中金看海外·主題~全球5G發(fā)展：從0到1韓國如何走好5G第一步

1、 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250017 韓國率先商用5G，普及速度超4G4 HYPERLINK l _TOC_250016 熱點(diǎn)出發(fā)，全面擴(kuò)散：韓國的5G 建設(shè)方式4 HYPERLINK l _TOC_250015 5G 基站部署快于4G4 HYPERLINK l _TOC_250014 5G 用戶增速可觀，初期滲透率與4G 時(shí)代相當(dāng)4 HYPERLINK l _TOC_250013 新技術(shù)應(yīng)用推動(dòng)5G 流量需求，帶動(dòng)ARPU 增長6 HYPERLINK l _TOC_250012 運(yùn)營

2、商資本開支顯著提升，現(xiàn)金流承壓6 HYPERLINK l _TOC_250011 5G 資費(fèi)套餐親民，運(yùn)營商開展補(bǔ)貼戰(zhàn)8 HYPERLINK l _TOC_250010 5G 商用尚未利好運(yùn)營商股價(jià)10 HYPERLINK l _TOC_250009 科技興國，韓國5G 領(lǐng)先全球11 HYPERLINK l _TOC_250008 技術(shù)迭代速度加快，韓國領(lǐng)跑5G 商用11 HYPERLINK l _TOC_250007 雙輪驅(qū)動(dòng)：政府統(tǒng)籌，運(yùn)營商推動(dòng)11 HYPERLINK l _TOC_250006 設(shè)備商加速推進(jìn)硬件配套12 HYPERLINK l _TOC_250005 5G 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量持

3、續(xù)提高13 HYPERLINK l _TOC_250004 5G 網(wǎng)絡(luò)初期重點(diǎn)覆蓋熱點(diǎn)地區(qū)13 HYPERLINK l _TOC_250003 5G 初期信號(hào)不穩(wěn)定；用戶網(wǎng)絡(luò)下載速率相比4G 提升顯著，上傳和時(shí)延無明顯改善14 HYPERLINK l _TOC_250002 5G 催生、2C 應(yīng)用蓬勃發(fā)展17 HYPERLINK l _TOC_250001 韓國5G 應(yīng)用17 HYPERLINK l _TOC_250000 中國5G 商用進(jìn)入倒計(jì)時(shí)18 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表圖表1: 約65%的5G 基站位于首爾首都圈，85%分布于韓國前五大城市4圖

4、表2: 三大運(yùn)營商基站數(shù)量4圖表3: 韓國4G 用戶3 個(gè)月突破120 萬，滲透率達(dá)到2.3%5圖表4: 韓國5G 用戶2 個(gè)月突破100 萬，年底預(yù)計(jì)達(dá)到400-500 萬5圖表5:SK2Q19ARPU 環(huán)比回升6圖表6:LGU+2Q19ARPU 環(huán)比回升6圖表7: 韓國移動(dòng)數(shù)據(jù)流量歷年增幅下滑6圖表8:2Q19 韓國移動(dòng)用戶數(shù)據(jù)流量6圖表9:2012 年后SK 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)資本開支平穩(wěn)7圖表10:18 年底資本開支大幅增長，主要投入5G 建設(shè)7圖表11:LGU+資本開支逐年下滑，2018 年回升7圖表12:18 年4 季度和19 年2 季度移網(wǎng)資本開支驟增7圖表13:2012 年后KT 資本開

5、支逐年下滑，預(yù)計(jì)19 年資本開支恢復(fù)增長8圖表14: 三大運(yùn)營商資費(fèi)套餐9圖表15: 韓國運(yùn)營商2018 年8 月至2019 年8 月股價(jià)走勢(shì)10圖表16: 全球5G 商用國家11圖表17: 韓國5G 發(fā)展時(shí)間線12圖表18: 韓國運(yùn)營商簽約5G 設(shè)備供應(yīng)商12圖表19: 深藍(lán)色SamsungGalaxy Note10 只在SKT 有售，KT 用戶專享紅色款13圖表20: 運(yùn)營商5G 技術(shù)持續(xù)取得突破，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷完善13圖表21: 韓國主要城市均實(shí)現(xiàn)5G 覆蓋，交通樞紐成為下一步鋪設(shè)重點(diǎn)14圖表22: 韓國5G 最大下載速率達(dá)到4G 的1.7 倍14圖表23: 韓國4G 網(wǎng)絡(luò)平均上傳下載速率

6、 2013-2014 年增幅明顯15圖表24:2019 年2-5 月首爾移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)下載速率為56.3Mbps15圖表25:5G 平均下載速度為111.8Mbps，比4G 平均快48%；上傳速度甚至低于4G 水平，延時(shí)亦無優(yōu)勢(shì)16圖表26:5G 于2B/2C 領(lǐng)域應(yīng)用17圖表27:2C:SK5G 游戲；2B:KT 智能工廠；2G:LGU+與韓國電梯安全局合作，搭建AI 電梯檢修平臺(tái)18圖表28: 華為Mate20X5G 版、vivoiQOO5G 版、三星Note105G 版、中興AXON10Pro5G 版18圖表29: 中國移動(dòng)聯(lián)合全球20 家終端產(chǎn)業(yè)伙伴共同啟動(dòng)“5G 終端先行者計(jì)劃、中國聯(lián)通創(chuàng)

7、立5G 國際合作聯(lián)盟18韓國率先商用 5G，普及速度超 4G熱點(diǎn)出發(fā)，全面擴(kuò)散：韓國的 5G 建設(shè)方式2019 年4 月3 日韓國正式宣布5G 5G 網(wǎng)絡(luò)的國家。5G 5 17 85,261 85%的基站4 1.8 72,983 KT 1.2 萬個(gè)。圖表 1: 約 65%的 5G 基站位于首爾首都圈，85%分布于韓國前五大城市資料來源：韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 25G 基站部署快于 4G2011 4G 4G 3.5 20 2019 60 萬4G 2019 4 5G 5G 8.5 4G 2.4 23 4G 93%5G 用戶的更快普及。4G LTE-A基站2013年9月2014年8月2019

8、年5G基站2019年4月2019ESK2.3萬6.4萬20萬SK3.4萬7萬KT4千10.8萬20萬KT3萬+8萬LG U+8千3.8萬20萬LG U+2萬+8-8.5萬合計(jì)3.5萬21萬60萬合計(jì)8.5萬，17個(gè)城市23萬，覆蓋85個(gè)城市資料來源：公司官網(wǎng)、韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 5G 用戶增速可觀，初期滲透率與 4G 時(shí)代相當(dāng) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)5G 4G 經(jīng)驗(yàn)看，SK U+2011 7 4G 服務(wù)，4G 9 120 2012 1,600 2,800 52%。目前G用戶滲透率達(dá)到9G4月G正式商用， 3 5G 165 2.4%4G 初期用戶增長，韓國信息通5G 400-

9、500 5.8%-7.3% HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表 3: 韓國 4G 用戶 3 個(gè)月突破 120 萬，滲透率達(dá)到 2.3%70(百萬60501.215.863.0%70.8%75.7%79.1%83.1%90%80%70%60%4035.530201015.802.3%27.1 29.4%10.8201228.418.57.752.0%201441.712.54.7201546.311.43.5201650.450.410.72.620171.7201850%40%30%20%10%0%2G3G4G4G滲透率資料來源：韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 圖表 4: 韓國 5G 用戶 2

10、 個(gè)月突破 100 萬，年底預(yù)計(jì)達(dá)到 400-500 萬(萬)韓國5G用戶量2001651341004026102502001651341004026102001501005004月14日5月12日5月15日6月10日6月30日7月16日8月8日韓國5G用戶量資料來源：萬得資訊、韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 5G 用戶滲透快，扭轉(zhuǎn)運(yùn)營商 ARPU 下行頹勢(shì)SK：2 53 5G 40%1.7%，公司預(yù)計(jì)用戶8 100 200 萬，2020 700 萬。2 ARPU 環(huán)比提0.4%。 5G 42 5G 10%85%8 ARPU 0.8%。 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)U+：2 5G 38.7

11、2.6%29%4G24%的市場份額，5G 網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)更加明顯，ARPU 值也扭轉(zhuǎn)下行趨勢(shì)反增。截至8 9 2 50 8.5 萬韓元以上的5G 10% HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表5:SK2Q19ARPU環(huán)比回升圖表6:U+2Q19ARPU 環(huán)比回升32,50032,00031,50031,00030,50030,00029,5002Q183Q184Q181Q191.0%(Krw)0.4%-0.7%-2.3%-2.2%-3.0%0.5%(Krw)0.4%-0.7%-2.3%-2.2%-3.0%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%-2.0%-2.5%-3.0%-3.5%37,000(Krw)

12、35,000(Krw)33,00031,00029,00027,0002%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%SKARPUQoQLGU+ARPUQoQ資料源公官、資料源公官、新技術(shù)應(yīng)用推動(dòng) 5G 流量需求，帶動(dòng) ARPU 增長2012 2012 1 3,000TB2013 1 月3 10 19 4 5G 5G 用戶平均移動(dòng)數(shù)據(jù)使24GB4G 用戶平均使用量 9.1GB 2.6 倍。若單獨(dú)對(duì)比無限套餐用戶，5G 27GB/月，4G 23GB/月。AR/VR 5G 流量的增長，AR/VR 25-30GBU+數(shù)5G 3 VR 內(nèi)容占比2 成。圖表7:韓國移動(dòng)數(shù)據(jù)流量歷年增幅下滑圖表8:2Q19 韓

13、國移動(dòng)用戶數(shù)據(jù)流量500(千TB)13218942084270331201320142015201620171321894208427033160%50%5G40%30%4G20%10%3G0%GB)(24129.13230.50.2427(24129.13230.50.24移動(dòng)數(shù)總流量YoY整體用戶標(biāo)準(zhǔn)套用戶無限套用戶資料源：韓信通技部MSIT、 資料：國息信部MSIT、StrategyAnalytics、 運(yùn)營商資本開支顯著提升，現(xiàn)金流承壓5G 5G 2018 6 33 億美元購買頻譜（3.5GHz 頻譜可用期為 0 年，28Hz 頻譜可用期為 5 年，資本開支大幅提升。 HYPERLIN

14、K / 請(qǐng)仔細(xì)2 SK 42.5%77%5G 開支擴(kuò)大，19 Capex 30-40% HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表9:2012年后SK網(wǎng)絡(luò)建設(shè)資本開支平穩(wěn)圖表10:18年底資本開支大幅增長，主要投入5G建設(shè)(Krw tn)2.61.41.50.30.4(Krw tn)2.61.41.50.30.40.40.50.50.41.71.932102012201320142015201620172018非網(wǎng)絡(luò)建Capex支出網(wǎng)絡(luò)建設(shè)Capex支總支出YoY10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%02Q183Q184Q181Q19SKCapexQoQ250%(Krw bn)12285

15、86411402331200%(Krw bn)1228586411402331150%100%50%0%-50%-100%資料源公官、資料源公官、U+2 7300 1 萬億韓元。圖表11:U+資本開支逐年下滑，2018年回升圖表12:18年4季度和19年2季度移網(wǎng)資本開支驟增2.521.510.5020142015201620172018LGU+capex支出YoY30%(Krw tn)2.211.411.2120%(Krw tn)2.211.411.2110%0%-10%-20%-30%-40%0(Krw bn)274398456243263932 94 1792211832591Q182Q

16、183Q184Q181Q192Q19274398456243263932 94 179221183259移網(wǎng)建設(shè)capex固網(wǎng)及其移網(wǎng)capexQoQ800%600%400%200%0%-200% HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)資料源公官、資料源公官、KT19 1.35 109%75%投資于5G 30-40%。 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表 13: 2012 年后 KT 資本開支逐年下滑，預(yù)計(jì) 19 年資本開支恢復(fù)增長 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)(Krw bn)7604769774667245897745574944284922,47545249744

17、81,870 238 1051,3621,3161,133(Krw bn)7604769774667245897745574944284922,4754524974481,870 238 1051,3621,3161,1331,1961,0351,0113,5003,000020122013201420152016201720181H19接入網(wǎng)絡(luò)設(shè)capex骨干網(wǎng)絡(luò)設(shè)capexB2B及其他capex資料來源：公司官網(wǎng)、 5G 資費(fèi)套餐親民，運(yùn)營商開展補(bǔ)貼戰(zhàn)SK、KT 與 LG U+均提供不同檔位的 5G 套餐，月資費(fèi)從 5.5 萬韓元到 13 萬韓元不等，5.5 萬的入門級(jí)套餐是政府要求。4G

18、 和 5G 套餐價(jià)格差異不大。SK 5G 7.5 萬韓元/150GB4G 7.9 萬韓元。KT 5G 8 萬韓元無限流量，4G 6.9 萬/100GB，2 82%的KT5G 用戶均使用無限量套餐。U+5G 5.5 萬韓元/9GB4G 4.9 萬韓元/3GB。5G LG7 4 萬韓元青年套餐50GB5G 流量，充分滿足不同用戶的需求。圖表 14: 三大運(yùn)營商資費(fèi)套餐國家國家運(yùn)營商5G 套餐4G 套餐韓國SK55000 韓元約合民幣25 元）8B 流量33000韓約合民幣15元.B流（出后速到1）75000 韓元約合民幣44 元）150GB 流量43000韓約合民幣254元2B流（出后速到40Kb

19、p）89000 韓元約合民幣27 元）200GB 流量50000 韓（約人幣296 元B 流超出后速到）125000 韓元（約人幣739 元）/300GB 流量69000 韓元約合民幣408 元）/100GB 流量（超后降到5Mbps）79000 韓元（約合人民幣 467 元）/150GB 流量（超出后降速到5Mbps）KTLG U+55000 （325 元（1Mbps）80000 （473 元（100Kbps）100000 韓元（約合人民幣 591 元）/無限流量（漫游降速到 100Kbps，可多連接 1 臺(tái)設(shè)備）130000 韓元（769 元無限流量（3Mbps）55000 （325 元

20、（1Mbps）75000 444 元（5Mbps）49000 （290 元B ）69000 韓元（約合人民幣 408 元）/100GB 流量（超出后降速到5Mbps）33000約合人民幣15元.B（超出后降速到1）44000約合人民幣20元.B（超出后降速到1）85000 韓元約合民幣03 元）200B 流量49000 韓（約人幣290 元B 流超出后速到）95000 韓元約合民幣62 元）250GB 流量59000韓約合民幣39元.B流（出后速到5）芬蘭Elisa美國Verizon德國德國電50 歐元（約合人民幣 400 元），5G 無限流量，網(wǎng)速最高達(dá) 600Mbps85 （585 元48

21、0p 視頻95 （637 元LTE 網(wǎng)絡(luò)下不限速分享 15GB 移動(dòng)熱點(diǎn)105 美元（705 元）20GB 合約機(jī)套餐，購買三星 Galaxy S10 5G 手機(jī)，月租歐元657 元）5G 流量不限，速率可達(dá) 100Mbps69000 韓元（約合人民幣 408 元）/155GB 流量（超出后降速到5Mbps）資料來源：公司官網(wǎng)、 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)SK 還通過 5G 媒體壓縮技術(shù)和增加定向免流量費(fèi)的方式，減少 5G 資費(fèi)壓力：6 月，SK Oksusu 5GX VR、高清視頻的套餐外超額流量5GB 5G 5G 媒體壓縮技術(shù)將媒30% HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLIN

22、K / 請(qǐng)仔細(xì)運(yùn)營商競爭加劇，大力補(bǔ)貼。韓國移動(dòng)市場競爭激烈，三家運(yùn)營商初期靠大量補(bǔ)貼和銷售獎(jiǎng)勵(lì)吸引用戶，導(dǎo)致利潤率受損。19 年 2 季度 SK/LG U+/KT 營業(yè)利潤同比下降6.9%/29.6%/27.8%，營銷費(fèi)用分別同比上升 3.7%/8%/20%5G終端銷售價(jià)高達(dá) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)50%-70%5G 手機(jī)。4 Samsung Galaxy S10 上市， 三家運(yùn)營商均調(diào)低其指導(dǎo)價(jià)格，同時(shí)提高了終端補(bǔ)貼，KT U+Galaxy S10 5G 的補(bǔ)55 （3235 元70 （4118 元SK 56.4萬韓元（約7 元）的補(bǔ)貼提高至最高3 萬韓元（約6 元，補(bǔ)貼惡戰(zhàn)還在繼

23、續(xù)。5G 商用尚未利好運(yùn)營商股價(jià)今年以來韓國運(yùn)營商股價(jià)持續(xù)下行，市場對(duì) 5G 商用的預(yù)期頗為審慎。ARPU 雖然 2 季度開始止跌回升，但復(fù)蘇速度慢于市場預(yù)期。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，運(yùn)營 ARPU 年文在寅就任總統(tǒng)后推行家庭KT U+20%SK KT ARPU 2-3 2 ARPU 5G 機(jī)型推出，APRU 4G 20%ARPU 不會(huì)有明顯50%后貢獻(xiàn)逐漸減弱。 U+是唯一使用華為設(shè)備的韓國運(yùn)營商U+5G 韓國運(yùn)營商市場競爭激烈，對(duì)終端設(shè)備補(bǔ)貼力度大，韓國運(yùn)營商市場與中國頗為相5G Capex 投入，SK KT 40%，LG 2季度 capex 同比增長 180%，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)大幅擴(kuò)張初期對(duì)運(yùn)營商現(xiàn)金流

24、帶來壓力。我們認(rèn)為中國運(yùn)營商也面臨同樣的問題，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長乏力，新的技術(shù)接替為時(shí)尚5G ARPU 5G 時(shí)代新的增長引擎。圖表 15: 韓國運(yùn)營商 2018 年 8 月至 2019 年 8 月股價(jià)走勢(shì)120%110%100%90%80%70%60%50%2018/8/172018/10/12018/11/152018/12/302019/2/132019/3/302019/5/142019/6/282019/8/12SKLGU+KT資料來源：FactSet、 科技興國，韓國 5G 領(lǐng)先全球技術(shù)迭代速度加快，韓國領(lǐng)跑 5G 商用2019 年4 月3 日韓國正式宣布5G 5G 網(wǎng)絡(luò)的國家。20

25、19 7 21 35 20 5G 月底全5G 213 165 77.5%，其次是英國(15 萬、美國（10 萬。技術(shù)迭代升級(jí)，5G 回溯十年前，2009 4G 試商用網(wǎng)絡(luò)在瑞典啟動(dòng)，2011 4 13 16 4G 網(wǎng)絡(luò)，2013 年底79 1 5G 4G。圖表 16: 全球 5G 商用國家資料來源：CC insight、 雙輪驅(qū)動(dòng)：政府統(tǒng)籌，運(yùn)營商推動(dòng)政府重視，全力支持。韓國在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域一貫保持全球領(lǐng)先水平，重視科技推動(dòng)5G 4 5G+5G 戰(zhàn)略， 2022 5G 網(wǎng)絡(luò)徹底覆蓋全境。大力推動(dòng)G 投資。政府和民間將攜手成立“50 萬億韓元（1,761 億元）5G 的建設(shè)和應(yīng)用。5G 1,0

26、00 5G 工廠，提高主要制造業(yè)的生產(chǎn)能力。5G 工廠、智能城市等新產(chǎn)業(yè)，政府和公共機(jī)關(guān)將率先開展試點(diǎn)。 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)文在寅在講話中提到，2026 5G 1 萬億美元，韓國的目標(biāo)是爭取15%5G 60 730 億美元的出口。韓國運(yùn)營5G HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)進(jìn)展日期圖表 17: 韓國 5G 發(fā)展時(shí)間線 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)進(jìn)展日期2017 年4 月韓國信通信術(shù)部布部任主的5G 戰(zhàn)略推委員下的5G 標(biāo)準(zhǔn)研組開啟動(dòng)家級(jí)5G 標(biāo)準(zhǔn)的制。2018 年4 月韓國信通信術(shù)部布在2019 年3 月建設(shè)全第個(gè)5G 商網(wǎng)絡(luò)動(dòng)SKKT 和LG

27、U+三家國運(yùn)營達(dá)成了關(guān)于5G 共建享的議，加速5G 部署，有效用資，減復(fù)投資。2018 年4 月韓國信通信術(shù)部創(chuàng)長引擎劃出2022 年要到5G 商業(yè)化實(shí)現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)鏈服務(wù)并廣會(huì)聚服務(wù)愿景。2018 年6 月韓國成5G 頻譜拍，三運(yùn)商合以33 億美拍下，SK、KT、LG 分別支付1.43 萬億元（12.8 億美元、1.18 萬億韓元(10.56 億美元1.02 萬億韓元(9.13 億美元SKKT 各獲得100MHz 的3.5GHz 頻譜 U+獲得80MHz 3.5GHz 頻譜；家均到800MHz 的28GHz 頻譜資源。3.5GHz 頻譜可為10 年，28GHz 頻譜可期為5 年。2018 年8 月韓

28、國信通信術(shù)部示韓國經(jīng)在世上率建了5G 網(wǎng)絡(luò)術(shù)標(biāo)準(zhǔn)闡了多5G 設(shè)備節(jié)稱將在2019年 3 月實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。2018 年12 月韓國三運(yùn)商SKKT 與LG U+宣布全球個(gè)于3GPP 標(biāo)的5G 網(wǎng)絡(luò)正式用第一服務(wù)區(qū)為爾都圈和韓國六廣域的市心。2019 年4 月3 日韓國三運(yùn)營（SK、KT、LGU+）宣布5G 正式商用開通5G 手網(wǎng)絡(luò)服。資料來源：韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 設(shè)備商加速推進(jìn)硬件配套10 5G 設(shè)備供應(yīng)商，主要的設(shè)備供應(yīng)商包括三星、愛立5G 增強(qiáng)型移動(dòng)寬帶NSA 模4G 網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上平滑升級(jí)。LG U+選擇華為作為 5G 設(shè)備供應(yīng)商。華為的 5G 設(shè)備具有較強(qiáng)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)并且質(zhì)量可靠，

29、目前，華為在 3.5Ghz 頻段的 5G 設(shè)備具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。LG 作為韓國運(yùn)營商中實(shí)力較弱的運(yùn)營商，有更多成本角度的考慮，高比例的采用了華為的 5G 設(shè)備，均部署華為多頻AAU 5G AAU ASIC 芯片-IHS6 U提供的 5G 服務(wù)在三家中網(wǎng)速最快（U+/SK/KT 下載速率中位數(shù)分別為426.4286.9/163.0Mbp、延遲最低，反映了華為設(shè)備的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。設(shè)備商運(yùn)營商圖表 18: 韓國運(yùn)營商簽約 5G 設(shè)備供應(yīng)商設(shè)備商運(yùn)營商SKKTLGU+華為（1 5G 基站資料來源：公司官網(wǎng)、 G 用戶都使用ung aly （約人民幣,7 元和G ThinQ 8 Galaxy note 10

30、（5G 8,299 元）和其他中端機(jī)型，三家運(yùn)營商分別推出限量款顏色吸引用戶，預(yù)計(jì)刺激新一波用戶增長。圖表 19: 深藍(lán)色 Samsung Galaxy Note 10 只在 SKT 有售，KT 用戶專享紅色款資料來源：公司官網(wǎng)、 5G 網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量持續(xù)提高5G 5G 5G 4G 的聯(lián)合組網(wǎng)（NSA）5G 作為原始下載4G 發(fā)揮其他網(wǎng)絡(luò)功能。運(yùn)營商推出獨(dú)立組網(wǎng)（SA）之后，5G 用戶能夠完5G NR 信號(hào)，延遲將大幅降低。圖表 20: 運(yùn)營商 5G 技術(shù)持續(xù)取得突破，網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量不斷完善運(yùn)營商運(yùn)營商亮點(diǎn)技術(shù)進(jìn)展SK輸速率NSA SA 級(jí)邊緣云計(jì)算大幅降低時(shí)延In-Building-Total MIMO

31、（）SKT 2.7Gbps 5GXTurbo Mode 5G LTE 80%2 VR 36 5G 1 7 月初，SK （SA）5G 5G 5G SA 5G NSA AR/VR)3 15 日，SK 5G （MEC）SK 12 MEC （5G SK 60。開通數(shù)漫游7 月16 日，SK 宣布與瑞最大電信運(yùn)商瑞電信作，出球首個(gè)5G 漫游服務(wù)目前支三星Galaxy S10 5G 版智能手機(jī)，未來將支持 LG V50 ThinQ 5G 手機(jī)及其它 5G 設(shè)備。KT降低時(shí)延LGU+輸速率KT 8 （MEC）5G 10ms。EN-DC（eNB NR Dual Connection，5G 4G 、Beam F

32、orming（波束賦形、MU-MIMO（5G 網(wǎng)絡(luò)。開通數(shù)漫游7 月19 日LGU+與芬蘭電商Elisa 開通5G 漫游務(wù)，前僅持LGV50 ThinQ 手機(jī)。資料來源：公司官網(wǎng)、韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 5G 網(wǎng)絡(luò)初期重點(diǎn)覆蓋熱點(diǎn)地區(qū) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)5G KT 5G HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)圖表 21: 韓國主要城市均實(shí)現(xiàn) 5G 覆蓋，交通樞紐成為下一步鋪設(shè)重點(diǎn)運(yùn)營商運(yùn)營商服務(wù)地區(qū)SKKTX 5G KT464 5G LGU+5G 資料來源：公司官網(wǎng)、韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 5G 初期信號(hào)不穩(wěn)定；用戶網(wǎng)絡(luò)下載速率相比 4G 提升顯著，上傳和時(shí)延無明顯改善各國

33、 5G 4G 確有明顯提升，但初期用戶體驗(yàn)仍不穩(wěn)定。4 月初，三星Galaxy S10 5G 5G 4G 信號(hào)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)斷線現(xiàn)象，主5G 網(wǎng)絡(luò)覆蓋差、穿透性弱、信號(hào)不穩(wěn)定導(dǎo)致。圖表 22: 韓國 5G 最大下載速率達(dá)到 4G 的 1.7 倍英國2924436787926197926654286574286025964415694419501145107118151.7x HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)5G4G(Mbps) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)Opensignal（2Q19 回顧韓國G4 年網(wǎng)絡(luò)速率大幅提高同比增長。圖表 23: 韓國 4G 網(wǎng)絡(luò)平均上傳/下載速率 2013-201

34、4 年增幅明顯43.9133.434.0120.141.8117.526.896.126.944.917.743.9133.434.0120.141.8117.526.896.126.944.917.7150.74GDL4GUL(Mbps)資料來源：韓國信息通信技術(shù)部 MSIT、 5G 網(wǎng)絡(luò)帶動(dòng)韓國網(wǎng)速提升，進(jìn)一步鞏固在亞太地區(qū)的領(lǐng)先地位。2019 2-5 月與2018 5-8 45.6Mbps 56.3Mbps，新加坡38.1 39.9Mbps，韓國移動(dòng)下載網(wǎng)速提升明顯。2420192-556.3Mbps16.639.88.531.49.45.714.75.411.83.33.68.2首爾悉

35、尼 東京 臺(tái)北 香港 曼谷 16.639.88.531.49.45.714.75.411.83.33.68.256.3 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)下載速率上傳速率(Mbps)資料來源：Opensignal、 圖表 25: 5G 平均下載速度為 111.8Mbps，比 4G 平均快 48%；上傳速度甚至低于 4G LTE 水平，延時(shí)亦無優(yōu)勢(shì)120(Mbps)1008060402005G用戶 4G 旗艦機(jī)用其他手機(jī)用111.8下載速率上傳速率延時(shí)（/ms）75.847.735.937.438.313.91612.65G用戶 4G 111.8下載速率上傳速率延時(shí)（

36、/ms）75.847.735.937.438.313.91612.65G用戶 4G 旗艦機(jī)用其他手機(jī)用 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)戶戶戶戶戶戶 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)資料來源：Opensignal、 HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì) HYPERLINK / 請(qǐng)仔細(xì)5G 催生 2B、2C 應(yīng)用蓬勃發(fā)展韓國 5G 應(yīng)用SK7 29 日公布了一項(xiàng)“5G 集群”戰(zhàn)略， 旨在建設(shè)一個(gè)集增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、虛擬現(xiàn)實(shí)和人工智能為一體的IC5G （R 會(huì)員服務(wù)；（G G R 動(dòng)物園等特色體驗(yàn)項(xiàng)目；（覆蓋全國十大商圈B C 的應(yīng)用和跨界合作如火如荼。圖表 26: 5G 于 2B/2C 領(lǐng)域應(yīng)用游戲SK：推出國內(nèi)

37、收視率最高的電子競技英雄聯(lián)盟冠軍全紀(jì)錄 AR 和 VR 版本，用戶可以收看直播及回放；與多家世界級(jí) VR 游戲運(yùn)營商（如 HATCH、Nexon 等）合作推出 5G 流媒體游戲；與曾開發(fā)了 PokemonGo 的NianticLabs 游戲公司合作推出哈利波特 AR 游戲LG U+：目前提供 11 款 5G 流媒體游戲，計(jì)劃下半年將把美國制作的 500 余款云游戲引進(jìn)韓國。社交/直播SK 在旗下視頻應(yīng)用 Oksusu 上提供低延遲的社交直播、12KUHD 視頻和視野更寬的棒球比賽直播；社交領(lǐng)域?qū)言械?T-電話升級(jí)成 5G AI T-電話。2CLG 在上一賽季累計(jì)觀看數(shù)突破 2000 萬人次的U+專業(yè)棒球和U+高爾夫直播上也加入了 5G 技術(shù)，四月份 5300多條 5G 專屬視頻將在年底增加至 13000 條。VR/AR至六月末，SK 的 5G 內(nèi)容約 9000 條，其中 VR 內(nèi)容 500 條，比 5G 商用伊始時(shí)增加了 5 倍。KT 6 28 4K VR “KT Super VR”360 VR 服務(wù)攻占 5G 媒體市場LG 將繼續(xù)與谷歌、Nvidia 等全球合作伙伴展開合作，并通過直接投資擁有世界最高 VR 制作技術(shù)的 Venta VR的方式與谷歌共同投資制作 VR 內(nèi)容，開設(shè)亞洲首個(gè) AR 內(nèi)容制作專用演播室。開放實(shí)驗(yàn)室KT4 月在首爾