中國綠色債券市場報告

1、目錄目錄摘要2018年中國綠色債券市場發(fā)展16. 綠色債券政策發(fā)展17. 2019年趨勢18. 附 錄綠色債券定義綠色債券旨在為能夠解決氣候變化的項目融資。它們可以由政府、銀行、市政機構(gòu)或企業(yè)發(fā)行。綠色標(biāo)簽可適用于任何形式的債務(wù)工具， 包括私募債券、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保債券和伊斯蘭債券。按照國際資本市場協(xié)會綠色債券原則1或貸款市場公會/亞太貸款市場公會綠色貸款原則2進行貼標(biāo)的綠色貸款也是另一種形式?？偠灾?募集資金必須投向“綠色”資產(chǎn)是最為關(guān)鍵的。綠色定義氣候債券倡議組織使用氣候債券分類方案的定義，該分類方案包括八個領(lǐng)域：能源、建筑、交通、水資源、廢棄物、土地使用、工業(yè)和信息通訊技術(shù)（見附錄3

2、）。氣候債券倡議組織還根據(jù)國際科學(xué)界和行業(yè)專家意見制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)在氣候債券的認(rèn)證過程中得以運用。納入氣候債券倡議組織綠色債券數(shù)據(jù)庫只有當(dāng)綠債將至少95的募集資金用于與氣候債券分類方案一致的綠色資產(chǎn)和項目時，才會被納入我們的數(shù)據(jù)庫。在本報告中， 此類債券也被稱為符合國際綠色定義的綠色債券。如果沒有足夠的募集資金投向信息，則債券可能不會被納入數(shù)據(jù)庫。未被納入的綠色債券超過5的募集資金被用于或預(yù)計用于“企業(yè)一般目的”、營運資本、社會資產(chǎn)/項目或其他不符合氣候債券分類方案的資產(chǎn)，則也不會 被納入。缺乏足夠的信息來確定募集資金使用是否與國際綠色定義一致也會導(dǎo)致該債券被排除。認(rèn)證氣候債券氣候債券倡

3、議組織提供綠色債券的認(rèn)證計劃。發(fā)行人可根據(jù)氣候債券標(biāo)準(zhǔn)尋求認(rèn)證。通過使用獨立的經(jīng)氣候債券組織授權(quán)的核查機構(gòu)提供第三方評估，發(fā)行人可以證明募集資金的使用符合將全球變暖限制在2攝氏度內(nèi)的目標(biāo)。氣候相關(guān)債券關(guān)于氣候債券倡議組織序言中國繼續(xù)保持了作為全球綠色債券市場主要參與者的角色，更多的中國貼標(biāo)綠色債券符合國際綠色定義。 2018年中國綠色債券發(fā)行額突破300億美元，興業(yè)銀行以96億美元的發(fā)行量成為全球第二大發(fā)行人。監(jiān)管機構(gòu)通過一系列措施繼續(xù)改善市場可信度， 并通過各種政策工具刺激市場增長。本報告是我們與中央結(jié)算公司（CCDC）合作的第三份中國綠色債券市場年度報告，總結(jié)了2018年市場發(fā)展要點，并聚

4、焦綠色債券發(fā)行情況、相關(guān)政策制定和更廣泛的市場狀況。序言中國繼續(xù)保持了作為全球綠色債券市場主要參與者的角色，更多的中國貼標(biāo)綠色債券符合國際綠色定義。 2018年中國綠色債券發(fā)行額突破300億美元，興業(yè)銀行以96億美元的發(fā)行量成為全球第二大發(fā)行人。監(jiān)管機構(gòu)通過一系列措施繼續(xù)改善市場可信度， 并通過各種政策工具刺激市場增長。本報告是我們與中央結(jié)算公司（CCDC）合作的第三份中國綠色債券市場年度報告，總結(jié)了2018年市場發(fā)展要點，并聚焦綠色債券發(fā)行情況、相關(guān)政策制定和更廣泛的市場狀況。本報告由英國政府加速氣候轉(zhuǎn)型合作伙伴項目（Partnering for Accelerated Climate Tr

5、ansitions Programme）資助，并由匯豐銀行全力支持。氣候債券倡議組織開展市場分析、政策研究、市場開發(fā)，為政府和監(jiān)管機構(gòu)提供建議，并在全球范圍內(nèi)進行綠色債券的認(rèn)證機制。氣候債券倡議組織有眾多的合作伙伴，從管理資產(chǎn)總值為14萬億美元的投資者和位于世界前列的投資銀行，到瑞士和法國等政府機構(gòu)。本報告中的所有數(shù)字均已四舍五入。報告中的匯率可能會有所不同， 因為我們采用每只債券發(fā)行日的實際匯率。本報告中的所有數(shù)字均已四舍五入。報告中的匯率可能會有所不同， 因為我們采用每只債券發(fā)行日的實際匯率。本報告的數(shù)據(jù)來源包括萬得，Refinitiv Eikon和彭博，以及債券募集資金說明書和發(fā)行人公司

6、網(wǎng)站。報告中數(shù)據(jù)包括中國發(fā)行人的在岸和離岸綠色債券。符合國際定義的綠色債券同時滿足國際和國內(nèi)的綠色定義。綠色熊貓債已另行說明。關(guān)于香港綠色債券市場的摘要 請參見第14頁。氣候債券倡議組織編寫了香港綠色債券市場簡 支持。摘要：顯著增長的一年盡管2018年債務(wù)市場經(jīng)歷了諸多壓穩(wěn)步前行。符合國際綠色債券定 義的中國發(fā)行額達到2103億人民幣（312億美元），包括中國發(fā)行人在境內(nèi)和境外市場共發(fā)行的2089億人民幣（309億美元），以及 14億人民幣（2.08億美元)的綠色熊貓債。另外中國第一筆根據(jù)國際綠色債券原則貼標(biāo)的綠色貸款為1.22億人民幣（1770萬美元）。符合國際定義的中國綠色債券占全球發(fā)行量

7、的18。與2017年的1578億人民幣（235億美元）相比，這一數(shù)字增長了33。如果納入那些僅符合中國國內(nèi)定義的債券，2018標(biāo)綠色債券總發(fā)行量達到2826幣（428億美元），同比增長12。值得注意的是，中國發(fā)行的綠色債券中，符合國際綠色債券定義的債2017綠債的38%不符合國際定義，因為國際綠色債券定義不包括煤炭和其他化石燃料技術(shù)，并將營運資金的使用限制在5。在2018年，這一比例降至26%有顯著提高，特別是在國內(nèi)市場。場受人民銀行監(jiān)管，商業(yè)銀行和其綠色債券，以及綠色多在上海證券交易所和深圳證券交易所市場發(fā)62億美元（423億人民幣）等值14家發(fā)行人通過離岸綠色債券籌集了總計95億美元的資金

8、。離岸綠色債券數(shù)量和發(fā)行量均在2018加。最大的海外發(fā)行是工商銀行倫敦分行發(fā)行的15.8億美元的認(rèn)證氣候債券。所籌集的款項將用于為中國不同省份和巴基斯坦的多個陸上風(fēng)電和太陽能發(fā)電場，以及蘇格蘭的風(fēng)電場項目融資。自從中國人民銀行于2015年發(fā)布綠色地方政府僅在2018年就推出了項發(fā)展。政策支持涵蓋市場供給（人）和需求（投資者）方面的措施。一個成熟的綠色金融體系。這份報告對符合國際定義的綠色債券發(fā)行后透明度進行了研究。大多數(shù)中國發(fā)行人在綠債發(fā)行后提供了一定程度的公開信息，85（按債券數(shù)量統(tǒng)計）的債券或93（按債券規(guī)模統(tǒng)計）的中國綠債發(fā)布了募集資金的專項使用報告。綠色熊貓債 1%綠色熊貓債 1%深交

9、所 1%15%離岸23%在岸按發(fā)行總量百分比銀行間市場60%*按發(fā)行金額中國綠債占全球份額的18%0這份報告也指出，在貼標(biāo)綠債之 融資。債券市場。截至2018年6月，來自中國的氣候相關(guān)債券發(fā)行人的債券總余額為2890億美元，來自中國香港發(fā)行人的余額為43億美元。這說明了在交通、能源和水務(wù)領(lǐng)域的綠債發(fā)行具有潛力。未來5年中將有大量氣候相關(guān)債券到期，這意味著目前尚未貼標(biāo)的氣候相關(guān)債券有巨大的綠色貼標(biāo)潛力。債券指引以幫助啟動中國的綠色債券市場以來，中國政府和金融監(jiān)管機構(gòu)一直在加大力度，通過一系列政策鼓勵綠色債券發(fā)行并支持市場可信度。201520162017其他國家綠債發(fā)行（符合國際定義）201820

10、18年中國綠色債券市場發(fā)展2018年，符合國際綠色債券定義的中國發(fā)行額達到312億美元（2103億人民幣）這包括中國發(fā)行人在境內(nèi)和境外市場共發(fā)行的2089億人民幣（309億美元），以及14億人民幣（2.08億美元）的綠色熊貓債。另外中國第一筆根據(jù)國際綠色債券原則貼標(biāo)的綠色貸款為1.22億人民幣（1770萬美元）。符合國際定義的中國綠色債券占全球發(fā)行量的18。與2017年的1578億人民幣（235億美元）相比，這一數(shù)字增長了33。如果納入那些僅符合中國國內(nèi)定義的債券，2018年的貼標(biāo)綠色債券總發(fā)行量達到2826億人民幣（428億美元），同比增長12。與2017年一樣，我們觀察到2018年第四季度

11、的綠色債券發(fā)行規(guī)模最大， 保持延續(xù)。綠色債券在第四季度發(fā)行量較大164季度164季度3季度4季度3季度2季度2季度81季度3季度1季度41季度2季度02016201720184季度中國仍是全球綠色債券市場的第二大發(fā)行來源在全球范圍內(nèi)，來自美國的發(fā)行人發(fā)行了341億美元規(guī)模與國際定義一致的綠色債券，而法國以142億美元排名第三。3090206030902060103000發(fā)行總額達201億美元。這比2017年的發(fā)行額降低了27，但這在美國市政債券發(fā)行總額減少的背景下仍然顯著。興業(yè)銀行是全球第二大發(fā)行人，也是中國最大的發(fā)行人。其2018年的發(fā)行金額為665億人民幣（96億美元），包括兩只境內(nèi)發(fā)行總

12、額為600億元人民幣（86億美元）的綠色債券和一只離岸發(fā)行的9.43億美元綠色債券。該銀行2018中國發(fā)行綠債總量的23。興業(yè)銀行綠債累計發(fā)行額達到1192億人民 幣（174億美元，其中100億美元符合國際綠色定義），使其成為自2016 年以來中國市場上最大的綠色債券發(fā)行人。中國和全球綠色債券發(fā)行全球背景券（也稱為社會發(fā)展目標(biāo)或可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)SDG債券）的數(shù)量增加。根據(jù)初步統(tǒng)計，2018年符合氣候債250237券（也稱為社會發(fā)展目標(biāo)或可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)SDG債券）的數(shù)量增加。根據(jù)初步統(tǒng)計，2018年符合氣候債250237億美元2261券分類方案并被納入CBI綠色債券數(shù)據(jù)庫的綠色債券達到1673億美

13、200210億美元元，較上年增長3。210億美綠色債券平緩增長的部分原因是可1673億美元包括可持續(xù)發(fā)展債券、社會債券和被排除綠色債券的2018年發(fā)行億美元元色債券也受到總體市場條件的影 響。例如，美國2017年12月稅法的美綠色ABS發(fā)行量大幅下降。然而，2018年的全球市場亮點包 括首次發(fā)行綠色債券的204個發(fā)行人，8個新的國家，6個新的主權(quán)國行量增加了一倍。在2018年，許多0綠色債券可持續(xù)發(fā)展債券社會債券其他標(biāo)簽貼標(biāo)總量協(xié) 會 (International Capital Market association)的社會債券原則和可持續(xù)性原則、貸款市場協(xié)會（Loan Market Asso

14、ciation) 的綠色貸款原則、經(jīng)修訂和擴展的氣候債券分類方案，以及歐盟可持續(xù)金融技術(shù)專家組（EU TEG）的國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的咨詢文件。標(biāo)準(zhǔn)的趨于一致和指導(dǎo)原則的不斷推出將支撐綠色債券市場的未來增長。水電項目納入標(biāo)準(zhǔn)的更新此前，氣候債券倡議組織包括了川流式發(fā)電項水電項目納入標(biāo)準(zhǔn)的更新此前，氣候債券倡議組織包括了川流式發(fā)電項 目和小型水電設(shè)施（這些項目通常需要很小或甚至不需要水庫），型水電項目?？傃b機容量大于20兆瓦的新建大型水電項目被排除在 ，2018年9月最新版的論的最新進展。更新了綠色債券數(shù)據(jù)庫評估方法 論，并涵蓋以下水電資產(chǎn)：沒有水庫的水電項目（如川流式發(fā)電）強度（至少滿足5瓦/平方

15、米）和 單位發(fā)電量所產(chǎn)生排放較低（于100克二氧化碳當(dāng)量 /千瓦時） 的新水庫，除非項目因為棲息地/ 生物多樣性的損失和/或人口遷移或薄弱的社會/環(huán)境影響評估而引發(fā)爭議。但是，如果項目的信息披露程度不足以支持判斷，則債券將不能被納入在我們的綠色債券數(shù)據(jù)庫。由于缺乏透明度、將綠色債券募集資金用于發(fā)行人一般用途、或被國際定義所排除的項目融資等原因， 一些在中國國內(nèi)被認(rèn)為是綠色的債券并不能被國際投資者認(rèn)可?？傮w而言，中國有713億人民幣（108 億美元）的綠色債券與國際綠色債券定義不符，但符合人民銀行的綠色債券支持項目目錄或發(fā)展改革委指引的要求。這占中國綠色債券發(fā)行總額的26。氣候債券倡議組織使用氣

16、候債券分類方案判斷債券是否符合要求（見第2頁及附錄3）。如債券未具備足夠信息，則它也將被排除在外。然而，這類債券僅占2018年所有被排除的中國綠色債券的2%。這表明中國綠色債券的透明度有了顯著提高，特別是在國內(nèi)市場。這也反映出監(jiān)管部門已加強了對綠色債券募集資金用途的監(jiān)管。議的水電項目，或沒有披露功率強度的水電項目等。盡管這仍然是最大的排除類別，但其在總體被排除債券中的占比從2016年的83下降至2018年的50。隨著中國綠色債券與國際綠色債券共識進一步擴大，我們預(yù)期這一數(shù)字將進一步下降。將募集資金投向企業(yè)營運資金的綠色債券在增加作為國際上一般的慣例，至少95 的綠色債券募集資金應(yīng)與綠色資產(chǎn)或項

17、目掛鉤。然而，根據(jù)發(fā)展改革委于2016年初發(fā)布的指引，債券發(fā)行人可以使用多達50的債券收益為一般營運資金籌資。2018年8月，上海證券交易所發(fā)布了一份問答，解釋了其平臺上列出的綠色債券和綠色ABS的監(jiān)管要求。不符合國際綠色定義的債券在減少80%60%80%60%40%20%0%201620172018新規(guī)定允許發(fā)行人在綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營業(yè)收入占比超過50%的先提條件下，可不對應(yīng)具體綠色項目發(fā)行綠色公司債券。但這一規(guī)定要求至少70的綠色債券募集資金用于綠色行業(yè)。在不符合國際定義的中國綠色債券總量中，將大量募集資金用于補充流動資金或企業(yè)一般營運資金的綠色債券的比例激增，從2016的1.4 上升至201

18、8年的6。2018年，超過325億人民幣（49億美元）的中國綠色債券未能達到95的綠色資產(chǎn)門運營資金或其他企業(yè)一般用途信息披露不足支持項目不符合國際定義2018年發(fā)行人類型100%80%60%40%20%0%201620172018檻要求，其中47億人民幣（6.84億美ABS金融機構(gòu)非金融企業(yè)元）則是按照上海證券交易所的新規(guī)發(fā)行。政策銀行政府支持機構(gòu)貼標(biāo)綠色貸款金融機構(gòu)是2018年綠色債券發(fā)行的主要組成部分政策銀行在2018年發(fā)行量僅為 109億人民幣（16億美元），并且均來自中國市場也開始出現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展債券和社會影響債券中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（包括一只離岸發(fā)行的綠色債券）。與2017年發(fā)行的人民幣

19、452億元（67億美元）（其中，國家開發(fā)銀行為主要發(fā)行人） 相比，來自政策銀行的發(fā)行規(guī)模大幅下降了76。然而，其他金融機構(gòu)的發(fā)行量填補了這一不足。金融機構(gòu)連續(xù)第三年位列規(guī)模最大的發(fā)行人類別。在2017年基礎(chǔ)上38的漲幅主要來自興業(yè)銀行的一筆離岸發(fā)行和兩筆境內(nèi)綠色債券發(fā)行，總額達665億人民幣。金融機構(gòu)、非金融企業(yè)和政府支持機構(gòu)的綠色債券發(fā)行量位列前三名。興業(yè)銀行的兩筆境內(nèi)發(fā)行是2018 年單筆最大規(guī)模綠色債券，這讓興業(yè)銀行成為房利美之后的全球第二大發(fā)行人。注釋：在中國的銀行體系中，政策性銀行負(fù)責(zé)經(jīng)濟和貿(mào)易發(fā)展以及國家投資項目的融資。這包括國家開發(fā)銀行，中國進出口銀行和中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三大政策性

20、銀行。可持續(xù)發(fā)展債券 - 中國建設(shè)銀行2018年地方政府融資平臺綠色債券發(fā)行達到59億美元201620172018201620172018地級市融資平臺縣級市融資平臺59億美元。 來自政府支持機構(gòu)的綠色債券發(fā)行增加了74。其中一個重要的因素是中國地方政府融資平臺發(fā)行綠色債券的增長4。在地方層面，政策信號、配套設(shè)施、金融激勵和給與表彰等激勵措施，都鼓勵了綠色金融的發(fā)展。問題的承諾。發(fā)達沿海省份的地方政府融資平臺擁有最大規(guī)模的綠色債券發(fā)行量。中法合資企業(yè)獲得第一個國內(nèi)市場的貼標(biāo)綠色貸款中法合資企業(yè)獲得第一個國內(nèi)市場的貼標(biāo)綠色貸款并隨著2012年綠色信貸指引的發(fā)布而修訂。2007年，前中國環(huán)境保護部

21、和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會聯(lián)合發(fā)布了綠色信貸考慮貸款申請人的環(huán)境績效。而環(huán)境合規(guī)記錄不佳的貸款申請人需要支付更高的利率，嚴(yán)重違規(guī)業(yè)監(jiān)督管理委員會（銀監(jiān)會）的數(shù)據(jù)，截至2017年621家主要銀行的綠色貸款余額達到人民（1.2萬億美元）6（中國）有限公司完成了首次生物質(zhì)熱電項目貸款。這筆122 貸款。2018年，所有發(fā)行綠色債券的縣級地方政府融資平臺都來自浙江省。例如，義烏市國有資本運營有限公司為義烏市的水利項目發(fā)行了價值7億人民幣（1.11億美元）的綠色債券。和發(fā)展進行融資。根據(jù)中國債券市場劃分的國內(nèi)綠色債券發(fā)行量根據(jù)中國債券市場劃分的國內(nèi)綠色債券發(fā)行量國內(nèi)綠色債券市場公司債376億人民幣企業(yè)債

22、中期票據(jù)金融債214億人民幣183億人民幣1289億人民資產(chǎn)支持證券138億人民幣一般公司債256億人民幣商業(yè)銀行債證監(jiān)會主管1219億人民幣ABS105億人民幣私募債120政策銀行債交易商協(xié)會ABN33億人民幣Wind資訊 注：數(shù)據(jù)僅包括在中國銀行間市場、上海交易所、深圳交易所等境內(nèi)發(fā)行產(chǎn)證券化（ABS）的發(fā)行到現(xiàn)在，中國共有30只綠色ABS發(fā)行，發(fā)行總額達47 億美元（315億人民幣）。2018年，有21 億美元（138億人民幣）等值的綠色ABS 發(fā)行，這一數(shù)字略超過2017年的規(guī)模， 發(fā)行只數(shù)從10只增加到17只。中國綠色募集資金的使用涵蓋各種水管理和低碳運輸。同時，綠色抵國綠色由應(yīng)收賬

23、款擔(dān)保，包括出售可再生能源電力的應(yīng)收款、應(yīng)收租賃電福新發(fā)行的包括12層級綠色就是另有兩只商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS）規(guī)模達3.53億美元。綠色ABS的比例從2016年綠色債券總綠色ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型更加多樣化其他其他6%36%8%10%12%16%可再生能源應(yīng)收賬款租賃信托受益權(quán) 供電設(shè)施收費發(fā)行量的1.7增加到2018年的5。然而，綠色ABS仍然只占綠色債券市場的一小部分，而且增長潛力顯著。大多數(shù)債券是投資級，發(fā)行人更青睞短期債券注：其他ABS抵押品類型包括來自水電、電動汽車租賃、污水處理、公共交通收入以及電力和供熱的應(yīng)收賬款。期限小于或等于五年的短期債券主要由金融機構(gòu)發(fā)行（占59

24、）。中國的大型銀行越來越多地使用短期融資來滿足貸款需求 7。期限在5到10年之間的綠色債券占總量的12。其中金融機構(gòu)在此類別占49，但全部都是在海外市場發(fā)行 的興趣。大多數(shù)綠色債券被國內(nèi)評級機 海外市場發(fā)行的綠色債券大多數(shù)綠色債券被國內(nèi)評級機 海外市場發(fā)行的綠色債券構(gòu)授予AAA級除了未獲得評級的5外，中國境內(nèi)市場上的所有綠色債券均獲得國內(nèi)評級機構(gòu)授予的A或以上評級。在海外市場的發(fā)行，獲得的最高債券評級為A，幾乎所有離岸發(fā)行都至少獲得了一家國際評級機構(gòu)的評級。國內(nèi)市場發(fā)行的綠色債券26.6 億美元Refinitiv Eikon短期綠色債券占較大比例40貼標(biāo)綠色貸款貼標(biāo)綠色貸款30政府支持機構(gòu)政策

25、銀行20非金融企業(yè)金融機構(gòu)10ABS010年AAA231億美元AA63.7億美元58.2億美元A5000萬美元29.3 億美元BBB7 億美元BBNA中國綠色債券的募集資金投向廣泛領(lǐng)域土地使用工業(yè)1%適應(yīng)氣候變化 3%有限公司。廢棄物 7%能源8%投向可持續(xù)水基礎(chǔ)設(shè)施的募集資金有加水28%812%建筑9%低碳交通33%污水處理站。根據(jù)人民銀行綠色債券目錄的定義， 清潔交通占據(jù)了最大份額（占30%），其次是清潔能源（占23）。按人民銀行綠色債券目錄劃分的募集資金投向n.a.節(jié)能生態(tài)保護和適 應(yīng) 氣 候 變化按人民銀行綠色債券目錄劃分的募集資金投向n.a.節(jié)能生態(tài)保護和適 應(yīng) 氣 候 變化污染防治

26、清潔能源清潔交通資源節(jié)約與循環(huán)利用企業(yè)一般用途(Second Party Opinion) 的使用正在迅速增加綠色債券鑒證的比例在2018年下降至40，這是因為更多的綠色債券尋求了第二方意見（見附錄）。經(jīng)認(rèn)證的氣候債券占中國總發(fā)行量11，其余3獲得了綠色債券評級。14的綠色債券沒有任何外部審查， 這主要包括私募、ABS和發(fā)展改革委批準(zhǔn)的綠色債券，因為發(fā)展改革委的綠色債券指引并不強制要求發(fā)行人進行外部核查。地位，占獲外部審查債券總額的50以上。然而，他們的份額比去年下降了近20。這主要是由于越來型14%14%13%11%16%27%17%56% 50%40%20162017201821%32%3

27、%越多的機構(gòu)可以提供第二方意見。由于德勤向興業(yè)銀行境內(nèi)發(fā)行的兩筆300億人民幣綠色債券提供了外部鑒證Sustainalytics8%CICERO 5%Sustainalytics8%CICERO 5%其他12%安永25%聯(lián)合赤道8%中節(jié)能8%德勤25%綠債評級認(rèn)證氣候債券注：市場份額包括所有外部審查類型 - 第二方意見、鑒證、綠色債券評級或經(jīng)批準(zhǔn)的氣候債券標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證審查，德勤和安永目前的市場份額并駕齊驅(qū)。2018年，最大的境內(nèi)綠色債券審查機構(gòu)是北京中財綠融，其次是中節(jié)能咨詢公司。11只債券獲得了綠色債券評級。中誠信和中債資信是在國內(nèi)最早發(fā)展綠色債券評級的機構(gòu)。武漢地鐵所發(fā)行的基準(zhǔn)規(guī)模、高級永續(xù)綠

28、色債券獲得了穆迪的GB1（優(yōu)秀）綠色債券評估（GBA）。2018年有五只中國綠債獲得氣候債券認(rèn)證2018年有五只中國綠債獲得氣候債券認(rèn)證受認(rèn)證的氣候債券規(guī)模雖同比下降，但數(shù)量有所上升。 所有獲得氣候債券認(rèn)證的中國綠色債券都是在海外市場上發(fā)行的。氣候債券認(rèn)證有助于向國際投資者展示中國綠色債券的環(huán)境資質(zhì)。發(fā)行人發(fā)行日期中國銀行 (東京分行)2018年11月2018年9月發(fā)行規(guī)模 (按發(fā)行幣種)300億日元8億人民幣6億美元3億歐元5億歐元按美元等值規(guī)模3.79億行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)交通、水氣候債券倡議組織授權(quán)的核查機構(gòu)安永興業(yè)銀行2018年11月9.42億太陽能和風(fēng)能、交通Sustainalytics中國建設(shè)

29、銀行5.89億風(fēng)能和海洋能、水、交通安永中國工商銀行 (倫敦分行) 2018年6月中國銀行 (倫敦分行)2018年6月10億美元5億歐元10億美元15.8億10億太陽能、風(fēng)能和海洋能、交通風(fēng)能和海洋能、交通、水中財綠融安永經(jīng)審核符合氣候債券標(biāo)準(zhǔn)要求的債券可以被認(rèn)證為氣候債券。氣候債券標(biāo)準(zhǔn)涵蓋了與2015年巴黎氣候協(xié)定所達成的將全球升溫控制在2攝氏度內(nèi)目標(biāo)相一致的嚴(yán)格科學(xué)標(biāo)準(zhǔn)。氣候債券標(biāo)準(zhǔn)允許債券在發(fā)行前取得認(rèn)證，使發(fā)行人在債券營銷和投資者路演中使用氣候債券認(rèn)證標(biāo)志。在債券發(fā)行以及債券募集資金開始分配后，發(fā)行人必須繼續(xù)任命第三方審核機構(gòu)，獲取保證報告并上交給氣候債券標(biāo)準(zhǔn)委員會，以保證債券仍然符合

30、認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。工商銀行第二只認(rèn)證氣候債券中國工商銀行倫敦分行的雙幣種綠色債券包括了5億美元規(guī)模的三年期浮動利率美元債券，5億美元的五年期浮動利率美元債券，以及5億歐元的三年期浮動利率歐元債券。史可比期限發(fā)行的最低價格?？稍偕茉促Y產(chǎn)，具體包括：位于中國的三條鐵路線；場；位于英國蘇格蘭Beatrice電場項目。這些可再生能源項目的總裝機容量約為3.7億千瓦。這一資產(chǎn)組合反映了中國工商銀行在擴展綠色融資項目的全球影響力和對綠色信貸的持續(xù)承諾。截至2017年底，中國工商銀行的綠色信貸總額超過1萬億元人民幣。94的中國綠債在發(fā)行后披露募集資金使用專項報告11月之前發(fā)行的且已納告的研究。場披露收益的使用情況

31、9。發(fā)行后募集資金使用報告的獲得比例共52個發(fā)行人43個發(fā)布了募集資金使用報告83%17%83%17%共94只綠色債券 80只有發(fā)行后募集資金使用報告85%15%85%15%共計430億美元綠色債券 400億美元綠色債券有發(fā)行后募集資金使用報告93%7%93%7%報告綠債的數(shù)量統(tǒng)計，中國位居第集資金的使用報告。大多數(shù)債券至少每季度報告一次。60的綠債發(fā)行人按季度報告，其中大多數(shù)是金融機構(gòu)發(fā)行人，這是因為人民銀行的中國人民銀行公告(2015) 第39號要求金融機構(gòu)發(fā)行人每季度向市場披露綠色債券募集資金的安排和使用情況。金融機構(gòu)（主要由商業(yè)銀行組成），按發(fā)行人類型劃分的募集資金使用報告獲得比例金融

32、機構(gòu)政策銀行非金融企業(yè)政府支持機構(gòu)資產(chǎn)證券化政策性銀行和政府支持機構(gòu)的進行募集資金使用報告的比例較高，而企0200業(yè)和資產(chǎn)支持證券的報告比例較低。這與我們的全球研究結(jié)果相一致。因有發(fā)行后募集資金使用報告無發(fā)行后募集資金使用報告理和報告指引。發(fā)行額度超過10億美元的所有綠債均有募集資金使用報告，而在發(fā)行規(guī)模為1億美元至5億美元的綠債中，有85%發(fā)布了報告。報告比例最低的是發(fā)行面額小于1億美元的綠債。即便這樣，也有發(fā)布了報告。這不足資金使用報告的資源相對較少。按綠色債券發(fā)行計劃層面進行披露的占75。只要發(fā)行人披露完整的按債券規(guī)模劃分的募集資金使用報告獲得比例100%80%60%40%20%0%小于

33、1億美元1-5億美元5-10億美元大于10億美元綠色債券項目（包括債券數(shù)量、發(fā)行金額等），無論按綠債框架進行報告或?qū)沃粋M行報告都是可以接受的。由于中國綠債市場上大多數(shù)發(fā)行人已經(jīng)發(fā)行了多只綠債， 因此按整體發(fā)行計劃進行募集資金無報告 無報告 7%行報告18%按綠色債券發(fā)行整體項目報告75%有發(fā)行后募集資金使用報告使用披露已成為常態(tài)。按金額統(tǒng)計，89% 的綠債報告了氣候和環(huán)境影響。在全球范圍內(nèi)，有一半的發(fā)行人披露了綠債環(huán)境影響報告，若按發(fā)行金額統(tǒng)計則覆蓋78% 的綠債。環(huán)境影響報告對投資者非常有幫助，這是因為綠債投資者往往希望實現(xiàn)其投資的正外部性。環(huán)境影響報告在綠色債券市場中越來越受到重視。

34、中國發(fā)行人最經(jīng)常使用的衡量指標(biāo)包括標(biāo)煤使用的減少量、氮氧化物減排量、二氧化硫減排量等。其他衡量指標(biāo)，如大氣顆粒物減少量，是中國發(fā)行人所獨有的，反映了發(fā)行人對解決空氣污染問題的決心。無發(fā)行后募集資金使用報告研究方法論使用專項報告、發(fā)行人年度報 告、環(huán)境報告等。募集資金使用報告是綠色債券原則和綠色貸款原則的核心組成部分。同時，公開所融資項目的環(huán)境影響也是被鼓勵的。發(fā)行后募集資金使用報告提供透明度、確保責(zé)任，并可以提升綠色債券和貸款的可信度。 隨著市場不斷擴大，投資者對募集資金使用和綠色債券影響信息的興趣也隨之增加，因為這可以為他們的決策過程和分析提供信息。國內(nèi)市場占中國發(fā)行總量的77國內(nèi)市場綠色債

35、券投資人類型債券市場發(fā)行改善機構(gòu)投資者,合格境外機構(gòu)投資者3%合格機構(gòu)投資者23%數(shù)據(jù)來源: Wind資訊境內(nèi)法人和自然人1%債券市場 成員73%方法論：合格境外機構(gòu)投資者制度度內(nèi)進入證券投資的國內(nèi)資本 市場10。度于2016年推出。它要求投資者的境內(nèi)代理銀行進行投資11。債券通通計劃發(fā)行綠色債券。投資者提供政策指導(dǎo)以及簡化流 參與度。國泰君安在2018年承銷192億人民幣國內(nèi)市場綠色債券承銷商排名0數(shù)據(jù)來源: 中央結(jié)算公司、Wind資訊在岸市場綠色債券票面利率年國內(nèi)市場的綠色債券票面利率略有上升。固定利率占大多數(shù)， 但也存在遞增利率債券交易。浮期限年國內(nèi)市場的綠色債券票面利率略有上升。固定利

36、率占大多數(shù)， 但也存在遞增利率債券交易。浮期限=10 年動利率主要用于離岸發(fā)行。AA-5.817.206.74-AA-5.18-A+-6.15.6-票面利率AAA5.715.185.606.265.07AA+-5.025.737.027.31數(shù)據(jù)來源: 中央結(jié)算公司、Wind資訊AAA級綠債發(fā)行利率AA+級綠債發(fā)行利率2018年，期限為一至三年的AAA級債券平均票面利率為5.18，比2017年高出26個基點。期限為3至5年的債券平均利率為5.60，較2017年上升61個基點。8%2018年，AA +債券的票面利率略有下降。期限為1年至3年的債券平均利率為5.02，較2017年下降43個基點。債

37、券期限3年到5年的平均利率為5.73，較2017 年下降49個基點。8%7%6%5%7%6%5%4%3%2%1%0%7%6%5%4%3%2%1%0%發(fā)行利率發(fā)行利率=10 年2018=10 年2018數(shù)據(jù)來源: 中央結(jié)算公司、Wind資訊投資者對國內(nèi)綠色債券表現(xiàn)出興趣超額認(rèn)購倍數(shù)均值中位數(shù)綠色債券3.163.01超額認(rèn)購倍數(shù)均值中位數(shù)綠色債券3.163.01普通債券2.522.00數(shù)據(jù)來源: 中央結(jié)算公司關(guān)于中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱“中央結(jié)算公司”）是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)并出資設(shè)立的國有獨資中央金融企 管理辦法，公司是財政部唯一授權(quán)

38、的國債總托管人，主持建立、運營全國國債托管系統(tǒng)。離岸發(fā)行占中國發(fā)行總額的2314家發(fā)行人通過離岸綠色債券籌集了總計95億美元的資金相比較于2017年5個發(fā)行人所發(fā)行的行的15.8億美元的認(rèn)證氣候債券。募海外市場發(fā)行人類型不斷多樣化總額為34億美元。離岸債券在多地上市中國綠色債券離岸發(fā)行、綠色熊貓債和中國香港綠色債券在岸發(fā)行76%綠色熊貓債在岸發(fā)行76%綠色熊貓債1%在香港發(fā)行的中國離岸綠色債券 8%香港綠色債券發(fā)行場發(fā)行，包括8個證券交易所和一個跨市場交易平臺。香港證券交易所券交易場所。2018年，盧森堡證券交易內(nèi)綠色債券。中國香港在2018年展示了顯著的增長2018年，中國香港市場共有9個發(fā)

39、行人首先，投向綠色建筑的募集資金占37%。普遍使用外部審查2018年中國市場創(chuàng)新產(chǎn)品和發(fā)行渠道方面進一步創(chuàng)新：第一只來自中國軌道交通企業(yè)的離岸綠色債券大多數(shù)中國運輸行業(yè)的債券發(fā)行都在國內(nèi)進行。 2018年4月，天津軌道交通集團在盧森堡證券交易所發(fā)行了4億歐元的綠色債券。募集資金將用于支持京津冀一體化綠色發(fā)展， 包括污染防治，運輸系統(tǒng)能效和可中國為最大氣候相關(guān)債券市場再生能源等領(lǐng)域的項目。第一只來自中國鐵路部門的綠色公司債大多數(shù)中國運輸行業(yè)的債券發(fā)行都來自公共部門實體，為地鐵系統(tǒng)籌集資金。2018年 10月，四川省鐵路產(chǎn)業(yè)投資集團有限責(zé)任公司發(fā)行了10億人民幣，為期五年的綠色公司債。募集資金主要

40、用于川南城際鐵路建設(shè)。作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的綠色ABS國家電力投資集團有限公司是中國五大發(fā)電公司之一，于2018年11發(fā)行了18億人民幣的綠色ABS。該公司在其媒體發(fā)布中稱，這是中國首個以可再生能源的電價附加補助作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的綠色ABS。創(chuàng)建與可再生能源收入流完全相關(guān)的抵押品池是一個積極的市場發(fā)展。氣候債券倡議組織對氣候友好領(lǐng)域的企業(yè)所發(fā)行的未貼標(biāo)債券進行了研究。截至2018年6月的數(shù)據(jù)顯示，來自中國的氣候相關(guān)債券發(fā)行人的債券總余額為2890億美元。候相關(guān)債券發(fā)行人名單上位列前 茅，共有1720億美元債券余額。中國明確到2020年將國家的高速鐵路網(wǎng)擴展到3萬公里的目標(biāo)。作為中絕大多數(shù)氣候相關(guān)債券在未來

41、五年內(nèi)到期十億美元按債券余額十億美元按債券余額02019-2022-2025-2028-2031-2034-2036202120242027203020332036國大規(guī)模高速鐵路網(wǎng)的開發(fā)商和運營商，中國鐵路公司有望保持其領(lǐng)先地位。其他交通領(lǐng)域的氣候相關(guān)債券發(fā) 行人包括廣州地鐵集團和南京地 鐵集團，它們分別有60億美元和10 億美元的氣候相關(guān)債券余額。這 兩家企業(yè)已經(jīng)發(fā)行過綠色債券， 但還可以為其更多的潛在債券進 行綠色貼標(biāo)。 能源領(lǐng)域的氣候相關(guān)債券發(fā)行人包括明陽智慧能源、天順風(fēng)能和隆基綠色能源科技等太陽能和風(fēng)能公司。在中國香港, 我們共識別了13個發(fā)行人，和43億美元的氣候相關(guān)債券余額。港鐵

42、是最大的綠色債券發(fā)行人，但諸如其他交通、太陽能和水務(wù)企業(yè)也具有潛力。電動汽車也是一個新興的領(lǐng)域。交通是最大氣候領(lǐng)域能源 12%交通85%廢棄物 1%水 1%土地使用1%氣候相關(guān)債券研究方法：我們根據(jù)行業(yè)分類和特定關(guān)鍵詞， 以及氣候債券倡議組織以往的數(shù)據(jù)識別發(fā)行人。若一個企業(yè)有至少75%的營業(yè)收入來自以下6個氣候主題之一 (包括清潔能源、低碳交通、水管理、低碳建筑、廢物管理和可持續(xù)土地使用)，則可被識別為潛在的氣候相關(guān)債券發(fā)行人。 Ekion （包括FTSE Russell Green Revenues）交叉核對。2018年中國綠色債券市場政策綜述綠色債券的所有募集款項都應(yīng)當(dāng)與綠色資產(chǎn)或項目掛鉤

43、。但根據(jù)發(fā)展人民銀行持續(xù)完善綠色金融政策框架金融機構(gòu)是最大的綠債發(fā)行人。在中國，綠色債券發(fā)行實行多頭監(jiān)管，不同的債券品種由不同監(jiān)管部門審批。作為金融債券的監(jiān)管機構(gòu)，人民銀行發(fā)布了一系列促進綠色金融發(fā)展的政策措施。加強對綠色金融債券募集資金使用的監(jiān)管2018年3強綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管理有關(guān)事宜的通知，將繼續(xù)完善綠色金融債券存續(xù)期監(jiān)督管 了信息披露報告模板13。將綠色債券和綠色貸款納入MLF擔(dān)保品范圍2018年6月人民銀行宣布，擴大中期借貸便利(MLF)擔(dān)保品范圍， 將綠色債券作為合格抵押品。此 前，MLF操作接受國債、央行票 據(jù)、國開行及政策性金融債、地方政府債券、AAA等作為擔(dān)保品。此次擴

44、大MLF擔(dān)保品范圍，有利于引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對綠色經(jīng)濟的支持力度14。將綠色信貸業(yè)績評價結(jié)果納入銀行宏觀審慎考核2018年6月，人民銀行發(fā)布關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價的通知。2016年宏觀審慎評估政機制的引入是為了解決系統(tǒng)性風(fēng)險的挑戰(zhàn)15。根據(jù)人民銀行要求，綠色信貸業(yè)績評價需要每季度開展一次。綠色信貸業(yè)績評價定量指標(biāo)包括綠色貸款余額占比、綠色貸款余額份額占比、綠色貸款增量占比、綠色貸款余額同比增速、綠色貸款不良率5項。綠色信貸業(yè)績評價結(jié)果納入銀行宏觀審慎考核。改善環(huán)境信息披露 發(fā)行的中國證監(jiān)會于 2018年9月發(fā)布修訂后的上市公司治理準(zhǔn)則16。本次修訂重點包括確立環(huán)境、社會責(zé)任

45、和公司治理（ESG）信息披露基本框架。準(zhǔn)則同時要求，上市公司踐行綠色發(fā)展理念，將生態(tài)環(huán)保要求融入公司戰(zhàn)略和治理。中節(jié)能咨詢有限公司舉行兩場論 見，完成“綠色債券環(huán)境效益信息披露制度”研究課題，形成了綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系。推動企業(yè)綠色債券發(fā)行上交所進一步完善對債券融資的監(jiān)管，包括綠色債券2018年7月，上海證券交易所發(fā)布了行時間窗口的不確定性17。產(chǎn)支持證券融資監(jiān)管要求2018年8月，上海證券交易所發(fā)布業(yè)務(wù)問答，就綠色公司債券和綠色資產(chǎn)支持證券的監(jiān)管要求進行說明。綠色公司債券方面，上交所允許綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域營業(yè)收入占比超過50%， 可不對應(yīng)具體綠色項目發(fā)行綠色公司債券18。但綠色公司債券

46、募集資金總額至少70%主要用于公司綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展19。對于綠色ABS，上交所要求綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基礎(chǔ)資產(chǎn)占全部入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的比例應(yīng)不低于70%。根據(jù)國際上的有關(guān)綠色債券指引，改革委的綠色債券發(fā)行指引規(guī)定，允許發(fā)行人最多將50%債券募集資金用于償還銀行貸款或投入一般營運資金。目前，中國有部分綠色企業(yè)債券，由于將募集資用于一般營運資金，而被視為不符合國際定義。我們將密切關(guān)注，按照上交所監(jiān)管要求發(fā)行的綠色公司債券，募集資金情況是否與國際定義相符。促進更密切的綠色倡議國際合作除致力于統(tǒng)一國內(nèi)外的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)并與國際最佳實踐保持一致外，中國還積極引領(lǐng)一系列綠色倡議，如綠色“一帶一路”。2018年1

47、1月，中國綠色金融專業(yè)委員會和倫敦金融城在倫敦共同發(fā)布了 “ 一帶一路” 綠色投資原則 (GIP)，并組織多國大型金融機構(gòu)和企業(yè)的簽署工作20。雙方籌組的GIP秘書處計劃開發(fā)一系列方法和工具為參與GIP的機構(gòu)提供能力建設(shè)服務(wù)，并對GIP的實施情況進行評估。計劃中的工作包括開發(fā)投資項目的碳排放和其它環(huán)境影響評估工具丶“一帶一路” 綠色項目庫和環(huán)境法律法規(guī)庫以及 “一帶一路” 綠色投資案例等。此外，人民銀行上?？偛恐С钟擅乐揲_發(fā)銀行贊助、氣候債券倡議組織編制的綠色熊貓債券手冊， 以促進國際綠債發(fā)行人進入中國。連接投資者與綠色行動中國綠色債券市場的（ESG）的投資者。2018年7國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布綠色

48、投資指引（試行）征求意見稿。該文件建議基金管理人應(yīng)提供金融服務(wù)，以支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約高效使用; 并在投資過程中以優(yōu)先投向相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)和企業(yè)為基本原則。AMAC還鼓勵基金管理人主動使用已公開的行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)篩選投資標(biāo)的。除了中國現(xiàn)有的指導(dǎo)意見和標(biāo)準(zhǔn)外，投資人還可以參考國際性原則和標(biāo)準(zhǔn)，包括綠色債券原則和氣候債券標(biāo)準(zhǔn)21。2019年市場前瞻2018年中國綠色債券市場的發(fā)展呈現(xiàn)兩大主題：進一步完善監(jiān)管框架， 推進綠色金融產(chǎn)品及發(fā)行人類型多元化。展望未來，我們預(yù)計中國將繼續(xù)沿著這些路徑并從以下方面推進綠色金融發(fā)展：深化綠色證券化市場自興業(yè)銀行于2016年首次推出綠色ABS產(chǎn)品以來，市場

49、上出現(xiàn)了越來越多的綠色證券化產(chǎn)品。中國證監(jiān)會先后于2016年5月及2018年12月發(fā)布資產(chǎn)證券化監(jiān)管問答，其中鼓勵綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)項目通過資產(chǎn)證券化方式融資發(fā)展，并表明如果可再生能源發(fā)電、節(jié)能減排技術(shù)改造、能源清潔化利用、新能源汽車及配套設(shè)施建設(shè)、綠色節(jié)能建筑等領(lǐng)域的項目現(xiàn)金流中含有中央財政補貼，有關(guān)部分可納入資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。這將有利于綠色證券化市場的進一步拓展2223。地方綠色債券發(fā)行2017年初，市場出現(xiàn)第一只由地方政府融資平臺發(fā)行的綠色債券。隨后，越來越多的地方政府融資平臺進入綠色債券市場。近兩年各個地方政府一直在努力支持綠色金融發(fā)展。2017年6月，國務(wù)院批準(zhǔn)廣東、貴州、江西、浙

50、江、新疆五?。▍^(qū)的第一年，全面試點項目中85以上的任務(wù)已經(jīng)啟動24融資平臺的綠色債券發(fā)行量增加， 將帶動地方政府共同為全球低碳轉(zhuǎn)型提供資金。地方政府、國家和地區(qū)開發(fā)銀行以及政府支持的實體一直是全球綠色債券市場的強大推動力，占全球總發(fā)行量的25以上。進一步開放中國綠色債券市場中國政府近期發(fā)出了更多進一步開放資本市場的信號，這預(yù)計將有利于外國投資者的進入，并將部分跨境資本引導(dǎo)至國內(nèi)的綠色資產(chǎn)和項目25。人民銀行副行長潘功勝最近表示， 央行正在研究如何進一步開放中國債券市場，包括發(fā)行債券ETF等新指數(shù)產(chǎn)品，以及推動債券市場基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通。中國證監(jiān)會也就其合并兩個境外投資者計劃征求意見即合格境外機

51、構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（RQFII）計劃并降低申請人要求及簡化審批程序， 以吸引更多的境外資本進入中國市場26。2018年，中國債券市場外資凈流入規(guī)模約1000億美元，占新興市場外資流入的80。隨著中國國債和政策性銀行債券今年4月起分階段被納計入市值54萬億美元的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，預(yù)計境外投資者在中國銀行間市場的持債規(guī)模占比將會從目前的2.3%有所提升。1綠色債券原則（2018）https:/bit.ly/2XfuOQmW. 取自中國人民銀行公告（2015）第39號10. 中國人民銀行和國家外匯管理局（2018）. 取自：https:/ bit.ly/2Ism8T

52、9（2017）.自：https:/bit.ly/2EjyJns中央結(jié)算公司（2018）.用（2018）. 取自：https:/bit.ly/2NenKP4央行決定擴大MLF擔(dān)保品范圍新納入綠色債券和綠色貸款（2018）. 取自：https:/bit.ly/2T4slZC綠色信貸業(yè)績評價的通知（2018）. 取自：https:/bit. ly/2Elksaa中國證監(jiān)會（2018）.：https:/bit.ly/2XdDFSn上交所 （2018）. 取自：https:/bit.ly/2NgPT8i上交所 （2018）. 取自：https:/bit.ly/2NgPT8i上交所（2018）：https:/bit.ly/2EjlLX4中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會（2019）.自：https:/bit.ly/2T