管理用財務(wù)報表分析

1、第二章 財務(wù)報報表分析一、管理用財務(wù)務(wù)報表 （一）管管理用資產(chǎn)負負債表凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負債+所有者者權(quán)益經(jīng)營性流動資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動負債經(jīng)營經(jīng)營性流動資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動負債經(jīng)營營運資本凈金融負債（凈負債）金融負債凈金融負債（凈負債）金融負債減：金融資產(chǎn)經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期負債凈經(jīng)營性凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)所有者權(quán)益 （二）管管理用利潤表表管理用利潤表項目本年金額上年金額經(jīng)營活動：一、營業(yè)收入減：各種經(jīng)營成成本費用稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所所得稅稅后經(jīng)營凈利潤潤(A)金融活動：稅前利息費用減:利息費用抵抵稅稅后利息費用(B)稅后凈利潤合計計(A-B) 【提示】式式中利息費用

2、=財務(wù)費用-金融資產(chǎn)的的公允價值變變動收益-投資收益中中的金融收益益+減值損失中中的金融資產(chǎn)產(chǎn)的減值損失失。 （三）管管理用現(xiàn)金流流量表剩余流量法（從從實體現(xiàn)金流流量的來源分分析）企業(yè)實體現(xiàn)金流量企業(yè)實體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷經(jīng)營營運資本凈增加-凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資投資活動現(xiàn)金流量投資活動現(xiàn)金流量營業(yè)營業(yè)現(xiàn)金（毛）流量融資現(xiàn)金流量法法（從實體現(xiàn)現(xiàn)金流量的去去向析）實體現(xiàn)金流量=股權(quán)現(xiàn)金流流量+債務(wù)現(xiàn)金流流量其中：（1）股權(quán)現(xiàn)金金流量=股利-股權(quán)資本凈增加=股利-股票發(fā)行（或或+股票回購）（2）債務(wù)現(xiàn)金金流量= 稅后利息-凈債務(wù)增加加（或+凈債務(wù)減少） 【多項選選擇題】下列項目目

3、中屬于金融融資產(chǎn)的有（ ）。 A.應(yīng)應(yīng)收利息 B.應(yīng)收長期權(quán)權(quán)益性投資的的股利 C.持持有至到期投投資 D. 應(yīng)收短期權(quán)權(quán)益性投資的的股利 【答案】ACD 【解析】權(quán)權(quán)益性項目一一般均屬于經(jīng)經(jīng)營，只有短短期權(quán)益投資資是例外。 【多項選選擇題】下列表述述中正確的有有（ ）。 A.產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率為33/4，則權(quán)益乘乘數(shù)為4/3 B.在在編制調(diào)整利利潤表時，債債權(quán)投資利息息收入不應(yīng)考考慮為金融活活動的收益 C.凈凈金融負債等等于金融負債債減去金融資資產(chǎn)，在數(shù)值值上它等于凈凈經(jīng)營資產(chǎn)減減去股東權(quán)益益 D.從從增加股東收收益來看，凈凈經(jīng)營資產(chǎn)凈凈利率是企業(yè)業(yè)可以承擔(dān)的的稅后借款利利息的上限 【答案】CD 【

4、解析】產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益益，權(quán)益乘數(shù)數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=7/4,A錯誤；債券券投資的利息息收入屬于金金融損益，B錯誤；凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權(quán)益，所所以凈金融負負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)股東權(quán)益益,C正確；凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)凈利利率大于稅后后利息率時，經(jīng)經(jīng)營差異率才才會大于0，D正確。二、管理用財務(wù)務(wù)報表分析（一）改進的財財務(wù)分析體系系的核心公式式（二）使用連環(huán)環(huán)代替法測定定各因素的影影響程度各影響因素（凈凈經(jīng)營資產(chǎn)利利潤率A、稅后利息息率B和凈財務(wù)杠杠桿C）對權(quán)益凈利利率變動的影影響?；鶖?shù): F=AA0+(A0-B0)C0 （1）替代A因素 A1+(A1-B0)C0 （2）替代B因素 A1

5、+(A1-B1)C0 （3）替代C因素 A1+(A1-B1)C1 （4）（2）（1）：由于凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率（A）變動對權(quán)權(quán)益凈利率的的影響（3）（2）：由于稅后利息息率（B）變動對權(quán)權(quán)益凈利率的的影響（4）（3）：由于凈財務(wù)杠杠桿（C）變動對權(quán)權(quán)益凈利率的的影響【單項選擇題】由杜邦財財務(wù)分析體系系可知，權(quán)益益凈利率等于于資產(chǎn)凈利率率乘以權(quán)益乘乘數(shù)（ ）。A.企業(yè)的負債債程度越高，權(quán)權(quán)益凈利率就就越大B.企業(yè)的負債債程度越高，權(quán)權(quán)益凈利率就就越小C.經(jīng)營差異率率大于0時，企業(yè)的的負債程度越越高，權(quán)益凈凈利率就越大大D.經(jīng)營差異率率大于0時，企業(yè)的的負債程度越越高，權(quán)益凈凈利率就越小小【答案】C

6、【解析】本題的的主要考核點點是杜邦財務(wù)務(wù)分析體系。由由杜邦財務(wù)分分析體系可知知，權(quán)益凈利利率等于資產(chǎn)產(chǎn)凈利率乘以以權(quán)益乘數(shù)。因因此，在資產(chǎn)產(chǎn)凈利率不變變的前提下，權(quán)權(quán)益凈利率與與權(quán)益乘數(shù)呈呈同向變化。該該題的錯誤在在于缺少資產(chǎn)產(chǎn)凈利率是否否發(fā)生變化的的假設(shè)，因為為如果資產(chǎn)凈凈利率下降的的幅度大于權(quán)權(quán)益乘數(shù)提高高的幅度，盡盡管企業(yè)的負負債程度提高高，但權(quán)益凈凈利率可能保保持不變或變變大。此外按按照改進的杜杜邦分析體系系，權(quán)益凈利利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)利潤率（凈凈經(jīng)營資產(chǎn)利利潤率-稅后利息率率）凈財務(wù)杠桿桿，可見只有有當(dāng)凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率高高于稅后利息息率，提高負負債比重，權(quán)權(quán)益凈利率才才能提高。【單

7、項選擇題】若企業(yè)2009年的經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營營負債為200萬元，金融資產(chǎn)為100萬元，金融融負債為400萬元，則該該企業(yè)的凈財財務(wù)杠桿為（ ）。A.2 B.2.5 C.11.5 D.3【答案】C【解析】凈經(jīng)營營資產(chǎn)700200500萬元凈負債4000100300萬元所有者權(quán)益5500300200萬元凈財務(wù)杠桿3300/20001.5【多項選擇題】下列關(guān)于于杠桿貢獻率率的確定正確確的是（ ）。A.杠桿貢獻率率=（凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率-稅后利息率率）凈財務(wù)杠桿B.杠桿貢獻率率=權(quán)益凈利率率凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率C.杠桿貢獻率率=經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿桿D.杠桿貢獻率率=（凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率-稅

8、后利息率率）權(quán)益乘數(shù)【答案】ABCC【解析】杠桿貢貢獻率=（凈經(jīng)營資資產(chǎn)利潤率-稅后利息率率）凈財務(wù)杠桿桿【計算分析題】資料：（1）A公司22009年的資產(chǎn)負債債表和利潤表表如下所示：資產(chǎn)負債表2009年122月31日 單單位：萬元資產(chǎn)期末余額年初余額負債及股東權(quán)益益期末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債： 貨幣資金1010 短期借款2014 交易性金融融資產(chǎn)33 交易性金融融負債00 應(yīng)收票據(jù)727 應(yīng)付票據(jù)211 應(yīng)收賬款9062 應(yīng)付賬款2246應(yīng)收利息107 其他應(yīng)收款款100 應(yīng)付職工薪薪酬65 存貨4085 應(yīng)交稅費34 其他流動資資產(chǎn)2811 應(yīng)付利息60 流動資產(chǎn)合合計200211

9、 應(yīng)付股利105 其他應(yīng)付款款1714 一年內(nèi)到期期的非流動負負債40 流動負債合合計9099 非流動負債債： 長期借款10569非流動資產(chǎn)： 應(yīng)付債券8048 可供出售金金融資產(chǎn)015 長期應(yīng)付款款4015 持有至到期期投資26 預(yù)計負債00 長期股權(quán)投投資150 遞延所得稅稅負債00 長期應(yīng)收款款00 其他非流動動負債00 固定資產(chǎn)270187 非流動負債債合計225132 在建工程128 負債合計315231 固定資產(chǎn)清清理00股東權(quán)益： 無形資產(chǎn)90 股本3030 長期待攤費費用46 資本公積33 遞延所得稅稅資產(chǎn)00 盈余公積3012 其他非流動動資產(chǎn)54 未分配利潤潤137155

10、非流動資產(chǎn)產(chǎn)合計315220 股東權(quán)益合合計200200 資產(chǎn)總計515431 負債及股東東權(quán)益總計515431利潤表2009年 單位：萬元項目本期金額上期金額一、營業(yè)收入750700減：營業(yè)成本640585 營業(yè)稅稅金及附加2725 銷售費費用1213 管理費費用8.2310.3 財務(wù)費費用23.8612.86 資產(chǎn)減減值損失05加：公允價值變變動收益00 投資收收益10二、營業(yè)利潤39.9148.84加：營業(yè)外收入入17.2311.16減：營業(yè)外支出出00三、利潤總額57.1460減：所得稅費用用17.1418.00四、凈利潤4042（2）A公司22008年的相關(guān)指標標如下表。表表中各項指

11、標標是根據(jù)當(dāng)年年資產(chǎn)負債表表中有關(guān)項目目的期末數(shù)與與利潤表中有有關(guān)項目的當(dāng)當(dāng)期數(shù)計算的的。指標2008年實際際值凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利利率17%稅后利息率9%凈財務(wù)杠桿50%杠桿貢獻率4%權(quán)益凈利率21%（3）計算算財務(wù)比率時時假設(shè)：“貨幣資金”全部為經(jīng)營資資產(chǎn)，“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款款”不收取利息息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付付項目不支付付利息；“長期應(yīng)付款款”不支付利息息；財務(wù)費用用全部為利息息費用，沒有有金融性的資資產(chǎn)減值損失失，投資收益益為金融性資資產(chǎn)的投資收收益，沒有優(yōu)優(yōu)先股。要求：（1）計算算2009年的凈經(jīng)營資資產(chǎn)、凈金融融負債和稅后后經(jīng)營凈利潤潤。（2）計算算2009年的

12、凈經(jīng)營資資產(chǎn)凈利率、稅稅后利息率、凈凈財務(wù)杠桿、杠杠桿貢獻率和和權(quán)益凈利率率。（3）對22009年權(quán)益凈利率率較上年變動動的差異進行行因素分解，依依次計算凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)凈利利率、稅后利利息率和凈財財務(wù)杠桿的變變動對20009年權(quán)益凈利率率變動的影響響。（4）如果果企業(yè)20110年要實現(xiàn)權(quán)益凈凈利率為211%的目標，在在不改變稅后后利息率和凈凈財務(wù)杠桿的的情況下，凈凈經(jīng)營資產(chǎn)凈凈利率應(yīng)該達達到什么水平平？【答案】 （1）計算算2009年的凈經(jīng)營資資產(chǎn)、凈金融融負債和稅后后經(jīng)營凈利潤潤。凈經(jīng)營資資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)-經(jīng)營負債金融資產(chǎn)=3+0+10+2=15經(jīng)營資產(chǎn)=5115-15=500金融負債=200+

13、0+6+4+1055+80=2215萬元經(jīng)營負債=3115-2155=100萬元2009年凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)=5500-1000=4000（萬元）凈金融負負債=金融負債-金融資產(chǎn)2009年年凈金融負債債=215-115=2000（萬元）平均所得得稅率=177.1457.144=30%稅后經(jīng)營凈凈利潤=凈利潤+利息（1-平均所得得稅率）2009年稅后后經(jīng)營凈利潤潤=40+（23.86-1）（1-30%）=56（萬元元）（2）計算20009年的凈經(jīng)營資資產(chǎn)凈利率、稅稅后利息率、凈凈財務(wù)杠桿、杠杠桿貢獻率和和權(quán)益凈利率率。指標計算表指標指標計算過程凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利利率（564000）100%=14%稅后利息

14、率22.86（1-30%）200100%=8%凈財務(wù)杠桿（2002000）100%=100%杠桿貢獻率（14%-8%）100%=6%權(quán)益凈利率（402000）100%=20%（3）對20009年權(quán)益凈利率率較上年變動動的差異進行行因素分解，依依次計算凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)凈利利率、稅后利利息率和凈財財務(wù)杠桿的變變動對20009年權(quán)益凈利率率變動的影響響。2009年年權(quán)益凈利率率2008年權(quán)益凈利利率=2021=-12008年年權(quán)益凈利率率=17+（179）50=21替代凈經(jīng)營營資產(chǎn)凈利率率：14+（14-9）50=16.55替代稅后利利息率：144+（14-8）50=17替代凈財務(wù)務(wù)杠桿：14+（14-8）100=20凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)凈利率變動動影響