螞蟻金服史詩級的IPO

1、螞蟻金服史詩級的IPO螞蟻金服擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于發(fā)行后總 股本的10%，預(yù)計估值將超過2000億美元，有望超過沙特阿美成為 史上最大的IPO。8月25日，螞蟻金服集團(tuán)正式向上交所、港交所遞交招股文件， 謀求“A+H ”同步上市。按照招股書中披露的信息，螞蟻金服將發(fā)行超 過30億新股。業(yè)內(nèi)預(yù)計其估值將超過2000億美元，有望超過沙特阿 美成為史上最大的IPO。當(dāng)天阿里巴巴股價創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到了 286美元，美股市值超 過7735.34億美元。招股書信息量巨大8月25日晚間，螞蟻集團(tuán)向上交所科創(chuàng)板遞交上市招股說明書 （申報稿），并同步向香港聯(lián)交所遞交A1招股申請文件 （A1A

2、pplication Proof），邁出 A+H 上市關(guān)鍵一步。這也是螞蟻首次全面披露業(yè)務(wù)大盤、營收情況等核心數(shù)據(jù)及未來 規(guī)劃。招股文件顯示，螞蟻集團(tuán)擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計 不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股（綠 鞋前），意味著將發(fā)行不低于30億股新股。202X年螞蟻集團(tuán)C輪融資時，根據(jù)公開報道其估值已經(jīng)達(dá)到 1500億美元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，螞蟻金服此次兩地同時IPO的估值在2000 億美元以上。招股文件顯示，螞蟻集團(tuán)202X年全年營收1206億元，凈利潤 為180.7億元;今年16月，螞蟻營收725億元。作為移動支付領(lǐng)域的巨頭，截至2020年6月30日的1

3、2個月 內(nèi)，螞蟻集團(tuán)在國內(nèi)的總支付交易規(guī)模達(dá)到118萬億元，占數(shù)字支付 市場50%的份額以上。同時，作為螞蟻集團(tuán)的國民應(yīng)用，支付寶年活 躍用戶已經(jīng)突破10億。這份招股文件首次披露了螞蟻集團(tuán)的營收情況。202X年公司營收為1206.18億元，突破千億大關(guān)，202X年這一 數(shù)字為857.22億元，同比增幅超過40%。這種高速增長的勢頭，在新 冠疫情影響下的2020年上半年依然沒有改變，今年16月，螞蟻營 收達(dá)到725.28億元，同比增幅超過38%。營收方面，2017202X年分別為653.96億元、857.22億元、 1206.18億元。2020年上半年營收為725.28億元。凈利潤方面，2017

4、202X年分別為82.05億元、21.56億元、 180.72億元，2020年上半年凈利潤為219.23億元。從收入構(gòu)成來看，包括數(shù)字支付與商家服務(wù)、數(shù)字金融科技服務(wù) 費、創(chuàng)新業(yè)務(wù)。其中，營收的半壁江山來自數(shù)字金融科技服務(wù)收入， 202X年營收規(guī)模為677.84億元，比例高達(dá)56.2%。2020年上半年， 這一數(shù)字更是升至63.4%。螞蟻金服的利潤奶牛，不能不提借唄和花唄兩個重要的貸款類產(chǎn) 品。尤其是借唄，每年可以為螞蟻提供至少數(shù)十億元的利潤。根據(jù)此次螞蟻金服的招股書，螞蟻共計2.1萬億元信貸規(guī)模，其 中98%的資金來自合作銀行和發(fā)行ABS。也就是說，花唄、借唄、網(wǎng) 商銀行用戶獲得的貸款或者信

5、貸額度，98%來自合作銀行和發(fā)行ABS， 而非螞蟻自有資金。業(yè)內(nèi)一般將此類模式稱為互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)。據(jù)招股文件披露，螞蟻平臺促成的信貸余額中，計入資產(chǎn)負(fù)債表 的自營貸款余額（主要來自螞蟻商誠、螞蟻小微、商融保理）占比逐 年下降，202X年末、202X年末、202X年末和2020年6月末分別僅 為3.96%、3.13%、1.86%和1.68%?？梢钥吹?，支付寶在其中主要充當(dāng) 撮合交易的平臺角色，獨立風(fēng)控、向用戶放貸并收取利息的是背后的 銀行等持牌金融機構(gòu)。這也是為什么螞蟻金服一直強調(diào)自己是科技金融公司，而非金融 科技公司，符合馬云所說的螞蟻永遠(yuǎn)不會做一家銀行。微妙的人事調(diào)整此前8月24日晚間，

6、證監(jiān)會浙江監(jiān)管局網(wǎng)站公示了螞蟻集團(tuán)輔 導(dǎo)驗收申請材料，中金及中信建投均已完成對螞蟻集團(tuán)的上市輔導(dǎo)。井賢棟為螞蟻集團(tuán)董事長，CEO胡曉明及CTO倪行軍為執(zhí)行董 事，蔡崇信、程立、蔣芳為螞蟻集團(tuán)非執(zhí)行董事。另有3名獨立董事， 分別為郝荃、胡祖六、黃益平。這波瀾不驚背后是一則耐人尋味的人事變動。8月22日是前螞 蟻集團(tuán)CTO胡喜在阿里巴巴的最后一天，胡喜離職后，倪行軍將接 任胡喜的蜩蟻集團(tuán)CTO 一職。同時，阿里巴巴集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官張勇、阿里巴巴合 伙人彭蕾、阿里巴巴首席財務(wù)官兼投資部負(fù)責(zé)人武衛(wèi)3人也同時退出 螞蟻集團(tuán)董事，并且新增程立、蔣芳、胡祖六、黃益平、郝荃5人為 董事。3名監(jiān)事為監(jiān)

7、事會主席、職工代表監(jiān)事郟航以及徐宏、余泉。5名高級管理人員分別是CEO胡曉明、首席人才官曾松柏、首席 技術(shù)官倪行軍、首席財務(wù)官韓歆毅和董事會秘書周志峰。此外，完成首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并上市輔導(dǎo) 備案工作的還有螞蟻集團(tuán)的實際控制人馬云和持有5%以上股份的股 東張勇。從備案文件來看，螞蟻注冊資本237.79億元，螞蟻持股5%以上 的股東，分別為杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)（持股29.86%）、杭州君 澳股權(quán)投資合伙企業(yè)（持股20.66%）以及阿里巴巴集團(tuán)。君瀚、君澳 為螞蟻員工持股平臺，兩者合計持股比例超過50%。馬云持有8.8%的 股權(quán)，并擁有螞蟻金服50%的表決權(quán)。文件稱：“除上述

8、股東外，公司無其他持有5%以上股份或表決權(quán) 的主要股東?！辈⑶夜緦嶋H控制人為馬云。所以有意思的地方在于，新的董事會中，馬云并不是董事會成員， 但卻掌握了 50%的投票權(quán)。募資用途：創(chuàng)新和全球化根據(jù)阿里集團(tuán)第一季度財報，螞蟻集團(tuán)在截至今年6月的季度中 為阿里貢獻(xiàn)了 30億元利潤，按螞蟻集團(tuán)33%的股權(quán)占比算，它在截 至今年3月的季度中的利潤近100億元，這與一個中等銀行的盈利 能力不相上下。財報顯示，截至今年3月31日12個月期間，包括理財、微貸以 及保險在內(nèi)的數(shù)字金融服務(wù)貢獻(xiàn)了螞蟻集團(tuán)總收入的50%以上。根據(jù)招股書，此次募資主要用來做3件事：最大的比例即40%將 用于創(chuàng)新和科技的投入，其次是助力商家發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級，以及 加強全球合作并助力全球可持續(xù)發(fā)展。招股書顯示，在過去3年，螞蟻在科技創(chuàng)新的重金投入有慣例可 循。202X年至202X年，螞蟻的研發(fā)費用分別為47.89億元、69.03 億元、以及106.05億元。同比來看，研發(fā)費用在202X年同比增長 44.14%，202X 年進(jìn)一步增長 53.63%。今年3月，螞蟻集團(tuán)宣布支付寶轉(zhuǎn)型為數(shù)字生活開放平臺，助力 商家發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)升級。目前