強(qiáng)生財(cái)務(wù)分析

1、上市公司財(cái)務(wù)分析案例： 強(qiáng)生強(qiáng)生公司財(cái)務(wù)分析強(qiáng)生公司財(cái)務(wù)分析11目錄目錄一、公司基本情況1 HYPERLINK l _TOC_250004 二、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析2 HYPERLINK l _TOC_250003 一企業(yè)償債能力分析2 HYPERLINK l _TOC_250002 二企業(yè)盈利能力分析4 HYPERLINK l _TOC_250001 三企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析8四企業(yè)發(fā)展能力分析10 HYPERLINK l _TOC_250000 三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析12一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析12二負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)分析13四、同行業(yè)比照分析1400一、公司的基本情況一、公司的基本情況表11強(qiáng)生公司基本情況公司名稱強(qiáng)

2、生公司經(jīng)營(yíng)范圍藥物、醫(yī)療器材、個(gè)人衛(wèi)生產(chǎn)品外文名稱Johnson &公司性質(zhì)股份制Johnson總部地點(diǎn)美國(guó)新澤西州的公司口號(hào)因愛而生新布侖茲維克美國(guó)強(qiáng)生(Johnson & Johnson)成立于1886年，是世界上規(guī)模最提供商。公司創(chuàng)建于1886年，產(chǎn)品暢銷于175個(gè)國(guó)家地區(qū)，生產(chǎn)及銷域。強(qiáng)生作為一家國(guó)際性大型企業(yè)，在全球57個(gè)國(guó)家建立了230多家分公司，擁有11萬(wàn)6千余名職工。旗下?lián)碛袕?qiáng)生嬰兒、露得清、可伶可俐、嬌爽、邦迪、達(dá)克寧、泰諾等眾多知名品牌。美國(guó)強(qiáng)生(Johnson & Johnson)成立于1886年，是世界上規(guī)模最提供商。公司創(chuàng)建于1886年，產(chǎn)品暢銷于175個(gè)國(guó)家地區(qū)，生

3、產(chǎn)及銷域。強(qiáng)生作為一家國(guó)際性大型企業(yè)，在全球57個(gè)國(guó)家建立了230多家分公司，擁有11萬(wàn)6千余名職工。旗下?lián)碛袕?qiáng)生嬰兒、露得清、可伶可俐、嬌爽、邦迪、達(dá)克寧、泰諾等眾多知名品牌。1985國(guó))在全國(guó)近30個(gè)城市設(shè)有辦事處，向廣闊用戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)；而且，公司還設(shè)有健康教育咨詢部，為消費(fèi)者提供免費(fèi)保健指強(qiáng)生公司財(cái)務(wù)分析強(qiáng)生公司財(cái)務(wù)分析 PAGE PAGE 12導(dǎo)。其產(chǎn)品有嬰兒護(hù)理系列，兒童護(hù)理系列，少女護(hù)理系列，婦女衛(wèi)導(dǎo)。其產(chǎn)品有嬰兒護(hù)理系列，兒童護(hù)理系列，少女護(hù)理系列，婦女衛(wèi)生保健系列，口腔保健系列。強(qiáng)生旗下的主要產(chǎn)品有：醫(yī)藥產(chǎn)品方面包括：敏感及流行性/非流行性感冒、慢性支氣管炎、消化系

4、統(tǒng)治療、頭皮健康治療、皮膚癥狀治療、心理治療、疼痛癥狀緩解、骨骼治療、癌癥治療。醫(yī)療器材方面包括：女性健康護(hù)理、糖尿病、微創(chuàng)手術(shù)、傷口縫合、心腦血管健康、骨骼健康、器械消毒、診斷類產(chǎn)品及服務(wù)。個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品包括：嬰兒健康護(hù)理系列、成人護(hù)膚品系列、女性健康護(hù)理用品、視力保健產(chǎn)品、個(gè)人健康護(hù)理產(chǎn)品等系列。二、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析一企業(yè)償債能力分析表21償債能力指標(biāo)比率指標(biāo)201120122013流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率112：120112.38 2.132.2，趨于合理。2、根據(jù)速動(dòng)比率指標(biāo)分析：企業(yè)近三年的速動(dòng)比率均未到達(dá)經(jīng)1：11.59利性，即失去了有利的投資以及獲利時(shí)機(jī)。3、根據(jù)現(xiàn)金比率分析：本企

5、業(yè)這三年的現(xiàn)金比率都比較高，在20111.53，2011地調(diào)整和安排資產(chǎn)組合，提高資金的利用效率與收益。表22表22長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)比率指標(biāo)201120122013資產(chǎn)負(fù)債率49.77%46.58%44.19%產(chǎn)權(quán)比率99.10%87.19%79.17%利息保障倍數(shù)1、根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債比率分析：該企業(yè)自 2011 年資產(chǎn)負(fù)債率為49.77%到 2013 年的 44.19%50%50%益，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的出借資金的信心。2、根據(jù)產(chǎn)權(quán)比例分:該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比例較高，說(shuō)明其基本財(cái)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)具有風(fēng)險(xiǎn)高、收益高的特點(diǎn)，該企業(yè)從2011年的99.10%到2013年的79.17%產(chǎn)權(quán)比例逐年下降，說(shuō)明該企業(yè)的籌資

6、風(fēng) 險(xiǎn)在下降，長(zhǎng)期償債能力逐年增強(qiáng)。3、根據(jù)利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析：該企業(yè)近三年的利息保障倍數(shù)較高的利息保障倍數(shù)說(shuō)明企業(yè)過(guò)于謹(jǐn)慎保守，影響其獲利和盈利能 年的22.65再到2013年的33.10在逐年遞增，說(shuō)明有足 夠的償債能力。二企業(yè)盈利能力分析表23投資者盈利能力指標(biāo)項(xiàng)目名稱2011年2012 年2013 年投資回報(bào)率22.66%22.07%21.54%資產(chǎn)報(bào)酬率11.38%11.79%12.02%權(quán)益報(bào)酬率16.94%16.74%18.68%每股收益$2011年2012年2013年投資回報(bào)率22.66%22.07%21.54%資產(chǎn)報(bào)酬率11.38%11.79%12.02%權(quán)益報(bào)酬率16.9

7、4%16.74%18.68%25.00%22.66%20.00%22.07%25.00%22.66%20.00%22.07%15.00%16.94%16.74%21.54%18.68%10.00%11.38%11.79%12.02%投資回報(bào)率5.00%0.00%201122.66201321.54%或程度有所下降。盈利水平，加速了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。2013年的權(quán)益報(bào)酬率比2012年增長(zhǎng)了1.94201222.87201269.48201392.35 實(shí)施了有效的管理。每股收益：該指標(biāo)三年來(lái)連續(xù)上升，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果良好,獲利能力逐漸提高,將會(huì)給投資者帶來(lái)該公司具有極大成長(zhǎng)潛力的積極良好的印象。80.0

8、0%60.00%40.00%2011年80.00%60.00%40.00%2011年2012年2013年20.00%0.00%表24經(jīng)營(yíng)者盈利能力指標(biāo)項(xiàng)目名稱2011年2012 年2013 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率24.8%23.6%25.8%營(yíng)業(yè)毛利率68.7%67.8%68.7%營(yíng)業(yè)凈利率14.87%16.16%19.4%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)毛利率營(yíng)業(yè)凈利率2011年24.80%68.70%14.87%2012年23.60%67.80%16.16%2013年25.80%68.70%19.40%圖22營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)凈利率比較圖201220111.2%，2013 20122.2%，20122011

9、20131%。行業(yè)平均值則扣除各項(xiàng)支出后的利潤(rùn)也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。另外，由價(jià)格戰(zhàn)中能占據(jù)有利位置。20132012長(zhǎng)幅度較大，說(shuō)明企業(yè)獲利能力強(qiáng)。713.12672.24650.3020132320121.8%。增長(zhǎng)主要是由于的護(hù)發(fā)和嬰兒清潔劑在美國(guó)的銷售和從上海收購(gòu)噯呵母嬰新獲得的產(chǎn)品，口腔護(hù)理銷售持平。1603.5%，主要是由于婦女衛(wèi)生保護(hù)產(chǎn)品在美國(guó)、加拿大和加勒比地區(qū)的資產(chǎn)剝 20131520125.1%。201328113912.31429.6%。2012 年?duì)I業(yè)收入比 2011 年增加，主要是由于 2012 年場(chǎng)外交易OTC407%。美19.7一個(gè)可靠的產(chǎn)品供給市場(chǎng)。皮膚護(hù)

10、理公司實(shí)現(xiàn)銷售收入為 370 億美2.4%，主要是由于從露得清和大寶的產(chǎn)品線而來(lái)。三企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析表25企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力2011 年2012 年2013 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.306.066.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)58存貨周轉(zhuǎn)率3.443.103.13存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)115營(yíng)業(yè)周期173流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)300固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù)：強(qiáng)生公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2011 2013平均收賬期較長(zhǎng)，資產(chǎn)流動(dòng)較慢，償債能力有所下降。220113、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)天數(shù): 強(qiáng)生公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2011201342011 4.49201

11、320121.81固定資產(chǎn)管理，提高并保持固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：從2011年至2013年，強(qiáng)生公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率先下降后上升，由于資產(chǎn)的利用效率不高導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降， 但是加強(qiáng)管理，提高對(duì)資產(chǎn)的使用效率，使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，說(shuō)明企業(yè)自2011年后總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降以后加強(qiáng)了對(duì)總資產(chǎn)的管理。（四）發(fā)展能力分析（四）發(fā)展能力分析1、 銷售增長(zhǎng)指標(biāo)表26銷售增長(zhǎng)指標(biāo)收入增長(zhǎng)率201320122011同比增長(zhǎng)(%)三年平均(%)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)(%)三年平均(%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)(%)三年平均(%)-4表27銷售收入增長(zhǎng)因素分析銷售收入增加或減少的原因銷售增加減少的原因：20132

12、0122011規(guī)模7.60%5.70%3.10%售價(jià)0.10%0.40%-0.30%周轉(zhuǎn)速度-1.60%-2.70%2.80%合計(jì)：6.10%3.40%5.60%分析企業(yè)的收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈收入增長(zhǎng)率，從分析企業(yè)的收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈收入增長(zhǎng)率，從占有率持續(xù)上漲，市場(chǎng)相對(duì)成熟，發(fā)展?jié)摿^大。占有率持續(xù)上漲，市場(chǎng)相對(duì)成熟，發(fā)展?jié)摿^大。2.資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)2012年至20132011201320112013表27總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)2013201220112010總資產(chǎn)億1029.08總資產(chǎn)增長(zhǎng)率9.34%6.78%10.43%快。強(qiáng)生三年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別是10.436.78%、9

13、.34快。強(qiáng)生三年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率分別是10.436.78%、9.342011200010.43因于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)。3、資本積累率3、資本積累率表28資本積累率指標(biāo)項(xiàng)目2013201220112010年初所有者權(quán)益億648265708056579年末所有者權(quán)益億74053648260005708056579本年增長(zhǎng)額億92277746501資本積累率14.23%13.57%0.89%2011年至20132011年至2013也越強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展后勁較足。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析也越強(qiáng)，說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展后勁較足。一.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表31資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表201120122013金額億流動(dòng)資產(chǎn)5431646116564

14、07比例40.94%38.00%49.63%金額億非流動(dòng)資產(chǎn)783677523157237比例59.06%62.00%50.37%金額億132683121347113644資產(chǎn)總額比例100%100%100%201320122013二.負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)分析表32負(fù)債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)圖項(xiàng)目201120122013金額億 228112426225675流動(dòng)負(fù)債比例38.91%42.93%45.39%金額億 358193225930889長(zhǎng)期負(fù)債比例61.09%57.07%54.61%金額億 586305652156564負(fù)債合計(jì)比例100%100%100%金額億 586305652156564負(fù)債合計(jì)比例44.19%46.58%49.77%金額億 740536482657080所有者權(quán)益比例55.81%53.42%50.23%金額億 1326，831213，471136，44權(quán)益合計(jì)比例100%100%100%強(qiáng)生公司財(cái)務(wù)分析四、同行業(yè)比較表41強(qiáng)生公司與同行業(yè)銷售毛利比較從上表可以看出，強(qiáng)生在 2013 年毛利率高于行業(yè)的平均水平， 則可以看出強(qiáng)生公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利水平，產(chǎn)品附加值較高，產(chǎn)品定位能夠?yàn)榇蠖嗾f(shuō)群體接受，保證產(chǎn)品