宏觀經(jīng)濟(jì)管理運(yùn)行及股票證券管理知識(shí)分析

1、第 頁(yè) 一、宏觀觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分分析2012年是經(jīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分分復(fù)雜的一年年，世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)國(guó)際貿(mào)易增速速回落，國(guó)際際金融市場(chǎng)劇劇烈動(dòng)蕩，各各類風(fēng)險(xiǎn)明顯顯增加，歐債債危機(jī)不斷加加劇、美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力力。為為了把握這復(fù)復(fù)雜多變的經(jīng)經(jīng)濟(jì)，下面我我們將從國(guó)內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)經(jīng)濟(jì)周期、通通貨膨脹、國(guó)國(guó)際收支狀況況、就業(yè)狀況況五個(gè)方面分分析宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的運(yùn)行。（一）、國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值 據(jù)國(guó)統(tǒng)統(tǒng)局頒布關(guān)于于年度GDPP核算和數(shù)據(jù)據(jù)發(fā)布準(zhǔn)則來(lái)來(lái)看，20111年， HYPERLINK o 中華人民共和國(guó) o 中華人民共和國(guó) 中國(guó)國(guó)（僅限 HYPERLINK o 中國(guó)內(nèi)地 o 中國(guó)內(nèi)地 內(nèi)地）國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值47

2、71,5644億元，同比比增長(zhǎng)9.22%。20112年國(guó)家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的的數(shù)據(jù)初步預(yù)預(yù)算一季度國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值值1079995億元，按按可比價(jià)格計(jì)計(jì)算，同比增增長(zhǎng)8.1%。分產(chǎn)業(yè)看看，第一產(chǎn)業(yè)業(yè)增加值69922億元，同同比增長(zhǎng)3.8%;第二二產(chǎn)業(yè)增加值值514511億元，增長(zhǎng)長(zhǎng)9.1%;第三產(chǎn)業(yè)增增加值496622億元，增增長(zhǎng)7.5%。從環(huán)比看看，一季度國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值值增長(zhǎng)1.88%。20112年3月55日，國(guó)務(wù)院院總理溫家寶寶5日向十一一屆全國(guó)人大大五次會(huì)議作作政府工作報(bào)報(bào)告時(shí)提出，22012年國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總預(yù)預(yù)期值增長(zhǎng)775。這這是我國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)生產(chǎn)總值（GGDP）預(yù)期期增長(zhǎng)目標(biāo)八八年來(lái)首次低低于

3、8 。 數(shù)據(jù)表表明，中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)GDP目目前處于屬于于“緩降趨穩(wěn)”之形勢(shì)，仍仍然處于適度度增長(zhǎng)區(qū)間內(nèi)內(nèi)，經(jīng)濟(jì)基本本面沒(méi)有“脫軌”之情勢(shì)。雖雖然我國(guó)GDDP漲幅有所所放緩，但仍仍然保持較快快速增長(zhǎng)。隨著國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值GDDP的持續(xù)增增長(zhǎng)，國(guó)民收收入和個(gè)人收收入都不斷得得到提高，收收入增加也促促進(jìn)證券投資資的需求，從從而使證券價(jià)價(jià)格上漲。GGDP較為長(zhǎng)長(zhǎng)期的穩(wěn)定增增長(zhǎng)為進(jìn)入股股市創(chuàng)造了良良好的投資機(jī)機(jī)會(huì)。與此同同時(shí)國(guó)家實(shí)施施的一系列為為保增長(zhǎng)控物物價(jià)調(diào)結(jié)構(gòu)的的貨幣財(cái)政政政策為各企業(yè)業(yè)創(chuàng)造了良好好的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行環(huán)境，前景景美好的經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境使得人人們對(duì)經(jīng)濟(jì)形形勢(shì)形成了良良好的預(yù)期，投投資積極性得得以提高，

4、從從而增加了對(duì)對(duì)證券的需求求，促使證券券價(jià)格上漲。 數(shù)據(jù)如如下列表：（二）、經(jīng)濟(jì)周周期 2007年中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)達(dá)到了第三輪輪經(jīng)濟(jì)周期的的波峰，峰值值達(dá)到罕見的的11.9%，然而受美美國(guó)次貸危機(jī)機(jī)，歐洲債務(wù)務(wù)危機(jī)的影響響世界經(jīng)濟(jì)增增速下降，世世界貿(mào)易增幅幅回落，至22008年以以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)也開始始進(jìn)入回落期期。但由于中中國(guó)積極的采采取了一系列列財(cái)政貨幣政政策用于刺激激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展展，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)內(nèi)內(nèi)需，國(guó)內(nèi)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)現(xiàn)預(yù)期的大幅幅度衰落，反反而相反地呈呈現(xiàn)繁榮發(fā)展展的跡象，相相信如果不出出現(xiàn)極特殊情情況，中國(guó)依依然科保持平平穩(wěn)較快發(fā)展展。穩(wěn)定的經(jīng)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)和政政策環(huán)境，對(duì)對(duì)證券市場(chǎng)的的發(fā)展帶

5、來(lái)巨巨大的促進(jìn)作作用。尤其對(duì)對(duì)于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)險(xiǎn)行業(yè)，國(guó)家家采取了大力力的政策支持持，可謂存在在很大的投資資空間。（三）、通貨膨膨脹 據(jù)日前前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局發(fā)布的一季季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)據(jù)顯示，一季季度居民消費(fèi)費(fèi)價(jià)格同比上上漲3.8%，漲幅比上上年全年回落落1.6個(gè)百百分點(diǎn)，比上上年同期回落落1.2個(gè)百百分點(diǎn)。其中中，食品上漲漲8.0%，煙煙酒及用品上上漲3.7%，衣著上漲漲3.6%，家家庭設(shè)備用品品及維修服務(wù)務(wù)上漲2.44%，醫(yī)療保保健和個(gè)人用用品上漲2.6%。一季季度工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)者出廠價(jià)格格同比上漲00.1%，漲漲幅比上年全全年和上年同同期分別回落落5.9和77.0個(gè)百分分點(diǎn)；其中33月份同比下下降0.3%

6、，環(huán)比上漲漲0.3%。從從數(shù)據(jù)可見，在在構(gòu)成CPII的八大類商商品和服務(wù)價(jià)價(jià)格中，食品品價(jià)格仍是CCPI高企的的主要“推手”。3月份，食食品價(jià)格同比比上漲7.55%，影響CCPI總指數(shù)數(shù)同比上升約約2.39個(gè)個(gè)百分點(diǎn)。其其中又以肉禽禽及其制品價(jià)價(jià)格升幅影響響最為突出。中中國(guó)社科院在在4月25日日發(fā)布的中中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景景分析20122春季報(bào)告中中指出，20012CPII漲幅下降，全全年有望下降降到4%以下下，但長(zhǎng)期壓壓力依然存在在。報(bào)告認(rèn)為為，物價(jià)上漲漲的長(zhǎng)期因素素沒(méi)有根本消消除，反通脹脹仍具有長(zhǎng)期期性特點(diǎn)。從從外部環(huán)境看看，全球流動(dòng)動(dòng)仍然寬松，美美歐將繼續(xù)實(shí)實(shí)施寬松貨幣幣政策；新興興經(jīng)濟(jì)體因外外

7、部需求下降降和通脹壓力力減輕，將在在一定程度上上放松貨幣供供應(yīng)，寬松流流動(dòng)性、地緣緣政治等動(dòng)蕩蕩因素持續(xù)存存在，大宗商商品價(jià)格還將將高位運(yùn)行。從從國(guó)內(nèi)環(huán)境看看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展正處于于成本上升階階段，勞動(dòng)力力成本、資源源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)價(jià)格的上漲都都具有長(zhǎng)期性性特點(diǎn)。 綜上而而言，20112年中國(guó)居居民消費(fèi)價(jià)格格指數(shù)有所下下降，但結(jié)構(gòu)構(gòu)性通貨膨脹脹依舊存在，并并對(duì)證券市場(chǎng)場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)期不不可忽視的影影響。公眾進(jìn)進(jìn)行投資更多多尋求的只是是資本的保值值以及股價(jià)較較為平穩(wěn)的變變化，平緩的的盈利，不求求大起大落。(四)、國(guó)際收收支狀況 日前,國(guó)家外匯管管理局有關(guān)負(fù)負(fù)責(zé)人就國(guó)際際收支形勢(shì)有有關(guān)問(wèn)題接受受記者采訪時(shí)時(shí)

8、表示,近年年來(lái)，國(guó)際收收支狀況趨向向基本平衡，相相對(duì)于之前，已已經(jīng)有所改善善。20077年，我國(guó)經(jīng)經(jīng)常項(xiàng)目順差差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值之比達(dá)達(dá)到10.11%的歷史峰峰值，20008年這一比比例回落至99%左右，22009年、22010年降降至5%左右右。 20112年第一季季度，我過(guò)進(jìn)進(jìn)出口總值88593.77億元，比去去年同期增長(zhǎng)長(zhǎng)7.3%。其其中出口43300.2億億元,增長(zhǎng)77.6%，進(jìn)進(jìn)口42933.5億元，增增長(zhǎng)6.9%。數(shù)據(jù)還顯顯示，我國(guó)三三月份出口11656.66億元，增長(zhǎng)長(zhǎng)8.9%，雖雖然同步增速速依舊保持個(gè)個(gè)位數(shù)，但環(huán)環(huán)比增速高達(dá)達(dá)44。7%，有了明顯顯的提高?？傮w來(lái)看，盡管管近幾

9、年中國(guó)國(guó)進(jìn)出口順差差僅保持個(gè)位位數(shù)增長(zhǎng)，甚甚至在一小段段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)現(xiàn)逆差，但整整體順差趨勢(shì)勢(shì)保持不變，另另有跡象顯示示國(guó)外經(jīng)濟(jì)惡惡劣情況有所所緩解，出口口形勢(shì)有所好好轉(zhuǎn)，中國(guó)將將保持較長(zhǎng)一一段時(shí)間穩(wěn)定定的貿(mào)易順差差，這對(duì)我國(guó)國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總總值的增長(zhǎng)，公公眾收入的提提高有很大促促進(jìn)作用，證證券市場(chǎng)也可可穩(wěn)步上揚(yáng)，為為進(jìn)入股市提提供了較好地地背景。（五）、就業(yè)狀狀況 人力資資源和社會(huì)保保障部新聞發(fā)發(fā)言人尹成基基在20日召召開的新聞發(fā)發(fā)布會(huì)上說(shuō)，22012年城城鎮(zhèn)需就業(yè)的的勞動(dòng)力達(dá)22500萬(wàn)人人，比“十一五”時(shí)期的年均均數(shù)多1000萬(wàn)人，就業(yè)業(yè)形勢(shì)依然嚴(yán)嚴(yán)峻。他說(shuō)，去去年中國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)了城鎮(zhèn)新增增就業(yè)1

10、2221萬(wàn)人，屬屬歷年最高。但但2012年年就業(yè)形勢(shì)依依然嚴(yán)峻。首首先，就業(yè)總總量矛盾和結(jié)結(jié)構(gòu)性矛盾依依然非常大。22012年城城鎮(zhèn)需就業(yè)的的勞動(dòng)力達(dá)22500萬(wàn)人人，比“十一五”時(shí)期的年均均數(shù)多1000萬(wàn)人，其中中高校畢業(yè)生生規(guī)模達(dá)到6680萬(wàn)人，是是本世紀(jì)初的的6倍多。另另外結(jié)構(gòu)性矛矛盾更加突出出，招工難和和就業(yè)難并存存。不僅技術(shù)術(shù)工人短缺，普普通工人也短短缺。根據(jù)監(jiān)監(jiān)測(cè)，這種就就業(yè)難和招工工難并存的現(xiàn)現(xiàn)象更加趨于于常態(tài)化，而而且有從沿海海向內(nèi)地蔓延延的趨勢(shì)。 通過(guò)以上上分析，我們們不難看到，我我國(guó)整體呈現(xiàn)現(xiàn)就業(yè)難的現(xiàn)現(xiàn)狀。但由于于我國(guó)人口基基數(shù)大，行業(yè)業(yè)及公司需求求基本滿足，故故對(duì)證券市

11、場(chǎng)場(chǎng)沒(méi)有太大的的影響。反而而由于可就業(yè)業(yè)人口眾多，每每年就業(yè)人口口龐大，保險(xiǎn)險(xiǎn)行業(yè)得到蓬蓬勃的發(fā)展，相相應(yīng)的證券市市場(chǎng)價(jià)格也大大大的提高。二、宏觀經(jīng)濟(jì)政政策分析（一）、貨幣政政策 貨幣政政策是中央銀銀行為實(shí)現(xiàn)一一定的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)標(biāo)運(yùn)用各種貨貨幣政策工具具調(diào)節(jié)貨幣供供求的方針和和策略的總稱稱，就其變動(dòng)動(dòng)方向而言，主主要有兩種，松松的貨幣政策策和緊的貨幣幣政策，一般般來(lái)說(shuō)，松的的貨幣政策將將使證券市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)，緊緊的貨幣政策策將使證券市市場(chǎng)價(jià)格下跌跌。20122年我國(guó)繼續(xù)續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的的貨幣政策。1、存款準(zhǔn)備金金 存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金，是限限制金融機(jī)構(gòu)構(gòu)信貸擴(kuò)張和和保證客戶提提取存款和資資金清算需要

12、要而準(zhǔn)備的資資金。法定存存款準(zhǔn)備金率率，是金融機(jī)機(jī)構(gòu)按規(guī)定向向中央銀行繳繳納的存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金占其存存款的總額的的比率。 20122年從2月114日起，央央行下調(diào)存款款類金融機(jī)構(gòu)構(gòu)人民幣存款款準(zhǔn)備金率00.5個(gè)百分分點(diǎn)，這是央央行3年來(lái)首首次下調(diào)存款款準(zhǔn)備金率。 此次下調(diào)存款款類金融機(jī)構(gòu)構(gòu)的人民幣存存款準(zhǔn)備金率率是政策放松松的信號(hào)，這這有利于改善善對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期期。這一政策策的出臺(tái)，對(duì)對(duì)非銀行企業(yè)業(yè)的業(yè)績(jī)構(gòu)成成正面影響，有有利于擴(kuò)大信信貸和刺激經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，有有利于投資者者信息恢復(fù)，短短期市場(chǎng)將迎迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)會(huì)。擴(kuò)大了商商業(yè)銀行信用用擴(kuò)張的倍數(shù)數(shù)，鼓勵(lì)信貸貸，刺激消費(fèi)費(fèi)，為 HYPERLIN

13、K t _blank 保險(xiǎn)業(yè)業(yè)的發(fā)展提供供了新的契機(jī)機(jī)。2、下調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率對(duì) HYPERLINK t _blank 保保險(xiǎn)業(yè)的影響響作為金融行行業(yè)三大支柱柱產(chǎn)業(yè)之一的的 HYPERLINK t _blank 保險(xiǎn)業(yè)，對(duì)于于資金的流動(dòng)動(dòng)性尤為重視視，目前，金金融行業(yè)混業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)逐漸深深入，此次下下調(diào)存款準(zhǔn)備備金率也進(jìn)一一步刺激了我我國(guó) HYPERLINK stype=1&m=0 保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展展，為我國(guó) HYPERLINK t _blank 保保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展展提供了新的的契機(jī)。首先，存款款準(zhǔn)備金率下下調(diào)通過(guò)影響響商業(yè)銀行資資金運(yùn)用成本本和總收益率率，來(lái)間接影影響 HYPERLINK 2%B5&st

14、ype=1&m=0 保險(xiǎn)業(yè)的資金金運(yùn)用和流通通。我國(guó)商業(yè)業(yè)銀行的利潤(rùn)潤(rùn)來(lái)源主要依依賴于存款利利差收入，存存款準(zhǔn)備金率率下調(diào)意味著著銀行減少存存放在央行的的準(zhǔn)備金金額額，由于商業(yè)業(yè)銀行具有創(chuàng)創(chuàng)造信用的功功能，因此，商商業(yè)銀行實(shí)際際增加的可以以用來(lái)創(chuàng)造利利潤(rùn)的資金將將比減少的準(zhǔn)準(zhǔn)備金數(shù)額成成倍放大。這這將直接導(dǎo)致致其可以用于于發(fā)放貸款的的資金增加，總總的收益率上上升。銀行發(fā)發(fā)放更多的信信貸到社會(huì)中中，刺激投資資和開發(fā)，更更多的經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生，為為 HYPERLINK .com/plus/search/?key=%B1%A3%CF%D5%D2%B5&stype=1

15、&m=0 保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展展提供新的契契機(jī)和商機(jī)，并并且在目前銀銀保銷售的廣廣泛運(yùn)用，銀銀行業(yè)的發(fā)展展也帶動(dòng)了 HYPERLINK t _blank 保保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展展。其次，存款款準(zhǔn)備金率下下調(diào)將影響股股市。下調(diào)存存款準(zhǔn)備金將將刺激股市和和資本市場(chǎng)的的投資，有利利于扭轉(zhuǎn)今年年來(lái)我國(guó)股市市一直低迷的的景象。股市市的發(fā)展和上上漲有利于 HYPERLINK t _blank 保保險(xiǎn)公司的資資本盈利率的的提高，一定定程度上提升升了 HYPERLINK t _blank 保險(xiǎn)公司司的資本充足足率，有利于于 HYPERLINK t _blank 保險(xiǎn)公司的擴(kuò)擴(kuò)張與發(fā)展。再次，存款款準(zhǔn)備金率下下調(diào)將影響房房地產(chǎn)

16、行業(yè)，房房地產(chǎn)建筑行行業(yè)由于其投投資規(guī)模大，一一直以來(lái)依賴賴銀行貸款資資金的支持，貸貸款依賴程度度較高。此次次下調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率將有有利于銀行信信貸的發(fā)放，提提高資金流動(dòng)動(dòng)性，目前我我國(guó)部分城市市房?jī)r(jià)已經(jīng)開開始下跌，通通過(guò)刺激房地地產(chǎn)供給方來(lái)來(lái)穩(wěn)定房地產(chǎn)產(chǎn)市場(chǎng)，有利利于房地產(chǎn)市市場(chǎng)房?jī)r(jià)漸進(jìn)進(jìn)軟著陸。房房?jī)r(jià)下調(diào)和穩(wěn)穩(wěn)定，刺激房房地產(chǎn)消費(fèi)，拓拓展相關(guān) HYPERLINK t _blank 保險(xiǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售售和展業(yè)，推推動(dòng)固定資產(chǎn)產(chǎn)部分保險(xiǎn)行行業(yè)的發(fā)展。最后，存款準(zhǔn)備備金率下調(diào)有有利于企業(yè)融融資的進(jìn)行。目目前，企業(yè)在在金融機(jī)構(gòu)的的融資主要通通過(guò)借貸、簽簽發(fā)銀行承兌兌匯票和辦理理票據(jù)貼現(xiàn)等等方式進(jìn)行，

17、這這些都需要有有銀行大量的的可支配信貸貸資金作保證證，央行下調(diào)調(diào)存款準(zhǔn)備金金率勢(shì)必加強(qiáng)強(qiáng)商業(yè)銀行的的放貸能力，提提升企業(yè)融資資能力，降低低成本，刺激激產(chǎn)品生產(chǎn)和和市場(chǎng)拓展，加加速物流和企企業(yè)間的貿(mào)易易往來(lái)，責(zé)任任風(fēng)險(xiǎn)、信用用風(fēng)險(xiǎn)、商品品風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)存存在，通過(guò)保保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分分散和轉(zhuǎn)嫁功功能可以有效效地為商品經(jīng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)、快快速發(fā)展保駕駕護(hù)航。其實(shí)本次存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率的下下調(diào)是在很多多人的預(yù)料之之中，根據(jù)不不少業(yè)內(nèi)專家家的判斷，很很多人在春節(jié)節(jié)前就認(rèn)為央央行將要下調(diào)調(diào)存準(zhǔn)，雖然然遲了1個(gè)多多月，但這次次下調(diào)存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率實(shí)際際上就是中央央政府的貨幣幣政策由緊到到松的表現(xiàn)。存存款準(zhǔn)備金率率的下調(diào)可以以說(shuō)

18、是延續(xù)了了去年底存準(zhǔn)準(zhǔn)率下調(diào)的動(dòng)動(dòng)機(jī)，雖然略略顯拖拉，但但實(shí)際上從整整體宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)調(diào)整來(lái)考量量，此次下調(diào)調(diào)目的很明顯顯，增加資金金的流動(dòng)性刺刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)。有利于保保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格的上揚(yáng)揚(yáng)3、公開市場(chǎng)業(yè)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是是指中央銀行行通過(guò)買進(jìn)或或賣出有價(jià)證證券，吞吐基基礎(chǔ)貨幣，調(diào)調(diào)節(jié) HYPERLINK t _blank 貨幣供應(yīng)應(yīng)量的活動(dòng)。自2004年起起，除商業(yè)銀銀行外，中國(guó)國(guó)人民銀行增增加部分證券券公司、保險(xiǎn)險(xiǎn)公司及農(nóng)村村信用合作聯(lián)聯(lián)社作為公開開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一一級(jí)交易商。業(yè)業(yè)內(nèi)人士指出出，這意味著著此前商業(yè)銀銀行獨(dú)享公開開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一一級(jí)交易商的的局面被正式式打破。這是是券商和保險(xiǎn)險(xiǎn)公司首次

19、進(jìn)進(jìn)入公開市場(chǎng)場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)行行市場(chǎng)，也意意味著保險(xiǎn)公公司資金運(yùn)用用范圍的進(jìn)一一步擴(kuò)大。保險(xiǎn)公司已經(jīng)成成為跨交易所所和銀行間兩兩個(gè)交易場(chǎng)所所、跨貨幣市市場(chǎng)和資本市市場(chǎng)兩個(gè)投資資領(lǐng)域、覆蓋蓋短、中、長(zhǎng)長(zhǎng)三個(gè)投資期期限的重量級(jí)級(jí)機(jī)構(gòu)投資者者，其投資行行為模式已經(jīng)經(jīng)被納入其他他機(jī)構(gòu)投資者者的投資決策策模型，并在在相當(dāng)大程度度上影響著貨貨幣市場(chǎng)和資資本市場(chǎng)的走走勢(shì)，對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格和資金金流向的影響響力也在不斷斷增強(qiáng)。正因因?yàn)榇?，將保保險(xiǎn)公司直接接納入公開市市場(chǎng)一級(jí)交易易商有利于形形成更準(zhǔn)確的的市場(chǎng)基準(zhǔn)利利率，縮短貨貨幣政策傳導(dǎo)導(dǎo)路徑、擴(kuò)大大貨幣政策傳傳導(dǎo)范圍、強(qiáng)強(qiáng)化貨幣政策策傳導(dǎo)力度，提提高貨幣政策策傳導(dǎo)效

20、率。保險(xiǎn)資金參與貨幣市場(chǎng)大有可為進(jìn)入公開市場(chǎng)一級(jí)交易商行列為保險(xiǎn)公司提供了一條與央行和其他主要機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行直接溝通的渠道，通過(guò)直接參與公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、定期參加一級(jí)交易商聯(lián)席會(huì)議，使保險(xiǎn)公司能夠更直接地獲取政策信號(hào)、了解貨幣政策取向，更準(zhǔn)確地理解、把握貨幣政策含義。未來(lái)，隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模的不斷擴(kuò)大和保險(xiǎn)資金參與貨幣市場(chǎng)力度和深度的不斷提高，保險(xiǎn)資金期待著能進(jìn)一步放開進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的方式、擴(kuò)大貨幣市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍，促進(jìn)中國(guó)貨幣市場(chǎng)更加成熟、貨幣市場(chǎng)利率更加合理、為人民銀行的公開市場(chǎng)操作提供更加科學(xué)合理的市場(chǎng)空間和利率參考?？梢灶A(yù)見，保險(xiǎn)金參與貨幣市場(chǎng)必將大有可為。4、利率利率，是一定時(shí)時(shí)期內(nèi)利息額

21、額與借貸資金金的比率，通通常分為年利利率、月利率率和日利率。根根據(jù)資金借貸貸關(guān)系中諸如如借貸雙方的的性質(zhì)、借貸貸期限的長(zhǎng)短短等，可把利利率劃分為不不同的種類法定利率率和市場(chǎng)利率率、短期利率率和中長(zhǎng)期利利率、固定利利率和浮動(dòng)利利率、名義利利率和實(shí)際利利率。中國(guó)人民銀行決決定，自20011年7月月7日起上調(diào)調(diào)金融機(jī)構(gòu)人人民幣存貸款款基準(zhǔn)利率。金金融機(jī)構(gòu)一年年期存貸款基基準(zhǔn)利率分別別上調(diào)0.225個(gè)百分點(diǎn)點(diǎn)，其他各檔檔次存貸款基基準(zhǔn)利率及個(gè)個(gè)人住房公積積金貸款利率率相應(yīng)調(diào)整。（1）利率變動(dòng)動(dòng)會(huì)使投資者者重新進(jìn)行資資產(chǎn)組合利率變動(dòng)會(huì)直接接影響存款收收益率，投資資者就會(huì)對(duì)股股票和儲(chǔ)蓄以以及債券之間間做出

22、選擇，實(shí)實(shí)現(xiàn)資本的保保值增值。通通過(guò)資產(chǎn)重新新組合進(jìn)而影影響資金流向向和流量，最最終必然會(huì)影影響到股票市市場(chǎng)的資金供供求和股票價(jià)價(jià)格。利率上上升，一部分分資金可能從從股市轉(zhuǎn)而投投向銀行儲(chǔ)蓄蓄和債券，從從而會(huì)減少市市場(chǎng)上的資金金供應(yīng)量，減減少股票需求求，股票價(jià)格格下降；反之之，利率下降降，股票市場(chǎng)場(chǎng)資金供應(yīng)增增加，股票價(jià)價(jià)格將上升。(2)利率變動(dòng)動(dòng)對(duì)上市公司司的影響 利率變變動(dòng)會(huì)引起社社會(huì)總供求的的變化，改變變了上市公司司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境境，從而引起起上市公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變變化。利率是是貨幣資金的的價(jià)格，利率率的變化影響響企業(yè)投資成成本。當(dāng)利率率下調(diào)時(shí)，由由于投資成本本降低，預(yù)期期投資收益提提高，對(duì)投

23、資資有刺激作用用。利率下調(diào)調(diào)通過(guò)刺激投投資和消費(fèi)，增增加有效需求求，改善市場(chǎng)場(chǎng)條件，有利利于上市公司司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的的提高。但是是，投資者需需要注意的是是，利率下調(diào)調(diào)對(duì)有效需求求的刺激受其其他經(jīng)濟(jì)因素素的制約。 利率調(diào)整會(huì)改變變上市公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本，從從而影響公司司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。一一般而言，降降低利率，可可以減少上市市公司利息支支出，改善經(jīng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提提高公司資本本價(jià)值。但是是，利率下調(diào)調(diào)對(duì)改善上市市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)的效應(yīng)受受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境、真實(shí)利利率、稅收制制度等因素的的制約，在缺缺乏上述因素素配合的情況況下，利率下下調(diào)并不能有有效刺激公司司業(yè)績(jī)的提高高。 （3）利率變動(dòng)動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的的影響從宏觀上看，利

24、利率通過(guò)影響響市場(chǎng)的資金金價(jià)格和國(guó)民民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速速度對(duì)保險(xiǎn)需需求產(chǎn)生影響響，并通過(guò)作作用于保單預(yù)預(yù)定利率及投投資收益率直直接影響著保保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀況及資資本充足率。利利率的上調(diào)對(duì)對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的沖沖擊主要來(lái)自自兩方面：一一是對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)產(chǎn)品收益率的的影響，二是是對(duì)保險(xiǎn)資金金運(yùn)用收益率率的影響。利率上調(diào)對(duì)壽險(xiǎn)險(xiǎn)公司的影響響相對(duì)較大，對(duì)對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的的影響相對(duì)較較小。利率上上調(diào)對(duì)壽險(xiǎn)公公司的好處在在于：一是可可以逆轉(zhuǎn)一部部分利差損，但但補(bǔ)救程度十十分有限，因因?yàn)槔什豢煽赡苌疆a(chǎn)生生利差損的高高預(yù)定利率8%左右右的高水平；二是可以使使壽險(xiǎn)公司投投資收益提高高。利率上調(diào)調(diào)可提高保險(xiǎn)險(xiǎn)資金在銀行行協(xié)議存款利利

25、率、浮動(dòng)利利率債券方面面的收益，而而投資于基金金、固定利率率債券方面的的收益可能會(huì)會(huì)降低。由于于目前保險(xiǎn)資資金在銀行協(xié)協(xié)議存款方面面占有較大比比重，加之證證券市場(chǎng)已對(duì)對(duì)利率上調(diào)預(yù)預(yù)期作出反應(yīng)應(yīng)，因而利率率上調(diào)對(duì)投資資收益方面的的綜合影響應(yīng)應(yīng)是正面的。利率上調(diào)對(duì)保險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)也有負(fù)面面影響：一是是會(huì)使低利率率壽險(xiǎn)產(chǎn)品吸吸引力降低。在在市場(chǎng)激烈競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)條件下，客客戶會(huì)要求壽壽險(xiǎn)公司提供供更高回報(bào)的的產(chǎn)品，壽險(xiǎn)險(xiǎn)公司的新收收益空間會(huì)迅迅速收窄，如如果壽險(xiǎn)公司司不能迅速進(jìn)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新新，還可能會(huì)會(huì)面臨保費(fèi)增增長(zhǎng)停滯不前前或負(fù)增長(zhǎng)的的局面。二是是一些固定利利率險(xiǎn)種，如如多數(shù)企業(yè)年年金類產(chǎn)品，將將面臨退保風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。

26、同時(shí)，市市場(chǎng)上銷售的的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品則會(huì)受受到?jīng)_擊，消消費(fèi)者購(gòu)買的的意愿會(huì)降低低。三是銀行行利率調(diào)整幾幾乎對(duì)所有保保險(xiǎn)的費(fèi)率制制定產(chǎn)生影響響。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)險(xiǎn)的費(fèi)率是根根據(jù)同期的銀銀行利率來(lái)計(jì)計(jì)算的。四是是在銀行利率率較大幅度提提高后，買保保險(xiǎn)的費(fèi)用肯肯定要大大降降低，導(dǎo)致保保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收收入減少，經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本增加加。（4）利率變動(dòng)動(dòng)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)場(chǎng)的影響提高壽險(xiǎn)預(yù)定利利率成為大勢(shì)勢(shì)所趨。利率率風(fēng)險(xiǎn)是壽險(xiǎn)險(xiǎn)公司的主要要風(fēng)險(xiǎn)。利率率上調(diào)，保險(xiǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品的收益益設(shè)計(jì)已跟不不上央行加息息步伐，保監(jiān)監(jiān)會(huì)規(guī)定的22.5%壽險(xiǎn)險(xiǎn)預(yù)定利率上上限，已經(jīng)成成為保險(xiǎn)公司司開發(fā)產(chǎn)品的的障礙。如果果想解決壽險(xiǎn)險(xiǎn)產(chǎn)品的短期期困境，調(diào)高

27、高預(yù)定利率是是大勢(shì)所趨。隨隨著保險(xiǎn)資金金運(yùn)行范圍拓拓展，適當(dāng)提提高保險(xiǎn)產(chǎn)品品預(yù)期收益成成為保險(xiǎn)銷售售當(dāng)務(wù)之急。保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓壓力加大成為為必然。目前前，保險(xiǎn)產(chǎn)品品的預(yù)定利率率上限2.55%已經(jīng)低于于銀行一年期期存款利率33.6%，保保險(xiǎn)的利率水水平顯然失去去了吸引力，加加息使很多投投保人退掉傳傳統(tǒng)保險(xiǎn)，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)而購(gòu)買銀行行和基金理財(cái)財(cái)產(chǎn)品、股票票，這必然會(huì)會(huì)分流保險(xiǎn)傳傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，對(duì)對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品會(huì)會(huì)產(chǎn)生較大的的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓壓力。我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)還還處于寡頭競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)的階段，如如果預(yù)定利率率被放開，那那么業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)將會(huì)非常明明顯。對(duì)于平平安保險(xiǎn)公司司而言，其有有足夠的實(shí)力力來(lái)應(yīng)對(duì)這樣樣的調(diào)整，但但是對(duì)于一些些小型保

28、險(xiǎn)企企業(yè)而言，面面臨的短期壓壓力很大，包包括產(chǎn)品開發(fā)發(fā)、定價(jià)等等等。、消費(fèi)者偏好變化化直接影響保保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售售。利率上調(diào)調(diào)會(huì)對(duì)居民的的金融資產(chǎn)結(jié)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定定的影響，進(jìn)進(jìn)而對(duì)保險(xiǎn)業(yè)業(yè)的銷售產(chǎn)生生一定的影響響。由于現(xiàn)在在證券市場(chǎng)走走勢(shì)比較好，加加之近些年居居民收入水平平增長(zhǎng)比較快快，尤其是中中等收入階層層的可支配收收入的增長(zhǎng)速速度高于GDDP的增長(zhǎng)，這這些投資者相相對(duì)偏好風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。與銀行儲(chǔ)儲(chǔ)蓄、投資股股票市場(chǎng)相比比，保險(xiǎn)產(chǎn)品品并非是這些些投資者的首首選，尤其是是在加息和股股市走強(qiáng)的情情況下，投資資者的偏好會(huì)會(huì)更加明顯。因因此，即使沒(méi)沒(méi)有利率上調(diào)調(diào)的問(wèn)題，平平安保險(xiǎn)公司司也必須調(diào)整整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，設(shè)設(shè)計(jì)

29、收益能力力更強(qiáng)的產(chǎn)品品才能吸引客客戶。對(duì)平安保險(xiǎn)公司司投資產(chǎn)生利利好影響。由由于平安下面面的財(cái)險(xiǎn)公司司主要從事短短期業(yè)務(wù)，對(duì)對(duì)資金的流動(dòng)動(dòng)性有很高要要求，其保險(xiǎn)險(xiǎn)資金主要投投向流動(dòng)性高高的貨幣市場(chǎng)場(chǎng)。利率上調(diào)調(diào)使貨幣市場(chǎng)場(chǎng)的基礎(chǔ)利率率同業(yè)拆借借利率升高，將將增加財(cái)險(xiǎn)公公司在貨幣市市場(chǎng)的投資收收益，有利于于財(cái)險(xiǎn)公司的的資金運(yùn)作。壽險(xiǎn)公司主要從從事長(zhǎng)期業(yè)務(wù)務(wù)，對(duì)資金的的收益性要求求高，資金投投向集中在收收益性高的證證券市場(chǎng)。我我國(guó)股市在實(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速速增長(zhǎng)背景下下持續(xù)走高，壽壽險(xiǎn)公司在證證券市場(chǎng)上的的收益將明顯顯提高。 5、匯率匯率是一國(guó)貨幣幣兌換另一國(guó)國(guó)貨幣的比率率，是以一種種貨幣表示另另一種貨

30、幣的的價(jià)格。通常常，匯率變動(dòng)動(dòng)會(huì)影響一國(guó)國(guó)進(jìn)出口產(chǎn)品品的價(jià)格。當(dāng)當(dāng)本幣貶值時(shí)時(shí)，出口商品品和服務(wù)在 HYPERLINK t _blank o 國(guó)際 o 國(guó)際 國(guó)國(guó)際市場(chǎng)上以以外幣表示的的價(jià)格就會(huì)降降低，有利于于促進(jìn)本國(guó)商商品和服務(wù)的的出口，因此此本幣貶值時(shí)時(shí)出口導(dǎo)向型型的公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)趨勢(shì)向好；進(jìn)口商品以以本幣表示的的價(jià)格將會(huì)上上升，本國(guó)進(jìn)進(jìn)口趨于減少少，成本對(duì)匯匯率敏感的企企業(yè)將會(huì)受到到負(fù)面影響。當(dāng)當(dāng)本幣升值，出出口商品和服服務(wù)以外幣表表示的價(jià)格上上升，國(guó)際競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力相應(yīng)降降低，一國(guó)的的出口會(huì)受到到負(fù)面影響；進(jìn)口商品相相對(duì)便宜，較較多采用進(jìn)口口原材料進(jìn)行行生產(chǎn)的企業(yè)業(yè)成本降低，盈盈利水平提升升。所

31、謂匯率變動(dòng)主主要包含兩方方面內(nèi)涵：一一是匯率水平平波動(dòng),二是是匯率制度變變動(dòng),后者往往往在短期內(nèi)內(nèi)導(dǎo)致前者的的發(fā)生并加劇劇其波動(dòng)程度度。在浮動(dòng)匯匯率制下,匯匯率水平處于于經(jīng)常性波動(dòng)動(dòng)之中。如資資本可自由流流動(dòng),國(guó)外名名義利率提高高將導(dǎo)致本國(guó)國(guó)貨幣貶值,引發(fā)國(guó)內(nèi)實(shí)實(shí)際利率上升升,影響投資資需求。而對(duì)對(duì)固定匯率進(jìn)進(jìn)行制度性變變革,也將造造成匯率水平平波動(dòng)；加上上相應(yīng)地放松松資本管制,短期內(nèi),將將強(qiáng)化該貨幣幣升值或貶值值的預(yù)期,促促使資本流動(dòng)動(dòng)方向、規(guī)模模和速度發(fā)生生變化,誘發(fā)發(fā)投機(jī)現(xiàn)象,影響證券市市場(chǎng)走勢(shì)。外外匯市場(chǎng)對(duì)證證券市場(chǎng)的影影響隨著資本本開放度的提提高更為明顯顯,使得匯率率風(fēng)險(xiǎn)成為證證券市

32、場(chǎng)的主主要系統(tǒng)性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)之一。 具體而而言,匯率變變動(dòng)通過(guò)三條條途徑影響證證券市場(chǎng)。 一是通通過(guò)影響證券券市場(chǎng)決策行行為來(lái)影響資資本流動(dòng),最最終影響證券券市場(chǎng)價(jià)格。證證券資產(chǎn)的供供給與資產(chǎn)價(jià)價(jià)格正相關(guān)。在在一定價(jià)格水水平下,證券券資產(chǎn)的需求求與資產(chǎn)價(jià)格格同向變動(dòng)。價(jià)價(jià)格上漲,市市場(chǎng)對(duì)該資產(chǎn)產(chǎn)的需求不但但不會(huì)減少,反而增加；反之亦然,表現(xiàn)出“強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者恒弱”的特點(diǎn)。但但由于證券資資產(chǎn)的供給彈彈性大于需求求彈性,隨價(jià)價(jià)格持續(xù)上漲漲或下跌,需需求將與價(jià)格格呈負(fù)相關(guān)關(guān)關(guān)系。因此,價(jià)格越高,需求量越少少；反之亦然然。證券資產(chǎn)產(chǎn)的供給與需需求的這種背背離說(shuō)明二者者之間的均衡衡關(guān)系被完全全破壞,價(jià)格格將被

33、迫發(fā)生生逆轉(zhuǎn),導(dǎo)致致市場(chǎng)大幅波波動(dòng)。 二是影響上上市公司進(jìn)出出口及收益水水平。本幣貶貶值短期內(nèi)可可刺激出口,限制進(jìn)口。同同時(shí),為避免免本幣大幅貶貶值,政府則則會(huì)提高利率率以支持本幣幣匯率水平,公司經(jīng)營(yíng)成成本就會(huì)上升升,利潤(rùn)將會(huì)會(huì)減少,證券券價(jià)格也會(huì)下下跌。反之,升值則可提提高本幣購(gòu)買買力,降低進(jìn)進(jìn)口成本,可可以較低價(jià)格格收購(gòu)國(guó)外企企業(yè),擴(kuò)大對(duì)對(duì)外投資；同同時(shí),會(huì)抑制制出口,造成成通脹?？傊?相關(guān)企業(yè)業(yè)業(yè)績(jī)將因此此受較大影響響,上市公司司資產(chǎn)價(jià)值變變化,促使國(guó)國(guó)際投資者調(diào)調(diào)整投資策略略。 三三是通過(guò)公開開市場(chǎng)、外匯匯市場(chǎng)等領(lǐng)域域操作影響證證券市場(chǎng)。本本幣貶值時(shí),為穩(wěn)定匯率率水平,政府府可動(dòng)用國(guó)

34、際際儲(chǔ)備,拋售售外匯,減少少本幣供應(yīng)量量,導(dǎo)致證券券價(jià)格下跌。另另一方面,也也可利用債市市與股市的聯(lián)聯(lián)動(dòng)關(guān)系進(jìn)行行操作,如拋拋售外匯,同同時(shí)回購(gòu)國(guó)債債,使國(guó)債市市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)揚(yáng)；既抑制本本幣升勢(shì),又又不減少本幣幣供應(yīng)量。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 1人民幣幣匯率中間價(jià)價(jià) 對(duì)美美元從圖中可以看出出人民幣在不不斷升值。目前，人民幣正正處于漸進(jìn)的的升值進(jìn)程中中，出口導(dǎo)向向型公司特別別是議價(jià)能力力弱的公司盈盈利前景趨于于黯淡，亟待待產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提提高利潤(rùn)率和和產(chǎn)品的國(guó)際際競(jìng)爭(zhēng)力；需需要進(jìn)口原材材料或者部分分生產(chǎn)部件的的企業(yè)，因其其生產(chǎn)成本會(huì)會(huì)有一定程度度的下降而受受益；國(guó)內(nèi)的的投資品行業(yè)業(yè)能夠享

35、受升升值收益也會(huì)會(huì)受到資金的的追捧。人民民幣小幅升值值，房地產(chǎn)、金融、航空等行業(yè)將直接受益，而對(duì)紡織服裝、家電、化工等傳統(tǒng)出口導(dǎo)向型行業(yè)而言則帶來(lái)負(fù)面影響。人們幣升值 則則會(huì)吸引國(guó)際際投機(jī)資本,通過(guò)各種渠渠道進(jìn)入本國(guó)國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)進(jìn)行套匯,以以獲得以本幣幣 計(jì)值資產(chǎn)產(chǎn)升值的收益益,導(dǎo)致證券券資產(chǎn)價(jià)格上上漲;并吸引引更多國(guó)際資資本流入,進(jìn)進(jìn)一步 加大大升值壓力,推動(dòng)證券價(jià)價(jià)格上漲。6、人民幣的升升值對(duì)保險(xiǎn)行行業(yè)的影響：（1）長(zhǎng)期壽險(xiǎn)險(xiǎn)保單銷售受受益從長(zhǎng)期來(lái)看，人人民幣升值是是有利于長(zhǎng)期期壽險(xiǎn)保單銷銷售的。在中中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期期健康發(fā)展預(yù)預(yù)期的不斷明明確下，對(duì)于于購(gòu)買長(zhǎng)期壽壽險(xiǎn)保單的百百姓是重大利利好。

36、畢竟購(gòu)購(gòu)買長(zhǎng)期壽險(xiǎn)險(xiǎn)保單的大都都是以養(yǎng)老為為目的，隨著著人民幣匯率率升值向上空空間的增加，百百姓的消費(fèi)和和開支是與國(guó)國(guó)際同步的，人人們購(gòu)買的養(yǎng)養(yǎng)老金越長(zhǎng)越越值錢。（2）外資保險(xiǎn)險(xiǎn)在華投資成成本略有增加加如果外資保險(xiǎn)公公司正處于籌籌備期或者外外資公司的代代表處的各項(xiàng)項(xiàng)費(fèi)用仍然是是海外撥款，那那么，人民幣幣升值會(huì)對(duì)其其產(chǎn)生負(fù)面影影響，一旦人人民幣升值，必必將對(duì)外資機(jī)機(jī)構(gòu)對(duì)華保險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)的投資產(chǎn)產(chǎn)生一定影響響，尤其是持持續(xù)上升預(yù)期期，肯定會(huì)給給外資機(jī)構(gòu)帶帶來(lái)成本預(yù)期期壓力對(duì)于穩(wěn)健的貨幣幣政策，中央央通過(guò)法定存存款準(zhǔn)備金率率和再貼現(xiàn)的的政策來(lái)調(diào)節(jié)節(jié)貨幣供應(yīng)量量，從而影響響貨幣市場(chǎng)和和資本市場(chǎng)的的資金供求，

37、進(jìn)進(jìn)而影響證券券市場(chǎng)。平安安保險(xiǎn)公司所所面對(duì)這一系系列的貨幣政政策的實(shí)施，前前景是比較樂(lè)樂(lè)觀的。法定定存款準(zhǔn)備金金率對(duì)應(yīng)的龐龐大的存款總總量，并通過(guò)過(guò)乘數(shù)作用使使貨幣供應(yīng)量量大幅度增加加，推動(dòng)該公公司證券價(jià)格格趨于上漲。（二）、財(cái)政政政策財(cái)政政策是指 HYPERLINK t _blank 國(guó)國(guó)家根據(jù)一定定時(shí)期政治、經(jīng)經(jīng)濟(jì)、 HYPERLINK t _blank 社會(huì)發(fā)發(fā)展的任務(wù)而而規(guī)定的財(cái)政政工作的指導(dǎo)導(dǎo)原則，通過(guò)過(guò)財(cái)政支出與與 HYPERLINK t _blank 稅收政策來(lái)調(diào)調(diào)節(jié)總需求。財(cái)財(cái)政政策分為為：松的財(cái)政政政策，緊的的財(cái)政政策和和中性財(cái)政政政策。總的來(lái)來(lái)說(shuō)，緊的財(cái)財(cái)政政策將使使過(guò)熱

38、的經(jīng)濟(jì)濟(jì)受到控制，證證券市場(chǎng)也將將走弱，而松松的財(cái)政政策策刺激經(jīng)濟(jì)的的發(fā)展，證券券市場(chǎng)走強(qiáng)。2012年我國(guó)國(guó)依然實(shí)行的的是積極的財(cái)財(cái)政政策。預(yù)計(jì)2012年年財(cái)政預(yù)算赤赤字為80000億元左右右，實(shí)際執(zhí)行行規(guī)模可能達(dá)達(dá)到1.2萬(wàn)萬(wàn)億元。實(shí)際際赤字規(guī)模的的擴(kuò)大使得明明年積極的財(cái)財(cái)政政策有了了更多的發(fā)揮揮余地。對(duì)22011年民民生工程項(xiàng)目目將延續(xù)支持持，還需進(jìn)一一步加大投入入并拓展保障障房的融資渠渠道。新增對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相相關(guān)行業(yè)加大大扶持力度。22012年的的財(cái)政收入增增速會(huì)出現(xiàn)臺(tái)臺(tái)階式的下滑滑，但中央政政府仍然擁有有中央財(cái)政預(yù)預(yù)算 穩(wěn)定調(diào)調(diào)節(jié)基金和發(fā)發(fā)行更多國(guó)債債這兩張牌來(lái)來(lái)實(shí)施積極財(cái)財(cái)政政策。我

39、我們預(yù)計(jì)，在在 20122 年，中央央財(cái)政收入的的增速?gòu)慕衲昴甑?20%下降至 110-15%的 可能性性最大。預(yù)計(jì)計(jì)在 20112 年國(guó)債債赤字融資規(guī)規(guī)模會(huì)在 77000 至至 90000 億（至少少 20111 年 70000 億持持平） ，調(diào)調(diào)節(jié)基金會(huì)使使用 10000 億至 2000 億（比 22011 年年補(bǔ)充 10000 億高高 很多） 。 根據(jù)敏敏感性分析，22012 年年中央財(cái)政支支出的增速最最可能在 116%-188.7%之間間，和 20011 年差差不多。中央央財(cái)政支出穩(wěn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，可可以像 20009 年一一樣，有效抵抵御經(jīng)濟(jì)硬著著 陸的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。我們通過(guò)過(guò)對(duì)財(cái)政預(yù)決決算赤字

40、、新新增財(cái)政收入入以及國(guó)庫(kù)現(xiàn)現(xiàn)金余額的考考察，僅就財(cái)財(cái)政論財(cái)政，財(cái)財(cái)政政策總體體保持中性并并略顯積極，但但積極的力度度正在不斷弱弱化，財(cái)政政政策并未大起起大落。1、稅收2011年全國(guó)國(guó)財(cái)政收入首首次突破100萬(wàn)億元，達(dá)達(dá)到1037740億元，超超收高達(dá)1萬(wàn)萬(wàn)億元以上。財(cái)財(cái)政超收，可可能進(jìn)一步推推高關(guān)于中國(guó)國(guó)宏觀稅負(fù)偏偏重的爭(zhēng)議，從從而增強(qiáng)減稅稅的緊迫性。財(cái)財(cái)政超收，也也使實(shí)施較大大規(guī)模的減稅稅成為可能。換換言之，在22012年，我我們既有必要要、也有能力力實(shí)施較大規(guī)規(guī)模的減稅。通過(guò)稅收政策,能夠調(diào)節(jié)企企業(yè)利潤(rùn)水平平和居民收入入。減稅將增增加居民的收收入，擴(kuò)大了了股市的潛在在資金供應(yīng)量量,減輕上

41、市市公司的費(fèi)用用負(fù)擔(dān)，增加加企業(yè)的利潤(rùn)潤(rùn)，股價(jià)趨于于上升。2012年4月月27日，證證監(jiān)會(huì)降低了了期貨交易的的手續(xù)費(fèi)，228日證監(jiān)會(huì)會(huì)正式公布了了新股發(fā)行改改革的指導(dǎo)意意見， 300日證監(jiān)會(huì)降降低了A股交交易的相關(guān)收收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。該該措施將提振振股市信心，活活躍市場(chǎng)交易易。降低股票票交易手續(xù)費(fèi)費(fèi)，打破了近近期市場(chǎng)多空空對(duì)峙的僵局局，期現(xiàn)指數(shù)數(shù)將迎來(lái)新一一輪的上漲。降降低A股市場(chǎng)場(chǎng)交易費(fèi)用的的措施向市場(chǎng)場(chǎng)釋放了明確確的積極信號(hào)號(hào)，無(wú)疑將提提振投資者的的信心。隨著著近期一系列列的政策密集集出臺(tái)，反映映出監(jiān)管層對(duì)對(duì)于股市的呵呵護(hù)意圖。由于此前證監(jiān)會(huì)會(huì)提及降低交交易成本時(shí)，市市場(chǎng)普遍預(yù)期期將是“印花稅下調(diào)

42、調(diào)”。對(duì)于此次次預(yù)期落空，下下調(diào)了過(guò)戶費(fèi)費(fèi)和經(jīng)手費(fèi)之之后，并不意意味著印花稅稅就不會(huì)再調(diào)調(diào)，但除證監(jiān)監(jiān)會(huì)外，印花花稅調(diào)整還需需財(cái)政部首肯肯。從以前的的經(jīng)驗(yàn)看，要要是市場(chǎng)仍然然低迷，有可可能下調(diào)印花花稅。稅收遞延型養(yǎng)老老保險(xiǎn)政策已已孕育4年。近近一周來(lái)，個(gè)個(gè)稅遞延型養(yǎng)養(yǎng)老保險(xiǎn)開始始進(jìn)行試點(diǎn)。個(gè)稅遞延型養(yǎng)老老保險(xiǎn)，是指指投保人購(gòu)買買個(gè)人養(yǎng)老保保險(xiǎn)時(shí)，保費(fèi)費(fèi)在稅前列支支，在領(lǐng)取保保險(xiǎn)金時(shí)再繳繳納個(gè)人所得得稅。由于在在購(gòu)買保險(xiǎn)和和領(lǐng)取保險(xiǎn)金金的時(shí)候，投投保人處在不不同的生命階階段，邊際稅稅率有較大的的差異，從而而對(duì)投保人而而言是一種稅稅收優(yōu)惠。此此優(yōu)惠政策將將進(jìn)一步吸引引就業(yè)人口將將養(yǎng)老金產(chǎn)品品作為自

43、己的的長(zhǎng)期資產(chǎn)配配置工具，從從而幫助壽險(xiǎn)險(xiǎn)企業(yè)與銀行行理財(cái)產(chǎn)品展展開競(jìng)爭(zhēng)。這這是近年來(lái)保保險(xiǎn)業(yè)最大的的政策紅利，也也是金融改革革重要一環(huán)。值值得注意的是是，除了提高高保費(fèi)收入，該該項(xiàng)政策也將將為股市帶來(lái)來(lái)新增資金。稅收遞延型養(yǎng)老老保險(xiǎn)如果順順利推行，帶帶來(lái)的是大家家對(duì)于未來(lái)的的良好預(yù)期，特特別是中國(guó)有有13144億人口的基基礎(chǔ)上。如果果未來(lái)有50000萬(wàn)人口口繳納個(gè)人商商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)險(xiǎn)，將對(duì)三家家上市公司的的估值提高（平平安每股估值值上升9.88元、中國(guó)人人壽2.5元元、中國(guó)太保保3.2元）。因因此，未來(lái)的的良好預(yù)期將將使保險(xiǎn)公司司的未來(lái)盈利利變得更加穩(wěn)穩(wěn)定。如果未未來(lái)在全市場(chǎng)場(chǎng)全面實(shí)施，隨隨著

44、繳費(fèi)人群群的逐漸擴(kuò)大大，實(shí)際帶來(lái)來(lái)的受益程度度將很有可能能超過(guò)我們的的預(yù)期。在幾幾只保險(xiǎn)股中中，中國(guó)平安安的試點(diǎn)規(guī)模模較其他幾所所公司更大，試試點(diǎn)鋪開后受受益面也就十十分大。并且且2012年年中國(guó)依然大大力投入資金金對(duì)養(yǎng)老金進(jìn)進(jìn)行補(bǔ)貼，也也將會(huì)促使稅稅收遞延型養(yǎng)養(yǎng)老保險(xiǎn)保單單的增加。在20088年的企業(yè)年年金的保費(fèi)收收入中，中國(guó)國(guó)平安占據(jù)444的市場(chǎng)場(chǎng)份額，遙遙遙領(lǐng)先。如果果繳費(fèi)方式是是個(gè)人單獨(dú)繳繳費(fèi)，則競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)的成敗仍將將集中在代理理人隊(duì)伍上。而而這一塊，無(wú)無(wú)疑平安也占占據(jù)著一定的的優(yōu)勢(shì)。這表表明中國(guó)平安安保險(xiǎn)公司在在未來(lái)的證券券市場(chǎng)上將會(huì)會(huì)走強(qiáng)。2、擴(kuò)大財(cái)政支支出，加大財(cái)財(cái)政赤字（1)政府通

45、過(guò)過(guò)購(gòu)買和公共共支出增加商商品和勞務(wù)需需求，激勵(lì)企企業(yè)增加投入入，提高產(chǎn)出出水平，于是是企業(yè)利潤(rùn)增增加，經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)降低，將將使得股票價(jià)價(jià)格和債券價(jià)價(jià)格上升。(2)居民在經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中增增加了收入，景景氣的趨勢(shì)更更增加了投資資者的信心，證證券市場(chǎng)和債債市趨于活躍躍，價(jià)格自然然上揚(yáng)。特別別是與政府購(gòu)購(gòu)買和支出相相關(guān)的企業(yè)將將最先、最直直接從財(cái)政政政策中獲益，有有關(guān)企業(yè)的股股票價(jià)格和債債券價(jià)格將率率先上漲。3、增加財(cái)政補(bǔ)補(bǔ)貼 財(cái)政補(bǔ)補(bǔ)貼往往使財(cái)財(cái)政支出擴(kuò)大大，擴(kuò)大社會(huì)會(huì)總需求和刺刺激供給增加加，從而使整整個(gè)證券市場(chǎng)場(chǎng)的總體水平平趨于上漲。今年的積極的財(cái)財(cái)政政策，是是有利于證券券市場(chǎng)的。減減少稅收，降降

46、低稅率，擴(kuò)擴(kuò)大減免稅范范圍，增加收收入直接引起起證券市場(chǎng)價(jià)價(jià)格上漲；增增加投資需求求和消費(fèi)支出出，企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)增加，促進(jìn)進(jìn)股票價(jià)格上上漲；市場(chǎng)需需求活躍，企企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境境改善，進(jìn)而而降低了還本本付息風(fēng)險(xiǎn)，債債券價(jià)格也將將上揚(yáng)。積極的財(cái)政政策策增加了人們們的收入，同同時(shí)增加了他他們的投資需需求，會(huì)有更更多的資金來(lái)來(lái)購(gòu)買保險(xiǎn)。作作為中國(guó)平安安保險(xiǎn)公司，知知名度高，人人們對(duì)其選擇擇會(huì)擇在平安安保險(xiǎn)公司投投保，當(dāng)然也也會(huì)增加人們們利用剩下的的資金去購(gòu)買買平安的有關(guān)關(guān)債權(quán)股票。同同時(shí)財(cái)政政策策的寬松，平平安保險(xiǎn)公司司的運(yùn)營(yíng)成本本也降低。（三）、保險(xiǎn)行行業(yè)最新政策策 20112年5月22日國(guó)務(wù)院總總理溫家寶

47、55月2日主持持召開國(guó)務(wù)院院常務(wù)會(huì)議，會(huì)會(huì)議頒布了社社會(huì) HYPERLINK t _blank 保險(xiǎn)法，修訂訂了工傷保險(xiǎn)險(xiǎn)條例；建立立新型農(nóng)村社社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)險(xiǎn)制度并開展展試點(diǎn)，全面面建立企業(yè)職職工基本養(yǎng)老老保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)統(tǒng)籌制度；全全面實(shí)施城鎮(zhèn)鎮(zhèn)居民基本醫(yī)醫(yī)療保險(xiǎn)制度度、新型農(nóng)村村合作醫(yī)療制制度和城鄉(xiāng)醫(yī)醫(yī)療救助制度度，職工基本本醫(yī)療保險(xiǎn)制制度進(jìn)一步完完善。推進(jìn)制制度建設(shè)。實(shí)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)居民民社會(huì)養(yǎng)老保保險(xiǎn)制度全覆覆蓋，改革機(jī)機(jī)關(guān)事業(yè)單位位養(yǎng)老保險(xiǎn)制制度。完善醫(yī)醫(yī)療、工傷、失失業(yè)、生育保保險(xiǎn)制度和社社會(huì)救助制度度。實(shí)施應(yīng)對(duì)對(duì)人口老齡化化的社會(huì)保障障政策，完善善家庭養(yǎng)老支支持政策。大大力發(fā)展補(bǔ)充充保險(xiǎn)。

48、近一周周來(lái)，個(gè)稅遞遞延型養(yǎng)老保保險(xiǎn)開始進(jìn)行行試點(diǎn)。 對(duì)于個(gè)個(gè)人稅收遞延延型養(yǎng)老保險(xiǎn)險(xiǎn)試點(diǎn)中,保保險(xiǎn)公司將是是最大受惠者者。根據(jù)數(shù)據(jù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，盡盡管各國(guó)壽險(xiǎn)險(xiǎn)公司在 HYPERLINK t _blank 養(yǎng)老老金市場(chǎng)上的的市場(chǎng)份額不不盡相同,但但總體來(lái)說(shuō)保保險(xiǎn)公司都占占據(jù)了相當(dāng)重重要的作用，并并且在保險(xiǎn)公公司的資產(chǎn)中中個(gè)人年金也也占到了相當(dāng)當(dāng)大的比重。因因此，毫無(wú)疑疑問(wèn)的是，一一旦試點(diǎn)成行行,對(duì)保險(xiǎn)公公司尤其是對(duì)對(duì)已經(jīng)有養(yǎng)老老金公司的保保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)說(shuō)是重大利好好。同時(shí)，完完善社保制度度，大力發(fā)展展補(bǔ)充保險(xiǎn)，推進(jìn)社會(huì)保險(xiǎn)與商業(yè)保險(xiǎn)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展?？傮w上看，商業(yè)保險(xiǎn)在社會(huì)保障體系中的作用日益重要，加

49、快建立多層次的養(yǎng)老保障體系，發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充作用。使個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)成為與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金相并列的養(yǎng)老保障體系三大支柱。隨便收入的增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，商業(yè)保險(xiǎn)和社保的相互補(bǔ)充，相互完善，能夠有效的促進(jìn)保險(xiǎn)公司的發(fā)展。（四）、總結(jié) 結(jié)合20122年，中國(guó)的的財(cái)政政策和和貨幣政策，對(duì)對(duì)于證券市場(chǎng)場(chǎng)都是利好的的。貨幣政策策在總體上增增加了貨幣的的供應(yīng)量，使使更多資金進(jìn)進(jìn)場(chǎng)，對(duì)證券券市場(chǎng)的交易易有著積極的的影響，存款款準(zhǔn)備金率的的下調(diào)對(duì)平安安保險(xiǎn)公司來(lái)來(lái)說(shuō)，更是有有利。財(cái)政政政策增加了財(cái)財(cái)政赤字，擴(kuò)擴(kuò)大了財(cái)政支支出，增加了了財(cái)政補(bǔ)貼，繼繼續(xù)關(guān)注民生生，擴(kuò)大了社社會(huì)總需求和和刺激供給增增加，使一部

50、部分人的收入入水平和購(gòu)買買力水平提高高，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展，從從而間接促進(jìn)進(jìn)證券指數(shù)上上升。財(cái)政支支出方面農(nóng)村村占了一部分分，對(duì)于平安安保險(xiǎn)公司的的農(nóng)村商業(yè)，人人壽保險(xiǎn)提供供了資金的支支持，能夠更更好的獲得融融資的資本，可可以促進(jìn)平安安證券的走強(qiáng)強(qiáng)。三、保險(xiǎn)行業(yè)分分析（一）、行業(yè)概概況 隨著中中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)進(jìn)入深化改革革、全面開放放、加快發(fā)展展的新階段，保保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)經(jīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的領(lǐng)領(lǐng)域越來(lái)越廣廣，承擔(dān)的社社會(huì)責(zé)任越來(lái)來(lái)越重：從四四川汶川大地地震到百年盛盛事北京奧運(yùn)運(yùn)、從交強(qiáng)險(xiǎn)險(xiǎn)制度實(shí)施到到房地產(chǎn)投資資解禁、從應(yīng)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融融危機(jī)到參與與醫(yī)療糾紛調(diào)調(diào)解、從養(yǎng)老老社區(qū)投資到到新農(nóng)合建設(shè)設(shè)、從農(nóng)險(xiǎn)覆覆蓋面

51、擴(kuò)大到到環(huán)境責(zé)任保保險(xiǎn)試點(diǎn)啟動(dòng)動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)正正在努力提高高科學(xué)發(fā)展和和服務(wù)經(jīng)濟(jì)社社會(huì)全局的能能力，在探索索中國(guó)特色保保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展道道路和保障民民生方面取得得顯著成就。如如今，保險(xiǎn)業(yè)業(yè)站在新起點(diǎn)點(diǎn)，進(jìn)入了新新階段，我國(guó)國(guó)正在成為新新興的保險(xiǎn)大大國(guó)。從20066年-20110年的5年年間，中國(guó)保保險(xiǎn)業(yè)取得了了令世界矚目目的發(fā)展成績(jī)績(jī)，保險(xiǎn)公司司從93家發(fā)發(fā)展到1466家，中國(guó)保保險(xiǎn)全行業(yè)高高管人員由11.45萬(wàn)人人發(fā)展到2.94萬(wàn)人，營(yíng)營(yíng)銷員由1556萬(wàn)人發(fā)展展到330萬(wàn)萬(wàn)人，精算、核核保核賠、投投資等專業(yè)技技術(shù)人員日益益成長(zhǎng)，為行行業(yè)更大的發(fā)發(fā)展提供了有有力的人才保保障和智力支支持。我國(guó)保保險(xiǎn)業(yè)的保費(fèi)

52、費(fèi)收入規(guī)模增增長(zhǎng)迅速，22009年保保費(fèi)收入已達(dá)達(dá)到111337.3億元元，提前一年年實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)“十一五”規(guī)劃列出的的保費(fèi)收入超超萬(wàn)億的目標(biāo)標(biāo)。20100年，我國(guó)保保費(fèi)收入達(dá)到到145000億，20110年底保險(xiǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)產(chǎn)超過(guò)5萬(wàn)億億元，是20005年的33.3倍。目前，中國(guó)國(guó)保險(xiǎn)業(yè)呈現(xiàn)現(xiàn)出原保險(xiǎn)、再再保險(xiǎn)、保險(xiǎn)險(xiǎn)中介、保險(xiǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)管理相相互協(xié)調(diào)，中中外資保險(xiǎn)公公司共同發(fā)展展的市場(chǎng)格局局。到20110年底，國(guó)國(guó)內(nèi)有7家保保險(xiǎn)公司資產(chǎn)產(chǎn)超過(guò)千億元元、2家超過(guò)過(guò)五千億元、11家超過(guò)萬(wàn)億億元。專業(yè)性性的保險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)管理公司、健健康險(xiǎn)公司、養(yǎng)養(yǎng)老險(xiǎn)公司逐逐步成長(zhǎng)并成成為市場(chǎng)的重重要力量。中國(guó)保險(xiǎn)市

53、市場(chǎng)具有廣闊闊的發(fā)展前景景和潛力。中中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力力依然較強(qiáng)，“十二五”時(shí)期是我國(guó)深化改革開放，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的攻堅(jiān)時(shí)期，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的大趨勢(shì)為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提供了難得的機(jī)遇，也提出了新的、更高的要求。未來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)將由外延式發(fā)展向內(nèi)涵式發(fā)展轉(zhuǎn)型，完善主體多元、競(jìng)爭(zhēng)有序的市場(chǎng)體系，豐富保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新、營(yíng)銷渠道，拓寬服務(wù)領(lǐng)域，提升服務(wù)水平，促進(jìn)東中西部保險(xiǎn)市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展。（二）、行業(yè)一一般特征分析析1、行業(yè)業(yè)績(jī)2011年原保保險(xiǎn)保費(fèi)收入入與原保險(xiǎn)賠賠付支出趨勢(shì)勢(shì)圖 20012年原保保險(xiǎn)保費(fèi)收入入與原保險(xiǎn)賠賠付支出趨勢(shì)勢(shì)圖（前兩月月） 從上上圖可以看出出，20111年保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)呈現(xiàn)微弱的的下

54、降的趨勢(shì)勢(shì)，相比20010年同期期保費(fèi)收入的的有所下降。但但2012年年初期的保費(fèi)費(fèi)收入較20011年同期期有明顯上升升。 2、行業(yè)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期期的敏感性保險(xiǎn)業(yè)是經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊行行業(yè)。保險(xiǎn)是是專門以風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)為經(jīng)營(yíng)對(duì)象象、為人們提提供風(fēng)險(xiǎn)保障障的一種特殊殊的制度安排排，是一種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的機(jī)機(jī)制，同時(shí)具具備儲(chǔ)藏功能能。與一般企企業(yè)相比，保保險(xiǎn)業(yè)具有投投資需求大、經(jīng)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)、利利潤(rùn)率穩(wěn)定的的特點(diǎn)，是典典型的以創(chuàng)新新來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)長(zhǎng)的經(jīng)融產(chǎn)業(yè)業(yè)。其中產(chǎn)險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)具有高度度的周期性。 3、市場(chǎng)場(chǎng)結(jié)構(gòu)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)構(gòu)最基本的衡衡量指標(biāo)是市市場(chǎng)占有率和和市場(chǎng)集中度度。（1）市場(chǎng)占有有率目前我國(guó)保險(xiǎn)市市場(chǎng)中，人保保

55、、國(guó)壽、平平安、太保四四家公司所占占市場(chǎng)份額較較大，尤其是是前兩家公司司，可謂舉足足輕重，其余余八家公司所所占份額極小小。19988年以來(lái)，人人保、國(guó)壽兩兩公司的市場(chǎng)場(chǎng)份額在不斷斷下降，平安安和太保兩公公司的份額在在上升，但中中保集團(tuán)公司司（現(xiàn)在的人人保和國(guó)壽兩兩公司的前身身）的市場(chǎng)占占有率仍然保保持著絕對(duì)優(yōu)優(yōu)勢(shì)。此外，觀觀察公司總資資產(chǎn)、人員規(guī)規(guī)模、利潤(rùn)總總額，可以發(fā)發(fā)現(xiàn)，還是人人保、國(guó)壽所所占份額最大大，平安、太太保次之，其其余公司都較較低。（2)產(chǎn)品差別別化我國(guó)保險(xiǎn)市市場(chǎng)經(jīng)過(guò)200多年的發(fā)展展，經(jīng)營(yíng)的保保險(xiǎn)品種不斷斷增多，尤其其是壽險(xiǎn)的品品種更是多樣樣化，從最初初的幾十種發(fā)發(fā)展到數(shù)百種種

56、。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)險(xiǎn)中又以機(jī)動(dòng)動(dòng)車輛保險(xiǎn)和和企業(yè)財(cái)產(chǎn)保保險(xiǎn)為主。但但是，同國(guó)外外發(fā)展相對(duì)成成熟的保險(xiǎn)業(yè)業(yè)相比，我國(guó)國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)場(chǎng)還是顯得比比較單一，不不靈活，創(chuàng)新新速度慢，尤尤其是各保險(xiǎn)險(xiǎn)公司之間的的產(chǎn)品差別化化程度比較低低，一般而言言，產(chǎn)品差別別越大，進(jìn)入入壁壘越高;產(chǎn)品差別越越小，進(jìn)入壁壁壘越低。保保險(xiǎn)市場(chǎng)上的的已有企業(yè)可可以通過(guò)提高高產(chǎn)品差別的的手段阻礙潛潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手的進(jìn)入。（3）行業(yè)集中中度保險(xiǎn)行業(yè)集中度度是指保險(xiǎn)市市場(chǎng)中少數(shù)幾幾家最大企業(yè)業(yè)所占的保費(fèi)費(fèi)、資產(chǎn)、利利潤(rùn)等方面的的份額。一般般來(lái)說(shuō)，行業(yè)業(yè)集中度越高高，該市場(chǎng)的的壟斷性越強(qiáng)強(qiáng)。我國(guó)的保險(xiǎn)市場(chǎng)場(chǎng)主要可以分分為壽險(xiǎn)和產(chǎn)產(chǎn)險(xiǎn)兩個(gè)市場(chǎng)場(chǎng)

57、，現(xiàn)在主要要經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)的的是中國(guó)人壽壽保險(xiǎn)公司和和其它如新華華人壽保險(xiǎn)公公司等相對(duì)較較小的保險(xiǎn)公公司。主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)險(xiǎn)的是是中國(guó)人保和和中國(guó)太平洋洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公公司，平安保保險(xiǎn)則兼營(yíng)產(chǎn)產(chǎn)險(xiǎn)和壽險(xiǎn)。目目前我國(guó)保險(xiǎn)險(xiǎn)公司市場(chǎng)仍仍以人保、國(guó)國(guó)壽、平安和和太保四家公公司為主導(dǎo)，其其余八家公司司為補(bǔ)充的寡寡頭壟斷型結(jié)結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)市市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)是國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)險(xiǎn)壟斷企業(yè)之之間的競(jìng)爭(zhēng)；形成了相對(duì)對(duì)封閉的國(guó)內(nèi)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)。（三）、行業(yè)生生命周期分析析綜合上述分析可可見，目前我我國(guó)的保險(xiǎn)行行業(yè)處于成長(zhǎng)長(zhǎng)期、擴(kuò)張階階段。近幾年年，保險(xiǎn)產(chǎn)品品逐漸被市場(chǎng)場(chǎng)認(rèn)可，銷量量迅速增加，全全國(guó)保費(fèi)收入入快速增長(zhǎng)，從從2007年年到20111

58、年，5年內(nèi)內(nèi)漲幅近1000%。同時(shí)時(shí)行業(yè)內(nèi)逐漸漸加入新的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)者，行業(yè)業(yè)逐漸擴(kuò)張。保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)歷了了前幾年的爆爆發(fā)式增長(zhǎng)后后，從20004年開始進(jìn)進(jìn)入了一個(gè)平平穩(wěn)的快速發(fā)發(fā)展階段。近近幾年來(lái)，我我國(guó)保費(fèi)的增增長(zhǎng)速度每年年均超過(guò)了GGDP的增長(zhǎng)長(zhǎng)速度。根據(jù)據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升升級(jí)的要求，保保險(xiǎn)業(yè)更快增增長(zhǎng)速度的趨趨勢(shì)預(yù)期將繼繼續(xù)維持，保保費(fèi)占國(guó)內(nèi)生生產(chǎn)總值的比比例將進(jìn)一步步提高。發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)險(xiǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入入成熟期，增增長(zhǎng)基本上處處于停滯狀態(tài)態(tài)。作為最大大的新興市場(chǎng)場(chǎng)之一，我國(guó)國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的增增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高高于美英等發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家在情情理之中，但但即使是相對(duì)對(duì)于發(fā)展速度度比較快的其其他新興市場(chǎng)場(chǎng)，我國(guó)保險(xiǎn)險(xiǎn)業(yè)仍具有

59、明明顯的增長(zhǎng)優(yōu)優(yōu)勢(shì)。 展望未未來(lái)，保險(xiǎn)行行業(yè)發(fā)展前景景誘人，其主主要?jiǎng)恿Πɡǎ糊嫶蟮娜巳丝谝?guī)模、較較快的老齡化化趨勢(shì)與較高高的儲(chǔ)蓄率；經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)發(fā)展、居民收收入不斷提高高；政策法規(guī)規(guī)大力支持；風(fēng)險(xiǎn)保障意意識(shí)得到根本本性加強(qiáng)；終終身福利系統(tǒng)統(tǒng)的瓦解；投投資環(huán)境大大大改善。四、公司基本因因素分析（一）、集團(tuán)介介紹 中國(guó)平安保險(xiǎn)險(xiǎn)(集團(tuán))股股份有限公司司于19888年誕生于深深圳蛇口，是是中國(guó)第一家家股份制保險(xiǎn)險(xiǎn)企業(yè)，至今今已發(fā)展成為為融保險(xiǎn)、銀銀行、投資等等金融業(yè)務(wù)為為一體的整合合、緊密、多多元的綜合金金融服務(wù)集團(tuán)團(tuán)。世界5000強(qiáng)企業(yè)。中國(guó)平安擁有約約486,9911名壽險(xiǎn)險(xiǎn)銷售人員及及175

60、,1136名正式式雇員。截至至2011年年12月311日，集團(tuán)總總資產(chǎn)達(dá)人民民幣22,8854.244億元，歸屬屬母公司股東東權(quán)益為人民民幣1,3008.67億億元。集團(tuán)總總負(fù)債達(dá)人民民幣211440.82億億元，負(fù)債率率94.3%，權(quán)益總額額達(dá)人民幣11713.442億元。22011年，集集團(tuán)實(shí)現(xiàn)總收收入人民幣22489.115億元，凈凈利潤(rùn)人民幣幣194.775億元左右右。從保費(fèi)收收入來(lái)衡量，平平安壽險(xiǎn)為中中國(guó)第二大壽壽險(xiǎn)公司，平平安產(chǎn)險(xiǎn)為中中國(guó)第二大產(chǎn)產(chǎn)險(xiǎn)公司。中國(guó)平安在20011年福福布斯“全球上市公公司20000強(qiáng)”排名中名列列第147名名，在中國(guó)內(nèi)內(nèi)地企業(yè)中排排名第10名名。英國(guó)金