醫(yī)藥生物行業(yè)月度報告：宏觀環(huán)境擾動加劇關注中報業(yè)績行情

1、內容目錄行情回顧3行業(yè)重大政策、事件跟蹤4四川印發(fā)完善國家基本藥物制度的實施方案4國務院發(fā)布健康中國行動（20192030年5國家醫(yī)保局發(fā)布關于建立醫(yī)療保障待遇清單管理制度的意見（征求意見稿6國務院辦公廳印發(fā)治理高值醫(yī)用耗材改革方案7投資策略8風險提示9圖表目錄圖1：醫(yī)藥生物板塊跑贏大盤3圖2：醫(yī)藥生物子板塊漲幅比較3圖3：醫(yī)藥生物板塊與全部A股歷年估值水平3圖4：醫(yī)藥生物板塊對全部A股溢價率3圖5：醫(yī)藥生物子板塊估值水平（整體法）4圖6：醫(yī)藥生物板塊個股漲跌幅（前十）4行情回顧2019 7 A 0.02%（加權平均0.%0.12 4.82%，為累計下跌最多.15%2.05%，醫(yī)療服務上漲 1

2、.74%，化學制劑板塊上漲 1.52%，醫(yī)藥商業(yè)上漲 0.67%，醫(yī)療器械下跌0.43%。從估值水平來看，醫(yī)藥生物板塊市盈率（TTM，整體法）31.20X（7 31 日A14.76104.62%，從子板塊來看，估值最高的依然屬醫(yī)45.96（38.72（3.54（3.06化學原料藥28.22、中藥（21.69）和醫(yī)藥商業(yè)17.72圖1：醫(yī)藥生物板塊跑贏大盤圖 2：醫(yī)藥生物子板塊漲幅比較0.21%0.10%-0.02%0.21%0.10%-0.02%8%6%4%2%0%-2%-4%-6%農林牧漁電子農林牧漁電子銀行全部A股計算機房地產 商業(yè)貿易建筑材料綜合3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-

3、5%-6%資料來源：wind， 資料來源：wind， 圖 3：醫(yī)藥生物板塊與全部 A 股歷年估值水平圖 4：醫(yī)藥生物板塊對全部 A股溢價率SW醫(yī)藥生物全部A股全部ASW醫(yī)藥生物全部A股全部A股(非金融)70250%60200%5040150%30100%2050%102009-01-092009-07-092010-01-092010-07-092009-01-092009-07-092010-01-092010-07-092011-01-092011-07-092012-01-092012-07-092013-01-092013-07-092014-01-092014-07-092015-0

4、1-092015-07-092016-01-092016-07-092017-01-092017-07-092018-01-092018-07-092019-01-092019-07-09SW醫(yī)藥生物/全部A股SW醫(yī)藥生物/全部A股非金融)2009-01-092009-07-092010-01-092010-07-092011-01-092011-07-092012-01-092012-07-092009-01-092009-07-092010-01-092010-07-092011-01-092011-07-092012-01-092012-07-092013-01-092013-07-09

5、2014-01-092014-07-092015-01-092015-07-092016-01-092016-07-092017-01-092017-07-092018-01-092018-07-092019-01-09 HYPERLINK / 2019-07-09圖5：醫(yī)藥生物子板塊估值水平（整體法）圖 6：醫(yī)藥生物板塊個股漲跌幅（前十）PE(TTM,整體法)2019年預測PE605040302010060%50%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%廣生堂廣生堂 ST運盛 輔仁藥業(yè)資料來源：wind， 資料來源：wind， 四川印發(fā)完善國家基本藥物制度的實施方案7月179看

6、病貴問題。實施基本藥物制度是黨中央、國務院在衛(wèi)生健康領域作出的重要戰(zhàn)略部署。國家基本藥物制度是藥品供應保障體系的基礎，是醫(yī)療衛(wèi)生領域基本公共服務的重要內容。自2009 年以來，我省穩(wěn)步實施國家基本藥物制度，在完善全省藥品供應保障體系、更好滿足人民群眾看病就醫(yī)需求、減輕患者用藥負擔方面發(fā)揮了重要作用。同時，也還存在基本藥物不完全適應臨床基本用藥需求、優(yōu)先配備使用激勵機制不健全、保障供應機制不完善等問題。方案堅持以人民健康為中心，強化基本藥物突出基本、防治必需、保障供應、優(yōu)先使用、保證質量、降低負擔的功能定位，從基本藥物的生產、流通、使用、支付、監(jiān)測等環(huán)節(jié)完善政策，全面帶動藥品供應保障體系建設，著

7、力保障藥品安全有效、價格合理、供應充分，緩解看病貴問題。促進上下級醫(yī)療機構用藥銜接，助力分級診療制度建設，推動醫(yī)藥產業(yè)轉型升級和供給側結構性改革。四川將把實施基本藥物制度作為完善醫(yī)藥產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的重要內容。鼓勵本省藥品生產企業(yè)開展新藥研發(fā)、專利到期藥品的仿制、仿制藥質量和療效一致性評價工作，推進國家生物醫(yī)藥合同研發(fā)和生產服務平臺建設，鼓勵相關重點企業(yè)積極創(chuàng)建工程研究中心、工程實驗室、企業(yè)技術中心等，引導企業(yè)技術改造和技術進步，推動優(yōu)勢企業(yè)建設與國際先進水平接軌的生產質量體系，提高基本藥物生產供應能力。開展生產企業(yè)現狀調查，對于臨床必需、用量小或交易價格偏低、企業(yè)生產動力不足等因素造成

8、市場供應易短缺的基本藥物，可由政府搭建平臺，通過市場撮合確定合理采購價格、定點生產、統(tǒng)一配送、納入儲備等措施保證供應。推動小品種藥（短缺藥）集中生產基地建設，指導企業(yè)完成相關藥品供應保障任務。四川會充分考慮藥品的特殊商品屬性，發(fā)揮政府主導和市場調控兩方面作用，堅持一個藥械招標采購服務中心、一個藥械集中采購服務平臺四川繼續(xù)執(zhí)行國家基本藥物目錄。全省統(tǒng)一執(zhí)行國家基本藥物目錄，不再制定增補目錄。國家基本藥物四川省補充藥物目錄內的藥品不再按基本藥物管理。國家基本藥物目錄是各級各類醫(yī)療衛(wèi)生機構配備使用藥品的依據，基本藥物應當作為臨床診療的首選藥品。醫(yī)療衛(wèi)生機構應根據功能定位和診療范圍，對照國家基本藥物目

9、錄，綜合藥品臨床需求、藥品標準變化和藥品新上市情況等因素，及時做好本單位用藥結構調整，醫(yī)療衛(wèi)生機構合理配備基本藥物，保障臨床基本用藥需求。醫(yī)療衛(wèi)生機構在確定本院基本用藥目錄時，原則上同通用名的藥品應首選國家基本藥物的劑型、規(guī)格，并優(yōu)先選擇通過仿制藥質量和療效一致性評價的基本藥物?；舅幬锬夸泝鹊乃幤吩瓌t上不應納入輔助用藥重點監(jiān)控目錄。四川鼓勵以市或縣為單位，以基本藥物目錄為核心，建立轄區(qū)內統(tǒng)一的公立醫(yī)療機構藥品采購目錄和特殊病種藥品目錄，規(guī)范醫(yī)療機構臨床用藥的品種、劑型、規(guī)格，指導公立醫(yī)療機構全面配備、優(yōu)先合理使用基本藥物，實現上下級醫(yī)療機構臨床用藥協(xié)調聯動。同時，鼓勵在城市醫(yī)療集團和縣域醫(yī)共

10、體內，統(tǒng)籌開展藥事管理，探索建立統(tǒng)一的藥品采購目錄和供應保障機制。牽頭醫(yī)院采取有效措施，加強上級醫(yī)療機構藥師對下級醫(yī)療機構用藥指導和幫扶作用，逐步實現藥品供應和藥學服務同質化。鼓勵城市醫(yī)療集團和縣域醫(yī)共體統(tǒng)籌開展信息化建設，實現處方前置審核，指導臨床合理用藥，規(guī)范藥事管理。（資料來源：四川手機報， ）國務院發(fā)布健康中國行動（20192030 年7 15 年意見從全方位干預健康影響因素、維護全生命周期健康、防控重大疾病 3 方面15 2022 年基本實現健康公平的總體目標國務院成立健康中國行動推進委員會，主要職責為統(tǒng)籌推進健康中國行動（20192030 年 2022 “婦幼健康促進行動”提出，在

11、提供婦幼保健服務的醫(yī)療機構積極推廣應用中醫(yī)藥適宜技術和方法，開展中成藥合理使用和培訓。擴大中醫(yī)藥在孕育調養(yǎng)、產后康復等方面應用。充分發(fā)揮中醫(yī)藥在兒童醫(yī)療保健服務中的作用。加強婦女兒童疾病診療中西醫(yī)臨床協(xié)作，提高疑難病、急危重癥診療水平。2022 2030 75%90%。同時鼓勵個人學習并運用老年人中醫(yī)飲食調養(yǎng)，改善生活質量。此外，政府應積極宣傳適宜老年人的中醫(yī)養(yǎng)生保健方法；擴大中醫(yī)藥健康管理服務項目的覆蓋廣度和服務深度，根據老年人不同體質和健康狀態(tài)提供更多中醫(yī)養(yǎng)生保健、疾病防治等健康指導；中醫(yī)醫(yī)院與老年護理院、康復療養(yǎng)機構等開展合作，二級以上中醫(yī)醫(yī)院開設老年醫(yī)學科，增加老年服務資源，提供老年健

12、康服務；發(fā)展中醫(yī)藥特色醫(yī)養(yǎng)結合服務。“心腦血管疾病防治行動”目標中明確到 2022 年鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、社區(qū)衛(wèi)生服務中心6 4 類以上中醫(yī)非藥物療法70%，2030 80%。（資料來源：中國中醫(yī)藥報， ）（征求意見稿7 22 日，國家醫(yī)保局發(fā)布關于建立醫(yī)療保障待遇清單管理制度的意見（征求意見稿（包括參保人群范（病支付政策，主要包括政策范圍內醫(yī)療費用的起付標準、支付比例和最高支付限額等基）關于基金支付的項目和標準（基本醫(yī)療保險支付的藥品范圍（對于定點醫(yī)療機構提供的醫(yī)保藥品、醫(yī)療服務項目和設施等，基本醫(yī)療保險支付的基準。（資料來源：搜狐網， ）國務院辦公廳印發(fā)治理高值醫(yī)用耗材改革方案7 31 （。方案指

13、出，高值醫(yī)用耗材是指直接作用于人體、對安全性有嚴格要求、臨床使用量大、價格相對較高、群眾費用負擔重的醫(yī)用耗材。要以習近平新時代中國特色社會眾醫(yī)療費用負擔進一步減輕。方案提出，要聚焦高值醫(yī)用耗材價格虛高、過度使用等重點問題推進改革，主要措施包括：一是完善價格形成機制，降低高值醫(yī)用耗材虛高價格。加強規(guī)范化管理，明確以單價和資源消耗占比相對較高的高值醫(yī)用耗材作為重點治理對象；統(tǒng)一全國醫(yī)保高值醫(yī)用耗材分類與編碼，建立價格監(jiān)測和集中采購管理平臺，做好與醫(yī)保支付審核平臺的互聯互通；實行醫(yī)保準入和目錄動態(tài)調整，逐步實施醫(yī)保準入價格談判，建立產品企業(yè)報告制度；完善分類集中采購辦法，鼓勵醫(yī)療機構聯合開展帶量談判采購，積極探索跨省聯盟采購；取消醫(yī)用耗材加成，實施“零差率”銷售；研究制定醫(yī)保支付政策，科學確定醫(yī)保支付標準并進行動態(tài)調整。二是規(guī)范醫(yī)療服務行為，嚴控高值醫(yī)用耗材不合理使用。嚴格醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)管理責任落實，加強相關手術管理，完善醫(yī)療機構自我管理，加強醫(yī)保定點醫(yī)療機構服務行為三是健全監(jiān)督管理機制，嚴肅查處違法違規(guī)行為。完善質量管理，嚴格上市前注冊審批，建立產品信息追溯體系和生產企業(yè)產品質量終身負責制；強化流通管理，公立醫(yī)療機構要建立配送遴選機制，鼓勵各地通過“兩票制”等方式減少流通環(huán)節(jié)；加強公立為保障改革落地見效（資料來源：新華社， ）投資策略2