(fēng)險(xiǎn)分析框架：怎 么看農(nóng)商行信用資質(zhì)

1、正文目錄 HYPERLINK l _bookmark0 怎么看農(nóng)商行信用資質(zhì)？ HYPERLINK l _bookmark1 農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)數(shù)量增長(zhǎng)，下調(diào)原因何在？ HYPERLINK l _bookmark4 農(nóng)商行區(qū)域資源稟賦分析 HYPERLINK l _bookmark7 農(nóng)商行定性分析框架 HYPERLINK l _bookmark8 股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理分析 HYPERLINK l _bookmark11 異地?cái)U(kuò)張受政策限制 HYPERLINK l _bookmark16 同業(yè)依賴分析 HYPERLINK l _bookmark18 行業(yè)集中度與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) HYPERLINK l _b

2、ookmark20 農(nóng)商行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析 HYPERLINK l _bookmark22 資本充足性分析 HYPERLINK l _bookmark24 資產(chǎn)質(zhì)量分析 HYPERLINK l _bookmark26 負(fù)債分析 HYPERLINK l _bookmark28 盈利能力分析 HYPERLINK l _bookmark30 流動(dòng)性及償債能力分析 HYPERLINK l _bookmark32 小結(jié)19 HYPERLINK l _bookmark33 風(fēng)險(xiǎn)提示20圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖表1：農(nóng)商行評(píng)級(jí)調(diào)低數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)4 HYPERLINK l

3、_bookmark3 圖表2：2019年全部評(píng)級(jí)下調(diào)的農(nóng)商行，及其面臨的主要信用挑戰(zhàn)5 HYPERLINK l _bookmark5 圖表3： 2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行，區(qū)域資源稟賦普遍較好7 HYPERLINK l _bookmark6 圖表4： 2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行所在區(qū)域GDP與GDP增速8 HYPERLINK l _bookmark9 圖表5：截至2018年末，上市農(nóng)商行持股集中度情況9 HYPERLINK l _bookmark10 圖表6：截至2018年末，部分上市農(nóng)商行前十大股東中國(guó)資成分占比較低10 HYPERLINK l _bookmark12 圖

4、表7： 2017年銀保監(jiān)會(huì)第三次農(nóng)村商業(yè)銀行標(biāo)桿銀行名單 HYPERLINK l _bookmark13 圖表8：2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行中，多數(shù)異地貸款占比較低12 HYPERLINK l _bookmark14 圖表9：2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行中，多數(shù)異地貸款占比上升12 HYPERLINK l _bookmark15 圖表10：2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前30的農(nóng)商行中部分農(nóng)商行外省分支機(jī)構(gòu)數(shù)量多占 HYPERLINK l _bookmark15 比大13 HYPERLINK l _bookmark17 圖表 2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前30的農(nóng)商行中，部分農(nóng)商行同業(yè)

5、依賴度較高14 HYPERLINK l _bookmark19 圖表12：2018年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前30的農(nóng)商行中，部分農(nóng)商行行業(yè)集中度較高15 HYPERLINK l _bookmark21 圖表13：農(nóng)商行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)15 HYPERLINK l _bookmark23 圖表14：2018年農(nóng)商行資本充足性比較（單位：億元、%）16 HYPERLINK l _bookmark25 圖表15：2018年農(nóng)商行資產(chǎn)安全性比較（單位：億元、%）17 HYPERLINK l _bookmark27 圖表16：2018年農(nóng)商行負(fù)債情況比較（單位：億元、%）17 HYPERLINK l _book

6、mark29 圖表17：2018年農(nóng)商行盈利能力及持續(xù)性比較（單位：億元、%）18 HYPERLINK l _bookmark31 圖表18：2018年農(nóng)商行流動(dòng)性情況比較（單位：億元、%）19怎么看農(nóng)商行信用資質(zhì)？農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)數(shù)量增長(zhǎng)，下調(diào)原因何在？20197年農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)數(shù)量同比大幅增726日-731家農(nóng)商行主體評(píng)級(jí)下調(diào)，2812日，2019年農(nóng)（2018年1月1日-2018年8月12日大幅增長(zhǎng)108%， 120%。農(nóng)圖表1： 農(nóng)商行評(píng)級(jí)調(diào)低數(shù)量同比大幅增長(zhǎng)家農(nóng)商行體評(píng)調(diào)低量農(nóng)商行級(jí)展調(diào)低全部發(fā)債企業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)低同比增速(右)全部發(fā)債企業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)低同比增速(右)農(nóng)商行評(píng)級(jí)調(diào)低同比增速(右)1

7、412108642350%300%250%200%150%100%50%02016年2017年2018年0%2019年截至0812資料來(lái)源：Wind， 2019 年農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)的主要原因，如圖表 2 所示。2019 年評(píng)級(jí)下調(diào)的農(nóng)商行都存在區(qū)域集中度高、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)暴露等問(wèn)題，此外，行業(yè)集中圖表2： 2019 年全部評(píng)級(jí)下調(diào)的農(nóng)商行，及其面臨的主要信用挑戰(zhàn)主體簡(jiǎn)稱評(píng)級(jí)調(diào)整日評(píng)級(jí)下調(diào)事件區(qū)域集域風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)集業(yè)風(fēng)險(xiǎn)小微貸等風(fēng)險(xiǎn)客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)單能力弱負(fù)債不性壓力公司治管理不良增， 資產(chǎn)質(zhì) 量下行撥備覆不足盈利水平下滑長(zhǎng)春農(nóng)商行2019/7/31主體評(píng)級(jí)：AA 至 AA-長(zhǎng)春發(fā)展農(nóng)商行2019/7/3

8、1主體評(píng)級(jí)：AA- 至 A+河南伊川農(nóng)商行2019/7/31主體評(píng)級(jí)：AA- 至 A+山東鄆城農(nóng)商行2019/7/31主體評(píng)級(jí)：AA- 至 A+貴州仁懷茅臺(tái)農(nóng)商行2019/7/31主體評(píng)級(jí)：A+ 至 A山西平遙農(nóng)商行2019/7/31主體評(píng)級(jí)：A+ 至 A山西運(yùn)城農(nóng)商行2019/7/31評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定 至 負(fù)面煙臺(tái)農(nóng)商行2019/7/31評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定 至 負(fù)面山東莒縣農(nóng)商行2019/7/30主體評(píng)級(jí)：AA- 至 A+吉林蛟河農(nóng)商行2019/7/30主體評(píng)級(jí)：A- 至 BBB+貴州烏當(dāng)農(nóng)商行2019/7/26主體評(píng)級(jí)：A 至 A-吉林雙陽(yáng)農(nóng)商行2019/4/4主體評(píng)級(jí)：A+ 至 A安徽桐城農(nóng)商

9、行2019/1/25主體評(píng)級(jí)：A+ 至 A注：信用挑戰(zhàn)根據(jù)評(píng)級(jí)報(bào)告原文整理資料來(lái)源：各農(nóng)商行評(píng)級(jí)報(bào)告， 按照銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至 2018 年末全國(guó)一共有 1427 家農(nóng)商行。我們對(duì)農(nóng)商行信用分析的樣本范圍限于發(fā)債主體，結(jié)合數(shù)據(jù)可得性情況，對(duì)披露年報(bào)，且主體信用評(píng)級(jí)為 AAA、AA+、AA、AA-的 115 家農(nóng)商行進(jìn)行分析（由于篇幅限制，部分圖表只展示了 2018 年凈利潤(rùn)排名前0的農(nóng)商行，上述5家農(nóng)商行8年末總資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到9萬(wàn)億元。2019 農(nóng)商行區(qū)域資源稟賦分析1 （銀保監(jiān)辦發(fā)5 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱 5 號(hào)文，對(duì)于城區(qū)農(nóng)商行和縣域農(nóng)、業(yè)務(wù)不跨縣（區(qū)農(nóng)商行所在區(qū)域稅收收入、居民人均可支配收入可以作

10、為區(qū)域資源稟賦靜態(tài)的度量標(biāo)準(zhǔn)。2018 年一般預(yù)算收入內(nèi)稅收收入、居民人均可支配收入兩個(gè)指標(biāo)來(lái)度量靜態(tài)的區(qū)域資源稟賦。家2018 年稅收收入方面，最高的是上海6285.0 5.8 億元；居民人均可支配收入方面，最高的是上海市，達(dá)到 64183.0 元，最低的是長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)，為 17243.4 元。農(nóng)商行跨區(qū)經(jīng)營(yíng)、依賴同業(yè)市場(chǎng)等原因。201891.60.2資源較為一般。也有部分農(nóng)商行區(qū)域資源稟賦一般，但凈利潤(rùn)規(guī)模較大，如九臺(tái)農(nóng)商行2018201830家農(nóng)商行，如圖表 3 所示。圖表3： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行，區(qū)域資源稟賦普遍較好發(fā)行人名稱所在區(qū)域所在區(qū)域地方稅收收入（億元）所在

11、區(qū)域居民人均可支配收入（元）銀行凈利潤(rùn)（億元）重慶農(nóng)商行重慶市1603.026386.091.6北京農(nóng)商行北京市4988.862361.072.5上海農(nóng)商銀行上海市6285.064183.071.2廣州農(nóng)商銀行廣州市1286.355356.268.3成都農(nóng)商行成都市1067.836754.545.5東莞農(nóng)商行東莞市548.249331.045.0深圳農(nóng)商行深圳市2899.657543.643.2順德農(nóng)商行順德區(qū)175.354038.032.0南海農(nóng)商銀行南海區(qū)188.150753.027.4青島農(nóng)商行青島市905.942019.024.4天津農(nóng)商行天津市1625.039506.024.4江蘇江

12、南農(nóng)商行常州市489.145933.024.2武漢農(nóng)商行武漢市1294.242133.023.2杭州聯(lián)合農(nóng)商行杭州市1651.254348.023.1常熟銀行常熟市184.353296.015.8寧波鄞州農(nóng)商行鄞州區(qū)221.659794.215.0長(zhǎng)沙農(nóng)商行長(zhǎng)沙市616.146390.914.6紫金農(nóng)商銀行南京市1242.552916.012.5浙江蕭山農(nóng)商行蕭山區(qū)198.958222.912.5吉林九臺(tái)農(nóng)商行九臺(tái)區(qū)5.817243.411.8廈門農(nóng)商行廈門市603.150948.011.2無(wú)錫農(nóng)村商業(yè)銀行無(wú)錫市860.550373.010.8中山農(nóng)商行中山市234.646865.010.3昆

13、山農(nóng)商銀行昆山市356.055081.09.8瑞豐銀行柯橋區(qū)106.556220.09.8延邊農(nóng)商行延邊朝鮮族自治州37.321410.69.7陜西秦農(nóng)農(nóng)商行西安市556.632116.59.7遼陽(yáng)農(nóng)商行遼陽(yáng)市71.625703.19.1佛山農(nóng)商行佛山市518.249630.08.9?？谵r(nóng)商行?？谑?50.531205.08.3注：由于未披露年報(bào)，成都農(nóng)商行凈利潤(rùn)為 2017 年年報(bào)數(shù)據(jù)，其余銀行為 2018 年年報(bào)數(shù)據(jù)，稅收收入和居民人均可支配收入為 2018 年數(shù)據(jù)；寧波市鄞州區(qū)、長(zhǎng)沙市、杭州市蕭山區(qū)、長(zhǎng)春市九臺(tái)區(qū)、延邊州、西安市人均可支配收入根據(jù)城鎮(zhèn)/農(nóng)村居民人均可支配收入、城鎮(zhèn)/農(nóng)村常

14、住人口加權(quán)計(jì)算，其余居民人均可支配收入數(shù)據(jù)直接來(lái)自國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展公報(bào)。資料來(lái)源：農(nóng)商行所在區(qū)域 2018 年預(yù)算執(zhí)行報(bào)告和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展公報(bào)，Wind， GDP 2019 13 家農(nóng)商GDP GDP 可能弱化，引起農(nóng)商行存款萎縮、貸款資產(chǎn)質(zhì)量下降。2018 GDP 增速較低，增速放緩。天津農(nóng)商行、延邊農(nóng)商行、吉2018GDPGDP 3.9、3.3、2.8pct，區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力較低，區(qū)域內(nèi)企業(yè)償債能力可能降低，導(dǎo)致農(nóng)商行信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降；長(zhǎng)沙農(nóng)商行、陜西秦農(nóng)農(nóng)商行、8年GDP增速高于%GDP增速增長(zhǎng)，可能表明區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力較強(qiáng)。圖表4： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行所在區(qū)域 GDP 與 GDP

15、 增速pct2018年GDP可比增速變化2018年GDP可比增速(右) 3 28%17%06%5%(1)4%(2)3%(3)2%(4)1%(5)0%行 農(nóng) 行 行 行行行行商商行行行商商業(yè)行行行銀行2018 2017 2018 年年報(bào)數(shù)據(jù)2018 年、2017 年國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展公報(bào)，Wind， 還應(yīng)關(guān)注區(qū)域性互保風(fēng)險(xiǎn)等區(qū)域特定風(fēng)險(xiǎn)。2019 年農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)報(bào)告中，山東鄆城農(nóng)商行、山東莒縣農(nóng)商行、煙臺(tái)農(nóng)商行、山西運(yùn)城農(nóng)商行評(píng)級(jí)報(bào)告中提到所在區(qū)域互保鏈、農(nóng)商行定性分析框架股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理分析對(duì)銀行主體的信用分析傳統(tǒng)上一般側(cè)重經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)相關(guān)分析，在此基礎(chǔ)上評(píng)估營(yíng)運(yùn)能力、2019 年農(nóng)商行評(píng)級(jí)下調(diào)原

16、因，部分農(nóng)商行存在公司治理、內(nèi)控等方面的問(wèn)題，因此2019 7 月的報(bào)告怎么看城商的股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理情況。2015 年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法（修訂10。股東權(quán)力趨于集中，存在關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)和股東干預(yù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。10家A股或港股上市銀行2018 16.6%21.1%3.7%4.4%36.4%、33.9%。圖表5： 截至 2018 年末，上市農(nóng)商行持股集中度情況%前一大東占比前三大東占比前五大東占比36.433.930.630.031.926.026.323.721.923.819.322.323.621.320.521.116.615.912.910.010.4 10.0

17、8.89.09.69.08.27.73.74.436.433.930.630.031.926.026.323.721.923.819.322.323.621.320.521.116.615.912.910.010.4 10.08.89.09.69.08.27.73.74.435302520151050重廣青慶州島農(nóng)農(nóng)農(nóng)商商商行銀行紫吉金林農(nóng)九商臺(tái)銀農(nóng)行商行銀行張江江家蘇陰港蘇銀行州農(nóng)商銀行資料來(lái)源： Wind， 由于農(nóng)商行多由農(nóng) 3（銀監(jiān)辦發(fā)213136 號(hào)）如 行統(tǒng)計(jì)。10 家上市農(nóng)商行前十大股東成分。其中，青島農(nóng)商行、23%。國(guó)資股東具有較強(qiáng)的資源優(yōu)勢(shì)，有助于農(nóng)圖表6： 截至 2018 年

18、末，部分上市農(nóng)商行前十大股東中國(guó)資成分占比較低%國(guó)資成持股例民營(yíng)成持股例外資成持股例其他成分持股比例6050403020100重廣慶州農(nóng)農(nóng)商商行銀行常紫吉熟金林銀農(nóng)九行商臺(tái)銀農(nóng)行商行銀行張江江家蘇陰港蘇銀行州農(nóng)商銀行注：統(tǒng)計(jì)范圍為前 10 大股東，H 股上市銀行為披露持股比例的全部股東（含 H 股股東） 資料來(lái)源：Wind， 10 10 家上市公司中7 2018 30。2003 年國(guó)省聯(lián)社行政職能可能淡化，建議關(guān)注后續(xù)影響。2019 2 月，人行、銀保監(jiān)會(huì)等五部委異地?cái)U(kuò)張受政策限制限制，大中城市農(nóng)商行具有一定擴(kuò)張空間。2014 年加強(qiáng)農(nóng)村商業(yè)銀行三農(nóng)金融服務(wù)機(jī)制建設(shè)監(jiān)管指引（銀監(jiān)辦發(fā)20142

19、87 號(hào)5 （銀監(jiān)農(nóng)金函159 號(hào)，重慶農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行5 號(hào)文限制。圖表7： 2017 年銀保監(jiān)會(huì)第三次農(nóng)村商業(yè)銀行標(biāo)桿銀行名單農(nóng)商行類型標(biāo)桿農(nóng)商行名單大中城市標(biāo)桿銀行（4 家）重慶農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、東莞農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行城區(qū)標(biāo)桿銀行（21 家）縣域標(biāo)桿銀行（32 家）資料來(lái)源：銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)， 1銀監(jiān)辦發(fā)7（市、旗）設(shè)立的5 15 條監(jiān)管指標(biāo)，包括堅(jiān)守主業(yè)、服務(wù)本地和支農(nóng)支小要求等，如要求新增可貸資金用于當(dāng)?shù)乇壤坏陀?70%等。由于數(shù)據(jù)可得性，我們從異如果農(nóng) 我們將 2018 年度財(cái)務(wù)報(bào)告中貸款、墊款科目注釋，統(tǒng)計(jì)了2018 30 13 12 20%升趨勢(shì)，8

20、個(gè)農(nóng)商行異地貸款占比上升，3 個(gè)占比不變，1 個(gè)占比下降，其中紫金農(nóng)商行上升幅度較大，昆山農(nóng)商行有所下降。圖表8： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名靠前的農(nóng)商行中，多數(shù)異地貸款占比較低億元本地貸款異地貸款異地貸占比(右)060%50%40%30%20%10%0%廣 東 深 青 武 常 紫 吉州 莞 圳 島 漢 熟 金 林農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 銀 農(nóng) 九商 商 商 商 商 行 商 臺(tái)行行商行廈 無(wú) 昆 瑞 海門 錫 山 豐 口農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 銀 農(nóng)商 村 商 行 商行 商 銀 行業(yè)銀行資料來(lái)源：Wind，農(nóng)商行 2018 年年報(bào)， 20182017年異地貸款占比圖表920182017年異地貸款占比60%50

21、%40%30%20%10%0%pct76543210(1)廣 東 深 青 常州 莞 圳 島 熟農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 農(nóng) 銀商 商 商 商 行銀 行 行 行行紫吉金林農(nóng)九商臺(tái)銀農(nóng)行商行無(wú)昆瑞海錫山豐口農(nóng)農(nóng)銀農(nóng)村商行商商銀行業(yè)行銀行資料來(lái)源：Wind，農(nóng)商行 2017、2018 年年報(bào)， 從分支機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，多數(shù)農(nóng)商行業(yè)務(wù)分布以本區(qū)域內(nèi)部為主，跨區(qū)經(jīng)營(yíng)的比例不高， 從分支機(jī)構(gòu)的分布可以更清楚地看到農(nóng)商行的跨區(qū)經(jīng)營(yíng)情況。2018 30 的農(nóng)商行中，寧波鄞州農(nóng)商行、常熟銀行、109、52、50 個(gè)，但基本為省內(nèi)分支機(jī)8 圖表10： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前 30 的農(nóng)商行中，部分農(nóng)商行外省分支機(jī)構(gòu)數(shù)量多占

22、比大個(gè)區(qū)域外支機(jī)數(shù)量區(qū)域外支機(jī)占比(右)12010080604020080%70%60%50%40%30%20%10%0%行 農(nóng) 行 行 行行行行商商行行行商商業(yè)行行行銀行注：樣本為 2018 年凈利潤(rùn)排名前 30 的農(nóng)商行，成都農(nóng)商行用 2017 年凈利潤(rùn)替代；分支機(jī)構(gòu)數(shù)量、分支機(jī)構(gòu)所在區(qū)域通過(guò) 2019年 8 月 14 日導(dǎo)出的銀保監(jiān)會(huì)金融許可證數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，是否跨區(qū)根據(jù)農(nóng)商行所在區(qū)域與分支機(jī)構(gòu)所在區(qū)域進(jìn)行判斷資料來(lái)源：銀保監(jiān)會(huì)、 2019 5 13.5%8%。其中農(nóng)信社等執(zhí)行較低一檔的存款準(zhǔn)備金率，2019 5 月前部分農(nóng)商行執(zhí)行與股份制銀行相同的中間檔存款1000 家農(nóng)商行可受益于

23、該優(yōu)惠政策。100 100 8%。同業(yè)依賴分析年一季度起對(duì)于全部銀行，同業(yè)存單已經(jīng)納入1/3 考核的指標(biāo)。2019 年一2 中農(nóng)商行面臨的主要信用風(fēng)險(xiǎn)， 在此情況下，同業(yè)依賴度較高的銀行負(fù)債穩(wěn)定性存在一定壓力。以下列示 2018 年凈利潤(rùn)排名前 30 的農(nóng)商行，其中廈門農(nóng)商行、紫金農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)商行同業(yè)負(fù)債占總負(fù)債比例相對(duì)較高；深圳農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行、寧波鄞州農(nóng)商行同業(yè)負(fù)債占比相對(duì)較低， 同業(yè)依賴較低。圖表11： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前 30 的農(nóng)商行中，部分農(nóng)商行同業(yè)依賴度較高億元同業(yè)存放拆入資金賣出回購(gòu)?fù)瑯I(yè)存單同業(yè)負(fù)占總債比例(右40%35%30%25%20%15%10%5%

24、00%重北上廣成東深順南青天江武杭常寧長(zhǎng)紫浙吉廈無(wú)中昆瑞延陜遼佛海慶京海州都莞圳德海島津蘇漢州熟波沙金江林門錫山山豐邊西陽(yáng)山口農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)江農(nóng)聯(lián)銀鄞農(nóng)農(nóng)蕭九農(nóng)農(nóng)農(nóng)農(nóng)銀農(nóng)秦農(nóng)農(nóng)農(nóng)商商商商商商商商商商商南商合行州商商山臺(tái)商村商商行商農(nóng)商商商行行銀銀行行行行銀行行農(nóng)行農(nóng)農(nóng)行銀農(nóng)農(nóng)行商行銀行農(nóng)行行行行行行商商行行行商商業(yè)行行行銀行注：成都農(nóng)商行數(shù)據(jù)時(shí)點(diǎn)為 2017 年報(bào)，同業(yè)存單取對(duì)應(yīng)時(shí)點(diǎn)存續(xù)的同業(yè)存單余額，其余為 2018 年報(bào)；因此成都農(nóng)商行同業(yè)負(fù)債數(shù)據(jù)及比例分別為 2017 年末時(shí)點(diǎn)數(shù)，可能導(dǎo)致與其他銀行數(shù)據(jù)口徑不可比資料來(lái)源：Wind， 屬于公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商的農(nóng)商行在同業(yè)市場(chǎng)可能具

25、有較大的發(fā)展空間。2019 3 月， 2019 49 5 家為農(nóng)商行，即上海農(nóng)商行、廣行業(yè)集中度與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)，出現(xiàn)景氣度下行。農(nóng)商行經(jīng)營(yíng)受限于本區(qū)域，而一定區(qū)域內(nèi)往往呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集聚趨勢(shì)， 2019 年下調(diào)評(píng)級(jí)2018年凈利潤(rùn)排名前302018年公司貸款行業(yè)投放集中度較高， 26.7%圖表12： 2018 年凈利潤(rùn)規(guī)模排名前 30 的農(nóng)商行中，部分農(nóng)商行行業(yè)集中度較高單位：億元各行業(yè)貸款合計(jì)制造業(yè)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)批發(fā)和零售業(yè)水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)建筑業(yè)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)農(nóng)、林、牧、漁業(yè)其他行業(yè)重慶農(nóng)商行22776353748319042579149

26、342北京農(nóng)商行233224145928773207241163338142181上海農(nóng)商銀行238439451582716399410925247廣州農(nóng)商銀行26602994895554505117913288418成都農(nóng)商行1871100378267556071503520104154東莞農(nóng)商行1148144196842052116921498251深圳農(nóng)商行1179267271195182116952127112順德農(nóng)商行6742741291109212141612313南海農(nóng)商銀行531264421046371932青島農(nóng)商行93114111319216268149232163天津農(nóng)商

27、行90115718741136160664622977江蘇江南農(nóng)商行12125647982574914523123540武漢農(nóng)商行7381011701991001670杭州聯(lián)合農(nóng)商行5481576249121176574759常熟銀行392215411428461335寧波鄞州農(nóng)商行34720825115911753415長(zhǎng)沙農(nóng)商行3352416215660871661039紫金農(nóng)商銀行577626859113123592361450浙江蕭山農(nóng)商行637305731496464712546吉林九臺(tái)農(nóng)商行568129323415635829184566廈門農(nóng)商行1371866580913432無(wú)

28、錫農(nóng)村商業(yè)銀行5531791728832923682918中山農(nóng)商行245137102337131320昆山農(nóng)商銀行2571491116244326746瑞豐銀行2201446336411486延邊農(nóng)商行-陜西秦農(nóng)農(nóng)商行4033772543171163685遼陽(yáng)農(nóng)商行1121720386527佛山農(nóng)商行26096372581093217?？谵r(nóng)商行275153449101351225101注：根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表注釋中，發(fā)放貸款與墊款-公司貸款中分行業(yè)數(shù)據(jù)，其中列示規(guī)模較大、占比較高的主要行業(yè)，規(guī)模較小的行業(yè)合并為其他行業(yè)資料來(lái)源：各農(nóng)商行 2018 年年度財(cái)務(wù)報(bào)表， 農(nóng)商行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)分析2019 7

29、 五個(gè)方面對(duì)農(nóng)商行信用資質(zhì)進(jìn)行分析，重點(diǎn)分析的指標(biāo)及計(jì)算公式如下表所示。利潤(rùn)率等指標(biāo)顯得尤為重要。資本充足性公式資本充足率資本充足率=（核心資本+附屬資本資本充足性公式資本充足率資本充足率=（核心資本+附屬資本-扣減額）/（加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+12.5*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）一級(jí)資本充足率一級(jí)資本資本充足率=一級(jí)資本凈額/(加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+12.5*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）核心一級(jí)資本充足率核心一級(jí)資本充足率=核心一級(jí)資本凈額/(加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)+12.5*市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本）所有者權(quán)益所有者權(quán)益規(guī)模資產(chǎn)安全性公式總資產(chǎn)總資產(chǎn)規(guī)模不良貸款率不良貸款率=（次級(jí)類貸款+可疑類貸款+損失類貸款）/貸款余額撥備覆蓋率一般準(zhǔn)備特種準(zhǔn)備損失

30、類貸款大客戶貸款比率大客戶貸款比率=前 10 家客戶貸款余額/資本凈額負(fù)債情況公式吸收存款占比吸收存款占比=吸收存款/總負(fù)債存款結(jié)構(gòu)存款結(jié)構(gòu)=個(gè)人客戶存款/吸收存款總額同業(yè)負(fù)債規(guī)模同業(yè)負(fù)債=同業(yè)存放 +拆入資金+賣出回購(gòu)+同業(yè)存單盈利能力及持續(xù)性公式利息凈收入占比利息凈收入占比=利息凈收入/利潤(rùn)總額資本利潤(rùn)率資本利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)/總資本凈息差凈息差=凈利息收入/資產(chǎn)總額利潤(rùn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)增長(zhǎng)率=（當(dāng)年利潤(rùn)-上年利潤(rùn)）/上年利潤(rùn)流動(dòng)性情況公式）流動(dòng)性率流動(dòng)性率流動(dòng)性資余額/流性負(fù)債備付金率備付金率=（存放央款項(xiàng)現(xiàn)）/各項(xiàng)存存貸比存貸比各項(xiàng)貸余額/各項(xiàng)款額資料來(lái)源： 資本充足性分析的負(fù)面沖擊。15 家

31、城商行相比， 2018 16%2012 （試行8.5%警戒線，后續(xù)或面臨一定資本補(bǔ)充壓力，約束其信貸投放。圖表14： 2018 年農(nóng)商行資本充足性比較（單位：億元、%）發(fā)行人名稱資本充足率一級(jí)資本充足率核心一級(jí)資本充足率所有者權(quán)益重慶農(nóng)商行13.511.011.0717北京農(nóng)商行15.311.811.8515上海農(nóng)商銀行15.912.712.7648廣州農(nóng)商銀行14.310.510.5556成都農(nóng)商行13.010.210.2403東莞農(nóng)商行14.812.112.1301深圳農(nóng)商行13.712.512.5277順德農(nóng)商行16.014.814.8271南海農(nóng)商銀行17.614.414.4175青島

32、農(nóng)商行12.610.610.6213天津農(nóng)商行15.211.111.1247江蘇江南農(nóng)商行13.09.49.4254武漢農(nóng)商行14.211.711.6238杭州聯(lián)合農(nóng)商行14.711.511.4205常熟銀行15.110.510.5135注：成都銀行為 2017 年年報(bào)數(shù)據(jù)資料來(lái)源：Wind， 資產(chǎn)質(zhì)量分析注的量化指標(biāo)有：總資產(chǎn)規(guī)模、不良貸款率、撥備覆蓋率、大客戶貸款比率指標(biāo)。2018 2018 年不良貸3.6%1.4pct，主要原因是部分貸款客戶經(jīng)營(yíng)不佳、公司應(yīng)監(jiān)管要求90 天以上貸款劃入不良貸款。各行撥備覆蓋率與不良貸款率基本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系， 2018 170.6%年53%、46.2%，不利

33、于分散風(fēng)險(xiǎn)。圖表15： 2018 年農(nóng)商行資產(chǎn)安全性比較（單位：億元、%）發(fā)行人名稱總資產(chǎn)不良貸款率撥備覆蓋率最大十家客戶貸款比例重慶農(nóng)商行95021.3347.827.5北京農(nóng)商行88110.41068.9-上海農(nóng)商銀行83371.1342.323.5廣州農(nóng)商銀行76331.3276.67.3成都農(nóng)商行70561.2277.946.2東莞農(nóng)商行40821.3329.715.8深圳農(nóng)商行31691.1250.724.8順德農(nóng)商行30321.3257.225.3南海農(nóng)商銀行18621.2294.229.1青島農(nóng)商行29411.6290.153.0天津農(nóng)商行31732.5200.3-江蘇江南農(nóng)商行

34、37981.8176.518.9武漢農(nóng)商行26683.6170.641.5杭州聯(lián)合農(nóng)商行20991.3333.715.7常熟銀行16671.0445.08.0注：成都銀行為 2017 年年報(bào)數(shù)據(jù)資料來(lái)源：Wind， 負(fù)債分析（個(gè)人存款占比3 個(gè)量化指標(biāo)。2018 70%73.8%62.9%62.5%年重慶同業(yè)負(fù)債規(guī)模達(dá)2048 23.3%，總體來(lái)看同業(yè)融入程度一般；相反，江1224 34.5%， 對(duì)同業(yè)依賴程度較其余各行更高。圖表16： 2018 年農(nóng)商行負(fù)債情況比較（單位：億元、%）發(fā)行人名稱吸收存款占比存款結(jié)構(gòu)（個(gè)人存款占比）同業(yè)負(fù)債規(guī)模重慶農(nóng)商行70.173.82048北京農(nóng)商行72.248.41423上海農(nóng)商銀行83.944.7862廣州農(nóng)商銀行76.644.31288成都農(nóng)商行66.144.81739東莞農(nóng)商行65.158.81031深圳農(nóng)商行90.653.9171順德農(nóng)商行73.262.5579南海農(nóng)商銀行77.862.9312青島農(nóng)商行70.655.7672天津農(nóng)商行71.255.5666江蘇江南農(nóng)商行59.043.41224武漢農(nóng)商行81.938.1377杭州聯(lián)合農(nóng)商行83.948.6188常熟銀行73.855.0289注：成都銀行為 2017 年年報(bào)數(shù)據(jù)資料來(lái)源：Wind， 盈利能力分析4 個(gè)指標(biāo)。200%44